Risiko- und Chancenmanagement im globalen Immobilieninvestment

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1 Risiko- und Chancenmanagement im globalen Immobilieninvestment Verantwortungsvolles Investieren im Spannungsfeld zwischen Marktanomalie und Anlagebedarf. Martin J. Brühl FRICS IM Fokus Gipfeltreffen - Köln, 13. Juni 2016

2 Stimmungsbild im Sommer Historische Niederzinsphase aufgrund von Zentralbankenpolitik Geopolitische Verwerfungen Massenmigration BREXIT-Referendum Ölpreis-DUMPING Zukunft Kompetitive Abwertung von Währungen der Europäischen Union? Schwächelnde Wirtschaft Chinas Erosion der Märkte Kerneuropas Internationaler Terrorismus Verstärkte Volatilität

3 Der Immobilienmarkt hat 7-Jahres-Zyklen und manche Player haben dabei nur 3-Jahres-Gedächtnisse... A turkey is fed during 1,000 days and every single feeding will firm up the bird s belief that it is the general rule of life to be fed every day by friendly members of the human race. The day before Christmas something unexpected will happen to the turkey. It will incur a revision of belief. Nassim Nicholas Taleb Wellbeing N Life

4 Aspekte eines Risiko- und Chancenmanagements Regulatorische Anforderungen an das Risikomanagement der Kapitalanlage-Gesellschaft und an das Risiko- Controlling der Sondervermögen Produktversprechen und Risikostrategie: Der Kunde möchte, dass wir für ihn Risiken eingehen Das volle Risiko-Management-Programm: Identifizieren-Bewerten-Priorisieren-Steuern-Überwachen-Berichterstatten Frühwarnsysteme, u.a. in Bezug auf: Performance-Liquidität-Anlagegrenzen- Fremdkapital-Fremdwährung-Vermietung

5 Let s tweet and chat! 5 1. Liquidität 2. Diversifikation 3. Portfoliomanagement 4. Risiken von Morgen 5. Antworten von Heute

6 1. Liquiditätsmanagement Bei der Zufluss-Steuerung fängt es schon an 6 Das Fristentransformatoren-Problem: Gesetzliche und unternehmenspolitische Mindestliquidität Zufluss-Steuerung per Kontingentierung o.ä. Ampelschaltung Liquiditätsquote des Fonds Performanceauswirkung durch Liquiditätseffekt Anforderung an die Ampelphase Vorlauf Dauer

7 2. Diversifikation Gewachsene institutionelle Core-Immobilienvermögen weisen oft eine natürliche Heimatmarktneigung auf Immobilienvermögen nach Ländern* (Mrd. Euro) 0,04 0,44 * Darstellung über alle Immobilienfonds von Union Investment Quelle: Union Investment Stand: ,97 0,32 0,06 0,29 1,74 0,36 2,40 0,79 11,89 1,43 0,91 0,60 0,96 0,46 0,32 0,07 0,29 Europa 0,49 0,19 0,09 0,46 0,14 30,5 Mrd. Euro verwaltetes Fondsvermögen Immobilienbestand von 27,7 Mrd. Euro 379 Immobilien, davon 123 in Beteiligungsgesellschaften, Wert 11,9 Mrd. Euro 504 Mitarbeiter (SIM und für SIM tätig)

8 Willst du immer weiter schweifen? Sieh, das Gute liegt so nah. Lerne nur das Glück ergreifen. Denn das Glück ist immer da. Goethe Erinnerung

9 Our world. Transformed.

10 2. Diversifikation Schwerpunkte der Internationalisierungsstrategie sind Amerika, insbesondere die USA, und Asien-Pazifik

11 2. Diversifikation Kreatives Objekt-Sourcing unter Vermeidung von Style Drift 11 Projektentwicklungen Kooperation mit erfahrenen und finanzstarken Projektentwicklern: Verbreiterung der Sourcing- Palette Mitspracherecht bei Bauqualitäten und -ausgestaltung Einflussnahme auf die Vermietungsstrategie Oft Renditeaufschlag i.v. zu Bestandsobjekten Sekundär- und Regionalmärkte Erstklassige Anlagemöglichkeiten in ausgewählten Wachstumsmärkten Geringerer Konkurrenzkampf und attraktivere Margen als in den Primärstädten Fokus auf qualitativ hochwertige Gebäude mit langfristigen Mietverträgen und vergleichsweise attraktiven risikoadjustierten Renditen Off-Market Deals Direktansprache von Besitzern uns interessierender Immobilien Frühzeitige Entscheidung für ein Investment nach Deal-Sicherheit Schnelligkeit bei der Durchführung der Due Diligence und Vertragsabwicklung Märkte Investments: Australien, Japan, gelegentlich Deutschland Joint Ventures & Partnerschaften Kooperation mit globalen Partnern mit Kenntnis der lokalen Märkte und weitreichendem Netzwerk in strategischen Partnerschaften: Risikoverteilung auf mehrere Partner Reduktion von Klumpenrisiko Markterschließung

12 3. Portfoliomanagement Zyklen erkennen und vorausschauend Portfolien bereinigen An- und Verkäufe 2006 bis 2015 (Mio. EUR) davon Projektentwicklungen (seit 2010) Büro Einzelhandel Hotel Sonstige

13 4. Risiken von Morgen Emerging Risks die Risiken von Morgen 13 Neue (disruptive) Technologien sowie Veränderungen unserer Gesellschaft und unserer Umwelt stehen für neue Chancen, aber auch für neue Gefahren. Um Risiken zu vermeiden und Geschäftspotenziale frühzeitig zu entdecken, müssen neue und sich verändernde Risiken aus allen Perspektiven betrachtet werden. PESTLE-Analyse bietet sich als Tool an.

14 4. Risiken von Morgen Fat Tail Risk und die Erkenntnis, dass das Leben nicht zwingend normalverteilt ist...

15 The Global Real Estate Investment Risk Management Forum

16 5. Antworten von Heute Und da wird diskutiert über dies und das...

17 5. Antworten von Heute Beispielhaftes Risiko-Spektrum 17

18 5. Antworten von Heute Auf dem Weg zur Risk Management Best Practice 18 Abbau von (Management-) Fehlanreizen Vermeidung von durch Fremdkapitaleinsatz getriebenes Rendite-Tuning Verpflichtung zur Einhaltung von Internationalen Ethikstandards Überbrückung Erfahrung-Fähigkeits-Kluft in Unternehmen Wahrung der treuhänderischen Anlage-Disziplin Marktzyklen erkennen und antizipieren Verantwortungsvolles Investieren = nachhaltig und mit Risikomanagement gemäß dem Stand von Wissenschaft und Technik

19 Risiko- und Chancenmanagement im globalen Immobilieninvestment Verantwortungsvolles Investieren im Spannungsfeld zwischen Marktanomalie und Anlagebedarf. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!