IWW-Studienprogramm. Vertiefungsstudium. Modul V Bank-, Börsen- und Finanzgeschäfte

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1 Institut für Wirtschaftswissenschaftliche orschung und Weiterbildung GmbH Institut an der ernuniversität in Hagen IWW-Studienprogramm Vertiefungsstudium Modul V Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte Lösungshinweise zur 3. Musterklausur

2 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 2 Aufgabe 1 28 Punkte Markieren Sie die folgenden Aussagen zu den unktionen von Kreditinstituten (KI) mit, wenn Sie sie für richtig halten, bzw., wenn Sie sie für falsch halten. (1) Die Eigenkapitalausstattung eines KI ist im Zusammenspiel mit anderen aktoren in erster Linie für die ristentransformation bedeutsam. in erster Linie für die isikotransformation bedeutsam. in gleicher Weise für die risten- und die isikotransformation bedeutsam. (2) Prolongation und Substitution bezeichnen bestimmte Möglichkeiten der Geldpolitik der Zentralbank. des Verhaltens von Bankeinlegern. bei der vorfälligen Abtretung von orderungen. (3) Prolongation und Substitution sind neben anderen aktoren in erster Linie für die ristentransformation bedeutsam. in erster Linie für die isikotransformation bedeutsam. in gleicher Weise für die risten- und die isikotransformation bedeutsam.

3 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 3 (4) Kreditwürdigkeitsanalysen durch ein KI sind im Zusammenspiel mit anderen aktoren auch für die Abtretbarkeit von orderungen bedeutsam. in erster Linie für die isikotransformation bedeutsam. für die ristentransformation ohne Bedeutung (5) Zinsgleitklauseln dienen einem KI in erster Linie dazu, die isikotransformation effizienter zu gestalten. die aus der ristentransformation resultierenden isiken zu steuern. die Preistransparenz zu erhöhen. (6) Zu den Zahlungsverkehrsleistungen der KI zählen die Anlageberatung. das Lastschriftverfahren. das Depotgeschäft. (7) Bausparkassen werden in ihrem Kerngeschäft als inanzintermediäre im weiteren Sinne tätig. als inanzintermediäre im engeren Sinne tätig. gar nicht als inanzintermediäre tätig. Diese Antworten ergeben sich aus den einschlägigen Passagen des Studientextes.

4 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 4 Aufgabe 2 38 Punkte Die SPEKULATIONS-BANK will 100 Mio. Euro für genau ein Jahr anlegen. Dabei zieht sie zunächst die folgenden Varianten in Betracht: (1) estverzinsliche Anlage zu 10% p.a. (2) Erwerb von 1 Mio. X-Aktien zum Kurs von 100 Euro pro Stück. (3) Erwerb von 5 Mio. Kaufoptionen auf X-Aktien zum Preis von 20 Euro pro Stück (Laufzeit 1 Jahr; Basispreis 100 Euro). a) Verdeutlichen Sie für alle drei Anlagevarianten die Abhängigkeit des in einem Jahr erzielbaren Endvermögens (EV) von dem in einem Jahr herrschenden Kurs der X-Aktie (C X ) durch geeignete Linienzüge in folgendem Diagramm! (18 P.) EV (in Mio. ) (3) (2) (1) C X ( )

5 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 5 b) Bestimmen Sie außerdem für jede der drei Anlagevarianten (1) bis (3) jeweils das Intervall möglicher C X -Kurse, in dem sie sich (nachträglich) als die beste Anlageform erweisen würde! (12 P.) Variante 1: C x < 110 Variante 2: 110 < C x < 125 Variante 3: C x > 125 c) Im Zuge der weiteren Überlegungen weist der Praktikant ALPHA auf eine weitere Anlagevariante hin, die durch nachfolgenden Linienzug gekennzeichnet werden kann. (8 P.) EV (in Mio. ) C X ( ) Erläutern Sie, welche Transaktionen diese Anlagealternative umfasst! estverzinsliche Anlagen von 60 Mio. Euro; Erwerb von 2 Mio. Kaufoptionen zum Gesamtpreis von 40 Mio. Euro.

6 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 6 Aufgabe 3 24 Punkte Dem mit der Ermittlung des Einheitskurses der UTUA-Aktie betrauten Makler liegen am 3. April folgende Orders vor (Kursangaben in Euro): Kauforders Verkaufsorders limitiert auf limitiert auf limitiert auf limitiert auf unlimitiert a) Ermitteln Sie den dieser Auftragslage entsprechenden Einheitskurs sowie die zugehörige Kursnotiz. Nutzen Sie dazu folgende Tabelle! (12 P.) Kurs Nachfrage Angebot Umsatz Kurs und Kursnotiz: 76 b b) Am 4. April stellt der Makler den Einheitskurs zu 77 fest. Zu diesem Kurs ergibt sich folgende Auftragslage: Kauforders Verkaufsorders unlimitierte Orders auf 77 limitierte Orders oberhalb von 77 limitierte Orders unterhalb von 77 limitierte Orders 61 56

7 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 7 (1) Welchen Kurszusatz müsste der Einheitskurs von 77 bei der angegebenen Auftragslage erhalten? (8 P.) Nachfrage beim Kurs von 77: = 96 Angebot beim Kurs von 77: = 121 Kursnotiz: 77 b B (Angebotsüberhang) (2) Welche zusätzliche Transaktionen müsste der Makler durchführen, damit der Kurs von 77 als reiner Bezahlt-Kurs festgestellt werden könnte? (4 P.) Der Makler müsste eine zusätzliche Kauforder (unlimitiert oder über 76 limitiert) für = 25 Stück für seinen Eigenbestand einbringen. Aufgabe 4 30 Punkte Die BANK-AG unterbreitet der PHOENIX-AG zunächst zwei Angebote für einen sechsmonatigen Kredit. Angebot A: Nominelle Kreditsumme 20 Mio. Euro. Auszahlung zu 99% zum Beginn des 1. Quartals des Jahres 01. Verzinsung und Tilgung durch zwei gleich bleibende Zahlungen von 10,1 Mio. Euro am Ende des ersten und zweiten Quartals des Jahres 01. Keinerlei weitere Zahlungen Angebot B: Nominelle Kreditsumme 20 Mio. Euro. Auszahlung zu 98% zum Beginn des 1. Quartals des Jahres 01. ückzahlung von 20 Mio. Euro am Ende des 2. Quartals des Jahres 01. Keinerlei weitere Zahlungen Unterstellen Sie für die folgenden echnungen vereinfachend, dass sich das Jahr 01 in vier Quartale exakt gleicher Länge gliedert.

8 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 8 Die PHOENIX-AG fragt sich, wie hoch die Effektivzinssätze dieser Kreditangebote nach der AIBD-Methode sind. a) Tragen Sie in die folgende Tabelle (in Mio. Euro) die aus Sicht der PHOE- NIX-AG relevanten Einzahlungen (+) und Auszahlungen ( ) ein, die der Effektivzinsberechnung dieser beiden Angebote zugrundezulegen sind! (6 P.) Quartale Zahlungen A Zahlungen B Anfang Quartal ,8 + 19,6 Ende Quartal 1 10,1 Ende Quartal 2 10,1 20,0 b) Im Zuge der weiteren inanzplanung holt die PHOENIX-AG zwei zusätzliche Angebote C und D für einen neunmonatigen Kredit ein, die durch folgende Zahlungsreihen (in Mio. Euro) gekennzeichnet sind: (8 P.) Quartale Zahlungen C Zahlungen D Anfang Quartal ,8 + 20,0 Ende Quartal 1 6,8 ± 0 Ende Quartal 2 6,8 ± 0 Ende Quartal 3 6,8 20,6 Gesamter Zahlungssaldo 0,6 0,6 Markieren Sie die folgenden Aussagen, in der gewohnten Weise mit, oder?! (1) ür den nach der AIBD-Methode ermittelten Effektivzins r D des Kreditangebots D gilt (auf zwei Stellen nach dem Komma genau gerundet): r D = 3,00 % r D = 3,03 % r D = 3,76 % r D = 4,00 %

9 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 9 r D = 4,02 % r D = 4,24 % r D = 4,46 % r D = 4,57 % Gesucht ist der Zinssatz, der dazu führt, dass die ausgezahlte Kreditsumme (20), über ¾ Jahre exponentiell aufgezinst, genau dem ückzahlungsbetrag (20,6) entspricht. r D ist also nach folgender elation zu bestimmen: 0,75 ( D) 0,75 ( D) 4/3 ( D). 20 i 1+r = 20,6 oder 1+ r = 1,03 oder 1+ r = 1,03 =1, Der gesuchte Effektivzins beträgt also auf zwei Nachkommastellen gerundet 4,02%. (2) Ohne komplexere Berechnungen, d.h. allein unter ückgriff auf die vier Grundrechenarten, kann zu den AIBD-Zinssätzen der Kreditangebote C und D ( r C bzw. r D ) exakt festgestellt werden, dass (8 P.) r C > r D gilt, r C = 0,98 r C = 0,99 r D gilt, r D gilt, r C = r D gilt, r C < r D gilt, die Größenrelation zwischen r C und r D nur mit Hilfe komplexerer Berechnungen ermittelt werden kann. Beide Kreditangebote sind übereinstimmend mit einem insgesamt eintretenden Zahlungssaldo von 0,6 verbunden (s. Tabelle auf der Vorseite). Bei C erfolgen diese Belastungen aber tendenziell früher, zudem erhält man hier die kleinere Kreditsumme ausgezahlt. Angebot C muss also eindeutig der teurere Kredit sein. (Hier nicht verlangte Berechnungen führen zu einem Ergebnis von r C = 6,17%.)

10 Bank-, Börsen- und inanzgeschäfte 10 c) Die PHOENIX-AG analysiert das Angebot C gemäß b) näher und fragt sich, wie sich dessen AIBD-Effektivzins ändern würde, wenn bei sonst unveränderten Zahlungsvereinbarungen bestimmte Änderungen der Kreditkonditionen erfolgen würden. (8 P.) Markieren Sie folgende darauf bezogenen Aussagen mit +, wenn Sie meinen, dass der Effektivzins dadurch höher wird,, wenn Sie meinen, dass der Effektivzins dadurch niedriger wird, 0, wenn Sie meinen, dass der Effektivzins trotz der betrachteten Änderung unverändert bleibt?, wenn Sie meinen, dass die Auswirkung der betrachteten Änderung auf den AIBD-Effektivzins allein auf Grund der vorliegenden Informationen gar nicht eindeutig beurteilt werden kann. (1) Die Anfangsauszahlung beträgt nicht 19,8 Mio. Euro, sondern 19,9 Mio. Euro. (2) Die letzte Zahlung an die Bank beträgt nicht 6,8 Mio. Euro, sondern nur 6,7 Mio. Euro. (3) Die Anfangsauszahlung und die letzte Zahlung an die Bank werden gleichzeitig jeweils um 0,1 Mio. Euro vermindert, also auf 19,7 Mio. Euro bzw. 6,7 Mio. Euro. (4) Alle vier Zahlungen werden verändert; allerdings bleibt der gesamte Zahlungssaldo unverändert bei 0,6 Mio. Euro. +? Wenn die bereitgestellte Kreditsumme bei gleichbleibenden ückzahlungen höher wird, sinkt zwangsläufig der Effektivzins; dasselbe gilt, wenn bei sonst unveränderten Daten eine einzelne ückzahlung reduziert wird. Im all (3) erleidet der Kreditnehmer zunächst eine Verschlechterung um 0,1 Mio. Euro und erhält im Gegenzug erst drei Quartale später eine Entlastung in genau derselben Höhe; der Effektivzins muss mithin steigen. Ohne nähere Kenntnis der zeitlichen Strukturen der Änderungen kann all (4) nicht näher beurteilt werden.