B&I Asian Real Estate Securities Fund. Jahresbericht 31. Dezember 2015

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1 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

2 Inhaltsverzeichnis Organisation... 3 Publikationen / Informationen an die Anleger... 4 Bewertungsgrundsätze... 4 Bericht über die Tätigkeiten des abgelaufenen Geschäftsjahres... 4 Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung... 4 Währungstabelle... 6 Anlagepolitik / Anlageziel und -strategie... 7 Entwicklung von Schlüsselgrössen... 7 Historische Fondsperformance... 8 Fondsdaten... 9 Vermögensrechnung per Ausserbilanzgeschäfte per Erfolgsrechnung vom bis Verwendung des Erfolgs Veränderung des Nettovermögens vom bis Entwicklung der Anteile vom bis Entschädigungen Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Hinterlegungsstellen per Bericht des Wirtschaftsprüfers B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

3 Organisation Rechtsform Typ Verwaltungsgesellschaft Verwaltungsrat Geschäftsleitung Verwahrstelle Wirtschaftsprüfer Vermögensverwalter Informationsstelle in Deutschland Zahlstelle in Deutschland Vertreter für die Schweiz Zahlstelle in der Schweiz Informationsstelle in Österreich Zahlstelle in Österreich Kollektivtreuhänderschaft OGAW gemäss Gesetz über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) LLB Fund Services AG, Äulestrasse 80, Postfach 1238, 9490 Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon , Fax , Urs Müller, Präsident Dr. Heinz Knecht, Vizepräsident Dr. Martin Alge, Mitglied Natalie Epp, Vorsitzende Roland Bargetze, Stellvertreter Michael Aebli, Mitglied Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, Postfach 384, 9490 Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon , Fax , Internet PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen B&I Capital AG, Zürich DONNER & REUSCHEL AG, Hamburg DONNER & REUSCHEL AG, Hamburg LB(Swiss) Investment AG, Zürich Bank Linth LLB AG, Uznach Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG, Bregenz Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG, Bregenz 3 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

4 Publikationen / Informationen an die Anleger Publikationsorgan des OGAW ist die Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband Sämtliche Mitteilungen an die Anleger, auch über die Änderungen des Treuhandvertrages und des Anhangs A "Fonds im Überblick" werden auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband ( als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und Datenträgern veröffentlicht. Der Nettoinventarwert sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis der Anteile des OGAW bzw. Anteilsklasse werden an jedem Bewertungstag auf der Web-Seite des LAFV Liechtensteinischer Anlagefondsverband ( als Publikationsorgan des OGAW sowie sonstigen im Prospekt genannten Medien und dauerhaften Datenträgern (Brief, Fax, oder Vergleichbares) bekannt gegeben. Der von einem Wirtschaftsprüfer geprüfte jährliche Jahresbericht und der Halbjahresbericht, der nicht geprüft ist, werden den Anlegern am Sitz der Verwaltungsgesellschaft und Verwahrstelle kostenlos zur Verfügung gestellt. Schweiz Preisveröffentlichungen: elektronische Plattform Publikationsorgan: elektronische Plattform Die massgebenden Dokumente (wie Prospekt, wesentliche Informationen für den Anleger, Statuten oder Fondsvertrag sowie der Jahres- und der Halbjahresbericht) können beim Vertreter in der Schweiz kostenlos bezogen werden. Deutschland Preisveröffentlichungen und Publikationsorgan: Österreich Preisveröffentlichung: Bewertungsgrundsätze Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet. Bericht über die Tätigkeiten des abgelaufenen Geschäftsjahres Der B&I Asian Real Estate Securities Fund wurde am lanciert. Seit der Lancierung bis zum erzielte der Fund eine Performance von 68.03%. Der Referenzindex FTSE EPRA/NAREIT Developed Asia Total Return Index () erzielte für diese Periode eine Performance von 22.54%. Für das Jahr 2015 betrug die Performance des Funds -2.63% und die Performance des FTSE EPRA/NAREIT Developed Asia Total Return Index () -7.25%. Der Fund hatte per eine Volatilität (1 Jahr) von 11.77% und der Referenzindex hatte eine Volatilität (1 Jahr) von 12.36%. Folgende Märkte waren per im B&I Asian Real Estate Securities Fund am höchsten gewichtet: Japan, Singapur und Hong Kong. Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung Prospektänderung Inkraftsetzung: (Genehmigung FMA am ) Der Prospekt, der Treuhandvertrag und der Anhang A "OGAW im Überblick" des rubrizierten Fonds hat materiell folgende Änderungen erfahren: Einführung Swinging Single Pricing 4 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

5 Die Verwaltungsgesellschaft kann beschliessen, dass der Nettovermögenswert des OGAW nach der im Folgenden beschriebenen "Swinging Single Pricing"-Methode berechnet wird. Falls an einem Bewertungstag die Summe der Zeichnungen bzw. Rücknahmen aller Anteilsklassen des OGAW zu einem Nettovermögenszufluss bzw. abfluss führt, wird der Nettoinventarwert des OGAW erhöht bzw. reduziert ("Swinging Single Pricing"). Die maximale Anpassung beläuft sich auf 0.5 % des Nettoinventarwerts des OGAW. Berücksichtigt werden die Nebenkosten (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben usw.) die im Durchschnitt aus der Anlage des Nettovermögenszuflusses bzw. aus dem Verkauf des dem Nettovermögensabfluss entsprechenden Teils der Anlage erwachsen. Die Anpassung führt zu einer Erhöhung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen zu einem Anstieg der Anzahl Anteile des Anlagefonds führen. Die Anpassung resultiert in einer Verminderung des Nettoinventarwertes, wenn die Nettobewegungen einen Rückgang der Anzahl der Anteile bewirken. Anpassungen Anhang für den Vertrieb in der Schweiz ( ) Zahlung von Retrozessionen und Rabatten Im Anhang B wurden die Informationen betreffend den Vertrieb in der Schweiz wie folgt ergänzt: Der Anlagefonds bzw. die Verwaltungsgesellschaft sowie deren Beauftragte können Retrozessionen zur Entschädigung der Vertriebstätigkeit von Fondsanteilen in oder von der Schweiz aus bezahlen. Diese Entschädigung gilt für jedes Anbieten und jedes Werben für den Anlagefonds, einschliesslich jeder Art von Tätigkeit, welche auf den Verkauf des Anlagefonds abzielt, wie insbesondere die Organisation von Roadshows, die Teilnahme an Messen und Veranstaltungen, die Herstellung von Marketingmaterial, die Schulung von Vertriebspartnern, etc. Retrozessionen gelten nicht als Rabatte auch wenn sie ganz oder teilweise letztendlich an die Anleger weitergeleitet werden. Die Empfänger der Retrozessionen gewährleisten eine transparente Offenlegung und informieren den Anleger von sich aus kostenlos über die Höhe der Entschädigungen, die sie für den Vertrieb erhalten könnten. Auf Anfrage legen die Empfänger der Retrozessionen die effektiv erhaltenen Beträge, welche sie für den Vertrieb des Anlagefonds dieser Anleger erhalten, offen. Der Anlagefonds bzw. die Verwaltungsgesellschaft sowie deren Beauftrage bezahlen im Vertrieb in oder von der Schweiz aus keine Rabatte, um die auf den Anleger entfallenden, dem Fonds belasteten Gebühren und Kosten zu reduzieren. Wechsel des Vertreters in der Schweiz ( ) Die Funktion des Vertreters in der Schweiz wurde per 1. Oktober 2015 von der ACOLIN Fund Services AG, Stadelhoferstrasse 18, CH-8001 Zürich, auf die LB (Swiss) Investment AG, Claridenstrasse 20, CH-8022 Zürich, übertragen. 5 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

6 Währungstabelle Australien AUD 1 = EWU EUR 1 = Hongkong HKD 100 = Japan JPY 100 = Malaysia MYR 100 = Philippinen PHP 100 = Singapur SGD 1 = B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

7 Anlagepolitik / Anlageziel und -strategie Das Anlageziel des OGAW besteht darin, in kotierte asiatische Immobilien-Gesellschaften zu investieren. Der OGAW investiert, nach Abzug der flüssigen Mitteln, hauptsächlich in Immobilien-Anlagen und Immobilien-Gesellschaften welche ihren Sitz in einem Land des asiatischen Raumes haben oder den überwiegenden Anteil ihrer wirtschaftlichen Aktivität in diesem Territorium ausüben. Darüber hinaus kann der OGAW in andere Sektoren und Märkte sowie in liquide Mittel, Obligationen oder Ähnliches investieren. Immobilien-Gesellschaften erwirtschaften den überwiegenden Teil ihrer Einnahmen aus Planung, Konstruktion, Eigentum, Finanzierung, Verwaltung oder Verkauf von Wohn-, Geschäfts- oder Industrie-Immobilien. Der OGAW investiert hauptsächlich in etablierten Märkten wie Japan, Singapur, Hong Kong oder in Australien. Weitere Möglichkeiten können sich in sog. "emerging markets" in Asien ergeben, sobald diese Märkte über anerkannte Börsen verfügen. Der Begriff "asiatischer Raum" umfasst folgende Länder: Japan, China, Hong Kong, Macao, Taiwan, Süd Korea, Singapur, Australien, Neuseeland, Indien, Sri Lanka, Pakistan, und andere sog. ASEAN-Länder (Association of South East Asian Nations) wie beispielsweise Malaysia, Thailand, Indonesien und die Philippinen. Diese Länder müssen über eine anerkannte Börse verfügen. Der OGAW darf höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen an anderen OGAWs oder an anderen mit einem OGAW vergleichbaren Organismen für gemeinsame Anlagen anlegen. Diese Anlagen sind in Bezug auf die Obergrenzen des Art. 54 UCITSG nicht zu berücksichtigen. Entwicklung von Schlüsselgrössen Klasse A Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance ' % ' % ' % ' % ' % Klasse B Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Ausschüttung im Kalenderjahr in Performance ' % ' % ' % ' % ' % Klasse C Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in EUR Performance ' ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 7 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

8 Historische Fondsperformance Fonds / Klasse Währung bis bis 2015 Kumuliert 1) 2013 bis 2015 Annualisiert 1) B&I Asian Real Estate Securities Fund (EUR) C EUR 1.16% 1.16% n.a. n.a. B&I Asian Real Estate Securities Fund () A -2.63% -2.63% 24.66% 7.62% B&I Asian Real Estate Securities Fund () B -2.43% -2.43% 24.90% 7.69% 1) Sofern der Fonds bzw. die Anteilsklasse nach dem aufgelegt wurde, wird der Wert "n.a." angezeigt. Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 8 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

9 Fondsdaten Erstemission 24. September 2010 Erstausgabepreis Klasse A Klasse B Klasse C EUR Nettovermögen 80'820' ( ) Valorennummer / ISIN Klasse A / LI Valorennummer / ISIN Klasse B / LI Valorennummer / ISIN Klasse C / LI Bewertung täglich Rechnungswährung Ausschüttung Klasse A Klasse B Klasse C thesaurierend ausschüttend thesaurierend Ausgabeaufschlag Klasse A max % Klasse B max % Klasse C max % Rücknahmeabschlag Klasse A keiner Klasse B keiner Klasse C keiner Abschluss Rechnungsjahr 31. Dezember Verkaufsrestriktion Vereinigte Staaten von Amerika Fondsdomizil Fürstentum Liechtenstein 9 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

10 Vermögensrechnung per Bankguthaben auf Sicht Wertpapiere Andere Wertpapiere und Wertrechte Derivative Finanzinstrumente Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen Klasse A 34'281' Klasse B 34'454' Klasse C 12'085' Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse A 204' Klasse B 224' Klasse C 88' Nettoinventarwert pro Anteil Klasse A Klasse B Klasse C EUR '027' '621' ' ' ' '993' '172' '820' Ausserbilanzgeschäfte per Derivative Finanzinstrumente Devisentermingeschäfte Kauf EUR 574'552 Verkauf AUD 880'000 Termin Kauf JPY 15'000'000 Verkauf EUR 113'806 Termin Kauf SGD 400'000 Verkauf EUR 259'689 Termin Kauf HKD 1'300'000 Verkauf EUR 158'359 Termin Kauf JPY 11'000'000 Verkauf EUR 84'777 Termin Kauf SGD 400'000 Verkauf EUR 266'862 Termin Kauf EUR 1'712'102 Verkauf HKD 14'300'000 Termin Kauf EUR 141'942 Verkauf HKD 1'200'000 Termin Kauf EUR 120'920 Verkauf HKD 1'000'000 Termin Kauf EUR 3'630'109 Verkauf JPY 480'000'000 Termin Kauf EUR 114'921 Verkauf JPY 15'000'000 Termin Kauf EUR 77'665 Verkauf SGD 120'000 Termin Kauf EUR 157'155 Verkauf SGD 240'000 Termin Kauf EUR 64'472 Verkauf SGD 100'000 Termin Kauf EUR 66'034 Verkauf SGD 100'000 Termin Kauf EUR 5'016'905 Verkauf SGD 7'700'000 Termin Gegenpartei ist die Liechtensteinische Landesbank AG 10 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

11 Wert der vorhandenen gebundenen Basiswerte AUD 880'000 HKD JPY SGD 15'200' '000'000 7'460'000 Das Derivatrisiko wird gemäss Commitment Ansatz berechnet. Die entsprechenden Limiten wurden per 31. Dezember 2015 eingehalten. Per Stichtag beträgt das Derivatrisiko 2.02 %. Wertpapierleihe Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe 5'204 Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. ) 6.30 Ein Anteil von 50% der Kommissionen aus der Wertpapierleihe wird von der Liechtensteinischen Landesbank AG einbehalten. Wertpapierleihgeschäfte werden nur mit der Liechtensteinischen Landesbank AG getätigt. Der OGAW hat Sicherheiten erhalten, die mindestens dem Wert der ausgeliehenen Wertpapiere entsprechen. Erfolgsrechnung vom bis Erträge der Bankguthaben Erträge der Aktien und sonstigen Beteiligungspapiere einschliesslich Erträge aus Gratisaktien Erträge der Anteile anderer Investmentunternehmen Sonstige Erträge Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge Passivzinsen Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Sonstige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwand Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg 1'822' '196' ' ' ' '028' ' ' '161' '092' '069' '675' '744' '058' '314' B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

12 Verwendung des Erfolgs Klasse A Nettoertrag des Rechnungsjahres 348' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 348' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 348' Vortrag auf neue Rechnung 0.00 Klasse B * Bruttoertrag des Rechnungsjahres 1'407' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 251' Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 1'659' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 1'058' Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 460' Vortrag auf neue Rechnung 140' Klasse C Nettoertrag des Rechnungsjahres 285' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres 0.00 Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre 0.00 Vortrag des Vorjahres 0.00 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 285' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg 0.00 Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 285' Vortrag auf neue Rechnung 0.00 * Gemäss Art. 33 des Treuhandvertrages inklusive fondsspezifischem Anhang und Prospekt kann der Bruttoertrag der Klasse B zur Ausschüttung herangezogen werden. Der Nettoertrag der Klasse B betrug im Jahre ' Veränderung des Nettovermögens vom bis Klasse A Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 15'509' '862' '090' '281' B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

13 Klasse B Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Ausschüttung Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 45'766' '140' '124' '047' '454' Klasse C Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 11'812' '448' '176' '085' Entwicklung der Anteile vom bis Klasse A Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 89'873 Ausgegebene Anteile 145'309 Zurückgenommene Anteile 31'169 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 204'013 Klasse B Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 283'218 Ausgegebene Anteile 87'001 Zurückgenommene Anteile 145'953 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 224'266 Klasse C Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 78'770 Ausgegebene Anteile 16'178 Zurückgenommene Anteile 6'170 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 88'778 Entschädigungen Gebühr für Vermögensverwaltung, Vertrieb, Administration, Verwahrstelle und Risikomanagement max % p. a. Klasse A max % p. a. Klasse B max % p. a. Klasse C Performance Fee Klasse A und B 20 % der Outperformance gegenüber der Benchmark FTSE EPRA/NAREIT ) Asia Total Return Index in (Bloomberg-Ticker RUGA Index) 13 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

14 Klasse C 20 % der Outperformance gegenüber der Benchmark FTSE EPRA/NAREIT (EUR) Asia Total Return Index in EUR (Bloomberg-Ticker REGA Index) High Watermark-Prinzip: Das High-Watermark-Prinzip bedeutet, dass der Nettoinventarwert seit der letzten Belastung der Performance Fee eine Outperformance gegenüber der Benchmark erzielt haben muss, damit die Performance Fee (wiederum) erhoben werden kann. Dabei ist es möglich, dass zu diesem Zeitpunkt der Nettoinventarwert keinen neuen Höchstwert (alltime-high) erreicht hat. Total Expense Ratio (TER 1) (ohne Performance Fee) 1.30 % p.a. Klasse A 1.30 % p.a. Klasse B 1.30 % p.a. Klasse C Performance Fee 1.26 % p.a. Klasse A 1.18 % p.a. Klasse B 0.00 % p.a. Klasse C Total Expense Ratio (TER 2) (mit Performance Fee) 2.56 % p.a. Klasse A 2.48 % p.a. Klasse B 1.30 % p.a. Klasse C Aus der Gebühr für Vermögensverwaltung und Vertrieb kann eine Bestandespflegekommission ausgerichtet werden. Die Berechnung des Total Expense Ratio ("TER") erfolgt anhand der Berechnungsmethode der "Ongoing Charges" unter Berücksichtigung der TER von Investments in Zielfonds, wenn der vorliegende Fonds substantiell auch in Zielfonds investiert ist. Sofern eine performanceabhängige Vergütung ("Performance Fee") im Berichtszeitraum zur Anwendung gelangte, wird auch diese gesondert als prozentualer Anteil des durchschnittlichen Nettovermögens ausgewiesen. In diesem Fall wird zusätzlich zur TER1 auch die TER2 ausgewiesen, welche der Summe der TER1 sowie des prozentualen Anteils der Performance Fee entspricht. Portfolio Turnover Rate % p. a. Transaktionskosten Der Fonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsende Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen. Die Transaktionskosten umfassen Courtagen, Maklergebühren, Stempelgebühren, Steuern und fremde Gebühren die im Berichtszeitraum entstanden sind. Diese Kosten werden direkt mit dem Einstands- bzw. Verkaufswert der betreffenden Anlagen verrechnet. Im Berichtszeitraum sind Transaktionskosten in der Höhe von 210' entstanden. 14 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

15 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kurs Wert in Anteil in % Wertpapiere Aktien, die an einer Börse gehandelt werden Australien AUD Akt Astro Japan Pro Units 563' ' ' ' '974' % Akt Growthpoint Properties Australia - Stapled Security 946' ' '000 1'112' '508' % Total 4'482' % Total Australien 4'482' % Bermuda SGD Akt ARA Asset Management Ltd 1'702' ' '000 1'512' '255' % Total 1'255' % Total Bermuda 1'255' % Hongkong HKD Akt Sino Land Co Ltd 1'346' ' '000 1'569' '300' % Akt Sun Hung Kai Properties Ltd 195' ' '354' % Akt Langham Hospitality Investments and Langham Hospitality Investments Ltd 4'826' '500 5'591'110 0 Total 4'654' % Total Hongkong 4'654' % Japan JPY Akt Advance Residence Investment Corp (New) ' '700 2'460' % Akt GLP J-REIT 2' ' '800 2'480' % Akt Hoshino Resorts REIT Inc '256'000 2'527' % Akt Hulic Co Ltd 292'400 15' '400 1'069 2'465' % Akt Ichigo Hotel REIT Investment Corp 1'111 1' '500 1'270' % Akt Ichigo Real Estate Investment Corp 4' '402 86'800 2'455' % Akt Japan Rental Housing Investments Inc 4' '470 85'400 2'463' % Akt Kenedix Office Investment Corp '000 2'494' % Akt Kenedix Retail REIT Corp 1' ' '200 2'463' % Akt Sekisui House REIT Inc 248 2' ' '400 2'488' % Akt Unizo Holdings Co Ltd. 72'900 22'000 64'850 30'050 4'885 1'220' % Akt Industrial & Infrastructure Fund Investment Corp Akt Invincible Investment Corp. 5'103 2'608 7'711 0 Akt Japan Hotel REIT Investment Corp 3'068 1'630 4'698 0 Akt Premier Investment Co Akt R-Activia Properties Inc Akt United Urban Investment Corp 1'268 1'268 0 Total 24'789' % Total Japan 24'789' % Malaysia MYR Akt Sunway Real Estate Investment Trust 4'809'500 7'994'500 5'829'500 6'974' '371' % Total 2'371' % 15 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

16 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kurs Wert in Total Malaysia 2'371' % Anteil in % Philippinen PHP Akt Megaworld Corp 19'130'000 9'245'000 2'550'000 25'825' '340' % Akt Robinsons Land Corp 2'807'000 1'815' '000 4'222' '476' % Akt Sm Prime Holdings Inc 5'530'000 1'940'000 2'355'000 5'115' '367' % Total 7'184' % Total Philippinen 7'184' % Singapur HKD Akt Fortune REIT Units 2'106'000 2'634'900 2'302'000 2'438' '510' % Total 2'510' % Singapur SGD Akt First Real Estate Investment Trust 2'220'829 1'283' '400 2'933' '485' % Akt Keppel DC REIT Investm Trust Reg S 3'050' ' '000 3'453' '474' % Akt Mapletree Commercial Trust Units Real 1'817' ' '000 2'575' '363' % Estate Investment Trust Reg S Akt Mapletree Greater China Commercial Trust 2'935'000 1'010' '000 3'675' '374' % REIT Reg S Akt First Real Estate Investment Trust 490' '000 0 Akt Global Logistic Properties Ltd 1'121' '000 1'671'000 0 Total 9'698' % Total Singapur 12'209' % Total Aktien, die an einer Börse gehandelt werden 56'948' % Total Aktien 56'948' % Anlagefonds Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden Hongkong HKD Ant Champion Real Estate Investment Trust 4'753' ' '000 4'883' '444' % Ant Prosperity Real Estate Invest Trust 6'155'000 2'040'000 1'170'000 7'025' '528' % Ant Sunlight Real Estate Inv Trust 4'809'000 1'150'000 1'210'000 4'749' '346' % Ant The Link Real Estate Investment Trust 324' ' '500 0 Total 7'319' % Total Hongkong 7'319' % Japan JPY Ant Global One Real Estate Investment Corp Total % Total Japan % Malaysia MYR Ant Axis Real Estate Investment Trust 2'067'512 4'571'024 3'291'512 3'347' '278' % Total 1'278' % Total Malaysia 1'278' % Singapur SGD Ant Ascendas REIT 1'098' ' '000 1'505' '423' % Ant CapitaLand Mall Trust REIT 1'295' '000 1'832' '497' % Ant CapitaRetail China Trust 1'797'700 1'797' '891' % Ant Frasers Centrepoint Trust Units Real Estate 1'503' ' '000 1'857' '419' % Ant Mapletree Logistics Trust 2'418'054 1'106'154 3'524' '463' % 16 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

17 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kurs Wert in Ant Soilbuild Business Space REIT 4'560' '000 4'378' '380' % Ant AIMS-AMP Capital Industrial REIT 1'865' '861 2'173'872 0 Total 14'075' % Total Singapur 14'075' % Total Anlagefonds, die an einer Börse gehandelt werden 22'673' % Total Anlagefonds 22'673' % Total Wertpapiere 79'621' % Andere Wertpapiere und Wertrechte Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden Anteil in % Singapur SGD Anr Ascendas REIT '438 56' ' % Rts ARA Asset Mgmt for Units 272' '320 0 Total 2' % Total Singapur 2' % Total Andere Wertpapiere und Wertrechte, die an einer Börse gehandelt werden 2' % Total Andere Wertpapiere und Wertrechte 2' % Bankguthaben Bankguthaben auf Sicht 2'027' % Total Bankguthaben 2'027' % Derivate Finanzinstrumente Devisentermingeschäfte Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000-16' % Kauf EUR Verkauf HKD Termin '942 1'200' % Kauf EUR Verkauf HKD Termin '712'102 14'300'000 19' % Kauf EUR Verkauf HKD Termin '920 1'000'000 2' % Kauf EUR Verkauf JPY Termin '630' '000'000-39' % Kauf EUR Verkauf JPY Termin '921 15'000' % Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 1' % Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 1' % Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' ' % Kauf EUR Verkauf SGD Termin '016'905 7'700'000 29' % Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' ' % Kauf HKD Verkauf EUR Termin '300' '359-4' % Kauf JPY Verkauf EUR Termin '000'000 84' % Kauf JPY Verkauf EUR Termin '000' ' % Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' ' % Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '862-8' % Kauf AUD Verkauf HKD Termin '000 2'269'261 Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '648 1'700'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '064 3'500'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '703'197 16'400'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '918 1'300' B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

18 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kauf EUR Verkauf HKD Termin '546 4'000'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '268 1'500'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '100 1'400'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '610 1'300'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '159'694 27'800'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '695 2'100'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '074 3'200'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '300 4'300'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '838 3'400'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '831'855 24'500'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '355'989 20'080'000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf HKD Termin '762 1'100'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '195 14'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '434 14'700'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '398' '000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '677 6'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '221 8'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '105 37'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '250' '500'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '895 19'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '420 50'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '773' '500'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '649 29'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '051 29'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '251' '000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '151 18'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '245 25'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '419 32'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '531 15'000'000 Kauf EUR Verkauf JPY Termin '219 7'400'000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin '716'651 5'980'000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin '434'820 6'860'000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin '877'780 7'280'000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin '690'165 7'250'000 Kauf EUR Verkauf SGD Termin ' '000 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '000' '810 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '100' '609 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '300' '083 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '600' '067 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '700' '910 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '700' '027 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '700' '881 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '200' '067 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '000 74'906 Kurs Wert in Anteil in % 18 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

19 Titel Währung Bestand per Kauf 1) Verkauf 1) 2) Bestand per Kauf HKD Verkauf EUR Termin '000' '049 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '000' '714 Kauf HKD Verkauf EUR Termin '000 98'613 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '500'000 93'877 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '200'000 76'165 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '700' '397 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '400' '086 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '000' '402 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '500' '372 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '000' '235 Kauf JPY Verkauf EUR Termin '000' '406 Kauf JPY Verkauf Termin '000' '375 Kauf SGD Verkauf EUR Termin '000 50'465 Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '796 Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '225 Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '435 Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '116 Kauf SGD Verkauf EUR Termin ' '246 Kauf Verkauf AUD Termin ' '000 Kauf Verkauf SGD Termin ' '000 Kurs Wert in Anteil in % Total Devisentermingeschäfte -14' % Total Derivate Finanzinstrumente -14' % Sonstige Vermögenswerte 356' % Gesamtvermögen per '993' % Verbindlichkeiten -1'172' % Nettovermögen per '820' % Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse A Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse B Anzahl der Anteile im Umlauf Klasse C 204' ' ' Nettoinventarwert pro Anteil Klasse A Nettoinventarwert pro Anteil Klasse B Nettoinventarwert pro Anteil Klasse C EUR Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio. ) ) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung Allfällige Differenzen bei den Werten und bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. Hinterlegungsstellen per Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: BNP SLB CS SLB SIX SIS AG SIX SIS AG Malaysia 19 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015

20 Bericht des Wirtschaftsprüfers an den Verwaltungsrat der LLB Fund Services AG über den Jahresbericht 2015 des B&I Asian Real Estate Securities Fund Vaduz Bericht des Wirtschaftsprüfers Wir haben den Jahresbericht des B&I Asian Real Estate Securities Fund geprüft, der aus der Vermögensrechnung, dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2015, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens sowie aus einem Bericht über die Tätigkeit und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist für die Aufstellung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung des Jahresberichts, der frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung des Wirtschaftsprüfers Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Zahlenangaben im Jahresbericht abzugeben. Unsere Prüfung erfolgte in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstands, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob der Jahresbericht frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in dem Jahresbericht enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresberichts von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresberichts. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht, welcher in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresberichts erstellt wurde, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5, Postfach, 9001 St. Gallen Telefon: , Telefax: , PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften.

21 Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des B&I Asian Real Estate Securities Fund zum 31. Dezember Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen sonstigen Informationen, die nicht die Rechnungslegung betreffen, wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung und Unabhängigkeit erfüllen und keine Sachverhalte vorliegen, die mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbar sind. PricewaterhouseCoopers AG Claudio Tettamanti Michael Horvath Leitender Wirtschaftsprüfer St. Gallen, 28. April 2016 PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5, Postfach, 9001 St. Gallen Telefon: , Telefax: , PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften.

22 Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank AG Städtle 44, Postfach Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Telefon Fax Internet Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG Vadianstrasse 25 a / Neumarkt St. Gallen, Schweiz Vermögensverwalter B&I Capital AG Nüschelerstrasse Zürich, Schweiz Informationsstelle in Deutschland DONNER & REUSCHEL AG Ballindamm Hamburg, Deutschland Zahlstelle in Deutschland DONNER & REUSCHEL AG Ballindamm Hamburg, Deutschland Vertreter für die Schweiz LB(Swiss) Investment AG Claridenstrasse Zürich, Schweiz Zahlstelle in der Schweiz Bank Linth LLB AG Zürcherstrasse Uznach, Schweiz Informationsstelle in Österreich Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG Hypo-Passage Bregenz, Österreich Zahlstelle in Österreich Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank AG Hypo-Passage Bregenz, Österreich 21 B&I Asian Real Estate Securities Fund Jahresbericht 31. Dezember 2015