Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 2018 (CHF hedged) Vertraglicher Anlagefonds schweizerischen Rechts (der Art Effektenfonds )

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1 Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 018 ( hedged) Vertraglicher Anlagefonds schweizerischen Rechts (der Art Effektenfonds ) Geprüfter Jahresbericht per 31. Dezember 014

2 Organisation 3 Der Anlagefonds im Überblick 4 Performancedaten 4 Angewandte Wechselkurse 4 Entwicklung der Finanzmärkte und Anlagepolitik 5 Vermögensrechnung und Erfolgsrechnung 6 Zusammensetzung des Portefeuilles und Bestandesveränderungen 8 Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft zur Jahresrechnung des Anlagefonds Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 018 ( hedged) 15 Hinweis auf Soft Commission Agreements Die Fondsleitung hat keine Gebührenteilungsvereinbarungen oder Vereinbarungen betreffend Retrozessionen in Form von sogenannten soft commissions geschlossen. Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung des Nettoinventarwertes Angaben zu den jeweiligen Bewertungstagen, zur Ermittlung der Bewertungskurse sowie der Bewertungsmethode für verschiedene Instrumente, zur Bestimmung des Inventarwertes von allfällig vorhandenen verschiedenen Klassen bzw. zur Bestimmung der diesen Klassen zuzurechnenden Quoten finden sich in 16 des Fondsvertrages unter dem Titel Berechnung des Nettoinventarwertes. Anteile dieses Anlagefonds dürfen innerhalb der USA weder angeboten, verkauft noch ausgeliefert werden. Anteile dieses Anlagefonds dürfen Bürgern der USA oder Personen mit Wohnsitz in den USA und/oder anderen natürlichen oder juristischen Personen, deren Einkommen und/oder Ertrag, ungeachtet der Herkunft, der US-Einkommensteuer unterliegt, sowie Personen, die gemäss Regulation S des US Securities Act von 1933 und/oder dem US Commodity Exchange Act in der jeweils aktuellen Fassung als US-Personen gelten, weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden.

3 Organisation Fondsleitung Swiss Life Funds AG Via G. Bagutti 5, P.O. Box 464, CH-6904 Lugano Tel Fax info@swisslifefunds.com Verwaltungsrat Präsident Vizepräsident Marcel Finker Swiss Life Asset Management AG, Zürich Sergio Menghini Ehemaliger Geschäftsleiter der Swiss Life Funds AG, Lugano Pierre Guillemin Swiss Life Asset Management AG, Zürich Direktion Geschäftsleiter Stellvertretender Geschäftsleiter Mitglied der Geschäftsleitung Francesco Rizzello Paolo Roberto Bernasconi Cristina Puttini Depotbank UBS AG Bahnhofstrasse 45, P.O. Box, CH-8098 Zürich Tel Aeschenvorstadt 1, P.O. Box, CH-4051 Basel Tel Delegation weiterer Teilaufgaben Swiss Life AG General-Guisan-Quai 40, CH-80 Zürich B-Source SA Strada Regina 40, CH-6934 Bioggio Zuständig für Anlageentscheide Swiss Life Asset Management (France) 7 Rue Belgrand 9300 Levallois Perret Zeichnungs- und Zahlstellen UBS AG Hauptsitz und Niederlassungen Prüfgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG Birchstrasse 160, CH-8050 Zürich 3

4 Der Anlagefonds im Überblick Nettofondsvermögen () Anteilumlauf Inventarwert pro Anteil Ausschüttung pro Anteil (Bruttobetrag) Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 018 ( hedged) Valorennummer '397' ' Thesaurierend Performancedaten Swiss Life Funds (CH) Bond 0.14% 1.91% 3.8%* Opportunity 018 ( hedged) Kein Benchmark/Index *Der Fonds wurde am lanciert. Gemäss Fondsvertrag findet für diesen Anlagefonds kein Benchmark Anwendung. Der Anlagefonds verzichtet auf einen Indexvergleich, weil ein solcher für die Anlagestrategie nicht massgeblich ist. Die vergangene Performance stellt keinen Indikator für die laufende und zukünftige Entwic klung dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Angewandte Wechselkurse EUR Euro-Zone Länder GBP Grossbritannien USD Vereinigte Staaten

5 Entwicklung der Finanzmärkte und Anlagepolitik Marktrückblick Zum Jahresende 013 erhöhten sich die langfristigen US-Staatsanleihen; zudem wurde von der US-Notenbank ein starker und schneller Zinsstraffungszyklus erwartet. Diese Erwartungen wurden 014 jedoch nicht erfüllt, da es zu keinen Zinserhöhungen kam. Das führte dazu, dass die Staatsanleihen im 014 zur Anlagekategorie mit der besten Performance avancierten. Für die High-Yield-Anleihen präsentierte sich das Jahr durchzogen; aus marktdynamischer Sicht gab es zwei ausgeprägte Zeitspannen. Von Januar bis Juli 014 taten es die High-Yield-Anleihen den Staatsanleihen gleich und verzeichneten ebenfalls eine starke Performance. Aufgrund einer erneuten Bereitschaft für die Anlageka tegorie, einer geringeren Volatilität und fehlender Negativkatalysatoren sanken die Renditen und die Preise stiegen. Diese Zeitspanne endete im August, als Investoren begannen, die relative Teuerung der High-Yield-Anleihen zu hinterfragen und die entsprechenden US-Publikumsfonds starke Abflüsse verzeichneten. Die dadurch entstandene, schnelle Korrektur wurde durch die im Sommer traditionellerweise fehlende Marktliquidität verstärkt. Im September erholten sich die Märkte, hatten jedoch im Oktober nach einer Reihe von Gewinnwarnungen spezifischer Kreditnehmer, mehrheitlich im Retail-Bereich, eine erneute Korrektur zu verzeichnen. Die Investoren wurden vorsichtiger und risikoscheuer, was zu einer niedrigeren Liquidität und einer grösseren Volatilität führte. Ende Oktober und Anfang November waren die Märkte ruhiger, erfuhren dann jedoch als Folge der starken Ölpreisberichtigung mit Auswirkungen auf die High-Yield-Anleihen im Öl- und Gassektor hauptsächlich in den USA eine erneute Korrektur. Somit war der Dezember insbesondere für die High-Yield-Anleihenmärkte abermals ein schwieriger Monat. Fonspositionierung und performance Der Fonds war Anfang 014 voll investiert. Dies ermöglichte im ersten Halbjahr eine sehr gute Performance ohne spezifische Kreditvergaben. Die während dieser Zeit erhaltenen Coupons wurden reinvestiert, um den Portfolioertrag zu optimieren, die Diversifikation zu erhöhen und ein gutes Liquiditätsprofil beizubehalten. Anschliessend machte der Fonds performancetechnisch während der Korrekturphase im zweiten Halbjahr eine schwierige Zeit durch. Zum Jahresende wurden im Portfolio keine spezifischen Kreditvergaben getätigt. 5

6 Vermögensrechnung und Erfolgsrechnung Vermögensrechnung Bankguthaben '418'58.0 Sichtguthaben '418'58.0 Effekten 47'496' Obligationen 47'496' Derivative Finanzinstrumente -1'190' Sonstige Vermögenswerte 830'055.3 Gesamtfondsvermögen 49'554'17.3 Verbindlichkeiten -1'156' Nettofondsvermögen 48'397' Anteile Zu Beginn der Rechnungsperiode 0.00 Ausgegeben 495' Zurückgenommen -8' Im Umlauf bei Abschluss der Rechnungsperiode 467' Inventarwert pro Anteil bei Abschluss der Rechnungsperiode Erfolgsrechnung Ertrag der Bankguthaben Ertrag der Effekten '843' Obligationen '843' Sonstige Erträge 1'31.1 Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen 714' Total Erträge 3'560' Abzüglich: Zinsaufwand Revisionsaufwendungen Reglementarische Vergütungen an die Fondsleitung 1 an die Depotbank Übrige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Nettoertrag Realisierter Kapitalgewinn/-verlust Realisierter Erfolg Nicht realisierter Kapitalgewinn/-verlust Gesamterfolg ' ' ' ' ' ' ' '055' '10.14 '13' ' '675' Ziffer 1 Reglementarische Verwaltungskommission von jährlich höchstens 1.00%, angewandter Satz % 19 Ziffer Vergütung an die Depotbank von jährlich höchstens 0.5%, angewandter Satz % Die Depotbank wurde per für weitere Dienstleistungen mit zusätzlichen entschädigt 6

7 Zur Ausschüttung zur Verfügung stehender Betrag Nettoertrag der Rechnungsperiode 3'055' Total 3'055' Verwendung (ESTV KS 4 Ziff ) Eidg. Verrechnungssteuer 35% Vortrag auf neue Rechnung 65% (Wiederanlage) Total 1'069' '986' '055' Derivative Finanzinstrumente Commitment II (Art. 35ff. KKV FINMA) Betrag (Basiswertäquivalent) Nettofondsvermögens Marktrisiko (Aktienkursänderungsrisiko) Brutto - - Netto - - Marktrisiko (Zinsänderungsrisiko) Brutto - - Netto - - Kreditrisiko Brutto - - Netto - - Währungsrisiko Brutto 46'678' % Netto 364' % Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Rechnungsperiode 0.00 Eidg. Verrechnungssteuer 35% -1'069' Saldo aus dem Anteilverkehr 47'790' Gesamterfolg 1'675' Nettofondsvermögen bei Abschluss der Rechnungsperiode 48'397' Total Expense Ratio (TER) 0.77% Portfolio Turnover Rate (PTR) 3.36% Transaction Costs 7'

8 Zusammensetzung des Portefeuilles und Bestandesveränderungen Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe Effekten, die an einer Boerse gehandelt werden Obligationen 4% EDP Finance BV ' ' ' % Fiat Finance & Trade Ltd Ltd % Sunrise Communications Sr Sec. Notes called as of /10.813% '000' '000' '046' '000' '000' '05' '611' EUR 4% FGA Capital Ireland Plc ' ' ' senior 4 1/8% GALP Energia SGPS Ltd ' ' % Nexans Ltd ' ' ' /4% Tereos Finance Groupe I ' ' ' /8% EDP Finance BV senior ' '00 4 7/8% Regd.Notes SGL Carbon SE ' ' ' Reg-S secd senior 5 3/8% Portucel Ltd ' ' ' /% Stora Enso Oyj series ' ' ' senior 5.65% Notes Telekom Austria Ltd ' ' ' perpetual variable Rate subord. 5 7/8% EMTN Darty Financement SAS ' ' ' Reg-S senior 5 7/8% EMTN Gestamp Funding Luxembourg ' ' ' Ltd Reg-S secd 5 7/8% Stena Ab Reg-S senior ' ' ' Notes 5 7/8% WENDEL ' '00 6 1/8% senior Notes Rottapharm Ltd ' ' ' Reg-S senior 6 1/8% Notes Salini S.p.A ' ' ' senior 6 1/8% Euro medium-term Notes Telecom Italia ' ' ' SPA Reg-S S. 30 Sr 6 1/8% Techem GmbH Reg-S ' ' ' Secured 6 1/4% Notes Buzzi Unicem SpA ' ' ' senior 6 1/4% Regd.Notes Grand City Properties Ltd ' ' called as of /100% 6 1/4% Notes WMG Acquistion Corp ' ' ' Reg-S secured 6 3/8% Regd.Notes UPCB Finance II Ltd ' ' ' Reg-S senior Secured 6 1/% Peugeot Ltd ' ' ' /8% Sappi Papier Holdings Ltd Reg-S Secured senior Notes ' ' '

9 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe /4% Notes Empark Funding Ltd ' ' ' Reg-S secured 6 3/4% Fiat Finance & Trade Ltd ' ' Reg-S S. 138UC 6 3/4% Notes Gategroup Finance Luxembourg '000' '000' '63' Ltd Reg-S senior 6.75% OI European Group BV ' ' ' Reg-S Senior 6 7/8% Brisa Concessao Rodoviaria Ltd ' ' ' /8% Regd.Senior secured Notes IVS F. S.P.A ' ' ' Reg-S secured senior 7 1/4% ENCE Energia y Celulosa Ltd ' ' '009' Reg-S secd 7 3/8% Convatec Healthcare E Ltd ' ' ' Reg-S Sr Notes 7 3/8% Regd.Notes Wind Acquisition Finance Lts ' '00 called as of / % 7 1/% Notes Unitym NRW/Hes ' ' Reg-Ssecured called as of /105.18% 7 5/8% Obrascon Huarte Lain Ltd ' ' ' Reg-S senior 7 7/8% OTE Plc Reg-S senior ' ' ' /4% Regd.senior Notes Frigoglass Finance B.V Reg-S senior 9 3/8% Regd.Notes Faurecia Ltd Reg-S senior 9 1/% HeidelbergCement Finance B.V Reg-S ' ' ' ' ' ' ' ' '389' GBP 10 3/4% Lowell Group Finance Plc ' ' '013' Reg-S secured senior Notes 5% Notes Grainger Plc secd ' ' ' /8% Heathrow Finance Plc Reg-S 5 7/8% EMTN Lowell Group Finance Plc Reg-S Secured 6% Regd.Notes Lynx I Corp Reg-S secured senior Virgin Media 7 7/8% Notes Arrow Global Finance Plc Reg-S secured 8 3/8% Cabot Financial(Luxembourg)Ltd Reg-S Secured 8 1/% Towergate Finance plc Reg-S senior Notes 9 1/% Regd.Notes AA Bond Co. Ltd Reg-S Secured ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '13' ' ' ' '95' USD 10.6% ArcelorMittal Ltd Notes ' ' ' /4% Notes Verso Paper Holdings LLC / Verso Paper Inc Sr secd 3.5% Notes General Motors Financial Co Sr 4.15% Notes Jaguar LD Rover Automotive Plc Gtd Sr -144A- 4 1/4% Notes H.J.Heinz Co Gtd Sr secd nd Lien 4 1/% Notes Softbank Corp Gtd Sr-144A ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '000' '000' '

10 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe /8% Notes Numericable Group Ltd '000' '000' ' Sr Secd-144A- 5 1/8% Notes CHS/Community Health Systems ' ' ' Inc Sr secd 5.5% Notes Rexel Ltd Sr Reg ' ' ' S 5 1/% Notes Autonation Inc ' ' ' Sr Global 5 5/8% Notes Gestamp Funding Luxembourg SA '000' '000' '013' Gtd Sr-144A- 5 7/8% Hornbeck Offshore Services Inc ' ' ' Sr series B Notes 6% Notes Peabody Energy Corp '000' '000' ' Sr 6 1/8% Notes Rexel Ltd Sr ' ' ' A- 6 1/4% Notes ADT Corp Sr '000' '000'00 6 1/4% Notes Tenet Healthcare Corp ' ' ' Sr Secd 6 3/8% Notes Graftech International Ltd ' ' ' Sr 6 3/8% Notes Tronox Finance ' ' ' Sr 6 1/% CGG Veritas Gtd Sr ' ' ' Notes 6 1/% El Paso Corp Sr ' ' ' /% Notes Peabody Energy Corp ' ' ' Sr 6 1/% Notes Sabine Pass LNG L P ' ' ' Sr secd 6 1/% Hercules Holding II Llc ' ' ' Sr Notes 6 5/8% Amkor Technology Inc ' ' ' Sr Notes 6 5/8% Notes Oilfield Operating Llc/Chesapeake ' ' ' Oilfield Finance Inc Sr 6 5/8% MetroPCS Wireless Inc ' ' ' Sr Notes 6 7/8% Tenneco Inc Sr ' ' ' % Sprint Capital Corp Notes ' ' ' global 7 1/8% Citizens Communications Co ' ' ' Notes senior 7 1/4% Chesapeake Energy Corp ' ' ' Sr Notes 7 3/8% Petroleum Geo-Services ASA ' ' ' Senior Notes -144A- 7 3/8% Notes Suburban Propane Suburban ' ' ' Energy Finance Corp Sr 7 1/% INEOS Finance Plc Sr ' ' ' Secd -144A- Notes 7 5/8% NRG Energy Inc Sr ' ' ' Notes 7 3/4% Notes LSB Industries Inc ' ' ' Gtd Sr secd 7 7/8% Notes Altice Financing Ltd ' ' ' Sr Secd-144A- 8 1/8% Notes Frontier Communications Corp ' ' '038' Sr 8 1/% L Brands Inc Sr Notes ' ' ' '348' Total Obligationen 40'76'

11 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe Floating-Rates-Notes EUR 6.65% EMTN Lafarge Ltd VRN on Rating Srs LAFMTN031 senior 8 1/4% Regd.Lottomatica SpA VR subord. EMTN Italcementi Finance VR on Rating Reg-S series 1senior ' ' ' ' ' ' ' ' ' '41' Total Floating-Rates-Notes 1'41' Total Effekten, die an einer Boerse gehandelt werden 41'688' Effekten, die an einem geregelten Markt gehandelt werden Obligationen EUR 6 3/4% Global MTN Fiat Finance & Trade Ltd Reg-S series 138UC Sr. Tr ' ' GBP 5 3/4% Notes Kelda Finance (No.3) Plc Reg-S secured ' ' ' ' USD 4 1/4% Notes Hawk Acquisition Sub Inc ' ' Sr secd -144A- 4 3/8% Notes Sanmina Corp '000' '000' ' Sr-144A- 4 5/8% Notes Dish DBS Corp ' ' ' Sr 4 7/8% Notes GLP Capital LP and GLP ' ' ' Financing II Inc Gtd Sr 4 7/8% Notes GLP Capital LP and GLP ' '00 Financing II Inc Sr-144A- 4 7/8% Notes Icahn Enterprises LP/Icahn ' '00 Enterprises Finance Corp Sr - 144A- 4 7/8% Notes Icahn Enter Gtd ' ' ' Sr 5.65% Notes Activision Blizzard Inc ' ' ' Sr-144A- 5.65% Notes Denali Sr 1st ' ' ' Lien -144A- 6% Notes Icahn Enter Gtd Sr ' ' ' % Notes Icahn Enter Sr-144A ' '00 6 1/4% Notes ADT Corp Sr '000' '000'00 144A- 6 1/% Hughes Satellite Systems Corp '090' '090' '164' Sr Secd Notes 6 1/% Notes Sabine Pass LNG L P ' ' Sr secd-144a- 6 1/% Debs US West Capital Funding Inc ' ' ' /8% Notes Lifepoint Hospitals Inc ' ' '

12 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe Sr 6 7/8% Notes EP Energy/ EP Finance Inc Sr Secd 7 3/8% QVC Inc Sr Secd - 144A- Notes 7 5/8% Realogy Holdings Corp Sr 1st Lien -144A-Nts 7 3/4% Bombardier Inc Sr- 144A- Notes 7 3/4% Notes LSB Industries Inc Sr-144A- 7 7/8% Notes USG Corp Sr - 144A- 7 7/8% Notes Viasystems Inc Sr secd -144A ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' '410' Total Obligationen 5'808' Total Effekten, die an einem geregelten Markt gehandelt werden 5'808' Total Effekten 47'496' Derivative Finanzinstrumente Kaeufe 1 Verkaeufe Devisentermingeschäfte EUR Bought 1,0, Sold EUR 1,000, Bought 1,470, Sold EUR 1,01, Bought 1,67, Sold EUR 1,358, Bought 1,80, Sold EUR 1,475, Bought 16,760,739.8 Sold EUR 13,773, Bought 160,19.89 Sold EUR 130, Bought 19,71,354. Sold EUR 16,191, Bought 19,890, Sold EUR 16,477, Bought,030, Sold EUR 1,660, Bought 331, Sold EUR 7, Bought 345,987.3 Sold EUR 80, Bought 391,733.1 Sold EUR 30, Bought 5,756, Sold EUR 4,667,05.00 Bought 667, Sold EUR 540, Bought 696, Sold EUR 565, Bought 734, Sold EUR 603,65.00 Bought 854,03.70 Sold EUR 700, Bought 97, Sold EUR 800, Bought EUR 1,160, Sold '160' ' ,406, Bought EUR 14, Sold 151, ' ' Bought EUR 131, Sold 160, Bought 19,781, Sold EUR 16,477, '477' '

13 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe Bought Sold EUR Bought EUR 16,477, Sold 19,786, ' GBP Bought 1,016, Sold GBP 700, Bought 1,398,60.71 Sold GBP 93, Bought 1,439, Sold GBP 969, Bought 1,558, Sold GBP 1,080, Bought 1,793, Sold GBP 1,17, Bought 365,193.5 Sold GBP 50, Bought 386,488.9 Sold GBP 61,.00 Bought 433,564.1 Sold GBP 90, Bought 7,658, Sold GBP 5,50,15.00 Bought 8,567, Sold GBP 5,64, Bought 8,784, Sold GBP '703' ' ,703, Bought GBP 199, Sold 306, ' ' Bought GBP 400, Sold 603, Bought Sold GBP ' USD Bought 1,55, Sold USD 1,410, Bought 1,343, Sold USD 1,500, Bought 1,40, Sold USD 1,579, Bought 1,416, Sold USD 1,600, Bought 1,46, Sold USD 1,611, Bought 1,517,99.16 Sold USD 1,665, Bought 14,985,51.41 Sold USD 17,075, Bought 194,14.58 Sold USD 15, Bought 0,98, Sold USD,641, Bought 1,480,96.87 Sold USD '791' '159' ,791, Bought 67, Sold USD 94, Bought 3,951,77.15 Sold USD 4,376, Bought 409, Sold USD 460, Bought 460, Sold USD 505, Bought 476,74.94 Sold USD 541, Bought 709, Sold USD 780, Bought 854,4.5 Sold USD 945, Bought 863, Sold USD 975, Bought 880, Sold USD 1,000, Bought 894, Sold USD 1,000, Bought 934, Sold USD 1,055, Bought 958, Sold USD 1,053, Bought 993,76.90 Sold USD 1,100, Bought USD 1,183, Sold '183' '

14 Titelbezeichnung Kaeufe 1 Verkaeufe ,130, Bought USD 389, Sold 374, ' ' Bought Sold USD Bought Sold USD '101' Total Devisentermingeschäfte -1'190' Total derivative Finanzinstrumente -1'190' Total Anlagen 46'305' Bankguthaben '418' Sonstige Vermögenswerte 830' Gesamtfondsvermögen 49'554' Verbindlichkeiten -1'156' Nettofondsvermögen 48'397' ¹ Einschliesslich Kapitalerhöhungen, Stockdividenden, Aktiensplits sowie fällige, ausgelöste und vorzeitige Rückzahlungen usw. ² Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen 3 Teilweise/ vollständige Ausleihe von Effekten 14

15 Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft zur Jahresrechnung des Anlagefonds Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 018 ( hedged) Als kollektivanlagengesetzliche Prüfgesellschaft haben wir die beiliegende Jahresrechnung des Anlagefonds Swiss Life Funds (CH) Bond Opportunity 018 ( hedged), bestehend aus der Vermögensrechnung und der Erfolgsrechnung, den Angaben über die Verwendung des Erfolges und die Offenlegung der Kosten sowie den weiteren Angaben gemäss Art. 89 Abs. 1 lit. b h des schweizerischen Kollektivanlagengesetzes (KAG) (Seiten 1 bis 4 und 6 bis 14 des Jahresberichts) für das am 31. Dezember 014 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrats der Fondsleitung Der Verwaltungsrat der Fondsleitung ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörenden Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und dem Prospekt verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung der Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angab en als Folge von Verstössen oder Irrtümern sind. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Fondsleitung für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Jahresrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungssta ndards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Jahresrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Jahresrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Jahresrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am 31. Dezember 014 abgeschlossene Geschäftsjahr dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörigen Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und d em Prospekt. Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und Art. 17 KAG sowie an die Unabhängigkeit (Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbaren Sachverhalte vorliegen. PricewaterhouseCoopers AG Daniel Pajer Revisionsexperte Simon Bandi Revisionsexperte Leitender Prüfer Zürich, 19. März