- V - Inhaltsverzeichnis Neue Finanzierungsinstrumente Die Subsidiaritätsklausel des 20 Abs. 3 EStG 4

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1 - V - Literaturverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Inhaltsverzeichnis Seite XVII XLV 0. Einleitung Neue Finanzierungsinstrumente Die Subsidiaritätsklausel des 20 Abs. 3 EStG 4 1. Teil: Standortbestimmung und Grundlagen Die sonstigen Kapitalforderungen 6 im Sinne des 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG Der Kapitalertrag als Frucht aus der Überlassung 6 von Geldkapital Zum Verhältnis von 20 Abs. 1 und 20 Abs. 2 EStG Zum Verhältnis der verschiedenen Nummern des 7 20 Abs. l EStG zueinander Zweckmäßigkeit der systematischen Erfassung der 8 sonstigen Kapitalforderungen i. S. d. 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG Erforderlichkeit der Einteilung der Wertpapiere 10 nach steuerrechtlichen Kriterien 1.2. Einteilung der Wertpapiere nach der Art der 12 Bestimmung des Berechtigten Enger und weiter Wertpapierbegriff Die wichtigsten Wertpapiere im einzelnen Inhaberpapiere Orderpapiere Rektapapiere Zwischenergebnis 17

2 - VI - Seite 1.3. Einteilung der Wertpapiere nach ihren wirtschaftlichen 18 Funktionen Die Papiere des Zahlungs- und Kreditverkehrs 18 (= Geldpapiere) Geldmarktpapiere Sonstige Geldpapiere Die Kapitalpapiere Kapitalmarktpapiere oder Effekten Aktien Kuxe Investmentzertifikate Papiere des Rentenmarktes Sonstige Effekten Sonstige Kapitalpapiere Schematische Übersicht der Wertpapiere unter 31 wirtschaftlichen Gesichtspunkten 1.4. Einteilung der Wertpapiere unter steuerlichen 32 Gesichtspunkten Gewinnabhängige und -unabhängige Wertpapiere "Festverzinsliche Wertpapiere" als Oberbegriff 33 für alle Zinspapiere Einteilung der "festverzinslichen Wertpapiere" 34 nach steuerlichen Kriterien Schematische Übersicht der Wertpapiere unter 35 steuerlichen Gesichtspunkten 1.5. Wertpapiere und Wertrechte "Festverzinsliche Wertpapiere" als terminus 36 technicus Die gesetzlich zugelassenen Wertrechte 37 (= Schuldbuchforderungen ) Das Bundesschuldbuch Vom Reichsschuldbuchgesetz zum Anleihe-Gesetz Wertrechte als "Festverzinsliche Wertpapiere" 40

3 - VII - Seite 1.6. Die Verzinsung Der Zinsbegriff Die Zinsdefinition des Reichsgerichts Die Zinsdefinition des Bundesgerichtshofes Gewinn- und Umsatzunabhängigkeit Laufzeitabhängigkeit Zins und Rente Der Effektivzins Der Begriff des Effektivzinses Die Berechnung des Effektivzinssatzes Nominalverzinsung, laufende Verzinsung und Rendite Nominalverzinsung Laufende Verzinsung Effektiwerzinsung oder Rendite Brutto- und Nettorendite Auf- und Abzinsungspapiere Abzinsungspapiere Aufzinsungspapiere Zusammenfassung Das Zuflußprinzip, 11 Abs. 1 EStG Abs. 1 S. 1 EStG Abs. 1 S. 2 EStG Regelmäßig wiederkehrende Einnahmen Zufluß "kurze Zeit" vor Beginnn oder nach 66 Beendigung des Kalenderjahres

4 - VIII - Seite 2. Teil: Die festverzinslichen Wertpapiere und ihre 67 Besteuerung 2.1. Nicht börsengängige Wertpapiere Papiere, bei denen die Zinszahlung periodisch 68 erfolgt Spar-, Postspar- und Sparkassenbuch Das Sparbuch als Wertpapier Spareinlagen nach 21, 22 KWG Besteuerung der SparZinsen Die Verzinsung nach 22 KWG Sparzinsen als wiederkehrende Einnahmen Postsparguthaben und Nr. 5 a) bb) BerlinFG Sparbriefe und Sparkassenbriefe Qualifizierung der Sparbriefe Sparbriefe als Wertpapiere Stückelung Laufzeit Verzinsung Zinszahlung Periodische Zinszahlung Zinsthesaurierung Schematische Übersicht Kündigungsrecht Steuerliche Behandlung von Sparbriefen 87 mit periodischer Zinszahlung

5 Der Bundesschatzbrief Typ A IX - Bundesschatzbriefe als "Wertpapiere" Stückelung Laufzeit Verzinsung Zinszahlung Kündigungsrecht Steuerliche Behandlung des Bundesschatzbriefes Typ A Seite Papiere mit Zinsthesaurierung ohne Kündigungs- 95 möglichkeit Sparbriefe und Sparkassenbriefe Allgemeines Steuerliche Behandlung Die rechtliche Einordnung der Erträge Der Besteuerungszeitpunkt Die Prolongation Finanzierungs-Schätze Finanzierungs-Schätze als "Wertpapiere" Stückelung Laufzeit Verzinsung und Zinszahlung Steuerliche Behandlung 105

6 - X - Seite Papiere mit Zinsthesaurierung und Kündigungsrecht Der Bundesschatzbrief Typ B Steuerliche Behandlung Stellungnahme Sparbriefe und Sparkassenbriefe Allgemeines Steuerliche Behandlung Börsengängige Papiere Die "traditionellen" Rentenmarktpapiere öffentliche Anleihen Bedeutung der Anleihe bei der öffenlichen 113 Verschuldung öffentliche Anleihen als Wertpapiere Stückelung Laufzeit und Fälligkeit Verzinsung und Zinszahlung Rendite Kursrisiko Kündigungsrecht 121

7 - XI - Seite Bundesobligationen Wirtschaftliche Bedeutung Bundesobligationen als Wertpapiere Stückelung Laufzeit und Fälligkeit Verzinsung und Zinszahlung Rendite und Kursrisiko Kündigungsrecht Pfandbriefe und Kommunalobligationen Realkreditinstitute Pfandbriefe und Kommunalobligationen 128 als Wertpapiere Geschichtlicher Überblick und 129 wirtschaftliche Bedeutung Zum Pfandbrief Zur Kommunalobligation Stückelung Laufzeit und Fälligkeit Verzinsung, Zinszahlung, Rendite und 136 Kursrisiko Kündigungsrecht Sonstige Bankschuldverschreibungen "Ungedeckte" Schuldverschreibungen Sparschuldverschreibungen Die Ausstattung der sonstigen 141 Bankschuldverschre ibungen

8 - XII - Seite Industrieobligationen oder -anleihen Wirtschaftliche Bedeutung Industrieobligationen als Wertpapiere Stückelung, Laufzeit und Fälligkeit Kündigungsrecht Verzinsung und Zinszahlung Rendite und Kursrisiko Auslands-Anleihen Nationale und internationale Emissions- 151 konsortien Klassische Auslands-Anleihen Euro-Anleihen oder Euro-Bonds Anleihewährungen DM - Anleihen Fremdwährungsanleihen Anleihen auf Rechnungseinheiten, 153 ECU - Anleihen Konditionen von Auslands-Anleihen Stückelung Laufzeit, Fälligkeit und 158 Kündigungsrecht Verzinsung und Zinszahlung Rendite, Kurs- und Währungsrisiko Wirtschaftliche Bedeutung 161

9 - Xlll - Seite Die Besteuerung der "traditionellen" 162 Rentenmarktpapiere Eingrenzung des Themas Besteuerung der laufenden Zinszahlungen Besteuerung von Kursgewinnen Der Unterschiedsbetrag zwischen 165 Ausgabe- und Rücknahmekurs als steuerpflichtiger Kapitalertrag Wirtschaftliche Betrachtungsweise Emissionsdisagio und -agio Emissionsdiskont Rechtliche Beurteilung von 168 Emissionsdiskont und -disagio Theorie und Praxis Stellungnahme Der Besteuerungszeitpunkt Veräußerung des Wertpapiers während 179 der Laufzeit Abs. 2 Nr. 2 und 3 EStG Unterschiedsbetrag und Steuersubjekt Einfluß der zivilrechtlichen 183 Gestaltung auf die Zurechnung Zurechnung nach steuerrechtlichen 186 Ges ichtspunkten Zeitpunkt des Zuflusses Steuerpflichtige Diskonterlöse und steuerfreie umlaufbedingte Kursgewinne Kritik an der Auffassung der Finanz- 191 Verwaltung und Ergebnis Finanzinnovationen Aktienindex-Anleihen Begriffsbestimmung Besteuerung 199

10 - XIV - Seite Floating Rate Notes Entwicklung und wirtschaftliche Bedeutung Verzinsung und Zinszahlung Rendite Kursrisiko Laufzeit und Stückelung Ausstattungsvarianten Steuerliche Behandlung Doppelwährungsanleihen Begriffsbestimmung Verzinsung Rendite Steuerliche Behandlung Anleihen mit Sonderrechten Allgemeines Optionsanleihen Entwicklung und wirtschaftliche 215 Bedeutung Die Wandelschuldverschreibungen 217 des 221 AktG Wandelanleihen Optionsanleihen Optionsanleihen als Wertpapiere Stückelung, Laufzeit und Fälligkeit Verzinsung und Zinszahlung Kursrisiko Steuerliche Behandlung Bisherige Besteuerungspraxis und 227 Reformüberlegungen der Verwaltung Kritik und Lösungsvorschlag Kriterien für die Aufteilung des 232 Kaufpreises auf Teilschuldverschreibung und Optionsrecht Ergebnis 234

11 - XV - Seite Zero-Bonds oder Null-Kupon-Anleihen Entwicklung, wirtschaftliche Bedeutung 235 und Grundlagen Zero-Bonds als Wertpapiere Laufzeit, Fälligkeit und Kündigungsrecht Verzinsung und Zinszahlung Kursrisiko und Bonitätsrisiko Zero-Bonds und öffentliche Haushalte Steuer1iche Behandlung Zusammenfassung der Ergebnisse 247

12 - XVI - Seite 250 A. Zahlenbeispiel zur Verdeutlichung der Begriffe Nominal- 251 Verzinsung, laufende Verzinsung und Rendite bei einer gesamtfälligen Anleihe I. Der Nominalzinssatz 251 II. Die laufende Verzinsung 252 III. Die Effektiwerzinsung oder Rendite 253 B. Barwertberechnung und Wertentwicklung eines Abzinsungs- 256 papiers C. Rückzahlungswertberechnung und Wertentwicklung 258 eines Aufzinsungspapiers D. Vergleich zwischen Auf- und Abzinsungspapieren 260 E. Die Prolongation von abgezinsten Sparbriefen 261 F. Die Verkaufszinssätze von Finanzierungs-Schätzen 262 G. Die Wert- und Renditeentwicklung des Bundesschatz briefs Typ B H. Berechnung der beim Bundesschatzbrief Typ B jährlich 266 als zugeflossen geltenden Zinsen I. Tilgungsanleihen und sogenannte mittlere Laufzeit 2 68 J. Emissionsdisagio- und agio 269 K. Emissionsdiskont 272 L. Zur Abhängigkeit der Steuerersparnis von der Höhe 273 des Steuersatzes M. Der BesteuerungsZeitpunkt von Emissionsdiskont und disagio I. Jährliche Besteuerung der Wertzuwächse 277 II. Besteuerung am Ende der Laufzeit 277 N. Steuerpflichtige Diskonterlöse und steuerfreie 278 umlaufbedingte Kursgewinne 0. Konditionen einer Doppelwährungsanleihe 280