Marktanalyse Österreich

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1 Marktanalyse Österreich Aktienmonitor Economics & FI/FX Research Credit Research Cross Asset Research Im Juli konnte der ATX seine Verluste von Mai und Juni teilweise wieder wettmachen. Mit +9% war der österreichische Index im internationalen Vergleich deutlich stärker als Dow Jones (+7%) oder DAX (+3%). Mit ein Grund für die gute Performance war der europäische Bankenstresstest, den zwei österreichischen Banken problemlos meisterten. Erste Bank gewann im Juli mit +17% deutlich an Boden, während Raiffeisen International mit +11% auch die ATX Monatsperformance übertraf. Die stärksten Kursbewegungen im ATX verzeichneten RHI mit +18% und bwin mit +17%, wobei bei letzterer der Kurs von der geplanten Fusion mit der britischen Partygaming beflügelt wurde. Die Verlierer hielten sich sowohl in der Anzahl wie auch im Ausmaß in Grenzen (DO&CO -3%). Im August haben wir unsere Empfehlungen unverändert belassen aber das Kursziel für unsere Kaufempfehlungen im Fall Bwin auf EUR 52 (EUR 45) erhöht und im Fall von CA Immo Anlagen auf EUR 11.5 (EUR 12.9) verringert. 8 UniCredit Research

2 August Inhalt Inhalt 1 Kaufempfehlungen 3 Unternehmensnachrichten Performance 18 Performance ATX Aktien Umsatz Gewichtung ATX 26 Gewichtung ATX Prime 27 Änderungen von Gewinnschätzungen / Empfehlungen 28 Bewertung 29 Kennzahlenübersicht 36 ISIN Nummern 4 Termine 41 Definitionen 42 Compliance 43 Ihre Ansprechpartner 45 COVERAGE UNIVERSE INVESTMENT BANKING KUNDEN 3) Buy Hold 1) Sell 2) Buy Hold 1) Sell 2) Anzahl 11 5 Anzahl 1 Anteil 35,5% 48,4% 16,1% Anteil,%,%,% 1) Inkludiert Hold und Restricted Aktien (in Übereinstimmung mit entspechenden Vorgaben). 2) Inkludiert Sell, Not Rated und Coverage in Transition. 3) Investment Banking Kunden sind Firmen, von denen UniCredit AG oder eine Tochtergesellschaft in den letzten 12 Monaten Investment Banking Vergütungen erhalten hat. Bitte beachten Sie, dass Aktienempfehlungen der UniCredit Bank AG Vienna Branch von jedem Investor individuell interpretiert werden müssen in Zusammenhang mit seiner Investmentpolitik, seinem bestehenden Portfolio und seinen Risikoüberlegungen. Alle Daten in EUR, andernfalls entsprechend ausgewiesen. Druckdeadline: 2. August Kurse: 3. Juli Die aktuelle Ausgabe der Marktanalyse finden Sie im Internet unter: Analysten UniCredit Bank Vienna: Thomas Neuhold (Head), Peter Bauernfried, Thomas Friedrich, Alexander Hodosi, Katharina Kastenberger, Sergio Molisani, Christian Obst, Lueder Schumacher, Stefano Vitali Produktion & Layout UniCredit Bank Vienna: Gabriela Novotny UniCredit Research Seite 1 Disclaimer siehe letzte Seiten.

3 August Kaufempfehlungen Aktie Währung Empfehlung Kurs Potential Kursziel bwin EUR Buy 42,7 21,8% 52, CA Immo Anlagen EUR Buy 9,4 22,7% 11,5 conwert EUR Buy 9,2 3,% 11,9 EVN EUR Buy 13,1 7,1% 14, IMMOFINANZ EUR Buy 2,5 7,3% 4,3 Intercell EUR Buy,8 51,8% 24, Mayr-Melnhof EUR Buy 78,8,3% 79, RHI EUR Buy 22,9 13,6% 26, SBO EUR Buy 37,2,5% 43, Strabag SE EUR Buy 17,6 53,1% 27, Vienna Int. Airport EUR Buy 44,3 1,6% 45, Stand: 3. Juli UniCredit Research Seite 3 Disclaimer siehe letzte Seiten.

4 August BWIN bwin Kurs: EUR 42,68 Hoch/Tief 12M: EUR 48,5 / 26,55 Buy BWIN.VI Streubesitz: 85% Kursziel: EUR 52 BWIN AV Marktkapitalisierung: EUR 1.524,4 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Brutto-Gaming-Erträge (EUR Mio.) 353,5 4,9 446,6 54,8 64,8 EBITDA (EUR Mio.) 43,5 48, 91,9 3,6 14,7 EBIT (EUR Mio.) 53,4-12,7 51,2 58,6 95,7 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 5,4-12,8 46,3 52,4 85,7 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 1,54 -,39 1,3 1,47 2,4 Dividende pro Aktie (EUR),,,62,7 1, ROCE (%) n.m. -19,2 51,4 42,2 85,8 Kurs/Gewinn (x) 27,9 neg. 33,2 29,1 17,9 Kurs/Cash Flow (x) 16,7 29,3 17,5,8 11,7 Kurs/Buchwert (x),7,8 5,7 5,1 4,2 EV/EBITDA (x) 34,1 29,5, 12,5 8,9 EV/EBIT (x) 27,6 neg. 26,8 22,3 12,9 ROCE/WACC 5,1 n.m. 7, 5,3,9 Dividendenrendite (%),, 1,5 1,6 2,6 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt BWIN VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 1 2/8/ 44 2/8/ BWIN INTACT.ENTM MAI JUN JUL BWIN INTACT.ENTM. HOCH /7/,TIEF /7/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 4 Disclaimer siehe letzte Seiten.

5 August CA IMMO ANLAGEN CA Immo Anlagen Kurs: EUR 9,37 Hoch/Tief 12M: EUR 11,83 / 5,96 Buy CAIV.VI Streubesitz: 9% Kursziel: EUR 11,5 CAI AV Marktkapitalisierung: EUR 817,7 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 129, 5,7 196,1 173,9 296,5 EBITDA (EUR Mio.) 9,7 137,8 141,9 132,2 216,9 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 52,1-237,1-76,9 42,8 95,2 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR),67-2,76 -,88,49 1,9 NAV Buchwert pro Aktie (EUR) 22,4 18,92 17,87 18,36 19,55 NAVPS (EUR) 22,51,5 18,48 18,74 19,96 Dividende pro Aktie (EUR),,,,,34 ROE (%) 4,47-14,31-7,52 2,69 6,26 Kurs/Gewinn (x) 14, neg. neg. 19,1 8,6 Kurs/Cash Flow (x) 44, 37,9 38,4 62,2 13,1 Kurs/NAV Buchwert (x),43,5,52,51,48 P/NAV (x),42,46,51,5,47 EV/EBITDA (x) 18,3 17,5 16,1 19,8 16,5 Dividendenrendite (%),,,, 3,6 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt CA IMMO ANLAGEN VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 35 2/8/ 9.6 2/8/ CA IM.ANLAGEN MAI JUN JUL CA IM.ANLAGEN HOCH /7/,TIEF 8. /5/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 5 Disclaimer siehe letzte Seiten.

6 August CONWERT conwert Kurs: EUR 9, Hoch/Tief 12M: EUR,11 / 6,29 Buy CONW.VI Streubesitz: 85% Kursziel: EUR 11,9 CWI AV Marktkapitalisierung: EUR 781,2 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Gesamterlöse (EUR Mio.) 149,4 213,6 232,3 2,8 224,7 EBITDA (EUR Mio.) 75,5 94,4 5,,5 96, Jahresüberschuss (EUR Mio.) 114,9-3,3 23,8 14,3 13,3 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 1,46 -,36,29,17,16 Buchwert pro Aktie (EUR) 7,5 8,8,6,4,3 NAVPS (EUR) 17,6 16,6 16,6 16,3 16,2 Dividende pro Aktie (EUR),,,,23,23 ROE (%),38-2, 1,86 1,9 1, Kurs/Gewinn (x) 6,3 neg. 31,3 53,9 58,7 Kurs/Cash Flow (x) 34,6 58,9 19,3, 28,4 Kurs/Buchwert (x),57,59,59,59,6 P/NAV (x),52,55,55,56,56 EV/EBITDA (x) 26,4 24, 21,1 21,4 22,6 Dividendenrendite (%),, 2,7 2,5 2,5 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KBW EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt CONWERT VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 24 2/8/ 9.4 2/8/ CONWERT IM.INVEST MAI JUN JUL CONWERT IM.INVEST HOCH 9. 29/7/,TIEF 7.89 /5/,SCHLUSS 9. 3/7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 6 Disclaimer siehe letzte Seiten.

7 August EVN EVN Kurs: EUR 13,7 Hoch/Tief 12M: EUR 14,48 /,61 Buy EVNV.VI Streubesitz: 14% Kursziel: EUR 14, EVN AV Marktkapitalisierung: EUR 2.137,3 Mio. KENNZAHLEN 6/7 7/8 /9 /E /11E Umsatz (EUR Mio.) 2.233, , 2.727, 2.752, ,5 EBITDA (EUR Mio.) 35,7 362,3 373,4 396,6 45,1 EBIT (EUR Mio.) 197,3 166,6 175,2 177,1 6, Jahresüberschuss (EUR Mio.) 227, 186,9 177,9,5 196,6 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 1,39 1,14 1,9 1,23 1,21 Dividende pro Aktie (EUR),38,37,37,49,48 ROCE (%) 4,1 3,2 3,2 3,2 3,6 Kurs/Gewinn (x) 9,4 11,4 12,,6,8 Kurs/Cash Flow (x) 7,4 7,4 6,5 4,6 4,3 Kurs/Buchwert (x),8,7,8,7,7 EV/EBITDA (x) 5,5 5,8 7,2 7, 6,2 EV/EBIT (x) 9,8 12,6,3,7 13,4 ROCE/WACC,7,5,4,4,5 Dividendenrendite (%) 2,9 2,8 2,8 3,7 3,7 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA /97 97/98 98/99 99/ /1 1/2 2/3 3/4 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/E/11E 96/97 97/98 98/99 99/ /1 1/2 2/3 3/4 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/E/11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt EVN VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 26 2/8/ /8/ EVN EVN MAI JUN JUL HOCH /7/,TIEF.61 26/5/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 7 Disclaimer siehe letzte Seiten.

8 August IMMOFINANZ IMMOFINANZ Kurs: EUR 2,53 Hoch/Tief 12M: EUR 3,3 / 1,47 Buy IMFI.VI Streubesitz: % Kursziel: EUR 4,3 IIA AV Marktkapitalisierung: EUR 2.636,4 Mio. KENNZAHLEN 7/8 8/9 9/E /11E 11/12E Gesamterlöse (EUR Mio.) 67,8 763, 75,9 828,4 88,5 EBITDA (EUR Mio.) 36,2 3,5 381,8 468,9 5,9 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 34,9-2.27,3 3,7 477,2 581,3 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR),66-4,42,22,46,54 Buchwert pro Aktie (EUR) 9,47 4,75 4,75 5,21 5,45 NAVPS (EUR) 11,55 5, 5,31 5,73 5,9 Dividende pro Aktie (EUR),,,,, ROE (%) 5,21-49,4 5,49 9,21,1 Kurs/Gewinn (x) 3,8 neg. 11,3 5,5 4,7 Kurs/Cash Flow (x) 4,2 1, 11,6 7,4 6,8 Kurs/Buchwert (x),27,53,53,48,46 P/NAV (x),22,48,48,44,43 EV/EBITDA (x) 23,9 24,1 19,5,9 14,2 Dividendenrendite (%),,,,, HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA /1 1/2 2/3 3/4 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/E /11E 11/12E /1 1/2 2/3 3/4 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/E /11E 11/12E *Linie repräsentiert den Durchschnitt IMMOFINANZ VS ATX - 5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 14 2/8/ 3.4 2/8/ IMMOFINANZ MAI JUN JUL IMMOFINANZ HOCH 3. 3/5/,TIEF 2.2 5/7/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 8 Disclaimer siehe letzte Seiten.

9 August INTERCELL Intercell Kurs: EUR,81 Hoch/Tief 12M: EUR 29,9 / 13,83 Buy ICEL.VI Streubesitz: 82% Kursziel: EUR 24 ICLL AV Marktkapitalisierung: EUR 766,5 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 53,3 55,8 61,7 69,2 82,6 EBITDA (EUR Mio.) 3,4 -,8 -,1-19,8-9,2 EBIT (EUR Mio.) 1,7-13,8-3,5-26,4 -,8 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 5, 17,2-18,4-22,3-11,5 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR),12,37 -,38 -,46 -,24 Dividende pro Aktie (EUR),,,,, ROCE (%) 1,9-5,7-8,4-7,4-4,4 Kurs/Gewinn (x) n.m. 42,2 neg. neg. neg. Kurs/Cash Flow (x) neg. neg. neg. neg., Kurs/Buchwert (x) 2,4 2,1 2,1 2,2 2,3 EV/EBITDA (x) n.m. neg. neg. neg. neg. EV/EBIT (x) n.m. neg. neg. neg. neg. ROCE/WACC,2 -,5 -,7 -,6 -,4 Dividendenrendite (%),,,,, HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV KBW 3 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 5 1,, E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt INTERCELL VS ATX SEIT EMISSION PERFORMANCE -3 MONATE 35 2/8/ 21 2/8/ INTERCELL MAI JUN JUL INTERCELL HOCH. 3/4/,TIEF /7/,SCHLUSS.81 3/7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 9 Disclaimer siehe letzte Seiten.

10 August MAYR-MELNHOF Mayr-Melnhof Kurs: EUR 78,8 Hoch/Tief 12M: EUR 78,8 / 61,7 Buy MMKV.VI Streubesitz: 35% Kursziel: EUR 79 MMK AV Marktkapitalisierung: EUR 1.576, Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 1.737, 1.731,2 1.61,5 1.7, ,5 EBITDA (EUR Mio.) 8,6 2,4 233,5 229,2 238,9 EBIT (EUR Mio.) 169,4 136,9 149,9 143,7 1,9 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 114,9 94,7 94,2 5,1 113,3 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 5,22 4,38 4,44 5,26 5,67 Dividende pro Aktie (EUR) 1,7 1,7 1,7 1,75 1,8 ROCE (%) 19,5, 17,3 18,7 19,2 Kurs/Gewinn (x),1 18, 17,8, 13,9 Kurs/Cash Flow (x) 8,8,7 9,7 9,5 9, Kurs/Buchwert (x) 2, 2, 1,9 1,6 1,5 EV/EBITDA (x) 5,4 7, 5,5 5,4 4,9 EV/EBIT (x) 8,3 11,3 8,6 8,6 7,7 ROCE/WACC 2,5 1,9 2,4 2,7 2,8 Dividendenrendite (%) 2,2 2,2 2,2 2,2 2,3 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt MAYR-MELNHOF VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 2/8/ 8 2/8/ MAYR-MELNHOF KARTON MAI JUN JUL MAYR-MELNHOF KARTON HOCH /7/,TIEF /5/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite Disclaimer siehe letzte Seiten.

11 August RHI RHI Kurs: EUR 22,89 Hoch/Tief 12M: EUR 26,47 / 14,85 Buy RHIV.VI Streubesitz: 6% Kursziel: EUR 26 RADX AV Marktkapitalisierung: EUR 911,3 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 1.485, , , , ,5 EBITDA (EUR Mio.) 2,6 216,1 114,5 177,1 2, EBIT (EUR Mio.) 164,3 148,4 54,8 117,4 141,9 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 9,4 98,1 21, 77,3 99, Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 3,2 2,58,53 1,94 2,49 Dividende pro Aktie (EUR),,,,, ROCE (%) 19,9 16,9 6,6,1 17,7 Kurs/Gewinn (x) 7,6 8,9 43,5 11,8 9,2 Kurs/Cash Flow (x) 5,2 5,2 11,3 6,7 5,7 Kurs/Buchwert (x),8 5,4 4,4 3, 2,2 EV/EBITDA (x) 6,1 5,9, 5,9 4,9 EV/EBIT (x) 8,1 8,6,8 8,9 6,9 ROCE/WACC 2,4 2,,9 2,1 2,5 Dividendenrendite (%),,,,, HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt RHI VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 45 2/8/ 26 2/8/ RHI MAI JUN JUL RHI HOCH.28 3/4/,TIEF /7/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 11 Disclaimer siehe letzte Seiten.

12 August SBO SBO Kurs: EUR 37,23 Hoch/Tief 12M: EUR 44,87 / 23,6 Buy SBOE.VI Streubesitz: 69% Kursziel: EUR 43 SBO AV Marktkapitalisierung: EUR 595,7 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 317,4 388,7 1,6 5,6 296,4 EBITDA (EUR Mio.) 92,9 114,2 61,5 69, 86,1 EBIT (EUR Mio.) 76,1 88, 28,2 34, 47,1 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 5, 58,8,3 19,8 28,8 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 3,13 3,69,96 1,24 1,81 Dividende pro Aktie (EUR) 1,,75,5,5,75 ROCE (%) 35,3 31,7 9,4 11,9 16,3 Kurs/Gewinn (x) 11,9,1 38,8 3,,6 Kurs/Cash Flow (x) 8,4 6,7 11,9,8 8,7 Kurs/Buchwert (x) 3,4 2,8 2,7 2,4 2,3 EV/EBITDA (x) 7, 5,9,4 8,8 7,1 EV/EBIT (x) 8,5 7,6 22,7 17,9 12,9 ROCE/WACC 4,3 3,5 1,2 1,4 2, Dividendenrendite (%) 3, 2, 1,3 1,3 2, HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt SBO VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 8 2/8/ 41 2/8/ SCHOELLER-BLECKMANN MAI JUN JUL SCHOELLER-BLECKMANN HOCH /5/,TIEF 35. 7/6/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 12 Disclaimer siehe letzte Seiten.

13 August STRABAG SE Strabag SE Kurs: EUR 17,63 Hoch/Tief 12M: EUR 24,35 / 16,42 Buy STRV.VI Streubesitz: 23% Kursziel: EUR 27 STR AV Marktkapitalisierung: EUR 2.9,8 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 9.878, , , , ,2 EBITDA (EUR Mio.) 595,9 647,7 684,2 677,7 76,3 EBIT (EUR Mio.) 312,4 269,9 282,8 281,3 287,7 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 17,2 7, 161,5 167,2 173,1 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 2,5 1,38 1,42 1,47 1,52 Dividende pro Aktie (EUR),55,55,5,55,55 ROCE (%),7 8,8 7,4 7,6 7,6 Kurs/Gewinn (x) 8,6 12,8 12,4 12, 11,6 Kurs/Cash Flow (x) 3,6 3,8 3,4 3,7 3,6 Kurs/Buchwert (x),7,7,7,7,6 EV/EBITDA (x) 1,2 3,4 2,5 2,6 2,5 EV/EBIT (x) 2,3 8,3 6,1 6,2 6,1 ROCE/WACC 1,4 1,,8,7,7 Dividendenrendite (%) 3,1 3,1 2,8 3,1 3,1 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E 7 E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt STRABAG SE VS ATX SEIT EMISSION PERFORMANCE -3 MONATE 6 2/8/.5 2/8/ STRABAG SE MAI JUN JUL STRABAG SE HOCH.33 3/5/,TIEF /7/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 13 Disclaimer siehe letzte Seiten.

14 August VIENNA INTERNATIONAL AIRPORT Vienna Int. Airport Kurs: EUR 44,28 Hoch/Tief 12M: EUR 44,32 / 27,18 Buy VIEV.VI Streubesitz: 5% Kursziel: EUR 45 FLU AV Marktkapitalisierung: EUR 929,8 Mio. KENNZAHLEN 7 E 11E Umsatz (EUR Mio.) 521,4 548,1 51,7 512,4 523,1 EBITDA (EUR Mio.) 19,9 1,9 166,5 176,6 181,7 EBIT (EUR Mio.) 1,3 133,3 99,6 6,8 1,4 Jahresüberschuss (EUR Mio.) 87,6 91,1 73,4 76,1 77,3 Gewinn pro Aktie (berichtet, EUR) 4,17 4,34 3,49 3,62 3,68 Dividende pro Aktie (EUR) 2,5 2,6 2, 2,13 2,19 ROCE (%) 9,5 9,4 6,3 6,1 5,7 Kurs/Gewinn (x),6,2 12,7 12,2 12, Kurs/Cash Flow (x) 5,9 5,8 6,6 6,4 6,3 Kurs/Buchwert (x) 1,3 1,2 1,2 1,1 1,1 EV/EBITDA (x) 6,4 7,6 9,7,4,7 EV/EBIT (x),2 11,5 16,1 17,1 17,6 ROCE/WACC 1,3 1,3,9,8,8 Dividendenrendite (%) 5,7 5,9 4,7 4,8 4,9 HISTORISCHE BEWERTUNGEN (HOCH / TIEF / DURCHSCHNITT*) KGV EV/EBITDA E 11E E 11E *Linie repräsentiert den Durchschnitt VIENNA INT. AIRPORT VS ATX -5 JAHRE PERFORMANCE -3 MONATE 9 2/8/ 45 2/8/ FLUGHAFEN WIEN MAI JUN JUL FLUGHAFEN WIEN HOCH /7/,TIEF 37. 7/5/,SCHLUSS /7/ Quelle: Datastream UniCredit Research Seite 14 Disclaimer siehe letzte Seiten.

15 August Unternehmensnachrichten BWIN bwin Buy : Rend.: 1,5% G/A: EUR 1,3 KGV: 32,9 Kurs: EUR 42,68 BWIN.VI E: Rend.: 1,6% G/A: EUR 1,47 KGV: 29,1 Kursziel: EUR 52 BWIN AV 11E: Rend.: 2,6% G/A: EUR 2,4 KGV: 17,8 Nach der am 29. Juli erfolgten Bekanntgabe der geplanten Fusion von bwin mit Party Gaming haben wir das Kursziel für bwin von EUR 45, aud EUR 52, aufgestockt. Es ist sehr wahrscheinlich, dass aus der Verschmelzung der beiden Unternehmen der weltweit größte Anbieter von Online-Wetten und Spielen mit Nettospielerlösen in Höhe von EUR 682 Mio. und einem bereinigten EBITDA von EUR 196 Mio. (beides auf Basis der Abschlüsse ) hervorgeht. Die Fusion muss noch durch die Aktionäre beider Firmen genehmigt werden, das Closing ist für das erste Quartal 11 geplant. Strategisch bewerten wir die Fusion aus folgenden Gründen als eine hervorragende Maßnahme: 1. Verbesserte Struktur der Produkt- und Ländergewichtung (bei Schwankungen in einzelnen Produktkategorien, wie z.b. niedrigen Margen bei Sportwetten, würden die negativen Effekte weniger stark auf das Gesamtgeschäft der größeren Gruppe durchschlagen); 2. starke Marktstellung des fusionierten Unternehmens gegenüber dem Mitbewerb; 3. höheres Rentabilitätspotenzial von bis zu 1. Basispunkten auf Ebene der bereinigten EBITDA-Marge. Synergieeffekte von rund EUR 55 Mio. erwartet. Laut Aussage des Managements werden einnahmen- und kostenseitige Synergien in Höhe von EUR 55 Mio. durch die Fusionierung erwartet. Bewertung: Wir leiten unser 12-Monats-Kursziel von bwin von einer DCF-Bewertung des Unternehmens (auf Standalone-Basis) ab. Diese ergibt derzeit einen Wert von EUR 43,, da wir die Prognosen für den Gewinn je Aktie für das GJ aufgrund der verschobenen Produkteinführungen in Italien zurückgenommen haben. Zur Berücksichtigung der Fusionseffekte addieren wir dazu den abgezinsten Wert der erwarteten Synergien, der auf die bwin- Aktionäre entfällt (51,6%). Nach unserer Berechnung liegt dieser bei EUR 9,/Aktie. Beide Werte zusammen ergeben das neue Kursziel von EUR 52,. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. CA IMMO ANLAGEN CA Immo Anlagen Buy : Rend.:,% G/A: EUR -,88 KGV: neg. Kurs: EUR 9,37 CAIV.VI E: Rend.:,% G/A: EUR,49 KGV: 19,1 Kursziel: EUR 11,5 CAI AV 11E: Rend.: 3,6% G/A: EUR 1,9 KGV: 8,6 Weiterhin Buy, 12-Monats-Kursziel auf EUR 11,5 reduziert. Wir nehmen unser Kursziel für CA Immo Anlagen (CA Immo) auf Basis des DCF-Berechnungsmodells und wegen der höheren Abschläge, zu denen der europäische Immobiliensektor gehandelt wird, von EUR 12,9 auf EUR 11,5 zurück. Bei Zugrundelegung des neuen Kursziels wird CA Immo nach wie vor mit einem Abschlag von 4% gegenüber dem 12-Monats-NAV gehandelt. Europolis-Akquisition löst gemischte Gefühle aus. Wir betrachten die Akquisition mit gemischten Gefühlen, weil dadurch einerseits die Cashflows stark zunehmen sollten, was durch die großen Liegenschaftsbestände eine Hauptschwäche von CA Immo war. Andererseits hat man für diesen Cashflow-Zuwachs eine Erhöhung des Schuldenstandes im Verhältnis zum Immobilienwert (Loan-to-Value-Ratio von 45% auf 56%) und eine Reduktion der Eigenkapitalquote von 39% auf 31% in Kauf genommen. Außerdem soll der Anteil des UniCredit Research Seite Disclaimer siehe letzte Seiten.

16 August Osteuropa-Engagements von CA Immo dadurch von 19% auf 43% klettern, wozu noch das große Volumen der in Deutschland vorhandenen Entwicklungsprojekte kommt. Beides könnte unserer Meinung nach von manchen Investoren als höchst risikoträchtig gesehen werden. Engagement in Osteuropa könnte sich durchaus lohnen. Sofern eine Erholung der Immobilienmärkte in Osteuropa eintritt, könnte CA Immo davon durch sinkende Leerstehungen und steigende Immobilienbewertungen überproportional profitieren. Laut CBRE haben sich die Transaktionsvolumina im 1H gegenüber dem 1H9 verdreifacht, was allerdings immer noch deutlich weniger ist, als zu Spitzenzeiten erreicht wurde. Für uns zeigt es jedoch an, dass die MOE-Märkte das Schlimmste möglicherweise schon hinter sich haben. Bewertung. CA Immo wird aktuell mit einem Abschlag von 56% zum prognostizierten NAV 11 gehandelt, was deutlich unter dem europäischen Immobiliensektor liegt, der einen durchschnittlichen Abschlag von % verzeichnet. Angesichts dessen sowie der Preise, die zuletzt in Österreich bei Fusionen und Akquisitionen im Immobilienbereich bezahlt wurden, ist der Abschlag von CA Immo nicht gerechtfertigt; wir bleiben daher bei unserer Buy-Bewertung. IMMOFINANZ IMMOFINANZ Buy 9/E: Rend.:,% G/A: EUR,22 KGV: 11,3 Kurs: EUR 2,53 IMFI.VI /11E: Rend.:,% G/A: EUR,46 KGV: 5,5 Kursziel: EUR 4,3 IIA AV 11/12E: Rend.:,% G/A: EUR,54 KGV: 4,7 Verkauf in Moskau und neue Mietverträge Immofinanz hat das Logistikzentrum Tamilino mit 53.m² Gesamtfläche um einen Preis von USD 39 Mio. an die Sberbank verkauft. Der abgeschlossene Verkauf hat nach Angaben des Managements einen beträchtlichen Gewinn für Immofinanz abgeworfen. Weiters gab Immofinanz den Abschluss neuer bzw. die Verlängerung bestehender Mietverträge für Flächen von insgesamt 1.m² im /11 bekannt. Der Vorstand beurteilt das erste Quartal allgemein sehr positiv und sieht den Grund dafür in der hohen Qualität des Immobilienportfolios, das weniger unter der globalen Krise gelitten habe als die Märkte im Allgemeinen. lassen finanzielle Unsicherheiten verschwinden. Trotz des relativ kleinen Volumens beweist der Verkauf von Tamilino, dass Immofinanz sogar in Russland Immobilien gewinnbringend veräußern kann. Der Kurs der Immofinanz-Aktie ist in den letzten Wochen unter Druck geraten, was aus unserer Sicht vor allem durch die Befürchtung einiger Investoren verursacht war, dass Immofinanz bei der Aufbringung der notwendigen Mittel für die in großem Umfang anstehenden Projektentwicklungen Schwierigkeiten haben könnte. Außerdem muss Immofinanz zwei Wandelanleihen refinanzieren, deren Inhaber über eine Put-Option verfügen, wonach im Jänner 12 Anleihen im Nominale von EUR 654,3 Mio. und im November 12 weitere EUR 212,3 Mio. gekündigt werden können. Anzumerken ist jedoch, dass die Development-Pipeline voll finanziert ist und die Zeit unserer Meinung nach ausreicht, um die Anleihen zu refinanzieren. Laut Aussage des Unternehmens wurden keine Aktien aus dem 55-Mio.-Paket an Immofinanzaktien aus der Einigung mit Constantia Packaging BV verkauft, womit ein Aktienüberhang als Erklärung für den jüngsten Kursrückgang ausgeschlossen ist. PALFINGER Palfinger Hold : Rend.:,% G/A: EUR -,22 KGV: neg. Kurs: EUR 18, PALF.VI E: Rend.:,8% G/A: EUR,51 KGV: 35, Kursziel: EUR PAL AV 11E: Rend.: 1,7% G/A: EUR,95 KGV: 18,9 Eintritt in einen weiteren Kran-Nischenmarkt. Palfinger gab den Kauf einer Beteiligung von 75% an Ned-Deck Marine (NDM) bekannt. NDM ist als ein führender Hersteller von Kränen für Rettungsboote und inseln auf eine Nischenanwendung im Schiffskranbereich spezialisiert. Der Kaufpreis für die 75%-Beteiligung betrug EUR,5 Mio., wie das Unternehmen UniCredit Research Seite 16 Disclaimer siehe letzte Seiten.

17 August verlautbarte. NDM verbuchte Umsätze in Höhe von EUR Mio., hat keine Schulden und erzielte bisher zweistellige EBIT-Margen, da das verpflichtende jährliche Service der installierten Ausrüstungen einen erheblichen Teil des Geschäfts ausmacht. Das ergibt ein attraktives Akquisitions-Multiple von maximal 7x EV/EBIT. (Berechnung: Kaufpreis für %:,5 Mio./,75 = 14 Mio.; keine Schulden; Minimum-EBIT: Umsatz von EUR Mio. x % Minimum-EBIT-Marge = 2 Mio. EBIT). Weiters vereinbarte Palfinger eine Earn-out-Option, wodurch NDM binnen fünf Jahren zur Gänze übernommen werden kann. Weiterer Zukauf im Marinekranbereich geplant. Wie Palfinger verlautbarte, ist auch eine weitere Expansion im Bereich Schiffskräne geplant. Hier will man den Marinekranbereich der Palfinger systems GmbH mit einem Jahresumsatz von rund EUR 3 Mio. erwerben. Das Due- Diligence-Verfahren beginnt im Juli und sollte spätestens zu Jahresende abgeschlossen sein. Die Palfinger systems GmbH gehörte ursprünglich ebenfalls Palfinger, wurde dann im Oktober im Zuge eines Management-Buyout verkauft und befindet sich derzeit im Besitz der Familie Palfinger, die auch Hauptaktionär von Palfinger ist. Gute strategische Maßnahme, attraktiver Kaufpreis, aber begrenzte, wenn auch positive Ergebnisauswirkungen. Wir erwarten für Palfinger Umsätze in Höhe von EUR 58 Mio. Durch die NDM-Akquisition wird sich das Umsatzvolumen auf annualisierter Basis nur um rund 3% erhöhen. Palfinger legte eine relativ starke Bilanz mit einem Verschuldungsgrad (Net Gearing) von 52% und einem Eigenkapitalanteil von 5% vor. Der freie Cashflow war eindeutig positiv, was auch so bleiben sollte. Daher sollte die Finanzierung der Akquisition kein Problem darstellen und der Schuldenstand in einer vertretbaren Größenordnung bleiben. Strategisch geht es Palfinger offensichtlich darum, sich in einer weiteren Marktnische im Krangeschäft eine starke Marktstellung zu sichern. UniCredit Research Seite 17 Disclaimer siehe letzte Seiten.

18 August Performance INDEX PERFORMANCE (%) -1W -1M -3M -6M -12M ATX +3,4 +9, -6,3 -,4 +,5 ATX Prime +3,4 +9,1-6,8 +1,7 +16,6 WBI +2,9 +7,8-5,8 +2,2 +14,8 ATX -12M ATX -5 JAHRE 29 2/8/ 55 2/8/ A S O N D J F M A M J J HOCH /4/,TIEF /6/,SCHLUSS HOCH /7/7,TIEF /3/9,SCHLUSS Quelle: Datastream PERFORMANCE -1M PERFORMANCE -3M,% 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 9,% 7,1% 6,9% 6,9% 6,6% 3,6% 3,1%,% -1,% -2,% -3,% -4,% -5,% -6,% -7,% -8,% -1,5% -1,8% -3,4% -4,3% -5,2% -5,6% -7,% ATX (A) DJI (USA) FTSE (UK) NASDAQ (USA) EURO STOXX 5 (EU) DAX (D) SSMI (CH) DAX (D) EURO STOXX 5 (EU) FTSE (UK) DJI (USA) SSMI (CH) ATX (A) NASDAQ (USA) PERFORMANCE -12M PERFORMANCE -5 JAHRE % % 18,2%,8%,3%,1% 11,3% 3% %,6% % 5% % -5% -% -% DAX (D) FTSE (UK) NASDAQ (USA) DJI (USA) ATX (A) 5,8% SSMI (CH) 4,2% EURO STOXX 5 (EU) % % -% -% -3% DAX (D) 4,6% NASDAQ (USA) 1,6% FTSE (UK) -1,% DJI (USA) -4,9% SSMI (CH) -16,6% EURO STOXX 5 (EU) -,% ATX (A) UniCredit Research Seite 18 Disclaimer siehe letzte Seiten.

19 August PERFORMANCE ABSOLUT UND RELATIV ZU ATX Aktie Kurs Performance Rel. Perf. zum ATX M -3M -12M -1M -3M -12M Andritz 48,13 4,6% 3,7% 54,8% -4,%,6% 4,1% bwin 42,68 17,4% 5,5% 49,2% 7,7% 12,5% 35,1% Erste Bank 3,8 16,8% -8,9% 32,7% 7,2% -2,8%,1% EVN 13,7 6,7% 3,8%,3% -2,1%,8% -,2% Intercell,81 3,3% -21,% -37,3% -5,3% -,7% -43,2% Mayr-Melnhof 78,8 8,3% 7,6% 22,7% -,6% 14,8% 11,1% OMV,69 3,8% -5,1% -7,9% -4,8% 1,2% -16,7% Österreichische Post,52 1,9% -5,% -4,6% -6,5% 1,4% -13,6% Raiffeisen International 34,88,8% -5,7%,2% 1,6%,6% -,3% RHI 22,89 18,3% -9,5% 53,1% 8,5% -3,4% 38,5% SBO 37,23 -,3% -6,1% 48,9% -8,5%,2% 34,8% Semperit 28,56 1,8% -8,5% 48,8% -6,6% -2,4% 34,6% Strabag SE 17,63 -,7% -11,2% 3,% -8,9% -5,2% -6,8% Telekom Austria 9,88 8,2% -1,% -9,4% -,8% 5,6% -18,% Verbund 27,23 8,2% -3,1% -21,6% -,7% 3,4% -29,1% Vienna Insurance Group 36,43 6,3% -1,8% 7,6% -2,5% 4,8% -2,7% Vienna Int. Airport 44,28 2,8% 4,7% 62,9% -5,7% 11,8% 47,4% voestalpine 24,55 8,6% -13,6% 22,9% -,4% -7,8% 11,2% Wienerberger,64 5,8% -24,6% -7,9% -2,9% -19,5% -16,6% Zumtobel 14,54 4,9% -11,% 89,5% -3,8% -5,1% 71,5% GEWINNER -1M VERLIERER -1M % 18% 16% 14% 12% % 8% 6% 4% 2% % 18,5% 18,3% 17,4% IMMOFINANZ RHI bwin 16,8% Erste Bank 14,7% KTM Power Sports 11,2%,8% Atrium European Raiffeisen International 9,4% CA Immo Anlagen 9,% ATX 8,6% voestalpine % -1% -2% -3% -4% -3,1% DO & CO -1,7% -1,6% UNIQA BWT -,7% Strabag SE -,3% -,4% Palfinger SBO GEWINNER SEIT JAHRESBEGINN VERLIERER SEIT JAHRESBEGINN % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% % % % 88,7% DO & CO 39,1% 32,2% RHI KTM Power Sports 26,4% 23,7% 21,8% 19,% 18,9% 16,7% Vienna Int. Airport CA Immo International Erste Bank Andritz CA Immo Anlagen Palfinger 11,6% SBO % -5% -% -% -% -% -3% -35% -4% -45% -38,8% Intercell -17,8% -17,1% -16,4% -16,2% Wienerberger OMV Atrium European Strabag SE -9,9% -7,3% Raiffeisen International Verbund -5,2% voestalpine -2,5% -3,9% BWT Telekom Austria, Datastream UniCredit Research Seite 19 Disclaimer siehe letzte Seiten.

20 August Performance ATX Aktien ANDRITZ 4% 3% % %,2% 27,5% 29,1% 14,% 18,9% 8,2% 18,8% /8/ % 35 -% 3 -% -3% -16,1% -,1% -4% -5% -39,5% YTD ANDRITZ BWIN 7% 6% 5% 4% 3% % % % -% -% -3% -4% -,% -21,7% -28,5% 57,5% 48,4% 34,6% 5,% 4,3% -,3% 2,3% YTD 2/8/ BWIN INTACT.ENTM. ERSTE BANK 8% 7 2/8/ 6% 58,8% 5,8% 6 4% % 19,3% 18,2% 5 4 % -% -4% -3,7% -,4% -12,9% -21,3% -14,7% 3-6% -53,% YTD ERSTE GROUP BANK EVN %,6% 26 2/8/ % 9,3% 9,% % -% -9,1% -1,4% -3,9% -2,2% -,6% % 14-3% -4% -31,9% -26,6% YTD EVN, Datastream UniCredit Research Seite Disclaimer siehe letzte Seiten.

21 August INTERCELL 3% % 19,7% 18,8% /8/ % 6,2% 5,2% % -% -% -1,% -5,5% -,7% -17,% -3% -4% -5% -26,4% -39,% YTD INTERCELL MAYR-MELNHOF % % % 5% 4,5%,3% 13,4% 3,9% 9,4% /8/ % -5% -% -% -6,1% -5,9% -,2% -13,8% -2,8% % YTD MAYR-MELNHOF KARTON OMV 4% 34,6% 65 2/8/ 3% % % 19,1% 5,9% 3,3% 11,4% % 45 -% -% -3% -24,5% -9,5% -16,3% % -5% -36,2% -41,2% YTD OMV ÖSTERREICHISCHE POST % 4 2/8/ %,% 13,5% 35 % 7,9% 3 5% % -5% -2,2% 1,9%,6% -% -7,2% -8,7% -7,5% -% -12,3% YTD OSTERREICHISCHE POST, Datastream UniCredit Research Seite 21 Disclaimer siehe letzte Seiten.

22 August RAIFFEISEN INTERNATIONAL % 8% 6% 8,% /8/ 4% % % -% -4% -6% -8% -16,7% -6,% -38,4% -61,4% 9,9% 16,7% -11,4% -,9% -11,7% YTD RAIFFEISEN INTL.BK.HLDG. RHI 8% 45 2/8/ 6% 4% % 21,6% 23,5% 51,9% 56,8% 4,9% % -% -4% -8,9% -17,5% -7,5% -16,9% -6% -56,% -8% YTD RHI SBO 3% % % % -% -% -8,3% 21,3% -1,% 26,% 19,9% 2,5% 16,1%,8% /8/ -3% 3-4% -5% -6% -37,9% -48,5% YTD SCHOELLER-BLECKMANN SEMPERIT 4% 3% 3,5% 35,6% 23,7% 4 2/8/ % 35 % 4,3% 7,2% 5,9% 3 % -% -,4% -,2% -% -3% -,9% -4% -5% -43,5% YTD SEMPERIT, Datastream UniCredit Research Seite 22 Disclaimer siehe letzte Seiten.

23 August STRABAG SE 5% 4% 3% % % % -% -% -3% -4% -5% -6% -47,7% -8,7% 6,4% 4,5% -6,4% -9,1% -14,8% YTD 2/8/ STRABAG SE TELEKOM AUSTRIA % % 5% 5,3%,7%,6% 4,% /8/ % -5% -2,3% -,7% 22 -% -% -,1% % -% -16,9% -19,2% % -35% -31,2% YTD TELEKOM AUSTRIA VERBUND 3% 26,2% 26,9% 6 2/8/ % 55 5 % 45 % -% -% -5,8% -12,2% -4,8% -14,% -1,1% -8,3% % -24,2% -24,5% YTD VERBUND VIENNA INSURANCE GROUP 5% 43,2% 8 2/8/ 4% 3%,9% 7 % % % 8,6% 1,2% 6 5 -% -% -11,8% -,3% -13,6% -16,5% -7,7% 4 3-3% -4% -31,1% YTD VIENNA INSURANCE GROUP A, Datastream UniCredit Research Seite 23 Disclaimer siehe letzte Seiten.

24 August VIENNA INTERNATIONAL AIRPORT 4% 3% 31,3% 22,8% 27,2% 9 8 2/8/ % % % -% -% -3% -4% -3,4% -,6% -26,6% -28,6% -3,7% -2,% 5,8% YTD FLUGHAFEN WIEN VOESTALPINE 1% % 8% 6% 4% % % -% -11,% -4% -6% -8% 18,5% -58,3% -3,9% -34,5% 98,5% 24,8% 5,4% 16,5% -4,5% YTD 2/8/ VOESTALPINE WIENERBERGER 8% 6 2/8/ 6% 4% 48,9% 59,7% 5 % 12,8% 4 % 3 -% -4% -6% -11,2% -,8% -28,8% -37,3% -5,2% -9,4% -16,7% YTD WIENERBERGER ZUMTOBEL 8% 71,1% 35 2/8/ 6% 3 4% 33,8% % 9,9% 8,8% 6,1% % -% -13,8% -2,3% -4% -32,% -31,1% -6% -44,1% YTD ZUMTOBEL, Datastream UniCredit Research Seite 24 Disclaimer siehe letzte Seiten.

25 August Umsatz DURCHSCHNITTLICHER TÄGLICHER UMSATZ IN DEN ATX WERTEN SEIT JAHRESBEGINN 8 7 (EUR Mio.) 68, ,3 1,4 1,7 1,8 2,6 2,9 3,8 3,7 4,5 7,3 7,7,5 11,4 12,1 12,9 18,3 28,7 29,4 32,3 EVN Semperit Mayr-Melnhof Vienna Int. Airport Zumtobel SBO RHI Strabag SE Österreichische Post Intercell Vienna Insurance Group Andritz bwin Verbund Wienerberger TA voestalpine Raiffeisen International OMV Erste Bank DURCHSCHNITTLICHER TÄGLICHER UMSATZ SEIT JAHRESBEGINN 2 WIENER BÖRSE (EUR Mio.) KW 1 KW 7 KW 13 KW 19 KW KW 31 KW 37 KW 43 KW 49 KW 3 KW 9 KW KW 21 KW 27 KW 33 KW 39 KW 45 KW 51 KW 5 KW 11 KW 17 KW 23 KW 29 KW 35 KW 41 KW 47 KW 53 KW 6 KW 12 KW 18 KW 24 KW 3 KW 36 KW 42 KW 48 KW 2 KW 8 KW 14 KW KW 26 KW 32 KW 38 KW 44 KW 5 KW 4 KW KW 16 KW 22 KW 28 KW 34 KW 4 KW 46 KW 52 KW 6 KW 12 KW 18 KW 24 KW 3 KW 36 KW 42 KW 48 KW 2 KW 8 KW 14 KW KW 26 KW 32 KW 38 KW 44 KW 5 KW 3 KW 9 KW KW 21 KW 27 ATX (EUR Mio.) Durchschnitt KW 1 KW 7 KW 13 KW 19 KW KW 31 KW 37 KW 43 KW 49 KW 3 KW 9 KW KW 21 KW 27 KW 33 KW 39 KW 45 KW 51 KW 5 KW 11 KW 17 KW 23 KW 29 KW 35 KW 41 KW 47 KW 53 KW 6 KW 12 KW 18 KW 24 KW 3 KW 36 KW 42 KW 48 KW 2 KW 8 KW 14 KW KW 26 KW 32 KW 38 KW 44 KW 5 KW 4 KW KW 16 KW 22 KW 28 KW 34 KW 4 KW 46 KW 52 KW 6 KW 12 KW 18 KW 24 KW 3 KW 36 KW 42 KW 48 KW 2 KW 8 KW 14 KW KW 26 KW 32 KW 38 KW 44 KW 5 KW 3 KW 9 KW KW 21 KW 27 UniCredit Research Seite Disclaimer siehe letzte Seiten.

26 August Gewichtung ATX Aktie Kurs: 3.7. Gewichtung im ATX Erste Bank 3,8,84% OMV,69,94% Telekom Austria 9,88 9,33% voestalpine 24,55 8,84% Raiffeisen International 34,88 7,66% Vienna Insurance Group 36,43 6,62% Verbund 27,23 5,84% Andritz 48,13 5,33% bwin 42,68 4,33% Wienerberger,64 3,55% Intercell,81 2,18% Mayr-Melnhof 78,8 2,24% Vienna Int. Airport 44,28 1,98% Österreichische Post,52 1,97% RHI 22,89 1,94% Strabag SE 17,63 1,43% EVN 13,7 1,52% Zumtobel 14,54 1,35% SBO 37,23 1,27% Semperit 28,56,83% UniCredit Research Seite 26 Disclaimer siehe letzte Seiten.

27 August Gewichtung ATX Prime Aktie Kurs: 3.7. Gewichtung im ATX Prime Erste Bank 32,42 18,31% OMV,64 9,12% Telekom Austria 9,34 7,36% voestalpine 24,77 7,45% Raiffeisen International 35,38 6,49% IMMOFINANZ 2,46 6,9% Wiener Städtische VIG 37,41 5,68% Verbund 26,77 4,79% Andritz 48,13 4,45% bwin 35,63 3,2% Wienerberger,51 2,93% Intercell,26 1,75% CA IMMO 9,32 1,93% Mayr-Melnhof 78,22 1,85% Conwert 9, 1,85% Vienna Int. Airport 44,32 1,66% Österreichische Post,4 1,63% RHI 22,18 1,57% UNIQA 13,75 1,17% Strabag SE 17,42 1,18% EVN 12,73 1,23% Zumtobel 14, 1,% SBO 37,54 1,7% Palfinger 18,14,77% Semperit 28,84,7% Sparkassen Immobilien AG 5,18,63% Agrana 72,5,61% AT&S 11,3,52% Kapsch TrafficCom AG 31,9,46% BWT 18,3,39% Eco Business-Immobilien AG 7,6,43% CA IMMO International 6,52,34% A-TEC Industries 8,14,% Rosenbauer 3,6,% DO&CO 18,92,17% Constantia Verpackungen 47,3,19% Polytec 2,83,11% Century Casinos 1,61,9% Wolford 18,7,11% Warimpex 2,4,% Frauenthal 8,4,8% Bene 1,26,5% S&T 9,77,4% JoWooD 6,1,4% UniCredit Research Seite 27 Disclaimer siehe letzte Seiten.

28 August Änderungen von Gewinnschätzungen / Empfehlungen Tag der G/A Unternehmen Währung Änderung E 11E Empfehlung bwin EUR 3.7. Alt 1,3 1,93 2,37 Alt Buy Neu 1,3 1,47 2,4 Neu Buy CA Immo Anlagen EUR.7. Alt -,88,5,93 Alt Buy Neu -,88,49 1,9 Neu Buy Telekom Austria EUR Alt,21,66,75 Alt Hold Neu,21,67,74 Neu Hold Zumtobel EUR 2.7. Alt -1,57,88 1,5 Alt Hold Neu -1,57,91 1,8 Neu Hold UniCredit Research Seite 28 Disclaimer siehe letzte Seiten.

29 August Bewertung GEWINNWACHSTUM 7 E 11E ATX 2,% -,6% -4,2% 22,4% 34,3% ATX Prime -3,9% -32,5% -36,3% 31,4% 33,2% Industriewerte -5,5% -41,1% -57,8% 9,3% 24,9% Versorger 11,5% 8,4% -5,9% -21,5%,8% Öl & Gas 19,1% -12,9% -58,4% 52,%,1% Finanzwerte 1,% -,2% -36,2% 2,9% 58,1% ATX adjusted -,6% -3,9% 5,9% 34,3% Finanzwerte ohne Erste Bank Einmalgewinne KURS/GEWINN-VERHÄLTNIS -36,4% -,% 2,9% 58,1% 7 E 11E ATX 8,1,2 17,1 14,,4 ATX Prime 7,5 11,1 17,5 13,3, Industriewerte 7,3 12,3 29,2,4 12,3 Finanzwerte 8, 9,4 14,7 14,3 9, KURS/CASH EARNINGS-VERHÄLTNIS 7 E 11E ATX, 7,7 11,9 8,7 8,5 ATX Prime 9,9 6,4 12,2 9, 8,7 Industriewerte 5,9 4,5 8,7 4,6 5,4 DIVIDENDENRENDITE UND KURS/BUCHWERTVERHÄLTNIS 7 E 11E Dividendenrendite (ATX) 4,1% 3,6% 3,1% 3,% 3,6% Kurs/Buchwert-Verhältnis (ATX) 1,3 1,3 1,3 1,2 1,1 BEWERTUNG ATX Aktie Kurs G/A KGV E 11E E 11E Andritz 48, bwin 42,68 1,54 -,39 1,3 1,47 2,4 27,7 neg. 32,9 29,1 17,8 Erste Bank 3,8 3,72 2,74 2,55 2,4 3,4 8,3 11,2 12,1,1,1 EVN 13,7 1,39 1,14 1,9 1,23 1,21 9,4 11,4 12,,6,8 Intercell,81,12,37 -,38 -,46 -,24 n.s. 42,2 neg. neg. neg. Mayr-Melnhof 78,8 5,22 4,38 4,44 5,26 5,67,1 18, 17,8, 13,9 OMV,69 5,26 4,58 1,91 2,9 3,48 4,9 5,6 13,5 8,9 7,4 Österreichische Post, Raiffeisen International 34,88 5,8 6,39 1,21 2,1 5,21 6, 5,5 28,9 17,4 6,7 RHI 22,89 3,2 2,58,53 1,94 2,49 7,6 8,9 43,5 11,8 9,2 SBO 37,23 3,13 3,69,96 1,24 1,81 11,9,1 38,8 3,,6 Semperit 28,56 2,17 1,83 1,89 1,91 2,19 13,2,6,1 14,9 13, Strabag SE 17,63 2,5 1,38 1,42 1,47 1,52 8,6 12,8 12,4 12, 11,6 Telekom Austria 9,88 1,9 -,11,21,67,74 9,1 neg. 46, 14,7 13,3 Verbund 27,23 1,88 2,23 2,9 1,44 1,79 14,5 12,2 13, 18,9,2 Vienna Insurance Group 36, Vienna Int. Airport 44,28 4,17 4,34 3,49 3,62 3,68,6,2 12,7 12,2 12, voestalpine 24,55 4,51 3,17,12 1,96 2,83 5,4 7,7 6,4 12,5 8,7 Wienerberger,64 3,46,81-3,17,,77 3,1 13,1 neg. 42,3 13,8 Zumtobel 14,54 2,9,31-1,57,91 1,8 7, 47,2 neg. 16,1 13,4 UniCredit Research Seite 29 Disclaimer siehe letzte Seiten.

30 August KGV , 43,5 38,8 32,9 31,3 Telekom Austria RHI SBO bwin conwert 28,9 Raiffeisen International 23,6 21,5 17,8 DO & CO Rosenbauer Mayr-Melnhof,1 Semperit Median 13,8 13,5 13, 12,7 12,4 12,1 12, 11,3 BWT OMV Verbund Vienna Int. Airport Strabag SE Erste Bank EVN IMMOFINANZ IMMOFINANZ 11,3 EVN 12, Erste Bank 12,1 Strabag SE 12,4 Vienna Int. Airport 12,7 Verbund 13, OMV 13,5 BWT 13,8 Semperit,1 Mayr-Melnhof 17,8 KGV E ,1 bwin 22,8 21,9 19,1 18,9 17,4 16,1,1,1, 14,9 14,7 12,512,2 12, 11,8,6 DO & CO Atrium European CA Immo Anlagen Verbund Raiffeisen International Zumtobel BWT Erste Bank Mayr-Melnhof Semperit Telekom Austria voestalpine Vienna Int. Airport Strabag SE RHI EVN,1 Rosenbauer Median 8,9 OMV 5,5 IMMOFINANZ IMMOFINANZ 5,5 OMV 8,9 Rosenbauer,1 EVN,6 RHI 11,8 Strabag SE 12, Vienna Int. Airport 12,2 voestalpine 12,5 Telekom Austria 14,7 Semperit 14,9 KGV 11E 18,9 17, ,2 13,9 13,5 13,4 13, ,8 13, 12, Median 12 11,6,8,5,1 9,2 8,7 8,6 7,4 8 6,7 6 4,7 4 2 Palfinger bwin Verbund Mayr-Melnhof Wienerberger BWT Zumtobel Telekom Austria Semperit Vienna Int. Airport Strabag SE EVN Rosenbauer Erste Bank RHI voestalpine CA Immo Anlagen OMV Raiffeisen International IMMOFINANZ IMMOFINANZ 4,7 Raiffeisen International 6,7 OMV 7,4 CA Immo Anlagen 8,6 voestalpine 8,7 RHI 9,2 Erste Bank,1 Rosenbauer,5 EVN,8 Strabag SE 11,6, Datastream UniCredit Research Seite 3 Disclaimer siehe letzte Seiten.

31 August KCE 42 38, ,3 18,5 17, ,7 14,3 11,9 11,6 11,3 9,7 9,6 8,7 Median 12 8,4 7,2 6,6 6,5 6,5 5,4 6 3,7 3,4 CA Immo Anlagen conwert Telekom Austria bwin Wienerberger Atrium European SBO IMMOFINANZ RHI Mayr-Melnhof Zumtobel Verbund BWT Semperit Vienna Int. Airport Rosenbauer EVN DO & CO OMV Strabag SE Strabag SE 3,4 OMV 3,7 DO & CO 5,4 EVN 6,5 Rosenbauer 6,5 Vienna Int. Airport 6,6 Semperit 7,2 BWT 8,4 Verbund 8,7 Zumtobel 9,6 KCE E 17,8 18,7 16, ,8, 9,5 8,9 7,9 7,6 7,6 7,4 Median 8 7,1 6,7 6,4 6,1 6 5,2 4,6 3,7 4 3,2 3,1 2 Telekom Austria bwin Palfinger SBO Verbund Mayr-Melnhof BWT KTM Power Sports Semperit Rosenbauer IMMOFINANZ Zumtobel RHI Vienna Int. Airport Wienerberger DO & CO EVN Strabag SE OMV voestalpine voestalpine 3,1 OMV 3,2 Strabag SE 3,7 EVN 4,6 DO & CO 5,2 Wienerberger 6,1 Vienna Int. Airport 6,4 RHI 6,7 Zumtobel 7,1 IMMOFINANZ 7,4 KCE 11E 14 13,1 11,7 11, ,1 9,3 9, 8,7 8,1 8 7, 6,8 Median 6,3 6,3 5,7 6 5,1 4,5 4,4 4,3 4,2 4 3,6 2,9 2 CA Immo Anlagen bwin Rosenbauer Palfinger Verbund Mayr-Melnhof SBO BWT Semperit IMMOFINANZ Zumtobel Vienna Int. Airport RHI DO & CO Wienerberger KTM Power Sports EVN voestalpine Strabag SE OMV OMV 2,9 Strabag SE 3,6 voestalpine 4,2 EVN 4,3 KTM Power Sports 4,4 Wienerberger 4,5 DO & CO 5,1 RHI 5,7 Vienna Int. Airport 6,3 Zumtobel 6,3 UniCredit Research Seite 31 Disclaimer siehe letzte Seiten.

32 August DIVIDENDENRENDITE 14,% 12,%,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Median DO & CO,8% Zumtobel 1,% Raiffeisen International 1,1% 1,3% SBO 1,5% bwin 1,9% Erste Bank 2,% voestalpine 2,2% Mayr-Melnhof 2,2% BWT 2,6% Rosenbauer 2,7% conwert 2,8% EVN 2,8% Strabag SE 3,9% OMV 4,% Semperit 4,6% Verbund 4,7% Vienna Int. Airport 7,6% Telekom Austria 12,7% Atrium European Atrium European 12,7% Telekom Austria 7,6% Vienna Int. Airport 4,7% Verbund 4,6% Semperit 4,% OMV 3,9% Strabag SE 2,8% EVN 2,8% conwert 2,7% Rosenbauer 2,6% DIVIDENDENRENDITE E 8,% 6,% 4,% 2,%,% Median Palfinger,8% Wienerberger,9% Raiffeisen International 1,1% 1,3% SBO 1,6% bwin 1,7% Erste Bank 2,1% Zumtobel 2,2% BWT 2,2% Mayr-Melnhof 2,5% conwert 2,6% Rosenbauer 2,6% Verbund 3,% Atrium European 3,1% Strabag SE 3,3% Vienna Insurance Group 3,7% voestalpine 3,9% OMV 4,4% Semperit 4,8% Vienna Int. Airport 7,6% Telekom Austria Telekom Austria 7,6% Vienna Int. Airport 4,8% Semperit 4,4% OMV 3,9% voestalpine 3,7% Vienna Insurance Group 3,3% Strabag SE 3,1% Atrium European 3,% Verbund 2,6% Rosenbauer 2,6% DIVIDENDENRENDITE 11E,% Telekom Austria 7,6% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Median SBO 2,% Mayr-Melnhof 2,3% BWT 2,3% Zumtobel 2,4% 2,5% Erste Bank 2,5% conwert 2,6% Rosenbauer 2,6% bwin 3,% Raiffeisen International 3,% Atrium European 3,1% Strabag SE 3,3% Wienerberger 3,3% Verbund 3,6% CA Immo Anlagen 3,7% EVN 3,9% OMV 4,9% voestalpine 4,9% Semperit 4,9% Vienna Int. Airport 7,6% Telekom Austria Vienna Int. Airport 4,9% Semperit 4,9% voestalpine 4,9% OMV 3,9% EVN 3,7% CA Immo Anlagen 3,6% Verbund 3,3% Wienerberger 3,3% Strabag SE 3,1% UniCredit Research Seite 32 Disclaimer siehe letzte Seiten.

33 August KBW 2,5 2,3 2,2 2,2 2,1 2,1 2, 2, 1,9 1,9 1,9 1,7 1,5 1,3 1,2 1,2 1,1 1,1 1, Median 1,1 1,,8,8,7,6,6,6,5,5,5,4,2, Palfinger Telekom Austria Intercell Semperit DO & CO Mayr-Melnhof Zumtobel KTM Power Sports Vienna Int. Airport Erste Bank voestalpine Raiffeisen International OMV EVN Strabag SE Atrium European conwert IMMOFINANZ CA Immo Anlagen Wienerberger Wienerberger,5 CA Immo Anlagen,5 IMMOFINANZ,5 conwert,6 Atrium European,6 Strabag SE,7 EVN,8 OMV 1, Raiffeisen International 1, voestalpine 1,1 KBW E 2,3 2,2 2,1 2,1 2,1 1,9 1,9 1,9 1,7 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,1 1, Median 1,1 1,,9,9,8,7,7,6,6,6,5,5,5,4,2, Telekom Austria Palfinger BWT Semperit DO & CO Zumtobel Mayr-Melnhof KTM Power Sports Vienna Int. Airport Erste Bank voestalpine Raiffeisen International OMV EVN Strabag SE Atrium European conwert CA Immo Anlagen IMMOFINANZ Wienerberger Wienerberger,5 IMMOFINANZ,5 CA Immo Anlagen,5 conwert,6 Atrium European,6 Strabag SE,7 EVN,7 OMV,9 Raiffeisen International,9 voestalpine 1, KBW 11E 2,1 2, 2, 1,9 1,9 1,8 1,7 1,7 1,6 1,5 1,5 1,4 1,3 1,1 1,1 1, Median 1,1,8,8,8,7,6,6,6,6,5,5,5,4,2, Rosenbauer Palfinger BWT Semperit DO & CO Zumtobel Mayr-Melnhof KTM Power Sports Vienna Int. Airport voestalpine Erste Bank Raiffeisen International OMV EVN Strabag SE conwert Atrium European CA Immo Anlagen Wienerberger IMMOFINANZ IMMOFINANZ,5 Wienerberger,5 CA Immo Anlagen,5 Atrium European,6 conwert,6 Strabag SE,6 EVN,7 OMV,8 Raiffeisen International,8 Erste Bank 1, UniCredit Research Seite 33 Disclaimer siehe letzte Seiten.

34 August EV/EBITDA 19,5 16,1 14,9 13,6,6,4, 9,7 Median 9,5 9,4 9,2 7,5 7,2 5,5 5, 4,7 4,5 5 4,3 4, 2,5 IMMOFINANZ CA Immo Anlagen bwin Atrium European Wienerberger SBO RHI Vienna Int. Airport Zumtobel voestalpine Verbund BWT EVN Mayr-Melnhof Rosenbauer OMV DO & CO Telekom Austria Semperit Strabag SE Strabag SE 2,5 Semperit 4, Telekom Austria 4,3 DO & CO 4,5 OMV 4,7 Rosenbauer 5, Mayr-Melnhof 5,5 EVN 7,2 BWT 7,5 Verbund 9,2 EV/EBITDA E 18, , , ,8 11,5,4 8,8 7,8 8 7,1 7, 6,4 Median 5,9 6 5,6 5,4 5,3 4,5 4,2 3,8 3,8 4 2,6 2 IMMOFINANZ Palfinger bwin Verbund KTM Power Sports Vienna Int. Airport SBO BWT voestalpine EVN Zumtobel RHI Wienerberger Mayr-Melnhof Rosenbauer Telekom Austria OMV Semperit DO & CO Strabag SE Strabag SE 2,6 DO & CO 3,8 Semperit 3,8 OMV 4,2 Telekom Austria 4,5 Rosenbauer 5,3 Mayr-Melnhof 5,4 Wienerberger 5,6 RHI 5,9 Zumtobel 6,4 EV/EBITDA 11E 16 14, ,6 12,7 9,8 8,8 8,1 8 7,1 6,8 6,5 6,2 6,1 Median 6 5,4 4,9 4,9 4,5 4,1 4, 4 3,2 3,1 2,5 2 IMMOFINANZ Verbund Vienna Int. Airport Palfinger bwin KTM Power Sports SBO BWT Rosenbauer EVN voestalpine Zumtobel Mayr-Melnhof RHI Telekom Austria Wienerberger OMV DO & CO Semperit Strabag SE Strabag SE 2,5 Semperit 3,1 DO & CO 3,2 OMV 4, Wienerberger 4,1 Telekom Austria 4,5 RHI 4,9 Mayr-Melnhof 4,9 Zumtobel 5,4 voestalpine 6,1 UniCredit Research Seite 34 Disclaimer siehe letzte Seiten.

35 August EV/EBIT ,8 26,8 23,3 22,8 22,7 22,2,8 16,1,3 12,8 11,,1 9,1 voestalpine bwin conwert IMMOFINANZ SBO Telekom Austria RHI Vienna Int. Airport EVN BWT Verbund DO & CO OMV 8,6 Mayr-Melnhof 6,1 Strabag SE Median 5,9 5,7 Semperit Rosenbauer Rosenbauer 5,7 Semperit 5,9 Strabag SE 6,1 Mayr-Melnhof 8,6 OMV 9,1 DO & CO,1 Verbund 11, BWT 12,8 EVN,3 Vienna Int. Airport 16,1 EV/EBIT E 22,1 18,7 17,9 17,1 16,1,7,4 13,8 12,8 12,7 12, Median 11,5 11,2 8,9 8,6 8,4 6,5 6,2 6,2 5,8 5 bwin Wienerberger SBO Vienna Int. Airport CA Immo Anlagen EVN Verbund Atrium European voestalpine Telekom Austria IMMOFINANZ BWT Zumtobel RHI Mayr-Melnhof DO & CO OMV Strabag SE Rosenbauer Semperit Semperit 5,8 Rosenbauer 6,2 Strabag SE 6,2 OMV 6,5 DO & CO 8,4 Mayr-Melnhof 8,6 RHI 8,9 Zumtobel 11,2 BWT 11,5 IMMOFINANZ 12, EV/EBIT 11E 16,1 14,114, 14 13,4 13,2 12,9 12,9 11,7 12,1 9,9 9,8 9,1 Median 9,1 7,9 8 7,7 7,2 6,9 6,1 6, 6 4,5 4 2 Verbund Palfinger Atrium European EVN CA Immo Anlagen bwin SBO Telekom Austria IMMOFINANZ voestalpine BWT Wienerberger Zumtobel Rosenbauer Mayr-Melnhof DO & CO RHI Strabag SE OMV Semperit Semperit 4,5 OMV 6, Strabag SE 6,1 RHI 6,9 DO & CO 7,2 Mayr-Melnhof 7,7 Rosenbauer 7,9 Zumtobel 9,1 Wienerberger 9,1 BWT 9,8 UniCredit Research Seite 35 Disclaimer siehe letzte Seiten.

36 August Kennzahlenübersicht Kurs Aktien Kap. Streubesitz Performance G/A Aktie Empfehlg. RIC 3.7. (Mio.) (EUR Mio.) -1M -3M E E 11E Andritz In Transition ANDR.VI 48,13 52, 2.52,5 72,% 4,6% 3,7% Atrium European Hold ATRS.VI 3,95 372, ,6 5,% 11,2% -11,6% -3,97 -,98,18,19 bwin Buy BWIN.VI 42,68 35, ,4 85,% 17,4% 5,5% -,39 1,3 1,47 2,4 BWT Hold BWTV.VI 18,23 17,83 3,1 49,5% -1,6% -,2% 1,16 1,32 1,21 1,35 CA Immo Anlagen Buy CAIV.VI 9,37 87,26 817,7 9,% 9,4% -,6% -2,76 -,88,49 1,9 CA Immo International Restricted CAII.VI 6,52 43,46 283,4 38,%,3%,5% conwert Buy CONW.VI 9, 85,36 781,2 85,% 6,6% 5,2% -,36,29,17,16 DO & CO Hold DOCO.VI 18,9 7,8 147,3 29,% -3,1% 24,4%,27,8,83,91 Erste Bank Hold ERST.VI 3,8 378, , 64,5% 16,8% -8,9% 2,74 2,55 2,4 3,4 EVN Buy EVNV.VI 13,7 163, ,3 14,% 6,7% 3,8% 1,14 1,9 1,23 1,21 IMMOFINANZ Buy IMFI.VI 2, , ,4,% 18,5% -22,1% -4,42,22,46,54 Intercell Buy ICEL.VI,81 48,48 766,5 81,9% 3,3% -21,%,37 -,38 -,46 -,24 KTM Power Sports Hold KTMP.VI 21,8 7,58 165,2 9,% 14,7% 18,6%,88-11,34-1,76,7 Mayr-Melnhof Buy MMKV.VI 78,8, 1.576, 35,% 8,3% 7,6% 4,38 4,44 5,26 5,67 OMV Hold OMVV.VI,69 3, 7.75,5 49,3% 3,8% -5,1% 4,58 1,91 2,9 3,48 Österreichische Post In Transition POST.VI,52 67, ,8 47,% 1,9% -5,% Palfinger Hold PALF.VI 18, 35,73 643,1 34,% -,4% -11,3% 1,24 -,22,51,95 Raiffeisen International Sell RIBH.VI 34,88 4, ,8 31,5%,8% -5,7% 6,39 1,21 2,1 5,21 RHI Buy RHIV.VI 22,89 39,82 911,3 6,% 18,3% -9,5% 2,58,53 1,94 2,49 Rosenbauer Hold RBAV.VI 31,19 6,8 212,1 39,% 6,1% 2,8% 2,87 1,45 3,9 2,97 SBO Buy SBOE.VI 37,23 16, 595,7 69,% -,3% -6,1% 3,69,96 1,24 1,81 Semperit Hold SMPV.VI 28,56,57 587,6 46,% 1,8% -8,5% 1,83 1,89 1,91 2,19 Strabag SE Buy STRV.VI 17,63 114, 2.9,8 22,9% -,7% - 1,38 1,42 1,47 1,52 Telekom Austria Hold TELA.VI 9,88 443, 4.376,8 72,6% 8,2% -1,% -,11,21,67,74 UniCredit Research Seite 36 Disclaimer siehe letzte Seiten.

37 August Kurs Aktien Kap. Streubesitz Performance G/A Aktie Empfehlg. RIC 3.7. (Mio.) (EUR Mio.) -1M -3M E E 11E UNIQA In Transition UNIQ.VI 13,94 142, ,2 13,7% -1,7% -8,3% Verbund Hold VERB.VI 27,23 38, 8.392,3 24,% 8,2% -3,1% 2,23 2,9 1,44 1,79 Vienna Insurance Group In Transition VIGR.VI 36,43 128, 4.663, 3,% 6,3% -1,8% Vienna Int. Airport Buy VIEV.VI 44,28 21, 929,8 5,% 2,8% 4,7% 4,34 3,49 3,62 3,68 voestalpine Hold VOES.VI 24,55 169,5 4.,2 67,% 8,6% -13,6% 3,17,12 1,96 2,83 Wienerberger Hold WBSV.VI,64 117,53 1.,5,% 5,8% -24,6%,81-3,17,,77 Zumtobel Hold ZUMV.VI 14,54 43,5 632,3 64,7% 4,9% -11,%,31-1,57,91 1,8 UniCredit Research Seite 37 Disclaimer siehe letzte Seiten.

38 August KGV K/BW EV/EBITDA EV/EBIT Div. Rend. Aktie E 11E E 11E E 11E E 11E E 11E Andritz Atrium European neg. neg. 21,9 21,3,4,6,6,6 neg. 13,6,9 17,5 neg. neg. 13,8 14, 12,7% 3,% bwin neg. 32,9 29,1 17,8,7 5,7 5,1 4,2 29,5 14,9 12,5 8,8 neg. 26,8 22,1 12,9 1,5% 1,6% BWT,7 13,8,1 13,5 2,5 2,2 2,1 1,9 8,7 7,5 7,8 6,8 12, 12,8 11,5 9,8 2,2% 2,2% CA Immo Anlagen neg. neg. 19,1 8,6,5,5,5,5 17,5 16,1 19,8 16,5 neg. n.s. 16,1 13,2,%,% CA Immo International conwert neg. 31,3 53,9 58,7,6,6,6,6 24, 21,1 21,4 22,6 32,3 23,3 24,3,1 2,7% 2,5% DO & CO 7,5 23,6 22,8,8 2,1 2, 1,9 1,7 5,1 4,5 3,8 3,2 17,1,1 8,4 7,2,8%,8% Erste Bank 11,2 12,1,1,1 1,2 1,1 1, 1, ,9% 1,7% EVN 11,4 12,,6,8,7,8,7,7 5,8 7,2 7, 6,2 12,6,3,7 13,4 2,8% 3,7% IMMOFINANZ neg. 11,3 5,5 4,7,5,5,5,5 24,1 19,5,9 14,2 neg. 22,8 12,,1,%,% Intercell 42,2 neg. neg. neg. 2,1 2,1 2,2 2,3 neg. neg. neg. neg. neg. neg. neg. neg.,%,% KTM Power Sports 24,9 neg. neg. n.s.,8 1,2 1,4 1,4 7,2 57,1 11,5 8,1 18,1 neg. n.s. 27,4,%,% Mayr-Melnhof 18, 17,8, 13,9 2, 1,9 1,6 1,5 7, 5,5 5,4 4,9 11,3 8,6 8,6 7,7 2,2% 2,2% OMV 5,6 13,5 8,9 7,4 1, 1,,9,8 3,6 4,7 4,2 4, 5,6 9,1 6,5 6, 3,9% 3,9% Österreichische Post Palfinger 14,5 neg. 35, 18,9 2,2 2,2 2,1 2, 8,3 48,4 14,1 9,8 11,7 neg. 23,6 14,1,%,8% Raiffeisen International 5,5 28,9 17,4 6,7 1, 1,,9, ,1% 1,1% RHI 8,9 43,5 11,8 9,2 5,4 4,4 3, 2,2 5,9, 5,9 4,9 8,6,8 8,9 6,9,%,% Rosenbauer,9 21,5,1,5 3, 2,7 2,3 2, 5,4 5, 5,3 6,5 6,1 5,7 6,2 7,9 2,6% 2,6% SBO,1 38,8 3,,6 2,8 2,7 2,4 2,3 5,9,4 8,8 7,1 7,6 22,7 17,9 12,9 1,3% 1,3% Semperit,6,1 14,9 13, 2,2 2, 1,9 1,8 5,5 4, 3,8 3,1 8,3 5,9 5,8 4,5 4,% 4,4% Strabag SE 12,8 12,4 12, 11,6,7,7,7,6 3,4 2,5 2,6 2,5 8,3 6,1 6,2 6,1 2,8% 3,1% Telekom Austria neg. 46, 14,7 13,3 2, 2,2 2,2 2,2 6,1 4,3 4,5 4,5 58,6 22,2 12,7 11,7 7,6% 7,6% UniCredit Research Seite 38 Disclaimer siehe letzte Seiten.

39 August KGV K/BW EV/EBITDA EV/EBIT Div. Rend. Aktie E 11E E 11E E 11E E 11E E 1 UNIQA Verbund 12,2 13, 18,9,2 2,9 2,7 2,6 2,4 7,2 9,2 11,8 11,6 8,4 11,,4,1 4,6% 2,6% Vienna Insurance Group Vienna Int. Airport,2 12,7 12,2 12, 1,2 1,2 1,1 1,1 7,6 9,7,4,7 11,5 16,1 17,1 17,6 4,7% 4,8% voestalpine 7,7 n.s. 12,5 8,7 1,1 1,1 1, 1,1 6,1 9,4 7,1 6,1,4 3,8 12,8 9,9 2,% 3,7% Wienerberger 13,1 neg. 42,3 13,8,4,5,5,5 5,4,6 5,6 4,1 13,5 neg. 18,7 9,1,%,9% Zumtobel 47,2 neg. 16,1 13,4 1,6 1,9 1,7 1,6 7,1 9,5 6,4 5,4 13,7 neg. 11,2 9,1 1,% 2,1% UniCredit Research Seite 39 Disclaimer siehe letzte Seiten.

40 August ISIN Nummern Aktie Agrana Andritz Atrium European Real Estate A-Tec Industries AT&S BENE bwin BWT CA Immo Anlagen CA Immo International Century Casinos conwert C-Quadrat Investment CWT DO & CO Erste Bank EVN Head IMMOFINANZ Intercell Kapsch TrafficCom AG KTM Power Sports Mayr-Melnhof OMV Österreichische Post Palfinger Pankl Racing Systems Polytec Holding Raiffeisen International RHI Rosenbauer SBO Semperit Strabag SE SkyEurope Telekom Austria UNIQA Verbund Vienna Insurance Group Vienna Int. Airport voestalpine Warimpex Wienerberger Wolford Zumtobel ISIN AT6379 AT737 AT66659 ATATEC9 AT ATBENE6 AT AT73775 AT ATCAIMMOINT5 AT4999 AT69775 AT6135 AT4997 AT81882 AT6511 AT7453 NL23831 AT8958 AT61261 ATKAPSCH9 AT64543 AT9384 AT74359 ATAPOST4 AT75835 AT9349 ATAXX9 AT6636 AT67693 AT9254 AT AT ATSTR1 AT4973 AT78 AT8213 AT74649 AT9854 AT91185 AT93753 AT8279 AT83176 AT8347 AT83737 UniCredit Research Seite 4 Disclaimer siehe letzte Seiten.

41 August Termine AUGUST 9. Andritz Ergebnis 1H 9. Century Casinos Ergebnis 1H. A-Tec Ergebnis 1H. Semperit Ergebnis 1H 11. Österreichische Post Ergebnis 1H 11. Palfinger Ergebnis 1H 12. Frauenthal Ergebnis 1H 12. Vienna Int. Airport Verkehrszahlen 7/ 16. Constantia Ergebnis 1H 17. Intercell Ergebnis 1H 17. Mayr-Melnhof Ergebnis 1H 17. Wienerberger Ergebnis 1H 18. Atrium European Ergebnis 1H 18. Telekom Austria Ergebnis 1H 18. SBO Ergebnis 1H 19. bwin Ergebnis 1H 19. DO & CO Vorl. Ergebnis / Vienna Insurance Group Ergebnis 1H 19. voestalpine Ergebnis 1H 24. Constantia Hauptversammlung 24. ECO Ergebnis 1H. conwert Ergebnis 1H. Kapsch Ergebnis /11. Kapsch Hauptversammlung 26. CA Immo Anlagen Ergebnis 1H 26. CA Immo International Ergebnis 1H 26. EVN Ergebnis 1-9/ 26. IMMOFINANZ Ergebnis 9/ 26. Vienna Int. Airport Ergebnis 1H 27. Rosenbauer Ergebnis 1H 27. UNIQA Ergebnis 1H 31. DO & CO Ergebnis / JoWooD Ergebnis 1H 31. Raiffeisen International Ergebnis 1H 31. Sparkassen Immo Ergebnis 1H 31. Strabag SE Ergebnis 1H 31. Warimpex Ergebnis 1H Vorläufige Angaben, Daten ohne Gewähr Quelle: Company data SEPTEMBER 1. Kapsch Ex Tag 6. Zumtobel Ergebnis /11 9. Vienna Int. Airport Verkehrszahlen 8/ 14. Wolford Hauptversammlung 17. Wolford Ergebnis / bene Ergebnis 1H / IMMOFINANZ Ergebnis / Wolford Ex Tag 28. IMMOFINANZ Hauptversammlung 3. Atrium European Ex Tag Vorläufige Angaben, Daten ohne Gewähr Quelle: Company data UniCredit Research Seite 41 Disclaimer siehe letzte Seiten.

42 August Definitionen Unternehmen Jede Aktienkategorie wird einzeln angeführt; Vorzugsaktien sind als solche ausgewiesen. Marktkapitalisierung Anzahl der Aktien (der jeweiligen Kategorie) x Kurs. Enterprise Value (EV) Der Enterprise Value (Unternehmenswert) ist die Summe aus der Marktkapitalisierung aller Aktienkategorien + Netto-Finanzverbindlichkeiten. Buchwert ÖVFA-Eigenkapital dividiert durch die Anzahl der Aktien, bzw. bei IAS: Grundkapital + Rücklagen + Gewinnvortrag - Dividenden. KBW Kurs/Buchwert - Verhältnis. Hoch/Tief Höchst- bzw. Tiefstkurs der letzten 12 Monate. 1M, 3M, 12M Kursveränderung während der angegebenen Periode. Gewinn Wenn österreichische Unternehmen nach nationaler Rechnungslegung bilanzieren, wird der ermittelte Gewinn um außerordentliche und aperiodische Tatbestände korrigiert (ÖVFA-Gewinn). Für jene Unternehmen, die nach IAS bilanzieren, wird kein ÖVFA-Gewinn mehr angegeben. In diesen Fällen basieren die Ist- und Prognoserechnungen auf den internationalen Rechnungslegungsvorschriften. KGV Kurs/Gewinn - Verhältnis. Diese Bewertungskennzahl bezieht sich auf die Eigenkapitalgeber. Cash Earnings Jahresüberschuss + Abschreibungen / Amortisation, bereinigt um außerordentliche Aufwendungen oder Erträge und Minderheitenanteile. KCE Kurs/Cash Earnings - Verhältnis. Dividendenrendite Dividende je Aktie bezogen auf den aktuellen Kurs EBIT EBIT steht für "Earnings Before Interest and Tax" und somit für den Betriebs-erfolg eines Unternehmens. Diese Kennzahl weist die operative Ertragskraft vor Berücksichtigung von Zinsergebnis und Steuerzahlungen aus. EBITDA EBITDA (bzw. EBITD) steht für "Earnings Before Interest, Tax, Depreciation (and Amortisation) und entspricht einer Art "Brutto-Cash-Flow"-Größe eines Unternehmens. Der Betriebserfolg (EBIT) wird um die Abschreibungen korrigiert. Bei der Austrian Airlines werden zusätzlich die Leasingaufwendungen für Flugzeugfinanzierungen (Rental fees) zum Betriebserfolg hinzuaddiert (EBITDAR). EV/EBIT; EV/EBITDA Die Ertragskennzahlen EBIT und EBITDA werden auf den Enterprise Value (EV) bezogen und stellen eine Bewertungskennzahl unabhängig vom Verschuldungsgrad eines Unternehmens dar. Anzahl der Aktien An der Börse zugelassene Aktienanzahl der jeweiligen Kategorie. UniCredit Research Seite 42 Disclaimer siehe letzte Seiten.

43 August Compliance Gesellschaft Key Andritz 3 Atrium European bwin 3 BWT 3 CA Immo Anlagen 1a,2,3 CA Immo International 3 conwert 3 DO & CO 3 Erste Bank 3 EVN 3 IMMOFINANZ Intercell 3 KTM Power Sports Mayr-Melnhof 3 OMV 3 Österreichische Post 3 Palfinger 3 Raiffeisen International 3 Rosenbauer RHI 3 SBO 3 Semperit 3 Strabag SE 2,3 Telekom Austria 3 UNIQA Verbund 3 Vienna Insurance Group 3 Vienna Int. Airport 3 voestalpine 3 Wienerberger 2,3 Zumtobel 3 UniCredit Research Seite 43 Disclaimer siehe letzte Seiten.

44 August Key 1a: An der Gesellschaft halten die UniCredit Bank AG, die UniCredit Bank AG London Branch, die UniCredit Bank AG Vienna Branch, die UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş., Zagrebačka banka, UniCredit Bulbank bzw. ein mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenes Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 2% des Grundkapitals. Key 1b: Die analysierte Gesellschaft hält an der UniCredit Bank AG, der UniCredit Bank AG London Branch, der UniCredit Bank AG Vienna Branch, der UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş., Zagrebačka banka, UniCredit Bulbank bzw. an einem mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenen Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 2% des Grundkapitals. Key 2: Die UniCredit Bank AG, die UniCredit Bank AG London Branch, die UniCredit Bank AG Vienna Branch, die UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş. bzw. ein mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenes Unternehmen gehörten einem Konsortium an, das in den letzten 12 Monaten vor Veröffentlichung dieses Reports Wertpapiere der analysierten Gesellschaft oder sich darauf beziehende Derivate im Zusammenhang mit einem öffentlichen Angebot von Wertpapieren der analysierten Gesellschaft oder sich darauf beziehenden Derivaten erworben hat. Key 3: Die UniCredit Bank AG, die UniCredit Bank AG London Branch, die UniCredit Bank AG Vienna Branch, die UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş., Zagrebačka banka, UniCredit Bulbank bzw. ein mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenes Unternehmen betreuen die von der analysierten Gesellschaft emittierten Finanzinstrumente an der Börse oder am Markt durch Stellen von Kauf- und Verkaufsaufträgen (wird also als Market Maker/Liquidity Provider für die von der Gesellschaft emittierten Wertpapiere oder sich darauf beziehende Derivate tätig oder stellt Liquidität in diesen Wertpapieren oder sich darauf beziehende Derivate zur Verfügung). Key 4: Zwischen dem analysierten Unternehmen und der UniCredit Bank AG, der UniCredit Bank AG London Branch, der UniCredit Bank AG Vienna Branch, der UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş., Zagrebačka banka, UniCredit Bulbank bzw. einem mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenes Unternehmen bestand in den letzten 12 Monaten eine Vereinbarung über Dienstleistungen im Zusammenhang mit Investmentbanking-Geschäften, für die die Bank eine Leistung oder ein Leistungsversprechen erhielt. Key 5: Zwischen dem analysierten Unternehmen und der UniCredit Bank AG, der UniCredit Bank AG London Branch, der UniCredit Bank AG Vienna Branch, der UniCredit Bank AG Milan Branch, UniCredit Securities, UniCredit Menkul Değerler A.Ş., Zagrebačka banka, UniCredit Bulbank bzw. einem mit diesen Gesellschaften (gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht) verbundenen Unternehmen besteht eine Vereinbarung über die Erstellung von Analysen. Key 6a: Angestellte der UniCredit Bank AG Milan Branch und/oder Mitglieder des Board of Directors von UniCredit sind Mitglieder des Board of Directors (oder einem gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht vergleichbaren Verwaltungsorgan) der analysierten Gesellschaft. Mitglieder des Board of Directors (oder einem gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht vergleichbaren Verwaltungsorgan) der analysierten Gesellschaft sind Mitglieder des Board of Directors von UniCredit. Key 6b: Der Analyst ist Mitglied des Aufsichtsrats/Vorstands (oder einem gemäß dem jeweils anwendbaren nationalen Recht vergleichbaren Verwaltungsorgan) der analysierten Gesellschaft. Key 7: Die UniCredit Bank AG Milan Branch und/oder andere italienische Banken, die Mitglied der UniCredit Gruppe sind, haben wesentliche Beträge in Form von Krediten an die analysierte Gesellschaft ausgereicht. UniCredit Research Seite 44 Disclaimer siehe letzte Seiten.

45 August Ihre Ansprechpartner STADT-UND LANDESDIREKTIONEN Stadtdirektionen City Gabriele Schneider +43 () Mitte Karin Weintritt +43 () Nord Renate Wiesner +43 () Süd Walter Schenk +43 () Landesdirektionen Kärnten Pirmin Jenny +43 () Niederösterreich West Gerlinde Kirchweger +43 () Niederösterreich Süd / Burgenland Michael Krojer +43 () Oberösterreich Sieglinde Maria Mar +43 () Salzburg Ing. Christian Pohn +43 () Steiermark Oliver Baumann +43 () Tirol/Osttirol Wolfgang Spängler +43 () Vorarlberg Bernd Brodinger +43 () UniCredit Research Seite 45 Disclaimer siehe letzte Seiten.