MAP Vermögensverwaltungs Fonds

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1 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art «Übrige Fonds für traditionelle Anlagen» Jahresbericht 2016

2 Inhalt 3 4 Fakten und Zahlen Träger der Fonds Fondsmerkmale Kennzahlen 5 6 Bericht des Portfoliomanagers 7 12 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Erfolgsrechnung Aufstellung der Vermögenswerte Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Erfolgsrechnung Aufstellung der Vermögenswerte Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Erfolgsrechnung Aufstellung der Vermögenswerte Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II Erläuterungen zum Jahresbericht 47 Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft 2

3 Fakten und Zahlen Träger der Fonds Verwaltungsrat der Fondsleitung Holger Mai, Präsident Hans Stamm, Vizepräsident Salomon J. Guggenheim Michael Jent Herbert Kahlich Geschäftsführung der Fondsleitung Marcel Weiss Ferdinand Buholzer Fondsleitung LB(Swiss) Investment AG Claridenstrasse 20 CH-8002 Zürich Telefon Telefax Vertriebsträger Michel & Cortesi Asset Management AG, Zürich Portfoliomanager (ab ): Michel & Cortesi Asset Management AG, Zürich (bis ): Feri Trust GmbH, Bad Homburg Prüfgesellschaft PricewaterhouseCoopers AG Birchstrasse 160 CH-8050 Zürich Depotbank ab : Basler Kantonalbank Aeschenvorstadt 41 CH-4051 Basel bis : Notenstein La Roche Privatbank AG Bohl 17 Postfach CH-9004 St. Gallen Fondsmerkmale MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Das Anlageziel des Anlagefonds besteht hauptsächlich darin, mittels einer flexiblen Strategie, einer breiten Diversifikation in unterschiedliche Anlageklassen, Länder, Regionen und Sektoren sowie einer gezielten Risikosteuerung einen langfristigen Vermögenszuwachs zu erzielen. Zu diesem Zweck investiert der Anlagefonds direkt und/oder indirekt in unterschiedliche Anlageklassen, wobei hauptsächlich aktive Ansätze aber ebenso auch passive Vehikel (z. B. ETF s) zum Einsatz kommen. Die Aktienquote wird flexibel gesteuert zwischen 20 % bis 60 % des Fondsvermögens und erfolgt im Wesentlichen über Direktanlagen. Anlagen in Forderungswertpapiere und -wertrechte werden mit dem Ziel der Generierung einer möglichst stabilen Rendite verfolgt und erfolgen im Wesentlichen ebenfalls über Direktanlagen. Kennzahlen MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Nettofondsvermögen in Mio Ausstehende Anteile Inventarwert pro Anteil in Performance -4.24% -4.30% 6.09%1 TER 2.05% 2.47% 2.30% PTR ) Ab Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Der Fonds verzichtet gemäss Fondsvertrag auf einen Benchmark-Vergleich. 3

4 Fakten und Zahlen Fondsmerkmale MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Das Anlageziel des Anlagefonds besteht hauptsächlich darin, mittels einer flexiblen Strategie, einer breiten Diversifikation in unterschiedliche Anlageklassen, Länder, Regionen und Sektoren sowie einer gezielten Risikosteuerung einen langfristigen Vermögenszuwachs zu erzielen. Zu diesem Zweck investiert der Anlagefonds direkt und/oder indirekt in unterschiedliche Anlageklassen, wobei hauptsächlich aktive Ansätze aber ebenso auch passive Vehikel (z. B. ETF s) zum Einsatz kommen. Die Aktienquote wird flexibel gesteuert zwischen 30 % bis 100 % des Fondsvermögens und erfolgt im Wesentlichen über Direktanlagen. Anlagen in Forderungswertpapiere und -wertrechte werden mit dem Ziel der Generierung einer möglichst stabilen Rendite verfolgt und erfolgen im Wesentlichen ebenfalls über Direktanlagen. Kennzahlen MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Nettofondsvermögen in Mio Ausstehende Anteile Inventarwert pro Anteil in Performance -3.56% -3.66% 11.34%1 TER 2.21% 2.54% 2.12% PTR ) Ab Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Der Fonds verzichtet gemäss Fondsvertrag auf einen Benchmark-Vergleich. Fondsmerkmale MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Das Anlageziel des Anlagefonds besteht hauptsächlich darin, mittels einer flexiblen Strategie, einer breiten Diversifikation in unterschiedliche Anlageklassen, Länder, Regionen und Sektoren sowie einer gezielten Risikosteuerung einen langfristigen Vermögenszuwachs zu erzielen. Zu diesem Zweck investiert der Anlagefonds direkt und/oder indirekt in unterschiedliche Anlageklassen, wobei hauptsächlich aktive Ansätze aber ebenso auch passive Vehikel (z. B. ETF s) zum Einsatz kommen. Die Aktienquote wird flexibel gesteuert zwischen 0 % bis 30 % des Fondsvermögens und erfolgt im Wesentlichen über Direktanlagen. Anlagen in Forderungswertpapiere und -wertrechte werden mit dem Ziel der Generierung einer möglichst stabilen Rendite verfolgt und erfolgen im Wesentlichen ebenfalls über Direktanlagen. Kennzahlen MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Nettofondsvermögen in Mio Ausstehende Anteile (Klasse A) Ausstehende Anteile (Klasse T) Inventarwert pro Anteil in (Klasse A) Inventarwert pro Anteil in (Klasse T) Performance (Klasse A) -1.44% -3.54% 3.46%1 Performance (Klasse T) TER (Klasse A) 1.97% 2.54% 2.27% TER (Klasse T) 1.97%3 PTR ) Ab ) ) Aufgrund der sehr kurzen Anwendungszeit wird für Klasse T der gleiche TER Wert geschätzt wie für Klasse A. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Der Fonds verzichtet gemäss Fondsvertrag auf einen Benchmark-Vergleich. 4

5 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Bericht des Portfoliomanagers Marktrückblick 2016 war ein ereignisreiches Börsenjahr. Die wichtigsten Einflussfaktoren für die Märkte waren die zu Beginn des Jahres akuten Ängste vor einem erneuten Einbruch der Weltwirtschaft und der Druck auf den Ölpreis, die Politik der Notenbanken, der Brexit, die Bankenkrise in Italien sowie die Präsidentschaftswahlen in den USA. scheid, hielt sich das FED mit weiteren Zinserhöhungen zunächst zurück und andere Notenbanken verstärkten ihren expansiven Kurs. Aktienfreundlich waren ausserdem die mehrheitlich über den (tiefen) Erwartungen liegenden Halbjahresresultate der Unternehmen und die einigermassen soliden globalen Konjunkturdaten. Gegen Ende Quartal sorgten hingegen Befürchtungen hinsichtlich der mangelnden Eigenkapitalausstattung einiger europäischer Grossbanken für erneute Verunsicherung. Die globalen Aktienmärkte erlebten einen sehr schwachen Start ins neue Jahr mit teilweise panikartigen Verkäufen und starken Kursausschlägen auf beiden Seiten. Hauptgründe dafür waren die steigende Unsicherheit über den weiteren Verlauf der Weltwirtschaft, insbesondere von China und anderen Schwellenländern, der massive Ölpreiszerfall sowie die durchzogenen Unternehmensresultate Erst als die wichtigsten Notenbanken ihre Absicht bekräftigten, notfalls weitere expansive Schritte einzuleiten, erholten sich die Börsen von den Tiefstständen. Die Erholung setzte sich fort mit der Stabilisierung des Ölpreises, der abnehmenden Ängste über ein «hard-landing» Chinas und der Einschätzung der Marktteilnehmer, dass angesichts der labilen globalen Wirtschaftslage die amerikanische Notenbank weitere Zinserhöhungen im Jahresverlauf sehr zurückhaltend durchführen würde. Im zweiten Quartal halfen den Aktienmärkten die guten Konjunkturdaten in den USA und Europa, sowie insbesondere bessere Daten aus China, wo die Wachstumsstimuli der chinesischen Regierung begannen ihre Wirkung zu entfalten. Die Aussage des FED, den Zinsanstieg nur langsam umzusetzen, beruhigte die Aktienmärkte. Zusätzlich fielen die Unternehmensresultate zum ersten Quartal weniger schwach aus als erwartet. Die Angst der Investoren vor einer starken Abschwächung der globalen Konjunktur lies damit nach und der wieder steigende Ölpreis und schwächere USD reduzierten die Befürchtungen vor einem ökonomischen Zusammenbruch einiger erdölexportierender Länder. Das dominierende Thema an den Märkten im Juni war die Abstimmung der Briten über einen Verbleib in der EU. Die Verwerfungen an den Finanzmärkten nach der unerwarteten Entscheidung der Briten, die EU zu verlassen, waren zu Beginn stark. Als Folge der Suche der Investoren nach Sicherheit sanken die Renditen der vermeintlich sicher geltenden Staatsanleihen nochmals kräftig und erreichten neue Tiefststände. Der Aufwertungsdruck der Safe- Haven-Währungen nahm zu. Die Aktienmärkte erholten sich im dritten Quartal erstaunlich schnell vom Brexit-Votum. Weder die Terroranschläge in Frankreich und Deutschland, noch der gescheiterte Putschversuch in der Türkei oder die drohende Bankenkrise in Italien konnten die Stimmung der Investoren eintrüben. Die Marktteilnehmer fokussierten sich auf die noch expansiver werdenden globalen Notenbanken. Aufgrund der gestiegenen Risiken nach dem Brexit-Ent- Im letzten Quartal legten die konjunkturellen Vorlaufindikatoren sowohl in den USA als auch in Europa und einigen Schwellenländern deutlich zu. Zusammen mit leicht anziehenden Inflationsraten führte dies unter den Investoren zu Befürchtungen von einer möglichen Abkehr der expansiven Geldpolitik der Notenbanken, was die Renditen stark ansteigen liess. Nach dem unerwarteten Wahlsieg von Donald Trump zum neuen US-Präsidenten kamen die Aktienmärkte zunächst unter Druck, doch bald setzte eine starke Gegenbewegung ein. Die Marktteilnehmer kamen zum Schluss, dass die angekündigten hohen Infrastrukturausgaben, Steuererleichterungen und andere Wahlversprechen der neuen Regierung sich positiv auf die ohnehin schon robuste US-Wirtschaft auswirken könnten. Dies hätte auch höhere Inflationsraten zur Folge, was einen markanten Zinsanstieg an den Obligationenmärkten bewirkte. Der USD gewann gegenüber den meisten Währungen an Wert und die Anleger positionierten sich bei den Aktiensektoren neu, wo eine Rotation aus defensiven Titeln in zyklische Sektoren und Finanzwerte stattfand. Gegen Ende Jahr kündigte zudem die EZB an, die Anleihenkäufe bis Ende 2017 zu verlängern, ab April 2017 jedoch die monatlichen Käufe von EUR 80 Mia. auf EUR 60 Mia. zu reduzieren. Wie erwartet, erhöhte das FED die Leitzinsen im Dezember und stellte weitere Zinsschritte für 2017 in Aussicht. Die Markteilnehmer an den Börsen begrüssten die vorsichtige Reduktion der expansiven Geldpolitik und kamen zum Schluss, dass die anstehenden Zinserhöhungen in den USA die starke Erholung der Weltwirtschaft nicht gefährden und die angekündigten Fiskalprogramme der neuen US-Regierung die Wirtschaft zusätzlich beleben dürften. Die meisten Börsen erholten sich zu Jahresende kräftig. Fondsevaluation Der MAP Ausgewogen Fonds weist eine Performance von -4.24% für das Jahr 2016 aus. Der MAP Dynamisch Fonds weist eine Performance von -3.56% für das Jahr 2016 aus. Der MAP Sicherheit Fonds weist eine Performance von -1.44% für das Jahr 2016 aus. Per wurde die Verantwortung für das Asset Management des Fonds an die Michel & Cortesi Asset Management AG übertragen. 5

6 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Bericht des Portfoliomanagers Zunächst wurden die Portfoliorisiken durch Reduzierung der Aktien und aktiennahen Instrumente sowie durch die Reduzierung des Optoflex merklich reduziert. Fremdwährungsquoten wurden nahezu voll gesichert. Die Umstrukturierung der Aktienseite hatte auch zur Folge, dass selektiv Einzelwerte aus dem Schweizer Aktienuniversum in die Strategie aufgenommen wurden. Eine defensive Positionierung war im ersten Halbjahr die richtige Entscheidung. Das bedeutet, dass ein hoher Bestand des Portfolios in Anleihen guter Bonität, in Liquidität und in Gold gehalten wurde. Im Vorfeld der BREXIT-Entscheidung wurde die Aktienquote noch einmal reduziert, um dann am Freitag nach der Entscheidung einige Portfolioumschichtungen vorzunehmen. Dabei wurde die Risikoquote leicht erhöht. Käufe fanden im Bereich der Anleihen sowie auf der Aktienseite statt. Neben Transaktionen in bestehenden Instrumenten wurden zwei neue Manager selektiert. Die Aktienquote wurde durch Kauf von Anteilen des AB Emerging Markets Multi Asset erhöht. Der AB Emerging Markets ist kein reiner Aktienfonds. Der Fondsmanager sucht nach bestmöglichen Risk/Return-Profilen im Bereich der Emerging Markets und kann sowohl in Aktien wie auch in Obligationen investieren. Ebenso investiert er aktiv in Währungen und Schuldner. Diese Vorgehensweise führt dazu, dass die Kennzahlen des Fonds aktienmarktähnliche Returns aufweisen, dabei jedoch gegenüber reinen Aktieninvestments ein reduziertes Risikoprofil erreichen. Auf der Rentenseite wurde mit dem Flossbach von Storch Bond Opportunities ebenfalls ein aktiver Ansatz aufgenommen. Dem Fondsmanager steht das gesamte Universum des Rentenmarktes bei der Umsetzung zur Verfügung. Per 1. Oktober 2016 traten die neuen Anlagerichtlinien in Kraft, welche neben den neuen Bandbreiten für die verschiedenen Anlageklassen hauptsächlich Investitionen in Direktanalagen vorsehen. Das Ziel dieser Massnahmen ist neben der Senkung der Kosten innerhalb des Fonds, vor allem die Einbringung der Investmentexpertise in Direktanalgen des neuen Asset Managers. Somit waren die Handelsaktivitäten im Schlussquartal 2016 überdurchschnittlich hoch, da die kollektiven Kapitalanlagen dementsprechend abgebaut werden mussten um Direktanlagen zu tätigen. Bei den Obligationen wurden Anleihen mit eher kurzer Laufzeiten gekauft. Aufgrund der zum Teil negativen Zinskurven war die Anlage in Obligationen mit vernünftigen Verfallrenditen ein anspruchsvolles Unterfangen. Der Fokus lag auf Unternehmensanleihen in Euro, USD und vor allem mit dem Ziel, eine Mehrrendite gegenüber Staatsanleihen zur erreichen, immer unter Berücksichtigung der Kreditbonität. Bei den Aktien wurden hauptsächlich Direktanlagen in Schweizer Qualitätstitel getätigt. Zusätzlich wurde unter anderem das Exposure zum europäischen Markt mittels Exchange Traded Funds (ETFs) auf den DAX und den italienischen FTSE MIB eingegangen. Auf Sektorebene gilt das Engagement in die Bankenbranche durch den Kauf der arg gebeutelten Grossbanken UBS und Credit Suisse zu erwähnen. Ausblick 2017 Das derzeitige Umfeld für Aktienanlagen hat sich deutlich aufgehellt und die globale wirtschaftliche Erholung hat an Dynamik gewonnen. Die treibende Kraft für höhere Kurse bleiben erwartete fiskalpolitische Massnahmen, welche zu leicht höheren Wachstumsraten und einer Gewinnbeschleunigung der Unternehmen führen sollten. Ausser dem FED bleiben die meisten wichtigen Notenbanken weiterhin expansiv ausgerichtet, wenn auch in geringerem Ausmass als in den Vorjahren. Das bessere Wirtschaftswachstum dürfte die erwarteten Zinsanstiege der US-Notenbank verkraften können und sollte durch eine insgesamt weniger expansive Geldpolitik der Notenbanken in 2017 nicht abgewürgt werden. Aufgrund der angestiegenen Bewertungen und eher euphorischen Investoren, welche die Risiken wie plötzlich ansteigende Inflationsraten, abrupt ansteigende Zinsen oder wieder wachsende Verschuldungsraten derzeit ausblenden, dürfte das Börsenjahr 2017 volatil bleiben. Sollten die Wahlversprechen der neuen US-Regierung nicht die gewünschte Wirkung erzielen, droht Enttäuschungspotential. Auch dürfte der ansteigende Protektionismus mit möglichen Handelsstreitigkeiten und diversen politischen Entwicklungen immer wieder zu Unsicherheit an der Börse führen. Insgesamt gehen wir im kommenden Jahr, trotz diesem schwierigen Umfeld mit erhöhter Volatilität an den Börsen, von einem positiven Trend aus. 6

7 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Bankguthaben auf Sicht Debitoren Effekten Aktien Obligationen Kollektive Kapitalanlagen Strukturierte Produkte Derivate Sonstige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Nettofondsvermögen Anzahl Anteile im Umlauf Anteilscheine Anteilscheine Stand am Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Stand am Ende der Berichtsperiode Inventarwert eines Anteils Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen am Beginn der Berichtsperiode Ausschüttung Saldo aus Anteilscheinverkehr Gesamterfolg der Berichtsperiode Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode

8 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Erfolgsrechnung Ertrag Bankguthaben Ertrag Aktien Ertrag Obligationen Ertrag Kollektive Kapitalanlagen Ertrag strukturierte Produkte Sonstige Erträge Einkauf in laufende Erträge bei Ausgabe von Anteilscheinen Total Erträge abzüglich Sollzinsen und Bankspesen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütungen an Fondsleitung (1.53%) Reglementarische Vergütungen an Depotbank (0.12%) Sonstiger Aufwand Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Ausrichtung laufende Erträge bei der Rücknahme von Anteilscheinen Total Aufwand Nettoertrag I Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Nettoertrag II Realisierte Kapitalgewinne und -verluste aus Anlagen Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Total Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Gesamterfolg Transaktionskosten Der Fonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen. Im Berichtszeitraum sind Transaktionskosten in der Höhe von entstanden. Verwendung des Erfolges Nettoertrag des Rechnungsjahres Vortrag des Vorjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg Vortrag auf neue Rechnung Ausschüttung pro Anteil Verrechnungssteuer 35% 1) Durchschnittswert, da bis max. 2 %, ab (Fondsvertragsänderung) max. 1.5 %. Davon Vertriebskommission ; ) Gemäss ESTV Kreisschreiben Nr. 24 vom

9 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens Effekten Aktien (an einer Börse gehandelt) Actelion NA Ascom NA CS Group NA Galenica NA HBM Healthcare NA Leonteq NA Lindt & Spruengli PS Nestlé NA Novartis NA OC Oerlikon NA Schweiter Technologies I Swisscom NA Syngenta NA Tecan Group NA The Swatch Group Neurocrine Biosciences USD Obligationen (an einer Börse gehandelt) ,6500 % Apple AUD ,2500 % Bank Julius Baer & Co. 14 Perp. FRN ,1250 % FIAT ,5000 % HBM Healthcare ,5000 % Petroleos Mexicanos PEMEX ,2500 % Swiss Re 12 FRN Perp ,0000 % Deutsche Bank 2014 Perp. EUR ,2500 % IHO Verwaltungs GmbH EUR ,0000 % Apple Inc USD ,5000 % Henkel USD ,0000 % Kraft Heinz Foods USD ,0000 % Stryker Corp USD Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einer Börse gehandelt) db x-trackers Sicav ZKB Gold ETF Klasse -AA () ishs Core DAX (R) EUR Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einem anderen geregelten Markt gehandelt) AB SICAV Emerging Markets Multi Asset Portfolio Black Rock Global Fund SICAV Edmond de Rothschild Fund SICAV Flossbach Bond Opportunities M&C Aktien Schweiz Klasse A OptoFlex -Units- EUR Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 9

10 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens Strukturierte Produkte (an einer Börse gehandelt) Zert Notenstein on Roche Holding Vontobel FP Zert on Equities Vontobel FP Zert on Equities Zert Metal 2006 perp. auf Silber EUR Total Effekten Total Derivate (gemäss separater Aufstellung) Flüssige Mittel und übrige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Total Nettofondsvermögen Umrechnungskurse EUR = USD = Vermögensstruktur Obligationen Obligationen Verkehrswert % Anteil am nach Restlaufzeit Gesamtfondsvermögen >= 1 Jahr bis < 3 Jahre >= 3 Jahre bis < 5 Jahre >= 5 Jahre bis < 10 Jahre Ohne festen Verfall Total Vermögensstruktur Aktien Aufteilung Verkehrswert % Anteil am Aktien, PS, GS nach Branchen Gesamtfondsvermögen Basiskonsumgüter Finanzwesen Gesundheitswesen Industrie Nicht-Basiskonsumgüter Roh-, Hilfs-, Betriebsstoffe Technologie Telekommunikation Total Anlagen nach Bewertungskategorien Die folgende Tabelle zeigt die Bewertungs-Hierarchie der Anlagen. Die Bewertung der Anlagen entspricht dabei dem Preis, der in einer geordneten Transaktion unter Marktteilnehmern zum Bewertungszeitpunkt beim Verkauf einer Anlage erzielt werden würde. Bewertung bewertet zu Kursen, die an einem aktiven Markt bezahlt werden bewertet aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern bewertet aufgrund von nicht beobachtbaren Parametern (Bewertungsmodelle) Anlageart Betrag Total Aktien Obligationen Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen Strukturierte Produkte Derivate Total Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 10

11 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Währung Titel Käufe Verkäufe Effekten Aktien UBS Group NA VAT Group NA Zurich Insurance Group NA EUR Delta Lloyd Kollektive Kapitalanlagen Edmond de Rothschild Bond ishs MSCI Japan Monthly Hedged ETF LGT SICAV Cat Bond Fund Capitalisation Man GLG European Mid Cap Equity Pictet Total Return SICAV Rogge Short Duration Global Real Estate Bond Fund Swisscanto (CH) Bond Fund International Swisscanto Index Bond Fund Total Market The Jupiter Global Fund SICAV Vontobel Fund Swiss Franc Core Bond EUR Convertinvest GL. Conv EUR ETFlab DAX EUR FT UntermehmerWerte Thesaurierung EUR GREIFF «special situations» Fund OP FCP EUR IShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF EUR ishares MSCI ACWI ETF EUR ishs EURO STOXX EUR ishs III Barclays Cap Euro Aggregate Bond EUR Lyxor International Asset Management EUR StarCap Argos -I- EUR 700 USD EquityFlex FCP (USD) -X Derivate Gekaufte Kontrakte: Future Swiss Gov Bond 6% Optionsscheine EUR/ P Käufe und Verkäufe umfassen die Transaktionen: Käufe, Verkäufe, Ausübung von Bezugs- und Optionsrechten, Konversionen, Namensänderungen, Titelaufteilungen, Überträge, Umtausch zwischen Gesellschaften, Gratistitel, Reversesplits, Stock- und Wahldividenden, Ausgang infolge Verfall, Auslosungen und Rückzahlungen. 11

12 MAP Ausgewogen Vermögensverwaltungs Fonds Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II Marktrisiko Aktienkursänderungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Kreditrisiko Der Anlagefonds hält keine derivativen Anlagen, die ein Kreditrisiko beinhalten. Währungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Optionen Anzahl Titel Kurs Verkehrswert 25 SMI Put Total Optionen Devisentermingeschäfte Währung Verfall Betrag FW Gegenwert Einstand Wert per USD/ Erfolg Devisentermingeschäfte Erfolg 12

13 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Bankguthaben auf Sicht Debitoren Effekten Aktien Obligationen Kollektive Kapitalanlagen Strukturierte Produkte Derivate Sonstige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Nettofondsvermögen Anzahl Anteile im Umlauf Anteilscheine Anteilscheine Stand am Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Stand am Ende der Berichtsperiode Inventarwert eines Anteils Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen am Beginn der Berichtsperiode Ausschüttung Saldo aus Anteilscheinverkehr Gesamterfolg der Berichtsperiode Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode

14 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Erfolgsrechnung Ertrag Bankguthaben Ertrag Aktien Ertrag Kollektive Kapitalanlagen Ertrag Obligationen Ertrag strukturierte Produkte Sonstige Erträge Einkauf in laufende Erträge bei Ausgabe von Anteilscheinen Total Erträge abzüglich Sollzinsen und Bankspesen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütungen an Fondsleitung (1.56%) Reglementarische Vergütungen an Depotbank (0.12%) Sonstiger Aufwand Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Ausrichtung laufende Erträge bei der Rücknahme von Anteilscheinen Total Aufwand Nettoertrag I Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Nettoertrag II Realisierte Kapitalgewinne und -verluste aus Anlagen Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Total Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Gesamterfolg Transaktionskosten Der Fonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen. Im Berichtszeitraum sind Transaktionskosten in der Höhe von entstanden. Verwendung des Erfolges Nettoertrag des Rechnungsjahres Vortrag des Vorjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg Vortrag auf neue Rechnung Ausschüttung pro Anteil 1.00 Verrechnungssteuer 35% ) Durchschnittswert, da bis max. 2 %, ab (Fondsvertragsänderung) max. 1.5 %. Davon Vertriebskommission ; ) Gemäss ESTV Kreisschreiben Nr. 24 vom

15 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens Effekten Aktien (an einer Börse gehandelt) Actelion NA Ascom NA CS Group NA Galenica NA HBM Healthcare NA Inficon NA Leonteq NA Lindt & Spruengli PS Nestlé NA Novartis NA OC Oerlikon NA Schweiter Technologies I Swisscom NA Syngenta NA Tecan Group NA The Swatch Group Neurocrine Biosciences USD Obligationen (an einer Börse gehandelt) ,6500 % Apple AUD ,2500 % Bank Julius Baer & Co. 14 Perp. FRN ,1250 % FIAT ,5000 % HBM Healthcare ,0000 % Deutsche Bank 2014 Perp. EUR ,2500 % IHO Verwaltungs GmbH EUR ,5000 % Henkel USD ,0000 % Stryker Corp USD Strukturierte Produkte (an einer Börse gehandelt) Vontobel FP Zert on Equities Vontobel FP Zert on Equities Zert Metal 2006 perp. auf Silber EUR Zert Notenstein on Roche Holding Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einer Börse gehandelt) db x-trackers Sicav ZKB Gold ETF Klasse -AA () ishs Core DAX (R) EUR ishs EURO STOXX 50 EUR ComStage ETF Nasdaq I- USD Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einem anderen geregelten Markt gehandelt) AB SICAV Emerging Markets Multi Asset Portfolio Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 15

16 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens Flossbach Bond Opportunities M&C Aktien Schweiz Klasse A M&C Small Caps Schweiz Klasse I OptoFlex -Units- EUR Total Effekten Total Derivate (gemäss separater Aufstellung) Flüssige Mittel und übrige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Total Nettofondsvermögen Umrechnungskurse EUR = USD = Vermögensstruktur Obligationen Obligationen Verkehrswert % Anteil am nach Restlaufzeit Gesamtfondsvermögen >= 1 Jahr bis < 3 Jahre >= 3 Jahre bis < 5 Jahre >= 5 Jahre bis < 10 Jahre Ohne festen Verfall Total Vermögensstruktur Aktien Aufteilung Verkehrswert % Anteil am Aktien, PS, GS nach Branchen Gesamtfondsvermögen Basiskonsumgüter Finanzwesen Gesundheitswesen Industrie Nicht-Basiskonsumgüter Roh-, Hilfs-, Betriebsstoffe Technologie Telekommunikation Total Anlagen nach Bewertungskategorien Die folgende Tabelle zeigt die Bewertungs-Hierarchie der Anlagen. Die Bewertung der Anlagen entspricht dabei dem Preis, der in einer geordneten Transaktion unter Marktteilnehmern zum Bewertungszeitpunkt beim Verkauf einer Anlage erzielt werden würde. Bewertung bewertet zu Kursen, die an einem aktiven Markt bezahlt werden bewertet aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern bewertet aufgrund von nicht beobachtbaren Parametern (Bewertungsmodelle) Anlageart Betrag Total Aktien Obligationen Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen Strukturierte Produkte Derivate Total Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 16

17 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Währung Titel Käufe Verkäufe Effekten Aktien UBS Group NA VAT Group NA Zurich Insurance Group NA EUR Delta Lloyd Kollektive Kapitalanlagen Black Rock Global Fund SICAV ishs MSCI Japan Monthly Hedged ETF LGT SICAV Cat Bond Fund Capitalisation Swisscanto (CH) Bond Fund International The Jupiter Global Fund SICAV EUR ComStage ETF Nasdaq I EUR ETFlab DAX EUR FT UntermehmerWerte Thesaurierung EUR IShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF EUR ishares MSCI ACWI ETF EUR ishs III Barclays Cap Euro Aggregate Bond EUR Lyxor International Asset Management EUR StarCap Argos -I- EUR 350 USD EquityFlex FCP (USD) -X Optionsscheine EUR/ P Käufe und Verkäufe umfassen die Transaktionen: Käufe, Verkäufe, Ausübung von Bezugs- und Optionsrechten, Konversionen, Namensänderungen, Titelaufteilungen, Überträge, Umtausch zwischen Gesellschaften, Gratistitel, Reversesplits, Stock- und Wahldividenden, Ausgang infolge Verfall, Auslosungen und Rückzahlungen. Obligationen in Tausend. 17

18 MAP Dynamisch Vermögensverwaltungs Fonds Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II Marktrisiko Aktienkursänderungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Kreditrisiko Der Anlagefonds hält keine derivativen Anlagen, die ein Kreditrisiko beinhalten. Währungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Optionen Anzahl Titel Kurs Verkehrswert 15 SMI Put Total Optionen Devisentermingeschäfte Währung Verfall Betrag FW Gegenwert Einstand Wert per USD/ Erfolg Devisentermingeschäfte Erfolg 18

19 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Vermögensrechnung Bankguthaben auf Sicht Debitoren Effekten Aktien Kollektive Kapitalanlagen Obligationen Strukturierte Produkte Derivate Sonstige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Nettofondsvermögen Anzahl Anteile im Umlauf Klasse A Anteilscheine Anteilscheine Stand am Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Stand am Ende der Berichtsperiode Anzahl Anteile im Umlauf Klasse T Anteilscheine Stand am Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Stand am Ende der Berichtsperiode Inventarwert eines Anteils Klasse A in Klasse T in Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen am Beginn der Berichtsperiode Ausschüttung Saldo aus Anteilscheinverkehr Gesamterfolg der Berichtsperiode Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode

20 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Erfolgsrechnung Ertrag Bankguthaben Ertrag Aktien Ertrag Obligationen Ertrag Kollektive Kapitalanlagen Ertrag Strukturierte Produkte Sonstiger Ertrag Einkauf in laufende Erträge bei Ausgabe von Anteilscheinen Total Erträge abzüglich Sollzinsen und Bankspesen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütungen an Fondsleitung (Klasse A: 1.56 % 1 ; Klasse T: 1.31%) Reglementarische Vergütungen an Depotbank (0.12%) Sonstiger Aufwand Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Ausrichtung laufende Erträge bei der Rücknahme von Anteilscheinen Total Aufwand Nettoertrag I Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Nettoertrag II Realisierte Kapitalgewinne und -verluste aus Anlagen Teilübertrag von Aufwendungen auf realisierte Kursgewinne und -verluste Differenz zum steuerbaren Nettoertrag Total Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Gesamterfolg Transaktionskosten Der Fonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen. Im Berichtszeitraum sind Transaktionskosten in der Höhe von entstanden. Verwendung des Erfolges Klasse A in Klasse T in Nettoertrag des Rechnungsjahres Vortrag des Vorjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg Vortrag auf neue Rechnung Ausschüttung pro Anteil Verrechnungssteuer 35% 1) Durchschnittswert, da bis max. 2 %, ab (Fondsvertragsänderung) max. 1.5 %. Davon Vertriebskommission ; ) Gemäss ESTV Kreisschreiben Nr. 24 vom ) Inkl. Gewinnvortrag aus Vereinigung mit M&C Strategie Schweiz am

21 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens Effekten Aktien (an einer Börse gehandelt) Actelion NA Arbonia NA Ascom NA CS Group NA Galenica NA HBM Healthcare NA Leonteq NA Lindt & Spruengli PS Nestlé NA Novartis NA OC Oerlikon NA Schweiter Technologies I Swisscom NA Syngenta NA Tecan Group NA UBS Group NA Neurocrine Biosciences USD Obligationen (an einer Börse gehandelt) ,6500 % Apple AUD ,2500 % Allreal ,0000 % ARYZTA 13 FRN Perp ,3750 % Autoneum Holding ,2500 % Bank Julius Baer & Co. 14 Perp. FRN ,0000 % Bharat Petroleum ,3750 % China Construction Bank ,8750 % Comet Holding ,7500 % CPH Chemie & Papier ,2500 % Eksportfinans Asa ,8750 % Empresa Nacional del Petroleo ENAP ,1250 % FIAT ,1250 % Glencore Finance ,7500 % Grande Dixence ,5000 % HBM Healthcare ,0000 % HBM Healthcare Investments ,6250 % Hirslanden ,7500 % Investcorp ,5000 % Kraftwerke Linth-Limmern (KLL) ,8750 % Kudelski ,2500 % Luzerner Kantonalbank 2016 FRN perp ,2500 % OC Oerlikon ,5000 % PEMEX ,5000 % Petroleos Mexicanos PEMEX ,0000 % Raiffeisen Schweiz FRN ,0000 % Raiffeisen Schweiz Genossenschaft 2015 perp Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 21

22 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Titel Währung Bestand (in 1000 resp. Stück) per Käufe Verkäufe Kurs per Verkehrswert % des Gesamtfondsvermögens 2,1770 % RZD Capital ,3114 % Santander Consumer Finance FRN ,7500 % SGS ,5000 % Swiss Life AG 2012-Perp FRN ,2500 % Swiss Re 12 FRN Perp ,0000 % Deutsche Bank 2014 Perp. EUR ,2500 % IHO Verwaltungs GmbH EUR ,4437 % Schmolz & Bickenbach Lux EUR ,3200 % Kommunalbanken S Series 3604 NZD ,0000 % Apple Inc USD ,5000 % Henkel USD ,0000 % Kraft Heinz Foods USD ,0000 % Stryker Corp USD Obligationen (an einem anderen geregelten Markt gehandelt) ,0000 % Cembra Money Bank Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einer Börse gehandelt) ZKB Gold ETF Klasse -AA () ishs Core DAX (R) EUR Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen (an einem anderen geregelten Markt gehandelt) AB SICAV Emerging Markets Multi Asset Portfolio Black Rock Global Fund SICAV Edmond de Rothschild Fund SICAV Flossbach Bond Opportunities M&C Aktien Schweiz Klasse A OptoFlex -Units- EUR Strukturierte Produkte (an einer Börse gehandelt) Vontobel FP Zert on Equities Vontobel FP Zert on Equities Zert Notenstein on Roche Holding Zert Metal 2006 perp. auf Silber EUR Total Effekten Total Derivate (gemäss separater Aufstellung) Flüssige Mittel und übrige Aktiven Gesamtfondsvermögen Verbindlichkeiten Total Nettofondsvermögen Umrechnungskurse EUR = USD = NOK 100 = Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 22

23 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Aufstellung der Vermögenswerte Vermögensstruktur Aufteilung % Anteil am Anlagefonds nach Anlageklassen Gesamtfondsvermögen Aktien Anlagefonds Obligationen Strukturierte Produkte 3.96 Derivate Flüssige Mittel und übrige Aktiven 7.37 Total Anlagen nach Bewertungskategorien Die folgende Tabelle zeigt die Bewertungs-Hierarchie der Anlagen. Die Bewertung der Anlagen entspricht dabei dem Preis, der in einer geordneten Transaktion unter Marktteilnehmern zum Bewertungszeitpunkt beim Verkauf einer Anlage erzielt werden würde. Bewertung bewertet zu Kursen, die an einem aktiven Markt bezahlt werden bewertet aufgrund von am Markt beobachtbaren Parametern bewertet aufgrund von nicht beobachtbaren Parametern (Bewertungsmodelle) Anlageart Betrag Total Aktien Obligationen Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen Strukturierte Produkte Derivate Total Allfällige Differenzen bei den prozentualen Gewichtungen sind auf Rundungen zurückzuführen. 23

24 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Abgeschlossene Geschäfte während des Berichtszeitraumes (Soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen) Währung Titel Käufe Verkäufe Effekten Aktien Cembra Money Bank NA VAT Group NA Zurich Insurance Group NA EUR Delta Lloyd Kollektive Kapitalanlagen Black Rock Fixed Income Strategies Edmond de Rothschild Bond ishs MSCI Japan Monthly Hedged ETF LGT SICAV Cat Bond Fund Capitalisation Man GLG European Mid Cap Equity Pictet Total Return SICAV Rogge Short Duration Global Real Estate Bond Fund Swisscanto (CH) Bond Fund International Swisscanto Index Bond Fund Total Market The Jupiter Global Fund SICAV The Jupiter Global Fund SICAV-Jupiter Strategic Total Return I Vontobel Fund Swiss Franc Core Bond EUR Convertinvest GL. Conv EUR ETFlab DAX EUR FT UntermehmerWerte Thesaurierung EUR GREIFF "special situations" Fund OP FCP EUR IShares Euro Aggregate Bond UCITS ETF EUR ishares MSCI ACWI ETF EUR ishs EURO STOXX EUR ishs III Barclays Cap Euro Aggregate Bond EUR Lyxor International Asset Management EUR StarCap Argos -I- EUR 600 USD EquityFlex FCP (USD) -X Derivate Gekaufte Kontrakte: Future Swiss Gov Bond 6% Optionsscheine EUR/ P Käufe und Verkäufe umfassen die Transaktionen: Käufe, Verkäufe, Ausübung von Bezugs- und Optionsrechten, Konversionen, Namensänderungen, Titelaufteilungen, Überträge, Umtausch zwischen Gesellschaften, Gratistitel, Reversesplits, Stock- und Wahldividenden, Ausgang infolge Verfall, Auslosungen und Rückzahlungen. Obligationen in Tausend. 24

25 MAP Sicherheit Vermögensverwaltungs Fonds Derivate unter Anwendung des Commitment-Ansatzes II Marktrisiko Aktienkursänderungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Kreditrisiko Der Anlagefonds hält keine derivativen Anlagen, die ein Kreditrisiko beinhalten. Währungsrisiko betragsmässig in in % des Nettofondsvermögens brutto netto 0.00 Optionen Anzahl Titel Kurs Verkehrswert 15 SMI Put Total Optionen Devisentermingeschäfte Währung Verfall Betrag FW Gegenwert Einstand Wert per USD/ Erfolg Devisentermingeschäfte Erfolg 25