JAHRESBERICHT vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 WARBURG - STIFTUNGSFONDS

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1 JAHRESBERICHT vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 WARBURG - STIFTUNGSFONDS

2 INHALTSVERZEICHNIS Management und Verwaltung 2 Tätigkeitsbericht 3 Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) 5 Entwicklung des Sondervermögens 6 Verwendung der Erträge des Sondervermögens 6 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre 6 Vermögensübersicht zum 31. Oktober Vermögensaufstellung im Detail 8 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen 13 Anhang zum Jahresbericht per 31. Oktober Vermerk des Abschlussprüfers 19 Besteuerungsgrundlagen 2 Seite 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Kapitalverwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Ferdinandstraße Hamburg Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: 5.6. (Stand: 31. Dezember 214) Alleingesellschafter M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg (im Folgenden: M.M.Warburg & CO (AG & Co.)) Aufsichtsrat Joachim Olearius Sprecher der Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Vorsitzender Verwahrstelle M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße Hamburg Rechtsform: Kommanditgesellschaft auf Aktien Haftende Eigenmittel: ,27 (Stand: 31. Dezember 213) Abschlussprüfer BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Fuhlentwiete Hamburg DEUTSCHLAND Eckhard Fiene Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) stellv. Vorsitzender sowie Dipl.-Kfm. Uwe Wilhelm Kruschinski, Hamburg Geschäftsführung Dr. Volker van Rüth seit dem 1. August 214: Udo Hirschhäuser bis zum 31. August 214: Hans-Jürgen Schäfer 2

4 1. Anlageziele und Anlagepolitik Der Fonds verfolgt das Ziel, durch eine flexible Anlage in Aktien, Staatsanleihen, Pfandbriefen, Unternehmensanleihen und Wandelanleihen die wechselnden Chancen an den globalen Märkten optimal zu nutzen, um mittelfristig einen stabilen absoluten Wertzuwachs zu erreichen (Performanceziel 4 % p.a. über einen Marktzyklus), eine statische Benchmark, bestehend aus 2 % europäischen Aktien / Euro Stoxx 5 und 8 % europäischen Staatsanleihen (iboxx Euro Sovereigns all maturities) risikoadjustiert zu übertreffen, sowie hohe ordentliche Nettoerträge zu erwirtschaften. Zur Erreichung des Anlageziels investiert der Fonds in einen Mix aus globalen Aktien- und Rentenmärkten, deren Gewichtung dynamisch in Abhängigkeit vom konjunkturellen Umfeld und weiteren preisbestimmenden Einflussfaktoren gesteuert wird. Dazu werden in regelmäßigen Abständen eine Vielzahl von fundamentalen und markttechnischen Indikatoren hinsichtlich ihres aktuellen Niveaus und ihrer kurzfristigen Dynamik ausgewertet und in Bezug auf die Attraktivität der Asset-Klassen analysiert. Die Aktienquote ist (unter Anrechnung von Aktienfonds und Derivaten) auf maximal 3% des Fondsvermögens beschränkt. 2. Anlagestrategie und -ergebnis Der Fonds startete mit einer sehr offensiven Ausrichtung in die Berichtsperiode (1. November 213 bis 31. Oktober 214), mit einer Aktienquote von ca. 28 %. Diese wurde ab Januar 214 über Aktienindexfutures in einen Korridor zwischen 2% und 25% gebracht, und ab Juni über den Einsatz von Putoptionen auf den Eurostoxx 5 Index zeitweise sogar etwas unter 2 %. Zum Ende des Berichtszeitraums lag die Aktienquote in etwa auf Höhe der neutralen Quote, also ca. bei 2 %. Auf der Anleihenseite wurden im Berichtszeitraum Staatsanleihen und Unternehmensanleihen aus dem Investment Grade Bereich in etwa gleich hoch gewichtet (jeweils ca. 3 %). Zudem wurden Beimischungen im Bereich der Emerging Markets Anleihen und europäischen / amerikanischen High Yield Unternehmensanleihen beibehalten. Zudem wurden die Wandelanleihe-Investments mit einem Gewicht von ca. 5 % beibehalten. Der Portfolioanteil der börsengehandelten ETF s wurde bis zum Ende des Berichtszeitraums zu Gunsten von aktiven Zielfonds und Einzelwerten bis auf null reduziert. Im Aktienbereich erfolgte weiterhin keine Investition in Einzeltitel, sondern ausschließlich in Zielfonds. Während alle im Fonds investierten Assetklassen (Aktienfonds, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Anleihenfonds) jeweils positive Beiträge zum Gesamtergebnis beisteuerten, war das Gesamtergebnis aus den eingesetzten Derivaten nahezu null. Der Performancebeitrag aller Anleihen-Investments überstieg dabei den Beitrag der Aktienseite sehr deutlich. Der Fonds beschließt das abgelaufene Geschäftsjahr mit einer deutlich positiven Wertentwicklung in Höhe von +4,75 % (berechnet gemäß Bundesverband Investment und Asset Management e.v. - BVI). Quellen des Veräußerungsergebnisses: Die Quellen des Veräußerungsergebnisses setzen sich zusammen aus realisierten Gewinnen bei Anleihen, Investmentanteilen und Optionen, sowie realisierten Netto-Verlusten aus geschlossenen Futurespositionen. Ebenso hatten die Absicherungsgeschäfte auf die US-Dollarposition negative Auswirkungen auf das Nettoergebnis. Die Beiträge können der Ertrags- und Aufwandsrechnung entnommen werden. 3. Wesentliche Risiken im Berichtszeitraum Bonitäts- und Adressenausfallrisiken Der Fonds ist einerseits in europäische Staatsanleihen und Unternehmensanleihen sowie Pfandbriefen mit entsprechenden Bonitätsrisiken investiert. Der Fonds investierte im Geschäftsjahr darüber hinaus in Investmentanteile und ETF s, die den Qualitätsstandards deutscher Sondervermögen unterliegen. Zinsänderungsrisiken Das Fondsmanagement steuert aktiv das Zinsänderungsrisiko des Fonds durch die Verteilung und Positionierung der in Renten angelegten Anlagemittel über die Laufzeitklassen. Anhand der modifizierten Duration lässt sich der Einfluss einer Marktzinsänderung auf das Portfolio abschätzen. Je niedriger die modifizierte Duration der im Fonds befindlichen Anleihen ist, desto geringer ist die negative Wirkung auf die Rentenkurse bei einem Renditeanstieg. 3

5 Im Berichtszeitraum bewegte sich die modifizierte Duration der im Fonds befindlichen Anleihen zwischen ca. 4,5 und ca. 5,5. Das durchschnittliche Zinsänderungsrisiko liegt damit leicht unterhalb des Niveaus der Benchmark-Komponente iboxx Euro Sovereigns all maturities. diesem Hintergrund wurden zum 21. Januar 214 die Anlagebedingungen des Fonds an den neuen gesetzlichen Rahmen angepasst. Mit den vorgenommenen Änderungen der Anlagebedingungen erfolgte keine Änderung der Anlagepolitik des Fonds. Währungsrisiken Die dominante Fremdwährungsposition im Fonds ist der US-Dollar. Die aus dem US-Dollar resultierenden Fremdwährungsrisiken werden konsequent unter Einsatz von Devisentermingeschäften neutralisiert. Weitere Währungsrisiken ergeben sich aus dem Engagement in die Aktien und Anleihen aus Schwellenländern, die aber aufgrund der Streuung über mehrere Währungen und der vergleichsweise geringen Gewichtung im Fonds nicht abgesichert werden. Operationelle Risiken Die Gesellschaft hat die erforderlichen Maßnahmen getroffen, um die operationellen Risiken auf ein angemessenes Niveau zu reduzieren. Dies wird regelmäßig durch die Innenrevision sowie den Jahresabschlussprüfer begutachtet. Sonstige Marktpreisrisiken Durch die Investition in Aktien und Wandelanleihen unterliegt der WARBURG - Stiftungsfonds den Marktpreisrisiken der genannten Anlageklassen. Dabei profitiert der Fonds jedoch von der breiten Diversifikation der Marktpreisrisiken. Liquiditätsrisiken Im Berichtszeitraum war keine Einschränkung der Liquidität festzustellen. Der Fonds investiert im Bereich der Staats- und Unternehmensanleihen sowie Pfandbriefe in Einzelpapiere. Trotz der im Vergleich zu deutschen Staatsanleihen geringeren Liquidität kann aufgrund der hohen Markttiefe davon ausgegangen werden, dass ein jederzeitiger Verkauf zu einem angemessenen Erlös darstellbar ist. Ein überschaubares Ausmaß an Liquiditätsrisiken besteht beim Einsatz von Investmentanteilen. Es werden jedoch nur solche Instrumente erworben, bei denen die Anbieter eine tägliche Liquidität gewährleisten, sowie in hochliquide börsengehandelte ETF s. 4. Wesentliche Ereignisse im Berichtszeitraum Mit Wirkung zum 22. Juli 213 trat das Kapitalanlagegesetzbuch ( KAGB ) in Kraft, welches das bisher geltende Investmentgesetz ersetzt hat. Vor 4

6 ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG (INKL. ERTRAGSAUSGLEICH) FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. NOVEMBER 213 BIS 31. OKTOBER 214 I. Erträge 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren 4.834,97 2. Zinsen aus Wertpapieren ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer) ,74 3. Erträge aus Investmentanteilen 64.47,6 4. Sonstige Erträge 2.292,78 davon Bestandsprovisionen 2.292,78 II. Summe der Erträge ,9 Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen -88,33 2. Verwaltungsvergütung ,22 3. Verwahrstellenvergütung -3.35,24 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten ,6 5. Sonstige Aufwendungen ,48 davon Fremde Depotgebühren -832,41 davon Genehmigungsgebühren -59,13 Summe der Aufwendungen ,87 III. Ordentlicher Nettoertrag 6.883,22 IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne ,66 davon aus Wertpapiergeschäften ,86 davon aus Geschäften mit Derivaten auf Wertpapiere und Wertpapierindizes sowie Zins-Derivaten ,8 2. Realisierte Verluste ,44 davon aus Wertpapiergeschäften ,46 davon aus Geschäften mit Derivaten auf Wertpapiere und Wertpapierindizes sowie Zins-Derivaten ,56 davon aus Devisentermingeschäften ,4 davon aus Devisenkassageschäften ,38 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,22 V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,44 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne *) ,47 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste *) ,11 VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,36 VII. Ergebnis des Geschäftsjahres ,8 *) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nichtrealisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nichtrealisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. Diese Positionen werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen. 5

7 ENTWICKLUNG DES SONDERVERMÖGENS I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres ,89 1. Ausschüttung für das Vorjahr , 2. Mittelzufluss (netto) ,75 a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen ,75 b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen, 3. Ertragsausgleich / Aufwandsausgleich -2.12,47 4. Ergebnis des Geschäftsjahres ,8 davon Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne ,47 davon Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste ,11 II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres ,97 VERWENDUNG DER ERTRÄGE DES SONDERVERMÖGENS BERECHNUNG DER AUSSCHÜTTUNG insgesamt je Anteil I. Für die Ausschüttung verfügbar 1. Vortrag aus dem Vorjahr , , Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,44 441, Zuführung aus dem Sondervermögen *) ,44 282,479 II. Nicht für die Ausschüttung verwendet , , Vortrag auf neue Rechnung , ,173 III. Gesamtausschüttung , 464, 1. Endausschüttung , 464, *) Die Zuführung aus dem Sondervermögen dient dem Ausgleich im Geschäftsjahr realisierter Verluste. VERGLEICHENDE ÜBERSICHT ÜBER DIE LETZTEN DREI GESCHÄFTSJAHRE Geschäftsjahr Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres Anteilwert , , , , , , , ,61 6

8 VERMÖGENSÜBERSICHT ZUM 31. OKTOBER 214 Wirtschaftliche Gewichtung Geographische Gewichtung I. Vermögensgegenstände 1. Anleihen Öffentliche Verwaltung und Infrastruktur 18,17 % Banken (gesamtes Leistungsspektrum) 6,33 % Sonstige öffentl. und persönl. Dienstleistungen 3,14 % Gewinnung von Steinen, Erden, Öl & Gas 1,73 % Herstellung sonstiger organ. und chem. Grundstoffe 1,71 % Italien 6,93 % Niederlande 4,98 % Spanien 4,28 % Bundesrepublik Deutschland 3,84 % Lettland 3,24 % Sonstige Branchen 6,66 % gesamt 37,75 % Sonstige Länder 14,47 % gesamt 37,75 % 2. Investmentanteile - 6,98 % - 6,98 % 3. Derivate - -,18 % - -,18 % 4. Bankguthaben - 1,1 % - 1,1 % 5. Sonstige Vermögensgegenstände -,69 % -,69 % II. Verbindlichkeiten - -,25 % - -,25 % III. II. Fondsvermögen 1, % 1, % Die Angaben der wirtschaftlichen und geographischen Gewichtung entfällt, sofern nicht angegeben. 7

9 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL Gattungsbezeichnung ISIN / VWG Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Kurswert in % des Fondsvermögens Wertpapiervermögen ,77 98,73 Börsengehandelte Wertpapiere , 28,71 Verzinsliche Wertpapiere 2,625% ACCOR S.A. EO-Bonds 214(14/21) FR % 14, , 1,57 2,95% Bulgarien EO-Bonds 214(24) % 1, , 1,5 XS ,875% Dürr AG Anleihe v.214(221) % 14, , 1,57 XS ,875% Goldman Sachs Group Inc., The EO % 16, , 1,2 Med.-Term Nts 214(26) XS ,75% Italien, Republik EO-B.T.P. 26(16) 5. % 15, ,,79 IT ,875% Landesbank Baden-Württemberg % 1, , 1,51 Nachr.FLR-MTN R (21/26) - variabler Zinssatz XS ,625% Lettland, Republik EO-Med.-Term Nts % 17, , 1,61 14(21) Reg.S XS ,875% Lettland, Republik EO-Med.-Term Nts % 18, , 1,63 214(24) XS ,5% MAHLE GmbH MTN v.214(221) % 11, ,,76 XS ,5% Marokko, Königreich EO-Notes % 12, , 1,55 214(24) Reg.S XS ,5% Vorarlberger Landes- u. Hypobk EO % 12,3 12.3, 1,53 Med.-Term Notes 214(19) XS % BG Energy 211/ % 19, , 1,64 XS % Slowakische Rep 213/ % 114, 114., 1,71 SK ,25% ENI 213/ % 115, , 1,73 XS ,25% Spanien 21/ % 14,1 14.1, 1,56 ES122X5 4,125% LeasePlan 212/ % 1, , 1,51 XS ,125% RABO BANK 21/ % 116, , 1,76 XS ,5% Italien 21/ % 116, ,,88 IT ,25% Konink DSM 27/ % 113, , 1,71 XS ,85% Spanien 211/ % 129, ,,97 ES123K An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 62.15, 9,4 Verzinsliche Wertpapiere 1,625% HYPO NOE 213/ % 11,9 11.9, 1,53 XS

10 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL Gattungsbezeichnung ISIN / VWG Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Kurswert in % des Fondsvermögens 4,5% Irland 24/ % 119, , 2,24 IE ,5% Italien 28/ % 114, , 1,72 IT ,6% Spanien 29/ % 116, , 1,75 ES121L2 5% Italien 211/ IT % 12, , 1,81 Investmentanteile ,77 6,98 KAG-eigene Investmentanteile WARBURG -D- FDS SMALL&MIDC.DTL ANT 7 141,5 99.5, 1,49 DEALGSG1 / 1,4 % Gruppeneigene Investmentanteile Herbeus-Enh.Minimum Volatility ANT , ,6 3,75 LU /,7 % Warburg-L-Fds-Unternehmensanl.Inhaber- ANT , ,64 12,9 Anteile I o.n. LU /,56 % Gruppenfremde Investmentanteile Aberdeen Gl.-Japan.Smaller Cos ANT , ,7 2,3 LU /,75 % 7 AXA World Funds-US High Yld B. ANT , , 1,5 LU / 1,5 % 735 BlueBay Fds-Inv.Gr.Euro Gov.Bd ANT , , 8,92 LU /,5 % 214 EdR Emerging Bonds ANT , , 1,93 FR /,6 % F&C Ptfs Fd-F&C Gl. Conv. BdActions au Port. ANT , , 2,4 I -H. o.n. LU /,65 % Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund ANT , ,2 3,27 LU / 1, % HI-High Yield-Fonds ANT , , 1,89 DEAB6HZ2 /,9 % Invesco Pan Europ.Structur.Eq. ANT , , 3,93 LU /,8 % Lazard European HighYieldInhaber-Anteile ANT 2.7 5, , 2,6 DE /,95 % 1.1 Lazard GIF-Lazard Em.Mk.T.R.D. ANT , ,93 1,98 IEB4PHC298 /,75 % 6 Robeco US Select Opps Equities ANT USD 188, ,35 2,25 LU /,7 % Salm-Salm Invest.Grade Conver. ANT , ,5 2,39 LU /,35 % Schroder ISF-Frontier Mkts Eq. ANT USD 163, ,24 2,2 LU /,4 % Vang.Inv.S.-US Opportunities ANT , ,14 2,65 IEB3HCV24 /,95 % 91 9

11 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL Gattungsbezeichnung ISIN / VWG Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Kurswert in % des Fondsvermögens Waverton Inv. Fds-European Fd ANT , ,1 4,44 IEB1RMYY77 / 1, %

12 Gattungsbezeichnung Markt Stück, Anteile bzw.währung Bestand Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Kurswert in % des Fondsvermögens Derivate *) ,13 -,18 Aktienindex-Derivate (Forderungen/Verbindlichkeiten) ,7 -,14 Aktienindex-Terminkontrakte FUTURE O STOXX 5 DEC14 X EDT STK -7, -7.53, -,11 FUTURE NIKKEI 225 MINI DEC14 OSE STK -6 JPY, 222,68, FUTURE S&P5 EMINI FUT DEC14 XCME CME STK -2 USD, ,75 -,3 Devisen-Derivate (Forderungen/Verbindlichkeiten) -2.6,6 -,4 Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen DTG USD/ VERFALL WMEM66189 USD 4. USD 99, ,6 -,4 *) Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. 11

13 Gattungsbezeichnung Stück, Anteile bzw. Währung Bestand Kurswert in % des Fondsvermögens Andere Vermögensgegenstände Bankguthaben 67.13,27 1,1 -Bankguthaben bei: Verwahrstelle , ,89,74 Guthaben in nicht EU/EWR-Währungen: Verwahrstelle USD 15.18, ,41,18 Verwahrstelle JPY , 5.53,97,8 Sonstige Vermögensgegenstände 46.6,58,69 Variation Margin 9.425, ,7,14 Zinsansprüche , ,51,55 Sonstige Verbindlichkeiten ,52 -,25 Rückstellungen aus Kostenabgrenzung , ,99 -,25 Zinsverbindlichkeiten -3,53-3,53, Fondsvermögen ,97 1, Anteilwert Umlaufende Anteile STK ,

14 WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN: Gattungsbezeichnung ISIN / VWG Stück, Anteile bzw.währung Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 1,5% Deutsche Post AG Medium Term Notes v.13(18) 5. XS ,75% Nestlé Finance Intl Ltd. EO-Medium-Term Notes 212(22) 5. XS ,625% Airbus Group Finance B.V. EO-Medium-Term Notes 29(16) 5. XS ,875% Bertelsmann SE & Co. KGaA MTN-Anleihe v.29(214) 5. XS ,15% Spanien EO-Bonos 25(16) 5. ES12G4 Investmentanteile KAG-eigene Investmentanteile WARBURG -D- FDS SMALL&MIDC.EU. ANT 3.2 DEAMS7S6 / 1,4 % Gruppeneigene Investmentanteile NESTOR Osteuropa Fonds ANT 22 LU /,45 % Gruppenfremde Investmentanteile Aberdeen Gl.-Japan.Smaller Cos ANT LU / 1,5 % AXA World Funds-US High Yld B. ANT 1.45 LU / 1,5 % db x-tr.ii-ibo.so.eu.z.u.etf ANT 4.85 LU /,5 % De.Inv.I-Euro-Gov Bonds ANT LU /,5 % Fidelity Fds-Emerg. Mkts. Fd. ANT LU / 1,5 % Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund ANT LU /,19 % ishares O STOXX 5 U.ETF DE ANT 14.8 DE /,15 % ishs-msci EM UCITS ETF DIS ANT 2.9 DEAHGZT7 /,75 % Lazard Gbl Act.-Laz.Em.Mkt Eq. ANT 1. IEB77H9381 / 1, % Lazard GIF-Lazard Em.Mk.T.R.D. ANT IEB417CY52 /,75 % Mor.St.Inv.-US Growth Fund ANT LU /,7 % Robeco US Select Opps Equities ANT LU / 1,5 % Salm-Salm Sustainabil.Convert. ANT 3. LU /,1 % SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF ANT 9 IEB /,55 % SPDR BofA ML E.Mkt.Corp.Bd ETF ANT 9 IEB7LFXY77 /,5 % SPDR S&P US Divid.Aristocr.ETF ANT 5. IEB6YX5D4 /,35 % 13

15 WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN: Gattungsbezeichnung ISIN / VWG Stück, Anteile bzw.währung Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Waverton Inv. Fds-European Fd ANT IEB1RMZ119 / 1,5 % 14

16 Derivate Volumen in 1. Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte (Basiswerte: DJ OSTOXX 5 INDEX, Estx 5 Pr.Eur, S&P E-MINI 5 STOCK INDEX) Verkaufte Kontrakte (Basiswerte: DJ OSTOXX 5 INDEX, E-MINI MSCI EM MKTS INDEX, Estx 5 Pr.Eur, NIKKEI 225 MINI INDEX, S&P E-MINI 5 STOCK INDEX) Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin USD/ Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindizes Gekaufte Verkaufoptionen (Put): (Basiswert: Put SX5E X) 64 Hamburg, den 5. Februar 215 WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Die Geschäftsführung 15

17 ANHANG ZUM GEPRÜFTEN JAHRESBERICHT PER 31. OKTOBER 214 BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung erfolgt durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wertpapiere und Derivate, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in den regulierten Markt oder Freiverkehr einer Börse einbezogen sind, werden, sofern vorhanden, grundsätzlich mit handelbaren Kursen bewertet. Rentenpapiere und Schuldscheindarlehen, für die keine handelbaren Börsenkurse vorliegen, werden mit validierten Kursstellungen von Brokern oder anhand der Börsenkurse vergleichbarer Papiere bewertet. Sonstige Wertpapiere und Derivate, für die keine handelbaren Börsenkurse vorliegen, werden nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten bewertet. Investmentanteile werden mit dem von der Investmentgesellschaft veröffentlichten Rücknahmepreis bewertet, sofern keine anderen Angaben unterhalb der Vermögensaufstellung erfolgen. Bankguthaben werden zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet. Sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennwert und Verbindlichkeiten werden zum Rückzahlungsbetrag bewertet. ERLÄUTERUNGEN ZUR VERMÖGENSAUFSTELLUNG Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet: Inländische Vermögenswerte Kurse per 3. Oktober 214 Alle anderen Vermögenswerte Kurse per 3. Oktober 214 Devisen Kurse per 31. Oktober 214 Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände werden zu dem unter Zugrundelegung des Morning-Fixings der Reuters AG um 1. Uhr ermittelten Devisenkurses der Währung in Euro taggleich umgerechnet. Japanische Yen 1 = JPY 14,11396 US-Dollar 1 = USD 1,25723 Kapitalmaßnahmen: Alle Umsätze, die aus Kapitalmaßnahmen hervorgehen (technische Umsätze), werden als Zu- oder Abgang ausgewiesen. Marktschlüssel von Terminbörsen CME EDT OSE CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE EX OSAKA SECURITIES EXCHANGE, DERIVATIVES 16

18 ERLÄUTERUNGEN ZUR ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHUNG Die Aufgliederung wesentlicher sonstiger Erträge und sonstiger Aufwendungen erfolgt im Rahmen der Ertrags- und Aufwandsrechnung. Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. ANGABEN NACH DER DERIVATEVERORDNUNG Angaben über den im Berichtszeitraum genutzten Umfang des Leverage ( 37 Abs. 4 KAGB bzw. 3 Abs. 2 KAGB). Durchschnittlicher Umfang des Leverage nach Bruttomethode 1,136 Festgelegtes Höchstmaß des Leverage nach Brutto-Methode 1,5 Durchschnittlicherr Umfang des Leverage nach Commitment-Methode 1,6416 Festgelegtes Höchstmaß des Leverage nach Commitment-Methode 1,5 Für das Sondervermögen ergaben sich im Zeitraum vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 keine Änderung des festgelegten Höchstmaßes des Leverage. Für die Ermittlung des Leverage wird das Gesamtexposure des Fonds durch dessen Nettoinventarwert dividiert. Etwaige Effekte aus der Wiederanlage von Sicherheiten bei Wertpapier-Darlehen- und Pensionsgeschäften werden mit berücksichtigt. Bei der Brutto-Methode erfolgt keine Verrechnung bzw. Anrechnung von Absicherungsgeschäften. Guthaben und Bankguthaben auf laufenden Kosten und Tagesgelder werden bei der Ermittlung des Gesamtexposures in Abzug gebracht. Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotenzial wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt. Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 2 % DJ O STOXX 5 8 % iboxx Sovereigns Ezone All Mats - Total Return Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko: Kleinster potentieller Risikobetrag,893 % Größter potentieller Risikobetrag 1,8452 % Durchschnittlicher potentieller Risikobetrag 1,3792 % Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 auf der Basis des Varianz-Kovarianz-Ansatzes mit den Parametern 99 % Konfidenzniveau, 1 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Unter dem potentiellen Marktrisikobetrag im Sinne des qualifizierten Ansatzes der Derivateverordnung versteht man das Risiko, das sich aus der statistisch ungünstigsten Entwicklung von Marktparametern für das Sondervermögen ergibt. 17

19 Das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure ,18 Die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte M.M. Warburg & CO Gesamtbetrag der i.z.m. Derivate von Dritten gewährten Sicherheiten davon: Bankguthaben, Schuldverschreibungen, Aktien, Das durch Wertpapierdarlehen und Pensionsgeschäfte erzielte Exposure, Die Vertragspartner der Wertpapierdarlehen und Pensionsgeschäfte n.a. Gesamtbetrag der bei Wertpapierdarlehen von Dritten gewährten Sicherheiten: davon: Bankguthaben, Schuldverschreibungen, Aktien, Erträge aus Wertpapierdarlehen und Pensionsgeschäften einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren. ANGABEN ZUR TRANSPARENZ SOWIE ZUR GESAMTKOSTENQUOTE Gesamtkostenquote (synthetisch) 1,76 % Die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio TER) drückt sämtliche vom Sondervermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten, Zinsen aus Kreditaufnahme und etwaiger erfolgsabhängiger Vergütung) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens aus. Der Aufwandsausgleich für die angefallen Kosten wird nicht berücksichtigt. Da der Fonds mehr als 1% seiner Vermögenswerte in andere Investmentfonds ( Zielfonds ) anlegen kann, fallen im Zusammenhang mit den Zielfonds weitere Kosten an, die bei der Ermittlung der TER anteilig berücksichtigt werden. Die Berechnungsweise entspricht der gemäß der CESR Guideline in Verbindung mit der EU-Verordnung 583/21 empfohlenen Methode. Die Beträge der Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge im Zeitraum vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds betragen: Ausgabeaufschläge, Rücknahmeabschläge, Die Verwaltungsvergütungssätze für die am Berichtstag im Bestand befindlichen Sondervermögen und der Sondervermögen, die im Berichtszeitraum ge- und verkauft werden, sind in der Vermögensaufstellung aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Die Angaben zu den Vergütungssätzen wurden Wertpapierinformationssystemen wie WM-Datenservice und anderen Wertpapierinformationsportalen wie Morning Star und Onvista entnommen. Transaktionskosten 1.756,35 (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände des Sondervermögens) Anteile von Investmentfonds der WARBURG INVEST werden i.d.r. unter Einschaltung Dritter, d.h. von Banken, Finanzdienstleistern, Maklern und anderen befugten dritten Personen erworben. Der Zusammenarbeit mit diesen Dritten liegt zumeist eine vertragliche Vereinbarung zugrunde, die festlegt, dass die WARBURG INVEST den Dritten für die Vermittlung der Fondsanteile eine bestandsabhängige Vergütung zahlt und den Dritten der Ausgabeaufschlag ganz oder teilweise zusteht. Die bestandsabhängige Vergütung zahlt die WARBURG INVEST aus den ihr zustehenden Verwaltungsvergütungen, d.h. aus ihrem eigenen Vermögen. Im Geschäftsjahr vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST für das Sondervermögen keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke. 18

20 VERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS An die WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Die WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH hat uns beauftragt, gemäß 12 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens WARBURG - Stiftungsfonds für das Geschäftsjahr vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 12 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. November 213 bis 31. Oktober 214 den gesetzlichen Vorschriften. Hamburg, 6. Februar 215 BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Dr. Zemke Wirtschaftsprüfer Dr. Lütke-Uhlenbrock Wirtschaftsprüfer 19

21 WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Ferdinandstraße Hamburg WARBURG - Stiftungsfonds Sondervermögen nach KAGB Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 u. 2 Investmentsteuergesetz Geschäftsjahr vom 1. November 213 bis zum 31. Oktober 214 Endausschüttung ISIN: WKN: DEALGSH9 ALGSH Ex-Tag: 3. Januar 215 Zahltag: 3. Januar 215 Tag des Ausschüttungsbeschlusses: 3. Januar 215 Gemäß 5 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 u. 2 InvStG Buchstabe: Betrag per Anteil in Natürliche Natürliche Körper- Personen Personen schaften 2) mit Anteilen mit Anteilen im Privat- im Betriebsvermögen vermögen 1) a) Betrag der Ausschüttung Nachrichtlich: Zahlbetrag der Ausschüttung aa) in der Ausschüttung enthaltene ausschüttungsgleiche Erträge der Vorjahre... bb) in der Ausschüttung enthaltene Substanzbeträge... davon aufgrund von Absetzungen f. Abnutzung (AfA) oder Absetzungen f. Substanzverringerung (AfS)... b) Gesamtbetrag der ausgeschütteten / ausschüttungsgleichen Erträge davon Betrag der ausgeschütteten Erträge davon Betrag der ausschüttungsgleichen Erträge c) In dem Gesamtbetrag der ausgeschütteten aa) / ausschüttungsgleichen Erträge enthaltenen Erträge i.s.d. 2 Abs. 2 S. 1 i.v.m. 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG 3) -.. bb) Veräußerungsgewinne i.s.d. 2 Abs. 2 S. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG 3) cc) Erträge i.s.d. 2 Abs. 2a dd) steuerfreie Veräußerungsgewinne i.s.d. 2 Abs. 3 Nr. 1 S. 1 in der am 31. Dezember 28 anzuwendenden Fassung. - - ee) Erträge i.s.d. 2 Abs. 3 Nr. 1 S. 2 in der am 31. Dezember 28 anzuwendenden Fassung, soweit die Erträge nicht Kapitalerträge i.s.d. 2 EStG sind. - - ff) steuerfreie Veräußerungsgewinne i.s.d. 2 Abs. 3 in der ab dem 1. Januar 29 anzuw. Fassung. - - gg) Einkünfte im Sinne des 4 Abs

22 hh) in Doppelbuchstabe gg) enthaltene Einkünfte, die nicht dem Progressionsvorbehalt unterliegen -. - ii) Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2, für die kein Abzug nach Absatz 4 vorgenommen wurde jj) in Doppelbuchstabe ii enthaltene Einkünfte, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 3) -.. kk) in Doppelbuchstabe ii enthaltene Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2, die nach einem Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung zur Anrechnung einer als gezahlt geltenden Steuer auf die Einkommensteuer ll) oder Körperschaftsteuer berechtigen... in Doppelbuchstabe kk enthaltene Einkünfte, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 3) -.. mm) Erträge i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG - -. nn) in Doppelbuchstabe ii enthaltene Einkünfte i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4, auf die 2 Abs. 2 in der am 2. März 213 geltenden Fassung i.v.m. 8b Abs, 1 des KStG anzuwenden ist - -. oo) in Doppelbuchstabe kk enthaltene Einkünfte i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4, auf die 2 Abs. 2 in der am 2. März 213 geltenden Fassung i.v.m. 8b Abs, 1 des KStG anzuwenden ist - -. d) den zur Anrechnung von Kapitalertragsteuer berechtigenden Teil der Ausschüttung bzw. der ausschüttungsgleichen Erträge aa) im Sinne des 7 Abs. 1 und bb) im Sinne des 7 Abs davon auf Erträge i.s.d. 7 Abs. 3 Satz 1 Nr. 1 InvStG i.v.m. 8b Abs. 1 KStG oder 3 Nr. 4 EStG -.. davon auf Erträge i.s.d. 7 Abs. 3 Satz 1 Nr. 2 InvStG... cc) im Sinne des 7 Abs. 1 S. 4, soweit in Doppelbuchstabe aa) enthalten davon auf ausländische Erträge i.s.d. 2 Abs. 2 S. 1 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG oder 3 Nr. 4 EStG -.. davon steuerpflichtige Veräußerungsgewinne, nicht enthalten in c) dd) und in c) ff) f) Betrag der ausländischen Steuern, der auf die in den Erträgen enthaltenen Einkünfte im Sinne des 4 Abs. 2 entfällt, und aa) der nach 4 Abs. 2 i.v.m. 32d Abs. 5 oder 34c Abs. 1 EStG oder einem Abkommen zur Vermeidung der der Doppelbesteuerung anrechenbar ist, wenn kein Abzug nach 4 Abs. 4 vorgenommen wurde 4) bb) in Doppelbuchstabe aa enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) -.. cc) der nach 4 Abs. 2 i.v.m. 34c Abs. 3 EStG abziehbar ist, wenn kein Abzug nach 4 Abs. 4 vorgenommen wurde 4)... 21

23 dd) in Doppelbuchstabe cc enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) -.. ee) der nach einem Abkommen zur Vermeidung der Doppelbesteuerung als gezahlt gilt und nach 4 Abs. 2 i.v.m diesem Abkommen anrechenbar ist 4)... ff) in Doppelbuchstabe ee enthalten ist und auf Einkünfte entfällt, auf die 2 Abs. 2 i.v.m. 8b Abs. 2 KStG oder 3 Nr. 4 EStG oder im Fall des 16 i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) -.. gg) in Doppelbuchstabe aa enthalten ist und auf Einkünfte i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4 entfällt, auf die 2 Abs. 2 in der am 2. März 213 geltenden Fassung i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) - -. hh) in Doppelbuchstabe cc enthalten ist und auf Einkünfte i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4 entfällt, auf die 2 Abs. 2 in der am 2. März 213 geltenden Fassung i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) - -. ii) in Doppelbuchstabe ee enthalten ist und auf Einkünfte i.s.d. 21 Abs. 22 S. 4 entfällt, auf die 2 Abs. 2 in der am 2. März 213 geltenden Fassung i.v.m. 8b Abs. 1 KStG anzuwenden ist 4) - -. g) Betrag der Absetzung für Abnutzung oder Substanzverringerung... h) im Geschäftsjahr gezahlte Quellensteuer, vermindert um die erstattete Quellensteuer des Geschäftsjahres oder früherer Geschäftsjahre Sofern anwendbar, wurden die Vorschriften des 1 Abs. 3 Satz 3 InvStG unter Berücksichtigung der Datenschlüsselung durch die marktbekannten Finanzdatenbanken und Börseninformationsdienste (soweit verfügbar) angewandt. Diese Bescheinigung wird beim Elektronischen Bundesanzeiger in der Rubrik Besteuerungsgrundlagen zur Veröffentlichung eingereicht. Berechnung des Aktiengewinns für Körperschaften Die Aktiengewinne für Körperschaften, Personenvereinigungen und Vermögensmassen i.s.d. 1 Abs. 1 KStG wurden für den Zeitraum vom 1. März bis 3. Juni 213 nachträglich ermittelt und können auf der Seite im Menuepunkt Downloads im Rahmen der Fondspreise eingesehen werden. 1) Angaben für Anleger, die ihre Anteile im Betriebsvermögen halten und nach dem EStG besteuert werden (z.b. Einzelunternehmer oder Mitunternehmer in gewerblichen Personengesellschaften). 2) Angaben für Anleger, die nach dem KStG besteuert werden. Bei den Angaben ist zu beachten, dass 8b Abs. 1 bis 6 KStG für Anleger, die bestimmte Körperschaften sind, keine Anwendung findet. Die Anwendbarkeit vorgenannter Vorschriften kann auch Einfluss auf die Anrechenbarkeit ausländischer Quellensteuern haben. 3) Die Einkünfte sind zu 1% ausgewiesen. 4) Bei Anrechnung bzw. Abzug ausländischer Quellensteuern ist bei natürlichen Personen mit Anteilen im Privatvermögen 32d Abs. 5 EStG, bei natürlichen Personen mit Anteilen im Betriebsvermögen 34c EStG und bei Körperschaften 26 KStG zu beachten. Der Ausweis der anrechenbaren Quellensteuer für natürliche Personen mit Anteilen im Privatvermögen erfolgt nach Berücksichtigung der Anrechnungslimitierung gemäß BMF v. 18. August 29 (IV C 1 - S 198-1/8/119), Rz. 77a. Hamburg, den 5. Januar 215 WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH 22

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