Ratingbericht Verband öffentlicher Versicherer

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1 Rückversicherer Beschlussfassung im Dezember

2 Rating... 3 Unternehmensportrait... 4 Überblick... 5 Ausblick... 6 Finanzielle Situation... 7 Geschäftsentwicklung... 8 Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung... 9 Unternehmenskennzahlen Glossar Ratingmethodik und vergabe Wichtige Hinweise Haftungsausschluss

3 Rating Telefon: Hansaallee 177 Telefax: Düsseldorf E Mail: info@voevers.de Assekurata beurteilt die Bonität des Verbands öffentlicher Versicherer (im Folgenden als VöV abgekürzt) derzeit mit A+ (starke Bonität), stabiler Ausblick. 3

4 Unternehmensportrait Geschäftsgebiet Das Geschäftsgebiet des VöV ist satzungsgemäß auf die Bundesrepublik Deutschland beschränkt. Mitglieder müssen Ihren Sitz in der Bundesrepublik Deutschland haben. Kundengruppen Mitglieder des VöV sind öffentlich rechtliche oder private Versicherungsunternehmen, wenn sich deren Kapital ganz oder überwiegend in der Hand juristischer Personen des öffentlichen Rechts befindet oder sie in Organisations und Verwaltungsgemeinschaft mit einem Mitglied stehen. Geschäftsgegenstand Der VöV ist eine gemeinnützige Körperschaft des öffentlichen Rechts. Er führt seine Geschäfte ohne originäres Gewinnstreben nach genossenschaftlichen Grundsätzen. Der VöV betreibt die aktive und passive Rückversicherung und ist zugleich Berufsverband im öffentlichen Versicherungssektor. Er nimmt Risiken von den Mitgliedsunternehmen in der Lebens, Haftpflicht, Unfall und Kraftfahrtversicherung sowie sonstigen Versicherungszweigen, beispielsweise der Luftfahrtversicherung, in Rückdeckung. Die gezeichneten Risiken weisen vorwiegend eine längerfristige Schadenregulierungsdauer auf (Long Tail Geschäft). Daneben fördert der VöV die öffentliche Individualversicherung und nimmt als Berufsverband die gemeinsamen Interessen seiner Mitglieder wahr. In dieser Funktion erteilt er seinen Mitgliedern Auskünfte, pflegt Marktund Datenstatistiken, unterstützt bei Produktentwicklung und Risikovorsorge und generiert Einkaufsvorteile. Darüber hinaus kann er satzungsgemäße Prüfungen der Zulässigkeit, Wirtschaftlichkeit und Durchführbarkeit von Gemeinschaftsprojekten seiner Mitglieder durchführen. Vertrieb Der VöV verfügt über langfristig gewachsene Geschäftsbeziehungen und hält auch über die Verbandstätigkeiten einen engen Kontakt zu seinen Mitgliedern. Größe Mit gebuchten Bruttoprämien in Höhe von 377,2 Mio. wies der VöV im Geschäftsjahr 2014 sowohl im Vergleich zu anderen Rückversicherern als auch im Vergleich zu Erstversicherern im Schaden / Unfallbereich eine mittlere Größe im deutschen Versicherungsmarkt auf. Personal Der VöV beschäftigte 2014 im Jahresdurchschnitt bezogen auf Vollzeitbeschäftigung 100 Mitarbeiter. Zusammen mit der Deutsche Rückversicherung AG (im Folgenden Deutsche Rück) bildet der VöV eine betriebliche Einheit. Im Rahmen dieser Überschneidungen nehmen die Mitarbeiter Aufgaben für beide Gesellschaften wahr. Vorstand Dr. Arno Junke (Vorsitzender), Frank Schaar (stv. Vorsitzender), Dr. Katrin Burkhardt, Michael Rohde Aufsichtsrat Ullrich Bernd Wolff von der Sahl (Vorsitzender) 4

5 Überblick Der VöV verfügt insgesamt über hohe Sicherheitsmittel, die insbesondere auf die sehr vorsichtig dotierte Schadenreserve entfallen. Hierdurch minimiert die Gesellschaft die grundsätzlich hohen Reserverisiken des betriebenen Long Tail Geschäfts. Die unterdurchschnittliche Eigenmittelausstattung wird hierdurch nach Auffassung von Assekurata weitgehend kompensiert. Des Weiteren ist die auskömmliche Kalkulation in Verbindung mit der Erfolgsverrechnung innerhalb des Verbandes hervorzuheben. Hierbei profitiert das Unternehmen von einer Rückgabensystematik und einem darin liegenden Risiko und Erfolgspuffer, der die Gefahr von Bilanzverlusten auf ein ausgesprochen geringes Maß reduziert. Die versicherungstechnische Steuerung erachtet Assekurata insgesamt als sehr risikobewusst. Dies betrifft auch die Retrozessionspolitik, welche den VöV umfassend vor Verlusten absichert. Die Wachstumsperspektiven sind aus Sicht von Assekurata hingegen grundsätzlich limitiert, da das Geschäftsmodell nur bedingt dazu geeignet ist, Zielmärkte aktiv zu gestalten und zu erweitern. Das unternehmerische Wachstum ist vielmehr von der Rückversicherungsaktivität der Mitgliedsunternehmen abhängig, wobei der VöV mit diesen über die Verbands und Eigentumsstrukturen partnerschaftlich vernetzt ist. Vor diesem Hintergrund ergibt sich die Wettbewerbsposition des Verbandes nicht zwangsläufig aus dem Preisniveau des offerierten Rückversicherungsschutzes, sondern besonders aus der Akzeptanz als gemeinnützig orientierter Risikoträger, Interessenvertreter und Servicedienstleister im Rahmen des öffentlich rechtlichen Versicherungssektors. Assekurata erachtet das Enterprise Risk Management (ERM) als angemessen in Bezug auf das betriebene Geschäft und die Unternehmensgröße. Durch die Nutzung von Kapazitäten der Deutschen Rück stuft Assekurata den Grad an personellem Know how und systemtechnischer Professionalität beim VöV als hoch ein. Die Organisation des Risikomanagements fokussiert auf das betriebene Geschäft und stellt so einen adäquaten Umgang mit den Risiken, denen das Unternehmen ausgesetzt ist, sicher. Aufgrund der Art des betriebenen Geschäfts kommt auch der Kapitalanlage eine volumenmäßig hohe Bedeutung zu. Die Kapitalanlagestrategie des VöV zielt auf eine weitgehende Verminderung des Mismatchs zwischen Zahlungsströmen der Aktiv und Passivseite ab. Innerhalb dieser Maßgabe und unter Beachtung der Risikotragfähigkeit strebt die Gesellschaft adäquate laufende Erträge und einen Aufbau dauerhafter stiller Reserven an. 5

6 Ausblick Der Ausblick spiegelt die Einschätzung Assekuratas zur künftigen Entwicklung des Ratings wider. Dabei werden mögliche Sachverhalte dargelegt, die zu einer Veränderung des Ratings bzw. des Ratingausblicks führen können. Diese Sachverhalte können unmittelbar vom gerateten Unternehmen ausgehen, aber auch durch Entwicklungen des Marktumfelds hervorgerufen werden, auf die das Unternehmen keine unmittelbare Einflussmöglichkeit hat. Das Rating mit stabilem Ausblick gibt die Erwartung von Assekurata wieder, dass die Gesellschaft ihre solide Ertrags und Solvenzposition auch künftig aufrecht erhalten kann und weiteres Wachstum im Einklang mit einem sukzessiven Eigenmittelaufbau erfolgt. Deutlich rückläufige Wachstumszahlen, der Verlust größerer Geschäftsbeziehungen oder eine Schwächung der Verbands bzw. Eigentumsstrukturen können einen negativen Ausblick oder eine Herabstufung des Ratings zur Folge haben. Gleiches gilt für eine nachhaltige Erhöhung der Risikoexponierung im Rahmen der Zeichnungs oder Kapitalanlagepolitik. Auch bei einer bedeutsamen Verschlechterung der Sicherheitslage der Retrozessionare oder einer systemischen Krise, beispielsweise im Bankensektor, ist ein negativer Ausblick oder eine Herabstufung nicht auszuschließen. 6

7 Finanzielle Situation Der VöV verfügt nach Einschätzung von Assekurata über hohe Sicherheitsmittel, die größtenteils auf die konservative Dotierung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle zurückzuführen sind. Das Eigenkapital fällt dagegen gering aus, zumal das gezeichnete Kapital nicht eingezahlt ist und die Gewinnrücklagen jährlich nur in vergleichsweise geringem Umfang gestärkt werden. Die Schwankungsrückstellung entwickelt sich aufgrund ausbleibender Volatilitäten im Geschäftsverlauf sukzessive rückläufig. Dagegen wächst die Schadenreserve kontinuierlich an und bewegt sich auf einem außerordentlich hohen Niveau. Die operative Geschäftstätigkeit des Unternehmens basiert insbesondere auf der Zeichnung von Haftpflichtrisiken im Bereich der allgemeinen Haftpflicht und der Kraftfahrthaftpflichtversicherung, in begrenztem Umfang aber auch von exponierteren Haftpflichtsparten, wie der Luftfahrt oder D&O Versicherung. Die maßgeblichen Sicherheitsmittel baut der VöV hier insbesondere in dem Teil der Rückstellung auf, der für eingetretene, aber noch nicht gemeldete Versicherungsfälle gebildet wird (Spätschadenrückstellung). Darüber hinausgehende versicherungstechnische Risiken versucht der VöV nach Möglichkeit zu vermeiden bzw. risikopolitisch zu reduzieren. In der Lebensversicherung erfolgt die Zeichnung ausschließlich auf Risikobasis. Insoweit sind Finanzierungsrisiken aus kapitalbildenden Leistungsverpflichtungen derzeit nicht relevant. Zudem ist die Gesellschaft nur in begrenztem Umfang von den Folgen bedeutender, flächendeckender Elementarschadenereignisse bedroht, was auch den Bedarf an vorzuhaltender Liquidität entlastet. Beispielsweise zeichnet der VöV keine Risiken aus dem Bereich der Wohngebäudeversicherung. Aus Sicht von Assekurata kann der VöV bei der Risikoübernahme und dem Risikoaustausch mit den Mitgliedsunternehmen auf ein fortschrittliches ERM Instrumentarium zurückgreifen, das bereits auf das künftige Aufsichts und Eigenmittelregime Solvency II ausgerichtet ist. Zeichnung und Retrozession erfolgen vorsichtig und stets unter Beachtung der vorhandenen Risikotragfähigkeit und Limitsysteme. Mit dem Instrument der erfolgsabhängigen Rückgaben an die Mitglieder verfügt der VöV über ein spezielles Korrektiv für potenzielle Zufalls und Irrtumsrisiken. Zugleich löst sich der Verband damit von den im Rückversicherungsmarkt üblichen Preisschwankungen und verfügt ex ante über ausgesprochen hohe Risiko und Erfolgspuffer. Erst ex post werden erwirtschaftete Überschüsse auf Basis der mitgliederbezogenen Ergebnissituation ausgeschüttet. Zudem verfügt der VöV aufgrund seiner Verbandsfunktion über eine enge Verbindung zu den Mitgliedern und dadurch über eine detaillierte versicherungstechnische Kenntnis der zu zeichnenden Risiken. In der Retrozession zielt der VöV vorrangig auf die Abdeckung von Spitzenrisiken. Dementsprechend fallen die vergebenen Quoten mit wenigen Ausnahmen gering aus, nur in besonderen Risikofeldern werden Quoten bis zu 90 % vergeben. Von maßgeblicher Bedeutung sind vielmehr Einzel und Kumul Schadenexzedentenverträge. Das Kreditrisiko aus der Retrozession vermindert die Gesellschaft durch Verteilung auf diverse namhafte Rückversicherer. Hinsichtlich der Solvabilitätsposition eines Unternehmens betrachtet Assekurata neben dem aufsichtsrechtlichen Nachweis vor allem das ökonomische Risikokapital im Rahmen des Assekurata VaR Modells. Hier weist die Gesellschaft eine deutliche Überdeckung der Risikokapitalanforderung auf. Dabei wirken sich auf Seiten der Kapitalverfügbarkeit die hohen Aktivreserven und die gebildeten Schadenrückstellungen positiv aus. 7

8 Geschäftsentwicklung Die Geschäftsentwicklung des VöV ist ergebnisseitig von einer außerordentlich hohen Konstanz geprägt. Dabei berücksichtigt Assekurata, dass die tatsächliche Ertragskraft deutlich höher ausfällt, als dies die reine Betrachtung von externen Bilanzkennzahlen suggeriert. Zum einen wirkt sich der systematische Substanzaufbau in den Schadenreserven limitierend auf den Bilanzausweis des versicherungstechnischen Erfolges aus. Zum anderen werden die verbleibenden Erträge vor dem Hintergrund der untergeordneten Gewinnerzielungsabsicht des Verbandes nahezu vollständig an die Mitglieder ausgeschüttet. Demzufolge bewegen sich die gesamtunternehmerischen Erfolgskennzahlen, wie beispielsweise die Bruttoüberschussquote, im Vergleich zu anderen Schaden / Unfall oder Rückversicherungsunternehmen dauerhaft auf einem geringen, dafür aber sehr stabilen Niveau. Die Überschüsse werden vollständig zur Stärkung der Eigenmittel verwendet. Die genossenschaftliche Prägung des VöV spiegelt sich maßgeblich in den versicherungstechnischen Ergebnissen wider. Hier generiert das Unternehmen zwar auf reiner Kennzahlenbasis dauerhaft deutliche Verluste, nach Bereinigung des Erfolgsausweises um die Gewinnausschüttungen, die sich im Durchschnitt auf rund zwanzig Prozent der Bruttobeitragseinnahmen belaufen, fallen die versicherungstechnischen Ergebnisse dagegen positiv aus. Schwankungen im originären Geschäftsverlauf werden so in aller Regel bereits über den vorhandenen Sicherheitspuffer abgefangen. In diesem Zusammenhang trägt auch die ausgesprochen günstige Kostensituation positiv zur Ertragslage und Wettbewerbsposition bei. Die reinen Verwaltungskosten bewegen sich beim VöV aufgrund der betrieblichen Einheit mit der Deutschen Rück sowie der strukturellen Einbindung in die Gruppe der öffentlichen Versicherer auf einem außerordentlich niedrigen Niveau. in der Versicherungstechnik resultiert beim VöV ein vergleichsweise hoher Investmentbestand mit entsprechenden Steuerungserfordernissen. Im Gegenzug liefern die Kapitalanlageergebnisse einen wesentlichen Beitrag zum Gesamterfolg des Unternehmens. Das Asset Management des VöV ist aus Sicht von Assekurata klar strukturiert und weist keine übermäßigen Risiken auf. Die Bonitätsverteilung im Rentendirektbestand ist ausgewogen und liegt nahezu vollständig im Investment Grade Bereich. Ein Großteil des Vermögens legt der VöV innerhalb eines passivseitig ausgerichteten Basisportfolios in liquide Nominalanlagen guter Bonität an, um zusammen mit Immobilien und Beteiligungsinvestments einen ausreichenden laufenden Cashflow zu generieren. Gleichwohl stellt das anhaltende Niedrigzinsniveau die Ertragssteuerung vor besondere Herausforderungen und limitiert die Neuanlagerenditen auf Nominalanlagen deutlich. Als Reaktion darauf mischt der VöV im strategischen Portfolio moderat höhere Risikopositionen in Form eines Masterfonds bei, baut Reserven konsequent auf und erreicht so seit 2011 durchgängig eine marktüberdurchschnittliche Performance. Nach Ansicht von Assekurata profitiert der VöV dabei von einer breiten Diversifikation der Assetklassen und einer entsprechenden Streuung der Marktabhängigkeiten von Ertragskomponenten. Wachstum generiert der VöV vornehmlich aus der Bestandsentwicklung und Rückversicherungsaktivität seiner Mitglieder. Die Veränderungen im Prämienvolumen der vergangenen Jahre sind insoweit maßgeblich auf Zu und Abgänge von Restkreditgeschäft zurückzuführen. Dementsprechend unterliegen die Zuwachsraten beim VöV in den vergangenen fünf Jahren durchaus nennenswerten Schwankungen. Dessen ungeachtet kann das Unternehmen im Durchschnitt aber ein positives Wachstum der Bruttobeitragseinnahmen vorweisen. Aus dem Fokus auf das Long Tail Geschäft und der damit einhergehenden Bildung von Schadenreserven 8

9 Zukünftige Aussichten für die Geschäftsentwicklung Insgesamt erwartet Assekurata in den nächsten Jahren eine Fortsetzung der stabilen Geschäftsentwicklung des VöV. Wegen des spezifischen Rückgabensystems an die Mitglieder dürfte insbesondere die Ertragslage von einer hohen Nachhaltigkeit geprägt sein. Assekurata erkennt derzeit keine Anzeichen, die auf eine dauerhafte Abschmelzung des vorhandenen Risikopuffers hindeuten. Vielmehr reagiert der VöV beispielsweise durch die Absenkung der kalkulierten pauschalen Zinserträge frühzeitig auf ertragsmindernde Rahmenbedingungen. Im Zuge der weiteren Geschäftsentwicklung dürfte sich auch der Ausbau der Sicherheitsmittel insbesondere in den Schadenreserven fortsetzen. Ähnliches gilt in geringerem, aber dennoch sukzessivem Maße für das Eigenkapital, wobei das Unternehmen bestrebt sein dürfte, die Kapitalkosten dauerhaft niedrig zu halten. Gleichzeitig erkennt Assekurata aus der satzungsgemäßen Beschränkung auf Mitgliedsunternehmen aus dem öffentlich rechtlichen Bereich eingeschränkte Wachstumspotenziale sowie gewisse Abhängigkeiten von einzelnen Mitgliedern. Diese sind vor dem Hintergrund der parallelen Verbandsfunktion und der damit einhergehenden Verflechtung mit den Mitgliedern zwar zu relativieren, Volatilitäten in der Entwicklung der Beitragseinnahmen sind aber nicht auszuschließen. Im Bereich der Kapitalanlagen wirken sich die gesunkenen Marktzinsen grundsätzlich limitierend auf die Ertragslage aus. Dagegen wirkt das infolge der erhöhten Schadenreserven gestiegene Kapitalanlagevolumen in absoluten Zahlen ertragssteigernd. Auch aufgrund der komfortablen Reservesituation im Masterfonds wird die Gesellschaft nach Auffassung von Assekurata jedoch nicht übermäßig belastet, so dass weiterhin von einem stabilen Erfolgsbeitrag aus der Kapitalanlage auszugehen ist, zumal der VöV im Rahmen des individuellen Risikoappetits bestrebt ist, den Diversifizierungsgrad weiter zu erhöhen und die Kapitalanlageergebnisse damit auf eine breitere Basis zu stellen. 9

10 Unternehmenskennzahlen Absolute Werte in Stck./Mio Anzahl mindestens einjähriger Verträge (ohne sonstige Kfz) k.a. k.a. k.a. k.a. k.a. Gebuchte Bruttoprämien 313,9 336,2 346,1 364,1 377,2 Kraftfahrzeugversicherung 105,7 110,1 108,6 123,4 130,2 davon Kraftfahrzeughaftpflichtversicherung 94,7 97,1 95,8 100,2 106,2 davon sonstige Kraftfahrtversicherung 11,0 13,1 12,7 23,3 24,0 Unfallversicherung 10,4 10,5 11,4 11,3 11,6 Haftpflichtversicherung 77,4 77,8 80,5 81,5 82,0 Lebensversicherung 72,0 72,4 74,3 81,6 85,0 Sonstige Versicherungszweige 48,4 65,4 71,4 66,3 68,3 Gebuchte Prämien fer 235,8 243,2 247,2 270,5 282,6 Verdiente Prämien fer 236,9 243,0 247,3 270,5 282,6 Schadenaufwendungen brutto 157,0 184,2 193,1 268,0 197,3 Schadenaufwendungen fer 150,0 169,2 170,4 200,0 174,6 Verwaltungsaufwendungen brutto 5,4 5,6 5,2 5,6 5,9 Abschlussaufwendungen brutto 86,0 97,8 101,9 100,4 90,5 Aufwendungen Versicherungsbetrieb fer 137,8 120,3 114,9 116,8 145,1 Versicherungstechn. Ergebnis fer v. SchwRst 55,4 43,6 32,6 43,4 34,1 Nettokapitalanlageergebnis 49,7 47,8 50,8 48,4 51,8 Bruttoüberschuss 2,5 8,8 15,2 14,8 4,6 Abgeführte Gewinne (+) / Verlustübernahme ( ) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Jahresüberschuss/ fehlbetrag 1,6 1,6 1,6 1,6 1,7 Aktionärsausschüttung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Eigenkapital 64,0 65,6 67,2 68,8 70,5 Genussrechtskapital und nachrangige Verbindlichkeiten 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Schwankungsrückstellung 122,3 113,8 112,9 97,5 104,5 Drohverlustrückstellung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Schadenrückstellung brutto 1.296, , , , ,7 Endbestand Kapitalanlagen zu Buchwerten 1.346, , , , ,9 Stille Reserven/Lasten gesamt 68,5 95,2 168,2 167,0 255,4 Bestandsstruktur* nach Versicherungszweigen in % Kraftfahrtversicherung insgesamt 33,7 32,8 31,4 33,9 34,5 davon Kraftfahrzeughaftpflichtversicherung 30,2 28,9 27,7 27,5 28,2 davon sonstige Kraftfahrtversicherung 3,5 3,9 3,7 6,4 6,4 Unfallversicherung 3,3 3,1 3,3 3,1 3,1 Haftpflichtversicherung 24,7 23,1 23,3 22,4 21,7 Hausratversicherung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Wohngebäudeversicherung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Feuerversicherung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Rechtsschutzversicherung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Lebensversicherung 22,9 21,5 21,5 22,4 22,5 Rest direktes Geschäft 15,4 19,4 20,6 18,2 18,1 *direktes Geschäft nach gebuchten Bruttoprämien 10

11 Sicherheitskennzahlen in % Eigenkapitalquote VöVers 27,2 27,0 27,2 25,4 24,9 Markt 54,7 52,7 51,3 50,5 51,6 Versicherungstechnische Spezialkapitalquote VöVers 51,9 46,8 45,7 36,0 37,0 Markt 26,0 24,2 24,7 23,6 25,4 Schadenreservequote brutto VöVers 412,9 388,2 392,8 400,7 392,9 Markt 138,7 138,9 137,6 141,8 140,8 Erfolgskennzahlen in % Mittelwert Vt. Ergebnisquote fer v. SchwRst Gesamt (vor ea. BRE) VöVers 17,7 13,1 9,5 12,1 9,3 12,4 Markt 0,0 0,7 2,7 0,6 4,5 1,7 Vt. Ergebnisquote fer v. SchwRst Gesamt (nach ea. BRE) VöVers 18,3 13,5 9,8 12,3 9,5 12,7 Markt 0,2 0,5 2,4 0,4 4,3 1,5 Schadenquote brutto VöVers 51,9 57,1 58,1 75,8 54,9 59,5 Markt 70,9 71,7 68,5 75,4 67,6 70,8 Schadenquote fer VöVers 63,3 69,6 68,9 73,9 61,8 67,5 Markt 72,4 72,5 69,3 72,9 68,9 71,2 Verwaltungskostenquote brutto VöVers 1,8 1,7 1,6 1,6 1,6 1,7 Markt 15,2 14,7 14,9 14,6 14,2 14,7 Abschlusskostenquote brutto VöVers 28,4 30,3 30,6 28,4 25,2 28,6 Markt 11,0 11,3 11,1 10,9 11,0 11,1 Betriebskostenquote fer VöVers 58,2 49,5 46,5 43,2 51,3 49,7 Markt 27,0 26,8 26,9 26,3 25,7 26,5 Schaden Kosten Quote (Combined Ratio) brutto VöVers 82,1 89,2 90,3 105,7 81,7 89,8 Markt 97,0 97,7 94,5 100,9 92,8 96,6 Schaden Kosten Quote (Combined Ratio) fer VöVers 121,5 119,2 115,4 117,1 113,1 117,3 Markt 99,4 99,3 96,2 99,3 94,6 97,8 Nettoverzinsung VöVers 3,7 3,5 3,7 3,5 3,6 3,6 Markt 4,5 3,9 4,6 4,1 4,1 4,2 Performance VöVers 4,5 5,2 8,3 3,0 8,6 5,9 Markt 5,0 2,9 8,2 2,0 8,0 5,2 Bruttoüberschussquote VöVers 0,8 2,7 4,6 4,2 1,3 2,7 Markt 8,8 6,8 8,1 7,0 8,1 7,8 11

12 Wachtumskennzahlen in % Mittelwert Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien VöVers 3,1 7,1 2,9 5,2 3,6 3,2 Kraftfahrzeugversicherung 16,1 4,2 1,4 13,7 5,5 1,2 Kraftfahrzeughaftpflichtversicherung 14,2 2,5 1,3 4,6 6,0 0,5 sonstige Kraftfahrtversicherung 29,4 18,7 2,6 82,6 3,1 14,5 Unfallversicherung 9,8 1,1 8,8 1,1 2,9 0,4 Haftpflichtversicherung 6,3 0,5 3,5 1,2 0,6 0,1 Lebensversicherung 0,5 0,6 2,6 9,8 4,3 3,6 sonstige Versicherungszweige 51,2 35,1 9,2 7,0 3,0 18,3 Markt 0,9 3,9 5,2 4,2 4,4 3,7 Die Mittelwerte sind aus Einzeljahreswerten mit mehreren Nachkommastellen berechnet. 12

13 Glossar Kennzahl Abschlusskostenquote brutto Betriebskostenquote fer Bruttoüberschussquote Eigenkapitalquote Nettoverzinsung Performance Schaden Kosten Quote (Combined Ratio) brutto Schaden Kosten Quote (Combined Ratio) fer Schadenquote brutto Schadenquote fer Schadenreservequote brutto Schadenreservequote brutto KHV Versicherungstechnische Spezialkapitalquote Verwaltungskostenquote brutto Vt. Ergebnisquote fer v. SchwRst (nach ea. BRE) Vt. Ergebnisquote fer v. SchwRst (vor ea. BRE) Definition Abschlusskosten brutto in % der verdienten Bruttoprämien Betriebskosten fer in % der verdienten Prämien fer Bruttoüberschuss in % der verdienten Bruttoprämien Eigenkapital in % der gebuchten Prämien fer Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Kapitalanlageergebnis und Veränderung der gesamten stillen Reserven in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Marktwerten Schadenaufwand brutto + Verwaltungskosten brutto + Abschlusskosten brutto in % der verdienten Bruttoprämien Schadenaufwand fer + Betriebskosten fer in % der verdienten Prämien fer Schadenaufwand brutto in % der verdienten Bruttoprämien Schadenaufwand fer in % der verdienten Prämien fer Schadenrückstellung brutto in % der gebuchten Bruttoprämien (direktes Geschäft) Schadenrückstellung brutto KHV in % der gebuchten Bruttoprämien KHV (direktes Geschäft) Versicherungstechnisches Spezialkapital in % der gebuchten Prämien fer Verwaltungskosten brutto in % der verdienten Bruttoprämien Vt. Ergebnis fer vor Veränderung der Schwankungsrückstellung und ähnlicher Rückstellungen (nach Veränderung der erfolgsabhängigen Beitragsrückerstattung) in % der verdienten Bruttoprämien Vt. Ergebnis fer vor Veränderung der Schwankungsrückstellung und ähnlicher Rückstellungen (vor Veränderung der erfolgsabhängigen Beitragsrückerstattung) in % der verdienten Bruttoprämien Begriff BRE Bruttoüberschuss Eigenkapital fer KHV SchwRst Versicherungstechnisches Spezialkapital Vt. Erläuterung Beitragsrückerstattung Jahresüberschuss/ fehlbetrag + Gewinnanteile Versicherungsnehmer + abgeführte Gewinne Erträge aus Verlustübernahme + Steuern Bilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) noch nicht vollzogene angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten für eigene Rechnung Kraftfahrthaftpflichtversicherung Schwankungsrückstellung Schwankungsrückstellung + Drohverlustrückstellung Versicherungstechnisch Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Schaden /Unfallversicherungsunternehmen mit einem Prämienvolumen von mindestens 50 Mio.. 13

14 Ratingmethodik und vergabe Methodik Beim Assekurata Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Geprüft wird die Finanzstärke anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Hierbei fließen jeweils die Daten der vergangenen fünf Jahre urteilsbildend in das Rating ein. Gesamturteil Die einzeln bewerteten Bewertungspunkte werden abschließend mittels des Assekurata Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt. Das Ratingteam fasst die Ergebnisse in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Ratingkomitee Das Assekurata Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus dem leitenden Rating Analysten, einem Bereichsleiter Analyse und mindestens zwei externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata Ratingskala. Diese unterscheidet zehn Ratingkategorien von AAA (höchste Bonität) bis D (Zahlungsausfall) sowie bis zu drei Ratingnotches innerhalb einer Ratingkategorie. Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Ein veröffentlichtes Bonitätsrating steht unter fortlaufender Beobachtung ( Monitoring ) durch Assekurata. Es wird mindestens einmal pro Jahr umfassend überprüft und bedarfsweise angepasst. Bei Eintritt besonderer Anlässe, beispielsweise signifikanter Veränderungen im Unternehmen oder Unternehmensumfeld, führt Assekurata ad hoc Überprüfungen und ggf. eine Ratinganpassung durch, damit die Aussage zur Bonität eines Unternehmens stets aktuell bleibt. Um über etwaige bonitätsbeeinflussende Veränderungen frühzeitig informiert zu sein, halten die Assekurata Analysten einen regelmäßigen Kontakt zu den gerateten Unternehmen. 14

15 Rating Bonität Ausfallrisiko AAA Außergewöhnliche Geringstes AA+ AA AA A+ Sehr starke Sehr geringes Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit A+ bewertet sein und sich an der Grenze zu AA befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu A liegen kann. A A BBB+ BBB BBB BB+ BB BB B+ B B CCC+ CCC CCC CC C Starke Angemessene Mäßige Schwache Sehr schwache Extrem schwache Geringes Geringes bis mittleres Mittleres Höheres Hohes Sehr hohes D Keine Insolvenz 15

16 Wichtige Hinweise Haftungsausschluss Als Leitender Rating Analyst fungierte bei diesem Rating des VöV: Tobias Vollmer Senior Analyst Tel.: Fax: Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating des VöV aus folgenden Personen zusammen: Interne Mitglieder des Rating Komitees: Leitender Rating Analyst Tobias Vollmer Assekurata Bereichsleiter Lars Heermann Externe Mitglieder des Rating Komitees: Dipl. Math. Volker Altenähr, ehemaliger Vorstandsvorsitzender einer Versicherungsgesellschaft, Dozent an der dualen Hochschule Baden Württemberg, Mannheim Rolf Peter Hoenen, ehemaliger Vorstand einer Versicherungsgesellschaft und ehemaliger Präsident des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) Dipl. Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer. Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen. Die im Rahmen des Ratings 2015 des VöV bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf. Gemäß der EU Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom sowie der darauf aufbauenden Richtlinie Nebendienstleistungen der ASSE KURATA Assekuranz Rating Agentur GmbH gewährleistet die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Nebendienstleistungen für das bewertete Unternehmen oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden. Es wurden keine Nebendienstleistungen erbracht: 16

17 Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Straße Köln Geschäftsführer: Wilhelm Alms, Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will Tel.: Fax: Internet: 17