First Private Wealth. OGAW-Sondervermögen. Halbjahresbericht zum 30.06.2014

OGAW-Sondervermögen Halbjahresbericht zum 30.06.2014

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Allgemeine Hinweise Der Kauf von Fondsanteilen erfolgt auf Basis des zur Zeit gültigen Verkaufsprospektes einschließlich der darin enthaltenen gültigen Anlagebedingungen. Sofern der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt, ist dem Erwerber auch ein Halbjahresbericht auszuhändigen. Die alleinverbindlichen Verkaufsprospekte können kostenfrei bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft und den Vertriebspartnern bezogen werden stehen unter http://www.first-private.de zum Download zur Verfügung. Für die in diesem Bericht dargestellte Wertentwicklung des Sondervermögens werden die Rücknahmepreise herangezogen unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen, bei thesaurierenden Fonds werden die anrechenbaren Steuern hinzugerechnet. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den zum Berichtsstichtag verfügbaren Stand wieder.

1 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Wertentwicklung des First Private Wealth seit Auflegung Tätigkeitsbericht 150 140 130 120 110 100 90 25.11.08 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Jul 13 Jan 14 30.06.14 First Private Wealth Quelle: Bloomberg Wertentwicklung des First Private Wealth B seit Auflegung; Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Quelle: Bloomberg. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Anlagestruktur des First Private Wealth* (Stand 30. Juni 2014) Renten 68,84% Investmentfonds 9,40% Aktien 6,36% Zertifikate und sonstige Wertpapiere 6,15% Sonstige Vermögensgegenstände 0,12% Kasse/Termingeld 9,14% Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, der Start ins Finanzmarktjahr 2014 war aus Sicht der meisten Anleger gründlich misslungen. Nachdem das alte Jahr mit einem starken Endspurt geendet hatte, kamen gleich im Januar Befürchtungen auf, es drohe ausgehend von negativen Entwicklungen in den Emerging Markets deutliches Ungemach. Die Volatilität insbesondere in den Emerging Markets zog deutlich an, ausgehend von negativen Wirtschaftsnachrichten wie aus der Türkei, wo die Leitzinsen zur Stabilisierung der auf nicht weniger als 10% verdoppelt wurden. Auch in Indien und Südafrika wurden Eingriffe der Zentralbanken zu Stabilisierung der Kapitalflucht notwendig. Nach diesem holprigen Start ins neue Jahr konnten Aktien und andere Risikoassets im Februar dann aber wieder deutlich aufholen. Die zu Jahresbeginn dominanten Turbulenzen in den Emerging Markets schienen zunächst wie weggeblasen. Zur Verunsicherung trug dann wiederum die politische Entwicklung in der Ukraine bei. Die Absetzung des Präsidenten sowie Abspaltungstendenzen auf der Halbinsel Krim spitzten die Lage zu, wobei über das machtbewusste Auftreten Russlands auch grundsätzliche Ost-West-Ressentiments wieder aufzubrechen drohten. Gleichwohl blieben, abgesehen von russischem Rubel und dem Absturz der ukrainischen, andere Märkte von dieser Tendenz weitgehend verschont. So kam es in der zweiten Märzhälfte im Gegenteil eher zu einer Erholung bei Aktien aus den Schwellenländern, was auch insgesamt zur Marktberuhigung beitrug. Bei allen geopolitischen Spannungen rund um die Ukraine wurde fast übersehen, dass der April einer der besten Monate war hinsichtlich makroökonomischer Datenveröffentlichungen. Nahezu alle marktrelevanten Konjunkturindikatoren lagen im April über den Erwartungen. Trotzdem hielt sich die Europäische Zentralbank (EZB) auch in den Folgemonaten alle Türen offen die Wirtschaft zusätzlich mit ihrer Geldpolitik zu unterstützen und fachte damit den Optimismus sowohl an den europäischen Aktien- als auch Rentenmärkten weiter an. So macht der EZB neben der aus ihrer Sicht viel zu niedrigen Inflation auch der hohe Euro-Außenwert zunehmend Sorgen. Weniger, weil deutsche Unternehmen damit ein Wettbewerbsproblem hätten, sondern weil die zarte Erholung der Peripheriestaaten es mit höherem Euro schwerer haben wird. Die Halbzeitanalyse zum Ende der ersten Jahreshälfte fällt somit grundsätzlich positiv aus: Nach ungewöhnlich holprigem Start im ersten Quartal konnten sich sowohl die Aktien- als auch die Renten- und Rohstoffmärkte per saldo gut behaupten oder sogar allesamt fester entwickeln. Die großzügige Liquiditätsversorgung der Zentralbanken manch einer würde sagen Liquiditätsschwemme scheint wie eine steigende Flut weiterhin alle Boote zum Schwimmen zu bringen. Der First Private Wealth A beendete in diesem Marktumfeld den Berichtszeitraum mit einer Performance von 5,53%. 1) Die Benchmark, 2) die auf Basis des LIBOR-Referenzwertes in diesem * Durch Rundung der Prozentualwerte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Quelle: BNY Mellon Service KAG. 1) Wertentwicklung Anteilklasse B: 5,09% ; Quelle: BNY Mellon Service KAG. 2) Basiert auf 12-Monats-EUR-Libor, Bid-Seite am 31.12.2013.

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 2 Zeitraum eine Performance von 0,20% erzielte, wurde damit übertroffen. Im Fonds waren es neben den Unternehmensanleihen vor allem Positionen in Aktien und Aktienderivaten, die zur positiven Fondsperformance beitrugen. Auch die meisten unkorrelierten marktneutralen Strategien trugen deutlich positiv zur Performance bei. Die Absicherungsgeschäfte im sbereich kosteten dagegen Performance, da sich der Euro gegenüber vielen Fremdwährungen im Gegensatz zum letzten Jahr tendenziell schwächer zeigte. Bis auf einige aktive sstrategien werden im Fonds sexposures prinzipiell abgesichert, da hier dem Risiko kein erwarteter Ertrag gegenübersteht. So blieben trotz der oben beschriebenen temporären Marktschwächen die Rückschläge im Fonds auf Größenordnungen von jeweils um ein Prozent beschränkt. Hier bewährte sich die breite Diversifikation des Fonds. Obwohl beispielsweise die europäischen Aktienmärkte im Januar und März phasenweise um mehr als 5% verloren, waren viele Anleihesegmente und Rohstoffe nicht betroffen. Viele der marktneutralen Strategien entwickelten sich in diesen Phasen ebenfalls sehr gut. Insbesondere die marktneutralen Stockpicking-Strategien legten im gesamten ersten Quartal stetig zu, bevor sie dann ihre Gewinne konsolidierten. Der Fonds strebt als Anlageziel einen möglichst hohen Kapitalzuwachs in Verbindung mit einem stetigen Ertrag an. In Marktphasen, die eine überproportionale Entwicklung erwarten lassen, kann der First Private Wealth vollständig in Aktien investiert sein. In Marktphasen, die eher eine unterdurchschnittliche Entwicklung erwarten lassen, kann der First Private Wealth hingegen vollständig oder teilweise in Liquidität, Anleihen oder sonstige geldmarktnahe Produkte umgeschichtet werden. Fremdwährungen können teilweise oder komplett abgesichert werden. Der First Private Wealth verfolgt einen Multi-Strategy-Ansatz, mit dem unabhängig vom Kapitalmarktumfeld überzeugende Renditen angestrebt werden. Dabei geht das Ziel des Kapitalerhalts vor Ertragsmaximierung. Der Fonds identifiziert mit Hilfe einer Kombination aus computergestützten Modellen und fundamentalem Research aussichtsreiche Anlageklassen und Titel in den Segmenten Aktien, Anleihen und Alternative Assets (Rohstoffe, en etc.). Obwohl der Fonds durch den Fokus auf möglichst breite Diversifikation über Asset-Klassen und aktive Strategien zum Risikomanagement ein möglichst geringes Risiko im Vergleich zu den Ertragszielen anstrebt, ist die Fondsentwicklung nicht unabhängig von den allgemeinen Markttrends. Das Marktpreisrisiko wird täglich auf Basis des Value-at-Risk-Konzeptes gemessen und überwacht. Am 30.06.2014 lag der durchschnittliche 10-Tages- VaR bei 2,43%. Vor diesem Hintergrund stuft die Gesellschaft das Sondervermögen für die Risikoart Marktpreisrisiko mit einem geringen Risiko ein. srisiken werden zum Berichtszeitpunkt als gering angesehen, da die Positionen in nicht abgesicherten Fremdwährungen per 30.06.2014 10,79% betrugen. Auf Basis gewichteter Ausfallwahrscheinlichkeiten unterliegt das Sondervermögen mittleren Adressausfallrisiken, die sich in der Summe auf knapp 2% addieren (per 30.06.2014: 1,89%). Da die Gesamtduration des Fonds am Ende des Berichtszeitraums bei 2,21 Jahren lag, wird das Sondervermögen für die Risikoart Zinsänderungsrisiko mit einem mittleren Risiko eingestuft. Das Liquiditätsrisiko des Fonds wird auf täglicher Basis von einem externen Dienstleister gemessen und bewertet. Die Liquidität der Einzelpositionen des Fonds wird für Aktien auf Basis der an der Börse durchschnittlich umlaufenden Stückzahlen im Verhältnis zur Größe der Fondsposition errechnet. Zur Einschätzung der Liquidität von Anleihen werden u. a. das Rating, das Emissionsland oder die herangezogen. Entsprechend der gesamten Merkmalsübersicht der jeweiligen Anleihe ergibt sich auf Basis eines Entscheidungsbaumes eine Liquiditätsquote pro Instrument. Die Summe aller Einzelquoten ergibt die Liquiditätsquote des Gesamtfonds. Ausgehend von vorstehend genannter Vorgehensweise stuft die Gesellschaft das Sondervermögen für die Risikoart Liquiditätsrisiko mit einem geringen Risiko ein. Nach Auffassung der Gesellschaft unterliegt das Sondervermögen keinen weiter gehenden operationellen Risiken als denjenigen, denen die Gesellschaft selbst unterliegt. Die Überwachung der als wesentlich eingestuften Risiken für die Sondervermögen wurde im Wege der Auslagerung auf etablierte Dienstleister übertragen. Vor diesem Hintergrund stuft die Gesellschaft dieses Sondervermögen für die Risikoart operationelles Risiko mit einem geringen Risiko ein. Frankfurt am Main, im Juli 2014 Die Geschäftsführung First Private Investment Management KAG mbh

3 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Vermögensübersicht gem. 9 Abs.1 KARBV First Private Wealth, Stichtag: 30.06.2014 % am Fondsvermögen EUR I. Vermögensgegenstände 101,07 172.636.377,66 1. Aktien gesamt 6,36 10.864.887,93 Ländergruppierung Bundesrepublik Deutschland EUR 2,19 3.748.590,50 Belgien EUR 0,26 445.285,15 Finnland EUR 0,20 340.250,12 Frankreich EUR 0,66 1.123.304,91 Irland EUR 0,40 676.500,00 Italien EUR 0,53 913.800,36 Österreich EUR 0,09 154.313,85 Portugal EUR 0,11 182.226,00 Spanien EUR 0,95 1.623.693,01 Summe EUR 5,39 9.207.963,90 Jersey USD 0,08 130.039,53 Kanada CAD 0,59 1.013.425,13 Südafrika ZAR 0,15 249.759,18 USA USD 0,15 263.700,19 Summe andere 0,97 1.656.924,03 2. Anleihen Gesamt 68,84 117.587.083,99 Ländergruppierung Bundesrepublik Deutschland EUR 18,56 31.710.309,09 Belgien EUR 0,44 753.234,00 Bermuda EUR 0,33 565.948,38 Dänemark EUR 0,79 1.351.001,16 Finnland EUR 2,22 3.791.336,52 Frankreich EUR 2,11 3.597.415,93 Griechenland EUR 1,75 2.985.460,20 Großbritannien EUR 1,58 2.694.791,07 Irland EUR 1,35 2.312.964,83 Israel EUR 0,12 208.515,54 Italien EUR 0,61 1.033.469,90 Kaimaninseln EUR 0,53 905.506,25 Kroatien EUR 0,35 590.658,86 Luxemburg EUR 1,10 1.875.932,27 Mazedonien EUR 0,89 1.526.158,65 Montenegro EUR 0,99 1.693.930,24 Niederlande EUR 1,41 2.410.172,27 Norwegen EUR 0,55 940.211,74 Österreich EUR 4,15 7.087.383,45 Peru EUR 0,06 101.805,77 Philippinen EUR 0,13 217.351,78 Portugal EUR 2,15 3.672.357,45 Rumänien EUR 0,79 1.353.948,98 Schweden EUR 1,25 2.135.900,52

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 4 Vermögensgegenstände % am Fondsvermögen EUR Schweiz EUR 0,12 209.629,75 Slowakei EUR 0,45 764.020,70 Slowenien EUR 1,17 1.997.692,70 Türkei EUR 0,93 1.589.319,53 USA EUR 0,36 619.476,67 Summe EUR 47,24 80.695.904,200 Australien AUD 0,27 455.427,17 Bermuda GBP 0,55 932.767,74 Bermuda USD 0,08 136.755,04 Dänemark SEK 0,10 167.480,10 Finnland SEK 0,52 887.386,64 Frankreich USD 0,24 411.985,80 Großbritannien USD 0,13 221.500,55 Großbritannien GBP 5,30 9.060.375,55 Irland USD 1,18 2.010.073,34 Israel ILS 0,44 757.408,46 Kanada CAD 0,41 693.795,52 Kaimaninseln USD 0,93 1.579.477,84 Kasachstan USD 0,71 1.219.873,05 Katar USD 0,09 154.276,09 Lettland USD 0,70 1.197.916,01 Luxemburg USD 1,37 2.340.693,27 Malaysia USD 0,10 151.404,88 Mexico USD 0,09 156.453,10 Mexiko MXN 0,87 1.480.805,93 Neuseeland NZD 0,14 229.860,06 Niederlande NOK 0,14 245.093,31 Niederlande USD 0,43 739.342,59 Norwegen NOK 0,23 385.457,06 Peru USD 0,73 1.243.961,35 Peru BRL 0,66 1.127.249,10 Polen PLN 0,54 914.855,14 Schweden SEK 0,61 1.033.196,46 Singapur SGD 0,17 295.537,92 Singapur USD 0,08 140.779,92 Sri Lanka USD 1,26 2.157.078,03 Südkorea USD 0,27 455.221,25 Ungarn CHF 0,66 1.127.315,12 USA NZD 0,20 338.914,58 USA USD 0,65 1.108.018,59 Vereinigte Arabische Emirate SGD 0,27 465.889,13 Vereinigte Arabische Emirate USD 0,51 867.554,10

5 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Vermögensgegenstände % am Fondsvermögen EUR 3. Zertifikate Gesamt Jersey EUR 3,97 6.792.032,29 4. Investmentfonds Gesamt Bundesrepublik Deutschland EUR 9,40 16.052.035,00 5. Derivate 1,27 2.167.005,75 6. Forderungen 1,97 3.367.760,64 7. Bankguthaben 9,14 15.608.303,86 8. Sonstige Vermögensgegenstände 0,12 197.268,20 II. Verbindlichkeiten -1,07-1.820.665,61 III. Gesamtfondsvermögen 100,00 170.815.712,05

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 6 Vermögensaufstellung zum 30.06.2014 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Börsengehandelte Wertpapiere 135.244.004,21 79,17 Aktien 10.864.887,93 6,36 Aareal Bank DE0005408116 Stück 5.074 5.074 0 33,6600 EUR 170.790,84 0,10 AGEAS BE0974264930 Stück 4.890 4.890 0 29,1350 EUR 142.470,15 0,08 Agnico-Eagle Mines CA0084741085 Stück 4.700 4.700 0 38,2621 USD 131.629,20 0,08 Allianz vinkulierte NA DE0008404005 Stück 1.226 0 0 121,7000 EUR 149.204,20 0,09 Anglogold Ashanti (Sp.ADRs) Stück 10.100 10.100 0 17,2100 USD 127.229,54 0,07 US0351282068 Anheuser-Busch InBev BE0003793107 Stück 1.850 1.850 1.664 83,9000 EUR 155.215,00 0,09 Atlanta IT0003506190 Stück 9.423 0 0 20,8200 EUR 196.186,86 0,11 AXA FR0000120628 Stück 8.281 0 0 17,4550 EUR 144.544,86 0,08 Banca Generali IT0001031084 Stück 8.271 0 0 20,1000 EUR 166.247,10 0,10 Barrick Gold CA0679011084 Stück 9.600 9.600 0 18,2976 USD 128.573,60 0,07 BMW Vorzugsaktien DE0005190037 Stück 2.356 0 0 70,0100 EUR 164.943,56 0,10 Bolsas y Mercados Espanoles Stück 5.384 5.384 0 34,8750 EUR 187.767,00 0,11 ES0115056139 Bouygues FR0000120503 Stück 5.287 0 0 30,3900 EUR 160.671,93 0,09 bpost BE0974268972 Stück 8.000 8.000 0 18,4500 EUR 147.600,00 0,08 Brembo IT0001050910 Stück 8.270 8.270 0 26,6600 EUR 220.478,20 0,13 CTT-Correios de Portugal PTCT- Stück 25.100 25.100 0 7,2600 EUR 182.226,00 0,11 T0AM0001 Daimler DE0007100000 Stück 2.471 0 0 68,4000 EUR 169.016,40 0,10 Deutsche Post NA DE0005552004 Stück 5.790 0 0 26,4100 EUR 152.913,90 0,09 Deutsche Wohnen DE000A0HN5C6 Stück 130.730 57.655 0 15,7500 EUR 2.058.997,50 1,20 Drillisch Inhaber-Aktien DE0005545503 Stück 7.905 0 0 29,1000 EUR 230.035,50 0,13 Eldorado Gold CA2849021035 Stück 24.300 24.300 0 7,6412 USD 135.910,33 0,08 Electricité de France (E.D.F.) Stück 6.072 0 0 23,0000 EUR 139.656,00 0,08 FR0010242511 Enagas ES0130960018 Stück 7.753 0 0 23,5000 EUR 182.195,50 0,11 ENI IT0003132476 Stück 8.364 0 0 19,9800 EUR 167.112,72 0,10 Ferrovial ES0118900010 Stück 10.582 0 0 16,2650 EUR 172.116,23 0,10 Franco-Nevada CA3518581051 Stück 3.120 3.120 0 57,3400 USD 130.947,74 0,08 Gas Natural SDG ES0116870314 Stück 8.124 0 0 23,0650 EUR 187.380,06 0,11 Gold Fields US38059T1060 Stück 45.000 45.000 0 3,7200 USD 122.529,64 0,07 Goldcorp CA3809564097 Stück 6.300 6.300 0 27,8866 USD 128.594,16 0,07 Green REIT IE00BBR67J55 Stück 550.000 550.000 0 1,2300 EUR 676.500,00 0,40 Hispania Activos Immobiliar Stück 50.000 50.000 0 10,1050 EUR 505.250,00 0,30 ES0105019006 HUGO BOSS DE000A1PHFF7 Stück 1.663 1.663 0 109,1500 EUR 181.516,45 0,11 Kinross Gold CA4969024047 Stück 39.100 39.100 0 4,1390 USD 118.455,45 0,07 Münchener Rückversicherung vinkulierte Stück 984 0 0 161,9000 EUR 159.309,60 0,09 NA DE0008430026 New Gold CA6445351068 Stück 25.900 25.900 0 6,3700 USD 120.760,50 0,07 Newmont Mining US6516391066 Stück 7.100 7.100 0 25,4400 USD 132.209,05 0,08 Orange FR0000133308 Stück 15.360 0 0 11,5250 EUR 177.024,00 0,10 Österreichische Post AT0000APOST4 Stück 4.254 0 0 36,2750 EUR 154.313,85 0,09 Randgold Resources US7523443098 Stück 2.100 2.100 0 84,6000 USD 130.039,53 0,08 Red Electrica ES0173093115 Stück 3.379 0 0 66,8000 EUR 225.717,20 0,13 Repsol ES0173516115 Stück 8.477 8.477 0 19,2600 EUR 163.267,02 0,10 Royal Gold US7802871084 Stück 2.360 2.360 0 76,1200 USD 131.491,14 0,08 Sampo FI0009003305 Stück 4.492 4.492 0 36,9500 EUR 165.979,40 0,10

7 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens SCOR FR0010411983 Stück 5.809 0 0 25,1200 EUR 145.922,08 0,09 Talanx NA DE000TLX1005 Stück 5.815 0 0 25,6000 EUR 148.864,00 0,09 Terna IT0003242622 Stück 42.517 0 0 3,8520 EUR 163.775,48 0,10 Total FR0000120271 Stück 3.338 0 0 52,7800 EUR 176.179,64 0,10 United Internet DE0005089031 Stück 5.066 0 0 32,1750 EUR 162.998,55 0,10 UPM Kymmene FI0009005987 Stück 13.964 0 0 12,4800 EUR 174.270,72 0,10 VINCI FR0000125486 Stück 3.284 0 0 54,6000 EUR 179.306,40 0,10 Yamana Gold CA98462Y1007 Stück 19.700 19.700 0 8,2218 USD 118.554,15 0,07 Verzinsliche Wertpapiere 112.603.931,09 65,92 2,500% Abu Dhabi National Energy DL- USD 640 0 0 101,5761 % 475.835,71 0,28 Notes 2012(18) XS0863523972 1,868% Ålandsbanken SK-FLR Cov.MTN SEK 3.000 0 0 101,6628 % 332.780,84 0,20 2012(17) XS0862156089 8,875% ALROSA Finance DL-Notes USD 1.000 1.000 0 102,8000 % 752.452,06 0,44 2004(14) XS0205828477 2,500% Anglo American Capital EO- EUR 300 0 0 104,4674 % 313.402,31 0,18 MTN 2012(18) XS0830380639 0,589% Anheuser-Busch InBev EO-FLR EUR 750 750 0 100,4312 % 753.234,00 0,44 MTN 2014(14/18) BE6265140077 2,400% Apple 2013(23) US037833AK68 USD 500 0 0 94,6550 % 346.417,07 0,20 2,665% Arla Foods SK-FLR Notes 2011(16) SEK 1.500 0 0 102,3286 % 167.480,10 0,10 SE0004050946 4,000% Asklepios Kliniken Anleihe EUR 340 0 0 104,2970 % 354.609,70 0,21 2010(17) XS0542428833 1,400% B.A.T. Intl Finance DL-Notes USD 300 0 0 100,8714 % 221.500,55 0,13 2012(12/15) USG08820BT17 0,801% B.A.T. Intl Finance EO-FLR MTN EUR 1.000 1.000 0 100,3660 % 1.003.659,95 0,59 2014(18) XS1043096400 4,750% Banco Com. Português EO-Obr. EUR 1.500 0 0 109,9260 % 1.648.889,55 0,97 Hipotecarias 2007(17) PTBCUB1E0005 6,862% Banco Mercantil Del Norte DL- USD 200 0 0 106,8731 % 156.453,10 0,09 FLR Notes 2006(16/21) USP1393WAA38 1,500% Banco Santander Totta EO-MT EUR 2.000 2.000 0 101,1734 % 2.023.467,90 1,19 Obr.Hipotecárias 2014(17) PTBSQ- DOE0020 3,250% Bank Nederlandse Gemeenten NOK 2.000 0 0 102,9424 % 245.093,31 0,14 NK-MTN 2011(16) XS0679929389 4,625% Bank of Irel.Mortgage Bank EO- EUR 1.000 0 0 100,9574 % 1.009.574,00 0,59 MTN 2009(14) XS0451805906 5,000% Bayer FLR-Sub.Anl. EUR 1.650 650 0 103,3102 % 1.704.617,89 1,00 2005(15/2105) XS0225369403 2,875% Bca Monte dei Paschi di Siena EUR 1.000 1.000 0 103,3470 % 1.033.469,90 0,61 EO-Mortg.Covered MTN 2014(21) IT0005013971 6,500% BG Energy Capital EO-FLR MTN EUR 500 0 0 113,1368 % 565.684,00 0,33 2012(17/72) XS0796069283 10,000% Brasilien RB-Nota 2007(17) BRL 4 4 0 967,4361 % 1.127.249,10 0,66 BRSTNCNTF0G9 3,700% British Columbia, Provinz CD- CAD 930 0 0 108,8410 % 693.795,52 0,41 Notes 2010(20) CA1107098X34 3,500% Bundesrep.Deutschland EUR 12.000 0 0 105,2602 % 12.631.222,80 7,40 Anl.2005(16) DE0001135291 1,500% Bundesrep.Deutschland EUR 7.000 0 0 102,9374 % 7.239.616,12 4,24 Inflationsindex. Anl. 2006(16) DE0001030500* 2,625% Carlsberg Breweries EO-MTN 2012(22) XS0854746343 EUR 300 0 0 104,6948 % 314.084,51 0,18

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 8 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens 4,000% Celesio Finance EO-Notes 2012(16) XS0843328526 4,250% Centrica LS-MTN 2012(44) XS0825385858 5,625% Cie de Financement Foncier DL-MT Obl.Foncières 2007(17) FR0010485185 5,500% CJSC Dvlpmnt Bk of Kazakhstan DL-MTN 2010(15) US25159XAA19 3,100% DBS Bank SD-FLR Notes 2012(18/23) SG6W11984344 5,125% DEPFA BANK DL-Securities 2007(37) US249575AN19 4,875% DEPFA BANK EO-MTN 2004(19) DE000A0BCLA9 1,750% Deutsche EuroShop Wandelschuldv 2012(17) DE000A1R0W05 1,875% Deutsche Post Finance EO-MTN 2012(17) XS0795872901 8,750% Deutsche Telekom Intl Fin. DL- Notes 2000(30) US25156PAC77 2,375% DNB Boligkreditt EO-MT PF 2012(17) XS0728790402 5,500% Dolphin Energy 2012(21) USM28368AB04 5,500% DONG Energy EO-FLR Secs 2005(00) XS0223249003 2,250% Elisa EO-MTN 2012(19) XS0836360254 6,750% Emirate of Abu Dhabi DL-MTN 2009(19) XS0422754258 7,375% EnBW Energie Baden-Württem. FLR-Anleihe 2011(17/72) XS0674277933 4,375% ESB Finance EO-MTN 2012(19) XS0856023493 4,000% Export-Import Bk of Korea, The DL-Notes 2012(17) US302154BD08 6,875% FIL EO-Bonds 2010(17) XS0490093480 6,750% FIL LS-Notes 2010(20) XS0550437288 3,875% Finnland, Republik EO-Notes 2006(17) FI0001006066 1,865% Fortum SK-FLR MTN 2013(18) XS0906882948 7,125% freenet Inh.-Schv. 2011(16) DE000A1KQXZ0 2,625% G4S INTL 2012(18) XS0862010625 3,755% Gaz Capital EO-MTN 2012(17) XS0805582011 5,875% Gaz Capital EO-Notes 2005(15) XS0220790934 2,125% Gemeindeverbund Stockholm EO-MTN 2012(22) XS0827816926 3,250% GIC Funding DL-MTN 2012(17) XS0859236092 EUR 335 0 0 105,7682 % 354.323,42 0,21 GBP 200 0 0 92,7408 % 231.553,62 0,14 USD 500 0 0 112,5710 % 411.985,80 0,24 USD 600 0 0 104,7418 % 459.998,95 0,27 SGD 500 0 0 100,7633 % 295.537,92 0,17 USD 1.000 0 0 116,5462 % 853.068,51 0,50 EUR 500 0 0 118,5677 % 592.838,33 0,35 EUR 500 0 0 117,0500 % 585.250,00 0,34 EUR 65 0 0 103,5869 % 67.331,46 0,04 USD 500 0 0 146,6128 % 536.571,33 0,31 EUR 200 0 0 105,6136 % 211.227,25 0,12 USD 560 0 0 113,6603 % 465.889,13 0,27 EUR 1.000 1.000 0 103,6917 % 1.036.916,65 0,61 EUR 590 0 0 104,1845 % 614.688,46 0,36 USD 100 0 0 121,5443 % 88.965,25 0,05 EUR 500 0 0 112,8865 % 564.432,50 0,33 EUR 185 0 0 115,7401 % 214.119,15 0,13 USD 200 0 0 106,8941 % 156.483,82 0,09 EUR 500 0 0 113,1897 % 565.948,38 0,33 GBP 650 0 0 114,9501 % 932.767,74 0,55 EUR 2.500 0 0 111,7487 % 2.793.718,38 1,64 SEK 5.000 0 0 101,6575 % 554.605,80 0,33 EUR 2.270 0 0 109,0999 % 2.476.567,73 1,45 EUR 165 0 0 105,1111 % 173.433,25 0,10 EUR 200 0 0 103,6942 % 207.388,33 0,12 EUR 1.000 1.000 0 103,9617 % 1.039.616,65 0,61 EUR 500 0 0 105,2624 % 526.311,90 0,31 USD 640 0 0 102,5994 % 480.629,67 0,28

9 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens 1,250% Großbritannien LS-Treasury Stock 2013(18) GB00B8KP6M44 3,500% Hana Bank DL-MTN 2012(17) US40963MAE21 5,375% Henkel FLR-Sub.Anl. 2005(15/2104) XS0234434222 3,750% Hutchison Wham.Eur.F.(13) EO-FLR Pref.Secs 2013(18/Und.) XS0930010524 6,000% Hutchison Whampoa Intl(10) DL-FLR Nts 2010(15/Und.) USG4672JAA81 5,125% Hypothekenbank Frankfurt Intl DL-MT L.d.Gag. Pu.2006(16) XS0244930599 4,875% Iliad EO-Obl. 2011(16) FR0011057439 4,500% Imperial Tobacco Finance EO- MTN 2011(18) XS0645669200 5,500% Imperial Tobacco Finance LS- MTN 2006(16) XS0275432358 2,375% IPIC GMTN EO-MTN 2012(18) XS0860583912 3,750% Israel EO-MTN 2005(15) XS0231422444 6,250% Israel IS-Bonds 2006(26) IL0010994569 3,125% Katar, Staat DL-Bonds 2011(12/17) US74727PAM32 6,250% Kazatomprom DL-Bonds 2010(15) XS0510820011 3,500% Kommunalbanken NK-MTN 2010(15) XS0494190076 3,250% Kon. KPN EO-MTN 2012(21) XS0811124790 3,000% Korea Hydro & Nuclear Power DL-Notes 2012(22) USY4899GAW34 6,500% Kroatien, Republik EO-Notes 2009(15) XS0431967230 2,000% Länsförsäkringar Bank SK-FLR Bonds 2012(17) SE0004867828 5,250% Lettland, Republik DL-Notes 2012(17) XS0747927746 7,375% Linde Finance EO-FLR Bonds 2006(16/66) XS0259604329 3,500% Lloyds Bank EO-MTN 2012(17) XS0729188606 6,375% Lukoil Internat. Finance DL- Notes 2009(14) XS0463663442 4,625% Mazedonien, Republik EO-Bonds 2005(15) XS0238022445 2,375% McDonald s EO-MTN 2012(24) XS0857662448 3,582% Meda SK-FLR Notes 2012(15) SE0004722544 7,150% Meritage Homes DL-Notes 2010(10/20) US59001AAN28 8,000% Mexiko MN-Bonos 2003(23) MX0MGO000003 GBP 5.000 5.000 0 97,8700 % 6.109.002,02 3,58 USD 200 0 0 105,4902 % 154.428,66 0,09 EUR 1.700 0 0 105,5984 % 1.795.171,95 1,05 EUR 375 0 0 101,2730 % 379.773,75 0,22 USD 750 0 0 105,0150 % 576.498,68 0,34 USD 500 0 0 104,4887 % 382.406,31 0,22 EUR 500 0 0 106,7614 % 533.806,98 0,31 EUR 100 0 0 113,3042 % 113.304,24 0,07 GBP 500 0 0 107,9889 % 674.062,18 0,39 EUR 500 0 0 105,1465 % 525.732,50 0,31 EUR 200 0 0 104,2578 % 208.515,54 0,12 ILS 2.600 0 0 136,6350 % 757.408,46 0,44 USD 200 0 0 105,3860 % 154.276,09 0,09 USD 1.000 1.000 0 103,8140 % 759.874,10 0,44 NOK 1.000 0 0 102,1702 % 121.627,40 0,07 EUR 100 0 0 108,3970 % 108.396,99 0,06 USD 200 0 0 98,5773 % 144.308,77 0,08 EUR 575 0 0 102,7233 % 590.658,86 0,35 SEK 1.000 0 0 104,2531 % 113.753,26 0,07 USD 1.500 0 0 109,1062 % 1.197.916,01 0,70 EUR 950 0 0 111,9734 % 1.063.747,59 0,62 EUR 100 0 0 107,9466 % 107.946,56 0,06 USD 1.000 1.000 0 101,0090 % 739.342,59 0,43 EUR 1.500 1.500 0 101,7439 % 1.526.158,65 0,89 EUR 200 0 0 103,7317 % 207.463,31 0,12 SEK 2.000 0 0 101,9440 % 222.467,54 0,13 USD 400 0 0 112,0000 % 327.916,85 0,19 MXN 160 80 0 117,0290 % 1.057.085,40 0,62

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 10 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens 8,500% Mexiko MN-Bonos 2009(38) MX0MGO0000J5 6,000% Mexiko MN-Bonos 2010(15) MX0MGO0000M9 2,750% mfinance France EO-MTN 2012(15) XS0841882128 7,875% Montenegro, Republik EO-Notes 2010(15) XS0541470075 7,600% Morgan Stanley ND-MTN 2012(17) XS0814712310 3,250% National Bank of Abu Dhabi DL- MTN 2012(17) XS0763531406 3,000% National Bank of Abu Dhabi DL-MTN 2012(19) XS0815939656 1,750% National Grid North Amer. EO- MTN 2013(18) XS0891393414 8,875% National Savings Bank DL-Notes 2013(18) USY62526AA99 4,000% Nestle Oil 2012(19) FI4000047360 0,750% Nestlé Finance Intl EO-MTN 2012(16) XS0844535442 6,000% New South Wales Treasury AD- Loan 2011(18) AU3SG0000235 4,500% New Zealand, Government of... ND-Bonds 1995(16) NZIIBD0216R7 5,375% Nord/LB Covered Fin. Bank DL- MT L.d.Ga.Publ.2007(17) XS0303324585 0,617% Nordea Bank EO-FLR MTN 2013(16) XS0996758701 3,750% Norwegen, Königreich NK-Anl. 2010(21) NO0010572878 5,326% Novatek Finance DL-LPN 2011(16) XS0588436799 6,750% OMV EO-FLR Notes 2011(18/ Und.) XS0629626663 3,875% Ooredoo International Finance DL-MTN 2013(28) XS0880134258 4,000% Österreich, Republik EO-MTN 2006(16) AT0000A011T9 4,875% Pernod-Ricard EO-Bonds 2010(16) FR0010871376 8,375% Peru DL-Bonds 2004(16) US715638AQ52 7,500% Peru EO-Bonds 2004(14) XS0203281182 6,250% Philippinen EO-Notes 2006(16) XS0240387349 4,000% Polen, Republik ZY-Bonds 2012(23) PL0000107264 3,000% Polen, Republik ZY-Infl.Idx Lkd Bds 2004(16) PL0000103529* 1,475% QNB FINANCE 2013(16) XS0987063483 3,375% QNB Finance DL-MTN 2012(17) XS0748305017 6,750% Rexam EO-FLR MTN 2007(17/67) XS0307868744 MXN 45 30 0 122,3788 % 307.441,72 0,18 MXN 20 0 0 102,9850 % 116.278,81 0,07 EUR 300 0 0 102,4668 % 307.400,49 0,18 EUR 1.600 1.600 0 105,8706 % 1.693.930,24 0,99 NZD 500 0 0 105,8941 % 338.914,58 0,20 USD 200 0 0 104,4416 % 152.893,57 0,09 USD 200 0 0 102,3691 % 149.859,57 0,09 EUR 400 0 0 103,0033 % 412.013,36 0,24 USD 1.000 1.000 0 113,7500 % 832.601,38 0,49 EUR 350 0 0 109,4085 % 382.929,68 0,22 EUR 400 0 0 101,2408 % 404.963,34 0,24 AUD 600 0 0 110,2922 % 455.427,17 0,27 NZD 230 0 0 156,1303 % 229.860,06 0,13 USD 500 0 0 110,2257 % 403.402,50 0,24 EUR 1.500 0 0 100,1845 % 1.502.767,43 0,88 NOK 2.000 0 0 110,8119 % 263.829,66 0,15 USD 1.500 1.500 0 105,3800 % 1.157.004,83 0,68 EUR 500 0 0 114,0969 % 570.484,65 0,33 USD 200 0 0 93,4174 % 136.755,04 0,08 EUR 6.000 0 0 108,6150 % 6.516.898,80 3,82 EUR 100 0 0 107,2128 % 107.212,81 0,06 USD 1.500 1.500 0 113,3000 % 1.243.961,35 0,73 EUR 100 0 0 101,8058 % 101.805,77 0,06 EUR 200 0 0 108,6759 % 217.351,78 0,13 PLN 3.000 0 0 104,0434 % 750.970,55 0,44 PLN 650 0 0 103,7250 % 163.884,59 0,10 USD 500 0 0 100,9071 % 369.298,47 0,22 USD 200 0 0 104,5492 % 153.051,02 0,09 EUR 500 0 0 106,1330 % 530.665,00 0,31

11 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens 3,250% RHB Bank Berhad DL-MTN 2012(17) XS0782017890 3,875% RHÖN-KLINIKUM Anleihe 2010(16) XS0491047154 7,500% Rosneft Finance DL-MTN 2006(16) XS0261906738 4,625% Rumänien EO-MTN 2013(20) XS0972758741 6,500% Rumänien EO-Notes 2008(18) XS0371163600 4,625% RWE FLR-Nachr.Anl. 2010(15/ unb.) XS0542298012 2,125% SAP MTN 2012(19) DE000A- 1R0U23 4,625% SES EO-MTN 2010(20) XS0493098486 5,300% Slowakei EO-Anl. 2004(19) SK4120004318 4,350% Slowakei EO-Anl. 2010(25) SK4120007543 6,625% SNS bank EO-MTN 2011(16) XS0714735890 6,375% Solvay Finance EO-FLR Notes 2006(16/2104) XS0254808214 2,700% SP Powerassets 2012(22) XS0827991505 7,400% Sri Lanka, Republik DL-Bonds 2009(15) USY2029SAE47 5,453% Scottish and South. Energy LS-FLR Capit. Secs 2010(15/UND.) XS0540658688 8,375% Standard Pacific DL-Notes 2010(10/18) US85375CAX92 2,500% Statkraft EO-MTN 2012(22) XS0858366684 4,820% Suez Environnement EO-FLR MTN 2010(00) FR0010945188 8,500% Sunrise Communications Hldg EO-Notes 2010(14/18) XS0548102531 5,813% Swedish Orphan Biovitrum SK- FLR Notes 2012(17) SE0004649747 4,125% Symrise Anleihe 2010(2017) DE000SYM7779 5,500% TAG Immobilien Wandelanl.2012(19) DE000A1PGZM3 3,772% Tele2 SK-FLR MTN 2012(17) XS0782395734 2,500% Telenor EO-MTN 2013(25) XS0933241456 3,000% TELIASONERA TLSNSS 2012(27) XS0826189028 5,000% Türkei, Republik EO-Notes 2006(16) XS0245387450 2,250% UBS (London Branch) EO-MT. HPF.-Br.2012(17) XS0728789578 4,000% Ungarn SF-Notes 2008(16) CH0039613317 USD 200 0 0 103,4247 % 151.404,88 0,09 EUR 100 0 0 105,2080 % 105.208,04 0,06 USD 1.000 1.000 0 109,6283 % 802.432,40 0,47 EUR 600 0 0 112,7050 % 676.230,00 0,40 EUR 575 0 0 117,8642 % 677.718,98 0,40 EUR 2.500 1.300 0 102,9901 % 2.574.753,13 1,51 EUR 265 0 0 104,7183 % 277.503,61 0,16 EUR 100 0 0 117,3102 % 117.310,20 0,07 EUR 133 0 0 121,6664 % 161.543,72 0,09 EUR 500 0 0 120,4954 % 602.476,98 0,35 EUR 250 0 0 111,9206 % 279.801,48 0,16 EUR 1.000 0 0 107,1491 % 1.071.490,70 0,63 USD 200 0 0 96,1668 % 140.779,92 0,08 USD 1.750 1.000 0 103,4000 % 1.324.476,65 0,78 GBP 1.500 1.500 0 103,1970 % 1.932.453,49 1,13 USD 500 0 0 118,5000 % 433.684,67 0,25 EUR 200 0 0 105,6238 % 211.247,51 0,12 EUR 500 0 0 103,7233 % 518.616,65 0,30 EUR 100 0 0 106,6538 % 106.653,75 0,06 SEK 4.000 0 0 106,5950 % 465.234,43 0,27 EUR 100 0 0 109,0298 % 109.029,84 0,06 EUR 500 0 0 133,2100 % 666.050,00 0,39 SEK 2.000 0 0 106,1936 % 231.741,23 0,14 EUR 500 0 0 103,5474 % 517.736,98 0,30 EUR 100 0 0 106,8212 % 106.821,19 0,06 EUR 1.500 1.500 0 105,9546 % 1.589.319,53 0,93 EUR 200 0 0 104,8149 % 209.629,75 0,12 CHF 1.310 1.310 0 104,5750 % 1.127.315,12 0,66

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 12 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens 5,125% Unitymedia NRW / Hessen Senior Notes 2013(18/23) XS0877974062 3,035% VEB Finance EO-MT LPN 2013(18) XS0893205186 6,250% VINCI EO-FLR Notes 2006(15/ Und.) FR0010289496 1,500% Volkswagen Leasing MTN.2012(15) XS0794238583 EUR 300 0 0 107,5421 % 322.626,43 0,19 EUR 500 0 0 99,2867 % 496.433,35 0,29 EUR 1.000 1.000 0 105,8888 % 1.058.888,30 0,62 EUR 300 0 0 101,2165 % 303.649,35 0,18 Zero-Bonds 4.983.152,90 2,92 0,000% Griechenland EO-Treasury Bills EUR 3.000 3.000 0 99,5153 % 2.985.460,20 1,75 7.11.2014 GR0002119825 0,000% Slowenien, Republik EO-Treasury Bills 16.10.2014 SI0002103321 EUR 2.000 0 0 99,8846 % 1.997.692,70 1,17 Zertifikate 6.792.032,29 3,97 Jersey 6.792.032,29 3,97 ETFS Commodity Securities ZT08/Und. Stück 87.600 87.600 0 25,5600 USD 1.638.893,28 0,96 DShort DJUBS Gold JE00B24DKC09 ETFS Commodity Securities ZT08/Und. Stück 107.200 107.200 0 16,1450 USD 1.266.830,63 0,74 DShort DJUBS Silver JE00B24DKK82 ETFS Commodity Securities ZT08/Und. Stück 11.200 11.200 0 41,5950 USD 340.992,53 0,20 DShort DJUBS WTI S.ID JE00B24DK975 ETFS Metal Securities ZT07/Und.Palladium Stück 11.200 11.200 0 81,7000 USD 669.770,17 0,39 JE00B1VS3002 ETFS Metal Securities ZT07/Und.Platin/ Stück 6.950 6.950 0 143,1900 USD 728.422,27 0,42 Unze JE00B1VS2W53 ETFS Oil Securities.ZT06/Und.Brent 1 Oil GB00B0CTWC01 Stück 40.000 0 0 73,3350 USD 2.147.123,41 1,26 Investmentfonds 16.052.035,00 9,40 KAG - eigene Investmentsfonds 16.052.035,00 9,40 First Private Euro Div.STAUFER Inhaber- 106.100 106.100 0 68,7200 EUR 7.291.192,00 4,27 B DE000A0KFTD0 First Private Aktien Global Inhaber- C DE000A0KFRV6 119.700 0 28.900 73,1900 EUR 8.760.843,00 5,13 Summe Wertpapiervermögen 151.296.039,21 88,57 * Bei diesen Wertpapieren handelt es sich um Poolfaktoranleihen, deren Kurswert auch durch Teilrückzahlung oder Teilzinskapitalisierung beeinflusst wird.

13 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Markt Bestand 30.06.2014 Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichts- zeitraum Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. Derivate auf einzelne Wertpapiere 331.020,00 0,20 Forderungen/Verbindlichkeiten Wertpapier-Optionsscheine 331.020,00 0,20 Optionsscheine auf Aktien 331.020,00 0,20 Hellenic Fin.Stab.Fd. WTS (EUR) 02.01.18 Hellenic Fin.Stab.Fd. WTS (EUR) 10.12.17 Hellenic Fin.Stab.Fd. WTS (EUR) 26.12.17 Athen - Athens (ATHEX) listed Athen - Athens (ATHEX) listed Athen - Athens (ATHEX) listed Anzahl 125.000 125.000 0 122.500,00 0,07 Anzahl 73.000 73.000 0 135.050,00 0,09 Anzahl 93.000 93.000 0 73.470,00 0,04 Aktienindex-Derivate 1.924.246,51 1,13 Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte 1.805.497,43 1,06 FUTURE ESTX 50 DVP Index (EUR) 12.16 FUTURE ESTX 50 DVP Index (EUR) 12.18 FUTURE ESTX 50 DVP Index (EUR) 12.15 FUTURE FTSE 100 Dividend Index (GBP) 12.14 FUTURE HSI Dividend Point Index (HKD) 12.14 FUTURE MSCI Taiwan Index (USD) 07.14 FUTURE Nikkei 225 Stock Average Index (JPY) 09.14 FUTURE Nikkei Stck Aver.Dividnd. Point Index (JPY) 04.15 Eurex - Frankfurt/ Zürich - Eurex - Frankfurt/ Zürich - Eurex - Frankfurt/ Zürich - London - NYSE Liffe London Hongkong - HKEx - Hong Kong Futures (HKFE) Singapur - Singapore (SGX) Singapur - Singapore Derivatives Trading (SGX-DT) Singapur - Singapore Derivatives Trading (SGX-DT) Anzahl 1.300-24.980,00-0,01 Anzahl 475 24.500,01 0,01 Anzahl -800 263.980,00 0,15 Anzahl 1.300-104.444,22-0,06 Anzahl 853 306.196,42 0,18 Anzahl 130 61.850,38 0,03 Anzahl 200 83.017,00 0,05 Anzahl 1.000 1.115.315,29 0,65

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 14 Markt Bestand 30.06.2014 Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichts- zeitraum Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens FUTURE Nikkei Stck Aver.Dividnd. Point Index (JPY) 04.16 FUTURE S&P CNX Nifty Index (USD) 07.14 Singapur - Singapore Derivatives Trading (SGX-DT) Singapur - Singapore (SGX) FUTURE SGX MSCI Indonesia Index Singapur - Futures (USD) 07.14 Singapore (SGX) MINI FUTURE Nasdaq-100 Index (USD) 09.14 MINI FUTURE Russell 2000 Index (USD) 09.14 Chicago Mercantile (CME) New York/N.Y. - ICE Futures U.S. MINI FUTURE S&P 500 Index (USD) Chicago 09.14 Mercantile (CME) Anzahl 310 192.094,11 0,11 Anzahl -150-1.427,32 0,00 Anzahl -200-4.911,44 0,00 Anzahl 114 113.482,65 0,07 Anzahl -143-298.309,18-0,17 Anzahl 93 79.133,73 0,05 Optionsrechte 118.749,08 0,07 Optionsrechte auf Aktienindices 118.749,08 0,07 CALL ESTX 50 Index EUR) 09.14 3275,00 CALL ESTX 50 Index (EUR) 09.14 3375,00 CALL ESTX 50 Index (EUR) 12.14 3200,00 CALL Hang Seng Index (HKD) 12.14 21600,00 CALL Hang Seng Index (HKD)12.14 24000,00 CALL Nikkei 225 Stock Average Index (JPY) 12.14 16750,00 Eurex - Frankfurt/ Zürich - Eurex - Frankfurt/ Zürich - Eurex - Frankfurt/ Zürich - Hongkong - HKEx - Stock of Hong Kong (SEHK) - Options Hongkong - HKEx - Stock of Hong Kong (SEHK) - Options Osaka - Osaka - Futures and Options Anzahl 250 160.000,00 0,09 Anzahl -500-130.500,00-0,08 Anzahl -175-256.200,00-0,15 Anzahl 2 31.537,09 0,02 Anzahl -2 9.816,03 0,01 Anzahl -140-192.021,92-0,11

15 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Markt Bestand 30.06.2014 Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichts- zeitraum Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens CALL OMX Stockholm 30 Index (SEK) 12.14 1200,00 PUT Nikkei 225 Stock Average Index (JPY) 12.14 12500,00 PUT ishares Trust-MSCI Em.Mkts ETF 09.14 42,00 CALL MINI FUTURE S&P 500 Index (USD) 09.14 07.14 1.970,00 PUT MINI FUTURE S&P 500 Index (USD) 09.14 07.14 1.895,00 PUT MINI FUTURE NASDAQ -100 (USD)09.14 3.730,00 PUT MINI FUTURE S&P 500 Index 09.14 07.14 1.735,00 PUT ishares IMSCI Braz. Capp. ETF (USD) 01.16 41,00 PUT Vanguard Wld Fds-Cons.Disc. ETF (USD) 09.14 114,00 PUT Vanguard Wld Fds-Industrial (USD) 08.14 106,00 Stockholm - NASDAQ OMX Stockholm - Derivatives (NASDAQ OMX Derivatives Market) Osaka - Osaka - Futures and Options Chicago Board of Trade (CBOT) Chicago Mercantile (CME) Chicago Mercantile (CME) Chicago Mercantile (CME) Chicago Mercantile (CME) Chicago Board of Trade (CBOT) Chicago Mercantile (CME) Chicago Mercantile (CME) Anzahl 85 143.987,75 0,08 Anzahl 140 96.010,96 0,06 Anzahl 2.000 106.865,76 0,06 Anzahl -200 45.747,33 0,03 Anzahl -100-15.371,10-0,01 Anzahl -130-98.484,85-0,06 Anzahl 200 5.489,68-0,00 Anzahl 700 187.015,08 0,11 Anzahl 92 42.424,24 0,03 Anzahl 100-17.566,97-0,01 Zins-Derivate 77.926,61 0,04 Forderungen/Verbindlichkeiten Zinsterminkontrakte 6.400,97 0,00 FUTURE 90-Day Bank Accepted Bill Sydney Anzahl 5 2.009,23 0,00 Futures 03.15 - Sydney/ N.S.W. - ASX Trade24

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 16 Markt Bestand 30.06.2014 Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichts- zeitraum Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens FUTURE Eurodollar Futures 12.15 FUTURE Eurodollar Futures 12.16 Chicago Mercantile (CME) Chicago Mercantile (CME) Anzahl 160-17.566,98-0,01 Anzahl -160 21.958,72 0,01 Zinsindex-Terminkontrakte 53.226,71 0,03 FUTURE Long Term Ultra US Treasury Bd Futures 09.14 Chicago Board of Trade (CBOT) Anzahl 60 2.058,63 0,00 FUTURE Short EURO BTP Futures (2-3,25 Jahre) 09.14 FUTURE Ten-Year U.S. Treasury Notes Futures 09.14 Frankfurt/ Zürich - Eurex (Eurex Deutschland/Eurex Zürich) Chicago Board of Trade (CBOT) Anzahl 240 28.180,00 0,02 Anzahl -150 22.988,08 0,01 Optionsrechte 18.298,93 0,01 Optionsrechte auf Zinsterminkontrakte 18.298,93 0,01 PUT FUTURE Ten-Year U.S. Treasury Notes Futures 09.14 08.14 122,50 Chicago Board of Trade (CBOT) Anzahl 0 18.298,93 0,01 Devisen-Derivate -407.307,63-0,24 Forderungen/Verbindlichkeiten Devisenterminkontrakte (Verkauf) -380.055,73-0,22 Offene Positionen -380.055,73-0,22 AUD / EUR 0,675 Mio. 15.08.14 OTC AUD 675-6.064,98 0,00 CAD / EUR 2,00 Mio. 29.08.14 OTC CAD 2.000-20.912,24-0,01 CAD / EUR 2,06 Mio. 15.08.14 OTC CAD 2.060-39.338,56-0,02 CHF / EUR 0,42 Mio. 29.08.14 OTC CHF 420-1.065,56 0,00 CHF / EUR 1,20 Mio. 29.08.14 OTC CHF 10.000-5.625,59 0,00 CHF / EUR 1,04 Mio. 15.08.14 OTC CHF 1.040-2.775,38 0,00 GBP / EUR 1,61 Mio. 03.10.14 OTC GBP 1.610-1.222,18 0,00 GBP / EUR 1,63 Mio. 15.08.14 OTC GBP 1.630-36.415,75-0,02 GBP / EUR 4,93 Mio. 22.08.14 OTC GBP 4.930-55.860,66-0,03 ILS / EUR 3,28 Mio. 01.08.14 OTC ILS 3.280-14.313,44-0,01 JPY / EUR 204,00 Mio. 01.08.14 OTC JPY 204.000-27.953,29-0,02 NOK / EUR 1,20 Mio. 15.08.14 OTC NOK 1.200 4.411,36 0,00 NZD / EUR 0,88 Mio. 29.08.14 OTC NZD 880-16.192,71-0,01 NZD / EUR 0,90 Mio. 15.08.14 OTC NZD 900-13.609,14-0,01 NZD / USD 0,581 Mio. 19.09.14 OTC NZD 581-3.163,12 0,00 PLN / EUR 3,00 Mio. 04.07.14 OTC PLN 3.000-4.390,44 0,00 SEK / EUR 10,00 Mio. 29.08.14 OTC SEK 10.000 4.672,56 0,00 SEK / EUR 26,00 Mio. 15.08.14 OTC SEK 26.000 44.617,86 0,03 SEK / EUR 6,90 Mio. 04.07.14 OTC SEK 6.900 16.636,63 0,01

17 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Markt Bestand 30.06.2014 Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichts- zeitraum Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens USD / EUR 2,16 Mio. 01.08.14 OTC USD 2.160-14.075,30-0,01 USD / EUR 29,952 Mio. 15.08.14 OTC USD 29.952-161.002,13-0,10 USD / EUR 4,50 Mio. 15.08.14 OTC USD 4.500 21.715,93 0,01 USD / EUR 5,74 Mio. 01.08.14 OTC USD 5.740-38.161,10-0,02 ZAR / EUR 3,50 Mio. 29.08.14 OTC ZAR 3.500 181,08 0,00 ZAR / USD 9,00 Mio. 03.07.14 OTC ZAR 9.000-10.149,58-0,01 Devisenterminkontrakte (Kauf) -27.251,90-0,02 Offene Positionen -27.251,90-0,02 AUD / EUR 0,28 Mio. 29.08.14 OTC AUD 280 1.878,85 0,00 AUD / USD 0,536 Mio. 19.09.14 OTC AUD 536 756,57 0,00 CHF /EUR 10,00 Mio. 08.14 OTC CHF 10.000 227,63-0,00 MXN / USD 10,00 Mio. 05.09.14 OTC MXN 10.000 463,31 0,00 NOK / EUR 5,00 Mio. 29.08.14 OTC NOK 5.000-17.019,34-0,01 NOK / EUR 6,30 Mio. 04.07.14 OTC NOK 6.300-13.558,92-0,01 Swaps 241.120,26 0,14 Forderungen/Verbindlichkeiten Equity Swaps 241.120,26 0,14 (Zahlen/ Erhalten) EQS Short 18.07.13/20.08.14 OTC EUR 124 EUR 241.120,26 0,14 Forderungen 3.367.760,64 1,97 Dividendenansprüche EUR 459,63 459,63 0,00 Forderungen Quellensteuer EUR 19.421,32 19.421,32 0,01 Sonstige Forderungen EUR 270.000,00 270.000,00 0,16 Zinsansprüche EUR 3.077.879,69 3.077.879,69 1,80 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Bankguthaben 15.608.303,86 9,14 Bankguthaben EUR 11.482.981,78 6,72 EUR-Guthaben: bei Verwahrstelle EUR 11.482.981,78 11.482.981,78 6,72 Guthaben in sonstigen EU/EWR-en 1.091.811,00 0,64 Bankguthaben DKK DKK 520.690,82 69.839,41 0,04 Bankguthaben GBP GBP 311.324,64 388.654,93 0,23 Bankguthaben NOK NOK 3.368.843,54 401.040,48 0,23 Bankguthaben PLN PLN 221.697,38 53.339,32 0,03 Bankguthaben SEK SEK 1.639.928,01 178.936,86 0,11 Guthaben in Nicht-EU/EWR-en 3.033.511,08 1,78 Bankguthaben AUD AUD 36.566,77 25.165,74 0,02 Bankguthaben CAD CAD 76.767,34 52.617,78 0,03 Bankguthaben CHF CHF 185.541,74 152.681,98 0,09 Bankguthaben HKD HKD 7.411.082,06 699.898,13 0,41 Bankguthaben ILS ILS 70.602,15 15.052,64 0,01 Bankguthaben JPY JPY 105.153.650,00 759.090,44 0,44 Bankguthaben KRW KRW 40.836.000,00 29.535,78 0,02 Bankguthaben MXN MXN 1.349.154,14 76.165,48 0,04 Bankguthaben MYR MYR 2.846,15 648,79 0,00

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 18 Bestand 30.06.2014 Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Kurs Kurswert in EUR % des Fondsvermögens Bankguthaben NZD NZD 99.906,91 63.950,53 0,04 Bankguthaben SGD SGD 24.233,38 14.215,26 0,01 Bankguthaben TRY TRY 7.443,13 2.566,81 0,00 Bankguthaben USD USD 1.546.572,94 1.132.025,28 0,66 Bankguthaben ZAR ZAR 143.427,08 9.896,44 0,01 Sonstige Vermögensgegenstände 197.268,20 0,12 Forderungen aus Anteilsscheingeschäften* EUR 197.268,20 197.268,20 0,12 Verbindlichkeiten -1.820.665,61-1,07 Sonstige Verbindlichkeiten** -1.820.665,61-1,07 Fondsvermögen EUR 170.815.712,05 100,00*** Fondsvermögen Anteilsklasse A EUR 135.538.877,04 Anteilwert Anteilsklasse A EUR 70,38 Umlaufende Anteilsklasse A Stück 1.925.806 Fondsvermögen Anteilsklasse B EUR 35.276.835,01 Anteilwert Anteilsklasse B EUR 69,18 Umlaufende Anteilsklasse B Stück 509.894 * Noch nicht valutierte Transaktionen ** Verwahrstellenvergütung, Prüfungskosten, Veröffentlichungskosten, Verbindlichkeiten aus Anteilsscheingeschäften, Performanceabhängige Verwaltungsvergütung, Verwaltungsvergütung *** Durch Rundung der Prozent- bei der Berechnung können geringfügig Rundungsdifferenzen entstanden sein.

19 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen: Ausgestaltungsmerkmale der Anteilklassen: Anteilklasse A hat folgende Ausgestaltungsmerkmale:* WKN: A0KFUX ISIN: DE000A0KFUX6 Auflagedatum: 25.11.2008 Ausgabeaufschlag: wird nicht erhoben Rücknahmeabschlag: wird nicht erhoben Verwaltungsvergütung: 0,50% p.a.** Performanceabhängige Vergütung: Mindestanlagesumme: Ertragsverwendung: : 10% p.a. des über dem Referenzwert liegenden Wertzuwachses. Bei Fondsauflage beträgt der Referenzwert zunächst 4 % und wird in Folge jeweils am Jahresultimo für das folgende Geschäftsjahr auf den Wert des aktuellen LIBOR-Satzes festgelegt. Als aktueller LIBOR-SATZ wird der 12-Monats-Euro LIBOR, Bid Side, verwendet. LIBOR bedeutet London Inter Bank Offered Rate. 1.000.000 EUR thesaurierend EUR * Diese Anteilklasse ist institutionellen Anlegern vorbehalten. ** seit dem 01.12.2009, davor 1,25%. Anteilklasse B hat folgende Ausgestaltungsmerkmale: WKN: A0KFTH ISIN: DE000A0KFTH1 Auflagedatum: 31.08.2011 Ausgabeaufschlag: 5% Rücknahmeabschlag: wird nicht erhoben Verwaltungsvergütung: 1,5% p.a.* Performanceabhängige Vergütung: Mindestanlagesumme: Ertragsverwendung: : * seit dem 31.08.2011 unverändert. 10% p.a. des über dem Referenzwert liegenden Wertzuwachses. Bei Fondsauflage beträgt der Referenzwert zunächst 4% und wird in Folge jeweils am Jahresultimo für das folgende Geschäftsjahr auf den Wert des aktuellen LIBOR-Satzes festgelegt. Als aktueller LIBOR-SATZ wird der 12-Monats-Euro LIBOR, Bid Side, verwendet. LIBOR bedeutet London Inter Bank Offered Rate. 0,001 (sparplanfähig) thesaurierend EUR

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 20 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Börsengehandelte Wertpapiere Aktien BUWOG Inhaber-Aktien AT00BUWOG001 Stück 2.239 2.239 Deutsche Wohnen junge Inhaber-Aktien DE000A1X3R56 Stück 57.655 115.310 Dürr Inhaber-Aktien DE0005565204 Stück 0 2.502 edreams ODIGEO LU1048328220 Stück 100.000 100.000 Evonik Industries NA DE000EVNK013 Stück 5.062 5.062 freenet DE000A0Z2ZZ5 Stück 0 7.866 Hannover Rück NA DE0008402215 Stück 0 2.664 Immofinanz AT0000809058 Stück 0 44.782 Iren IT0003027817 Stück 0 158.115 M6 Métropole Télévision FR0000053225 Stück 0 9.222 Natixis FR0000120685 Stück 43.200 43.200 Neopost FR0000120560 Stück 0 2.729 Pohjola Bank FI0009003222 Stück 0 11.595 Siemens NA DE0007236101 Stück 0 1.571 Circassia Pharmaceuticals GB00BJVD3B28 Stück 20.000 20.000 2U US90214J1016 Stück 1.000 1.000 CBS Outdoor Americas US14987J1060 Stück 1.000 1.000 Coupons.com US22265J1025 Stück 500 500 Verzinsliche Wertpapiere 4,750% Dubai Holding Commercial Opera EO-MTN 2007(14) XS0285303821 EUR 0 2.000 8,750% Foodcorp EO-Notes 2011(11/18) XS0596538818 EUR 0 100 6,500% Kabel Deutschland Holding Nts.2012(14/17) XS0796023538 EUR 0 300 2,650% Nykredit Realkredit EO-MT Cov.Bds 2010(14) LU0547790971 EUR 0 200 2,750% SGL CARBON Wandelschuldv 2012(18) DE000A1ML4A7 EUR 0 200 4,375% Slowenien, Republik EO-Bonds 2009(14) SI0002102935 EUR 0 500 0,413% SNS bank EO-FLR MTN 2008(14) XS0367662987 EUR 0 250 6,500% Türkei, Republik EO-Anl. 2004(14) DE000A0AU933 EUR 0 200 10,750% Atlantic Finance DL-Notes 2009(14) XS0430234897 USD 0 2.450 7,875% Ferrexpo Finance DL-Notes 2011(16) XS0614325586 USD 0 400 9,500% Türkei, Republik DL-Notes 2003(14) US900123AS92 USD 0 3.000 7,250% Türkei, Republik DL-Notes 2004(15) US900123AV22 USD 0 750 8,750% Vedanta Resources DL-Notes 2008(08/14) USG9328DAE07 USD 0 1.000 Andere Wertpapiere Repsol Anrechte ES0673516946 Stück 8.477 8.477 Investmentfonds KAG - eigene Investmentanteile First Private Aktien Em. Mark. Inhaber- A DE000A0KFRW4 0 2.000

21 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Volumen Umsätze in Derivaten (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien Volumen der Optionsgeschäfte. Bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte EUR 44.718 (Basiswert[e]: FTSE China A50 Index, Morgan Stanley CI - Taiwan Index, Nikkei 225 Stock Average Index, Nasdaq-100 Index, S&P 500 Index) Verkaufte Kontrakte EUR 50.328 (Basiswert[e]: ESTX 50 DVP Index, ESTX 50 Index (Price) (EUR), Russell 2000 Index (Close - Official), S&P CNX Nifty Index, SGX MSCI Indonesia Index Futures) Zinsindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte EUR 31.393 (Basiswert[e]: Long Term Ultra US Treasury Bd Futures, Short EURO BTP Futures (2-3,25 Jahre), Thirty-Year U.S. Treasury Bond Futures) Verkaufte Kontrakte EUR 13.374 (Basiswert[e]: Swiss Gov. Bonds 8-13Y (CONF.)Futures, Ten-Year U.S. Treasury Notes Futures) Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin EUR 45.687 Devisenterminkontrakte (Kauf) Kauf von Devisen auf Termin EUR 70.550 Optionsrechte Wertpapier-Optionsrechte Optionsrechte auf Renten Gekaufte Kaufoption EUR 11 (Basiswert[e]: Cross Rate DL/CP (CP-Preis fuer 1 DL)) Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindices Gekaufte Kaufoption EUR 364 (Basiswert[e]: ESTX 50 Index (EUR)) Verkaufte Kaufoption EUR 356 (Basiswert[e]: ESTX 50 Index (EUR))

Halbjahresbericht zum 30.06.2014 22 Anhang gem. 7 Nr.9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 88,57 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 1,27 Sonstige Angaben Anteilsklasse A EUR 135.538.877,04 Anteilwert Anteilsklasse A EUR 70,38 Umlaufende Anteilsklasse A Stück 1.925.806 Anteilsklasse B EUR 35.276.835,01 Anteilwert Anteilsklasse B EUR 69,18 Umlaufende Anteilsklasse B Stück 509.894 Wertpapierkurse Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung mit nachstehenden Kursen/Marktsätzen bewertet: Wertpapierart Region Bewertungsdatum Aktien 27 Bewertung mit handelbaren Kursen Inland 30.06.2014 2,19% Europa 30.06.2014 3,27% Afrika 30.06.2014 0,14% Nordamerika 27.06.2014 0,75% 28 Bewertung mit Bewertungsmodellen 29 Besonderheiten bei 32 Besonderheiten bei Investmentanteilen, der Bewertung unternehmerischer Beteiligungen Bankguthaben und Verbindlichkeiten Renten Inland 27.06.2014 18,56% Europa 30.06.2014 39,29% Asien 30.06.2014 4,15% Australien 30.06.2014 0,40% Nordamerika 27.06.2014 4,98% Südamerika 27.06.2014 1,45% Investmentanteile Inland 27.06.2014 9,40% Zertifikate Europa 30.06.2014 3,98% Derivate - Futures Inland 30.06.2014 0,02% Europa 30.06.2014 0,13% Asien 30.06.2014 0,99% Australien 30.06.2014 0,00% Nordamerika 27.06.2014-0,04%

23 Halbjahresbericht zum 30.06.2014 Wertpapierart Region Bewertungsdatum 27 Bewertung mit handelbaren Kursen 28 Bewertung mit Bewertungsmodellen Derivate - Optionen Europa 30.06.2014 0,15% 0,00% Asien 30.06.2014-0,03% Nordamerika 27.06.2014 0,16% 29 Besonderheiten bei 32 Besonderheiten bei Investmentanteilen, der Bewertung unternehmerischer Beteiligungen Bankguthaben und Verbindlichkeiten Derivate - Swaps 30.06.2014 0,14% Derivate - Devisentermingeschäfte 30.06.2014-0,24% Übriges Vermögen 30.06.2014 10,16% 80,44% 0,00% 19,56% Die prozentualen Angaben beziehen sich auf den Anteil der einzelnen Vermögensgegenstände am Fondsvermögen. Für Investmentanteile ist der Sitz der Kapitalverwaltungsgesellschaft für die Region und das Bewertungsdatum maßgebend. Devisenkurse per 30.06.2014 Australische Dollar (AUD) 1,453038 = 1 EUR Britische Pfund (GBP) 0,801031 = 1 EUR Kanadische Dollar (CAD) 1,458962 = 1 EUR Dänische Kronen (DKK) 7,455544 = 1 EUR Hong Kong Dollar (HKD) 10,588801 = 1 EUR Israelische Schekel (ILS) 4,690349 = 1 EUR Japanische Yen (JPY) 138,525852 = 1 EUR Malaysische Ringgit (MYR) 4,386868 = 1 EUR Neue Mexikanische Pesos (MXN) 17,713460 = 1 EUR Neue Türkische Lira (TRY) 2,899760 = 1 EUR Neuseeland Dollar (NZD) 1,562253 = 1 EUR Norwegische Kronen (NOK) 8,400258 = 1 EUR Real (Brasilien) (BRL) 3,003796 = 1 EUR Schwedische Kronen (SEK) 9,164842 = 1 EUR Schweizer Franken (CHF) 1,215217 = 1 EUR Singapur Dollar (SGD) 1,704744 = 1 EUR Südafrikanische Rand (ZAR) 14,492790 = 1 EUR Südkoreanische Won (KRW) 1.382,594460 = 1 EUR US-Dollar (USD) 1,366200 = 1 EUR Zloty (Polen) (PLN) 4,156359 = 1 EUR