Vorwort... V Abkürzungsverzeichnis... XVII

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2 Inhaltsverzeichnis VII * Vorwort V Abkürzungsverzeichnis XVII 1 Problemstellung: Kreditrisiko im IFRS-Abschluss Anwendungsbereiche Kreditrisiko und daraus abgeleitete Bewertungskonzepte Politische Erwartungen und wissenschaftliche Untersuchungen Quantitative und qualitative Fragestellungen Expected Credit Losses (ED/2013/3) Allgemeines Einleitung Anwendungsbereich Grundprinzip des 3-Stadien (3S)-Ansatzes Bewertung Überblick Bewertung im Stadium Übergang ins Stadium Allgemeines Beurteilung über die Restlaufzeit Nicht ratingbasierte Beurteilung des Übergangs Überfälligkeit Signifikanzbeurteilung beim ratingbasierten Übergang ins Stadium Gruppenbasierte Beurteilung des Übergangs Besonderheiten bei der Beurteilung von Anleihen Befreiung für Instrumente mit niedrigem Kreditrisiko Definition des lebenslangen Verlusts Bewertung im Stadium Folgebewertung im Stadium Ausbuchung Bei Anschaffung wertgeminderte Finanzinstrumente Zum Fair Value über das OCI bewertete Schuldinstrumente Vertragsänderungen Leasingforderungen und Lieferforderungen Anforderungen des ED an die Ermittlung erwarteter Verluste Der Verlustbegriff Verlustdefinition Erwartungswert und Szenarioanalyse Abgrenzung des Kreditverlusts bei Ausfall zu sonstigen Verlusten Methoden der Verlustermittlung Abgrenzung Ausfall und Wertminderungstatbestände * Die Randnummern gliedern sich nach den Hauptkapiteln.

3 VIII Inhaltsverzeichnis Notwendige Informationen Diskontierung erwarteter Verluste Sicherheiten und sonstige Kreditverbesserungen Werterhellung und erwartete Verluste Noch nicht einzeln festgestellte Verluste (incurred but not reported losses) Schlussfolgerungen Methodik Kritikpunkte des FASB am IASB-Ansatz Informationsfokus statt Methodenfokus Verhaltensanreize und Umgehungsmöglichkeiten Modellqualität und Validierung Entscheidungsnutzen Der 12-monatige Verlust im Stadium Übergang ins Stadium Kosten-/Nutzenverhältnis Ermittlungstechniken für erwartete Verluste Einleitung Der Ratingprozess Einleitung Umgang mit dem Konjunkturzyklus in der Rechnungslegung (PIT versus TTC) Kundensegmentierung zur Bonitätsbeurteilung Kundensegmentierung für Rechnungslegungszwecke Für die Rechnungslegung nicht relevante Kundensegmente Die Bedeutung von Ratingstufen Kausalanalytische Ratingsysteme (Faktormodelle) Balance Sheet- und Private Client-Scoring Expertenratings Fazilitätenratings Organisatorische Anforderungen Die Ausfallsdefinition und die Wertminderungstatbestände Die Expected Loss-Formel Die EL-Formel mit fixem Zeitbezug Der mehrperiodische erwartete Verlust Korrelationseffekte im erwarteten Verlust Ermittlung des EAD Allgemeines Berücksichtigung der Zinsen für Rechnungslegungszwecke Sonstige Fragen für den EAD finanzieller Vermögenswerte Der Loss Given Default Allgemeines Externe Quellen zur LGD-Ermittlung Workout-LGD Überblick Die Workout-LGD-Formel Diskontierung im Workout-LGD

4 Inhaltsverzeichnis IX Sonderfragen LGD-Ableitung aus Anleihekursen LGD-Faktormodelle Die Verteilung des LGD Sicherheiten und sonstige Kreditverbesserungen Der LGD ausgefallener Forderungen Die Probability of Default Allgemeines Ratingbasierende Ermittlung der einjährigen PD Mehrperiodische PD-Ermittlung mit Migrationsmatrizen Interpretation der Migrationsmatrix Multinominelle Migration Generatormatrix Prognose künftiger Migrationen Verlustermittlung ohne Ratings Allgemeines Historische Verlustraten Sonstige Methoden der Direktschätzung Exkurs: Kreditrisiko von Verbriefungstranchen Allgemeines Kreditrisikoermittlung Qualität der Verlustermittlung aus Rechnungslegungssicht Quantitative Analyse der Wertberichtigungsansätze Fragestellungen Modellkonstruktion Begriffsdefinitionen Konzept einer Tracking-Matrix Der Lifetime Loss (LL)-Ansatz Der Incurred Loss (IL)-Ansatz Der Drei-Stadien (3S)-Ansatz Gegenwärtige und erwartete Kreditrisikoprämien Konstruktion eines revolvierenden Kreditportfolios Migrationsdaten Kreditrisikoprämien und deren Verhältnis zu erwarteten Verlusten Kreditgeschäft der Bank Ermittlung erwarteter Verluste Ergebnisse und Analysen der Wertberichtigungsansätze Wertberichtigungshöhe Wertberichtigung im revolvierenden Portfolio Empirischer Wertberichtigungsverlauf beim IL-Ansatz Empirischer Wertberichtigungsverlauf beim 3S-Ansatz Empirischer Wertberichtigungsverlauf beim LL-Ansatz Volatilität des Wertberichtigungskontos während der Lebenszeit Anteile der Forderungen und Wertberichtigungen in Stadien 1 bis Nettoertrag aus der Kreditrisikotragung

5 X Inhaltsverzeichnis Allgemeines Analyse der Nettoertragsvolatilität Schiefe und Kurtosis des Nettoertrags Zyklisches Verhalten des Nettoertrags Ertragsverlauf über die Forderungslaufzeit Migrationsvorhersagen Vorhersagemodelle Perfekte Migrationsvorhersagen: Erfolgswirkung Perfekte Migrationsvorhersagen: Wertberichtigungskonto Zusammenwirken von Risikogewichten und Wertberichtigungen Modellerweiterung: Risikogewichte Kapitalerfordernisse von Banken und Finanzierungskosten Validität der Simulation und Einschränkungen Validität der Simulation Allgemeine Einschränkungen Korrelationseffekte zwischen PD, LGD und EAD Schlussfolgerungen Fair Value-Ermittlung gemäß IFRS Einleitung Anwendungsbereich Fair Value-Definition Systematisches und idiosynkratisches Kreditrisiko Abgrenzung von Kredit- und Marktrisikoprämien Stetigkeit und Modellkalibrierung Market Approach Allgemeines Matrixpreisverfahren Income Approach Allgemeines Discount Rate Adjustment Technique Vereinfachte Formeldarstellungen für Kreditrisikoabschläge Expected Present Value Technique Beobachtung von Vergleichsspreads Ableitung der Credit Spread-Kurve aus Beobachtungen Bewertung von Nachrang- und Hybridkapital Bewertung von Verbriefungstranchen Besicherte Forderungen und Anleihen Fair Value-Ermittlung eigener Verbindlichkeiten Allgemeines Wechsel der Bewertungsperspektive und Liquiditätsrisiko Von Dritten besicherte Verbindlichkeiten Durch eigenes Vermögen besicherte Verbindlichkeiten Credit Value Adjustments von Einzelderivaten Allgemeines Unbesicherte Derivate Besicherung durch Margins

6 Inhaltsverzeichnis XI Alpha-Faktor und Wrong Way Risk Credit Value Adjustments bei Wertpapierfinanzierungsgeschäften Credit Value Adjustments auf Gruppenbasis Allgemeines Saldierungsbereich Fristenkongruente CVA-Berechnung Allgemeines Single set of cashflow-betrachtung Expected Exposure Approach Gegenparteidefinition für die Nettorisikobetrachtung Die Allokation des CVA Allgemeines Relativer Fair Value-Ansatz Relativer CVA-Ansatz Sonstige Allokationsmethoden Credit Spreads in der Fair Value-Hierarchie Allgemeines Instrumente im Level Credit Spread-Zuordnung im Level 2 und Kritik aus Sicht der Rechnungslegung Methoden Nutzen des Fair Value Allgemeines Fristen- und Risikotransformation von Banken Exit-Preise und regulatorisches Kapital Künstliche Ertragsverbesserung durch selektive Verkäufe Fiktive Verkaufstransaktionen am illiquiden Markt Modellbewertung des Kreditrisikos Bonitätsbedingte Gewinne aus Derivaten Unklare Bilanzierung von Besicherungskosten bei Derivaten Zum Fair Value designierte Verbindlichkeiten Einleitung Klassifikation finanzieller Verbindlichkeiten Einleitung Kreditrisikobedingter Accounting Mismatch und Bonitätsgarantien Kreditschutzklauseln in Verbindlichkeiten Bilanzierung bonitätsbedingter Gewinne und Verluste Ersterfassung Folgebewertung Der Umkehreffekt und seine Erfassung Kompensierende Markt- und Kreditrisikoeffekte Berücksichtigung latenter Steuern Vorzeitiger Rückkauf oder vorzeitige Tilgung Berechnung bonitätsbedingter Gewinne und Verluste

7 XII Inhaltsverzeichnis Einleitung Differenzrechnung Allgemeines Differenzrechnung mit tatsächlicher Zinskurve Differenzrechnung mit flacher Zinskurve Wechselkursgewinne Alternativmethoden Allgemeines Eingebettete Derivate Compound Instruments Kreditschutzklauseln und Kuponsperren Besicherte Verbindlichkeiten Spezifisches Kreditrisiko Kreditverbesserungen Analysewert und Kritik Mertons Insolvenzoption eine fragwürdige Grundlage für IFRS Fehlender Informationsnutzen des Fair Value auf der Passivseite Der Mittelweg des IASB Technische Fragen Quantitative Analyse der Fair Value-Bewertung Einleitung Fragestellungen Finanzwirtschaftliche Grundlagen: Erwarteter Verlust versus Credit Spreads Modellierung der Verlustverteilung Credit Spread-Kurven (Forward Credit Spreads) Allgemeines Strukturelle Spread-Modelle Intensitätsmodelle Risikoaverse Credit Spreads (Credit Spread Puzzle) Modellaufbau der Quantitativen Simulation Einleitung Analyse der Verlustverteilung in Moody s US-Corporate- Migrationsdaten Tracking-Matrix für die Fair Value-Bewertung Konstruktion des revolvierenden Schuldinstrumentenportfolios Ergebnisse und Analysen der Fair Value-Bewertung im revolvierenden Portfolio (Anleihen und Forderungen) Entwicklung der Wertanpassung (CVA-Konto) Nettoertrag aus der Kreditrisikotragung Schiefe und Kurtosis des Nettoertrags Zyklisches Verhalten des Nettoertrags Ertragsverlauf über die Forderungslaufzeit Kombinierte Fair Value-Bewertung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten

8 Inhaltsverzeichnis XIII Zusätzliche Fragestellungen und Ergänzung des Modells auf der Passivseite Ergebnisse und Analysen CVA-Simulation eines revolvierenden Derivate-Portfolios Tracking-Matrix für Derivate-Portfolios Konstruktion eines Derivate-Portfolios Ergebnisse und Analysen Einschränkungen im Modell und in der Datenbasis Schlussfolgerungen der Simulationen Exkurs: Liquiditätsrisikoprämien Natur des Liquiditätsrisikos Quantifizierung des Liquiditätsrisikos Außerbilanzielle Kreditrisiken Überblick und Anforderungen des ED/2013/ Bilanzierung von Finanzgarantien Definition Allgemeines Klassische Bankgarantien Kreditversicherung Abgesichertes Schuldinstrument Verlustentschädigung Verhältnis zu Versicherungsverträgen Bilanzierung als Versicherungsvertrag nach IFRS Bilanzierung von Finanzgarantien beim Auftraggeber oder Begünstigten Bewertung von Finanzgarantien beim Verpflichteten gemäß IAS 39/IFRS 9 und den Änderungen durch ED/2013/ Erstbewertung (Brutto- oder Nettomethode) Folgebewertung auf Anschaffungskostenbasis nach ED/2013/ Abzinsung erwarteter Verluste aus der Finanzgarantie Folgebewertung zum Fair Value Finanzgarantien im Konzern Finanzgarantien bei Ausbuchung finanzieller Vermögenswerte Die Bruttomethode für Finanzgarantien als alternatives Wertberichtigungskonzept (auch für die Aktivseite)? Fragestellung Modellerweiterung für die Bruttomethode Simulationsergebnisse Exkurs: Gesamtbewertung aller kreditrisikobedingten Cashflows Kreditzusagen Definition von Kreditzusagen und anwendbare Standards Bewertung von Kreditzusagen nach dem ED/2013/ Relevante Laufzeit der Kreditzusage Ausnutzung einer gemäß ED/2013/3 bewerteten Kreditzusage

9 XIV Inhaltsverzeichnis Unter Marktzinsen verzinste Kreditzusagen Zum Fair Value bewertete Kreditzusagen EAD-Ermittlung von Kreditzusagen und Finanzgarantien Allgemeines Allgemeines zum EAD vom Kreditzusagen Ermittlung des Umrechnungsfaktors Umrechnungsfaktoren von unter 0 % und über 100 % Aktualisierung von Umrechnungsfaktoren und Umgang mit dem Zyklus Finanzgarantien Kreditderivate Allgemeines Kreditderivate: Abgrenzung zur Finanzgarantie Kreditderivate als Sicherungsinstrumente und Zusammenspiel mit ED/2013/ Bestellung von Sicherheiten Qualitative Beurteilung der Regelungen Risikoberichterstattung und Anhang (IFRS 7) Kreditrisikoangaben im Risikobericht Allgemeines Klassenbildung und Konsolidierungskreis Informationsumfang (quantitativ und qualitativ) Der Kreditrisikobegriff des IFRS Management Approach Angaben zum Kreditrisikoexposure (.36 lit. a) Bilanzielle Exposures Bemessung des bilanziellen Exposures Finanzgarantien Kreditzusagen Sonstige außerbilanzielle Exposures (IFRS 7.14) Kreditrisikomindernde Techniken (.36 lit. b und.15) Kreditqualität (ED/2013/3 Rn. 44) Vereinfachte Qualitätsangabe mittels Überfälligkeitsanalyse (IFRS 7.IG28 i.d.f. ED/2013/3) Übernommene Sicherheiten (IFRS 7.38) Risikokonzentrationen (IFRS 7.34 lit. c) Kreditrisikoangaben zur Ausübung der Fair Value-Option auf Vermögenswerte Allgemeines Bonitätsbedingte Gewinne und Verluste auf der Aktivseite Kreditderivate und ähnliche Instrumente Analysewert und Kritik Allgemeines Compliance Informationswert und Kapitalkosten Die Theorie der Marktdisziplin Kreditrisikoberichterstattung: Struktur und Vergleichbarkeit Aktuellere Risikoparameter

10 Inhaltsverzeichnis XV 10 Zusammenfassung und Schlussfolgerungen Komplexität der Bewertungsansätze Kreditrisikoerfassung bei Anschaffungskostenbewertung Qualitative Analyse des ED/2013/3 auf der Aktivseite Qualitative Analyse des ED/2013/3 bei außerbilanziellen Geschäften Quantitative Analyse des IL-, 3S- und LL-Ansatzes Quantitative Analyse alternativer Ansätze Kreditrisikoerfassung bei Fair Value-Bewertung Qualitative Ergebnisse auf der Aktivseite Qualitative Ergebnisse auf der Passivseite Quantitative Ergebnisse Schlussfolgerungen Zusammenführung von Rechnungslegung und Finanzwirtschaft Alternativen Weitere Forschungsfragen Literatur Standards, Entwürfe und Unionsrecht Comment Letters, Finanzberichte und Onlinedokumente Wissenschaftliche Fachpublikationen und normative Quellen Stichwortverzeichnis