Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2013 ARBOR INVEST

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2013 ARBOR INVEST Ein Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds Commun de Placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, den wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - SYSTEMATIK... 5 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS... 7 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - SUBSTANZWERTE... 8 Konsolidierung des ARBOR INVEST... 9 Vermögensaufstellung ARBOR INVEST - SYSTEMATIK Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands Vermögensaufstellung ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands Vermögensaufstellung ARBOR INVEST - SUBSTANZWERTE Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands Erläuterungen zum Halbjahresabschluss... 29

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2012 EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, Route d Esch L-1471 LUXEMBURG Depotbank Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG 1

5 Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Investmentmanager Huber, Reuss & Kollegen Vermögensverwaltung GmbH Steinsdorfstraße 13 D MÜNCHEN Vertriebsstelle Bundesrepublik Deutschland Huber, Reuss & Kollegen Vermögensverwaltung GmbH Steinsdorfstraße 13 D MÜNCHEN Zahlstellen Großherzogtum Luxemburg Banque de Luxembourg S.A. 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Republik Österreich RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG Am Stadtpark 9 A-1030 WIEN Informationsstelle Bundesrepublik Deutschland Fondsinform GmbH Rudi-Schillings-Straße 9 D TRIER 2

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds ARBOR INVEST (nachfolgend als "Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines Fonds Commun de Placement à compartiments multiples errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil l des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile der folgenden Teilfonds angeboten: ARBOR INVEST - SYSTEMATIK (im Folgenden "Systematik" genannt) ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS (im Folgenden "VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS" genannt) ARBOR INVEST - SUBSTANZWERTE (im Folgenden SUBSTANZWERTE genannt) in EUR in EUR in EUR Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 1. April 2013 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 18. April 2013 im "Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds und seine Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet ( Bewertungstag ), es sei denn, im Anhang zum Verkaufsprospekt des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei der Zahl- und Informationsstelle erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Sonderreglements, sowie die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ) in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte erhältlich; ferner können hier der Depotbank- und der Investmentmanagementvertrag, die Zahl- und Vertriebsstellenverträge sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. 3

7 Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige wichtige Informationen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreise eines Teilfonds nur auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft und der Informationsstelle ( und veröffentlicht werden. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht. Auf der Internetseite stehen auch der aktuelle Verkaufsprospekt sowie die wesentlichen Anlegerinformationen ( Key Investor Information Document ), die Jahresberichte und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 4

8 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - SYSTEMATIK Im ersten Halbjahr 2013 zeigten die weltweiten Aktienmärkte eine sehr uneinheitliche Tendenz. Hervorgerufen wurden die teilweise außerordentlich hohen Schwankungen an den Kapitalmärkten insbesondere durch die vielen Ereignisse die für Investoren schwer absehbar waren. Fiscal-Cliff, Italien-Wahl, Zypernkrise aber insbesondere die Äußerungen der FED zur Reduzierung der QE- Maßnahmen im weiteren Jahresverlauf und fast gleichzeitig die Sorgen um das chinesische Bankensystem und das künftige Wirtschaftswachstum in China. Diese Ereignisse sorgten dafür, dass unsere durchschnittlich sehr hohe Investitionsquote ab Ende Mai stark reduziert werden musste (siehe Abbildung). Investitionsquote ARBOR INVEST-SYSTEMATIK 100,00% 90,00% 80,00% Investitionsquote in % 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% Investitionsquote in % Wir erreichten im Fonds am 23. Mai einen neuen historischen Höchstkurs, der durch die stark rückläufigen Aktienmärkte nach den Ankündigungen der FED und der Unsicherheiten in CHINA aber nicht gehalten werden konnte. Insgesamt konnten wir das erste Halbjahr 2013 aber noch mit einer positiven Performance abschließen. Auffallend war die Stärke des US-Marktes, wodurch unsere Benchmark, der MSCI World, eine deutlich bessere Entwicklung vollzogen hatte. Dadurch, dass wir weltweit investieren und unsere Gewichtungen nicht an der Benchmark ausrichten, konnten wir nur zum Teil an der guten US-Performance partizipieren. Speziell unsere Engagements in Asien und den Emerging Marktes kamen sehr stark unter Druck, sodass wir diese mit leichten Verlusten abgeben mussten. Den höchsten Performancebeitrag im Fonds lieferte Japan. Nach der jahrzehntelangen Baisse befeuert die Notenbankpolitik mit einem Inflationsziel von 2% p.a. die Börsen in Japan. Wir konnten mit einer Gewichtung von teilweise knapp 10% auch gut daran partizipieren. 5

9 Für das zweite Halbjahr ist die weitere Politik der US-Notenbank sehr genau zu beobachten. Diese wird das Zünglein an der Waage sein, das die Marktentwicklungen beeinflussen wird. Wenn die Aktien künftig als grundsätzlicher Rettungsanker einer weiter expansiven Geldpolitik betrachtet werden, ist sehr viel Liquidität vorhanden um die Märkte zu beflügeln. Mit unserem aktiven Ansatz sehen wir der längerfristigen Entwicklung somit sehr positiv entgegen und die immer wieder auftretenden zwischenzeitlichen Störungen können wir gut abfedern. Wir werden weiterhin alles dafür tun, die Chancen zum richtigen Zeitpunkt zu nutzen. Luxemburg, im Juli 2013 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen. 6

10 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS Im ersten Halbjahr 2013 zeigten Aktien-, Renten- und Edelmetallmärkte eine uneinheitliche Tendenz. Hervorgerufen wurden die teilweise außerordentlich hohen Schwankungen an den Kapitalmärkten insbesondere durch die vielen Ereignisse, die für Investoren schwer absehbar waren. Fiscal-Cliff, Italien-Wahl, Zypernkrise und geopolitische Ereignisse führten zu hoher Volatilität an den Märkten. Diese Ereignisse forderten immer wieder Absicherungsmaßnahmen im ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS. Diese kosteten teilweise Performance, da sich die Märkte oft genauso schnell wieder erholten wie sie vorher zurückfielen. Besonderes Augenmerk legten die Börsianer auf die Aussagen der amerikanischen Notenbank FED, die temporär eine Reduzierung der QE-Maßnahmen im Jahresverlauf ankündigte. Dies geschah aufgrund einer sich stärker als erwartet erholenden US-Wirtschaft. Die logische Konsequenz waren Abschläge an den Rentenmärkten, die zu deutlichen Zinserhöhungen führten. Gerade Emerging Markets-Bonds und US-Staatsanleihen waren besonders von den Abschlägen betroffen. Die Aktienmärkte reagierten ebenso verunsichert und mussten ebenfalls temporär Kurseinbußen verzeichnen, die später wieder wettgemacht wurden. Die US-Notenbank hatte mit ihrem Wording eingelenkt und weitere Unterstützungsmaßnahmen in Aussicht gestellt. Das Edelmetallsegment wurde durch die steigenden Zinsen, die einhergehend mit der Erholung der US-Wirtschaft gleichlief, getroffen. Der Goldpreis, Silberpreis und die Minenaktien fielen durch besonders heftige Abschläge auf. Lediglich Aktien mit sehr stabilen Geschäftsmodellen aus den Sektoren Nahrungsmittel und Gesundheit sowie Verbrauchsgüterhersteller aus dem Konsumgüterbereich bauten ihre Bewertungen deutlich aus. Emerging Markets-Aktien und Rohstoffsensitive Papiere verzeichneten ebenfalls Rückgänge. Zu den stärksten Märkten zählten - nach der jahrzehntelangen Baisse - Wertpapiere aus Japan, die befeuert wurden durch eine Notenbankpolitik, die auf ein Inflationsziel von 2% p.a. ausgerichtet war. Im gleichen Zug wurde der japanische Yen seit dem Sommer 2012 in der Spitze gegenüber dem Euro um ca. 39 abgewertet. Panik machte sich breit. Die Aktiengesellschaften sehen nun jedoch gute Fantasie für steigende Unternehmensgewinne, die ausgelöst durch den schwachen Yen künftig zu deutlich besseren Umsätzen bei den Firmen führen sollten. Die Konkurrenzfähigkeit Japans ist gestiegen. Andererseits könnten diese Preissenkungsmöglichkeiten japanischer Firmen die aktuell aufkeimenden weltweiten Deflationstendenzen verstärken. Für das zweite Halbjahr ist die weitere Politik der US-Notenbank sehr genau zu beobachten. Diese wird das Zünglein an der Waage sein, das die Marktentwicklungen beeinflussen wird. Wir sehen mit Zuversicht auf die kommenden Monate und bedanken uns bei unseren Investoren für das Vertrauen. Luxemburg, im Juli 2013 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen. 7

11 Bericht der Verwaltungsgesellschaft zum Teilfonds ARBOR INVEST - SUBSTANZWERTE Selten waren die internationalen Kapitalmärkte derart von Aussagen und Entscheidungen der großen Notenbanken getrieben wie im ersten Halbjahr Den ersten positiven Aspekt des Jahres setzte aber die Fiskalpolitik mit der Umschiffung der Fiskalklippe in den USA. Das Abwenden drastischer Einsparungen in Kombination mit ultralockerer Geldpolitik sorgte insbesondere an den Aktienmärkten für positive Stimmung. Zudem gab es erste Anzeichen für eine sich stabilisierende US-Konjunktur. Insbesondere vom Häusermarkt waren positive Impulse zu beobachten, die von Investoren als Zeichen für eine nachhaltige Gesundung der US-Wirtschaft gedeutet wurden. In Japan hat die Notenbank unter neuer Führung die Geldpolitik massiv gelockert. Japanische Aktien reagierten sehr positiv auf das innerhalb zwei Jahren angestrebte Inflationsziel von 2% und setzten, getrieben von einem schwachen Yen, zunächst ihre rasante Aufwärtsbewegung fort. Das änderte sich Ende Mai jedoch grundlegend. Aussagen von US-Notenbankchef Ben Bernanke, die unkonventionellen Maßnahmen reduzieren zu wollen, sorgten für einen Stimmungsumschwung an den Kapitalmärkten. Die Volatilität kehrte an die Märkte zurück und es wurde einmal mehr die Abhängigkeit des Finanzsystems von der expansiven Geldpolitik deutlich. Turbulenzen waren insbesondere in den Emerging Markets zu beobachten. Die dortigen Aktien litten massiv unter dem Zinsanstieg in den USA und der damit verbundenen Dollarstärke, was deutliche Kapitalabflüsse und Währungsverluste verursachte. Für zusätzliche Verunsicherung sorgten die strukturell schwächer werdenden Wirtschaftsdaten und eine neue chinesische Führung, die fiskalpolitische und monetäre Stützungsmaßnahmen eher abzulehnen schien. Mit über 20% Kursgewinn konnten japanische Aktien im ersten Halbjahr die Investoren überzeugen. US-Aktien wiesen eine nur leicht schlechtere Entwicklung auf. Dagegen konnten Anleger in Europa nur sehr schwer Geld verdienen. Politische Unsicherheiten, die sich wieder bei der Lösung der Zypern-Krise zeigten, in Verbindung mit deutlich rezessiven Tendenzen verhinderte eine bessere Entwicklung. Gold und Rohstoffe zählten zu den großen Verlierern des ersten Halbjahres. Während Rohstoffe vor allem unter dem schwachen globalen Wachstum litten, kann der Rückgang der Goldpreise nicht eindeutig fundamental erklärt werden. Ausgelöst von Future-Transaktionen kam es im April und Juni zu teils dramatischen Kursrückgängen. Da Gold in Zeiten der Finanzkrise als Sicherer Hafen von vielen Investoren allokiert wurde, waren die Verluste umso schmerzhafter. Die deutlichen Kursrückgänge bei Edelmetallen haben sich entsprechend negativ auf die Fondspreisentwicklung ausgewirkt. Im gesamten Berichtszeitraum waren mindestens 20% des Fondsvermögens in Edelmetallen inklusive Edelmetall-Aktien investiert. Der Bereich der Rohstoffe spielte in der Anlagestrategie nur eine untergeordnete Rolle. Ein schwaches globales Wachstum in Verbindung mit einem partiell steigenden Angebot machte das Segment unattraktiv. Die Vorgehensweise im Aktienportfolio zeichnete sich durch eine sehr flexible Investitionsquotensteuerung aus. Aufgrund diverser politischer und monetärer Entscheidungen (Zypern-Krise, Fiskalklippe, etc.) waren immer wieder Teile des Portfolios über Derivate gegen Kursverluste abgesichert. Aufgrund der bereits erwähnten Ereignisse in Japan waren japanische Aktien durchwegs hoch gewichtet. Positionen in den Emerging Markets wurden im Verlauf des ersten Halbjahres konsequent reduziert. Unabhängig von der regionalen Ausrichtung zeichneten sich die selektierten Aktien durch Bilanzqualität, attraktiver Bewertung und nachhaltiger Dividendenpolitik aus. Der Immobilienbereich fand über die Investition in REIT s und Immobilienaktien Berücksichtigung. Hierbei lagen die regionalen Schwerpunkte im deutschsprachigen Raum und in Asien. Luxemburg, im Juli 2013 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keine Hinweise auf zukünftige Entwicklungen. 8

12 Konsolidierung des ARBOR INVEST Zusammensetzung des Fondsvermögens EUR Wertpapiervermögen ,28 Derivate ,56 Devisentermingeschäfte ,88 Bankguthaben ,77 Sonstige Vermögensgegenstände ,09 Sonstige Verbindlichkeiten ,98 Fondsvermögen ,72 9

13 Vermögensaufstellung des Teilfonds ARBOR INVEST - SYSTEMATIK zum 28. Juni 2013 Vermögensaufstellung in EUR Gattungsbezeichnung Stücke bzw. Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert in % des Teil- Anteile bzw. Zugänge Abgänge Teilfonds- fondsver- Whg. in im Zeitraum im Zeitraum währung mögens *) Investmentanteile Allianz Biotechnologie Inhaber-Anteile A (EUR) ANT EUR 93, ,00 3,13 BGF - Japan Value Fund Act. Nom. Hedged A2 EUR o.n. ANT EUR 6, ,00 4,57 DWS Institutional - Money Plus Inhaber-Anteile o.n. ANT EUR , ,40 14,86 FPM Funds-Stock.Germany All C. Inhaber-Anteile o.n. ANT EUR 239, ,00 3,17 FT AccuGeld Inhaber-Anteile (PT) ANT EUR 71, ,00 15,09 Fidelity Fds-Eur.Sm.Cos.Fd. Reg.Shares A (Glob.Cert.) o.n. ANT EUR 29, ,00 4,81 Fr.Temp.Inv.Fds-Franklin MENA Namens-Anteile A Acc. EUR o.n. ANT EUR 3, ,00 3,17 Hend.Hor.Fd-Pan Europ.Sm.Cos Actions Nom. A2 (Acc.) o.n. ANT EUR 25, ,00 4,44 Metzler I.I.-Metz.Eur.Sm.Comp. Registered Ptg Shares A o.n. ANT EUR 154, ,00 3,95 Sparinvest-Global Value Inhaber-Anteile EUR R o.n. ANT EUR 170, ,00 3,15 db x-tr.ii-eonia UCITS ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT EUR 139, ,00 15,41 db x-trackers ST.EUR. 600 UTILITIES ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT EUR 57, ,00 2,91 ishares NASDAQ-100 (DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 22, ,00 3,12 ishs III - S&P Sm.C. 600 U.ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT EUR 28, ,00 3,10 Summe der Investmentanteile EUR ,40 84,88 Summe Wertpapiervermögen EUR ,40 84,88 Bankguthaben Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR , ,40 15,28 Kassenbestände Währung Währungsbetrag Summe der Kassenbestände EUR ,40 15,28 Gesamtsumme Bankguthaben EUR ,40 15,28 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche EUR -30,86 0,00 Dividendenansprüche EUR 3.311,03 0,02 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR 3.280,17 0,02 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Sonstige Verbindlichkeiten 1) EUR ,55-0,18 Summe Sonstige Verbindlichkeiten EUR ,55-0,18 Teilfondsvermögen EUR ,42 100,00 Anteilscheinklasse ISIN umlaufende Anteile Währung Anteilwert ARBOR INVEST - SYSTEMATIK P LU ,78 EUR 56,54 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 84,88 Fußnoten: *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. 10

14 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldverschreibungen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Gattungsbezeichnung Stücke, Anteile bzw. Whg. in Käufe Zugänge Verkäufe Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere Zertifikate Commerzbank AG ETN VSTOXXF Daily Long 11(11/unl.) STK DB ETC Index PLC ETC Z DB Agric.Booster STK Investmentfonds Aberdeen Global-Asian Sm. Cos Actions Nom. Class A-2 o.n. ANT Aberdeen Global-Wld Equity Fd Actions Nom. A-2 o.n. ANT Agressor FCP Actions au Porteur 3 Déc. o.n. ANT All.GI Fd.III-All.Emerg.Europe Inhaber-Anteile A (EUR) o.n. ANT Allianz RCM BRIC Stars Inhaber-Anteile A (EUR) o.n. ANT AXA Aedificandi Act.au Port.A Cap.(4 Déc.)o.N. ANT BGF - New Energy Fund Act.Nom.Cl.A2 EUR o.n. ANT BGF - World Mining Fund Act. Nom. Classe A 2 EUR o.n. ANT COMGEST GROWTH-GEM Prom. Comp. Registered Shs (EUR) Acc. o.n. ANT CS ETF(IE)on CSI 300 Registered Shares o.n. ANT DB Platinum Agriculture Euro Inhaber-Anteile R1C o.n. ANT db x-t.ii-itra.cr.s.d. ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT db x-t.ii-s.ib.eo Sov.EOz.T.R. Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT db x-tr.euro STOXX SEL.DIV. 30 Inhaber-Anteile 1D o.n. ANT db x-tr.msci BANGL.I.TRN I.ETF Inhaber-Anteile 1C USD o.n. ANT db x-track.stoxx GL SE.DIV.100 Inhaber-Anteile 1D o.n. ANT db x-trackers FTSE MIB INDEX Inhaber-Anteile 1D o.n. ANT db x-trackers FTSE VIETNAM ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT db x-trackers STOXX 600 BANKS Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT DWS Emerging Markets Typ O Inhaber-Anteile ANT DWS Russia Inhaber-Anteile o.n. ANT EasyETF FTSE EPRA Europa FCP Inhaber-Anteile EUR o.n. ANT ETFX-ETFX Daxglobal Shipping Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT Fidelity Funds SICAV-India Fo. Bearer Shares A EUR o.n. ANT Fr.Temp.Inv.Fds-T.Lat.Am.Fd Namens-Anteile A (Ydis.) o.n. ANT HSBC GIF-Indian Equity Inhaber-Anteile A (Cap.) o.n. ANT ish. EURO STOXX Banks (DE) Inhaber-Anteile ANT ishares ATX (DE) Inhaber-Anteile ANT ishares V PLC - MSCI Japan B.Shs Month.EUR-H.(Dt.Zert.)oN ANT ishares-ftse China 25 Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT ishares-msci Eastern Eur.10/40 Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT isharesii-s&p Glob.Clean Enrgy Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ANT JPMorgan Fds-Emerg.Mkts Sm.Cap Actions Nom. A (acc.)(eur) o.n ANT JPMorgan-Global Natural Resou. Actions Nom. A (Acc.) EUR o.n. ANT Threadn.Spec.I.-China Opp.Fd Namens-Anteile EUR RNA o.n. ANT

15 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands des Teilfonds ARBOR INVEST - SYSTEMATIK zum 28. Juni 2013 Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Investmentfonds ,88 Summe ,88 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR ,99 USD 3 0,01 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Luxemburg ,61 Bundesrep. Deutschland ,34 Irland ,05 Summe ,00 12

16 Vermögensaufstellung des Teilfonds ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS zum 28. Juni 2013 Vermögensaufstellung in EUR Gattungsbezeichnung Stücke bzw. Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert in % des Teil- Anteile bzw. Zugänge Abgänge Teilfonds- fondsver- Whg. in im Zeitraum im Zeitraum währung mögens *) Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien ABB Ltd. Namens-Aktien SF 1,03 STK CHF 20, ,61 0,34 Alcoa Inc. Registered Shares DL 1 STK USD 7, ,45 0,25 Allianz SE vink.namens-aktien o.n. STK EUR 112, ,00 0,46 Applied Materials Inc. Registered Shares o.n. STK USD 14, ,66 0,39 Archer-Daniels-Midland Co. Registered Shares o.n. STK USD 33, ,80 0,35 Aurubis AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 43, ,00 0,29 BASF SE Namens-Aktien o.n. STK EUR 68, ,00 0,37 BB Biotech AG Namens-Aktien SF 1 STK CHF 114, ,73 0,25 BB Biotech AG Namens-Aktien SF 1 STK EUR 93, ,00 0,51 Baker Hughes Inc. Registered Shares DL 1 STK USD 45, ,50 0,38 Barrick Gold Corp. Registered Shares o.n. STK USD 14, ,53 0,23 Bauer AG (Schrobenhausen) Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 19, ,00 0,26 Bayerische Motoren Werke AG Vorzugsaktien o.st. EO 1 STK EUR 52, ,00 0,36 Blackstone Group L.P. STK USD 20, ,82 0,33 Canon Inc. Registered Shares o.n. STK JPY 3.220, ,37 0,34 Commerzbank AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 6, ,00 0,27 Compagnie des Alpes S.A. (CDA) Actions au Porteur o.n. STK EUR 15, ,00 0,21 Daldrup & Söhne AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 12, ,85 0,18 Dampskibsselskabet Norden A/S Navne Aktier DK 1 STK DKK 192, ,61 0,70 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 STK EUR 57, ,00 0,54 Deutsche Börse AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 49, ,00 0,24 Deutsche Post AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 19, ,00 0,52 E.ON SE STK EUR 12, ,00 0,26 EUROKAI KGaA Vorzugsaktien o.st. EO 1 STK EUR 19, ,00 0,41 Fanuc Corp. Registered Shares o.n. STK JPY , ,36 0,25 GSW Immobilien AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 29, ,00 0,20 GlaxoSmithKline PLC Registered Shares LS -,25 STK GBP 16, ,54 0,66 Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 STK USD 877, ,18 0,37 Hitachi Ltd. Registered Shares o.n. STK JPY 621, ,29 0,26 Holmen AB Namn-Aktier B SK 50 STK SEK 180, ,62 0,28 Honda Motor Co. Ltd. Registered Shares o.n. STK JPY 3.605, ,71 0,38 Leucadia National Corp. Registered Shares DL 1 STK USD 25, ,25 0,41 Linde AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 143, ,00 0,39 METRO AG Stammaktien o.n. STK EUR 24, ,00 0,43 McDonald's Corp. Registered Shares DL-,01 STK USD 99, ,28 0,52 Medtronic Inc. Registered Shares DL -,10 STK USD 51, ,14 0,82 Mosaic Co. (New) Registered Shares DL -,01 STK USD 53, ,25 0,28 Mueller Water Products Inc. Reg.Shares Series A DL -,01 STK USD 6, ,47 0,25 Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.namens-aktien o.n. STK EUR 142, ,00 0,39 Nabors Industries Ltd. Registered Shares DL -,001 STK USD 15, ,37 0,33 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 STK CHF 61, ,87 0,48 Newmont Mining Corp. Registered Shares DL 1,60 STK USD 27, ,06 0,29 OZ Minerals Ltd. Registered Shares o.n. STK AUD 4, ,76 0,22 Panasonic Corp. Registered Shares o.n. STK JPY 747, ,69 0,32 Potash Corp. of Saskatch. Inc. Registered Shares o.n. STK CAD 40, ,77 0,40 RWE AG Inhaber-Stammaktien o.n. STK EUR 24, ,00 0,34 SAP AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 58, ,00 0,32 Salzgitter AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 25, ,50 0,12 Schlumberger N.V. (Ltd.) New York Reg. Shares DL -,01 STK USD 71, ,29 0,38 Shiseido Co. Ltd. Registered Shares o.n. STK JPY 1.419, ,26 0,30 St. Jude Medical Inc. Registered Shares DL -,10 STK USD 45, ,86 0,39 Statoil ASA Navne-Aksjer NK 2,50 STK NOK 125, ,54 0,43 Sté Bains Mer Cer. Étr. Mon.SA Actions Nom. EO 1 STK EUR 30, ,00 0,16 Tesco PLC Registered Shares LS -,05 STK GBP 3, ,94 0,40 Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50 STK EUR 37, ,00 0,35 Toyota Motor Corp. Registered Shares o.n. STK JPY 5.900, ,80 0,31 VIB Vermögen AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 9, ,00 0,20 13

17 Verbund AG Inhaber-Aktien A o.n. STK EUR 14, ,00 0,30 Zwack Unicum Liq.Ind.Tr.Co.Ltd Namens-Aktien UF 1000 STK HUF , ,14 0,19 Österreichische Post AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 29, ,00 0,41 Verzinsliche Wertpapiere % Soc.Autorout. Paris-Rhin-Rhône EO-FLR Notes 2013(16) EUR EUR 100, ,00 0, % Salzgitter Finance B.V. EO-Conv. Bonds 2009(16) EUR EUR 98, ,00 1, % SGL CARBON SE FLR-Anl.v.2007(2008/2015) EUR EUR 99, ,00 1, % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2013 (2023) EUR EUR 98, ,00 1, % IKB Funding Trust EO-FLR Notes 2002(08/Und.) EUR EUR 22, ,00 0, % IVG Finance B.V. EO-Wandelanleihe 2007(17) EUR EUR 60, ,00 0, % Coca-Cola Enterprises Inc.(NEW EO-Notes 2012(12/19) EUR EUR 99, ,00 0, % Petrobras Global Finance B.V. DL-Notes 2013(13/16) USD USD 97, ,42 0, % Rio Tinto Finance PLC EO-MTN. 2012(20) EUR EUR 97, ,50 0, % BMW Finance N.V. EO-MTN. 2012(15) EUR EUR 102, ,45 0, % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-MTN. 2012(15) EUR EUR 102, ,95 0, % BP Capital Markets PLC EO-MTN. 2012(16) EUR EUR 103, ,20 0, % Bundesrep.Deutschland Bundesobl.Ser.154 v.2009 (14) EUR EUR 101, ,00 2, % Unibail-Rodamco SE EO-MTN. 2012(18) EUR EUR 101, ,00 0, % Anglo American Capital PLC EO-MTN. 2012(18) EUR EUR 100, ,00 0, % Klöckner & Co Fin. Serv. S.A. EO-Wandelanleihen 2010(17) EUR EUR 96, ,00 0, % Nestlé Holdings Inc. NK-MTN. 2012(17) NOK NOK 100, ,36 0, % Deutsche Post Finance B.V. EO-MTN. 2012(22) EUR EUR 103, ,28 0, % MTU Aero Engines AG Inhschuldv. v.12(17) EUR EUR 104, ,92 0, % Strabag SE EO-Schuldverschr. 2013(20) EUR EUR 99, ,10 0, % Grenke Finance PLC EO-MTN. 2012(16) EUR EUR 103, ,55 0, % Tornator Oy EO-Notes 2012(19) EUR EUR 97, ,00 1, % A.P.Møller-Mærsk A/S EO-MTN. 2012(19) EUR EUR 102, ,00 0, % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2005(2016) EUR EUR 108, ,00 1, % Deutsche Telekom AG NK-MTN v.2012(2017) NOK NOK 103, ,30 0, % Celesio Finance B.V. EO-Conv. Bonds 2009(14) EUR EUR 103, ,00 0, % Grenke Finance PLC EO-MTN. 2012(16) EUR EUR 103, ,00 0, % Hutchison Wham.Eur.F.(13) Ltd. EO-FLR Pref.Secs 2013(18/Und EUR EUR 94, ,25 0, % Sixt AG Anleihe v.2012(2018) EUR EUR 104, ,00 0, % Gaz Capital S.A. EO-Med.-T.Nts 2012(17) GAZPROM EUR EUR 102, ,32 0, % Hornbach-Baumarkt AG Anleihe v.2013(2020) EUR EUR 101, ,48 0, % NASDAQ OMX Group Inc. EO-Notes 2013(13/21) EUR EUR 102, ,00 0, % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2007(2018) EUR EUR 114, ,00 3, % Grenke Finance PLC EO-MTN. 2010(14) EUR EUR 101, ,80 1, % Neste Oil Corp. EO-Notes 2012(17) EUR EUR 103, ,00 0, % Neste Oil Corp. EO-Notes 2012(19) EUR EUR 101, ,00 0, % STADA Arzneimittel AG IHS v.2010(2015) EUR EUR 104, ,00 0, % Total Capital Canada Ltd. NK-MTN. 2011(16) NOK NOK 104, ,74 0, % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2008(2018) EUR EUR 117, ,00 1, % Coöp. Centr. Raiff.-Boerenlbk NK-MTN. 2009(14) NOK NOK 102, ,68 0, % Fresenius Finance B.V. EO-Notes 2012(12/19) Reg.S EUR EUR 105, ,00 0, % Grenke Finance PLC EO-MTN. 2012(15) EUR EUR 104, ,00 0, % Goldman Sachs Group Inc., The EO-MTN. 2010(17) EUR EUR 108, ,50 0, % OMV AG EO-MTN. 2010(20) EUR EUR 114, ,00 0, % Vale S.A. EO-Notes 2010(18) EUR EUR 107, ,00 0, % Bayerische Landesbank Nachr.-FLR-ITV v.07(14/19) EUR EUR 87, ,00 0, % Deutsche Telekom Intl Fin.B.V. EO-MTN. 2006(13) EUR EUR 101, ,00 0, % IKB Deutsche Industriebank AG Nachr. MTN-IHS v.03(13) R.332 EUR EUR 99, ,00 0, % VERBUND Intl Finance GmbH EO-MTN. 2009(15) EUR EUR 107, ,40 0, % Compagnie des Alpes S.A. (CDA) EO-Notes 2010(17) EUR EUR 106, ,00 0, % Pernod-Ricard S.A. EO-Bonds 2010(16) EUR EUR 109, ,00 0, % Petrobras Int. Finance Co. Ltd EO-Notes 2011(18) EUR EUR 106, ,00 0, % Wendel S.A. EO-Bonds 2004(14) EUR EUR 103, ,00 0, % LEONI AG Anleihe von 2006 (2013) EUR EUR 99, ,00 0, % Peri GmbH MTN.v.10(15) EUR EUR 104, ,00 0, % Recticel S.A. EO-Conv.Nts 2007(17) EUR EUR 95, ,00 0, % Soc.Autorout. Paris-Rhin-Rhône EO-Notes 2012(18) EUR EUR 113, ,00 0, % Siemens Finan.maatschappij NV EO-FLR Bonds 2006(16/66) EUR EUR 109, ,00 0, % HT1 Funding GmbH FLR-Anl. v.06(17/unb.) EUR EUR 91, ,00 0, % Voith GmbH Notes v.2007(2017) EUR EUR 114, ,00 0, % Allianz SE Subord. Bond v.12(18/unb.) USD USD 96, ,31 0, % Brenntag Finance B.V. EO-Notes 2011(18) EUR EUR 112, ,00 0, % FMC Finance VI S.A. EO-Notes 2010(10/16) Reg.S EUR EUR 109, ,75 0, % Royal Caribbean Cruises Ltd. EO-Notes 2007(14) Reg.S EUR EUR 101, ,00 1,25 14

18 % DIC Asset AG Anleihe v.2011(2013/2016) EUR EUR 101, ,00 0, % Rallye S.A. EO-Obl. 2010(14) EUR EUR 102, ,00 0, % Linde Finance B.V. EO-FLR Bonds 2003(13/Und.) EUR EUR 100, ,00 0, % Bombardier Inc. EO-Notes 2010(10/21) Reg.S EUR EUR 103, ,00 0, % Italcementi Finance S.A. EO-MTN. 2013(18) EUR EUR 102, ,00 0, % Lafarge S.A. EO-MTN. 2010(18) EUR EUR 108, ,95 0, % Otto (GmbH & Co KG) Anleihe v.2009(2013) EUR EUR 101, ,60 0, % HeidelbergCement Finance B.V. IHS v.2010(2015) EUR EUR 108, ,00 1, % OMV AG EO-FLR Notes 2011(18/Und.) EUR EUR 111, ,20 0, % Eurofins Scientific S.E. EO-FLR Notes 2013(13/Und.) EUR EUR 105, ,00 1, % Evonik Industries AG Anleihe v.2009(2014) EUR EUR 108, ,96 0, % Citigroup Inc. EO-MTN. 2009(14) EUR EUR 106, ,00 0, % Conti-Gummi Finance B.V. EO-Notes 2010(10/17) Reg.S EUR EUR 104, ,00 0, % SAS AB SK-Conv. Bonds 2010(15) SEK SEK 86, ,06 0, % Claas KGaA FLR-Nachr.-Anl. v.04(14/unb.) EUR EUR 102, ,00 0, % Schaeffler Finance B.V. EO-Notes 2012(12/17) Reg.S EUR EUR 110, ,00 0, % Peugeot S.A EO-Obl. 2009(14) EUR EUR 104, ,00 0, % KUKA AG Notes v.10(14/17)reg.s EUR EUR 112, ,25 0, % Rickmers Hold.GmbH & Cie. KG Anleihe v.2013(2018) EUR EUR 99, ,00 0, % Hapag-Lloyd AG MTN Notes v.10(13/15)reg.s EUR EUR 102, ,00 0,70 Zertifikate BNP Paribas Em.-u.Handelsg.mbH DISC.Z Apple 420 STK EUR 295, ,00 0,40 DB ETC Index PLC ETC Z DB Agric.Booster STK USD 125, ,25 0,39 DB ETC PLC ETC Z Gold STK USD 121, ,41 0,51 DB ETC PLC ETC Z Silber/Troy/Unz STK USD 185, ,78 0,78 Deutsche Bank AG DISC.Z Salzgit. 32 STK EUR 25, ,00 0,24 Deutsche Bank AG DISC.Z Fraport 42 STK EUR 40, ,00 0,55 ETFS Metal Securities Ltd. DT.ZT09/Und.Gold/Unze STK EUR 92, ,00 1,27 Sonstige Beteiligungswertpapiere Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.n. STK CHF 235, ,57 0,52 Andere Wertpapiere Eurocommercial Properties N.V. Cert. van Aandelen 10/EO 0,50 STK EUR 27, ,00 0,26 HAMBORNER REIT AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 6, ,00 0,80 Plum Creek Timber Co. Inc. Registered Shares DL -,01 STK USD 46, ,02 0,24 alstria office REIT AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 8, ,00 0,23 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere EUR ,18 76,46 Nicht notierte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere % Konecranes Finance Oy EO-FLR Notes 2012(14) EUR EUR 100, ,00 0, % Anglo American Capital PLC DL-Notes 2012(12/17) Reg.S USD USD 98, ,40 0, % AGCO Corp. DL-Notes 2012(12/21) USD USD 106, ,87 0,55 Summe der nicht notierten Wertpapiere EUR ,27 1,58 Investmentanteile ACATIS-GANE VALUE EVENT F. UI Inhaber-Anteile B (Inst.) ANT EUR , ,70 1,22 Catella MAX Inhaber-Anteile ANT EUR 10, ,00 1,02 Ennismore-Ennismore Eur.Sm.Co. Registered Shares B EUR o.n. ANT EUR 12, ,88 2,44 Squad Capital - Squad Value Actions au Porteur B o.n. ANT EUR 261, ,20 0,14 Squad Capital - Squad Value Actions au Porteur T o.n. ANT EUR 262, ,00 2,22 ishares DAX (DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 71, ,00 1,81 Summe der Investmentanteile EUR ,78 8,84 Summe Wertpapiervermögen EUR ,23 86,88 15

19 Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Derivate auf Indizes Aktienindex-Derivate Aktienindex-Terminkontrakte DAX Index Fut. Sep.13 STK EUR ,50-0,02 EURO STOXX 50 Index Fut. Sep.13 STK EUR ,00-0,03 NIKKEI 225 Index Fut. Sep.13 STK JPY 0,00 0,00 S&P 500 Index Fut. Sep.13 STK USD ,81-0,02 Summe der Aktienindex-Derivate EUR ,31-0,07 Gesamtsumme der Derivate auf Indizes EUR ,31-0,07 Devisentermingeschäfte Kauf- Kauf- Verkaufs- Verkauf- Fälligwährung betrag währung betrag keit CHF -> EUR EUR CHF ,91-0,01 USD -> EUR EUR USD ,61-0,02 Summe Devisentermingeschäfte EUR ,52-0,03 Summe Derivatevermögen EUR ,83-0,10 Bankguthaben Kassenbestände Währung Währungsbetrag Banque de Luxembourg Laufendes Konto AUD 417,79 298,13 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto CAD , ,99 0,63 Banque de Luxembourg Laufendes Konto CHF 4.144, ,59 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto DKK , ,09 0,70 Banque de Luxembourg Laufendes Konto EUR , ,88 8,61 Banque de Luxembourg Laufendes Konto GBP 527,13 616,45 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto HKD , ,37 0,39 Banque de Luxembourg Laufendes Konto HUF ,53 75,10 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto JPY , ,29-1,88 Banque de Luxembourg Laufendes Konto NOK , ,36 0,38 Banque de Luxembourg Laufendes Konto SEK , ,66 0,02 Banque de Luxembourg Laufendes Konto SGD 1.605,78 975,09 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto TRY 1.687,78 674,06 0,00 Banque de Luxembourg Laufendes Konto USD , ,43 2,51 Summe der Kassenbestände EUR ,91 11,38 Marginkonten Währung Währungsbetrag Banque de Luxembourg Initial Margin EUR , ,00 0,67 Banque de Luxembourg Initial Margin JPY , ,41 0,06 Banque de Luxembourg Initial Margin USD , ,68 0,18 Variation Margin EUR , ,50 0,05 Variation Margin USD , ,81 0,02 Summe der Marginkonten EUR ,40 0,99 Gesamtsumme Bankguthaben EUR ,31 12,37 16

20 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche EUR ,66 0,91 Dividendenansprüche EUR ,97 0,06 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,63 0,97 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Sonstige Verbindlichkeiten 1) EUR ,71-0,12 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen EUR ,71-0,12 Teilfondsvermögen EUR ,63 100,00 Anteilscheinklasse ISIN umlaufende Anteile Währung Anteilwert ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS I LU ,01 EUR 99,10 ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS P LU ,49 EUR 97,83 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 86,88 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) -0,10 Fußnoten: *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Depotbankvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. 17

21 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldverschreibungen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Gattungsbezeichnung Stücke, Anteile bzw. Whg. in Käufe Zugänge Verkäufe Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien A.P.Møller-Mærsk A/S Navne-Aktier B DK 1000 STK 0 30 Aktsion. Finans. Korp. Sistema Reg.Shs (GDRs Reg.S)/50 RL-,09 STK Baader Bank AG Inhaber-Aktien o.n. STK Bayer AG Namens-Aktien o.n. STK Berkshire Hathaway Inc. Registered Shares A DL 5 STK 0 7 BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 STK Bunge Ltd. Registered Shares DL -,01 STK Cameco Corp. Registered Shares o.n. STK Cheung Kong (Holdings) Ltd. Registered Shares HD -,50 STK Cia En. de Minas Gerais-CEMIG Reg.Shs NV Pfd(ADRs) RB-01 STK Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.n. STK EnCana Corp. Registered Shares o.n. STK Evonik Industries AG Namens-Aktien o.n. STK Facebook Inc. Reg.Shares Cl.A DL-, STK Fedex Corp. Registered Shares DL -,10 STK Flughafen Wien AG Inhaber-Aktien o.n. STK GESCO AG Namens-Aktien o.n. STK K+S Aktiengesellschaft Namens-Aktien o.n. STK KWS SAAT AG Inhaber-Aktien o.n. STK Microsoft Corp. Registered Shares DL-, STK OAO GAZPROM Nam.Akt.(Sp.ADRs) 2/RL 5 STK Petroleo Brasileiro S.A. Reg. Shs (Spons.ADRs) 2 o.n. STK RHÖN-KLINIKUM AG Inhaber-Aktien o.n. STK Rockwool International A/S Navne-Aktier B DK 10 STK Rofin Sinar Technologies Inc. Registered Shares DL -,01 STK Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 STK Silver Wheaton Corp. Registered Shares o.n. STK Vale S.A. Reg. Shs (Spons. ADRs) o.n. STK Yamana Gold Inc. Registered Shares o.n. STK Yara International ASA Navne-Aksjer NK 1,70 STK Verzinsliche Wertpapiere % Deutsche Post AG Wandelschuldv.v.12(09) EUR % Daimler Intl Finance B.V. EO-FLR Med.-T. Notes 2011(13) EUR % Deutsche Post AG Medium Term Notes v.12(20) EUR % Volkswagen Bank GmbH Med.Term.Nts. v.10(13) EUR % VOLKSW. FINANCIAL SERVICES AG Med.Term Notes v.11(13) EUR % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2009(2020) EUR % Kreditanst.f.Wiederaufbau Umt.anl.v.08(11/13) Dt.Telek. EUR % Bundesrep.Deutschland Bundesobl.Ser.152 v.2008 (13) EUR % Deutsche Bahn Finance B.V. EO-Med.-Term Notes 2010(20) EUR % Sanofi S.A. EO-Med.-Term Nts 2009(13) EUR % Bundesrep.Deutschland Anl.v.2004(2015) EUR % Grenke Finance PLC EO-Medium-Term Notes 2010(13) EUR % Berentzen-Gruppe AG IHS 2012/2017 EUR

22 % ThyssenKrupp Fin. Nederland BV EO-Medium-Term Notes 2009(13) EUR % Semper idem Underberg GmbH Anleihe v.2011 (2016) EUR % Karlsberg Brauerei GmbH IHS v.2012(2015/2017) EUR Zertifikate DB ETC PLC ETC Z Platinum STK DB ETC PLC ETC Z Rhodium STK Deutsche Bank AG DISC.Z Daimler 39 STK Nicht notierte Wertpapiere Aktien Crimson Wine Group Ltd. Registered Shares DL -,01 STK Investmentfonds db x-t.ii-itra.cr.s.d. ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ANT Lyxor ETF MSCI India Actions au Port.C-EUR o.n. ANT

23 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestands des Teilfonds ARBOR INVEST - VERMÖGENSVERWALTUNGSFONDS zum 28. Juni 2013 Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Renten ,86 Aktien ,52 Investmentfonds ,84 Zertifikate ,14 Genussscheine 382 0,52 Summe ,88 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR ,61 USD ,29 NOK ,29 CHF ,58 DKK ,40 GBP 789 1,08 CAD 758 1,03 SEK 421 0,57 HKD 284 0,39 JPY 272 0,35 AUD 162 0,22 HUF 139 0,19 SGD 1 0,00 TRY 1 0,00 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Bundesrep. Deutschland ,83 Luxemburg ,69 Niederlande ,99 USA ,27 Irland ,58 Frankreich ,41 Jersey ,95 Finnland ,62 Großbritannien ,31 Österreich ,29 Japan ,16 Schweiz ,10 Canada ,66 Liberia 938 1,28 Dänemark 620 0,84 Kaimaninseln 553 0,75 Brasilien 545 0,74 20

24 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Schweden 405 0,55 Norwegen 319 0,43 Curacao 277 0,38 Bermuda 241 0,33 Belgien 200 0,27 Australien 162 0,22 Ungarn 139 0,19 Monaco 120 0,16 Summe ,00 21

25 Vermögensaufstellung des Teilfonds ARBOR INVEST - SUBSTANZWERTE zum 28. Juni 2013 Vermögensaufstellung in EUR Gattungsbezeichnung Stücke bzw. Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert in % des Teil- Anteile bzw. Zugänge Abgänge Teilfonds- fondsver- Whg. in im Zeitraum im Zeitraum währung mögens *) Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien Agnico-Eagle Mines Ltd. Registered Shares o.n. STK CAD 26, ,48 0,45 Agrium Inc. Registered Shares o.n. STK USD 86, ,69 0,35 Allreal Holdings AG Namens-Aktien SF 50 STK CHF 133, ,29 0,30 Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. Parts Sociales Nom. o.n. STK EUR 69, ,00 1,39 Applied Materials Inc. Registered Shares o.n. STK USD 14, ,33 0,92 Archer-Daniels-Midland Co. Registered Shares o.n. STK USD 33, ,68 0,62 Aryzta AG Namens-Aktien SF -,02 STK CHF 53, ,59 0,87 Astrazeneca PLC Registered Shares DL -,25 STK GBP 31, ,09 1,00 BASF SE Namens-Aktien o.n. STK EUR 68, ,00 0,99 BB Biotech AG Namens-Aktien SF 1 STK CHF 114, ,18 1,01 Barrick Gold Corp. Registered Shares o.n. STK CAD 15, ,30 0,64 Bayer AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 82, ,00 1,32 Beiersdorf AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 67, ,00 0,54 Bilfinger SE Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 71, ,50 0,76 British American Tobacco PLC Registered Shares LS -,25 STK GBP 34, ,75 1,16 Bunge Ltd. Registered Shares DL -,01 STK USD 71, ,04 0,77 CF Industries Holdings Inc. Registered Shares DL -,01 STK USD 175, ,86 0,38 CNOOC Ltd. Reg.Subdivided Shares HD -,02 STK HKD 12, ,36 0,61 Chevron Corp. Registered Shares DL-,75 STK USD 118, ,01 1,10 China Mobile Ltd. Registered Shares HD -,10 STK HKD 77, ,41 0,90 Cie Financière Richemont AG Inhaber-Aktien A SF 1 STK CHF 83, ,40 0,59 Coach Inc. Registered Shares DL -,01 STK USD 56, ,24 0,69 Colgate-Palmolive Co. Registered Shares DL 1 STK USD 57, ,22 0,50 Dampskibsselskabet Norden A/S Navne Aktier DK 1 STK DKK 192, ,97 0,98 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 STK EUR 57, ,00 0,92 Deutsche EuroShop AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 30, ,00 0,73 Deutsche Post AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 19, ,00 0,92 Deutsche Wohnen AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 13, ,10 1,30 Diageo PLC Reg. Shares LS -, STK GBP 18, ,37 1,06 E.ON SE STK EUR 12, ,00 0,50 ENI S.p.A. Azioni nom. EO 1 STK EUR 15, ,00 0,44 Exxon Mobil Corp. Registered Shares o.n. STK USD 90, ,33 1,36 Fanuc Corp. Registered Shares o.n. STK JPY , ,02 0,53 Fraport AG Ffm.Airport.Ser.AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 45, ,00 0,58 Fresnillo PLC Registered Shares DL -,50 STK GBP 8, ,17 0,91 GSW Immobilien AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 29, ,65 1,16 Gas Natural SDG S.A. Acciones Port. EO 1 STK EUR 15, ,00 0,93 Goldcorp Inc. Registered Shares Vtg o.n. STK CAD 23, ,52 0,49 Holmen AB Namn-Aktier B SK 50 STK SEK 180, ,69 0,66 Iamgold Corp. Registered Shares o.n. STK CAD 4, ,10 0,15 Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.n. STK JPY 3.430, ,37 1,07 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 STK USD 86, ,57 1,47 KWS SAAT AG Inhaber-Aktien o.n. STK EUR 276, ,00 1,11 Kinross Gold Corp. Registered Shares o.n. STK CAD 4, ,49 0,36 Kinross Gold Corp. Registered Shares o.n. STK USD 4, ,82 0,14 LEG Immobilien AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 40, ,00 0,98 Leucadia National Corp. Registered Shares DL 1 STK USD 25, ,25 1,19 Medtronic Inc. Registered Shares DL -,10 STK USD 51, ,08 1,44 Microsoft Corp. Registered Shares DL-, STK USD 34, ,11 1,92 Mosaic Co. (New) Registered Shares DL -,01 STK USD 53, ,25 0,83 National Grid PLC Reg. Shares New LS -,11395 STK GBP 7, ,56 0,97 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 STK CHF 61, ,61 1,20 Newmont Mining Corp. Registered Shares DL 1,60 STK USD 27, ,64 0,84 Nexity Actions au Porteur EO 5 STK EUR 28, ,00 0,79 PATRIZIA Immobilien AG Namens-Aktien o.n. STK EUR 7, ,20 0,89 Petropavlovsk PLC Registered Shares LS -,01 STK GBP 0, ,00 0,13 Pfizer Inc. Registered Shares DL -,05 STK USD 28, ,21 1,43 Potash Corp. of Saskatch. Inc. Registered Shares o.n. STK CAD 40, ,34 0,83 22