Transparenz und Performanceanalyse von Verbriefungstransaktionen

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1 Transparenz und Performanceanalyse von Verbriefungstransaktionen Donnerstag, 10. November Uhr True Sale International GmbH Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Mit der Einführung der Paragraphen 18a und 18b KWG müssen Investoren in Verbriefungsprodukte in der Lage sein zu dokumentieren, dass sie die Risiken einer Verbriefungstransaktion sowie das zugrundeliegende Portfolio verstehen und ihre laufenden Investments in Verbriefungen nach definierten Standards überwachen. Demgegenüber benötigt die Aufsicht ein umfassendes Verständnis über die verfügbaren Instrumente und die etablierten Marktstandards, um die Investoren in Verbriefungsprodukten zielgerichtet überwachen zu können. Von diesen beiden Blickwinkeln aus betrachtet, gewinnt das Thema Transparenz und Performanceanalyse von Verbriefungstransaktionen eine neue Qualität. Deutsche Originatoren haben die Chance, aufgrund der meist einfachen Transaktionsstrukturen, des hohen Qualitätsstandards sowie der historisch geringen Ausfallquoten von dieser Entwicklung mittelfristig zu profitieren. Die TSI hat die Themen Transparenz und Qualität deutscher Verbriefungstransaktionen bereits seit ihrer Gründung im Jahre 2004 in den Mittelpunkt ihrer Arbeit gestellt. Von daher stehen wir den neuen Entwicklungen positiv gegenüber. Es ist jedoch wichtig, dass sich Originatoren und Investoren aber auch jene, die diese überwachen und regulieren, auf die neuen Aufgaben strategisch und operativ einstellen. Themenschwerpunkte des TSI Special Training plus sind: Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen Poolebene und Anleiheebene Analyse-Abgrenzungen absolute und relative Analysen Historische Performance deutscher, europäischer und US-amerikanischer Verbriefungen Analyse-Input: Offering Circulars, Ratingreports, Deal Reviews, Investorenreports und deren Nuzung Analysetools Beispieldemonstration ABSXchange Makrodaten und Statistiken zu den ABS-Märkten: Verbriefungsstatistik der EZB und ihre Nutzung, Informationen der Ratingagenturen und Investmentbanken

2 Agenda 8:45 9:00 Uhr Registrierung und Kaffee 9:00 9:30 Uhr Begrüßung durch die TSI 9:30 10:10 Uhr Überblick Analyse-Ebenen und historische Performance von ABS seit 2007 Dr. Christian Peter, KfW Bankengruppe Anforderungen des Gesetzgebers gemäß 18a und 18b KWG Analyseraster zur Bewertung von ABS-Performance Performance-Vergleich unterschiedlicher Assetklassen und Regionen Ursachen für Performance-Differenzen Uhr Makrodaten und Statistiken zu den ABS Märkten EZB-Verbriefungsstatistik Struktur, Inhalt, Analyseoptionen Henning Ahnert, European Central Bank Marktanalysen der Ratingagenturen am Beispiel Fitch Susanne Matern, Fitch Deutschland Uhr Kaffeepause Uhr Case Study Originator: Informationen im Offering Circular und Investorenreport Exemplarische Darstellung anhand einer Transaktion Stefan Rolf, Volkswagen Financial Services Informationen zur Transaktionsstruktur, zu Triggern und zum Kreditportfolio Herausarbeiten der Risikofaktoren Erstellung des Investorenreports Aufbau des Investorenreports Regulatorische Neuerungen Uhr Mittagspause Uhr ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung von Verbriefungstransaktionen Achim Tenschert, Deka Investment Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review Risikocluster, Identifikation der Risikotreiber Mehrdimensionale Due Diligence, Fundamentalanalyse Transparenzanforderungen und Reportingstandards Relevanz zusätzlicher Informationsgewinnung, Due Diligence Angewandte Risikomanagementinstrumente und -strategien Bewertungs- und Prognoserisiken bei der Modellierung Uhr Kaffeepause

3 AGENDA (Fortsetzung) Uhr Demonstration der Einsatzmöglichkeiten von ABS-Analysetools am Beispiel des Produkts ABSXchange TM von Standard & Poor s Christine Baulmann, Standard & Poor s Einleitung Michael Vangelhoff, Standard & Poor s Die Datenbasis von ABSXchange TM Einführung in die Funktionalitäten des Tools Deal Overview Monitoring- und Analysefunktionalitäten Cash-flow- und Szenario-Modellierungen Fallbeispiel: Analyse einer Auto ABS und einer RMBS Transaktion und Modellierung von unterschiedlichen Szenarien Uhr Schlusswort TSI Ab Uhr Gemeinsamer Umtrunk

4 Referenten Henning Ahnert leitet die Sektion Monetäre Statistiken im Generaldirektorat Statistik der Europäischen Zentralbank. Der Aufgabenbereich umfasst, neben den makroökonomischen Statistiken zu Geldmengen- und Kreditentwicklung, der Bilanzstatistik für Banken, Versicherungen, Investment- und Pensionsfonds in der Europäischen Währungsunion, auch die neue EZB Statistik zu Verbriefungstransaktionen und Verbriefungsgesellschaften im Euro Währungsgebiet. Dieser Aufgabe gingen Tätigkeiten in der Europäischen Zentralbank, dem Europäischen Währungsinstitut und der Deutschen Bundesbank im Bereich verschiedener Statistiken, sowie ein Studium der Volkswirtschaftlehre voraus. Susanne Matern, CFA ist Senior Director und Leiterin des Verbriefungsteams und des Covered Bond Teams von Fitch in Frankfurt. Die Frankfurter Teams beschäftigen sich hauptsächlich mit der Ratinganalyse für Verbriefungstransaktionen und Covered Bond Programme aus dem deutschsprachigen Raum sowie Covered Bond Programme aus Osteuropa. Susanne Matern verfügt über langjährige Erfahrung in allen Verbriefungsassetklassen und hat hierzu verschiedene Analyseberichte und Methodenpapiere veröffentlicht. Dr. Christian Peter, Vice President, Securitization Department, arbeitet seit 2002 bei der KfW Bankengruppe. Er leitet im Bereich Kreditverbriefung ein Team, das sich mit der quantitativen Modellierung und Analyse von Verbriefungstransaktionen sowie mit aufsichtsrechtlichen Fragestellungen beschäftigt. Zuvor war Herr Peter im Risikocontrolling der Bank tätig. Er hat an der Universität Karlsruhe Wirtschaftsingenieurwesen studiert und an der dortigen wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät promoviert.

5 Stefan Rolf begann 2001 bei der Volkswagen Financial Services AG in Deutschland und war dort zunächst für die Kapitalmarktaktivitäten des Teilkonzerns verantwortlich. Nach einem dreijährigen Auslandsaufenthalt in Singapur, während dessen er die Treasury für die Region Asien-Pazifik leitete, ist er nun in der Firmenzentrale in Braunschweig tätig und verantwortet den Bereich Asset Backed Securities für Europa und Asien-Pazifik. Vor seiner Zeit bei der Volkswagen Financial Services AG sammelte Stefan Rolf neun Jahre Erfahrung in der Bankenbranche in den Bereichen Vermögensverwaltung und Personaltraining. Achim Tenschert ist seit 2010 Portfoliomanager in der Einheit Structured Credits der Deka Investment, wo er für RMBS und Konsumenten ABS zuständig ist. Von war er als Portfoliomanager für die Eigeninvestments der DekaBank in den gleichen Assetklassen verantwortlich. Vor seinem Eintritt war er unter anderem bei der Uni- Credit Bank sowie der HSH Nordbank in verschiedenen Bereichen des Kapitalmarktgeschäftes tätig, wie beispielsweise im Bereich Aktienemissionen. Herr Tenschert studierte Betriebswirtschaftslehre an den Fachhochschulen Würzburg und Coburg. ohne Bild Michael Vangelhoff, seit April 2010 als Analyst im Bereich Structured Finance Solutions (ABSXchange) bei S&P Capital IQ in London tätig, unterstützt ABSXchange Kunden im deutschsprachigem Raum im Bereich von Cash-Flow- und Performance Daten Analysen. Zuvor hat er 3 Jahre bei S&P Capital IQ in Washington DC gearbeitet mit Fokus auf Cash-Flow Modellierung von RMBS Transaktionen sowie als Berater im Bereich RMBS Bond Administration. Michael Vangelhoff hat einen Abschluß in Mathematik von der Universität Virginia Tech. Christine Baulmann, Vice President S&P Capital IQ für den Bereich Nordeuropa, übernimmt die Einleitung für die ABSX Präsentation.

6 Anmeldung Per Fax an JA, ich nehme am TSI Special Training plus Transparenz und Performanceanalyse von Verbriefungstransaktionen am , von 8.45 Uhr bis Uhr, in den Geschäftsräumen der True Sale International GmbH in Frankfurt am Main teil. Die Teilnahmegebühr für das eintägige Training beträgt inkl. Mittagessen, Erfrischungsgetränken und Trainingsunterlagen für TSI Partner 485 Euro und für alle anderen Teilnehmer 685 Euro zuzüglich der gesetzlichen Mehrwertsteuer. Bei gleichzeitiger Buchung von mind. zwei Trainings oder bei gleichzeitiger Anmeldung von mind. zwei Teilnehmern und mehr gibt es einen zusätzlichen Rabatt von 10%. Die Anmeldung ist verbindlich. Nach Eingang Ihrer Anmeldung erhalten Sie eine Anmeldebestätigung sowie eine Rechnung. Bei Absagen, die in den letzten 14 Tagen vor Veranstaltungsbeginn bei uns eingehen, berechnen wir die volle Teilnahmegebühr. Gleiches gilt für die Nichtteilnahme an der Veranstaltung. Ein Ersatzteilnehmer kann im Verhinderungsfall selbstverständlich benannt werden. NEIN, ich nehme am TSI Special Training plus nicht teil. Anrede/Titel/Vorname/Name Unternehmen Position Bereich Straße Ort und PLZ Telefon/Telefax Ort, Datum Unterschrift Rechnungsanschrift (falls abweichend) Ansprechpartner True Sale International GmbH Evelyne Denis Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon: +49 (0) Telefax: +49 (0) Bitte senden Sie das ausgefüllte Formular per Fax an +49 (0) oder per Post an True Sale International GmbH, Mainzer Landstraße 51, Frankfurt am Main. Vielen Dank!