Herzlich willkommen. Präsentation Anlagepolitik LUKB

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1 Herzlich willkommen Präsentation Anlagepolitik LUKB

2 Leo Grüter Gastgeber LUKB Pilatus-Club Mitglied der Geschäftsleitung LUKB

3 Arno Endres Leiter Finanzanalyse LUKB

4 Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario Opportunitäten / Risiken Gegenwärtige Anlagetaktik

5 Rückblick: Aktienmärkte Performance indexiert seit in CHF «Brexit»-Delle Quelle: Bloomberg

6 Rückblick: Staatsanleihen mit 10 Jahren Laufzeit Zweifel über weitere expansive Massnahmen der Notenbanken sowie Unsicherheit über den US-Zinssteigerungspfad liessen Renditen jüngst steigen steigende Renditen Quelle: Bloomberg

7 Jan 2016 Feb 2016 Mrz 2016 Apr 2016 Mai 2016 Jun 2016 Jul 2016 Aug 2016 Sep 2016 Okt 2016 Währungsentwicklung 2016 Währungen gegenüber CHF indexiert seit JPY/CHF NZD/CHF 105 EUR/CHF USD/CHF CNY/CHF GBP/CHF 80 Quelle: Bloomberg

8 Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario Opportunitäten Finanzmärkte Gegenwärtige Anlagetaktik

9 Vorlaufindikatoren Einkaufsmanagerindizes für den gesamten Privatsektor (PMI Composite) in Punkten Quelle: Bloomberg

10 KOF-Konjunkturbarometer und BIP-Wachstum Schweiz Quelle: Bloomberg

11 Inflationsprognose Schweizerische Nationalbank (SNB) Kein Spielraum für die SNB Quelle: SNB

12 Mai 2016 Schwächetendenz des US-Arbeitsmarkts Neu geschaffene Stellen ausserhalb des Landwirtschaftssektors («nonfarm payrolls») neu geschaffene Stellen (in 1'000), linke Skala Anz. Beschäftigte (in Mio.), rechte Skala Quelle: Bloomberg

13 Globales Wirtschaftswachstum: Unsere Prognosen Reales BIP-Wachstum in Prozent (S) 2017(S) Schweiz Eurozone Grossbritannien USA Japan China Russland Brasilien Indien Welt* (S): LUKB Schätzwerte *Gewichteter Durchschnitt der aufgeführten Volkswirtschaften

14 Unsere Szenarien für die Weltwirtschaft

15 Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario Opportunitäten / Risiken Gegenwärtige Anlagetaktik

16 Grossbritannien nach dem «Brexit»-Entscheid Handlungsoptionen von Grossbritannien EWR- Beitritt Austritt EFTA-Beitritt Verkehr mit Drittstaaten: Übernahme der EFTA- Freihandelsabkommen Bilaterale Abkommen mit der EU Schweizer Weg Einzelgang Verkehr mit Drittstaaten: Aushandeln neuer Freihandelsabkommen Bilaterale Abkommen mit der EU

17 Wahrscheinlichkeit einer US-Leitzinsanhebung im September 2016 Quelle: Bloomberg

18 Leitzinsentwicklung der letzten Jahre Quelle: Bloomberg

19 Umfragewerte US-Präsidentschaftswahlkampf Vorsprung von Clinton schmilzt seit Wochen Quelle: Bloomberg

20 Stabilisierung der Gewinnprognosen stützt Aktienkurse Anstieg der Gewinnerwartungen für 2016 beim FTSE 100, Topix, SPI und Euro Stoxx 50 Gewinnerwartungen legen leicht zu Quelle: Bloomberg

21 Gewinn- und Dividendenrenditen sprechen für Aktien Quelle: Bloomberg

22 Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario Opportunitäten / Risiken Gegenwärtige Anlagetaktik

23 Positionierung Anlagepolitik 4. Quartal % Strategie unsere Positionierung 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Cash Obligationen Aktien Nicht-Traditionelle

24 Stefan Heggli Leiter Immobilien-Kompetenzzentrum LUKB

25 Es ist erstaunlich, wie schnell später kommt, wenn sie jetzt kaufen Seite 25

26 Welche Ziele verfolge ich als Immobilien-Investor? Langfristig regelmässige adäquate Rendite Werterhaltung/-vermehrung langfristig gute Vermietbarkeit tiefe Lebenszykluskosten Nachhaltigkeit Image, Reputation geringes Risiko bei Änderung Regulatoren Eigentümerstrategie Seite 26

27 Mein eigenes Immobilienportfolio Werden meine Immobilien ganzheitlich nachhaltig lebenszyklusorientiert geführt? Seite 27

28 Immobilienmanagement Immobilien-Assetmanagement Direkt Indirekt IMMOBILIENSTRATEGIE Fonds Aktien Stiftung REITs OBJEKTSTRATEGIE OPERATIVES MANAGEMENT PROPERTY- MANAGEMENT FACILITY- MANAGEMENT Seite 28

29 Im Zentrum Ihrer Entscheidungen steht immer die Immobilienstrategie Variante 1: Liegenschaft im gegenwärtigen Zustand unverändert lassen Variante 2: Liegenschaft sanieren bei bestehenden Grundrissen und Gebäude um eine Etage erhöhen (+ 3 Wohnungen) Variante 3: Liegenschaft abbrechen und Nutzungspotential mit Neubau komplett realisieren (grössere Grundrisse + 3 Wohnungen) 9 Wohnungen unsaniert Wohnungen saniert bzw. neu 12 Wohnungen neu Seite 29

30 Strategien für ein Immobilium Strategie Massnahmen Fortführung Strukturelle Optimierung Erweiterung Umnutzung Abbruchbewirtschaftung Ersatzneubau Instandhaltung ja/nein ja ja ja nein Instandsetzung nein ja ja ja nein Wertvermehrung nein nein ja ja nein Neuinvestition nein nein ja ja ja Seite 30

31 Die Portfolioperspektive Marktattraktivität hoch tief tief Objektattraktivität hoch Seite 31

32 Immobilienstrategie ist Sache des Eigentümers Sie zeigt auf, wir Ihre Immobilien positioniert sind Sie ist die Grundlage für Werterhaltung und nachhaltige Erträge Sie ist Ausgangslage für alle operativen Entscheidungen in Immobilienfragen Sie zeigt auf, wer für welche Funktionen im operativen Management zuständig sein soll Sie bildet die Basis für eine passende Kapital- und Finanzierungsstruktur. Sie bildet die Grundlage für den Dialog, schafft Vertrauen und gibt Ihnen Sicherheit Seite 32

33 Managen von Immobilien - kann das jeder? Ja, wenn - über genügend immobilienspezifisches Markt- und Fachwissen vorhanden ist - über genügend Zeit, Erfahrung und Managementkapazitäten verfügbar ist ansonsten lohnt sich eine Beratung und die Auslagerung von einzelnen oder allen Managementaufgaben Seite 33

34 Immobilien-Kompetenzzentrum - Unser Ansatz für den Kunden Seite 34

35 Immobilien-Kompetenzzentrum Mit unserer breit gefächerten Immobilienkompetenz helfen wir Ihnen, Ihre Ziele zu erreichen und neue Pläne professionell in die Tat umzusetzen Seite 35

36 Ihre Ansprechpartner Stefan Heggli Leiter Immobilien Kompetenzzentrum Pilatusstrasse 12 Postfach 6003 Luzern Telefon: Daniel Stocker Fachspezialist Immobilien Pilatusstrasse 12 Postfach 6003 Luzern Telefon: Seite 36 Seite 36

37 Arno Endres Leiter Finanzanalyse LUKB

38 MSCI World Preisindex 2'000 1'600 1' Quelle: Datastream

39 Novartis und LafargeHolcim in USD 20'000 18'000 16'000 14'000 12'000 10'000 8'000 Novartis LafargeHolcim 6'000 4'000 2'000 0 Quelle: Datastream

40 Kursentwicklung zyklische vs. defensive Aktien 30 % 25 % 20 % zyklische besser 15 % 10 % 5 % defensive besser 0 % 5 % 6 % 4 % 2 % 0 %

41 Novartis und Lafarge im Vergleich Kennzahlen Novartis Lafarge KGV 2016S 16.7 x 21.1 x KGV 2017S 15.5 x 16.1 x KGV 2018S 13.9 x 12.5 x KBV 2016S 2.46 x 0.92 x Bruttomarge % 24 %

42 Merkmale zyklischer vs. defensiver Sektoren Die Erträge von Unternehmen zyklischer Sektoren schwanken stark mit dem Konjunkturzyklus Die Erträge von Unternehmen defensiver Sektoren sind relativ unabhängig vom Konjunkturzyklus Der Technologiesektor ist mehrheitlich innovationsgetrieben. Deshalb klammern wir den Sektor bei der nachfolgenden Betrachtung aus.

43 Umsatz Sektoren global Quelle: Datastream

44 Operativer Gewinn Sektoren global Quelle: Datastream

45 Margen Sektoren global 60 % 55 % 50 % 45 % 40 % 35 % Quelle: Datastream

46 Gewinnentwicklung defensive vs. zyklische Sektoren global 220 Kurs 180 Gewinne defensiv zyklisch Quelle: Datastream

47 Kursentwicklung vs. Gewinne (defensive Sektoren global) 600 Kurs Gewinne Quelle: Datastream

48 Kursentwicklung zyklische vs. defensive Aktien global Quelle: Datastream

49 Sektorengewichtung zyklisch vs. defensiv in den Regionen S&P 500 Europe Stoxx 600 SPI MSCI World 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % zyklische Sektoren defensive Sektoren Quelle: Indexdaten

50 Aktien-Selektion weltweit zyklisch

51 Aktien-Selektion weltweit defensiv

52 Herzlichen Dank und «en Guete» Präsentation Anlagepolitik LUKB