Inhaltsverzeichnis. Allgemeine Fondsdaten 3 Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft 3

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1 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/ /2016

2 Inhaltsverzeichnis Allgemeine Fondsdaten 3 Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft 3 Anlagepolitik und Ausblick 5 Anlagepolitik 5 Ausblick 5 Fondsdetails in EUR 6 Wertentwicklung seit Fondsbeginn 6 Übersicht über die letzten fünf Rechnungsjahre (in EUR) 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens 8 Wertentwicklung des 1. Halbjahres (Fonds-Performance) 9 Vermögensaufstellung zum Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

3 Allgemeine Fondsdaten Schoellerbank USD Liquid Miteigentumsfonds gemäß 2 Abs. 1 und 2 ivm 50 InvFG 2011 ISIN (EUR)/Ausschüttung: AT , ISIN (EUR)/Thesaurierung: AT ISIN (USD)/Ausschüttung: AT , ISIN (USD)/Thesaurierung: AT Allgemeine Informationen zur Verwaltungsgesellschaft Anschrift Schoellerbank Invest AG 5024 Salzburg, Sterneckstraße 5 Tel: 0662/ Fax: 0662/ Gründung Jänner 1994 Grundkapital ,20 Euro Aktionäre Schoellerbank Aktiengesellschaft, Renngasse 3, A-1010 Wien zu 100% Staatskommissäre Ministerialrat Dr. Eduard FLEISCHMANN Amtsdirektor Theodor GALEE Aufsichtsrat Peter JENEWEIN (Vorsitzender) Mag. Helmut SIEGLER (Vorsitzender-Stv.) Dr. Sylvia ZWICKER (Vorsitzender-Stv.) Gerold HUMER Ernst HUBER Vorstand Mag. Thomas MEITZ (Vorsitzender) Mag. Michael SCHÜTZINGER Christian FEGG Depotbank Schoellerbank Aktiengesellschaft, Wien Prüfungsgesellschaft Deloitte Audit Wirtschaftsprüfungs GmbH Vertriebsstelle in Österreich Schoellerbank Aktiengesellschaft, Wien, mit allen Filialen Informationsstelle in Deutschland CACEIS Bank Deutschland GmbH, München Von der Gesellschaft verwaltete Investmentfonds 40 Fonds Unsere Internet-Adresse Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016 3

4 Sehr geehrte(r) Anteilinhaber(in) Die Schoellerbank Invest AG erlaubt sich hiermit, nachstehenden Halbjahresbericht des Schoellerbank USD Liquid für das 1. Halbjahr vom bis zum vorzulegen. Die Fondsbestimmungen des Schoellerbank USD Liquid wurden von der Finanzmarktaufsicht bewilligt und sind mit in Kraft getreten. Der Investmentfonds investiert bereits oder beabsichtigt mehr als 35% seines Fondsvermögens in Wertpapiere der Vereinigten Staaten n von Amerika zu investieren. Aufgrund der Zusammensetzung seines Portfolios weist der Investmentfonds eine erhöhte Volatilität auf. Der veröffentlichte Prospekt sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen (KID) des Schoellerbank USD Liquid in deutscher Sprache in der jeweils aktuellen Fassung stehen dem Interessenten unter kostenlos zur Verfügung. Diese stellen die alleinige Verkaufsunterlage dar und enthalten wichtige Risikohinweise. Alle Informationen wurden mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt, dennoch kann keine Haftung für deren Richtigkeit übernommen werden. 4 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

5 Anlagepolitik und Ausblick Anlagepolitik Die Entwicklung der US-Rentenmärkte war im Berichtszeitraum maßgeblich von der Geldpolitik und der Rhetorik der amerikanischen Notenbank geprägt. Rückwirkend betrachtet konnte man zwei Trends innerhalb des letzten halben Jahres erkennen. In den Monaten Oktober bis Dezember kehrte die Zuversicht an die Finanzmärkte zurück. Erfreuliche Konjunkturdaten und stetig verbesserte Arbeitsmarktzahlen in den USA zwangen die FED buchstäblich zum Handeln. Was die 2-jährigen US-Renditen mit einer Verdoppelung von 0,55% auf knapp 1,10% bereits vorwegnahmen, wurde Mitte Dezember zur Gewissheit. Die amerikanische Notenbank vollendete mit der ersten Zinserhöhung seit neun Jahren die scheinbare Zinswende. Zudem legte man den Zinspfad mit geplanten Erhöhungen von 100 BP im Jahr 2016 fest. Mit Jahresbeginn änderte sich jedoch das global positive Bild drastisch. Erneute Wachstumssorgen, ausgehend von der Konjunkturlokomotive China, belasteten risikobehaftete Anlageklassen durch die Bank. Die trüberen Wirtschaftsaussichten beeinflussten auch den Handelsspielraum der US-Notenbank erheblich. Wurden zu Beginn des Jahres noch von beinahe allen Marktteilnehmern höhere US-Leitzinsen für 2016 erwartet, sind es aktuell nur noch 50%. Dass sich auch die Inflationserwartungen jenseits des Atlantiks deutlich verringerten, spielt den Tauben im amerikanischen Offenmarktausschuss zusätzlich in die Karten. Wenig verwunderlich auch die Reaktion der Zinslandschaft auf die veränderte Erwartungshaltung. Die 2-jährigen US-Renditen stürzten bis Mitte Februar wieder auf 0,65% ab. Erst in den letzten Wochen des Berichtszeitraums scheint sich wieder etwas Optimismus breit zu machen und ein erneuter Anlauf auf die 1,00%-Marke dürfte nur eine Frage der Zeit zu sein. Im Fonds kam es im vergangenen halben Jahr zu keinen wesentlichen Änderungen der Strategie. Die mittlere Restlaufzeit des Fonds ist mit aktuell 1,34 Jahren nach wie vor sehr vorsichtig. Mögliche Renditesprünge nach oben belasten den Fonds damit nur in geringem Ausmaß. In der Schuldnerauswahl waren wir wie immer sehr sicherheitsbewusst. Neben US-Staatsanleihen setzten wir weiterhin auf Anleihen guter Bankemittenten, oft mit einer zusätzlichen Besicherung (Covered Bonds). Ausblick Die konjunkturelle Entwicklung und der wichtige Arbeitsmarkt zeigen unverändert positive Signale, die höhere Zinsen durchaus rechtfertigen würden. Dennoch bleibt die FED angesichts globaler Störfeuer sehr zurückhaltend. Noch scheinen die Ängste der wirtschaftsdämpfenden Auswirkungen weiterer Zinserhöhungen zu groß, zumal auch die ohnehin schon niedrigen Inflationserwartungen darunter leiden würden. Nichtsdestotrotz aufgeschoben ist nicht aufgehoben. Sollte sich die US-Wirtschaft weiter positiv entwickeln, wird der zaghaft gestartete Zinserhebungszyklus seine Fortsetzung finden. Lediglich der Zeitpunkt ist wenig überraschend unklar. Aufgrund des geringen Fondsvolumen und der strikten Fondsvorschriften ist eine ökonomisch sinnvolle Umsetzung der Strategie zusehends schwieriger. Im Sinne der Anleger planen wir demnach den Fonds im Laufe der nächsten Monate mit dem Schoellerbank USD-Rentenfonds zu fusionieren. An den strengen Qualitätskriterien bei der Schuldnerauswahl des Fonds wird sich nichts ändern. Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016 5

6 Fondsdetails in EUR Das Fondsvermögen des Schoellerbank USD Liquid belief sich zum Ende des 1. Halbjahres auf 4,94 Millionen Euro. Die Zahl der umlaufenden Anteile lag bei Stück. Der errechnete Wert je Anteil am Schoellerbank USD Liquid betrug per für den Ausschüttungsanteil/Thesaurierungsanteil EUR 62,35/93,62. 1) Dies bedeutet gegenüber dem errechneten Wert zu Beginn des Rechnungsjahres (EUR 60,99/91,46) unter Berücksichtigung der am erfolgten Ausschüttung in Höhe von EUR 0,50 je Anteil bzw. der Auszahlung gemäß 58 Investmentfondsgesetz 2011 von EUR 0,62 je Anteil eine Wertveränderung für den Ausschüttungsanteil von +3,04% und für den Thesaurierungsanteil von +3,03%. Wertentwicklung seit Fondsbeginn Schoellerbank USD Liquid Rechenwerte inkl. Erträgnis-Wiederanlage von / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2016 EUR Basis indexiert USD Basis indexiert 1) Dem Halbjahresbericht wurde die Preisberechnung vom zu Grunde gelegt. 6 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

7 Übersicht über die letzten fünf Rechnungsjahre (in EUR) Rechnungs- jahr Fonds- vermögen Ausschüttungsanteile Errechneter Aus- Wert je schüttung tung Anteil Thesaurierungsanteile Wertent- Errechneter Zur Thes. Auszahlung Wicklung Wert je verwendeter gem. 58 Aussch./Thes. Anteil Ertrag Abs. 2 InvFG % 1) 2) 2010/ ,87 49,49 0,75 70,74 1,04 0,03-10,79/-10, / ,13 56,29 1,00 81,59 20,16 0,10 +15,40/+15, / ,12 52,76 0,50 77,77 1,87 0,12-4,56/-4, / ,76 52,41 0,50 77,87 0,00 0,00 +0,30/+0, / ,74 60,99 0,50 91,46 2,66 0,62 +17,43/+17, /2016 3) ,33 62,35-93, ,04/+3,03 1) Jeweils im abgelaufenen Rechnungsjahr. Finanzmathematische Berechnung (Methode der Oesterreichischen Kontrollbank). Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Ausgabe- und Rücknahmespesen sind in der Performanceberechnung nicht berücksichtigt. 2) Auf Grund von Rundungen kann die Wertentwicklung von Thesaurierungsanteilen geringfügig von der Wertentwicklung von Ausschüttungsanteilen abweichen. 3) 1. Halbjahr vom bis zum Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens Wertpapiere Mio. EUR % Mio. EUR % Anleihen lautend auf USD 5,71 97,32 4,33 87,66 Summe Anleihen 5,71 97,32 4,33 87,66 Wertpapiere insgesamt 5,71 97,32 4,33 87,66 Bankguthaben 0,13 2,26 0,58 11,67 Sonstiges Vermögen (Zinsenansprüche, Abgrenzungen) 0,03 0,42 0,03 0,67 Fondsvermögen 5,87 100,00 4,94 100,00 8 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

9 Wertentwicklung des 1. Halbjahres (Fonds-Performance) Ermittlung nach OeKB-Berechnungsmethode: Berechnungsmethode: Pro Anteil in Fondswährung (EUR) ohne Berücksichtigung eines Ausgabeaufschlages Ausschüttungsanteil Thesaurierungsanteil Anteilswert am Beginn des 1. Halbjahres 60,99 91,46 Ausschüttung am von EUR 0,50 (entspricht 0,0079 Anteilen) 1) Auszahlung am von EUR 0,62 (entspricht 0,0065 Anteilen) 1) Anteilswert am Ende des 1. Halbjahres 62,35 93,62 Gesamtwert inkl. durch Ausschüttung (Auszahlung) erworbene Anteile 62,84 94,23 Wertentwicklung eines Anteils im 1. Halbjahr in % +3,04 +3,03 Nettoertrag pro Anteil 1,85 2,77 1) Rechenwert am (Ausschüttungs-/Auszahlungstag) für einen Ausschüttungsanteil EUR 63,04 und Thesaurierungsanteil EUR 94,66. Die OeKB-Methode unterstellt einen fiktiven Erwerb von neuen Fondsanteilen am Ausschüttungs-/Auszahlungstag im Gegenwert der Ausschüttung/Auszahlung pro Anteil. Bei der Performance-Ermittlung nach der OeKB-Berechnungsmethode kann es aufgrund der Rundung der Anteilswerte, Ausschüttungen und Auszahlungen auf zwei Nachkommastellen zu Rundungsdifferenzen sowie bei Fonds mit ausschüttender und thesaurierender Tranche zu unterschiedlichen Ergebnissen kommen. Performance-Ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Allfällige Ausgabe- und Rücknahmespesen wurden in der Performance-Berechnung nicht berücksichtigt. Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016 9

10 Vermögensaufstellung zum ISIN Kurswert %-Anteil in Euro am Fonds- vermögen Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge Stk./Nom. Stk./Nom. in in Bestand Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Euro/ Fremd- währung Amtlich gehandelte Wertpapiere Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Frankreich BPCE S.A FLR MTN US05578DAF96 1, , ,21 7,44 Summe ,21 7,44 Emissionsland Großbritannien BARC 2017 FLR US06739FHU84 1, , ,88 3,71 Summe ,88 3,71 Emissionsland Niederlande ING BK NV 12/17 REGS USN4578BQC10 3, , ,24 4,74 Summe ,24 4,74 Summe Anleihen auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,33 15,89 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere ,33 15,89 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Deutschland DT. BK. LOND. NTS. 14/17 US25152RVR10 1, , ,88 8,28 Summe ,88 8,28 Emissionsland Frankreich CIE F. FONCIER 07/17 MTN FR , , ,79 8,83 Summe ,79 8,83 Emissionsland Großbritannien LLOYDS BANK 12/17 US539473AQ13 4, , ,13 3,82 STAND. CHART. 11/16 REGS XS , , ,13 6,53 Summe ,26 10,35 10 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

11 ISIN Kurswert %-Anteil in Euro am Fonds- vermögen Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge Stk./Nom. Stk./Nom. in in Bestand Wertpapier- Bezeichnung Kurs in Euro/ Fremd- währung Emissionsland Kanada ROYAL BK CDA 14/17FLR MTN US78010U4B08 0, , ,86 3,70 TORONTO-DOM. BK 2018 MTN US89114QAZ19 1, , ,33 3,72 Summe ,19 7,42 Emissionsland Niederlande ABN AMRO BANK 12/17 MTN XS , , ,87 3,80 Summe ,87 3,80 Emissionsland USA US TREASURY 2017 US912828A917 0, , ,14 5,58 US TREASURY 2018 US912828QQ65 2, , ,67 14,42 US TREASURY 2019 US912828N639 1, , ,41 13,09 Summe ,22 33,09 Summe Anleihen auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,21 71,77 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere ,21 71,77 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere ,54 87,66 Bankguthaben ,08 11,67 Zinsenansprüche ,79 0,71 Sonstige Abgrenzungen ,08-0,04 Fondsvermögen ,33 100,00 Umlaufende Ausschüttungsanteile Stück Stück Umlaufende Thesaurierungsanteile Stück Stück Anteilswert Ausschüttungsanteile Euro 62,35 USD 67,90 Anteilswert Thesaurierungsanteile Euro 93,62 USD 101,93 Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/

12 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier- Bezeichnung ISIN Zinssatz Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge Stk./Nom. Stk./Nom. in in In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Frankreich BNP PAR.H.L.SFH 10/15 MTN XS , BQUE F.C.MTL 14/17 FLR MTN US06675GAD79 1, Emissionsland Niederlande ABN AMRO 13/16 FLR MTN REGS XS , Emissionsland USA US TREASURY 2015 US912828TP55 0, US TREASURY 2016 US912828WA40 0, Hinweis zur Bewertung Hinsichtlich der Bewertung der in diesem Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände verweisen wir auf die Ausführungen im Prospekt (Abschnitt II Punkt 12). Schoellerbank Invest AG Mag. Thomas Meitz Mag. Michael Schützinger Christian Fegg Salzburg, im März Schoellerbank USD Liquid Halbjahresbericht 2015/2016

13 Standorte Schoellerbank AG Wien St. Pölten Linz Wels Salzburg Innsbruck Bregenz Graz Klagenfurt