BW Portfolio 20, BW Portfolio 40, BW Portfolio 75 Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014

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1 BW Portfolio 20, BW Portfolio 40, BW Portfolio 75 Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014 Je ein Gemischtes Sondervermögen deutschen Rechts. Baden-Württembergische Bank

2 Bericht der Geschäftsführung. Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, der vorliegende Halbjahresbericht informiert Sie umfassend über die Entwicklung der Fonds BW Portfolio 20, BW Portfolio 40 und BW Portfolio 75 für den Zeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 30. Juni Die internationalen Kapitalmärkte standen in den vergangenen sechs Monaten einmal mehr unter dem Einfluss der Notenbankpolitik. In den USA führte die Federal Reserve (Fed) ihre monatlichen Anleihe-Ankaufprogramme zur Konjunkturunterstützung seit Januar moderat zurück, während die Europäische Zentralbank (EZB) vor dem Hintergrund der niedrigen Preisentwicklung im Euro-Währungsgebiet zuletzt noch ein expansives Maßnahmenbündel inklusive Zinssenkung beschloss. An den Finanzplätzen wurde das behutsame Agieren der Notenbanken insgesamt mit Wohlwollen aufgenommen. Sukzessive verbesserten sich die Konjunktursignale, die Weltwirtschaft wächst moderat. Darüber hinaus rückte immer wieder die geopolitische Lage in den Fokus der Anleger, so belasteten insbesondere die Ereignisse in der Ukraine phasenweise das Marktumfeld. An den Rentenmärkten ergaben sich seit dem Jahreswechsel insgesamt deutliche Renditerückgänge. In Europa rentierten 10-jährige Staatsanleihen zuletzt mit 1,2 Prozent signifikant niedriger als noch zu Jahresbeginn. Bei US-Treasuries war eine etwas niedrigere Schwankungsbreite festzustellen, 10-jährige Titel notierten zuletzt bei 2,5 Prozent. An den Aktienbörsen war eine uneinheitliche Tendenz festzustellen. Die maßvoll gekürzten Liquiditätsmaßnahmen der Fed sowie immer wieder aufflammende Unsicherheiten in Osteuropa und in den Schwellenländern begrenzten insgesamt das Kurspotenzial. In Summe ergaben sich vor diesem Hintergrund überwiegend leichte Zuwächse. Allerdings verlieh die weiterhin lockere Geldpolitik der Zentralbanken einzelnen Aktienmärkten Impulse, sodass u.a. der DAX neue historische Höchststände erreichte. In Japan war hingegen per saldo eine Kurskorrektur zu beobachten. In diesem Marktumfeld verzeichnete der Fonds BW Portfolio 20 eine Wertentwicklung von plus 2,6 Prozent, der Fonds BW Portfolio 40 verbuchte ein Plus von 3,4 Prozent und der Fonds BW Portfolio 75 wies einen Anstieg von 4,6 Prozent auf. Gerne nehmen wir die Gelegenheit zum Anlass, um Ihnen für das uns entgegengebrachte Vertrauen zu danken. Ferner möchten wir Sie darauf hinweisen, dass Änderungen der Vertragsbedingungen des Sondervermögens sowie sonstige wichtige Informationen an die Anteilinhaber im Internet unter bekannt gemacht werden. Darüber hinaus finden Sie dort ein weitergehendes Informations-Angebot rund um das Thema Investmentfonds sowie monatlich aktuelle Zahlen und Fakten zu Ihren Fonds. Mit freundlichen Grüßen Deka Investment GmbH Die Geschäftsführung Victor Moftakhar (Vorsitzender) Andreas Fehrenbach Frank Hagenstein Thomas Ketter Andreas Lau Dr. Ulrich Neugebauer Dr. Udo Schmidt-Mohr 3

3 Inhalt. Anlagepolitiken 5 BW Portfolio 20 7 BW Portfolio 40 9 BW Portfolio 75 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio 20 Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio 20 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio 40 Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio 40 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio 75 Vermögensaufstellung zum 30. Juni BW Portfolio Ihre Partner in der Sparkassen-Finanzgruppe 4

4 BW Portfolio 20 Anlagepolitik. Das Anlageziel des BW Portfolio 20 ist die Erwirtschaftung eines mittel- bis langfristigen Kapitalwachstums durch ein breit gestreutes Anlageportfolio. Der Anteil der Investmentanteile an Sondervermögen, die nach den Vertragsbedingungen oder dem letzten Jahres- oder Halbjahresbericht überwiegend in Aktien (Aktienfonds) anlegen, darf 10 Prozent des Sondervermögens nicht unterschreiten und 30 Prozent des Sondervermögens nicht übersteigen. Wichtige Kennzahlen BW Portfolio 20 Performance* 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 2,6% 7,0% 3,6% ISIN DE000DK094G4 * p.a. / Berechnung nach BVI-Methode. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Mit ihrer Suche nach attraktiven Renditen prägten institutionelle Investoren das Bild an den Rentenmärkten. Weltweit niedrige Zinsen im klassischen Geldmarktsegment lenkten deren Aufmerksamkeit auf Anleihen und ließen die Kurse im ersten Halbjahr steigen. Darüber hinaus schürten auch wirtschaftliche und politische Unsicherheiten wie schwache Konjunkturdaten aus China sowie politische Unruhen in der Türkei und in der Ukraine die Nachfrage. Insgesamt waren die Renditen sowohl in Deutschland als auch im gesamten Euro-Währungsgebiet deutlich rückläufig. Neben den im Berichtszeitraum immer wieder auftretenden Sorgen um den Ukraine-Konflikt beunruhigten leichte Anzeichen einer möglichen Deflation das Markt- geschehen. Die Erwartungshaltung der Marktteilnehmer an die EZB war, dass diese den deflatorischen Entwicklungen mit einer noch lockereren Geldpolitik entgegenwirkt und mit weiteren geldpolitischen Maßnahmen sowohl den privaten Konsum als auch unternehmerische Investitionen stimuliert. Im Juni erfüllte die EZB diese Hoffnungen mit einer erneuten Zinssenkung und einem Maßnahmenpaket zur Ankurbelung der Kreditvergabe in Euroland. Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen sank daraufhin im Juni auf 1,3 Prozent. Auch Staatsanleihen anderer europäischer Länder verzeichneten signifikante Renditerückgänge. Im anhaltenden Niedrigzinsumfeld berücksichtigte das Dachfondsmanagement im Standardanleihebereich ins- Fondsstruktur BW Portfolio 20 L K J I H M G F A E D B C A Rentenfonds Staatsanleihen Euroland 19,3 % B Rentenfonds Staatsanleihen Schwellenländer 6,2 % C Rentenfonds Unternehmensanleihen 11,7 % D Rentenfonds Staatsanleihen Welt 2,5 % E Rentenfonds flexibel 3,5 % F Aktienfonds Europa 12,6 % G Aktienfonds Schwellenländer 2,4 % H Aktienfonds Nordamerika 5,0 % I Strategiefonds Aktien 2,0 % J Alternative Investmentfonds 1,9 % K Absolute Return-Fonds 9,6 % L Immobilienfonds 5,4 % M Barreserve, Sonstiges 17,9 % 5

5 BW Portfolio 20 besondere Rentenfonds mit Schwerpunkt auf Euroland- Staatsanleihen. Die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer wurde im April spürbar angehoben. Zur Erzielung einer höheren durchschnittlichen Rendite wurden auch Unternehmens- und Schwellenländeranleihen beigemischt. Um das Portfolio breiter aufzustellen, investierte das Dachfondsmanagement zusätzlich in Absolute Return- Fonds, deren Anteil schrittweise ausgebaut wurde. Anfang Mai erfolgte eine Höhergewichtung von Rentenfonds, die Anleihen der Peripheriestaaten stärker berücksichtigen, um so von dem Renditeaufschlag gegenüber Bundesanleihen zu profitieren. Die Durationspositionierung blieb dabei unverändert. Zu Jahresbeginn belasteten die schwache Wirtschaftsentwicklung in China sowie die politischen Unruhen u. a. in der Türkei die Aktienmärkte. Nachdem sich im Februar die Märkte auch aufgrund positiver Wachstumsdaten aus Europa wieder beruhigt hatten, schürten ab März die Ukraine-Krise sowie nachfolgend die Diskussionen über Sanktionen gegen Russland erneut die Sorgen der Marktteilnehmer. Im April gewann jedoch wieder der Optimismus an den Märkten die Oberhand, nachdem ein aktives militärisches Eingreifen Russlands in der Ostukraine immer unwahrscheinlicher wurde. Die wirtschaftliche Entwicklung in Europa und vor allem in den USA gestaltete sich konstruktiv, nachdem die Wachstumszahlen des ersten Quartals noch vom harten Winter in Nordamerika negativ beeinflusst waren. Auch in China entspannte sich die konjunkturelle Situation. Die EZB sorgte schließlich mit ihrer Zinsentscheidung im Juni für weitere Kursfantasie. In der Folge markierten viele Aktienindizes neue Allzeithochs. Mit Blick auf die Länderallokation stand eine breite Streuung mit Engagements in Europa, Euroland/Deutschland sowie in den USA unter hälftiger Absicherung der Währungsrisiken im Vordergrund. Zur weiteren Diversifikation wurden u. a. Positionen in Schwellenländer-Aktienfonds beigemischt. Die verbliebenen freien Mittel investierte das Management in Immobilienfonds und in schwankungsarme Geldmarktanlagen, die im Umfeld historisch niedriger Zinsen jedoch nur einen geringen Beitrag erwirtschafteten. Im Berichtshalbjahr betrug die Wertentwicklung des BW Portfolio 20 plus 2,6 Prozent, das Fondsvolumen belief sich zum Stcihtag auf 176,9 Mio. Euro. In diesem durch diverse politische Einflussfaktoren geprägten Halbjahr steuerte das Dachfondsmanagement den Aktieninvestitionsgrad aktiv in einem Band zwischen 20 Prozent und 25 Prozent. Der im Durchschnitt hohe Bestand an Aktienfondsanlagen lieferte somit insbesondere ab April erfreuliche Wertbeiträge. 6

6 BW Portfolio 40 Anlagepolitik. Das Anlageziel des BW Portfolio 40 ist die Erwirtschaftung eines mittel- bis langfristigen Kapitalwachstums durch ein breit gestreutes Anlageportfolio. Der Anteil der Investmentanteile an Sondervermögen, die nach den Vertragsbedingungen oder dem letzten Jahres- oder Halbjahresbericht überwiegend in Aktien (Aktienfonds) anlegen, darf 30 Prozent des Sondervermögens nicht unterschreiten und 50 Prozent des Sondervermögens nicht übersteigen. Wichtige Kennzahlen BW Portfolio 40 Performance* 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 3,4% 10,1% 5,4% ISIN DE000DK094H2 * p.a. / Berechnung nach BVI-Methode. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Mit ihrer Suche nach attraktiven Renditen prägten institutionelle Investoren das Bild an den Rentenmärkten. Weltweit niedrige Zinsen im klassischen Geldmarktsegment lenkten deren Aufmerksamkeit auf Anleihen und ließen die Kurse im ersten Halbjahr steigen. Darüber hinaus schürten auch wirtschaftliche und politische Unsicherheiten wie schwache Konjunkturdaten aus China sowie politische Unruhen in der Türkei und in der Ukraine die Nachfrage. Insgesamt waren die Renditen sowohl in Deutschland als auch im gesamten Euro-Währungsgebiet deutlich rückläufig. Neben den im Berichtszeitraum immer wieder auftretenden Sorgen um den Ukraine-Konflikt beunruhigten leichte Anzeichen einer möglichen Deflation das Marktgeschehen. Die Erwartungshaltung der Marktteilnehmer an die EZB war, dass diese den deflatorischen Entwicklungen mit einer noch lockereren Geldpolitik entgegenwirkt und mit weiteren geldpolitischen Maßnahmen sowohl den privaten Konsum als auch unternehmerische Investitionen stimuliert. Im Juni erfüllte die EZB diese Hoffnungen mit einer erneuten Zinssenkung und einem Maßnahmenpaket zur Ankurbelung der Kreditvergabe in Euroland. Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen sank daraufhin im Juni auf 1,3 Prozent. Auch Staatsanleihen anderer europäischer Länder verzeichneten signifikante Renditerückgänge. Fondsstruktur BW Portfolio 40 L K J I H G M N F A B C D E A Rentenfonds Staatsanleihen Euroland 14,1 % B Rentenfonds Staatsanleihen Schwellenländer 6,3 % C Rentenfonds Unternehmensanleihen 10,8 % D Rentenfonds Staatsanleihen Welt 2,5 % E Rentenfonds flexibel 3,6 % F Aktienfonds Europa 23,6 % G Aktienfonds Branchen 1,0 % H Aktienfonds Nordamerika 9,4 % I Aktienfonds Schwellenländer 6,0 % J Strategiefonds Aktien 2,1 % K Alternative Investmentfonds 1,8 % L Absolute Return-Fonds 8,2 % M Immobilienfonds 3,1 % N Barreserve, Sonstiges 7,5 % 7

7 BW Portfolio 40 Im anhaltenden Niedrigzinsumfeld berücksichtigte das Dachfondsmanagement im Standardanleihebereich insbesondere Rentenfonds mit Schwerpunkt auf Euroland- Staatsanleihen. Die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer wurde im April spürbar angehoben. Zur Erzielung einer höheren durchschnittlichen Rendite wurden auch Unternehmens- und Schwellenländeranleihen beigemischt. Um das Portfolio breiter aufzustellen, investierte das Dachfondsmanagement zusätzlich in Absolute Return- Fonds, deren Anteil schrittweise ausgebaut wurde. Anfang Mai erfolgte eine Höhergewichtung von Rentenfonds, die Anleihen der Peripheriestaaten stärker berücksichtigen, um so von dem Renditeaufschlag gegenüber Bundesanleihen zu profitieren. Die Durationspositionierung blieb dabei unverändert. Mit Blick auf die Länderallokation stand eine breite Streuung mit Engagements in Europa, Euroland/Deutschland sowie in den USA unter hälftiger Absicherung der Währungsrisiken im Vordergrund. Zur weiteren Diversifikation wurden unter anderem Positionen in Schwellenländer-Aktienfonds beigemischt. Die verbliebenen freien Mittel investierte das Management in Immobilienfonds und schwankungsarme Geldmarktanlagen, die im Umfeld historisch niedriger Zinsen jedoch nur einen geringen Beitrag erwirtschafteten. In der Berichtsperiode vom 1. Januar 2014 bis zum 30. Juni 2014 betrug die Wertentwicklung des BW Portfolio 40 plus 3,4 Prozent, das Fondsvolumen belief sich zuletzt auf 76,9 Mio. Euro. Zu Jahresbeginn belasteten die schwache Wirtschaftsentwicklung in China sowie die politischen Unruhen u. a. in der Türkei die Aktienmärkte. Nachdem sich im Februar die Märkte auch aufgrund positiver Wachstumsdaten aus Europa wieder beruhigt hatten, schürten ab März die Ukraine-Krise sowie nachfolgend die Diskussionen über Sanktionen gegen Russland erneut die Sorgen der Marktteilnehmer. Im April gewann jedoch wieder der Optimismus an den Märkten die Oberhand, nachdem ein aktives militärisches Eingreifen Russlands in der Ostukraine immer unwahrscheinlicher wurde. Die wirtschaftliche Entwicklung in Europa und vor allem in den USA gestaltete sich konstruktiv, nachdem die Wachstumszahlen des ersten Quartals noch vom harten Winter in Nordamerika negativ beeinflusst waren. Auch in China entspannte sich die konjunkturelle Situation. Die EZB sorgte schließlich mit ihrer Zinsentscheidung im Juni für weitere Kursfantasie. In der Folge markierten viele Aktienindizes neue Allzeithochs. In diesem durch diverse politische Einflussfaktoren geprägten Halbjahr steuerte das Dachfondsmanagement den Aktieninvestitionsgrad aktiv in einem Band zwischen 40 Prozent und 45 Prozent. Der im Durchschnitt hohe Bestand an Aktienfondsanlagen lieferte somit insbesondere ab April erfreuliche Wertbeiträge. 8

8 BW Portfolio 75 Anlagepolitik. Das Anlageziel des BW Portfolio 75 ist die Erwirtschaftung eines mittel- bis langfristigen Kapitalwachstums durch ein breit gestreutes Anlageportfolio. Das Sondervermögen muss zu mindestens 50 Prozent aus Investmentanteilen von Sondervermögen bestehen, die nach den Vertragsbedingungen oder dem letzten Jahres- oder Halbjahresbericht überwiegend in Aktien (Aktienfonds) anlegen. Wichtige Kennzahlen BW Portfolio 75 Performance* 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 4,6% 14,3% 6,7% ISIN DE000DK094J8 * p.a. / Berechnung nach BVI-Methode. Die bisherige Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Mit Kursgewinnen startete das Gros der Aktienmärkte in das neue Jahr. Der Optimismus in Bezug auf die konjunkturelle Entwicklung in Euroland führte bereits in den ersten Handelstagen zu deutlich sinkenden Zinsen in einigen südeuropäischen Ländern (Italien, Spanien) und trieb den Deutschen Aktienindex (DAX) auf neue Höchststände. Ende Januar sorgten jedoch die schwache Wirtschaftsentwicklung in China, politische Unruhen u. a. in der Türkei sowie eine deutliche Abwertung verschiedener Schwellenländerwährungen für ein abruptes Ende der Kursanstiege. Nachdem sich im Februar die Märkte auch aufgrund positiver Wachstumsdaten aus Europa wieder beruhigt hatten, schürten ab März die Ukraine- Krise sowie nachfolgend die Diskussionen über Sanktionen gegen Russland erneut die Sorgen der Marktteilnehmer an den Aktienbörsen. Im April gewann jedoch wieder der Optimismus an den Märkten die Oberhand, nachdem ein aktives militärisches Eingreifen Russlands in der Ostukraine immer unwahrscheinlicher wurde. Die wirtschaftliche Entwicklung in Europa und vor allem in den USA gestaltete sich konstruktiv, nachdem die Wachstumszahlen des ersten Quartals noch vom harten Winter in Nordamerika negativ beeinflusst waren. Auch in China entspannte sich die konjunkturelle Situation. Die EZB sorgte schließlich mit ihrer Zinsentscheidung im Juni für weitere Kursfantasie. In der Folge erzielten viele Aktienindizes neue Allzeithochs. In diesem durch diverse politische Einflussfaktoren geprägten Halbjahr steuerte das Dachfondsmanagement den Aktieninvestitionsgrad aktiv in einem Band zwischen 70 Prozent und 83 Prozent. Der im Durchschnitt hohe Bestand an Aktienfondsanlagen lieferte somit insbesondere ab April erfreuliche Wertbeiträge. Fondsstruktur BW Portfolio 75 E F G A B C A B C D E F G Rentenfonds Staatsanleihen Welt 3,8 % Rentenfonds Staatsanleihen Euroland 2,9 % Aktienfonds Europa 37,9 % Aktienfonds Nordamerika 21,7 % Aktienfonds Schwellenländer 12,4 % Aktienfonds Branchen 3,8 % Barreserve, Sonstiges 17,5 % D 9

9 BW Portfolio 75 Mit Blick auf die Länderallokation stand eine breite Streuung mit Engagements in Europa, Euroland/ Deutschland sowie den USA ohne Absicherung der Währungsrisiken im Vordergrund. Zur weiteren Diversifikation wurden u. a. Positionen in Schwellenländer-Aktienfonds sowie Branchen- und Spezialthemenfonds beigemischt. Die verbliebenen freien Mittel investierte das Dachfondsmanagement in schwankungsarme Geldmarktanlagen sowie Rentenfonds mit Fokus auf Euroland- und Schwellenländer-Staatsanleihen. Diese wurden zur Verbesserung der Renditeperspektiven integriert und konnten vom positiven Rentenumfeld profitieren. In der Berichtsperiode vom 1. Januar 2014 bis zum 30. Juni 2014 betrug die Wertentwicklung des BW Portfolio 75 plus 4,6 Prozent, das Fondsvolumen belief sich zum Stichtag auf 29,9 Mio. Euro. 10

10 BW Portfolio 20 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni Investmentanteile Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Rentenfonds Staatsanleihen Euroland ,40 19,11 Rentenfonds Staatsanleihen Welt ,00 2,54 Rentenfonds Staatsanleihen Schwellenländer ,00 6,16 Rentenfonds Unternehmensanleihen ,14 11,74 Rentenfonds flexibel ,00 3,50 Absolute Return Fonds ,00 9,63 Aktienfonds Nordamerika ,67 5,04 Aktienfonds Europa ,00 12,62 Aktienfonds Emerging Markets ,79 2,40 Strategiefonds Aktien ,00 2,04 Alternative Investmentfonds Sonstige ,75 1,93 Immobilienfonds ,76 5,40 Wertpapiervermögen ,51 82,11 Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Derivate ,00 0,02 Bankguthaben, Geldmarktpapiere, Geldmarktfonds ,92 18,52 Sonstige Vermögensgegenstände ,21 0,31 Sonstige Verbindlichkeiten ,04-0,96 Fondsvermögen ,60 100,00 *) Rundungsbedingte Differenzen bei den Prozent-Anteilen sind möglich. 11

11 BW Portfolio 20 Vermögensaufstellung zum 30. Juni ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile Zugänge Abgänge in EUR Fondsverbzw. Whg. im Berichtszeitraum mögens *) Wertpapier-Investmentanteile ,75 76,71 KAG-eigene Wertpapier-Investmentanteile ,00 11,21 EUR ,00 11,21 DE LBBW-Rentenfonds Euro Deka ANT EUR 41, ,00 2,80 DE RenditDeka CF ANT EUR 22, ,00 8,41 Gruppeneigene Wertpapier-Investmentanteile ,00 6,01 EUR ,00 6,01 LU Deka-BasisStrategie Renten CF ANT EUR 106, ,00 3,50 LU Deka-Europa Aktien Spezial I (A) ANT EUR 149, ,00 1,56 LU Deka-Global ConvergenceRenten CF ANT EUR 41, ,00 0,95 Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile ,75 59,49 EUR ,29 55,80 LU AGIF-All.Renminbi Fixed Income Reg.Shares A H2 ANT EUR 106, ,00 1,27 LU Alken Fund-European Opportuni. R ANT EUR 202, ,00 1,30 LU BGF - Euro-Markets Fund Actions Nom. Cl.A 2 ANT EUR 23, ,00 2,00 LU BlueBay Fds-Emerg.Market Bd Fd Namens-Ant.I ANT EUR 169, ,00 1,32 DE DWS Deutschland ANT EUR 168, ,00 2,60 LU DWS Invest - Euro-Gov Bonds LD ANT EUR 115, ,00 5,97 LU DWS Rendite (Medium) ANT , EUR 141, ,40 1,94 LU Fidelity Fds-Eur.High Yield Fd Reg.Shares A ANT EUR 10, ,00 1,42 LU Fr.Temp.Inv.Fds -T.Gl.Bd Fd Namens-Ant.A EUR-H1 ANT EUR 21, ,00 2,54 LU Fr.Temp.Inv.Fds-F.Eur.Grwth A(acc.) ANT EUR 15, ,00 1,34 LU G.Sachs-GS Gr.&Emer.Mkts Debt Reg.Shares Base ANT EUR 15, ,00 1,38 LU Hend.Horiz.Fd-Euro Corp.Bd.Fd. Act.Nom.A (Acc.) ANT EUR 144, ,00 2,70 LU Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund Actions Nom. A2 (Acc.) ANT EUR 38, ,00 0,98 LU INVESCO Fds-Euro Corporate Bd Act. Nom. A (accum.) ANT EUR 16, ,14 2,76 LU JB Multibd-Absolute Return Bd Actions au Porteur A ANT EUR 101, ,00 3,51 LU JB Multibd-Local Emerging Bd Actions au Porteur A ANT EUR 94, ,00 1,25 LU JJ.B.Multist.-Abs.Ret.Eur.Eq.Fd Act.au Port.C Cap. ANT EUR 118, ,00 2,04 LU JPMorg.I.-Income Opportunit.Fd Namens-Ant.A ANT EUR 135, ,00 2,72 LU JPMorgan-Europe Equ.Plus Fd Actions Nom. A (EUR) ANT EUR 13, ,00 1,34 DE LBBW Dividenden Strat.Euroland R ANT EUR 41, ,00 1,49 DE000A1CU8C5 LBBW Pro-Fund Credit I ANT EUR 107, ,00 2,25 DE LBBW RentaMax R ANT EUR 68, ,00 1,17 IE00B12VW904 Neub.Berm.Inv.-US High Yld B Reg.Shares Inst. ANT EUR 16, ,00 2,22 LU Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd Actions Nom. BP-EUR ANT EUR 28, ,00 1,47 LU Nordea 1-North Amer.All Cap Fd Actions Nom.HB ANT EUR 118, ,00 2,50 LU RAM(L)SYST.FD.-Emerg.Mkts.Equ. LP ANT EUR 160, ,00 1,24 LU Schroder GAIA-Schr.GAIA Cat Bd Regist.Acc.Shs F ANT EUR 1.087, ,75 1,93 GB00B3D8PZ13 Thread.Focus Invt-Cred.Opps Ins.Gross Acc ANT EUR 1, ,00 1,15 USD ,46 3,69 LU FAST - Emerging Markets Fund A ANT USD 138, ,79 1,16 GB00B28CMR29 Threadn.Spec.I.-Am.Ex.Alpha Fd ANT USD 3, ,67 2,53 Anteile an Immobilien-Sondervermögen ,76 5,40 Gruppeneigene Immobilien-Investmentanteile ,76 3,80 EUR ,76 3,80 DE Deka-ImmobilienEuropa ANT EUR 45, ,00 1,60 DE WestInvest InterSelect ANT EUR 46, ,76 2,20 Gruppenfremde Immobilien-Investmentanteile ,00 1,60 EUR ,00 1,60 DE hausinvest ANT EUR 40, ,00 1,60 Summe Wertpapiervermögen 1) EUR ,51 82,11 12

12 BW Portfolio 20 ISIN Gattungsbezeichnung Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile Zugänge Abgänge in EUR Fondsverbzw. Whg. im Berichtszeitraum mögens *) Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/ Verbindlichkeiten Optionsrechte ,00 0,09 Optionsrechte auf Aktienindices ,00 0,09 DAX-Index (DAX) Put Dez EUREX Anzahl 182 EUR 78, ,00 0,04 DAX-Index (DAX) Put Sep EUREX Anzahl 88 EUR 210, ,00 0,05 Summe Aktienindex-Derivate EUR ,00 0,09 Zins-Derivate Forderungen/ Verbindlichkeiten Zinsterminkontrakte ,00-0,07 EURO Bund Future (FGBL) Sep. 14 EUREX EUR ,00-0,07 Summe Zins-Derivate EUR ,00-0,07 Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds Bankguthaben EUR-Guthaben bei der Depotbank DekaBank Deutsche Girozentrale EUR ,43 % 100, ,43 1,52 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen DekaBank Deutsche Girozentrale USD ,69 % 100, ,49 0,02 Summe Bankguthaben EUR ,92 1,54 Geldmarktfonds KAG-eigene Geldmarktfonds ,00 16,98 DE Deka-Liquidität ANT EUR 50, ,00 16,98 Summe Geldmarktfonds EUR ,00 16,98 Summe der Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds EUR ,92 18,52 Sonstige Vermögensgegenstände Einschüsse (Initial Margins) EUR , ,10 0,06 Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR , ,11 0,25 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,21 0,31 Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR , ,61-0,00 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften EUR , ,00-0,87 Allgemeine Fondsverwaltungsverbindlichkeiten EUR , ,43-0,09 Summe Sonstige Verbindlichkeiten EUR ,04-0,96 Fondsvermögen EUR ,60 100,00 Umlaufende Anteile STK Anteilwert EUR 45,20 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 82,11 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,02 *) Rundungsbedingte Differenzen bei den Prozent-Anteilen sind möglich. 1) Die Wertpapiere des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert. Devisenkurs(e) bzw. Konversionsfaktor(en) (in Mengennotiz) per Vereinigte Staaten, Dollar (USD) 1,36558 = 1 Euro (EUR) Marktschlüssel Terminbörsen EUREX Frankfurt - Eurex Zürich Angaben zu Bewertungsverfahren Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgt durch die Kapitalanlagegesellschaft auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen im Investmentgesetz ( 36) und der Investment-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung. Aktien / aktienähnliche Genussscheine / Beteiligungen / Investmentanteile Aktien und aktienähnliche Genussscheine werden grundsätzlich mit dem zuletzt verfügbaren Kurs ihrer Heimatbörse bewertet, sofern die Umsatzvolumina an einer anderen Börse mit gleicher Kursnotierungswährung nicht höher sind. Für Aktien, aktienähnliche Genussscheine und Unternehmensbeteiligungen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, werden die Verkehrswerte, z.b. Broker-Quotes, zugrunde gelegt, welche sich bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten ergeben. Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet, sofern dieser aktuell und verlässlich ist. Exchange-traded funds (ETFs) werden mit dem zuletzt verfügbaren Kurs bewertet. Renten / rentenähnliche Genussscheine / Zertifikate Die Bewertung von verzinslichen Wertpapieren, rentenähnlichen Genussscheinen und Zertifikaten, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, werden mittels externer Modellkurse, z.b. Broker Quotes, bewertet. In begründeten Ausnahmefällen werden interne Modellkurse verwendet, die auf einer anerkannten und geeigneten Methodik beruhen. Bankguthaben Der Wert von Bankguthaben, Einlagenzertifikaten und ausstehenden Forderungen, Bardividenden und Zinsansprüchen entspricht grundsätzlich dem jeweiligen nominalen Betrag. 13

13 BW Portfolio 20 Derivate Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Black- Scholes-Merton) ermittelt werden. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Discounted-Cash-Flow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet. Sonstiges Der Wert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche nicht in der Währung des Fonds geführt werden, wird in diese Währung zu den jeweiligen Devisenkursen (i.d.r. Reuters-Fixing) umgerechnet. Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw. Käufe/ Verkäufe/ Anteile bzw. Zugänge Abgänge Nominal in Whg. Wertpapier-Investmentanteile KAG-eigene Wertpapier-Investmentanteile EUR DE LBBW Exportstrategie Deutschland ANT Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile EUR LU AXA IM F.Inc.In.St.-US Sh.Dur. A Cap ANT LU AXA World Fds-Euro 10 + LT Namens.-Ant. A (thes.) ANT LU Fidelity Act.Str.-Europe Fund ANT Gattungsbezeichnung Stück bzw. Volumen Anteile bzw. Whg. in Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: EUR (Basiswert(e): DAX (PERFORMANCE-INDEX), DJES 50 Index (Price) (EUR)) Zinsterminkontrakte Verkaufte Kontrakte: EUR (Basiswert(e): Euro Bund (10,0)) 14

14 BW Portfolio 20 Angaben zu Zielfonds: Gemäß 50 Abs. 2 Investmentgesetz (InvG) sind für den Erwerb und die Veräußerung der Investmentanteile keine Ausgabeaufschläge und keine Rücknahmeabschläge berechnet worden. Für die Investmentanteile wurden von der verwaltenden Gesellschaft auf Basis des Zielfonds folgende Verwaltungsvergütungen in % p.a. erhoben: AGIF-All.Renminbi Fixed Income Reg.Shares A H2 0,80 Alken Fund-European Opportuni. R 1,50 AXA IM F.Inc.In.St.-US Sh.Dur. A Cap 0,70 AXA World Fds-Euro 10 + LT Namens.-Ant. A (thes.) 0,60 BGF - Euro-Markets Fund Actions Nom. Cl.A 2 1,50 BlueBay Fds-Emerg.Market Bd Fd Namens-Ant.I 1,00 Deka-BasisStrategie Renten CF 0,60 Deka-Europa Aktien Spezial I (A) 0,85 Deka-Global ConvergenceRenten CF 1,20 Deka-ImmobilienEuropa 0,70 Deka-Liquidität 0,18 DWS Deutschland 1,40 DWS Invest - Euro-Gov Bonds LD 0,60 DWS Rendite (Medium) 0,75 FAST - Emerging Markets Fund A 1,50 Fidelity Act.Str.-Europe Fund 1,50 Fidelity Fds-Eur.High Yield Fd Reg.Shares A 1,00 Fr.Temp.Inv.Fds-F.Eur.Grwth A(acc.) 1,00 Fr.Temp.Inv.Fds -T.Gl.Bd Fd Namens-Ant.A EUR-H1 0,75 G.Sachs-GS Gr.&Emer.Mkts Debt Reg.Shares Base 1,25 hausinvest 0,75 Hend.Horiz.Fd-Euro Corp.Bd.Fd. Act.Nom.A (Acc.) 0,75 Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund Actions Nom. A2 (Acc.) 1,20 INVESCO Fds-Euro Corporate Bd Act. Nom. A (accum.) 1,00 JB Multibd-Absolute Return Bd Actions au Porteur A 1,00 JB Multibd-Local Emerging Bd Actions au Porteur A 1,40 JJ.B.Multist.-Abs.Ret.Eur.Eq.Fd Act.au Port.C Cap. 0,60 JPMorgan-Europe Equ.Plus Fd Actions Nom. A (EUR) 1,50 JPMorg.I.-Income Opportunit.Fd Namens-Ant.A 1,00 LBBW Dividenden Strat.Euroland R 1,50 LBBW Exportstrategie Deutschland 1,50 LBBW Pro-Fund Credit I 0,30 LBBW RentaMax R 0,75 LBBW-Rentenfonds Euro Deka 0,60 Neub.Berm.Inv.-US High Yld B Reg.Shares Inst. 0,60 Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd Actions Nom. BP-EUR 1,00 Nordea 1-North Amer.All Cap Fd Actions Nom.HB 1,50 RAM(L)SYST.FD.-Emerg.Mkts.Equ. LP 1,50 RenditDeka CF 0,75 Schroder GAIA-Schr.GAIA Cat Bd Regist.Acc.Shs F 1,50 Thread.Focus Invt-Cred.Opps Ins.Gross Acc 0,50 Threadn.Spec.I.-Am.Ex.Alpha Fd 1,50 WestInvest InterSelect 0,50-0,90 15

15 BW Portfolio 40 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni Investmentanteile Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Rentenfonds Staatsanleihen Euroland ,00 14,09 Rentenfonds Staatsanleihen Welt ,00 2,51 Rentenfonds Staatsanleihen Schwellenländer ,50 6,28 Rentenfonds Unternehmensanleihen ,00 10,79 Rentenfonds flexibel ,00 3,61 Absolute Return Fonds ,50 8,17 Aktienfonds Nordamerika ,64 9,40 Aktienfonds Europa ,75 23,60 Aktienfonds Emerging Markets ,17 6,04 Aktienfonds Branchen ,00 0,99 Strategiefonds Aktien ,00 2,08 Alternative Investmentfonds Sonstige ,00 1,84 Immobilienfonds ,40 3,08 Wertpapiervermögen ,96 92,50 Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Derivate ,50-0,01 Bankguthaben, Geldmarktpapiere, Geldmarktfonds ,57 8,15 Sonstige Vermögensgegenstände ,32 0,27 Sonstige Verbindlichkeiten ,73-0,91 Fondsvermögen ,62 100,00 *) Rundungsbedingte Differenzen bei den Prozent-Anteilen sind möglich. 16

16 BW Portfolio 40 Vermögensaufstellung zum 30. Juni ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile Zugänge Abgänge in EUR Fondsverbzw. Whg. im Berichtszeitraum mögens *) Wertpapier-Investmentanteile ,56 89,41 KAG-eigene Wertpapier-Investmentanteile ,00 10,56 EUR ,00 10,56 DE LBBW Exportstrategie Deutschland ANT EUR 60, ,00 2,58 DE LBBW-Rentenfonds Euro Deka ANT EUR 41, ,00 1,94 DE RenditDeka CF ANT EUR 22, ,00 6,04 Gruppeneigene Wertpapier-Investmentanteile ,00 9,43 EUR ,00 9,43 LU Deka-BasisStrategie Renten CF ANT EUR 106, ,00 3,61 LU Deka-Europa Aktien Spezial I (A) ANT EUR 149, ,00 4,82 LU Deka-Global ConvergenceRenten CF ANT EUR 41, ,00 1,00 Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile ,56 69,42 EUR ,25 61,68 LU AGIF-All.Renminbi Fixed Income Reg.Shares A H2 ANT EUR 106, ,00 1,26 LU Alken Fund-European Opportuni. R ANT EUR 202, ,75 2,28 LU BGF - Euro-Markets Fund Actions Nom. Cl.A 2 ANT EUR 23, ,00 2,85 LU BlueBay Fds-Emerg.Market Bd Fd Namens-Ant.I ANT EUR 169, ,50 1,38 DE DWS Deutschland ANT EUR 168, ,00 3,07 LU DWS Invest - Euro-Gov Bonds LD ANT EUR 115, ,00 6,10 LU Fidelity Fds-Eur.High Yield Fd Reg.Shares A ANT EUR 10, ,00 0,99 LU Fr.Temp.Inv.Fds -T.Gl.Bd Fd Namens-Ant.A EUR-H1 ANT EUR 21, ,00 2,51 LU Fr.Temp.Inv.Fds-F.Eur.Grwth A(acc.) ANT EUR 15, ,00 2,28 LU G.Sachs-GS Gr.&Emer.Mkts Debt Reg.Shares Base ANT EUR 15, ,00 1,35 LU Hend.Horiz.Fd-Euro Corp.Bd.Fd. Act.Nom.A (Acc.) ANT EUR 144, ,00 3,15 LU Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund Actions Nom. A2 (Acc.) ANT EUR 38, ,00 1,76 LU INVESCO Fds-Euro Corporate Bd Act. Nom. A (accum.) ANT EUR 16, ,00 3,07 LU JB Multibd-Absolute Return Bd Actions au Porteur A ANT EUR 101, ,50 2,60 LU JB Multibd-Local Emerging Bd Actions au Porteur A ANT EUR 94, ,00 1,29 LU JJ.B.Multist.-Abs.Ret.Eur.Eq.Fd Act.au Port.C Cap. ANT EUR 118, ,00 2,08 LU JPMorg.I.-Income Opportunit.Fd Namens-Ant.A ANT EUR 135, ,00 2,65 LU JPMorgan-Europe Equ.Plus Fd Actions Nom. A (EUR) ANT EUR 13, ,00 2,40 DE LBBW Dividenden Strat.Euroland R ANT EUR 41, ,00 1,56 DE000A1CU8C5 LBBW Pro-Fund Credit I ANT EUR 107, ,00 1,83 DE LBBW RentaMax R ANT EUR 68, ,00 1,11 IE00B12VW904 Neub.Berm.Inv.-US High Yld B Reg.Shares Inst. ANT EUR 16, ,00 1,75 LU Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd Actions Nom. BP-EUR ANT EUR 28, ,00 0,73 LU Nordea 1-North Amer.All Cap Fd Actions Nom.HB ANT EUR 118, ,50 2,57 LU Partn.Grp.Lis.Inv.-Lis.Infra. Inh-Ant.(I-Dist.) ANT EUR 133, ,00 0,99 LU RAM(L)SYST.FD.-Emerg.Mkts.Equ. LP ANT EUR 160, ,00 3,01 LU Schroder GAIA-Schr.GAIA Cat Bd Regist.Acc.Shs F ANT EUR 1.087, ,00 1,84 GB00B3D8PZ13 Thread.Focus Invt-Cred.Opps Ins.Gross Acc ANT EUR 1, ,00 1,11 GB00B3FQM528 Threadn.Spec.I.-Am.Ex.Alpha Fd Retail Acc ANT EUR 2, ,00 2,11 USD ,31 7,74 LU ACMBernstein-Select US Equ.Ptf Actions Nom. A Acc. ANT USD 23, ,27 2,10 IE AXA Rosenb.Eq.A.Tr.-US E.I.E.A Reg.Shares Cl.A ANT USD 23, ,87 2,61 LU FAST - Emerging Markets Fund A ANT USD 138, ,17 3,03 Anteile an Immobilien-Sondervermögen ,40 3,09 Gruppeneigene Immobilien-Investmentanteile ,40 2,37 EUR ,40 2,37 DE Deka-ImmobilienEuropa ANT EUR 45, ,00 0,74 DE WestInvest InterSelect ANT EUR 46, ,40 1,63 Gruppenfremde Immobilien-Investmentanteile ,00 0,72 EUR ,00 0,72 DE hausinvest ANT EUR 40, ,00 0,72 Summe Wertpapiervermögen 1) EUR ,96 92,50 17

17 BW Portfolio 40 ISIN Gattungsbezeichnung Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile Zugänge Abgänge in EUR Fondsverbzw. Whg. im Berichtszeitraum mögens *) Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/ Verbindlichkeiten Optionsrechte ,50 0,09 Optionsrechte auf Aktienindices ,50 0,09 DAX-Index (DAX) Put Dez EUREX Anzahl 77 EUR 78, ,50 0,04 DAX-Index (DAX) Put Sep EUREX Anzahl 38 EUR 210, ,00 0,05 Summe Aktienindex-Derivate EUR ,50 0,09 Zins-Derivate Forderungen/ Verbindlichkeiten Zinsterminkontrakte ,00-0,10 EURO Bund Future (FGBL) Sep. 14 EUREX EUR ,00-0,10 Summe Zins-Derivate EUR ,00-0,10 Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds Bankguthaben EUR-Guthaben bei der Depotbank DekaBank Deutsche Girozentrale EUR ,50 % 100, ,50 1,25 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen DekaBank Deutsche Girozentrale USD 7.391,98 % 100, ,07 0,01 Summe Bankguthaben EUR ,57 1,26 Geldmarktfonds KAG-eigene Geldmarktfonds ,00 6,89 DE Deka-Liquidität ANT EUR 50, ,00 6,89 Summe Geldmarktfonds EUR ,00 6,89 Summe der Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds EUR ,57 8,15 Sonstige Vermögensgegenstände Einschüsse (Initial Margins) EUR , ,80 0,09 Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR , ,52 0,18 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,32 0,27 Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR , ,94-0,02 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften EUR , ,00-0,78 Allgemeine Fondsverwaltungsverbindlichkeiten EUR , ,79-0,11 Summe Sonstige Verbindlichkeiten EUR ,73-0,91 Fondsvermögen EUR ,62 100,00 Umlaufende Anteile STK Anteilwert EUR 45,98 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 92,50 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) -0,01 *) Rundungsbedingte Differenzen bei den Prozent-Anteilen sind möglich. 1) Die Wertpapiere des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert. Devisenkurs(e) bzw. Konversionsfaktor(en) (in Mengennotiz) per Vereinigte Staaten, Dollar (USD) 1,36558 = 1 Euro (EUR) Marktschlüssel Terminbörsen EUREX Frankfurt - Eurex Zürich 18

18 BW Portfolio 40 Angaben zu Bewertungsverfahren Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgt durch die Kapitalanlagegesellschaft auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen im Investmentgesetz ( 36) und der Investment-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung. Aktien / aktienähnliche Genussscheine / Beteiligungen / Investmentanteile Aktien und aktienähnliche Genussscheine werden grundsätzlich mit dem zuletzt verfügbaren Kurs ihrer Heimatbörse bewertet, sofern die Umsatzvolumina an einer anderen Börse mit gleicher Kursnotierungswährung nicht höher sind. Für Aktien, aktienähnliche Genussscheine und Unternehmensbeteiligungen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, werden die Verkehrswerte, z.b. Broker-Quotes, zugrunde gelegt, welche sich bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten ergeben. Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet, sofern dieser aktuell und verlässlich ist. Exchange-traded funds (ETFs) werden mit dem zuletzt verfügbaren Kurs bewertet. Renten / rentenähnliche Genussscheine / Zertifikate Die Bewertung von verzinslichen Wertpapieren, rentenähnlichen Genussscheinen und Zertifikaten, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, werden mittels externer Modellkurse, z.b. Broker Quotes, bewertet. In begründeten Ausnahmefällen werden interne Modellkurse verwendet, die auf einer anerkannten und geeigneten Methodik beruhen. Bankguthaben Der Wert von Bankguthaben, Einlagenzertifikaten und ausstehenden Forderungen, Bardividenden und Zinsansprüchen entspricht grundsätzlich dem jeweiligen nominalen Betrag. Derivate Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Black- Scholes-Merton) ermittelt werden. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Discounted-Cash-Flow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet. Sonstiges Der Wert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche nicht in der Währung des Fonds geführt werden, wird in diese Währung zu den jeweiligen Devisenkursen (i.d.r. Reuters-Fixing) umgerechnet. Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): ISIN Gattungsbezeichnung Stück bzw. Käufe/ Verkäufe/ Anteile bzw. Zugänge Abgänge Nominal in Whg. Wertpapier-Investmentanteile Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile EUR LU AXA IM F.Inc.In.St.-US Sh.Dur. A Cap ANT LU AXA World Fds-Euro 10 + LT Namens.-Ant. A (thes.) ANT LU Fidelity Act.Str.-Europe Fund ANT DE Pioneer Investm. German Equity ANT Gattungsbezeichnung Stück bzw. Volumen Anteile bzw. Whg. in Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: EUR (Basiswert(e): DAX (PERFORMANCE-INDEX), DJES 50 Index (Price) (EUR)) Zinsterminkontrakte Verkaufte Kontrakte: EUR (Basiswert(e): Euro Bund (10,0)) 19

19 BW Portfolio 40 Angaben zu Zielfonds: Gemäß 50 Abs. 2 Investmentgesetz (InvG) sind für den Erwerb und die Veräußerung der Investmentanteile keine Ausgabeaufschläge und keine Rücknahmeabschläge berechnet worden. Für die Investmentanteile wurden von der verwaltenden Gesellschaft auf Basis des Zielfonds folgende Verwaltungsvergütungen in % p.a. erhoben: ACMBernstein-Select US Equ.Ptf Actions Nom. A Acc. 2,10 AGIF-All.Renminbi Fixed Income Reg.Shares A H2 0,80 Alken Fund-European Opportuni. R 1,50 AXA IM F.Inc.In.St.-US Sh.Dur. A Cap 0,70 AXA Rosenb.Eq.A.Tr.-US E.I.E.A Reg.Shares Cl.A 0,35 AXA World Fds-Euro 10 + LT Namens.-Ant. A (thes.) 0,60 BGF - Euro-Markets Fund Actions Nom. Cl.A 2 1,50 BlueBay Fds-Emerg.Market Bd Fd Namens-Ant.I 1,00 Deka-BasisStrategie Renten CF 0,60 Deka-Europa Aktien Spezial I (A) 0,85 Deka-Global ConvergenceRenten CF 1,20 Deka-ImmobilienEuropa 0,70 Deka-Liquidität 0,18 DWS Deutschland 1,40 DWS Invest - Euro-Gov Bonds LD 0,60 FAST - Emerging Markets Fund A 1,50 Fidelity Act.Str.-Europe Fund 1,50 Fidelity Fds-Eur.High Yield Fd Reg.Shares A 1,00 Fr.Temp.Inv.Fds-F.Eur.Grwth A(acc.) 1,00 Fr.Temp.Inv.Fds -T.Gl.Bd Fd Namens-Ant.A EUR-H1 0,75 G.Sachs-GS Gr.&Emer.Mkts Debt Reg.Shares Base 1,25 hausinvest 0,75 Hend.Horiz.Fd-Euro Corp.Bd.Fd. Act.Nom.A (Acc.) 0,75 Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund Actions Nom. A2 (Acc.) 1,20 INVESCO Fds-Euro Corporate Bd Act. Nom. A (accum.) 1,00 JB Multibd-Absolute Return Bd Actions au Porteur A 1,00 JB Multibd-Local Emerging Bd Actions au Porteur A 1,40 JJ.B.Multist.-Abs.Ret.Eur.Eq.Fd Act.au Port.C Cap. 0,60 JPMorgan-Europe Equ.Plus Fd Actions Nom. A (EUR) 1,50 JPMorg.I.-Income Opportunit.Fd Namens-Ant.A 1,00 LBBW Dividenden Strat.Euroland R 1,50 LBBW Exportstrategie Deutschland 1,50 LBBW Pro-Fund Credit I 0,30 LBBW RentaMax R 0,75 LBBW-Rentenfonds Euro Deka 0,60 Neub.Berm.Inv.-US High Yld B Reg.Shares Inst. 0,60 Nordea 1-Europ.High Yld Bd Fd Actions Nom. BP-EUR 1,00 Nordea 1-North Amer.All Cap Fd Actions Nom.HB 1,50 Partn.Grp.Lis.Inv.-Lis.Infra. Inh-Ant.(I-Dist.) 1,15 Pioneer Investm. German Equity 1,50 RAM(L)SYST.FD.-Emerg.Mkts.Equ. LP 1,50 RenditDeka CF 0,75 Schroder GAIA-Schr.GAIA Cat Bd Regist.Acc.Shs F 1,50 Thread.Focus Invt-Cred.Opps Ins.Gross Acc 0,50 Threadn.Spec.I.-Am.Ex.Alpha Fd Retail Acc 1,50 WestInvest InterSelect 0,50-0,90 20

20 BW Portfolio 75 Zusammengefasste Vermögensaufstellung zum 30. Juni Investmentanteile Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Rentenfonds Staatsanleihen Euroland ,00 2,95 Rentenfonds Staatsanleihen Welt ,50 3,83 Aktienfonds Nordamerika ,52 21,70 Aktienfonds Europa ,17 37,90 Aktienfonds Emerging Markets ,14 12,36 Aktienfonds Branchen ,00 3,81 Wertpapiervermögen ,33 82,53 Kurswert in EUR % des Fondsvermögens *) Derivate ,00 0,24 Bankguthaben, Geldmarktpapiere, Geldmarktfonds ,27 17,37 Sonstige Verbindlichkeiten ,01-0,14 Fondsvermögen ,59 100,00 *) Rundungsbedingte Differenzen bei den Prozent-Anteilen sind möglich. 21

21 BW Portfolio 75 Vermögensaufstellung zum 30. Juni ISIN Gattungsbezeichnung Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert % des Anteile Zugänge Abgänge in EUR Fondsverbzw. Whg. im Berichtszeitraum mögens *) Wertpapier-Investmentanteile ,33 82,53 KAG-eigene Wertpapier-Investmentanteile ,72 2,63 EUR ,72 2,63 DE LBBW Exportstrategie Deutschland ANT EUR 60, ,72 2,63 Gruppeneigene Wertpapier-Investmentanteile ,75 3,63 EUR ,75 3,63 LU Deka-Europa Aktien Spezial I (A) ANT EUR 149, ,75 3,63 Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile ,86 76,27 EUR ,89 52,14 LU Alken Fund-European Opportuni. R ANT EUR 202, ,75 3,50 LU BGF - Euro-Markets Fund Actions Nom. Cl.A 2 ANT EUR 23, ,00 2,84 LU BGF - European Focus Fund Act. Nom. Dis.Cl.A2 ANT EUR 20, ,00 3,33 DE DWS Deutschland ANT EUR 168, ,00 4,73 LU DWS Invest - Euro-Gov Bonds LD ANT EUR 115, ,00 2,95 LU Fr.Temp.Inv.Fds -T.As.Growth Fd A ANT EUR 24, ,69 1,74 LU Fr.Temp.Inv.Fds -T.Gl.Bd Fd Namens-Ant.A EUR-H1 ANT EUR 21, ,50 3,83 LU Fr.Temp.Inv.Fds-F.Eur.Grwth A(acc.) ANT EUR 15, ,00 3,17 LU Hend.Horiz.Fd-Euroland Fund Actions Nom. A2 (Acc.) ANT EUR 38, ,50 2,60 LU JPMorgan-Europe Equ.Plus Fd Actions Nom. A (EUR) ANT EUR 13, ,00 3,55 DE LBBW Dividenden Strat.Euroland R ANT EUR 41, ,00 3,07 DE000A0NAUG6 LBBW Rohstoffe 1 R ANT EUR 48, ,00 1,29 LU Partn.Grp.Lis.Inv.-Lis.Infra. Inh-Ant.(I-Dist.) ANT EUR 133, ,00 2,53 DE Pioneer Investm. German Equity ANT EUR 173, ,25 2,51 LU RAM(L)SYST.FD.-Emerg.Mkts.Equ. LP ANT EUR 160, ,00 4,61 LU Robeco CGF-US Large Cap Eq. Actions Nom. D ANT EUR 190, ,00 3,57 GB00B0PHJS66 Threadn.Invt Fds-Pan Eur.Sm.Co Kl.1 ANT EUR 1, ,20 2,32 USD ,97 24,13 LU ACMBernstein-Select US Equ.Ptf Actions Nom. A Acc. ANT USD 23, ,94 3,56 IE AXA Rosenb.Eq.A.Tr.-US E.I.E.A Reg.Shares Cl.A ANT USD 23, ,73 3,68 LU FAST - Emerging Markets Fund A ANT USD 138, ,82 4,49 IE00B8H6X308 Hermes Inv.Fds-H.Emerg.Asi.Eq. Reg.Shs F Acc. ANT USD 2, ,63 1,52 LU JPMorgan-Highbridge US STEEP Actions Nom. A (acc.) ANT USD 17, ,04 3,74 LU Nordea 1-North Amer.All Cap Fd Actions Nom.BP ANT USD 167, ,15 3,60 GB00B28CMR29 Threadn.Spec.I.-Am.Ex.Alpha Fd ANT USD 3, ,66 3,54 Summe Wertpapiervermögen 1) EUR ,33 82,53 Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/ Verbindlichkeiten Optionsrechte ,00 0,24 Optionsrechte auf Aktienindices ,00 0,24 DAX-Index (DAX) Put Dez EUREX Anzahl 86 EUR 78, ,00 0,11 DAX-Index (DAX) Put Sep EUREX Anzahl 37 EUR 210, ,00 0,13 Summe Aktienindex-Derivate EUR ,00 0,24 Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds Bankguthaben EUR-Guthaben bei der Depotbank DekaBank Deutsche Girozentrale EUR ,25 % 100, ,25 1,27 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen DekaBank Deutsche Girozentrale USD ,74 % 100, ,02 0,03 Summe Bankguthaben EUR ,27 1,30 Geldmarktfonds KAG-eigene Geldmarktfonds ,00 16,07 DE Deka-Liquidität ANT EUR 50, ,00 16,07 Summe Geldmarktfonds EUR ,00 16,07 Summe der Bankguthaben, Geldmarktpapiere und Geldmarktfonds EUR ,27 17,37 22