3.3. Gesamtwirtschaftliche Nachfrage bei festem Preisniveau: Das IS-LM-MP Modell

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1 3.3. Gesamtwitschaftliche Nachfage bei festem Peisniveau: Das IS-LM-MP Modell Gesamtnachfagekuve bei festem Peisniveau De Gütemakt und die IS-Kuve IN DIESEM FOLIENSET: De Geldmakt und die LM-Kuve Das IS-LM Modell und die Paxis de Geldpolitik Offenmaktpolitik: Geldmenge und Nominalzins Die geldpolitische Regel und die MP-Kuve Witschaftspolitik im IS-LM-MP-Model Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / De Geldmakt und die LM-Kuve Wi nehmen das Geldangebot als exogen an: s ( M / P) = M / P Aus Kapitel 2.4 wissen wi, dass die Geldnachfage positiv vom Einkommen abe negativ von den Oppotunitätskosten de Geldhaltung (Realzins und Inflationsewatungen) abhängt (Liquiditätspäfeenztheoie): d e ( M / P) = L( + π, Y ) Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 2

2 De Geldmakt und die LM-Kuve Annahme fü die kuzen Fist: das Peisniveau P ist konstant ewatete Inflation π e ist Null. Bei gegebenem Einkommen (Y) und konstantem Peisniveau füht eine Reduzieung de Geldmenge (M) zu eine Ehöhung des gleichgewichtigen Zinssatzes (). Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 3 Eine Senkung des Geldangebots (gafisch) 1 L(, Y ) P M / 2 M 1 / P M / P Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 4

3 Die Heleitung de LM-Kuve Die LM Kuve bescheibt das Gleichgewicht am Geldmakt gegeben M und P. Sie stellt eine (positive) Beziehung zwischen Realzins und Realeinkommen he. Eine Zunahme des Einkommens füht zu eine Ehöhung de Geldnachfage und damit zu eine Ehöhung des Zinssatzes. Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 5 Die Heleitung de LM-Kuve (gafisch) 1 L, Y ) ( 1 M / P M / P Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 6

4 Die Heleitung de LM-Kuve (gafisch) LM 1 Y1 Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 7 Eine Veingeung des Geldangebots 1 L(, Y ) P M / 1 M / P Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 8

5 ... veschiebt die LM Kuve nach oben LM1 1 Y Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 9 Zwischenfazit Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 10

6 IS-LM Modell und Paxis de Geldpolitik Im IS-LM Modell wid Geldpolitik als Veändeung des Geldangebots M und damit Veschiebungen de LM Kuve analysiet. Beispiel: Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 11 IS-LM Modell und Paxis de Geldpolitik In de Paxis ist die opeationelle Zielgöße de Geldpolitik nicht ein bestimmte Wet de Geldmenge M, sonden ein Wet fü den Geldmaktzins. Beispiele Fedeal Reseve Boad, Bank of England, EZB. Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 12

7 Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 13 Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 14

8 Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 15 Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 16

9 Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 17 EZB: geldpolitischen Ziele "Das voangige Ziel des ESZB ist es, die Peisstabilität zu gewähleisten". Und: Soweit dies ohne Beeintächtigung des Zieles de Peisstabilität möglich ist, untestützt das ESZB die allgemeine Witschaftspolitik in de Gemeinschaft, um zu Vewiklichung de in Atikel 2 festgelegten Ziele de Gemeinschaft beizutagen. (Atikel 105 Absatz 1 des EG- Vetags) Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 18

10 IS-LM Modell und Paxis de Geldpolitik Geldpolitische Analyse mit dem IS-LM Modell wie in Mankiw ode Delong ist also nicht auf dem neuesten Stand. Altenative bzw. komplementäe Analyse Rahmen ist das IS-LM-MP Modell von Rome (2006). Download Lectue Notes: Shot-Run Fluctuations Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / Offenmaktpolitik, Geldmenge und Nominalzins In de Liquiditätspäfeenztheoie nach Keynes wid von einem exogenen Geldangebot (M) ausgegangen. In de Paxis beteiben Zentalbanken dagegen Offenmaktgeschäfte mit dem Ziel einen bestimmten Nominalzins zu ezielen. Unte de Annahme igide Peise entspicht de Nominalzins dem Realzins. In diesem Fall kann die Zentalbank den Realzins beeinflussen. Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 20

11 Beispiel EZB: Zinstendevefahen Die Hauptefinanzieungsgeschäfte (Main efinancing opeations) weden seit Juni 2000 duch ein Zinstendevefahen ausgefüht Banken teilen de EZB mit wieviel Geld sie fü welchen Zinssatz nachfagen Die EZB bestimmt den Hauptefinanzieungssatz und stellt den Banken das zu diesem Zins nachgefagte Geld zu Vefügung Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 21 Beispiel EZB: Offenmaktgeschäfte Monetay policy opeations Types of tansactions Matuity Fequency Open maket opeations Main efinancing opeations Longe-tem efinancing opeations Liquidity poviding Revese tansactions Revese tansactions Liquidity absobing One week Thee months Weekly Monthly Standing facilities Maginal lending facility Revese tansactions Ovenight Access at the discetion of countepaties Deposit facility Deposits Ovenight Access at the discetion of countepaties Quelle: The Monetay Policy of the ECB Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 22

12 Beispiel EZB: Offenmaktgeschäfte Main Refinancing Opeations Longe-Tem Refinancing Opeations Settlement date Matuity date Minimum ate (bids) 3.25% Maginal ate 3.30% 3.30% 3.48% 3.58% Weighted aveage ate 3.31% 3.32% 3.50% 3.58% Allotted amount 308 bn Euo 40 bn Euo 40 bn Euo 40 bn Euo Quelle: The Monetay Policy of the ECB Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 23 Leitzins und Endogenes Geldangebot Offenmaktgeschäfte fühen zu Veändeungen von M die bei gegebenem Peisniveau und Einkommen sichestellen, daß de Nominalzins dem Leitzins entspicht. Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 24

13 3.3.6 Geldpolitische Regel und MP-Kuve Die Zentalbanken in unseen Beispielen (FRB, EZB, BoE) ehöhen (senken) also den Leitzins, wenn die Inflation zu hoch (zu niedig) ist. Ebenso ehöhen (senken) sie den Leitzins wenn Output übe (unte) dem natülichen Outputniveau liegt. Da im IS-LM Model das Peisniveau fest und die Inflation gleich Null ist beücksichtigen wi zunächst nu die Reaktion des Leitzins auf Output bzw. Einkommen Y. Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / Geldpolitische Regel und MP-Kuve Gegeben konstantes Peisniveau fühen Ändeungen des Nominalzins zu Ändeungen des Realzins: Die Geldpolitik lässt sich dahe duch folgende Regel ausdücken Diese Regel nennen wi die Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 26

14 Die MP-Kuve (gafisch) MP 1 Y1 Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 27 Das Gleichgewicht (IS-MP-Model) MP IS Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 28

15 3.3.6 Witschaftspolitik im IS-MP Modell Eine Staatsausgabenehöhung, ehöht die geplanten Ausgaben (E) die IS-Kuve veschiebt sich um nach echts de Gleichgewichtsealzins (*) und das Gleichgewichtseinkommen (Y*) steigen Wie veänden sich die Outputkomponenten? Investitionen sinken duch cowding out Staatsausgaben und Konsum steigen Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 29 Staatsausgabenehöhung (gafisch) MP 1* IS1 Y1* Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 30

16 Staatshaushaltkonsolidieung Senkt die Regieung ihe Staatsausgaben ode ehöht ihe Steuen um den Haushalt zu konsolidieen, veschiebt das die IS-Kuve nach links => Outputmindeung Senkt die Zentalbank gleichzeitig den Leitzins, kann dies die Outputmindeung eduzieen ode egalisieen => MP-Kuve veschiebt sich nach unten Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 31 Staatshaushaltkonsolidieung (gafisch) MP1 1* IS1 Y* Y Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 32

17 Fazit Pof.Volke Wieland - Makoökonomie 1 Nachfage Teil 2 / 33