Risikomanagement aus aufsichtsrechtlicher und ökonomischer Perspektive p. 1 Aufgaben des Risikomanagements und gesetzliche Vorgaben p.

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1 Risikomanagement aus aufsichtsrechtlicher und ökonomischer Perspektive p. 1 Aufgaben des Risikomanagements und gesetzliche Vorgaben p. 1 Zielsetzungen des Risikomanagements aus ökonomischer Perspektive p. 2 Management von Markt- und Kreditrisiken p. 5 Steuerung von Aktienkursrisiken p. 5 Steuerung von Währungsrisiken p. 6 Zinsrisikosteuerung als Risikomanagementfunktion p. 8 Management von Rohstoffpreisrisiken p. 10 Management von Adressenausfallrisiken p. 11 Charakteristika derivativer Produkte p. 13 Definitorische Vorbemerkungen und Strukturierungsmerkmale p. 13 Einführende Beispiele p. 15 Grundpositionen bei bedingten und unbedingten Termingeschäften p. 19 Optionen p. 19 Forwards und Futures p. 23 Derivate als Instrumente des Risikomanagements p. 25 Risikobereiche der derivativen Finanzterminmärkte p. 25 Börsengehandelte Kontrakte und OTC-Termingeschäfte p. 26 Motive des Einsatzes derivativer Finanzinstrumente p. 29 Einordnung p. 29 Hedging p. 30 Spekulation und Trading p. 31 Arbitrage und Spreading p. 31 Statische Strategien mit Optionen p. 33 Hedging mit Optionen p. 33 Optionskombinationen p. 35 Synthetische Positionen p. 43 Kommentierte Literaturhinweise p. 48 Märkte für Derivate p. 49 Historischer Abriss p. 49 Volumensentwicklung an den derivativen Börsenmärkten p. 50 Märkte für außerbörsliche derivative Instrumente p. 52 European Exchange EUREX p. 54 Entstehung und Organisationsstruktur der EUREX p. 54 Produkte p. 55 Clearing-Stelle und Risk Based Margining p. 56 Beispiele für die Berechnung der Margins in EUREX-Positionen p. 58 Umsätze p. 62 Optionsscheine p. 67 Kommentierte Literaturhinweise p. 68 Management von Aktienkursrisiken mit Optionen und Futures p. 71

2 Kontraktspezifikationen in Aktienderivaten der EUREX p. 71 Aktienoptionen und Aktienindexoptionen p. 75 Mikro- und Makro-Hedging von Aktienkursrisiken p. 75 Trading mit Optionen und Optionskombinationen p. 78 Conversions und Reversals p. 82 Aktienindex-Futures p. 84 Beta-Hedging mit Index-Futures p. 84 Ein Beispiel p. 87 Market Timing und Spreads p. 92 Arbitrage mit Aktienindex-Futures p. 93 Übungsaufgaben p. 94 Kommentierte Literaturhinweise p. 97 Derivative Finanzmarktinstrumente im Management von Zinsänderungsrisiken p. 99 Laufzeit- und Terminzinssätze p. 100 Außerbörsliche Zinssatzoptionen p. 102 Parameter von Caps und Floors p. 102 Gewinn/Verlustprofile in Caplets und Floorlets p. 104 Collars als Kombinationen von Caps und Floors p. 108 Forward Rate Agreements p. 112 Zins-Swaps p. 115 Swap-Konstruktionen p. 115 Parameter von Zins-Swaps p. 116 Einsatz von Zins-Swaps p. 117 Komparative Kostenvorteile p. 119 Börsengehandelte Zinsderivate an der EUREX p. 121 Kontraktspezifikationen p. 121 Strategieelemente mit EUREX-Zinsderivaten p. 124 Cheapest to Deliver-Anleihe p. 125 Hedge Ratio-Ermittlung bei Kapitalmarkt-Futures p. 127 Übungsaufgaben p. 130 Kommentierte Literaturhinweise p. 135 Derivative Finanzmarktinstrumente im Management von Währungsrisiken p. 137 Komponenten des Währungsrisikos p. 137 Außerbörsliche Währungsopttonen p. 141 Grundpositionen p. 141 Absicherungsstrategien mit Collars und Corridors p. 143 Erste Beispiele zum Einsatz exotischer Optionen p. 146 Währungs-Forwards p. 150 Währungs-Swaps p. 151 Börsengehandelte Währungsderivate p. 152 Übungsaufgaben p. 154

3 Kommentierte Literaturhinweise p. 156 Weitere Typen derivativer Instrumente p. 159 Warenderivate p. 159 Systematisierung von Waren p. 159 Börsengehandelte Derivate auf Waren p. 162 Elektrizitätsderivate p. 166 Wetterderivate und Katastrophenderivate p. 169 Kreditderivate als Instrumente des Kreditrisikotransfers p. 172 Konstruktionsmerkmale von Kreditderivaten p. 172 Gestaltungsvarianten der Kreditderivate p. 174 Kommentierte Literaturhinweise p. 178 Cost of Carry-Bewertung unbedingter Termingeschäfte und optimales Hedging p. 181 Komponenten der Basis p. 181 Bewertung von Forwards mit dem Cost of Carry-Ansatz p. 183 Preisrelationen bei ausgewählten Basisobjekten p. 187 Bewertung von Aktienindex-Futures p. 187 Bewertung von Währungs-Forwards und -Futures p. 191 Bewertung von Zinsderivaten p. 193 Bewertung von Commodity Forwards p. 194 Spezielle Aspekte der Bewertung von Futures p. 195 Zur Identität von Forward- und Future-Preisen bei deterministischen Zinssätzen p. 195 Lieferoptionen in Future-Kontrakten p. 197 Bewertung von Swaps p. 200 Optimales Hedging als Risikominimierung p. 202 Übungsaufgaben p. 208 Kommentierte Literaturhinweise p. 210 Standardmodelle der Bewertung von Aktienoptionen p. 213 Verteilungsfreie Abschätzungen p. 214 Untere und obere Schranken des Wertes von Kaufoptionen p. 214 Untere und obere Schranken des Wertes von Verkaufsoptionen p. 219 Zum Preisunterschied von europäischen und amerikanischen Optionen p. 222 Put-Call-Parität und Erweiterungen p. 225 Zusammenfassung p. 228 Binomialmodell zur Bewertung von Optionen p. 231 Ein einleitendes Beispiel p. 231 Binomialmodell im Einperiodenfall p. 233 Binomialmodell im Zweiperiodenfall p. 237 Binomialmodell im n-periodenfall p. 240 Optionsbewertung mit der Black/Scholes-Formel p. 244 Grundlagen des Basismodells von Black, Scholes und Merton p. 244 Ein einfaches Beispiel zur Black/Scholes-Formel p. 246

4 Optionspreisbestimmende Parameter p. 249 Übungsaufgaben p. 257 Kommentierte Literaturhinweise p. 262 Parameter und Kennzahlen des Optionsbewertungsmodells p. 265 Implizite Volatilitäten p. 265 Intention und Berechnungsgrundlagen p. 265 Ein kurzes Fallbeispiel mit der DAX-Option p. 269 Berechnung und Bedeutung von Optionssensitivitäten p. 270 Delta-Faktor und dynamisches Hedging p. 271 Gamma-Faktor p. 279 Theta als Maß für die Restlaufzeitsensitivität p. 282 Lambda-, Rho-, Alpha- und Omega-Faktor p. 287 Omega-Faktor, einfacher Hebel und Aufgeld p. 292 Portfolio Insurance mit Optionen p. 295 Übungsaufgaben p. 297 Kommentierte Literaturhinweise p. 299 Vertiefungen und Spezialmodelie der Optionspreistheorie p. 301 Grenzen und Erweiterungen der Black/Scholes-Formel p. 301 Bewertung amerikanischer Optionen mit dem Binomialmodell p. 304 Bewertung von Währungsoptionen p. 307 Verteilungsfreie Abschätzungen, Binomialmodell und Garman-Kohlhagen-Formel p. 307 Herleitung der Garman/Kohlhagen-Formel aus dem binomialen Ausdruck p. 311 Die Formel von Black p. 315 Black/Scholes-Formel und Erwartungswertkalkül p. 316 Brownsche Prozesse und Black/Scholes-Differentialgleichung p. 320 Wiener Prozesse und Aktienkurse p. 320 Eine kurze Herleitung der Black/Scholes-Formel p. 323 Black/Scholes-Differentialgleichung und selbstfinanzierende Strategien p. 325 Übungsaufgaben p. 327 Kommentierte Literaturhinweise p. 329 Exotische Optionen p. 333 Begriffsabgrenzung und Systematik exotischer Optionen p. 333 Die wichtigsten Formen exotischer Optionen p. 335 Bewertung exotischer Optionen p. 340 Bewertung von Digitaloptionen p. 340 Power-Optionen p. 344 Extremwert- und Durchschnittsoptionen p. 345 Schwellenoptionen p. 347 Mehrfaktorielle Optionen p. 350 Exotische Konstruktionen bei Zertifikaten und Optionsscheinen p. 352 Übungsaufgaben p. 353

5 Kommentierte Literaturhinweise p. 356 Nutzen und Risiken derivativer Finanzinstrumente p. 357 Gesamtwirtschaftlicher Nutzen derivativer Finanztitel p. 357 Auswirkungen derivativer Finanztitel auf die Kassamärkte p. 359 Risiken und Regulierung der derivativen Finanzmärkte p. 361 Ausblick auf neue Märkte: Makroderivate p. 362 Übungsaufgaben p. 363 Kommentierte Literaturhinweise p. 364 Lösungshinweise zu den Übungsaufgaben p. 365 Lösungen zu Kapitel 4 p. 365 Lösungen zu Kapitel 5 p. 368 Lösungen zu Kapitel 6 p. 373 Lösungen zu Kapitel 8 p. 374 Lösungen zu Kapitel 9 p. 378 Lösungen zu Kapitel 10 p. 384 Lösungen zu Kapitel 11 p. 388 Lösungen zu Kapitel 12 p. 392 Lösungen zu Kapitel 13 p. 396 Literaturverzeichnis p. 397 Sachverzeichnis p. 409 Table of Contents provided by Blackwell's Book Services and R.R. Bowker. Used with permission.