HALBJAHRESBERICHT vom 1. Juni 2017 bis 30. November 2017 für den Miteigentumsfonds gem. InvFG 2011 Thesaurierer: ISIN AT0000675707 der MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH Landstraßer Hauptstraße 1, Top 27 1030 Wien
HALBJAHRESBERICHT ÜBER DAS 16. RECHNUNGSJAHR VOM 1. JUNI 2017 BIS 30. NOVEMBER 2017 Miteigentumsfonds gem. InvFG 2011 Thesaurierer: ISIN AT0000675707 Verwaltung MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH, Landstraßer Hauptstraße 1, Top 27, A-1030 Wien Depotbank Fondsmanager Hypo Vorarlberg Bank AG 1), Hypo-Passage 1, A-6900 Bregenz DJE Kapital AG, Pullacher Straße 24, D-82049 Pullach SEHR GEEHRTE ANTEILSINHABER! Der, Miteigentumsfonds gem. InvFG 2011 (im Folgenden kurz genannt), hat am 30. November 2017 das erste Halbjahr seines 16. Rechnungsjahres beendet. Das Fondsvermögen betrug zu Beginn des Rechnungsjahres EUR 10.847.586,17 und hatte am Ende des ersten Halbjahres ein Ausmaß von EUR 11.137.951,51. Der Anteilsumlauf und der errechnete Wert haben sich folgendermaßen verändert: Beginn Rechnungsjahr Stück errechneter Wert in EUR Ende erstes Halbjahr Stück errechneter Wert in EUR Thesaurierer 47.839 226,75 47.544 234,27 Per Ende November 2017 ergibt sich gegenüber Anfang Juni 2017 für das Rechnungshalbjahr eine Wertveränderung (unter Berücksichtigung der KESt-Auszahlung vom 01.08.2017) von 4,02 % je Thesaurierungsanteil. 1) Vormals Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft
KOMMENTARE DES FONDSMANAGEMENTS Entwicklung der Kapitalmärkte Zu Beginn des Berichtszeitraumes wurde die Euphorie bei den europäischen Aktienindices, wegen erster Anzeichen einer Rückführung der expansiven Geldpolitik durch die Europäische Notenbank und der daraus resultierenden Aufwertung des Euros gebremst. Zudem sorgten Spannungen im Nordkoreakonflikt und die Hurrikan Saison in den USA für kurzfristige Verunsicherung. Die Abwendung der Zahlungsunfähigkeit des US- Haushaltes im September durch die Verlängerung der Debatte über eine neue Schuldengrenze bis in den Dezember, die Entspannung im Nordkoreakonflikt sowie eine Abschwächung bzw. Konsolidierung der Euroaufwertung ließen die internationalen Aktienmärkte wieder avancieren. Die Entscheidung der Europäischen Zentralbank das Anleihekaufprogramm um neun Monate bis September 2018 mit einem reduzierten Volumen von monatlich 30 Mrd. Euro fortzusetzen, konnte die positive Entwicklung an den Börsen nochmals beschleunigen. Gegen Ende des Berichtszeitraumes blicken wir auf eine Weltkonjunktur, die relativ synchron und gut läuft. Davon sollte weiterhin Deutschland, als die am stärksten vom Export abhängige große Volkswirtschaft, profitieren. In den vergangenen 50 Jahren gab es lediglich drei Perioden, in denen die Weltwirtschaft so gleichmäßig wuchs, wie dies aktuell der Fall ist. Die Investitionsquote des Dachfonds variierte seit dem 01.06.2017 und dem 30.11.2017 zwischen rund 85 % und 96 %. Schwerpunktmäßig war der Dachfonds in US-Amerikanische, sowie in europäisch ausgerichtete Zielfonds investiert. Die Region Japan sowie die Schwellenländer wurden ebenfalls eingesetzt. Somit war das Portfolio über Länder und Sektoren breit diversifiziert. Eingesetzt wurden sowohl aktiv gemanagte Zielfonds als aus passive Zielfonds, diese wurden überwiegend auf Branchen- und Länderebene eingesetzt. Der Schwerpunkt in der Länderallokation lag zuletzt auf den USA und der Region Europa. Der Branchenschwerpunkt lag zum Ende des Berichtszeitraumes im Finanz- und im Energiebereich. Fondspolitik Der ist ein weltweit vorrangig in Aktienfonds investierender Dachfonds. Das Verlustrisiko soll durch eine breite Streuung zwischen Regionen und den unterschiedlichen Investmentstilen von Fondsgesellschaften sowie einer aktiven Steuerung der Cash-Quote minimiert werden. Neben der überdurchschnittlichen Rendite ist der Werterhalt ein vorrangiges Ziel. Benchmark-Index für den DJE Golden Wave ist der MSCI-Welt ( )-Index. Eingesetzte Fonds im abgelaufenen Halbjahr waren unter den Aktienfonds z.b. der DJE Dividende & Substanz XP, der Jupiter European Growth Class I Acc, der Comgest Growth Japan EUR I H Acc, oder der Robeco BP US Premium Equities I USD. Ausblick Die gute Konjunkturentwicklung hat die Gewinne der Unternehmen in diesem Jahr sehr positiv beeinflusst und dadurch die internationalen Aktienmärkte angetrieben. Hinsichtlich fundamentaler Kennziffern fällt die hohe Bewertung des US-amerikanischen Aktienmarktes auf. Hier weisen sowohl der japanische, als auch der europäische Aktienmarkt, eine günstigere Relation auf. Die Bewertung des US-Aktienmarktes relativiert sich aber dadurch, dass einige hoch bewertete Unternehmen ihre führende Marktposition weiter ausbauen. Insgesamt sind Aktien im Vergleich zu den niedrigen Geldmarkt- und Kapitalmarktzinsen attraktiv. Was die Leitzinsen der Notenbanken in Japan und der Eurozone anbelangt, dürften diese aufgrund der moderaten Inflationszahlen bis 2019 unverändert bleiben. Für das nächste Jahr ist, ausgehend von der aktuell äußerst niedrigen Volatilität, mit höheren Schwankungen an den Kapitalmärkten zu rechnen. Dies gilt besonders für die Aktienmärkte. Darin bestehen jedoch nicht nur Risiken, sondern es dürften sich auch Kaufgelegenheiten ergeben.
VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 30. NOVEMBER 2017, EINSCHLIESSLICH VERÄNDERUNGEN IM WERTPAPIERVERMÖGEN VOM 1. JUNI 2017 BIS 30. NOVEMBER 2017 Gattungsbezeichnung ISIN Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/WHG Kurs Kurswert %-Anteil bzw. Anteile 30.11.2017 Zugänge Abgänge in EUR am Fondsbzw. Whg. im Berichtszeitraum vermögen Investmentanteile EUR 10.762.869,46 96,63 Gruppenfremde Investmentanteile EUR 10.762.869,46 96,63 AMUNDI ETF JAPAN TOP.UCITS ETF Act.au Port.Daily Hed.EUR o.n. FR0011314277 ANT 2.500 2.100 1.200 EUR 233,650 584.125,00 5,24 Comgest Growth PLC-Japan Reg. Shares EUR IH Acc. o.n. IE00BYYLPW33 ANT 54.000 0 14.000 EUR 10,690 577.260,00 5,18 COMGEST GROWTH-COM.GR.EUR.OPP. Reg. Shares EUR I Acc. o.n. IE00BHWQNN83 ANT 16.500 0 3.500 EUR 33,720 556.380,00 5,00 DJE - Dividende & Substanz Inhaber-Anteile XP (EUR) o.n. LU0229080733 ANT 3.500 0 0 EUR 271,010 948.535,00 8,52 DNB Fund-Asian Small Cap Inhaber-Anteile A o.n. LU0067059799 ANT 50.000 50.000 0 EUR 7,694 384.675,00 3,45 ish.st.eu.600 Insuran.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien DE000A0H08K7 ANT 11.000 11.000 0 EUR 28,860 317.460,00 2,85 ish.st.eu.600 Oil&Gas U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien DE000A0H08M3 ANT 14.000 7.000 0 EUR 31,140 435.960,00 3,91 ishsv-s&p 500 Con.Sta.Se.U.ETF Registered Shares USD (Acc) on IE00B40B8R38 ANT 78.000 78.000 0 EUR 4,313 336.414,00 3,02 Jupiter Gl.Fd.-J.Europ.Growth Namens-Ant. I EUR Acc. o.n. LU0260086037 ANT 13.500 5.500 0 EUR 42,370 571.995,00 5,14 MFS Mer.-European Value Fund Reg. Shares Cl.A1 EUR o.n. LU0125951151 ANT 14.400 5.400 0 EUR 41,270 594.288,00 5,34 OP MEDICAL BioHealth-Trends Inhaber-Anteile I (Inst.) o.n. LU0294851513 ANT 1.300 0 0 EUR 439,850 571.805,00 5,13 Parvest Eq. Nordic Small Cap Act.au Porteur I Cap EUR o.n LU0950373059 ANT 8.000 8.000 0 EUR 38,950 311.600,00 2,80 Squad Capital - Squad Value Actions au Porteur A o.n. LU0199057307 ANT 1.300 0 810 EUR 440,850 573.105,00 5,15 AXA Rosenb.Eq.A.Tr.-US E.I.E.A Registered Shares Cl.A o.n. IE0033609615 ANT 11.300 0 8.300 USD 32,500 308.043,95 2,77 Invesco Fds-Inv.India Eq. Fd Act. Nom. C (distr.) o.n. LU0267984267 ANT 5.000 5.000 0 USD 81,110 340.169,43 3,05 ishs VII-Core S&P 500 U.ETF Reg. Shares USD (Acc) o.n. IE00B5BMR087 ANT 1.600 0 1.200 USD 254,040 340.936,08 3,06 ishsiv-msci China A UCITS ETF Registered Shares USD (Acc)o.N IE00BQT3WG13 ANT 90.000 154.000 64.000 USD 4,435 334.801,21 3,01 ishsv-s&p 500 Finl Sec.U.ETF Registered Shares USD (Acc) on IE00B4JNQZ49 ANT 40.000 40.000 0 USD 7,068 237.134,71 2,13 Robeco CGF-R.BP US Premium Eq. Act. Nom. Class I USD o.n. LU0226954369 ANT 2.200 0 0 USD 290,340 535.772,52 4,81 Spängler IQAM Quality Equi.US Inhaber-Anteile IT o.n. AT0000A0XJG0 ANT 2.400 0 0 USD 172,100 346.451,94 3,11 UBS(Lux)Eq.-Gbl Em.Ma.Op.(USD) Namens-Anteile Q-dis o.n. LU0399011450 ANT 5.800 5.800 0 USD 115,560 562.194,26 5,05 Vang.Inv.S.-US Opportunities Bearer Investor USD Shs o.n. IE00B03HCW31 ANT 1.200 0 0 USD 987,304 993.763,36 8,92 Summe Wertpapiervermögen EUR 10.762.869,46 96,63 Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR 389.284,20 3,50 Bankguthaben EUR 389.284,20 3,50 Guthaben bei Hypo Vorarlberg Bank AG (G) Bregenz (V) Guthaben in Fondswährung EUR 301.201,55 301.201,55 2,70 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen USD 105.012,14 88.082,65 0,79
Gattungsbezeichnung ISIN Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/WHG Kurs Kurswert %-Anteil bzw. Anteile 30.11.2017 Zugänge Abgänge in EUR am Fondsbzw. Whg. im Berichtszeitraum vermögen Sonstige Vermögensgegenstände EUR 160,91 0,00 Zinsansprüche EUR 160,91 160,91 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -14.363,06-0,13 Verwaltungsvergütung EUR -1.119,20-1.119,20-0,01 Verwahrstellenvergütung EUR -233,17-233,17 0,00 Lagerstellenkosten EUR -139,90-139,90 0,00 Asset Management Gebühr EUR -12.870,79-12.870,79-0,12 Fondsvermögen EUR 11.137.951,51 100,00 Anteilwert EUR 234,27 Ausgabepreis EUR 245,98 Anteile im Umlauf STK 47.544 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 96,63 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,00 Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Pensionsgeschäfte, Wertpapierleihe sowie Total Return Swaps dürfen für diesen Fonds nicht angewandt werden. Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) USD per 30.11.2017 1,1922000 = 1 EUR (EUR) Die Bewertung von Vermögenswerten in wenig liquiden Märkten kann von Ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen.
WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES GETÄTIGTE KÄUFE UND VERKÄUFE IN WERTPAPIEREN, SOWEIT SIE NICHT IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG GENANNT SIND Gattungsbezeichnung ISIN Stück Käufe/ Verkäufe/ Volumen bzw. Anteile Zugänge Abgänge in 1.000 bzw. Whg. Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile Fidelity Fds-Asian Sm.Com.Fd Namens-Ant. Y-Acc-USD o.n. LU0702159939 ANT 0 16.000 ish.st.eu.600 In.G.&S.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien DE000A0H08J9 ANT 0 11.100 ish.st.eu.600 Telecom.U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien DE000A0H08R2 ANT 0 12.000 ish.st.euro.600 Banks U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien DE000A0F5UJ7 ANT 32.000 32.000 ishares Core DAX UCITS ETF DE Inhaber-Anteile DE0005933931 ANT 3.000 3.000 ishares EURO STOXX 50 U.ETF DE Inhaber-Anteile DE0005933956 ANT 9.200 9.200 ishs Core MSCI EM IMI U.ETF Registered Shares o.n. IE00BKM4GZ66 ANT 0 24.100 LOYS - LOYS Global Inhaber-Anteile I o.n. LU0277768098 ANT 0 300 Lyxor CAC MID 60 UCITS ETF Actions au Porteur D EUR o.n. FR0011041334 ANT 800 2.000 Wien, im Jänner 2018 MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH Geschäftsführung DI Andreas Müller Dr. Hannes Leitgeb