Latin American Economic Outlook 2009

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1 Latin American Economic Outlook 29 Fiskalpolitik und Entwicklung in Lateinamerika Christian Daude OECD Development Centre Berlin 19. Januar 29

2 Die OECD und Lateinamerika Ein wachsendes Engagement Steigende Relevanz lateinamerikanischer marktwirtschaftlich-orientierter Demokratien für die OECD Die Lateinamerikanische Dimension der OECD: - Mexico: Mitglied seit 1994; Chile: Kandidat seit May 27; Brasilien: Enhanced Engagement, May 27 OECD Development Centre: Eine Brücke zwischen OECD- und Schwellenländern Lateinamerika im OECD Development Centre: - Vier Länder aus der Region sind Vorstandsmitglieder: Brasilien, Chile, Kolumbien und Mexico. - Konsolidierung des Lateinamerika und Karibik Desks

3 Fiskal Politik und Entwicklung Latin American Economic Outlook 29 Potenzial der Fiskalpolitik als Instrument der Entwicklungspolitik... um das Wirtschaftswachstum zu erhöhen, Armut und soziale Ungleichheit zu bekämpfen, und die Demokratie zu konsolidieren und festigen.

4 E 29 E % Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Historisch gesehen: Ja. Wenn die USA niest, bekommt Lateinamerika die Grippe. 2% 1% Effekt einer US Rezession auf das BIP Wachstum in Lateinamerika (Regionale Mediane) BIP Wachstum (jährlich) Lateinamerika USA % -1% 4-2% 3-3% -4% -5% -6% -7% USA Lateinamerika Alle Quelle: IWF, 27 Rezessionen Quelle: IWF, WEO November 28

5 Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Könnte es diesmal anders sein? Überschüssige Leistungsbilanzen Brasilien Chile Kolumbien Mexico Argentinien Ecuador Peru Venezuela Quelle: OECD Development Centre, Thomson Datastream und EUI (28) Leistungsbilanz/BIP (%)

6 Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Reale Verbindungen: Handelsbilanzen und Geldsendungen Lateinamerikas Exporte (nach Bestimmungszone) Geldsendungen (%, JWR) 1% 9% 8% 25 El Salvador Mexico Guatemala Latin America 7% 6% 2 5% 4% 3% 2% 1% % 65% China EU USA Rest der Welt Quelle: OECD Development Centre auf Grundlage von WITS 28. Quelle: OECD Development Centre auf Grundlage von Weltbank (28).

7 Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Eine Abschwächung ist nicht unbedingt eine Rezession BIP Wachstumsprognose für 29 (%, JWR) BIP Wachstumsprognose in Lateinamerika für 29 (%, JWR) 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 Latin America Advanced economies 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 September 8 October 8 November 8,5 -,5 29 (April8) 29 (July8) 29 (Oct.8) 29 (Nov.8) Argentina M exico Venezuela Chile Colombia Brazil Latam Quelle: OECD Development Centre auf Grundlage von IWF (WEO), 28 Quelle: OECD Development Centre auf Grundlage von Consensus Forecast,28

8 Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Könnte es diesmal anders sein? Solidere Haushaltsbilanzen 14 1 Argentinien Brasilien Chile Kolumbien Mexico 8 6 Ecuador Peru Venezuela Quelle: OECD Development Centre und ECLAC (28) Primäre Haushaltsbilanz/BIP (%)

9 E MB I Global L ata m (bp) E MB I G lobal L ata m (bp) Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Könnte es diesmal anders sein? Bessere Bewertung der Staatsverschuldung Spreads staatlicher Schuldverschreibungen und Globale Risikoaversion 1 6 E MB I G loba l L a tam vs. VIX ( ) 1 6 E MB I G loba l L a tam vs. VIX (25-28) today 1 8 average 1 8 average EM BI Latam = 27,57xVIX + 117,6 R 2 =, EMBI Latam = 7,9978xVIX + 146,8 R 2 =, VIX index VIX index Quelle: OECD Development Centre auf Grundlage von Thomson Datastream, 28

10 Underwriting s pread (% ) Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Kapitalmärkte unterscheiden weiterhin zwischen Ländern verschiedener Solvenz 25 EMBI sovereign bond spreads (bp) Fees and Sovereign bond spreads (Primary market) Argentina Brazil Chile Mexico Venezuela 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8 Brazil (T-1) Russia (T-1) Russia (T-2) Turkey (T-3) Argentina (T-3) Argentina (T-2) Argentina(T-1) Turkey (T-2) Turkey (T-1) 5,6,4,2, Brazil (T-2) Bond s pre ad (bas is points )

11 Wie sieht die Zukunft aus für Lateinamerika? Die Finanzkrise: Große Sorgen für Lateinamerika? Letztendlich hängt dies von der Dauer des Stillstands in den Kreditmärkten und der Rezession in den Industrieländern ab Die makroökonomischen Voraussetzungen sind in den meisten Ländern besser als in vorherigen Krisen Kann also die Fiskalpolitik dieses Mal antizyklisch eingesetzt werden? Ja, in einigen Ländern: z.b. Chile (2,8% BIP Konjunkturprogramm); vielleicht auch Brasilien und Mexiko Es hängt von Verschuldungsniveau, Solvenz und Glaubwürdigkeit der Wirtschaftspolitik ab; trotz wesentlicher Verbesserungen sind dies immer noch Schwächen vieler Länder in der Region

12 In diesem Makrokontext ist der nächste Schritt die Fiskalpolitik zugunsten der Entwicklung einzusetzen Lateinamerika hat die Rolle der Fiskalpolitik nicht ignoriert. Aber, die makroökonomische Stabilisierung ist nicht der einzige Zweck del Fiskalpolitik: - Steuersysteme verschaffen Aufkommen um Armut zu bekämpfen und Ungleichheit zu vermindern. - Öffentliche Güter und Dienstleistungen in einem vernünftigen und transparenten Rahmen bereitzustellen und für deren gerechte Finanzierung zu sorgen, um den Gesellschaftsvertrag in Lateinamerika wieder herzurichten. (Fiskallegitimität).

13 Einnahmen und Ausgaben Lateinamerikas Fiskalpolitik hat sich in den letzten Jahren deutlich verbessert Fiscal policy measures Fiscal policy volatility Latin America OECD Latin America OECD Fiscal balance Total revenue Total expenditure Fiscal balancec Total revenue Total expenditure Total revenue Total expenditure Fiscal balance Total revenue Total expenditure Fiscal balancec Source: OECD Development Centre calculations based on the ECLAC ILPES Public Finance database for Latin America, and OECD General Government Accounts data for OECD countries. Source: OECD Development Centre calculations based on the ECLAC ILPES Public Finance database for Latin America, and OECD General Government Accounts data for OECD countries.

14 Management der öffentlichen Verschuldung Die Auslandsverschuldung haben sich vermindert und die meisten Länder können sich jetzt in ihrer eigenen Währung verschulden External Public Bonds in Latin America Original Sin Index 25 External Public Bonds over GNP External Public Bonds over Exports (right axis) 8 1, 2 7,8 6,6 15 5,4 1 4, , June 28 Source: OECD Development Centre calculations based on World Bank, Global Development Finance database (28). Brazil Colombia Peru Uruguay Source: OECD Development Centre calculations based on World Bank, Global Development Finance database (28).

15 Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru Austria Belgium Denmark Finland France Germany Greece Ireland Italy Luxembourg Netherlands Poland Portugal Spain Sweden United Kingdom Die Fiskalpolitik tut aber wenig um die Ungleichheit in Lateinamerika zu vermindern Einkommensungleichheit (Gini Koeffizienten) vor und nach Steuern und Transfers Inequality before taxes and transfers Inequality after taxes and transfers Während Steuern und Transfers in Europa die Ungleichheit um 19 Gini Punkte vermindern, ist der Unterschied in Lateinamerika nur 2 Gini Punkte. Quelle: OECD Development Centre (28) auf Grundlage von Euromod (28) für OECD Länder und Goñi et al. (28) für Latienamerika.

16 Politischer Kontext: Konsolidierung der Demokratie Die Meinung der Experten und der Bürger in Lateinamerika Präsidentschaftswahlen in Lateinamerika (Anzahl) Quelle: OECD Development Centre auf Grundlagen von Nieto Parra und Santiso (28) Quelle BTI Index (28) und Latinobarómetro (27).

17 Chile 26 Chile 2 Brasil 22 México 2 Perú 21 Colombia 26 Perú 26 México 26 Argentina 23 Brasil 26 Uruguay 24 Colombia 22 Índex (Wahlmonat = 1) Kapitalmärkte, Demokratie und Verschuldungskosten Das Paradox von Demokratie und Verschuldung Realer Wechselkurs vor und nach Wahlen Korrelation zwischen Wechselkurs und staatlichen Verschuldungskosten (Spread) in Präsidentschaftswahljahren = Wahlmonat Quelle: Nieto Parra und Santiso (28) auf Grundlagen von Datastream.

18 Kapitalmärkte, Demokratie und Verschuldungskosten Sind die Ängste der Kapitalmärkte berechtigt? Zum Teil, Ja: in Wahljahren gibt es systematische Fiskalexpansionen Auswirkung der Wahlen auf die Fiskalpolitik (% des BIP).1 Primäre Haushaltsbilanz.8 Primäre Ausgaben OCDE América Latina OCDE América Latina Anmerkung: Unterschied zwischen Wahljahren und Jahren ohne Wahlen. Quelle: Nieto Parra und Santiso (28).

19 Infraponderada Sobreponderada Kapitalmärkte, Demokratie und Verschuldungskosten Das Paradox von Demokratie und Verschuldung: Verbesserung in Sicht? Empfehlungen der Investmentbanken verschlechtern sich vor den Wahlen, aber erholen sich wieder kurz nachdem die Ungewissheit sich aufgelöst hat. Empfehlungen der Investmentbanken vor und nach Wahlen in Lateinamerika Brasilien 22 und 26: Lula Preta a Lula de Mel 1. Wahldatum Quelle: Nieto Parra und Santiso (28).

20 Steueraufkommen und öffentliche Ausgaben in Lateinamerika Steueraufkommen und Ungleichheit Warum bringen die Steuersysteme in Lateinamerika so wenig ein? Niedrigere Steuersätze Geringe Aufkommen der Einkommensteuern (persönliche): in OECD Ländern sind dies 27% der Gesamtaufkommen, in Lateinamerika nur 4%. Vorwiegend regressive indirekte Steuern. Dies erklärt sich durch geringere Durchschnittseinkommen (eine geringere Steuerbasis also für die Einkommensteuer) und die ungleiche Verteilung der Einkommen: nur jede dritte Person in Lateinamerika zahlt Einkommensteuern. Versuche die Steuerflucht komplett zu eliminieren könnten in diesem Kontext einen geringen Einfluss auf die Steueraufkommen haben, oder sogar zu einem Nettoverlust führen.

21 (% of GDP, 25) Die Unterschiede zwischen OECD und Lateinamerika Zusammenstellung der staatlichen Aufkommen 14 Latin America (1)b OECD OECD America-Pacificc OECD % of total revenues Latin America % of total revenues Taxes on goods and services Social security contributions Taxes on payroll and workforce Nontax revenuec Direct taxes Nontax revenuec Direct taxes Notes: a) Where possible, coverage corresponds to general government, otherwise the statistics are restricted to central government. b) The Latin American countries covered are Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Mexico, Peru and Venezuela. c) OECD America-Pacific comprises Australia, Canada, Japan, Korea, Mexico, New Zealand and United States. Indirect taxes Other/unclassified SSC Indirect taxes Other/unclassified Source: OECD Development Centre 28, based on the ECLAC ILPES Public Finance database, OECD Development Centre Latin American Revenue Statistics Database, the OECD Revenue Statistics database and OECD General Government Accounts data SSC Source: OECD Revenue Statistics database for OECD countries and OECD Development Centre 28 for Latin America.

22 Carga tributaria per cápita Número de contribuyentes (%) Steueraufkommen in Lateinamerika: Warum so gering? Ein starker Kontrast: Lateinamerika und Finland Einkommensteuer (pro Kopf) nach Einkommensgruppe Verteilung der Steuerzahler nach Einkommensgruppe Argentina Brasil Colombia Chile Finlandia Argentina Brasil Colombia <9 999 [ ] [ ] [ ] [ ] >15 <9 999 [ ] [ ] [ ] [ ] >15 Tramos de rentas anuales (USD PPA) Tramos de rentas anuales (USD PPA)

23 Informelle Wirtschaft und das Steuersystem Das Leben in der Dualität Die Bedeutsamkeit der informellen Wirtschaft ist ein klares Indiz eines geschwächten oder gebrochenen Gesellschaftsvertrag mit wichtigen Konsequenzen für das Steuer- und Sozialversicherungssystem. Freiwilliger Ausweg oder soziale Ausgrenzung? In Europa ist die informelle Wirtschaft meistends mit Steuerflucht verbunden; in Lateinamerika handelt es sich um ein viel komplizierteres Phänomen. Mögliche Antworten im Rahmen der Fiskalpolitik: Gezielte Maßnahmen/Programme im Steuer- und Sozialversicherungsbereich für den informellen Wirtschaftssektor oder vereinfachte allgemeingültige Regeln für alle Arbeitsnehmer und Unternehmen?

24 Bolivia Paraguay Guatemala Peru Nicaragua Ecuador El Salvador Brazil Dominican Republic Mexico Venezuela Panama Uruguay Argentina Costa Rica Chile Informeller Arbeitsmarkt in Lateinamerika Informelle Wirtschaft und das Steuersystem Labour informality (productive definition) Labour informality (legalistic definition) Mehr als die Hälfte aller Arbeiter sind nicht sozialversichert und haben kein Recht auf eine Rente. Quelle: Gasparini und Tornarolli (27), Perry et al. (27) und CEDLAS..

25 Quantität und Qualität öffentlicher Ausgaben Qualitätsverbesserung staatlicher Ausgaben: das Beispiel der Bildungspolitik Sozialausgaben, insbesondere in den Bereichen Gesundheitswesen und Bildung, spielen eine wichtige Rolle in der Chancenausgleichung. Bildungsausgaben in Lateinamerika haben sich in den letzten Jahren vermehrt. circa 4% des BIP zurzeit, ähnlich wie für OECD Länder), könnte aber verbessert werden (pro Kopf/Schüler sind Ausgaben wesentlich geringer als in der OECD Die PISA Ergebnisse erregen Besorgnis: Der Unterschied zwischen Schülern in der OECD und Lateinamerika entspricht drei Schuljahren, während es für andere Schwellenländer nur die Hälfte ist. Mehr Geldmittel sind nötig, aber die Qualität und Zielgenauigkeit der Ausgaben ist wichtiger.

26 Leistung (durchschnitllich) Quantität und Qualität öffentlicher Ausgaben Öffentliche Bildungsausgaben und Leistung laut PISA Macao-China Littauen Uruguay Chile Brasilien Mexiko Argentinien Kolumbien Korea Spanien Portugal Finland Bildungsausgaben pro Schüler sind im Durchschnitt fünfmal geringer als in der OECD aber die Qualität ist ebenfalls ein großes Problem. 3 5, 1, 15, 2, 25, Öffentliche Ausgaben pro Schüler (Grund- und Sekudarschule) in US$ Quelle: OECD Develpment Centre (28) auf Grundlage von PISA 26 Science Competences for Tomorrow s World;World Educational Indicators (OECD und UNESCO), sowie Datenbank UNESCO.

27 Leistungsqualität Quantität und Qualität öffentlicher Ausgaben Öffentliche Bildungsausgaben: Leistung und Gerechtigkeit Qualitätsvergleich der Bildungssysteme: Leistung und Fairness 55 Finland 5 OECD Korea 45 Andere Schwellenländer Chile Uruguay 4 Mexiko Argentinien Brasilien Lateinamerika Kolumbien Fairness Quelle: OECD Develpment Centre (28) auf Grundlage von PISA 26 Science Competences for Tomorrow s World..

28 Latin American Economic Outlook 29 Vielen Dank! OECD Development Centre Berlin 19. Januar 29