SKRIPTUM GEWERBLICHE VERMÖGENSBERATUNG

Transkript

1 SKRIPTUM GEWERBLICHE VERMÖGENSBERATUNG ERGÄNZENDE RECHENBEISPIELE ZUM GEGENSTAND FINANZIERUNG INKLUSIVE LÖSUNGEN Jänner 2010

2 Ergänzung: Skriptum Gewerbliche Vermögensberatung 2010 Gegenstand: Finanzierungen Art: Rechenbeispiele inklusive Lösungen 1. Beispiel: Herr Dr. Maier nimmt zur Finanzierung eines Dachbodens bei der AB-Bank ein endfälliges Fremdwährungsdarlehen in JPY im Gegenwert von Euro ,- inklusive aller Kauf- und Finanzierungsnebenkosten auf. Die Bank verlangt bei der Berechnung des Tilgungsträgers zur Abdeckung des Zins- und Währungsrisikos eine Überdeckung von 30 %. Die Laufzeit des Darlehens beläuft sich auf 25 Jahre. Die Durchschnittsverzinsung des Tilgungsträgers beträgt 5 % p.a. Kapitalertragssteuer und Inflation sind nicht zu berücksichtigen. Der Zinssatz im JPY inklusive Aufschlag beträgt 1,75 % p.a. Frage: Wie hoch ist die monatliche Gesamtbelastung des Darlehens? Hinweis: Die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs und die Devisenkommission werden nicht berücksichtigt. 2. Beispiel: Ein junger Arzt, verheiratet, kauft von seinem Vater ein Grundstück samt Haus in Klosterneuburg um Euro ,--. Eigenmittel ihv Euro ,- sind vorhanden. Der Arzt möchte einen endfälligen Kredit im CHF (3-Monats-Libor: 2,75 plus einem Aufschlag von 1,25 %) mit einer Laufzeit von 25 Jahren aufnehmen; der Tilgungsträger und die Zinsen sollen monatlich bezahlt werden; es kann mit einer Verzinsung des Tilgungsträgers von 5 % p.a. ohne Berücksichtigung der Kapitalertragssteuer und der Inflation gerechnet werden. Die Bank fordert für den Tilgungsträger eine 40%ige Überdeckung. Da der Arzt das Grundstück von seinem Vater kauft, fällt keine Maklerprovision an. Die Kosten für die Vertragserrichtung samt Treuhandschaft belaufen sich auf 3 % exklusive USt. Die Beglaubigungskosten liegen einmalig bei 0,3 %. Die Bank verrechnet 2 % Bearbeitungsgebühr und geht mit 50 % Überdeckung ins Grundbuch. Es wird kein Beratungshonorar seitens des Vermögensberaters verlangt. Fragen: a) Ermitteln Sie jenen Kreditbetrag, den Sie für den Arzt beantragen werden, damit alle Kosten und Gebühren inkludiert sind. Gehen Sie dabei, falls nicht anders angegeben, von den gesetzlich vorgesehenen Höchstsätzen aus. Der Kreditbetrag ist auf volle Tausender aufzurunden

3 b) Wie hoch ist die monatliche Gesamtbelastung des Fremdwährungsdarlehens im Euro (Zinsen und Tilgung)? Hinweis: Die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs und die Devisenkommission werden nicht berücksichtigt. c) Wie hoch ist die monatliche Annuität (Pauschalrate) im Euro, wenn von gleicher Laufzeit und einem Zinsniveau von 6 % p.a. ausgegangen wird? d) Wenn der Arzt die Hälfte der Differenz zwischen der Belastung im CHF und jener im Euro gewinnbringend mit durchschnittlich 5 % p.a. ohne Berücksichtigung der Kapitalertragssteuer und der Inflation auf 25 Jahre anlegt, was erhält er am Ende ausbezahlt? 3. Beispiel: Ihnen liegen im Zusammenhang mit einer Fremdwährungsfinanzierung in CHF folgende Angaben vor: Kreditaufnahme im Gegenwert von CHF ,-- am Sondertilgung in der Höhe von Euro ,- am Monats-Roll-Over Aufschlag 1,25 % kaufmännische 1/8-tel Rundung keine Devisenkommission Umrechnung erfolgt stets zur einfach gespannten Mitte aktuelle Zinssätze in CHF Periode Zinssatz Overnight 2,41 % 1 Monat 2,81 % 6 Monate 3,10 % 9 Monate 3,25 % 12 Monate 3,50 % Währungskurse im CHF (Devisen): Datum Sie zahlen Mittelkurs Sie erhalten ,4856 1,4792 1, ,5432 1,5337 1, ,5756 1,5542 1,

4 Fragen: a) Welchen Euro-Betrag erhält der Kunde ausbezahlt? b) Wie hoch ist die Sondertilgung vom in CHF? c) Wie hoch ist der aktuelle Zinssatz in CHF? d) Wie ist der Stand des CHF-Kredites am ? e) Welchen Euro-Betrag müsste der Kunde am zurückzahlen? f) Wenn man sich den Einstiegskurs vom und den Ausstiegskurs vom ansieht, hat der Kunden dann einen Währungsgewinn oder einen Währungsverlust gemacht? g) Der Kunde steigt bei einem Euro/CHF-Kurs von 1,69 ein. Die Zinsen im CHF inklusive Aufschlag belaufen sich auf 4,50 %, jene im Euro auf 6,25 %. Es soll ein Zeitraum von 12 Jahren betrachtet werden. Auf welchen Kurs kann der CHF sich verändern, damit eine Finanzierung im CHF bei unverändertem Zinsniveau gleich teuer gewesen wäre wie eine im Euro? Hinweis: Zwischen- und Endergebnisse sind auf drei Kommastellen zu runden. 4. Beispiel: Das Zinsniveau im CHF liegt bei 4 %, jenes im Euro bei 6 %. Der aktuelle Umrechnungskurs Euro/CHF liegt bei 1,60. Frage: Um wie viel Prozent kann sich der Währungskurs innerhalb von 10 Jahren maximal verändern, damit nicht eine Euro-Finanzierung günstiger gewesen wäre als die Fremdwährungsfinanzierung? - 4 -

5 5. Beispiel: Familie Neubauer möchte sich in 5 Jahren ein Einfamilienhaus kaufen. Die Gesamtkosten inklusive aller Nebengebühren werden sich auf Euro ,-belaufen. In einem persönlichen Gespräch teilte der befreundete Bankmitarbeiter dem Ehepaar Neubauer mit, dass eine Eigenkapitalquote von 30 % zur Finanzierung des Vorhabens notwendig wäre. Familie Neubauer verfügt derzeit über ein Guthaben von Euro ,-, das sie fix auf 5 Jahre zu 6 % p.a. angelegt hat. Dieser Betrag inklusive anfallender Zinsen soll zur teilweisen Deckung der erforderlichen Eigenmittel herangezogen werden. Frage: Wie viel muss Familie Neubauer monatlich ansparen, damit bei einer Durchschnittsverzinsung von 5 % p.a. das erforderliche Eigenkapital erreicht wird? Hinweis: Kapitalertragsteuer und Inflation sind nicht zu berücksichtigen. 6. Beispiel: Ein Holzunternehmer bekommt Ware im Wert von Euro ,- geliefert. Die Zahlungskondition lautet: zahlbar innerhalb von 8 Tagen mit 3 % Skonto oder innerhalb von 30 Tagen netto. Der Holzunternehmer hat die Möglichkeit den Betriebsmittelrahmen bei seiner Hausbank zu überziehen, um so die Rechnung sofort bezahlen zu können. Der Überziehungszinssatz beträgt aufgrund von Basel II jedoch 16 % p.a. Frage: Soll der Holzunternehmer den Skonto nutzen? Begründen Sie Ihre Antwort rechnerisch und interpretieren Sie das Ergebnis! 7. Beispiel: In einem Unternehmen fallen Euro ,- an fixen Kosten und Euro 25,- an variablen Kosten pro gefertigtes Stück an. Der Verkaufserlös beträgt 45 pro Stück. Die Kapazitätsgrenze der Maschine liegt bei 800 Stück. Aufgrund der aktuellen Marktgegebenheiten können aber nur 600 Stück abgesetzt werden. Fragen: a) Berechnen Sie den Break Even Point? b) Wie hoch ist die Break Even Sicherheitsspanne? - 5 -

6 8. Beispiel: Dem Jahresabschluss einer Aktiengesellschaft werden folgende Daten entnommen: Position Betrag Umsatzerlöse Wareneinsatz Darlehen Kundenforderungen Erträge aus Beteiligungen kurzfristige Wertpapiere Firmenwert Maschinen Fuhrpark Kassa Bankguthaben Fragen: a) Erstellen Sie eine Bilanz und gliedern Sie diese in Anlage- und Umlaufvermögen bzw. Eigen- und Fremdkapital! b) Der Gewinn beläuft sich auf Errechnen Sie die Umsatz- und die Eigenkapitalrentabilität. c) Errechnen Sie die Eigenkapitalquote! d) Die Kundenforderungen am Anfang des Geschäftsjahres betrugen Berechnen Sie die Debitorenumschlagsdauer in Tagen! 9. Beispiel: Herr Muster, Vater von fünf Kindern, verheiratet (die Gattin verdient 40 % des Einkommens des Gatten, unterschreibt jedoch nicht mit), möchte sich ein neues Wohnmobil kaufen. Der Kaufpreis beläuft sich auf Euro ,-. Die Hausbank bietet einen Kredit zu folgenden Konditionen an: Laufzeit: 36 Monate Zinssatz: 6 % p.a. Währung: EURO Tilgung: Pauschalrate (Annuitäten) Herr Muster verdient Euro 4.500,- netto. In diesem Gehalt sind ein Kilometergeld von Euro 500,- und eine Zulage ihv Euro 350,- enthalten, die steuerlich und sozialversicherungstechnisch keinerlei Berücksichtigung findet. Frage: Wenn die Bank eine 100%ige Deckung der Annuität (Pauschalrate) im pfändbaren Teil des Einkommens verlangt, wird Herr Muster dann den Kredit bekommen? Begründen Sie Ihre Antwort rechnerisch! - 6 -

7 Lösungen: 1. Beispiel: Zinsen: 1,75% von Euro ,-- dividiert durch 12 Euro 291,67 Tilgungsträger (TT): Überdeckung von 30 % Euro ,-- Tilgungsträger mit monatlicher Zahlweise bei 5 % und 300 Monaten Laufzeit, um einen Endwert von Euro ,- zu erreichen Euro 436,60 Gesamt: Euro 291,67 Zinsen plus Euro 436,60 TT Euro 728,27 2. Beispiel: a) Beträge in % Kaufpreis ,00 Grunderwerbssteuer 9.000,00 2,00 Eigentumsbegründung 4.500,00 1,00 Kaufvertrag ,00 3,60 Makler 0,00 0,00 Adaptierung Eigenmittel ,00 Finanzierungsbedarf ,00 Bearbeitungsgebühr 4.830,70 2,00 Rechtsgebühr 1.932,28 0,80 Eintragungsgebühr 4.347,63 1,80 Beratungshonorar 0,00 0,00 Beglaubigungskosten 724,61 0,30 Gesamtbetrag ,23 4,90 Kredithöhe inklusive Finanzierungsnebenkosten ,00 b) Zinsen: 4 % von Euro ,-- dividiert durch 12 Euro 806,67 Tilgungsträger: Überdeckung von 40 % ,-- Tilgungsträger mit monatlicher Zahlweise bei 5 % und 300 Monaten Laufzeit, um einen Endwert von Euro ,-- zu erreichen Euro 568,92 Gesamt: Euro 806,67 Zinsen plus Euro 568,92 Euro 1.375,59 c) d) Kredithöhe: Euro ,-- Pauschalrate bei 6 % und 300 Monaten Euro 1.559,21 Differenz: Euro 1.559,21 minus Euro 1.375,59 Euro 183,62 dividiert durch 2 Euro 91,81 Wird pro Monat ein Betrag von Euro 91,81 bei 5 % über 25 Jahre veranlagt, so erhält man einen Endwert von Euro ,

8 3. Beispiel: a) Ermittlung der gespannten Mitte: ; (höherer Kurs plus Mittelkurs) dividiert durch 2: 1, ; (niedrigerer Kurs plus Mittelkurs) dividiert durch 2: 1, ; (niedrigerer Kurs plus Mittelkurs) dividiert durch 2: 1,5435 Auszahlungsbetrag in EURO: CHF dividiert durch 1,4824 Euro ,- b) Sondertilgung: Euro ,- * 1,5290 CHF ,- (Rundung!) c) Zinssatz in CHF: 1,25 % plus 2,91 % 4,06 % 4,00 % (Abrundung!) d) Stand am : CHF minus CHF CHF ,- e) Stand am : CHF ,- dividiert durch 1,5435 Euro ,58 f) Da das Verhältnis von EURO zu CHF größer geworden ist, bedeutet das, dass man mehr CHF braucht um einen EURO zu bekommen. Der Kunde hat demnach einen Währungsgewinn erzielen können. g) 1,69 * (1,04512 / 1,062512) 1,385; der CHF kann auf 1,385 steigen. Bei diesem Kurs wären Fremdwährungs- und Euro-Finanzierung gleich teuer. Würde der Kurs weiter steigen, so wäre eine Euro-Finanzierung vorzuziehen gewesen. 4. Beispiel: kritischer Wechselkurs 1,60*(1,0410/1,0610) 1,322 Euro/CHF 1,60 minus 1,322 0,278 dividiert durch 0,01322 (1 % des kritischen Wechselkurses) 21,029 % Der CHF kann um maximal 21,029 % gegenüber dem Euro steigen. Bei diesem Kurs (1,322) sind Fremdwährungs- und Euro-Finanzierung gleich teuer. Würde der Kurs weiter steigen, so wäre eine Euro-Finanzierung vorzuziehen gewesen. 5. Beispiel: benötigte Eigenmittel: 30 % von Euro ,- Euro ,- Einmalerlag: Euro ,- Betrag, der erreicht wird, wenn Euro ,-- zu 6 % auf 5 Jahre angelegt werden Euro ,38 Differenz: Euro ,- minus Euro ,38 Euro ,62 Betrag, der monatlich angespart werden muss, damit bei 5 % Verzinsung und 60 Monaten Laufzeit ein Betrag von Euro ,62 erreicht wird Euro 1.248,81-8 -

9 6. Beispiel: [360/(30-8)]=(360/22)= 16,3636*3 = 49,091 % (= Skontoertrag für den Unternehmer umgerechnet auf ein Jahr; einfache Formel) Nachdem der Skontoertrag dem Unternehmer 49,091 % p.a. bringt, die Überziehungszinsen aber nur 16 % p.a. kosten, wäre es für den Unternehmer von Vorteil, den Skonto zu nutzen. Liquiditätsaspekte wurden bei diesem Beispiel nicht berücksichtigt. 7. Beispiel: a) Der Break-Even Point errechnet sich, indem man die Fixkosten durch den Deckungsbeitrag pro Stück dividiert. Euro ,--/Euro 20,-- = 500 Stück b) Es werden aktuell 600 Stück abgesetzt. Die Differenz auf den Break-Even-Point beträgt 100 Stück. Das entspricht einer prozentuellen Differenz von 16,67 % = /6 = 16,67 % 8. Beispiel: a) Bilanz Aktiva Passiva AV EK Firmenwert Maschinen Fuhrpark UV FK Kassa Darlehen kurzfristige Wertpapiere Kundenforderungen Bankguthaben Bilanzsumme Bilanzsumme b) Umsatzrentabilität = (Gewinn/Umsatz) * 100 (Euro /Euro ) * 100 = 5 % Eigenkapitalrentabilität = (Gewinn/Eigenkapital) * 100 Euro /Euro ) * 100 = 31,25 % c) Eigenkapitalquote = (Eigenkapital/Bilanzsumme) * 100 (Euro /Euro ) * 100 = 84,21 % d) Debitorenumschlagsdauer in Tagen = (Ø Kundenforderungen / Umsatzerlöse) * 365 Ø Kundenforderungen = Euro ,- + Euro ,- = Euro ,- / 2 = Euro ,- (Euro / ,-) * 365 = 9,125 Tage; d.h. die Kunden zahlen ihre Rechnungen im Schnitt innerhalb von 9,125 Tagen

10 9. Beispiel: Pauschalrate für Euro ,- auf 36 Monate bei 6 % Euro 1.521,10 Herausrechnen jener Beträge, die nicht pfändbar sind: Euro 4.500,- - Euro 500,- - Euro 350,- = Euro 3.650,- Jener Betrag der Basis für die Berechnung des pfändbaren Einkommens, der Euro 3.120,- (Wert 2010) übersteigt, ist voll pfändbar Euro 530,- Auf die verbleibende Differenz findet das Schema Anwendung (Werte 2010): Euro Euro 783,- - Euro 780,- (5 Unterhaltspflichtige á Euro 156,-) = Euro 1.557,- 80 % (30 % + 50 %) = Euro 311,40 Euro 530,- + Euro 311,40 = 841,40 Da die Kreditrate höher ist als der pfändbare Teil des Einkommens, wird die Bank den Kredit ablehnen