Kapitel 10. Übersicht des Kapitels. Das AD AS Modell Aggregierte Nachfrage 10.2 Aggregiertes Angebot 10.3 Das Gleichgewicht im AD AS Modell

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1 Kapitel 10 Das AD AS Modell Übesicht des Kapitels 10.1 Aggegiete Nachfage 10.2 Aggegietes Angebot 10.3 Das Gleichgewicht im AD AS Modell 436 Das IS LM Modell ist ein allgemeines Gleichgewichtsmodell, welches elaubt, die Auswikungen eines Schocks in einem spezifischen Makt auf die Volkswitschaft zu analysieen. Das Modell de aggegieten Nachfage und des aggegieten Angebots dient dem selben Zweck Wi vewenden wi das IS LM Modell um das AD AS Modell hezuleiten Je nach Poblemstellung eweist sich jeweils das eine ode das andee Modell als nützliche IS LM zeigt die Beziehung zwischen Realzinssatz und Output auf AD AS zeigt die Beziehung zwischen Peisniveau und Output auf Die theoetischen Agumente hinte beiden Modellen sind exakt die selben! Notation AD : Aggegiete Nachfage AS : Aggegietes Angebot 437 1

2 10.1 Aggegiete Nachfage Wi betachten eneut den Fall de geschlossenen Volkswitschaft Die aggegiete Nachfagekuve Die AD Kuve zeigt die Beziehung zwischen de Menge an nachgefagten Güten und des Peisniveaus wenn de Gütemakt ( IS) und de Anlagemakt ( LM) im Gleichgewicht sind. Die beiden Mäkte sind gleichzeitig im Gleichgewicht wenn sich die beiden Kuven schneiden Dh. die AD Kuve zeigt das Peis und Outputniveau, bei welchem sich die IS und LM Kuven schneiden 438 IS 0 LM 2 LM 0 LM Peisniveau, P P 2 P 0 P 1 Aggegiete Nachfagefunktion AD Die aggegiete Nachfagekuve Die AD Kuve setzt die totale nachgefagte Menge an Güten in Relation zum allgemeinen Peisniveau (und nicht zu elativen Peisen) Die AD Kuve ist negativ geneigt, da ein höhees Peisniveau das eale Geldangebot eduziet, somit die LM Kuve nach oben veschiebt, damit zu einem höheen Realzinssatz füht und die nachgefagte Outputmenge eduziet 440 2

3 Faktoen welche die AD Kuve veschieben Jegliche Faktoen welche den Schnittpunkt de IS und LM Kuve nach links veschieben, fühen zu eine Veschiebung de AD Kuve nach unten links; jegliche Faktoen welche den Schnittpunkt de IS und LM Kuve nach echts veschieben, fühen zu eine Veschiebung de AD Kuve nach oben echts. So füht beispielsweise eine tempoäe Ehöhung de Staatsausgaben zu eine Bewegung de IS Kuve nach oben echts, was wiedeum die AD Kuve ebenfalls nach oben echts veschiebt 441 IS0 IS 1 LM P P 0 AD AD Faktoen welche die IS Kuve nach oben echts veschieben beeinflussen die AD Kuve auf dieselbe At und Weise Ehöhungen Abnahme des zukünftigen Outputs, Vemögens: C de Staatsausgaben, G ode de ewateten zukünftigen Genzpoduktivität des Kapitals: I de Steuen, sofen die Ricadianische Äquivalenz nicht gilt: C ode des effektiven Steuesatzes auf Kapital: I Faktoen welche die LM Kuve nach unten echts veschieben haben bei gegebenem Peisniveau denselben Effekt auf die AD Kuve Ehöhung des nominalen Geldangebotes de ewateten Inflation Nachfage nach Geld Nachfage nach nichtmonetäen Anlagen Abnahme des nominalen Zinssatzes auf Geld ode de ealen Geldnachfage: Nachfage nach nichtmonetäen Anlagen 443 3

4 IS0 LM LM P P 0 AD AD Aggegietes Angebot Die aggegiete Angebotskuve Die aggegiete Angebotskuve zeigt die Beziehung zwischen dem Peisniveau und de aggegieten Menge an angebotenem Output duch die Fimen Langfistig passen sich alle Peise an. Nominale Vaiablen haben keinen Einfluss auf das Gleichgewichtsniveau des Outputs Wi gehen weitehin von den Annahmen aus dem IS/LM Modell aus: Kuzfistig bleiben die Peise fix und die Fimen bieten somit imme die Menge an, welche geade nachgefagt wid 445 Dahe: Die kuzfistig aggegiete Angebotskuve veläuft hoizontal (unendlich elastisch) Die langfistige aggegiete Angebotskuve veläuft vetikal: das eale BIP wid nicht duch das nominale Peisniveau beeinflusst P Langfistige AS (LRAS) Kuzfistige AS (SRAS)

5 Veschiebungen de aggegieten Angebotskuven Die SRAS Kuve veschiebt sich imme dann, wenn Fimen aufgund veändete Poduktionskosten (z.b. Enegiekosten) kuzfistig ihe Peise anpassen Alle Faktoen welche den Output bei Vollbeschäftigung ehöhen veschieben die LRAS Kuve nach echts; eduziet sich de Output bei Vollbeschäftigung, so veschiebt sich das LRAS nach links Beispiele dafü sind Veändeungen de Ewebsbevölkeung ode in de Poduktivität, welche sich auf die Abeitsnachfage auswiken Dieselben Faktoen welche jeweils beeits in den voheigen Volesungen die FE Kuve veschoben haben Das Gleichgewicht im AD AS Modell Kuzfistiges Gleichgewicht: AD schneidet SRAS Übegangsgleichgewicht g g g Langfistiges Gleichgewicht: AD schneidet LRAS Allgemeines Gleichgewicht: AD, LRAS und SRAS schneiden sich alle im selben Punkt 448 P Langfistige AS (LRAS) Kuzfistige AS (SRAS) AD AD 0 Betachten wi im Rahmen dieses Modells die Effekte eine monetäen Expansion (ΔM) 449 5

6 Benchmak: Effekte im IS LM Modell Aus voheige Volesung wissen wi: LM 0 MS 0 MS 1 LM 1 4% 2% MD 0 MD = MS MD = MS Real MD and eal MS Effekte eine unewateten monetäen Expansion: ΔM, wi gehen kuzfistig von einem konstanten P aus Zusätzliche Annahmen: schnelle Anpassung des Anlagemaktes, Fimen können und wollen die Poduktion ausdehnen FE0 LM 0 IS 0 = LM 2 LM 1 2 = 0 1 Übegangsgleichgewicht Ein monetäe Schock im AD AS Modell P LRAS Langfistiges Gleichgewicht wiede hegestellt P SRAS 1 Übegangsgleichgewicht Ausgangsgleichgewicht SRAS AD AD 1 Monetäe Schock

7 Kapitel 11 Zyklische Schwankungen und witschaftspolitische Massnahmen Übesicht des Kapitels 11.1 Konjunktuzyklen und was wi bishe gesehen haben 11.2 Konjunktuzyklen: Einige Fakten 11.3 Real business cycle Theoie 11.4 De Neukeynesianische Ansatz 11.5 Peis und Lohnigiditäten: empiische Evidenz Konjunktuzyklen und was wi bishe gesehen haben Zwei Schlüsselfagen zu Konjunktuzyklen Was sind die zugundeliegenden ökonomischen Usachen? Wie sollen politische Entscheidungstäge damit umgehen? Jede Theoie zu Konjunktuzyklen besteht aus zwei Komponenten Eine Bescheibung de Typen von Schocks, welchen die gösste Wikung auf die Volkswitschaft zugeschieben wid Ein Modell welches bescheibt, wie wichtige makoökonomische Vaiablen auf witschaftliche Schocks eagieen 456 7

8 Ausgangslage: Zwei Haupttheoien zu Konjunktuzyklen Klassische Theoie Keynesianische Theoie Untesuchung beide Theoien im IS LM Modell Entspicht die Theoie den beobachteten Musten? 457 Wenn sich die IS Kuve nach echts veschiebt... füht dies zu einem Boom: De Output steigt übe das Gleichgewichtsniveau positive Output gap Es wid zunehmend schwieig die Abeitsnachfage zu decken die Abeitslosigkeit liegt unte ihem natülichen Niveau und ezeugt Inflation: Im Wettbeweb um die Abeitskäfte müssen die Fimen die Löhne ehöhen Die Fimen ehöhen daaufhin auch die Peise um die höheen Kosten weitezugeben und die Nachfage abzukühlen Konjunktuzyklen: Einige Fakten Alle Konjunktuzyklen weisen gemeinsame Mekmale auf Zyklisches Vehalten de Vaiablen: Richtung und timing In welche Richtung bewegt sich eine Vaiable elativ zu aggegieten ökonomischen Aktivität? Pozyklisch: in dieselbe Richtung Antizyklisch: in die gegenteilige Richtung Azyklisch: kein klaes Muste Was ist das timing de Bewegungen eine Vaiablen elativ zu aggegieten ökonomischen Aktivität? Volaufend: im Voaus Gleichlaufend: zu selben Zeit Nachlaufend: vezöget 459 8

9 HPGDP HPGOODSEXP Güteexpote: Pozyklisch und gleichlaufend HPGDP HPUNEMPRATE Abeitslosigkeit: Antizyklisch und nachhinkend 461 Zyklisches Vehalten wichtige makoökonomische Vaiablen Pozyklisch Gleichlaufend: Industiepoduktion, Expote Volaufend: Bauinvestitionen, Geldmengenwachstum, Aktienpeise Nachlaufend: Beschäftigung, Reallöhne, Konsum, Inflation Antizyklisch: Abeitslosigkeit, Staatsausgaben (?) Unbestimmtes timing: Staatsausgaben Volatilität Die Poduktion von Gebauchsgüten ist volatile als diejenige von Konsumgüten und Dienstleistungen Investitionsausgaben sind ebenfalls volatile als Konsumausgaben All dies kann sich von Land zu Land etwas untescheiden: Datenanalyse kann dabei helfen! 462 9

10 Volatilität Poduktion von Gebauchsgüten (Autos, Möbel, ) ist volatile als diejenige de Vebauchsgüte Nachfage nach/poduktion von einigen Dienstleistungen ist volatile als die andee Dienstleistungen Investitionsausgaben sind volatile als Konsumausgaben HP pivate consumption HP equipment investment HP GDP Real business cycle (RBC) Theoie Klassische Ansatz: Mäkte weden schnell geäumt RBC: Reale Schocks auf die Volkswitschaft sind die pimäe Usache fü Konjunktuzyklen. Beispiele eale Schocks: Schocks auf die Poduktionsfunktion Schocks auf die Gösse de Ewebsbevölkeung Schocks auf die Staatsausgaben, G Schocks auf die Konsumentenpäfeenzen Diese Schocks beeinflussen die IS ode die FE Kuve, jedoch nicht die LM Kuve Geld spielt keine wichtige Rolle. 464 Die wichtigste Rolle spielen Schocks auf Poduktionsfunktion, welche in ABC als Angebotsschocks und von RBC Theoetiken als Poduktivitätsschocks bezeichnet weden A*( K * N 1 a Beispiele von Poduktivitätsschocks a Entwicklung neue Podukte ode Poduktionstechnologien z.b. eine technologische Fotschitt Neue Managementmethoden Qualitätsveändeungen von Kapital und Abeit Veändeungen de Vefügbakeit von Rohmateialien und Enegie Ungewöhnlich gutes ode schlechtes Wette Veändeungen staatliche Regulieungen welche die Poduktion beteffen Keynesiane sind davon sichelich nicht übezeugt; abe auch längst nicht auf alle Klassike stimmen zu ) Totale Faktopoduktivität, TFP

11 Die negativen Auswikungen eines advesen Poduktivitätsschocks Resultate aus füheen Volesungen: Ein Ölpeisschock eduziet MPN und somit die Nachfage nach Abeit a (1 a) A* K * N N Reallöhne, Beschäftigung, Output, Konsum und Investitionen gehen zuück, wähend de Realzinssatz und das Peisniveau ansteigen Ein advese Poduktivitätsschock veusacht somit eine Rezession (Output geht zuück) Ein positive Poduktivitätsschock füht zu einem Boom (Output steigt); Anmekung: De Output entspicht imme dem Output bei Vollbeschäftigung a 466 w w0 w 2 ND 2 ND 0 N 2 N 0 NS 0 N Rezession im Gleichgewicht IS 0 FE 2 FE0 De Ölpeisanstieg füht zu eine Veschiebung des allgemeinen Peisniveaus nach oben (diekte und indiekte Effekte auf den CPI) Inflation! LM 2 LM 0 I S 2 S Die RBC Theoie lässt sich mit vielen Fakten von Konjunktuzyklen veeinbaen Wenn eine Ökonomie ständig Poduktivitätsschocks ausgesetzt ist, wüde dies gemäss Theoie zu imme wiedekehenden Fluktuation fühen, was wi in de Realität auch beobachten können Die Theoie sagt das pozyklische Vehalten von Beschäftigung und Reallöhnen koekt voaus (wie in unseem e Beispiel) espe) Die Theoie sagt weite das pozyklische Vehalten de duchschnittlichen Abeitspoduktivität ebenfalls koekt voaus Wenn Booms nicht duch Poduktivitätsschocks veusacht wüden, wäe aufgund de abnehmenden Genzpoduktivität de Abeit ein antizyklisches Vehalten de Abeitspoduktivität zu ewaten

12 Gemäss Theoie müsste sich das Peisniveau antizyklisch vehalten, was jedoch nicht mit den Daten übeeinstimmt Evidenz fü die Schweiz: HPCPI HPGDP Abe: De Anstieg de Inflation wähend den Rezessionen, veusacht duch die Ölpeisschocks von und , ist konsistent mit de RBC Theoie Ein weitees Poblem ist die Koelation zwischen Geldmenge und Output 469 Wie wid Poduktivität gemessen? Im empiischen Kontext vewenden RBC Theoetike das Solow Residuum als Mass fü Poduktivitätsschocks Benannt nach Robet Solow, dem Begünde de modenen Wachstumstheoie Gegeben sei eine Cobb Douglas Poduktionsfunktion und Daten zu, K, und N. Das Solow Residuum ist dann: A K a N 1 a (1) Es wid als Residuum bezeichnet, weil es nicht diekt messba ist 470 BIP Schätzung de Poduktionsfunktion de Schweiz Kapitalstock alpha Abeitsstunden Este Diffeenzen des BIP Zyklus a + Residuen aus de Regession = geschätztes Solow Residuum Residual Actual Fitted

13 Das Solow Residuum weist eine stak pozyklische Tendenz auf Dies stimmt mit de RBC Theoie übeein, nach welche die Konjunktuzyklen duch Poduktivitätsschocks veusacht weden Abe sollte das Solow Residuum wiklich als Mass fü Technologie intepetiet weden? Wenn es ein Mass fü Technologie wäe, sollte es nicht mit Faktoen wie Staatsausgaben ode Geldpolitik, welche wissenschaftlichen und technologischen Fotschitt nicht diekt beeinflussen, zusammenhängen. Statistische Studien zeigen jedoch eine Koelation mit diesen Gössen Auch wenn sich die aktuelle Technologie nicht veändet hat, kann die gemessene Poduktivität totzdem schwanken Kapital und Abeit weden von Zeit zu Zeit intensive genutzt Intensivee Nutzung de Inputs füht zu höheem Output 472 Auslastungsgad de technischen Kapazität in de veabeitenden Industie seit 1967, gemäss KOF Monatsumfagen Auslastungsgad in % De Auslastungsgad von Kapital sei u K und de Auslastungsgad de Abeit u N Definieen wi die Kapitalleistungen als u K K und die Leistungen aus Abeit als u N N Umscheiben de Poduktionsfunktion: = A F(u K K, u N N) = A (u K K) alpha (u N N) 1 alpha (2) Einsetzen fü in Glg. (1) egibt fü das Solow Residuum = A u K alpha u N 1 alpha Das Solow Residuum besteht somit nicht nu aus A. Es schwankt ebenso mit u K und u N 473 Die Auslastung ist pozyklisch; das gemessene Solow Residuum ist somit stäke pozyklisch als de tatsächliche Poduktivitätspaamete A Hotung von Abeitskäften: Fimen behalten totz Rezession ihe Abeitskäfte, um Anstellungs und Entlassungskosten zu vemeiden Gehotete Abeitskäfte abeiten wenige hat ode eledigen Instandhaltungsabeiten Die tiefee Poduktivität von gehoteten Abeitskäften wiedespiegelt nicht einen technologischen Wandel sonden nu den Gad de Auslastung Veändeungen im geschätzten Solow Residuum müssen dahe nicht notwendigeweise Poduktivitätsschocks wiedespiegeln Meh als nu eine RBC Theoie und Poduktivitätsschocks

14 Fiskalpolitische Schocks im klassischen Modell Effekte eine tempoäen Ehöhung de Staatsausgaben Die heutigen ode zukünftigen Steuen zu Finanzieung de Staatsausgaben eduzieen den PDV de Ressoucen de Leute, was einen Einkommenseffekt auf das Abeitsangebot veusacht. De Genznutzen eine zusätzlichen Stunde an Abeit ehöht sich elativ zu Feizeit. DashöheeAbeitsangebot füht zusinkenden Reallöhnen und eine höheen Beschäftigung Die Zunahme de Beschäftigung ehöht auch den Output und die FE Linie veschiebt sich nach echts Die tempoäe Ehöhung de Staatsausgaben veschiebt die IS Kuve nach oben echts wähend die nationalen Espanisse zuückgehen 475 w ND 0 NS 0 NS2 1. Leute abeiten meh weil sie sich äme fühlen (Einkommenseffekt) 2. Höhe Beschäftigung (bei tiefeem Lohn) ehöht den Gleichgewichtsoutput 4. Nachfage obehalb des Gleichgewichts füht zu Inflation w0 N 0 N 2 S 2 I S 3 S 0 N IS 0 IS 2 FE 0 FE 2 LM 2 LM 0 3. Höhees G eduziet C, abe wenige als ΔG (da Espanisse ) I Somit hat Fiskalpolitik einen ealen Effekt Bedeutet dies, dass die Fiskalpolitik somit eingesetzt weden sollte um das Gleichgewicht wiede hezustellen? Klassische Ökonomen/innen: nicht wiklich, da sich Peise und Löhne sowieso schnell anpassen um das Gleichgewicht wiede hezustellen. Nebenbei ehöht die Fiskalpolitik den Output indem sie die Abeitskäfte schlechte stellt, da diese danach höhee Steuen zahlen und tiefee Löhne ehalten Weite können bei de Vefügung gund Umsetzung de Politik Vezögeungen aufteten Dies hängt u.a. davon ab was die Ansicht bezüglich de geade heschenden Witschaftslage ist: PROBLEM DER ECHTZEIT DATEN Weite ist es von den Zukunftsaussichten de Ökonomie abhängig: PROGNOSEN ÜBER ZUKÜNFTIGE ZUSTÄNDE SIND NICHT ANNÄHERND 100% ZUVERLÄSSIG Es ist also unkla wie stak die fiskalpolitischen Massnahmen sein müssen, um den gewünschten Effekt auf Beschäftigung und Output ezielen zu können

15 Abeitslosigkeit im klassischen Modell Im klassischen Modell existiet keine Abeitslosigkeit; abeitslose Pesonen gehöen feiwillig nicht zu Ewebsbevölkeung In de Realität ist die gemessene Abeitslosigkeit nie gleich null und es sind geade die Pobleme de Abeitslosigkeit, welche die Politik wähend Rezessionen am meisten beschäftigen Klassische Ökonomen vefügen übe ein weiteentwickeltes Modell zu Ekläung von Abeitslosigkeit Abeitskäfte und Jobs haben unteschiedliche Anfodeungen, es existiet also ein matching Poblem Stuktuelle Abeitslosigkeit Es baucht jeweils Zeit um die geeigneten Abeitskäfte fü die entspechenden Jobs zu finden, somit existiet imme gewisse Abeitslosigkeit Fiktionelle Abeitslosigkeit 478 Die Abeitslosigkeit steigt in Rezessionen an, da Poduktivitätsschocks dazu fühen, dass sich Jobs und Abeitskäfte vemeht nicht meh entspechen Ein Schock welche zu Fehlanpassungen füht ehöht die fiktionelle wie auch stuktuelle Abeitslosigkeit falls sich die Eignungsanfodeungen de Abeitgebe veänden Schocks ehöhen die natüliche Abeitslosigkeit; jedoch imme noch keine zyklische Abeitslosigkeit im klassischen Modell Mit Geldpolitik lässt sich die Abeitslosigkeit duch Stützung de Nachfage nicht bekämpfen, da dies nu zu höheen Peisen füht. Abe diese Agumente sind nicht befiedigend: Viele Abeite sind nu tempoä nicht angestellt, es existiet kein fundamentale mismatch Wenn Rezessionen nu Phasen mit höheem mismatch sind, dann sollten die gemeldeten feien Stellen in Rezessionen zunehmen. In Tat und Wahheit gehen diese abe zuück, wie wi bei de Diskussion de Beveidge Kuve gesehen haben. 479 Geldpolitik und die Volkswitschaft Im klassischen Modell ist Geld sowohl kuzfistig wie auch langfistig neutal, da sich die Peise zu Wiedehestellung des Gleichgewichts schnell anpassen Wenn Geld neutal ist, wieso weist die Vaiable Geld dann in den Daten voauseilende pozyklische Muste auf? Auf eine Ausdehnung des Geldangebots folgt oft eine Ehöhung des Outputs Rückläufiges Geldangebot wid oft von nachfolgenden Rezessionen begleitet Monetäe Nicht Neutalität und umgekehte Kausalität: Koelation impliziet nicht auch Kausalität! Falsche Intepetation: Output steigt aufgund vegangene Geldangebotsehöhungen an Koekte Intepetation: Getieben duch Geldnachfage beinhaltet das Geldangebot beeits antizipiete zukünftige Outputveändeungen. Falls dies zutifft, kann Geld pozyklisch und voauseilend abe totzdem neutal sein

16 ABER Nicht Neutalität des Geldes: Weitee Evidenz Monetäe Veändeungen weisen manchmal einen, von ewateten zukünftigen Outputveändeungen unabhängigen Uspung auf. Auf solche Geldangebotsveändeungen folgten jeweils Veändeungen de Einkommen und Peise Dahe scheint Geld nicht neutal zu sein Es gibt eine Vaiante des klassischen Modells in welche Geld nicht neutal ist: die mispeception theoy 481 Mispeception theoy das Gundpinzip: Eine wahgenommene Ehöhung des elativen Peises igendeines Gutes ehöht dessen Poduktion. Wenn das allgemeine Peisniveau P meh als ewatet steigt, weden dies die Fimen zuest nicht wahnehmen. Die Peissteigeung ihes Poduktes wid von den Fimen als elative Peisanstieg missintepetiet und das Angebot somit ausgedehnt Nach eine Weile efassen die Fimen die Entwicklung koekt und passen die Poduktion entspechend an. Teten unewatete monetäe Schocks auf, veschiebt sich das Peisniveau übe das ewatete Level hinaus nach oben Klassische Ökonomen gehen also davon aus, dass unewatete Veändeungen im Geldangebot einen Einfluss auf die eale Aktivität haben, da Poduzenten die Peisentwicklungen falsch intepetieen Auf vollständig antizipiete Veändeungen tifft dies nicht zu, diese sind sowohl kuz wie auch langfistig neutal. 482 Die Zentalbank kann die Geldpolitik zu Beeinflussung des Outputs nu dann nutzen, wenn sie die Poduzenten damit übeascht Dies kann abe nicht systematisch efolgen, da die Leute Ewatungen bilden. Sie weden ealisieen, dass die Zentalbank in Rezessionen das Geldangebot ausdehnen und in Booms eduzieen will und weden sich dahe auch nicht davon täuschen lassen Hypothese de ationalen Ewatungen: Die Voaussagen de Leute zu ökonomischen Vaiablen sind gut begündet und beinhalten alle vefügbaen Infomationen In diesem Fall hat nu eine zufällige Geldpolitik einen Effekt Abe eine zufällige Politik kann nicht zu Glättung de Konjunktuzyklen genutzt weden. Die Kombination de mispeceptions Theoie und ationale Ewatungen deuten daauf hin, dass Zentalbanken die Geldpolitik nicht systematisch zu Stabilisieung de Ökonomie einsetzen können