Inhaltsverzeichnis 1. Teil: Das Kreditrisikomanagement und Instrumente der aktiven Kreditrisikosteuerung... 33

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1 7 Inhaltsverzeichnis INHALTSVERZEICHNIS...7 ABBILDUNGSVERZEICHNIS...13 ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS...23 SYMBOLVERZEICHNIS...25 EINLEITUNG Teil: Das Kreditrisikomanagement und Instrumente der aktiven Kreditrisikosteuerung...33 A. GRUNDLAGEN DES KREDITRISIKOMANAGEMENTS...34 I. Das Kreditrisiko Das Kreditrisiko als Teil des bankbetrieblichen Risikos Differenzierung zwischen erwartetem und unerwartetem Verlust Der Kreditrisikomanagementprozess auf Einzel- und Gesamtgeschäftsebene...40 Die Phasen des Kreditrisikomanagementprozesses Die Bonitätsbeurteilung als Grundlage der Kreditrisikoquantifizierung Überblick über die Kreditrisikosteuerungsmaßnahmen Kreditrisikosteuerung auf Einzelgeschäftsebene Kreditrisikosteuerung auf Gesamtgeschäftsebene Kreditrisikokontrolle...57 B. RISIKOQUANTIFIZIERUNG UND RISIKOKALKÜLE IM KREDITRISIKOMANAGEMENT...59 I. Modelle zur Messung des Kreditportfoliorisikos Der Value-at-Risk als Risikomaß für das Kreditrisiko Überblick über die Modelle zur Kreditrisikoquantifizierung Quantifizierung des Bonitätsrisikos mithilfe des Firmenwertmodells CreditMetrics TM...65 Die Einflussfaktoren auf die Höhe des Portfoliorisikos Risikoklassen Größenklassen Risikosegmente...82

2 8 Inhaltsverzeichnis I Berücksichtigung der Risikokalküle in der Kreditrisikosteuerung Risikotragfähigkeits- und Risiko-Chancen-Kalkül Aufbau eines Limitsystems Risikoadjustierte Performancemessung...93 C. INSTRUMENTE DER AKTIVEN KREDITRISIKOSTEUERUNG AUF GESAMTGESCHÄFTSEBENE...99 I. Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss...99 I 1. Grundformen der Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Einsatzmöglichkeiten der Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Nachteile der Risikotransferinstrumenten ohne Liquiditätszufluss Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Grundlagen der Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Risiken für die Sicherungsgeber und Absicherungsmöglichkeiten einer Verbriefungstransaktion Einsatzmöglichkeiten und Nachteile der Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Gegenüberstellung der Risikotransferinstrumente mit und ohne Liquiditätszufluss Teil: Anforderungen an und Bestimmung eines optimalen Kreditportfolios A. DIE ÜBERTRAGBARKEIT DER PORTFOLIO-SELECTION THEORIE AUF DAS KREDITRISIKOMANAGEMENT I. Die Portfolio-Selection Theorie Grundlagen der Portfolio-Selection Theorie Prämissen der Portfolio-Selection Theorie Bestimmung des optimalen Portfolios Anwendbarkeit der Portfolio-Selection Theorie im Kreditrisikomanagement Vergleich der Ausgangssituation der Portfolio-Selection Theorie und der Kreditportfoliooptimierung Überprüfung der Prämissen und Anpassung an die Kreditportfoliooptimierung Anforderungen an ein optimales Kreditportfolio...143

3 Inhaltsverzeichnis 9 B. DER CONDITIONAL VALUE-AT-RISK ALS RISIKOMAß ZUR PORTFOLIOOPTIMIERUNG I. Risikomaße als Grundlage der Portfoliooptimierung I 1. Allgemeines zu Risikomaßen Anforderungen an ein Risikomaß zur Portfoliooptimierung Eignung des Value-at-Risk als Risikomaß zur Portfoliooptimierung Der Conditional Value-at-Risk Das Risikomaß Conditional Value-at-Risk Die Eignung des Conditional Value-at-Risk als Risikomaß zur Portfoliooptimierung Beispielhafte Bestimmung des Conditional Value-at-Risk Die Verwendung des Conditional Value-at-Risk im Kreditrisikomanagement Auswirkungen auf das Limitsystem Auswirkungen auf die Rendite-Risiko-Kennzahlen Beurteilung des Conditional Value-at-Risk im Rahmen der Risikokalküle C. DIE PORTFOLIOOPTIMIERUNG ALS LINEARES OPTIMIERUNGSPROBLEM I. Das zugrunde liegende Optimierungsmodell Bestimmung des Modells zur Kreditportfoliooptimierung I IV. 1. Die Ermittlung des Portfolioertrags Aufstellen des Optimierungsmodells Umwandlung in ein lineares Optimierungsproblem Die Lösung des linearen Optimierungsproblems Die Optimierung des Beispielportfolios Bestimmung des linearen Optimierungsmodells Analyse des ermittelten optimalen Portfolios Aussagefähigkeit des Optimierungsmodells und Möglichkeiten der Umsetzung des optimalen Portfolios Aussagefähigkeit der mathematischen Bestimmung des optimalen Portfolios Möglichkeiten der Umsetzung mithilfe der Kreditrisikosteuerungsmaßnahmen Auswirkungen von Steuerungsinstrumenten auf das Optimierungsmodell...243

4 10 Inhaltsverzeichnis 3. Teil: Umsetzung des optimalen Portfolios mithilfe aktiver Steuerungsinstrumente A. DIE EINFLUSSFAKTOREN AUF DIE AUSWAHLENTSCHEIDUNG I. Berücksichtigung von Kosten, Ertrag und Risiko Bestimmung der maximal zulässigen Kosten Beeinflussung von Risiko und Ertrag Bestimmung der indirekten Einflussfaktoren auf die Auswahlentscheidung Der Ablauf der Auswahlentscheidung B. ANALYSE DER RENDITE-RISIKOSITUATION NACH EINSATZ DER STEUERUNGSINSTRUMENTE I. Die Kosten der Risikotransferinstrumente I IV. 1. Die Kosten der Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Die Kosten der Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Beeinflussung von Risiko und Ertrag durch die Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Die Veränderung des Risikos Beeinflussung des erwarteten Verlusts Die Beeinflussung des unerwarteten Verlustes Die Beeinflussung des Portfolioertrags Beeinflussung von Risiko und Ertrag durch die Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Beeinflussung des erwarteten Verlust Beeinflussung des unerwarteten Verlust Beeinflussung des Portfolioertrags Beeinflussung der Rendite-Risikostruktur durch die direkten Einflussfaktoren Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Abschließender Vergleich der Instrumente...316

5 Inhaltsverzeichnis 11 C. DIE AUSWAHLENTSCHEIDUNG UND KRITISCHE WÜRDIGUNG DER KREDITPORTFOLIOOPTIMIERUNG I. Die Auswahlentscheidung vor dem Hintergrund der indirekten Einflussfaktoren Die indirekten Einflussfaktoren der Risikotransferinstrumente ohne Liquiditätszufluss Die indirekten Einflussfaktoren der Risikotransferinstrumente mit Liquiditätszufluss Beurteilung der Risikotransferinstrumente vor dem Hintergrund der indirekten Einflussfaktoren Durchführung und Bewertung der Auswahlentscheidung Implikationen für die Auswahlentscheidung Die Auswahlentscheidung zur Umsetzung des optimalen Beispielportfolios I Kritische Würdigung der Kreditportfoliooptimierung Einordnung in den Kreditrisikomanagementprozess Kritische Würdigung des Optimierungsmodells Umsetzung des optimalen Kreditportfolios mithilfe der Risikotransferinstrumente ZUSAMMENFASSUNG ANHANG LITERATURVERZEICHNIS...379