Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

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1 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

2 Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis... 2 Organisation... 3 Publikationen / Informationen an die Anleger... 4 Bewertungsgrundsätze... 4 Bericht über die Tätigkeiten des abgelaufenen Geschäftsjahres... 5 Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung... 5 Währungstabelle... 6 Anlagepolitik / Anlageziel und -strategie... 7 Entwicklung von Schlüsselgrössen... 7 Historische Fondsperformance... 8 Fondsdaten... 9 Vermögensrechnung per Ausserbilanzgeschäfte per Erfolgsrechnung vom bis Verwendung des Erfolgs Veränderung des Nettovermögens vom bis Entwicklung der Anteile vom bis Entschädigungen Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Hinterlegungsstellen per Bericht des Wirtschaftsprüfers Adressen Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

3 Organisation Rechtsform Typ Verwaltungsgesellschaft Verwaltungsrat Geschäftsleitung Verwahrstelle Wirtschaftsprüfer Vermögensverwalter Vertreter für die Schweiz Zahlstelle in der Schweiz Informationsstelle in Deutschland Kollektivtreuhänderschaft OGAW gemäss Gesetz über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) LLB Fund Services AG, Äulestrasse 80, Postfach 1238, 9490 Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon , Fax , Natalie Epp, Präsidentin Stefan Rein, Vizepräsident Dr. Peter Meier, Mitglied Bruno Schranz, Vorsitzender Roland Bargetze, Stellvertreter Thomas Mähr, Mitglied Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, Postfach 384, 9490 Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon , Fax , Internet PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Quantex AG, Muri bei Bern ACOLIN Fund Services AG, Zürich Bank Linth LLB AG, Uznach DONNER & REUSCHEL AG, Hamburg 3 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

4 Publikationen / Informationen an die Anleger Publikationsorgan des OGAW ist die Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband Sämtliche Mitteilungen an die Anleger, auch über die Änderungen des Treuhandvertrages und des Anhangs A "Fonds im Überblick" werden auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband ( als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und Datenträgern veröffentlicht. Informationen zur aktuellen Vergütungspolitik der Verwaltungsgesellschaft sind im Internet unter veröffentlicht. Hierzu zählen eine Beschreibung der Berechnungsmethoden für Vergütungen und sonstigen Zuwendungen an bestimmte Kategorien von Angestellten sowie die Identität der für die Zuteilung der Vergütung und sonstigen Zuwendungen zuständigen Personen. Auf Wunsch des Anlegers werden ihm die Informationen von der Verwaltungsgesellschaft ebenfalls in Papierform kostenlos zur Verfügung gestellt. Der Nettoinventarwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis der Anteile des OGAW bzw. Anteilsklasse werden an jedem Bewertungstag auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband ( als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, oder Vergleichbares) bekannt gegeben. Der von einem Wirtschaftsprüfer geprüfte jährliche Jahresbericht und der Halbjahresbericht, der nicht geprüft sein muss, werden den Anlegern am Sitz der Verwaltungsgesellschaft und Verwahrstelle kostenlos zur Verfügung gestellt. Schweiz Preisveröffentlichungen und Publikationsorgan: elektronische Plattform Die massgebenden Dokumente (wie Prospekt, wesentliche Informationen für den Anleger, Statuten oder Fondsvertrag sowie der Jahres- und der Halbjahresbericht) können beim Vertreter in der Schweiz kostenlos bezogen werden. Deutschland Preisveröffentlichungen und Publikationsorgan: elektronische Plattform Bewertungsgrundsätze Das Nettovermögen des jeweiligen Teilfonds wird nach folgenden Grundsätzen bewertet: 1. Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an mehreren Börsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. 2. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Wird ein Wertpapier an verschiedenen dem Publikum offenstehenden Märkten gehandelt, soll im Zweifel der zuletzt verfügbare Kurs jenes Marktes berücksichtigt werden, der die höchste Liquidität aufweist. 3. Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen können mit der Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden. Eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis kann unterbleiben, wenn der Rückzahlungspreis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen werden zusätzlich berücksichtigt; 4. Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Ziffer 1, Ziffer 2 und Ziffer Fehler! Verweisquelle konnte nicht gefunden werden. oben fallen, werden mit dem Preis eingesetzt, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Bewertung wahrscheinlich erzielt würde und der nach Treu und Glauben durch die Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft oder unter deren Leitung oder Aufsicht durch Beauftragte bestimmt wird. 5. OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. 6. OGAW bzw. andere Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Inventarwert bewertet. Falls für Anteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsmodellen festlegt. 7. Falls für die jeweiligen Vermögensgegenstände kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden diese Vermögensgegenstände, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und nach allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsmodellen auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. 8. Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet. 9. Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfonds-währung lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Die Verwaltungsgesellschaft wendet zur Berechnung des Nettovermögenswert des Teilfonds die im Folgenden beschriebenen "Swinging Single Pricing"-Methode an. 4 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

5 Führt an einem Bewertungstag die Summe der Zeichnungen bzw. Rücknahmen aller Anteilsklassen eines Teilfonds zu einem Nettovermögenszufluss bzw. abfluss, wird der Nettoinventarwert eines Teilfonds erhöht bzw. reduziert ("Swinging Single Pricing"). Die maximale Anpassung beläuft sich auf 0.5 % des Nettoinventarwerts eines Teilfonds. Berücksichtigt werden die Nebenkosten (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben usw.) die im Durchschnitt aus der Anlage des Nettovermögenszuflusses bzw. aus dem Verkauf des dem Nettovermögensabfluss entsprechenden Teils der Anlage erwachsen. Die Anpassung führt zu einer Erhöhung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen zu einem Anstieg der Anzahl Anteile eines Teilfonds führen. Die Anpassung resultiert in einer Verminderung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen einen Rückgang der Anzahl der Anteile bewirken. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Teilfondsvermögen anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund aussergewöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile des entsprechenden Teilfondsvermögens auf der Basis der Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren voraussichtlich getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsmethode angewandt. Bericht über die Tätigkeiten des abgelaufenen Geschäftsjahres Der Quantex Global Value Fund konnte 2018 den MSCI World Index im dritten Jahr in Folge schlagen. Seit Auflegung vor über 10 Jahren liegt der Fonds weiterhin deutlich vor dem Benchmark. Die Outperformance seit der Eurokrise 2012 kam durch unseren Fokus auf eher zyklische Werte und Finanztitel zu Stande, da wir dort durch unseren bottom-up Selektionsprozess am meisten Value fanden. Im Jahresverlauf 2017 ergab sich dann aber durch unsere quantitativen Modelle eine vermehrte Umschichtung des Portfolios in Unternehmen aus eher defensiven Sektoren wie Gesundheit und solche mit starken Bilanzrelationen. Diese Rotation in defensive Qualitätstitel verhalf dem Fonds im Verlauf des Jahres 2018 zu seiner erneuten Outperformance. Der Fonds bleibt vorerst auf defensive Titel und Sektoren fokussiert. Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Die LLB Fund Services AG, Vaduz, als Verwaltungsgesellschaft und die Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz, als Verwahrstelle des Quantex Global Value Fund haben folgende Änderungen vorgenommen. Am hat die FMA den an die Anforderungen des liechtensteinischen Gesetzes vom 28. Juni 2011 über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) angepassten konstituierenden Dokumente genehmigt. Der Treuhandvertrag inklusive fondsspezifischem Anhang und Prospekt sind am in Kraft getreten. Änderungen in den Stammdaten des Quantex Global Value Fund: Umbenennung der Anteilsklassen und Erhöhung der maximalen Gebühr für Vermögensverwaltung, Vertrieb, Administration, Verwahrstelle und Risikomanagement (zulasten des Vermögens des Teilfonds) von 1.50 % auf 1.75 % p. a. Einführung von drei neuen Klassen des Quantex Global Value Fund Die Änderungen wurden im vollständigen Wortlaut in der Anlegermitteilung vom 19. Februar 2018 im Publikationsorgan des Anlagefonds veröffentlicht. Die LLB Fund Services AG, Vaduz, als Verwaltungsgesellschaft des Quantex Global Value Fund (weiter: OGAW resp. Fonds) und die Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz, als Verwahrstelle haben die nachfolgenden Änderungen beim Fonds vorgenommen. Am 26. Juli 2018 hat die FMA die konstituierenden Dokumente genehmigt und den Prospekt zur Kenntnis genommen. Die konstituierenden Dokumente und der Prospekt traten am 1. August 2018 in Kraft. Die Anleger wurden hiermit informiert, dass der Treuhandvertrag inkl. Prospekt und Anhang A OGAW im Überblick des rubrizierten Fonds materiell folgende Änderung erfahren haben: - Aktualisierung der Angaben zu MIFID II, Verhinderung der Geldwäsche etc. - Änderung der Bestimmungen zur Verwendung der Erträge des OGAW. Die Änderungen wurden im vollständigen Wortlaut in der Anlegermitteilung vom 30. Juli 2018 im Publikationsorgan des Anlagefonds veröffentlicht. Personelle Veränderungen im Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft LLB Fund Services AG: Dr. Martin Alge ist per 12. September 2018 als Vizepräsident aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden, Stefan Rein wurde per 13. September 2018 neu als Vizepräsident des Verwaltungsrates bestellt. 5 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

6 Währungstabelle Australien AUD 1 = Brasilien BRL 100 = EWU EUR 1 = Grossbritannien GBP 1 = Hongkong HKD 100 = Japan JPY 100 = Kanada CAD 1 = Polen PLN 100 = Südkorea (Republik) KRW 100 = Vereinigte Staaten von Amerika USD 1 = Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

7 Anlagepolitik / Anlageziel und strategie Das Vermögen des Teilfonds wird nach dem Grundsatz der Risikostreuung in Wertpapiere und andere Anlagen, wie nachfolgend beschrieben, investiert. Das Anlageziel besteht darin, mit einem global diversifizierten Portfolio von Aktien und anderen Wertpapieren einen langfristigen Wertzuwachs zu erreichen. Es ist die Anlagepolitik des Teilfonds, Investitionen mit einem langfristigen Horizont im Rahmen eines systematischen und auf fundamentale Bewertungen abgestützten Anlageprozesses im Value-Stil zu tätigen. Dabei werden die Grundsätze der Risikoverteilung sowie der Liquidität des Fondsvermögens gebührend berücksichtigt. Der Teilfonds investiert, nach Abzug der flüssigen Mittel, mindestens zwei Drittel des Gesamtvermögens in Beteiligungspapiere von Unternehmen weltweit. Darüber hinaus kann der Teilfonds auch in Sichteinlagen, Geldmarktinstrumente, Wandel- und Optionsanleihen, Forderungswertpapiere und -wertrechte investieren. Der Teilfonds darf höchstens 10 % seines Vermögens in Anteilen an anderen OGAWs oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen. Entwicklung von Schlüsselgrössen Klasse I Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance ' ' % Klasse R Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance ' % ' % ' % ' % ' % Klasse EUR I Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in EUR Ausschüttung pro Anteil im Kalenderjahr in EUR Performance ' ' keine 0.95 % Klasse EUR R Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in EUR Ausschüttung pro Anteil im Kalenderjahr in EUR Performance ' keine % ' keine % ' keine % ' % 7 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

8 Klasse USD I Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in USD Performance ' ' % Klasse USD R Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in USD Performance % ' % ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. Historische Fondsperformance Fonds / Klasse Währung bis ) ) 2016 bis 2018 Kumuliert 3) 2016 bis 2018 Annualisiert 3) Quantex Global Value Fund Klasse I n. a. n. a. n. a. n. a. Quantex Global Value Fund Klasse R % % % 9.89 % Quantex Global Value Fund Klasse EUR I EUR n. a. n. a. n. a. n. a. Quantex Global Value Fund Klasse EUR R EUR 0.99 % 0.99 % % 8.40 % Quantex Global Value Fund Klasse USD I USD n. a. n. a. n. a. n. a. Quantex Global Value Fund Klasse USD R USD % % % 9.69 % 1) Geschäftsjahr / Sofern die Anteilsklasse nach Beginn des aktuellen Geschäftsjahres aufgelegt wurde, wird der Wert "n.a." angezeigt. 2) Sofern der Fonds bzw. die Anteilsklasse nach dem aufgelegt wurde, wird der Wert "n.a." angezeigt. 3) Sofern der Fonds bzw. die Anteilsklasse nach dem aufgelegt wurde, wird der Wert "n.a." angezeigt. Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 8 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

9 Fondsdaten Erstemission Klasse I 28. Februar 2018 Klasse R 18. Juli 2008 Klasse EUR I 28. Februar 2018 Klasse EUR R 18. Juni 2015 Klasse USD I 28. Februar 2018 Klasse USD R 20. November 2015 Erstausgabepreis Klasse I Klasse R Klasse EUR I EUR Klasse EUR R EUR Klasse USD I USD Klasse USD R USD Nettovermögen 156'914' ( ) Valorennummer / ISIN Klasse I / LI Valorennummer / ISIN Klasse R / LI Valorennummer / ISIN Klasse EUR I / LI Valorennummer / ISIN Klasse EUR R / LI Valorennummer / ISIN Klasse USD I / LI Valorennummer / ISIN Klasse USD R / LI Bewertung täglich Rechnungswährung Ausschüttung Klasse I Klasse R Klasse EUR I Klasse EUR R Klasse USD I Klasse USD R thesaurierend thesaurierend ausschüttend ausschüttend thesaurierend thesaurierend Ausgabeaufschlag Klasse I max % Klasse R max % Klasse EUR I max % Klasse EUR R max % Klasse USD I max % Klasse USD R max % Rücknahmeabschlag Klasse I keiner Klasse R keiner Klasse EUR I keiner Klasse EUR R keiner Klasse USD I keiner Klasse USD R keiner Abschluss Rechnungsjahr 31. Dezember Verkaufsrestriktion Vereinigte Staaten von Amerika 9 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

10 Fondsdomizil Fürstentum Liechtenstein 10 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

11 Vermögensrechnung per Bankguthaben auf Sicht Wertpapiere Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen Klasse I 36'800' Klasse R 69'186' Klasse EUR I 18'939' Klasse EUR R 22'507' Klasse USD I 3'732' Klasse USD R 5'746' Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse I 178' Klasse R 337' Klasse EUR I 138' Klasse EUR R 166' Klasse USD I 29' Klasse USD R 45' Nettoinventarwert pro Anteil Klasse I Klasse R Klasse EUR I EUR Klasse EUR R EUR Klasse USD I USD Klasse USD R USD '063' '151' ' '469' ' '914' Ausserbilanzgeschäfte per Wertpapierleihe Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe 0 Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. ) Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

12 Erfolgsrechnung vom bis Erträge der Bankguthaben Erträge der Aktien und sonstigen Beteiligungspapiere einschliesslich Erträge aus Gratisaktien Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge Passivzinsen Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Revisionsaufwand Sonstige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwand Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg 93' '221' ' ' '884' ' ' ' '928' '177' '751' '270' '021' '674' '653' Die reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft in der Höhe von -1'884' teilt sich wie folgt auf: Gebührenart Gebühr für Administration, Verwahrstelle und Risikomanagement Gebühr für Vermögensverwaltung und Vertrieb -443' '441' Verwendung des Erfolgs Klasse I Nettoertrag des Rechnungsjahres 499' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 499' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 499' Vortrag auf neue Rechnung Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

13 Klasse R Nettoertrag des Rechnungsjahres 670' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 670' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 670' Vortrag auf neue Rechnung 0.00 Klasse EUR I Nettoertrag des Rechnungsjahres 257' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 257' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg von EUR 1.64/Anteil 255' Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 0.00 Vortrag auf neue Rechnung 1' Klasse EUR R Nettoertrag des Rechnungsjahres 218' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 2' Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 221' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg von EUR 1.17/Anteil 220' Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 0.00 Vortrag auf neue Rechnung 1' Klasse USD I Nettoertrag des Rechnungsjahres 50' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 50' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 50' Vortrag auf neue Rechnung Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

14 Klasse USD R Nettoertrag des Rechnungsjahres 54' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 54' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 54' Vortrag auf neue Rechnung 0.00 Veränderung des Nettovermögens vom bis Klasse I Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 0.00 Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 38'012' '212' '800' Klasse R Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 93'015' '186' '641' '186' Klasse EUR I Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 0.00 Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 19'587' ' '939' Klasse EUR R Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Ausschüttung Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 8'361' ' '087' ' '507' Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

15 Klasse USD I Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 0.00 Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 3'799' ' '732' Klasse USD R Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 3'187' '796' ' '746' Entwicklung der Anteile vom bis Klasse I Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 0 Ausgegebene Anteile 179'513 Zurückgenommene Anteile 919 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 178'594 Klasse R Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 440'980 Ausgegebene Anteile 72'540 Zurückgenommene Anteile 176'275 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 337'245 Klasse EUR I Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 0 Ausgegebene Anteile 139'875 Zurückgenommene Anteile 1'645 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 138'230 Klasse EUR R Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 59'611 Ausgegebene Anteile 127'678 Zurückgenommene Anteile 20'525 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 166'764 Klasse USD I Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 0 Ausgegebene Anteile 29'693 Zurückgenommene Anteile 315 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 29' Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

16 Klasse USD R Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 24'504 Ausgegebene Anteile 43'229 Zurückgenommene Anteile 22'308 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 45'425 Entschädigungen Gebühr für Vermögensverwaltung, Vertrieb, Administration, Verwahrstelle und Risikomanagement max % p. a. für Klassen R, EUR R und USD R max % p. a. für Klassen I, EUR I und USD I Service Fee max. 2'500 p. a. Total Expense Ratio (TER) 1.15 % p. a. Klasse I 1.63 % p. a. Klasse R 1.15 % p. a. Klasse EUR I 1.63 % p. a. Klasse EUR R 1.15 % p. a. Klasse USD I 1.63 % p. a. Klasse USD R Aus der Vermögensverwaltungsgebühr kann eine Bestandespflegekommission ausgerichtet werden. Die Berechnung des Total Expense Ratio ("TER") erfolgt anhand der Berechnungsmethode der "Ongoing Charges" unter Berücksichtigung der TER von Investments in Zielfonds, wenn der vorliegende Fonds substantiell auch in Zielfonds investiert ist. Sofern eine performanceabhängige Vergütung ("Performance Fee") im Berichtszeitraum zur Anwendung gelangte, wird auch diese gesondert als prozentualer Anteil des durchschnittlichen Nettovermögens ausgewiesen. In diesem Fall wird zusätzlich zur TER1 auch die TER2 ausgewiesen, welche der Summe der TER1 sowie des prozentualen Anteils der Performance Fee entspricht. Transaktionskosten Der Fonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsende Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen. Die Transaktionskosten umfassen Courtagen, Maklergebühren, Stempelgebühren, Steuern und fremde Gebühren die im Berichtszeitraum entstanden sind. Im Berichtszeitraum sind Transaktionskosten in der Höhe von 337' entstanden. 16 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

17 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kurs Wert in Anteil in % Wertpapiere Aktien Aktien, die an einer Börse gehandelt werden Australien AUD Akt Evolution Mining Ltd 2'000'000 2'000' '131' % Akt Australian Pharmaceutical Industries Ltd 2'300'000 1'600'000 3'900'000 0 Total 5'131' % Total Australien 5'131' % Brasilien BRL Akt Grendene SA 300'000 1'900' '000 2'100' '377' % Akt Hypera SA Registered 240' '000 50' ' '838' % Akt Vulcabras Azaleia SA Shs Voting 2'300' '000 2'200' '970' % Akt Multiplus SA 480' '000 0 Total 12'186' % USD Akt Ambev SA Sponsored American Deposit Shares Repr 1 Sh 1'100'000 1'100' '254' % Total 4'254' % Total Brasilien 16'440' % Griechenland EUR Akt Jumbo S.A. 160' ' ' '161' % Total 4'161' % Total Griechenland 4'161' % Grossbritannien GBP Akt Domino's Pizza Grouop PLC 570' ' '000 1'400' '121' % Akt Imperial Tobacco Group Plc 151'000 11' ' '202' % Total 8'323' % Total Grossbritannien 8'323' % Indien USD Akt Infosys Technologies Sp ADR 160' '000 22' ' '569' % Total 3'569' % Total Indien 3'569' % Irland EUR Akt Bank of Cyprus Holdings PLC 800'000 1'400' '000 2'100' '632' % Total 3'632' % 17 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

18 Titel Währung Bestand per USD Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Akt Accenture Plc Class A 18'000 1'000 19'000 0 Kurs Wert in Anteil in % Total % Total Irland 3'632' % Israel GBP Akt Plus500 LTD 200'000 40' '000 0 Total % USD Akt Check Point Software Techn Ltd 24'000 17'000 3'000 38' '848' % Akt Taro Pharmaceutical Indusries -A- 21'000 2'000 23'000 0 Total 3'848' % Total Israel 3'848' % Italien EUR Akt Mediobanca SPA 220' '000 0 Total % Total Italien % Japan JPY Akt Astellas Pharma Inc 200' '000 40' '000 1' '770' % Akt Japan Tobacco Inc 170' '000 2' '988' % Akt Kaken Pharma Co 50'000 40'000 90'000 4' '926' % Akt mixi Inc 175' '000 2' '612' % Akt SHIP HEALTH HOLDINGS INC - Registered 82'000 23' '000 4' '818' % Shs Akt Sony Corp 88'000 88'000 5' '203' % Akt SQUARE ENIX Hldgs Co Ltd 160' '000 2' '285' % Akt Suzuken Co Ltd 67'000 22'000 89'000 0 Shionogi & Co Ltd Shs 66'000 66'000 0 Total 27'606' % Total Japan 27'606' % Jersey GBP Akt Centamin 3'500' '000 3'200' '396' % Total 4'396' % Total Jersey 4'396' % Kaimaninseln HKD Akt IGG Inc - Registered Shs 2'600'000 2'600'000 0 Total % Total Kaimaninseln % Kanada CAD Akt Aimia Inc 1'300'000 1'300'000 0 Total % 18 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

19 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kurs Wert in Anteil in % Total Kanada % Luxemburg PLN Akt Kernel Holding SA Bearer Shs 190'000 10' '000 0 Total % Total Luxemburg % Polen PLN Akt Warsaw Stock Exchange 195' ' ' '457' % Akt. CD Projekt S.A. 82'000 7'000 89'000 0 Akt Cyfrowy Polsat S.A. 400'000 40' '000 0 Total 3'457' % Total Polen 3'457' % Rumänien USD Fundul Proprietatea Shs Sponsored Global Deposit Receipt Repr 50 Shs Reg -S 230' ' ' '522' % Total 3'522' % Total Rumänien 3'522' % Schweiz GS Roche Holding AG 16'000 16' '894' % Namakt GAM Holding AG 1'250'000 1'250' '820' % Total 8'714' % Total Schweiz 8'714' % Spanien EUR Akt. BME Bolsas y Mercados Espanoles Sociedad Holding Mercados y Sistemas Fin. Akt Grupo Compania de Distribution Integral Logista Holdings S.A. Akt INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL S.A. Inditex- Share from Split 88'000 37' ' '429' % 108'000 82'000 10' ' '439' % 162'000 12' ' '782' % Total 11'651' % Total Spanien 11'651' % Südkorea (Republik) KRW Akt NCsoft Corp Registered Shs 11'000 1'500 9' ' '920' % Akt imarketkorea Inc 230'000 20' '000 0 Total 3'920' % Total Südkorea (Republik) % Vereinigte Staaten von Amerika USD Akt Amgen Inc 15'500 6'000 1'500 20' '841' % Akt Biogen IDEC Inc 14'000 14' '156' % Akt Booking Holdings Inc Registered Shs 2'200 2'200 1' '738' % 19 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

20 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Akt Cognizant Tech Sol -A- 36'000 23'000 2'000 57' '569' % Akt McKesson Corp 18'500 18'500 1'000 36' '923' % Akt Philip Morris International Inc 69'000 69' '544' % Akt Altria Group Inc 77'000 77'000 0 Akt American Express Co 27'000 3'000 30'000 0 Akt Amerisourcebergen Corp 33'000 13'000 46'000 0 Akt Apple Computer Inc 14'000 1'500 15'500 0 Akt Autozone Inc 4'800 4'800 0 Akt Buckle Inc 118' '000 0 Akt Express Scripts Holding Co 38'000 25'000 63'000 0 Akt Foot Locker Inc 58'000 58'000 0 Akt Franklin Resources Inc 56'000 12'000 68'000 0 Akt Gamestop Corp New -A- 157'000 83' '000 0 Akt Morningstar Inc 28'000 1'000 29'000 0 Akt Nike Inc -B- 38'000 38'000 0 Akt Priceline.com Inc 1'400 1'400 0 Total 23'774' % Total Vereinigte Staaten von Amerika 23'774' % Total Aktien, die an einer Börse gehandelt werden 132'151' % Kurs Wert in Anteil in % Aktien, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden Südkorea (Republik) KRW KT&G Corp Shs 24'500 2'500 27'000 0 Total % Total Südkorea (Republik) % Total Aktien, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden % Total Aktien 132'151' % Total Wertpapiere 132'151' % Bankguthaben Bankguthaben auf Sicht 25'063' % Total Bankguthaben 25'063' % Sonstige Vermögenswerte 255' % Gesamtvermögen per '469' % Verbindlichkeiten -555' % Nettovermögen per '914' % Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse I Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse R Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse EUR I Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse EUR R Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse USD I Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse USD R 178' ' ' ' ' ' Nettoinventarwert pro Anteil Klasse I Nettoinventarwert pro Anteil Klasse R Nettoinventarwert pro Anteil Klasse EUR I EUR Nettoinventarwert pro Anteil Klasse EUR R EUR Nettoinventarwert pro Anteil Klasse USD I USD Nettoinventarwert pro Anteil Klasse USD R USD Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. ) 20 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

21 1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung Allfällige Differenzen bei den Werten und bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. Hinterlegungsstellen per Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: SIX SIS AG 21 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018

22 An den Verwaltungsrat der LLB Fund Services AG Vaduz Bericht des Wirtschaftsprüfers Wir haben den Jahresbericht des Quantex Global Value Fund geprüft, der aus der Vermögensrechnung, dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2018, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens sowie aus einem Bericht über die Tätigkeiten, Informationen zur Vergütung und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist für die Aufstellung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung des Jahresberichts, der frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung des Wirtschaftsprüfers Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Zahlenangaben im Jahresbericht abzugeben. Unsere Prüfung erfolgte in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstands, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob der Jahresbericht frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in dem Jahresbericht enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben im Jahresbericht als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresberichts von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresberichts. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht, welcher in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresberichts erstellt wurde, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Quantex Global Value Fund. PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5, Postfach, 9001 St. Gallen Telefon: , Telefax: , PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften.

23 Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen sonstigen Informationen, die nicht die Rechnungslegung betreffen, wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Informationen. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Informationen keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung und Unabhängigkeit erfüllen und keine Sachverhalte vorliegen, die mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbar sind. PricewaterhouseCoopers AG Claudio Tettamanti Lukas Horat Leitender Wirtschaftsprüfer St. Gallen, 15. März 2019 PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5, Postfach, 9001 St. Gallen Telefon: , Telefax: , PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften.

24 Adressen Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44, Postfach Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon Fax Internet Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG Vadianstrasse 25 a / Neumarkt St. Gallen, Schweiz Vermögensverwalter Quantex AG Pourtalèsstrasse Muri bei Bern, Schweiz Vertreter für die Schweiz ACOLIN Fund Services AG Affolternstrasse Zürich, Schweiz Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG Zürcherstrasse Uznach, Schweiz Informationsstelle in Deutschland DONNER & REUSCHEL AG Ballindamm Hamburg, Deutschland 24 Quantex Global Value Fund Jahresbericht 31. Dezember 2018