Unternehmenskauf - Share Purchase Agreement

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1 Beck`sche Musterverträge 49 Unternehmenskauf - Share Purchase Agreement von Dr. Florian Kästle, Dr. Dirk Oberbracht 2. Auflage Unternehmenskauf - Share Purchase Agreement Kästle / Oberbracht wird vertrieben von beck-shop.de Thematische Gliederung: Unternehmensrecht Verlag C.H. Beck München 2010 Verlag C.H. Beck im Internet: ISBN Inhaltsverzeichnis: Unternehmenskauf - Share Purchase Agreement Kästle / Oberbracht

2 D. Sachregister 319 D. Sachregister D. Sachregister D. Sachregister Abgeltungssteuer 8 Ablauf des Unternehmenskaufs 12 ff.; 270 Abtretung der Geschäftsanteile 15; 37 ff; 58; 151; 302 Abtretungsverbot 302 f. Abwerbeverbot 279 Accounting Guidelines 82; 94 Accruals 62 Adjustments 79 Adjusted Present Value-Ansatz 73 AGB 23 ff. Akquisitionsvehikel 29 Aktiengesellschaft 2; 47; 267 Aktienübertragung 47 f. Aktientausch 112 Allgemeine Geschäftsbedingungen 23 ff. Altlasten 250 ff. Amtsniederlegung von Organmitgliedern 124; 141 f. Ancillary Agreements 19 f., 125; 143; 285; 288 f. Ancillary Financial Charges 32; 60 Änderungsvereinbarung 20 Anlagen zum Vertrag 15; 157; 301 Anmeldung des Zusammenschlusses 284 Anpassung des Kaufpreises 95 ff. Anteilsübertragung 37 ff., 151 Anteilstausch 112 Anteilswert 77 Anti-Embarrassement Clause 110 Anzahlungen 92 Anzeige des Schadenseintritts 224 Arbeitnehmer (Closing Condition) 124; 142 f. Arbeitnehmer (Gewährleistung) 197 ff. Asset Deal 3 ff. Asset Purchase Agreement 3 ff. Assets (Gewährleistung) 157; 189 ff. Asset Swap 113 At Equity Konsolidierung 100 Aufrechnungsverbot 110; 303 f. Auktionsverfahren 12; 26 ff. Ausgangsbetrag 78 f.; 106 f. Aushandeln 25 f. Ausländische Gesellschaft 22; 91; 177 Auslegung 301; 302; 304 Außenwirtschaftsgesetz 126; 148 ff. Außenwirtschaftsverordnung 126; 148 ff. AVP-Ansatz 73 AWG 126; 148 ff. AWV 126; 148 ff. Bagatellgrenze 154; 210; 224; 233 f. Bankverbindlichkeiten 61; 82 f. Bareinlage 168 Barmittel 63; 91 ff. Barwert 62 Base Amount 60; 78 f. Basket Amount 154; 210 Beendigung von Verträgen 106; 125; 143 f.; 288 ff. Begriffsdefinitionen 32 f.; 302 Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag 11; 35; 40 f.; 43; 54 ff.; 165; 288 f. Beschaffenheit 158 f. Besserungsschein 110 Best Knowledge 217 ff. Bestechung (Gewährleistung) 211 Bestes Wissen 217 ff. Beta-Faktoren 75 Beteiligungen (Kaufpreis) 98 ff. Beteiligungsvereinbarung 39 Beteiligungsverhältnisse (Gewährleistung) 165 Betriebsausgaben 5 ff. Betriebsübergang 5 Betriebsvereinbarungen 5 Beurkundung 19 ff.; 58 Beurkundungskosten 21 Beurkundung im Ausland 21 f.; 58 Bewertungen von Unternehmen 70 ff. Bilanzauffüllungs-Schaden 181 f. Bilanzgarantie 172 ff., 194; 214; 260 Bilanzielles Eigenkapital 95 ff.

3 320 D. Sachregister Bilanzierungs- und Bewertungsstetigkeit 177 Bilanzierungsregeln (Gewährleistung) 176 ff. BilMoG 87 Binding Bid 14 Binding Offer 14 Breach Notice 224; 230, 234 Break-up Fee 132; 146 Bridge Loan 144 Bring-down 214 Brutto-Ansatz 73 Buchhaltung (Gewährleistung) 179 f. Bürgschaft 90 f. Cap 153; 154; 258; 260 CAPEX 74; 89 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 75 Capital Expenditures 74; 89 Capital Lease 62 Carve-out 95, 143 Cash 63; 78; 91 ff.; 103; 169 Cash-flow 73 f. Cash-free/Debt-free 52; 79; 247 Cash Pooling 36; 39 f.; 50 ff. Certain Funds 146 Change of Control 4; 84; 134 f.; 194; 202 Claims made-versicherung 206 Closing 16 f.; 123 ff.; 129 Closing Actions 16 f.; 48; 127 Closing Agenda 16 Closing Agent 152 Closing Checklist 16 Closing Conditions 16 f.; 123; 135 Closing Confirmation 16; 128 Closing Deliveries 131 Collar 94; 97 Comments 15 Commitment Letter 144 Compliance Statement 124; 140 Completion 129 Conditions Precedent 145 Confidentiality Undertaking 13; 292 f. Consequential Damage 226 Contractual Trust Arrangement 88 Corporate Documents 38 Cost Coverage 13 Covenants 119; 156; 264 f. Covered Properties 250 f.; 253 CTA 88 Current Assets 94 Current Liabilities 94 Current Status 35; 37 Data Room 13 DBO 62; 88 DCF-Verfahren 72 ff. De Minimis Amount 154; 204; 210; 224; 233 f. Deferred Purchase Price 111 ff. Defined Benefit Obligation 62; 88 Definierte Begriffe 32 ff. Depotbank 48 Disclosure Exhibit/Schedule 15; 157 Disclosure Letter 156 Discounted Cash-flow (DCF)- Verfahren 72 ff.; 209 Disproportionate Guarantees 90 Distressed M&A 10 ff. Domination and Profit Transfer Agreement 35; 40 f.; 43; 54 ff. DPT Agreement 35; 40 f.; 43; 54 ff. Double Counting 228 Draft 15 Due Diligence 13 ff; 125; 146 f.; 232; 269 Earn-out 107 ff.; 154 EBIT 74 ff.; 106; 228 EBITDA 75 f.; 106 ff.; 228 EDV (Gewährleistung) 190 Effective Date 60; 80 ff. Effective Date Financial Statements 100; 114 ff.; 176; 247; 260 Ehegatten-Zustimmung 42; 53 Eigenkapital 95 ff. Eigenkapitalgarantie 95 ff. Einhaltung gesetzlicher Vorschriften (Gewährleistung) 201 Einkommensteuer 5 f. Einzelbewertungsverfahren 71 f. Electronic Data Room 14 Enterprise Value 73; 79; 139 Entgangener Gewinn 226; 227 ff. Environmental Liability 246; 250 ff. Equity Commitment Letter 19; 146 Equity Value 73; 77; 79; 93; 139 Erfüllungsinteresse 225 Ergebnisbezogene Anpassungsparameter 95 Ertragswertverfahren 68; 104 ff.; 209 Escrow Agent 69; 104 ff. Escrow Agreement 69; 102; 104 ff.

4 D. Sachregister 321 Escrow Bank 69; 104 ff. Escrow-Konto 72 Escrow Payment 65; 102 Exclusivity 13 Exhibits 5; 157; 301 Fact Book 14 Finance Lease 62; 85 Financial Debt 60; 78; 82 ff. Financial Statement 172 ff. Financing Commitment Letter 19; 144 f. Financing Out 130; 143 ff. Finanzierung 9 f.; 39 ff.; 96; 107 ff.; 301; 303 Finanzierungshilfen durch den Verkäufer 111 ff. Finanzierungsleasing 62; 85 Finanzierungsvorbehalt 125 Finanzinvestoren 9 ff.; 29 Finanzverbindlichkeiten 60; 78; 82 ff. Finder s Fee (Gewährleistung) 212 Firma des Zielunternehmens 37; 288 f. Flip Protection 110 Folgeschaden 254, 255 ff. Foreign Investment Clearance Certificate 126; 149 Formbedürftigkeit 19 f. Fortführung von Verträgen 125; 143 Freibetrag 57; 154; 210; 233 f. Freigrenze 154, 210; 233 f. Freistellung 156; 244 ff., 259 Fremdkapital 9; 73 ff. Fremdfinanzierung 9 f.; 73 ff.; 130; 143 ff.; 298; 303 Funding 16; 145 Funding Gap 86 Funds Flow Memorandum 144 GAAP 32; 173; 175 Garantie 90 f. Garantiegeber 28 Geheimhaltungspflicht 293 f. Geldersatz 224 f.; 303 German GAAP Financial Statements 44; 56; 102 Gerichtswahl 301 Gesamtbewertungsverfahren 72 Geschäftsanteile 1 ff.; 19; 35; 37 f.; 168 Gesellschafterdarlehen 36; 39 f.; 50 ff.; 83 ff. Gesellschafterliste 45 ff.; 57 ff. Gesellschaftervereinbarungen 39; 165 Gesellschaftsrechtlicher Status 38 f.; 164 ff. Gewährleistungen des Käufers 236 Gewährleistungen des Verkäufers 153 ff. Gewährleistungsverstoß zwischen Vertragsabschluss und Closing 123; 134 ff. Gewerbesteuer 5 ff. Gewerbliche Schutzrechte (Gewährleistung) 187 ff. Gewinnabfindung 55 f. Gewinnabführung 85 Gewinn- und Verlustrechnung 75; 175; 178 f. Gewöhnlicher Geschäftsbetrieb 157; 194; 214 ff. Globalurkunde 48 GmbH & Co. KG 49 f. Goodwill 274, 275 Gremienvorbehalt 15; 110 Gremienzustimmung 126; 147 f. Group Entities Intragroup Balances 36; 40; 63; 101 Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung 173; 178 f. Grundstücke (Gewährleistung) 185 ff. Guarantor 28 f. Haftung des Käufers 236 Haftung des Verkäufers 223 ff; 244 ff.; 259 ff. Haftungshöchstbetrag 260 Haftungsrisiken 4 f. Heads of Agreement 13; 301 Hedge-Fonds 10 Heilung von Formmängeln 302 Hell or High Water-Klausel 132 HGB 61 ff.; 81; 86; 93; 114 High Yield-Anleihe 144 Hive-down 9 Holdback 105 Hold Separate Regelung 133 IFRS 61 ff.; 81; 86; 94; 114 Indemnification 16; 244 ff. Indicative Bid 13 Indicative Offer 13

5 322 D. Sachregister Individualvereinbarung 25 f. Indossament 48 f. Information Memorandum 13 Information Request List 15 Information Technology (Gewährleistung) 190 Informationsrechte des Käufers 268 Informationsrechte des Verkäufers 231; 248 Insolvenzverwalter 12 Integrationskosten 77 Intercreditor Agreements 145 Interest 68 Intra-group Agreements 106 f. Intragroup Balances 36; 40 Intragroup Balances Transfer Agreement 46 IP Rights (Gewährleistung) 187 ff. IPR 304 Jahresabschluss (Gewährleistung) 168 ff. Joint Ventures (Gewährleistung) 38; 165; 193 Kapitalgesellschaft 5 ff. Kartellrechtliche Freigabe 123; 129; 131 ff.; 298 Kaufpreis 60 ff. Kaufpreisanpassung 78 ff.; 95 ff.; 155; 181, 212; 214 Kaufpreisformel 78 ff.; 267 Kauf vom Insolvenzverwalter 12 Kenntnis des Käufers 231 ff. Key Employees 124; 142; 197 Know-how (Gewährleistung) 188 Kollektivrechtliche Regelungen (Gewährleistung) 197 Kommanditanteile 49 f. Kommunikation 296 ff. Kontenrahmen 81 Konzerninterne Finanzierungsbeziehungen 39 ff.; 50 ff.; 83 ff. Körperschaftsteuer 5 ff. Kostenregelung 298 Krisenunternehmen 10 ff. Kundenverträge (Gewährleistung) 193 Langfristige Verbindlichkeiten 85 ff. LBO 9 Legitimation des Käufers 57 Letter of Intent 13; 301 Leverage 9 Leveraged Buy-out (LBO) 9; 52; 155 Leverage Multiple 9 Lieferantenverträge (Gewährleistung) 193 Limited Partner 9 Litigation (Gewährleistung) 207 Locked Box 100 f. Loss Compensation Claims 63 Lost Profit 226 M&A Boom 100 f.; 112; 146 MAC 124; 136 ff.; 145 f. Management Accounts (Gewährleistung) 175; 214 Management Buy-in (MBI) 10 Management Buy-out (MBO) 10; 155 Mangelfolgeschäden 227 f. Management Incentives (Gewährleistung) 212 Management Presentation 14 Management Interview 14 Mark to market 83 Mark-up 14 f. Master Purchase Agreement 23 Material Adverse Change (MAC) 124; 136; 137 ff.; 145; 194; 214 f. Material Adverse Event (MAE) 124; 136; 137 ff.; 145 f. Material Agreements (Gewährleistung) 157; 193 ff. Materiality-Schwelle 135 MBI 10 MBO 10 MEA 124; 136 ff.; 145 f. Memorandum of Understanding (MoU) 13 Merger Clearance 123; 129; 131 ff. Merger Filings 281 Mezzanine-Finanzierung 144 Mietverträge (Gewährleistung) 185; 193 Minderheitsabschläge 78 Minderheitsbeteiligung 77 f.; 164; 229; 276 Minderung 155; 224 Mindestbesteuerung 6 Mischverfahren 71 Mitverschulden 210, 231 ff.; 252 f.; 259 ff. MoMiG 22; 45; 50; 57 ff.

6 D. Sachregister 323 Multiplikatoren-Verfahren 72 ff.; 182; 228 Nacherfüllung 155; 224; 244 f. Namensaktien 48 f. Naturalrestitution 224 f.; 303 Nebenvereinbarungen 19 f.; 125; 148; 285; 288 f. Net Debt 92 Net Equity 95 ff.; 181 Net Financial Position 92 f. Net Working Capital 63 f.; 78; 93 ff. Netto-Ansatz 73 Netto-Eigenkapital 95 ff.; 181 Netto-Umlaufvermögen 63 f.; 78; 93 ff. Neutral Auditor 116 f. NewCo 29 No Leakage-Klausel 101 Non-compete 274 ff. Non-reliance Letter 14 Normalizations 79 Notarielle Beurkundung 19 ff.; 302 Notices 296 f. Occurrence-based-Versicherung 206 Offenlegung von Vertragsverletzungen 271 Öffentlich-rechtliche Erlaubnisse (Gewährleistung) 201 f. Officer s Certificate 219 Operativer freier Cash-Flow (ofcf) 73 f. Ordinary Course of Business 157; 194; 214 ff. Organmitglieder 124; 141; 218; 271 Organschaft 54 Ortsform 22 Payment Confirmations 68; 104 Parteien 28 ff.; 296 f. PBO 62; 88 Pension Assets 88 Pensionsrückstellungen 86 ff.; 198 Pensionsverpflichtungen 62; 86 ff.; 198 Percentage of Completion-Methode 94 Personalkosten (Gewährleistung) 198 Personengesellschaft 2; 5; 7; 49 f. Plan Assets 62 Post-closing 16 f. Präambel 28, 30 f. Preliminary Group Entities Balances Payments 65; 102 Preliminary Loss Compensation Payment 65; 102 Preliminary Purchase Price 65; 101 ff. Preliminary Profit Transfer Payment 66; 102 Preliminary Seller Cash Payment 65; 102 Preliminary Total Purchase Price 65; 101 Private Equity-Transaktionen 9 ff. Product Liability (Gewährleistung) 203 f. Produkthaftung (Gewährleistung) 203 f. Profit Transfer Claims 61 f.; 85 Projected Benefit Obligation 62; 88 Promissory Notes 61; 82 Proprietary Information 292 ff. Purchaser s Nominee 46 Purchase Price Determination Statement 110 Purchaser 28; 119 Q&A 14 Real Estate (Gewährleistung) 185 f. Reasonable Efforts 126; 150 Rechtsstreitigkeiten (Gewährleistung) 207 Rechtswahl 301; 304 Reliance Letter 14 Remedies 224 ff. Representations 12; 123, 134 ff.; 153 ff. Restrukturierungsfond 10 f. Restrukturierungskosten 77 Retention Boni 77 Return on Equity (ROE) 75 Reverse Break-up Fees 146 Reverse Indemnity 243; 244; 256; 257 Revised Effective Date Financial Statements 116; 121 Rumpfgeschäftsjahr 54 f. Rückbeteiligung des Verkäufers 111 f. Rückständige Leistungen 168

7 324 D. Sachregister Rückstellungen 62; 89; 174; 204; 251; 260 Rücktrittsrecht 127; 129; 175; 224 Salvatorische Klausel 307 f. Schaden 210; 224 Schadensersatz 181 ff.; 224 ff.; 245 ff.; 278 Schiedsgericht 301; 304 ff. Schlussbestimmungen 301 ff. Schriftform 301 f. Schutzzweckzusammenhang 226 Schwellenwert 194; 233 f. Secondary Buy-out 155 Secondary Recipients 291; 293 ff. Second Lien-Finanzierung 144 Selbständiges Garantieversprechen 157 ff. Seller 28; 161 f. Seller s Best Knowledge 164; 188; 194; 201; 217 ff. Seller Intragroup Balances 36; 40; 50 ff.; 83 ff. Seller Intragroup Balances Purchase Price 60; 78; 80; 84 Seller s Note 111 f. Seller s Status (Gewährleistung) 161 f. Senior Loan 144 Serienschaden 204; 233 Share Certificates 48 Share Deal 3 ff. Shareholders Agreements 35, 39 Shareholder Loans 36; 39 f.; 50 ff., 83 f. Share Purchase Price 60; 78 Share Transfer Agreement 46 Side Letters 19 Sliding Scale 251 Sovereign Wealth-Fonds 10 Step-up 6 f.; 109 Steuerfolgen bei Asset und Share Deal 5 ff. Steuerfreistellung 209; 212; 247 ff. Steuern (Gewährleistung) 209 f.; 212 Steuerrückstellungen 62; 89; 96 Stichtag 80 f. Stichtagsabschluss 114 ff.; 268 Stock-for-Stock-Transaktion 112 f. Stundung des Kaufpreises 111 ff. Stuttgarter Verfahren 71 Subsidiary Interests 168 Substanzwertverfahren 71 f. Subventionen (Gewährleistung) 201 Synergien 77 Tax Indemnity 246 ff. Tax Shield 73 Tax Structure Memorandum 144 Taxes (Gewährleistung) 209 f. Term Sheet 13; 144; 301 Terminal Value 74 Third-party Claim 224; 231 Tochtergesellschaften 38; 98 ff. Total Purchase Price 60, 65 Trading Multiples 75 Transaktionskosten 29; 109; 212 Transaction Multiples 75 Transition Agreement 287 Transition of Business 287 ff. Trapped Cash 63; 91 Treshold Amount 154; 210; 224; 233 f. True and Fair View 175; 176; 177 f. True-up 80 Turnaround-Fonds 10 f. Übergang des Zielunternehmens auf den Käufer 16 f.; 287 ff. Überleitungsvertrag 287 Übertragende Sanierung 12 Übertragung von Geschäftsanteilen (Personengesellschaften) 49 f. Übertragung weiterer Vermögensgegenstände 56 Umbrella Insurance Policy (Gewährleistung) 206 Umweltrisiken 246; 251 ff. Underwriting 144 Unterbilanzhaftung 168 Unterbrechung von Pensionsverbindlichkeiten 87 Unterlassungsansprüche 278 Unternehmensbewertung 5; 20; 70 ff. Unternehmensverträge 165 Unternehmenswert 77 Update von Anlagen 157 Upstream Loans 36; 39 f. US-GAAP 61 ff.; 81; 86; 94; 114 Variable Kaufpreisgestaltung 106 ff. Veräußerungsgewinn 5 f. Vendor Due Diligence 14 Verdeckte Gewinnausschüttung (Gewährleistung) 193

8 D. Sachregister 325 Verdeckte Sacheinlage (Gewährleistung) 168 Verjährung 234 Verkäuferdarlehen 111 f. Verlustvortrag 77 Verlustausgleich 11; 55 f. Versicherungen (Gewährleistung) 205 f. Vertragsstrafe 224; 294 Vertraulichkeit 3; 271; 292 Verzicht 289 Verzicht auf Closing Actions 128 Verzicht auf Closing Conditions 126; 150 Vinkulierte Namensaktien 48 f. Virtual Data Room 14 Vollzugsverbot 268 ff. Vorteilsanrechnung 229 f.; 260 f. WACC 74 Waiver 126; 128; 150 Wechselverbindlichkeiten 61; 82 Weighted Average Cost of Capital (WACC) 74 ff. Wertaufhellung 178; 203 Wesentliche Verträge (Gewährleistung) 193 ff. Wettbewerbsverbot 193; 275 ff. Wichtige Arbeitnehmer 124; 142; 197; 218 Wirtschafts- und Finanzkrise 9; 10 ff.; 106; 111 ff.; 146 Zahlungen gemäß SPA 68; 104 Zielgesellschaft 37 Zielunternehmen 37; 225 Zinsschranke 7 Zurechnungszusammenhang 226 Zurückbehaltung 303 f. Zustimmung von Behörden 123; 133 f. Zustimmung Dritter 42; 53; 123; 133 f. Zustimmung Vertragspartner 4 Zwischenabschluss 173

9 326 D. Sachregister