Sebastian Bodemer/ Roger Disch. Corporate Treasury. Management

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1 Sebastian Bodemer/ Roger Disch Corporate Treasury Management Organisation Governance Cash- und Liquiditätsrisikomanagement Zins- und Währungsrisikomanagement 2014 Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart

2 XI Vorwort V 1 Treasury- und Risikomanagementorganisation Einführung in das Risikomanagement Fallstudie: Schweizer Maschinenbau AG SMAG Risikodefinitionen und Risikomessmethoden Entscheidungstheorie und Risiko Allgemeine Einführung in Risikomessmethoden Modellrisiko Risikoidentifikation: Das 5-Phasen-Modell Risikoorganisation Aufbauorganisation Zentrales versus dezentrales Treasury Treasury-Philosophien Treasury-Richtlinie Treasury-Reporting Absicherungsmaßnahmen Maßnahmen in Abhängigkeit des Risikos Einführung in Derivate Fallstudie SMAG: Absicherung am Beispiel von Aktien Fallbeispiel TUI AG: Risikomanagementgrundsätze Fallbeispiel Daimler AG: Risikoarten Anforderungen an den Treasurer 49 2 Liquiditätsrisiko bei Unternehmen Abgrenzung des Liquiditätsrisikos Taktisches Liquiditätsrisikomanagement Strukturelles Liquiditätsrisikomanagement Liquiditätsnotfallplanung Zusammenfassung 68 3 Cash- und Liquiditätsmanagement Cash- und Liquiditätsmanagement - Einführung Liquiditätsmanagement Cash-Pooling Wetting Neue Investitions- und Finanzierungsformen durch Supply-Chain-Financing Eurokrise, geopolitische Stresssituationen in und um Europa - und kein Ende in Sicht Zahlungsverkehr SEPA Payment-Factory und Inhouse-Bank 109

3 XII 4 Zinsrisikomanagement Einführendes Beispiel: Zinsrisiko bei der SMAG Klassische Kreditfinanzierungsformen Arten von Zinssätzen Bedeutung der Zinssätze aus Sicht des "IYeasurers LIBOR und EURIBOR Swap-Sätze und Credit Spread Zeitreihenanalyse: Zinskurven Einfache Szenarioanalyse und Zeitreihenanalyse Zeitreihenanalyse am Beispiel der CHF-Kurven Anforderungen und Grenzen der historischen Analyse Zinsrisikomessmethoden Einkommens-und Barwerteffekt Zinstragende Positionen Risikomessmethoden: Überblick Einkommenseffekt: Zinsbindungsbilanz Einkommenseffekt: Fixed-to-Floating-Ratio Einkommenseffekt: Duration und Durchschnittslaufzeit Einkommenseffekt: GuV-Szenarioanalyse Einkommenseffekt: Earnings- und Cost-at-Risk Einkommenseffekt: Stresstests Einkommenseffekt: Zusammenfassung Barwerteffekt: Allgemeine Einführung Barwerteffekt: Szenarioanalyse Barwerteffekt vs. Einkommenseffekt aus Sicht des Unternehmens Barwerteffekt: Macaulay Duration Barwerteffekt: Dynamische Szenarioanalyse Barwerteffekt: Value-at-Risk Zusammenfassung Barwerteffekt Zinsrisiko: Absicherungsmaßnahmen Risikomanagement mit Zinsswaps Risikomanagement mit Forward Rate Agreements Risikomanagement mit Caps und Floors Risikomanagement mit Swaptions Derivate und Barwertperspektive Risikomanagement mit strukturierten Produkten Zusammenfassung Zinsrisikomanagement Währungsrisikomanagement Einführung in die Devisenmärkte Notation und andere Grundbegriffe Einflussfaktoren von Währungskursen Währungsrisiko: Einführendes Beispiel und erste Implikationen Historische Analyse des Währungsrisikos Allgemeine Einführung Anwendungsbeispiel EUR/CHF 246

4 XIII Anwendungsbeispiele USD, GBP, CAD, EUR Exkurs: Autokorrelation und lyendfreiheit Konklusionen der Zeitreihenanalyse Währungsrisikomessung Währungsrisikoarten Identifikation des Währungsrisikos Szenarioanalyse At-Risk-Modelle für das Währungsrisiko Anwendungsbeispiel VaR: analytisches Modell Anwendungsbeispiel VaR: Historische Simulation Währungsrisikomessung in der Praxis Zusammenfassung Absicherung des Währungsrisikos Limitwesen beim Währungsrisiko Devisentermingeschäfte Devisenswaps Währungsswaps Devisenoptionen Exotische Devisenoptionen Weitere Absicherungsstrategien Auswahl der Absicherungsinstrumente Mikro- und Makro-Hedging Rolling-Hedging-Strategie Absicherung gegen Extremereignisse Devisenoptionen in der Finanzkrise Absicherung der Budget Rate Absicherung des Translationsrisikos Weitere Besonderheiten des Devisenmarkts Weitere Risikomanagementthemen Kreditrisikosteuerung Einführung Kreditrisikomessung: Rating Kreditrisikomessung: erwarteter und unerwarteter Verlust Absicherung von Kreditrisiken Zusammenfassung des Kreditrisikos Rohstoffrisikomanagement Wetterrisiken Integration von Risiken Kalkulation einer Bank Auswirkungen von Basel III Finanzmathematik für den Treasurer Zinsrechnung Deskriptive Statistik Formeln in MS Excel TYeasury und EMIR Einführung in EMIR EMIR in Deutschland 365

5 XIV EMIR in der Schweiz Regulatorische Anforderungen weltweit Die Rolle der Transaktionsregister 373 Literaturverzeichnis 375 Register 379