Jahresbericht 2015/2016

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1 Jahresbericht 2015/2016 Publikumsfonds luxemburgischen Rechts R.C.S. Luxemburg N B Geprüfter Jahresbericht per 30. November 2016 BANTLEON OPPORTUNITIES Bantleon Opportunities S Bantleon Opportunities L Bantleon Opportunities XL Bantleon Opportunities World Bantleon Family & Friends Bantleon Dividend Bantleon Dividend AR Bantleon Cash Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht erfolgen.

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3 Geprü er Jahresbericht per 30. November 2016 Inhaltsverzeichnis Seite ISIN Management und Verwaltung 3 Allgemeine Informationen 5 Bericht der Verwaltungsgesellscha 7 Bericht des Réviseur d entreprises agréé 9 BANTLEON OPPORTUNITIES 10 Bantleon Opportunities S 11 DT LU FA LU IA LU IT LU IT CHF (hedged) LU PA LU PT LU PT CHF (hedged) LU PT USD (hedged) LU RT LU RT CHF (hedged) LU Bantleon Opportunities L 17 DT LU FA LU IA LU IT LU IT CHF (hedged) LU PA LU PT LU PT CHF (hedged) LU RT LU RT CHF (hedged) LU Bantleon Opportunities XL 23 DT LU IA LU IT LU Bantleon Opportunities World 28 DT LU IA LU IT LU PA LU PT LU Bantleon Family & Friends 34 DT LU FA LU IA LU IT LU PA LU PT LU Bantleon Dividend 42 IA LU IT LU

4 Bantleon Dividend AR 50 DT LU IA LU IT LU PA LU PT LU Bantleon Cash 58 IA LU Erläuterungen zum Jahresbericht 63 Ungeprüfte Informationen 69 Verkaufsrestriktionen Anteile des Fonds dürfen innerhalb der USA weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. 2

5 Management und Verwaltung Jahresbericht per 30. November 2016 BANTLEON OPPORTUNITIES Verwaltungsgesellschaft (bis zum 31. Dezember 2015) BANTLEON INVEST S.A. 33A, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Vorstand der Kapitalverwaltungsgesellschaft (ab dem 1. Januar 2016) Jörg Schubert Marcel Rösch Kapitalverwaltungsgesellschaft (ab dem 1. Januar 2016) BANTLEON AG Aegidientorplatz 2a D Hannover Zweigniederlassung: Mainzer Landstrasse 33 D Frankfurt am Main Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft (bis zum 31. Dezember 2015) Marcel Rösch (Vorsitzender) Mitglied der Geschäftsleitung der BANTLEON BANK AG, Zug Werner A. Schubiger (Mitglied) Vizepräsident des Verwaltungsrates der BANTLEON BANK AG, Zug; Rechtsanwalt in Zürich Günter Lutgen (Mitglied) Executive Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Luxemburg Axel Keufen (Mitglied) Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Luxemburg Cornelius Bechtel (Mitglied) Executive Director, United International Management S.A., Luxemburg Aufsichtsrat der Kapitalverwaltungsgesellschaft (ab dem 1. Januar 2016) Abschluss- und Wirtschaftsprüfer der Kapitalverwaltungsgesellschaft KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Am Flughafen D Frankfurt am Main Anlagemanager BANTLEON BANK AG Bahnhofstrasse 2 CH-6300 Zug Verwahrstelle UBS (Luxembourg) S.A. 33A, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Verwaltungs- und Transferstelle UBS Fund Services (Luxembourg) S.A. 33A, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Wirtschaftsprüfer der Fonds KPMG Luxembourg, Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg Jörg Bantleon (Vorsitzender) Werner A. Schubiger Werner Kellner 3

6 BANTLEON OPPORTUNITIES Zahlstellen Zahlstelle Luxemburg: UBS (Luxembourg) S.A. 33A, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Zahlstelle Deutschland: UBS Deutschland AG Bockenheimer Landstrasse 2 4 D Frankfurt am Main Zahlstelle Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Zahlstelle in der Schweiz: UBS Switzerland AG, Bahnhofstrasse 45 CH-8001 Zürich und ihre Geschäftsstellen in der Schweiz Vertriebsstellen Vertriebsstelle Deutschland: BANTLEON AG Aegidientorplatz 2a D Hannover Vertriebsstelle Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Vertriebsstelle und Vertreter in der Schweiz: BANTLEON BANK AG Bahnhofstrasse 2 CH-6300 Zug Der Verkaufsprospekt, das KIID, die Vertragsbedingungen, Jahres- und Halbjahresberichte sowie die eingetretenen Änderungen im Wertpapierbestand des in dieser Publikation erwähnten Fonds können kostenlos bei den Vertriebsstellen, beim Vertreter in der Schweiz und bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft angefordert werden. 4

7 Allgemeine Informationen Jahresbericht per 30. November 2016 BANTLEON OPPORTUNITIES Bantleon Opportunities S, Bantleon Opportunities L, Bantleon Opportunities XL, Bantleon Opportunities World, Bantleon Family & Friends, Bantleon Dividend, Bantleon Dividend AR und Bantleon Cash sind Teilfonds des BANTLEON OPPORTUNITIES. Während sich die Teilfonds Bantleon Opportunities XL, Bantleon Dividend und Bantleon Cash vorwiegend an juristische Personen sowie institutionelle Anleger richten, besteht bei den Teilfonds Bantleon Opportunities S, Bantleon Opportunities L, Bantleon Opportunities World, Bantleon Family & Friends und Bantleon Dividend AR darüber hinaus auch für private Investoren die Möglichkeit, an der Spezialisierung von BANTLEON zu partizipieren. Anlagemanager des BANTLEON OPPORTUNITIES ist die auf das Management von sicherheitsorientierten Kapitalanlagen spezialisierte BANTLEON BANK AG. Die Verwaltung obliegt der BANTLEON AG, einer Tochtergesellschaft der BANTLEON BANK AG. Die Fondsvermögen werden als Sondervermögen verwahrt und sind damit wirtschaftlich getrennt von der Verwahrstelle und dem Anlagemanager. Verwahrstelle ist die UBS (Luxembourg) S.A., eine 100%ige Tochter der UBS AG, Schweiz. Ab 1. Dezember 2016 hat die UBS Europe SE, Luxembourg Branch die Funktion der Verwahrstelle übernommen. Bantleon Opportunities S verfolgt das Ziel, mit aktivem Management der Anleihen- und Aktienmärkte (inkl. Derivate) eine hohe absolute Performance zu erwirtschaften. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Die Modified Duration des Teilfondsvermögens bewegt sich in einer Bandbreite von 0,0% bis 7,0%. Bantleon Opportunities L verfolgt das Ziel, mit aktivem Management der Anleihen- und Aktienmärkte (inkl. Derivate) eine hohe absolute Performance zu erwirtschaften. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Die Modified Duration des Teilfondsvermögens bewegt sich in einer Bandbreite von 0,0% bis 9,0%. Bantleon Opportunities XL verfolgt das Ziel, mit aktivem Management der Anleihen- und Aktienmärkte (inkl. Derivate und negativer Duration und/oder Shortpositionen in Aktienindizes) eine hohe absolute Performance zu erwirtschaften. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Die Modified Duration des Teilfondsvermögens bewegt sich in einer Bandbreite von - 5,0% bis 15,0%. Bantleon Opportunities World strebt eine attraktive absolute Performance an. Das Ziel sind überdurchschnittliche Zinserträge aus Anleihen mit mittlerer bis guter Bonität und regelmässige Kursgewinne aus den wichtigsten weltweiten Aktienmärkten. Die Auswahl und Gewichtung der Segmente wird dabei kontinuierlich an die erwartete Konjunkturentwicklung angepasst. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Die Modified Duration des Teilfondsvermögens bewegt sich in einer Bandbreite von 0,0% bis 8,0%. Bantleon Family & Friends strebt eine hohe absolute Performance an, die mit dem Ziel einer mittelfristigen Vermögensbildung vereinbar ist. Dabei zielt er auf die Streuung der Risiken über eine Anlagediversifizierung weltweit in den Anlageklassen Anleihen, Aktien und Rohstoffe ab. Die Auswahl und Gewichtung der Segmente wird dabei kontinuierlich an die erwartete Konjunkturentwicklung angepasst. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Bantleon Dividend strebt als Anlageziel einen möglichst hohen Kapitalzuwachs sowie regelmässige und über dem Marktdurchschnitt liegende Dividendenausschüttungen an. Der Teilfonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen mit überdurchschnittlichen Dividendenrenditen. Bei der Auswahl der Aktientitel orientiert sich Bantleon Dividend am Universum des MSCI World (Developed Markets) Index, wobei die Auswahl durch zusätzliche Kriterien wie Dividendenhöhe und nachhaltigkeit, geringe Volatilität, kleine Verschuldung und andere Faktoren ergänzt wird. Aktien von Unternehmen des Finanzsektors werden dabei zugunsten einer möglichst realwirtschaftlichen Fundierung weitestgehend vermieden. Aktienkursrisiken in Form von Kursschwankungen der Aktien können durch Absicherungsgeschäfte um bis zu 50% reduziert werden (die Möglichkeit zur teilweisen Absicherung entfällt im Zuge einer Änderung des Verwaltungsreglementes voraussichtlich ab Januar 2017). Die eingesetzten Aktienindexfutures werden vornehmlich zu Absicherungszwecken eingesetzt, können aber auch zum Zweck eines effizienten Portfoliomanagements genutzt werden. Fremdwährungsrisiken werden bestmöglich abgesichert. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. 5

8 BANTLEON OPPORTUNITIES Bantleon Dividend AR strebt als Anlageziel einen möglichst hohen Kapitalzuwachs sowie regelmässige und über dem Marktdurchschnitt liegende Dividendenausschüttungen an. Der Teilfonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen mit überdurchschnittlichen Dividendenrenditen. Bei der Auswahl der Aktientitel orientiert sich Bantleon Dividend AR am Universum des MSCI World (Developed Markets) Index, wobei die Auswahl durch zusätzliche Kriterien wie Dividendenhöhe und nachhaltigkeit, geringe Volatilität, kleine Verschuldung und andere Faktoren ergänzt wird. Aktien von Unternehmen des Finanzsektors werden dabei zugunsten einer möglichst realwirtschaftlichen Fundierung weitestgehend vermieden. Aktienkursrisiken in Form von Kursschwankungen der Aktien können durch Absicherungsgeschäfte um bis zu 100% reduziert werden. Die eingesetzten Aktienindexfutures werden vornehmlich zu Absicherungszwecken eingesetzt, können aber auch zum Zweck eines effizienten Portfoliomanagements genutzt werden. Fremdwährungsrisiken werden bestmöglich abgesichert. Durch den Einsatz von Terminkontrakten kann das Marktrisiko erhöht, jedoch maximal verdoppelt werden. Bantleon Cash strebt nach hohen Erträgen aus Geldmarktanlagen und aus Anleihen mit kurzer Restlaufzeit oder Zinsbindungsdauer. Die Modified Duration des Teilfondsvermögens bewegt sich in einer Bandbreite von 0,0% bis 2,0%. 6

9 Bericht der Verwaltungsgesellscha Jahresbericht per 30. November 2016 BANTLEON OPPORTUNITIES 2016 dürfte als Jahr der Überraschungen noch lange in Erinnerung bleiben. Bereits der erste Handelstag bescherte den Finanzmärkten ein ebenso unerwartetes wie heftiges Kursbeben, das seinen Ausgang in China genommen hatte. Eine rapide Abwertung des Renminbi im Verbund mit deutlich nachgebenden Aktiennotierungen an den chinesischen Börsen in den ersten Stunden des neuen Jahres schürte die Angst vor einer Massenflucht der Investoren aus dem Reich der Mitte. Innerhalb kürzester Zeit breiteten sich Schockwellen über den gesamten Globus aus. Europäische Aktien starteten mit einem Tagesverlust von 4,5% in das neue Handelsjahr und hatten damit die komplette Jahresendrallye 2015 zunichte gemacht. In den Folgetagen und -wochen übertrug sich die negative Stimmung an den Finanzmärkten auf die Realwirtschaft, die globalen Geschäftsklimaumfragen erlitten starke Dämpfer. Hinzu kam der ungebremste Verfall der Rohölpreise. Im Januar kostete ein Barrel der Sorte Brent zwischenzeitlich nur noch 26 USD, 80% weniger als beim vorherigen zyklischen Hoch vom Sommer Die Sorge um die Folgen einer Rezession in den grossen Förderländern einschliesslich der USA für den Rest der Welt zusammen mit dem deflatorischen Impuls seitens der kollabierenden Rohstoffpreise rief die Zentralbanken auf den Plan. Die US-Notenbank signalisierte eine Pause ihres Ende 2015 gerade erst begonnenen Zinserhöhungszyklus, die People s Bank of China lockerte die Kreditvergabestandards und die Bank of Japan führte kurzerhand Negativzinsen ein. Die Europäische Zentralbank stockte derweil ihr Anleihekaufprogramm um 20 Mrd. Euro auf 80 Mrd. Euro auf und erweiterte die Einkaufsliste um Unternehmensanleihen. Die Wirkung dieser Massnahmen liess nicht lange auf sich warten. Die Anleger fassten wieder Vertrauen, die Furcht vor der Deflationsspirale wurde von der parallel verlaufenden Erholung der Rohölpreise gemindert. Nachdem die europäischen Aktienmärkte in den ersten Wochen des Jahres 2016 fast 20% ihres Wertes eingebüsst hatten, setzte Mitte Februar eine breit gefasste Erholung ein, im Zuge derer die Verluste bis Anfang Juni grösstenteils wettgemacht werden konnten. Die Freude währte indes nicht lange, denn am 23. Juni sprach sich eine knappe Mehrheit der Briten für den Austritt aus der EU aus und trat damit die nächste Börsenlawine los. Das britische Pfund verlor binnen weniger Stunden 10% seines Wertes gegenüber dem USD und baute die Verluste in der Folge bis auf -20% aus. Auch die weltweiten Aktienmärkte verzeichneten zunächst hohe Verluste, von denen sie sich aber schnell wieder erholen konnten. An den Anleihenmärkten brachen dafür sämtliche Dämme. Die Flucht in die sicheren Häfen drückte die Renditen 10- jähriger US-Treasuries auf neue historische Tiefststände. Ihre deutschen Pendants durchbrachen sogar erstmals überhaupt die Nulllinie. Im Juli wiesen 90% aller umlaufenden Bundesanleihen eine negative Rendite auf, in der Eurozone waren es rund 50% aller Anleihen. Dass der Brexit nicht noch schwerere Verwerfungen an den Finanzmärkten nach sich zog, war wieder einmal der umgehenden Präsenz der Zentralbanken zu verdanken. Die Bank of England kündigte die Wiederaufnahme ihres Anleihenkaufprogramms an, die Federal Reserve entschloss sich zur erneuten Verschiebung der sicher geglaubten Leitzinserhöhung. Die Europäische Zentralbank bereitete derweil die Anpassung ihres QE-Programms mit dem Ziel vor, die Käufe über den März 2017 hinaus fortführen zu können. All das trug zur Beruhigung der Märkte und der Realwirtschaft in den Sommermonaten bei. Besonders schnell kehrten die europäischen Unternehmen zum Alltag zurück. Nachdem sich die Befürchtung eines Zusammenbruchs der Nachfrage aus dem Vereinigten Königreich nicht bewahrheitet hatte, setzte im Herbst eine kräftige Konjunkturerholung ein, die sowohl von günstigen binnenwirtschaftlichen Rahmenbedingungen als auch von der anziehenden Nachfrage in den Schwellenländern getragen wurde. Am positiven Konjunkturklima änderte auch der dritte grosse Paukenschlag nichts mehr: Die Wahl von Donald Trump zum 45. Präsidenten der USA. Bereits seine Nominierung war eine faustdicke Überraschung, für seinen Triumph über die lange Zeit in Führung liegende demokratische Kandidatin Hillary Clinton gilt dies umso mehr. Wieder reagierten die Finanzmärkte auf die Nachricht mit einem Börsenbeben, das in etwa die Ausmasse des»brexits«annahm. Wie im Nachgang des britischen Referendums kam es aber noch am Morgen danach zu einer Erholung am Ende des Tages lagen die meisten Aktienmärkte sogar schon wieder im Plus. Anders die Anleihenmärkte, die von der Aussicht auf eine schnelle Reflationierung der USA durch grossvolumige Fiskalprogramme einer der programmatischen Schwerpunkte von Donald Trump schwer getroffen wurden. Die Renditen von US-Treasuries 7

10 BANTLEON OPPORTUNITIES schnellten in die Höhe und lagen Ende November im Zehnjahresbereich mehr als einen Prozentpunkt über den im Juli verzeichneten historischen Tiefstständen. Der hiervon ausgehenden Sogwirkung auf den Rest der Welt konnten sich auch deutsche Bundesanleihen nicht entziehen, deren Renditen in positives Terrain zurückkehrten. Während die Risikoziele in diesem von heftigen Schocks und hoher Volatilität geprägtem Finanzmarktumfeld vollumfänglich erreicht wurden, spiegelt die Performance der Bantleon Opportunities Fonds ein durchwachsenes Bild wider. Hannover, Der Vorstand 8

11 Bericht des Réviseur d entreprises agréé Jahresbericht per 30. November 2016 BANTLEON OPPORTUNITIES An die Anteilinhaber des BANTLEON OPPORTUNITIES Aegidientorplatz 2a D Hannover Bericht zum Jahresabschluss Entsprechend dem uns von dem Vorstand der Kapitalverwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Jahresabschluss des BANTLEON OPPORTUNITIES und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Aufstellung des Nettofondsvermögens, des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 30. November 2016, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Nettofondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Vorstandes der Kapitalverwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss Der Vorstand der Kapitalverwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstössen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstössen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Vorstand der Kapitalverwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des BANTLEON OPPORTUNITIES und seiner jeweiligen Teilfonds zum 30. November 2016 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettofondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Luxemburg, 24. Januar 2017 KPMG Luxembourg, Société coopérative Cabinet de révision agréé V. Merkel 9

12 BANTLEON OPPORTUNITIES Jahresbericht per 30. November 2016 Konsolidierte Nettovermögensaufstellung Aktiva Wertpapierbestand, Einstandswert Wertpapierbestand, nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) Total Wertpapierbestand (Erläuterung 3) Bankguthaben, Sicht- und Termingelder Andere liquide Mittel (Margins) Forderungen aus Wertpapierverkäufen Forderungen aus Zeichnungen Zinsforderungen aus Wertpapieren Forderungen aus Dividenden Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Total Aktiva Passiva Bankverbindlichkeiten Andere kurzfristige Verbindlichkeiten (Margins) Zinsverbindlichkeiten aus liquiden Mitteln Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Verbindlichkeiten aus Rücknahmen Rückstellungen für pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Rückstellungen für Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Rückstellungen für sonstige Kommissionen und Gebühren Total Rückstellungen für Aufwendungen Total Passiva Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung Erträge Zinsertrag auf liquide Mittel Zinsen auf Wertpapiere Dividenden Total Erträge Aufwendungen Pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Performance Fee (Erläuterung 6) Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Sonstige Kommissionen und Gebühren Zinsaufwand auf liquide Mittel Total Aufwendungen Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen Realisierte Gewinne (Verluste) Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus marktbewerteten Wertpapieren Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Optionen Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Realisierter Währungsgewinn (-verlust) Total der realisierten Gewinne (Verluste) Realisierter Nettogewinn (-verlust) des Geschäftsjahres Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) marktbewerteter Wertpapiere Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Finanzterminkontrakten Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Devisenterminkontrakten Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

13 Bantleon Opportunities S Jahresbericht per 30. November 2016 Dreijahresvergleich Datum ISIN Nettovermögen in DT 1 LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in FA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF PA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in PT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in PT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF PT USD (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in USD RT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in RT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF Erste NAV Performance Währung 2015/ / /2014 DT FA -4.1% - - IA -4.0% 2.6% -0.3% IT -4.0% 2.6% -0.3% IT CHF (hedged) CHF -4.6% 1.5% -0.6% PA -4.6% 1.9% -0.9% PT -4.6% 1.9% -0.9% PT CHF (hedged) CHF -5.1% 0.9% -1.2% PT USD (hedged) USD -3.5% 2.2% -1.0% RT -4.2% - - RT CHF (hedged) CHF -4.8% Auf Grund der Neulancierung liegen keine Daten für die Berechnung der Performance vor. Die Teilfonds verfügen (gemäss Verkaufsprospekt) über keine Benchmark, daher erfolgt kein Vergleich der Teilfondsperformance mit einer Benchmark. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Berechnung der Performance erfolgt unter der Annahme, dass der Bruttobetrag der Ausschüttungen unmittelbar und ohne Abzüge wieder angelegt wird. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 11

14 Bantleon Opportunities S Struktur des Wertpapierbestandes Geographische Aufteilung in % des Nettovermögens Deutschland Frankreich Spanien 9.88 Niederlande 5.63 Supranational 4.13 Total Wirtschaftliche Aufteilung in % des Nettovermögens Staaten und Regierungen Banken Supranational 4.13 Total Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

15 Bantleon Opportunities S Nettovermögensaufstellung Aktiva Wertpapierbestand, Einstandswert Wertpapierbestand, nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) Total Wertpapierbestand (Erläuterung 3) Bankguthaben, Sicht- und Termingelder Forderungen aus Wertpapierverkäufen Forderungen aus Zeichnungen Zinsforderungen aus Wertpapieren Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Total Aktiva Passiva Bankverbindlichkeiten Andere kurzfristige Verbindlichkeiten (Margins) Zinsverbindlichkeiten aus liquiden Mitteln Verbindlichkeiten aus Rücknahmen Rückstellungen für pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Rückstellungen für Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Total Rückstellungen für Aufwendungen Total Passiva Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Ertrags- und Aufwandsrechnung Erträge Zinsertrag auf liquide Mittel Zinsen auf Wertpapiere Total Erträge Aufwendungen Pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Sonstige Kommissionen und Gebühren Zinsaufwand auf liquide Mittel Total Aufwendungen Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen Realisierte Gewinne (Verluste) Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus marktbewerteten Wertpapieren Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Realisierter Währungsgewinn (-verlust) Total der realisierten Gewinne (Verluste) Realisierter Nettogewinn (-verlust) des Geschäftsjahres Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) marktbewerteter Wertpapiere Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Finanzterminkontrakten Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Devisenterminkontrakten Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 13

16 Bantleon Opportunities S Veränderungen des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres Zeichnungen Rücknahmen Total Mittelzufluss (-abfluss) Ausbezahlte Dividende Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen Total der realisierten Gewinne (Verluste) Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Entwicklung der Anteile im Umlauf DT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres FA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PT USD (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres RT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres RT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

17 Bantleon Opportunities S Aufstellung der Wertpapierbestände und anderer Nettovermögenswerte per 30. November 2016 Bezeichnung Anzahl/ Bewertung in in % des Nominal nicht realisierter Netto- Kursgewinn (-verlust) vermögens auf Futures Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Notes, fester Zins DEXIA CREDIT LOCAL DE FRANCE-REG-S % Total Total Notes, fester Zins Medium-Term Notes, fester Zins CAISSE FRANCAISE DE FINANCEMENT LOCAL % DEUTSCHE POSTBANK AG % DEXIA CREDIT LOCAL DE FRANCE-REG-S % ING BANK NV % ING BANK NV % KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU % RHEINLAND-PFALZ, STATE OF % SNS BANK NV % Total Total Medium-Term Notes, fester Zins Anleihen, fester Zins CAISSE D AMORTIS DE LA DETTE SOCIALE % CAISSE FRANCAISE DE FINANCE LOCAL-REG-S % COMPAGNIE DE FINANCEMENT FONCIER-REG-S % OPEAN STABILITY MECHANISM-REG-S % FRANCE, REPUBLIC OF OAT % FRANCE, REPUBLIC OF-OAT % FRANCE, REPUBLIC OF-OAT % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % NORDRHEIN-WESTFALEN, STATE OF % SPAIN, KINGDOM OF-144A-REG-S % SPAIN, KINGDOM OF-REG-S % Total Total Anleihen, fester Zins Anleihen, variabler Zins GERMANY, REPUBLIC OF 0.100%/CPI LINKED GERMANY, REPUBLIC OF 0.100%/CPI LINKED Total Total Anleihen, variabler Zins Total Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Total des Wertpapierbestandes Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 15

18 Bantleon Opportunities S Bezeichnung Anzahl/ Bewertung in in % des Nominal nicht realisierter Netto- Kursgewinn (-verlust) vermögens auf Futures Derivative Instrumente Derivative Instrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Finanzterminkontrakten auf Anleihen O-BUND FUTURE O-BOBL FUTURE O BTP ITALY GOVERMENT FUTURE USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE Total Finanzterminkontrakten auf Anleihen Finanzterminkontrakte auf Indizes DAX INDEX FUTURE O STOXX 50 INDEX FUTURE Total Finanzterminkontrakte auf Indizes Total Derivative Instrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Total Derivative Instrumente Devisenterminkontrakte Devisenterminkontrakte (Kauf/Verkauf) CHF USD Total Devisenterminkontrakte (Kauf/Verkauf) Bankguthaben, Sicht- und Termingelder und andere liquide Mittel Andere kurzfristige Verbindlichkeiten Andere Aktiva und Passiva Total des Nettovermögens Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

19 Bantleon Opportunities L Jahresbericht per 30. November 2016 Dreijahresvergleich Datum ISIN Nettovermögen in DT 1 LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in FA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in IT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF PA LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in PT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in PT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF RT LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in RT CHF (hedged) LU Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil in CHF Erste NAV Performance Währung 2015/ / /2014 DT FA -8.0% - - IA -7.8% 5.2% -1.8% IT -7.7% 5.2% -1.8% IT CHF (hedged) CHF -8.3% 3.9% - PA -8.6% 4.2% -2.7% PT -8.6% 4.2% -2.7% PT CHF (hedged) CHF -9.1% 3.0% - RT -8.0% - - RT CHF (hedged) CHF -8.6% Auf Grund der Neulancierung liegen keine Daten für die Berechnung der Performance vor. Die Teilfonds verfügen (gemäss Verkaufsprospekt) über keine Benchmark, daher erfolgt kein Vergleich der Teilfondsperformance mit einer Benchmark. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Berechnung der Performance erfolgt unter der Annahme, dass der Bruttobetrag der Ausschüttungen unmittelbar und ohne Abzüge wieder angelegt wird. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 17

20 Bantleon Opportunities L Struktur des Wertpapierbestandes Geographische Aufteilung in % des Nettovermögens Deutschland Frankreich Spanien 9.97 Niederlande 0.50 Total Wirtschaftliche Aufteilung in % des Nettovermögens Staaten und Regierungen Banken Total Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

21 Bantleon Opportunities L Nettovermögensaufstellung Aktiva Wertpapierbestand, Einstandswert Wertpapierbestand, nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) Total Wertpapierbestand (Erläuterung 3) Bankguthaben, Sicht- und Termingelder Forderungen aus Wertpapierverkäufen Forderungen aus Zeichnungen Zinsforderungen aus Wertpapieren Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Total Aktiva Passiva Bankverbindlichkeiten Andere kurzfristige Verbindlichkeiten (Margins) Zinsverbindlichkeiten aus liquiden Mitteln Verbindlichkeiten aus Rücknahmen Rückstellungen für pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Rückstellungen für Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Total Rückstellungen für Aufwendungen Total Passiva Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Ertrags- und Aufwandsrechnung Erträge Zinsertrag auf liquide Mittel Zinsen auf Wertpapiere Total Erträge Aufwendungen Pauschale Verwaltungskommission (Erläuterung 6) Abonnementsabgabe (Erläuterung 5) Sonstige Kommissionen und Gebühren Zinsaufwand auf liquide Mittel Total Aufwendungen Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen Realisierte Gewinne (Verluste) Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus marktbewerteten Wertpapieren Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Finanzterminkontrakten Realisierter Kursgewinn (-verlust) aus Devisenterminkontrakten Realisierter Währungsgewinn (-verlust) Total der realisierten Gewinne (Verluste) Realisierter Nettogewinn (-verlust) des Geschäftsjahres Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) marktbewerteter Wertpapiere Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Finanzterminkontrakten Nicht realisierte Werterhöhung (-minderung) von Devisenterminkontrakten Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 19

22 Bantleon Opportunities L Veränderungen des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres Zeichnungen Rücknahmen Total Mittelzufluss (-abfluss) Ausbezahlte Dividende Nettoerträge (-verluste) aus Anlagen Total der realisierten Gewinne (Verluste) Total der Veränderungen der nicht realisierten Werterhöhung (-minderung) Nettoerhöhung (-minderung) des Nettovermögens infolge Geschäftstätigkeit Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres Entwicklung der Anteile im Umlauf DT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres FA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres IT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PA Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres PT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres RT Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres RT CHF (hedged) Anzahl der Anteile im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres Anzahl der ausgegebenen Anteile Anzahl der zurückgegebenen Anteile Anzahl der Anteile im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.

23 Bantleon Opportunities L Aufstellung der Wertpapierbestände und anderer Nettovermögenswerte per 30. November 2016 Bezeichnung Anzahl/ Bewertung in in % des Nominal nicht realisierter Netto- Kursgewinn (-verlust) vermögens auf Futures Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Notes, fester Zins DEXIA CREDIT LOCAL DE FRANCE-REG-S % Total Total Notes, fester Zins Medium-Term Notes, fester Zins CREDIT AGRICOLE HOME LOAN SFH SA % ING BANK NV % Total Total Medium-Term Notes, fester Zins Anleihen, fester Zins BERLIN, STATE OF % CAISSE FRANCAISE DE FINANCE LOCAL-REG-S % CAISSE FRANCAISE DE FINANCE LOCAL-REG-S % FRANCE, REPUBLIC OF OAT % FRANCE, REPUBLIC OF-OAT % FRANCE, REPUBLIC OF-OAT % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % GERMANY, REPUBLIC OF-REG-S % NORDRHEIN-WESTFALEN, STATE OF % RHEINLAND-PFALZ, STATE OF % SPAIN, KINGDOM OF-144A-REG-S % SPAIN, KINGDOM OF-REG-S % UNEDIC ASSEO-REG-S % Total Total Anleihen, fester Zins Anleihen, variabler Zins GERMANY, REPUBLIC OF 0.100%/CPI LINKED Total Total Anleihen, variabler Zins Total Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Total des Wertpapierbestandes Derivative Instrumente Derivative Instrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Finanzterminkontrakten auf Anleihen O-BUND FUTURE O BTP ITALY GOVERMENT FUTURE O-OAT FUTURE USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE Total Finanzterminkontrakten auf Anleihen Finanzterminkontrakte auf Indizes DAX INDEX FUTURE O STOXX 50 INDEX FUTURE Total Finanzterminkontrakte auf Indizes Total Derivative Instrumente, die an einer offiziellen Börse gehandelt werden Total Derivative Instrumente Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes. 21

24 Bantleon Opportunities L Bezeichnung Anzahl/ Bewertung in in % des Nominal nicht realisierter Netto- Kursgewinn (-verlust) vermögens auf Futures Devisenterminkontrakte Devisenterminkontrakte (Kauf/Verkauf) CHF Total Devisenterminkontrakte (Kauf/Verkauf) Bankguthaben, Sicht- und Termingelder und andere liquide Mittel Andere kurzfristige Verbindlichkeiten Andere Aktiva und Passiva Total des Nettovermögens Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil des Berichtes.