Der Cash Flow als Leistungsindikator

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1 Dr. Andrea Fingerhut Der Cash Flow als Leistungsindikator Eine theoretische und empirische Analyse seiner Varianten Wissenschaftsverlag Vauk Kiel KG 1991

2 - I - Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis VIII Tabellenverzeichnis XIII Abkürzungsverzeichnis ' XVII 1. Einleitung 1 2. Normen zur Rechnungslegung Normengebung Institutionalisierung versus Selbstregulierung Harmonisierung Umsetzung der 4.EG-Richtlinie in deutsches Recht Ansatzvorschriften Bewertungsvorschriften Gliederungsvorschriften Ausgewählte Angaben im Anhang Cash Flow-Rechnungen Cash Flow-Rechnungen im Rahmen der Unternehmensanalyse Ursprung Berechnungsmethoden Die Kennzahl Cash Flow als erfolgs- und finanzwirtschaftlicher Indikator Absolute und relative Kennzahlen Die Indikatorfunktion Ansätze zur Auslegung des Cash Flows Grundform des Cash Flows Modifikationen 51

3 - II Periodenbezogene Cash Flow-Varianten Totaler Cash Flow Der Cash Flow im Spiegel des Bilanzrichtlinien-Gesetzes Grundform und periodenbezogene Modifikationen Totaler Cash Flow Cash Flow-Rechnungen zur Beurteilung der Finanzlage Der Einblick in die Finanzlage Instrumente der finanziellen Rechnungslegung Originäre Zahlungsstromrechnungen Derivative Finanzierungsrechnungen Entwicklungsschritte von der Veränderungsbilanz zur Kapitalflußrechnung Varianten von Kapitalflußrechnungen Formaler Zusammenhang von Cash Flow- Rechnung und Kapitalflußrechnung Cash Flow-Rechnungen zur Beurteilung von Investitionsprojekten Statische Investitionsrechnungsverfahren Cash Flow-Reihen als Basis dynamischer Investitionsrechnungsverfahren Der Gegenstand der empirischen Untersuchung Datenbasis Sachliche und zeitliche Auswahlkriterien 108

4 - III Erfassung der Jahresabschlüsse Datenerfassung nach altem Recht Bilanz nach 151 AktG a.f Gewinn- und Verlustrechnung nach 157 AktG a.f Datenerfassung nach neuem Recht Bilanz nach 266 HGB n.f Gewinn- und Verlustrechnung nach 275 Abs.2 und 3 HGB n.f Erfassung unternehmensindividueller Ansätze Bilanzielle Besonderheiten nach altem und neuem Recht Erfolgsrechnerische Besonderheiten nach altem und neuem Recht Anpassung der Datenbasis Erfassung der Aktienkurse Empirische Cash Flow-Analyse Die Analyse des Zusammenhangs verschiedener Cash Flow-Varianten Anwendung und Interpretation von Korrelationen Cash Flow-Varianten als Zusatzinformation Der Zusammenhang zwischen der Grundform und den auf ihrer Basis modifizierten Varianten 145

5 - IV Die Grundform und ihre schrittweisen Erweiterungen Die Bedeutung des ordentlichen Cash Flows unter besonderer Berücksichtigung der Bilanzreform :3 Der Zusammmenhang zwischen erfolgs- und finanzwirtschaftlichen Cash Flow-Ausprägungen Ausgewählte Aspekte empirisch ermittelter Cash Flows Die Berücksichtigung abgeführter Gewinne und passiver Verlustübernahmen Der Brutto- oder Netto-Ansatz von Cash Flows Der theoretische Wirkungszusammenhang Empirische Beobachtungen zum Verhalten eines Cash Flows nach und vor Steuern Konstellationen im Verhältnis "nach und vor Steuern" Ergebnisse vor der Bilanzreform Ergebnisse nach der Bilanzreform Der Brutto- oder Netto-Ansatz des außerordentlichen Cash Flows Die Eliminierung des Finanz-Cash Flows zum ordentlichen betrieblichen Cash Flow vor Steuern Die Bedeutung des Finanz-Cash Flows und Ursachenanalyse 199

6 - V Das empirisch ermittelte Verhältnis von Finanz-Cash Flow und ordentlichem Cash Flow Die Reagibilität des Finanz-Cash Flows auf die ursächlichen Bestandsveränderungen Die Kombination des Verhältnisses mit der Residualgröße ordentlicher betrieblicher Cash Flow Besondere Aspekte außerordentlicher Cash Flow-Komponenten Die Bedeutung des Informationsverlustes im Rahmen vormals außerordentlicher Elemente Die Differenzierung zwischen außerordentlichen Erträgen und Aufwendungen Die Bedeutung unüblicher Abschreibungen Integration des Cash Flow-Konzepts in eine zweiteilige und zweispaltige Kapitalflußrechnung Finanzmittelnachweis Investitions- und Finanzierungsnachweis Innenfinanzierungsbereich Leistungs-Cash Flow Finanz-Cash Flow Außerordentlicher Cash Flow 242

7 - VI Einfluß des Bilanzrichtlinien-Gesetzes auf den Innenfinanzierungsbereich Außenfinanzierungsbereich Beitrag aus Eigenfinanzierung Beitrag aus Verbundfinanzierung Beitrag aus Fremdfinanzierung Einfluß des Bilanzrichtlinien-Gesetzes auf den Außenfinanzierungsbereich Investitionsbereich Immaterielles Vermögen, Sach- und Finanzanlagevermögen Einfluß des Bilanzrichtlinien-Gesetzes auf den Investitionsbereich Bereich Dividende und Steuern Finanzbedarf für laufenden Betriebsprozeß Profilanalyse 6. Empirische Financial Performance-Analyse 6.1 Die Kapitalflußrechnung als Grundlage Die einperiodige Kapitalflußrechnung Die Berücksichtigung von Preisänderungen als Voraussetzung einer kumulativen Betrachtung

8 - VII Variationen finanzwirtschaftlicher Betrachtungsweisen Das Verhältnis von Innen- und Außenfinanzierungsströmen Stufenweise Deckungsanalyse Die finanzwirtschaftliche Deckung des ordentlichen betrieblichen Ergebnisses Innenfinanzierungsspielräume im Hinblick auf Investitionen Cash Flow und Markteinschätzung Zusammenfassung 295 Anhang 301 Unternehmensverzeichnis 350 Literaturverzeichnis 363