KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFT: HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. SEPTEMBER 2015 VERWAHRSTELLE: BERATUNG UND VERTRIEB:
Kurzübersicht über die Partner 1. Kapitalverwaltungsgesellschaft 2. Verwahrstelle Universal-Investment-Gesellschaft mbh UBS Deutschland AG Hausanschrift: Hausanschrift: Theodor-Heuss-Allee 70 Bockenheimer Landstraße 2 4 60486 Frankfurt am Main Opern Turm 60306 Frankfurt am Main Postanschrift: Postfach 17 05 48 Postanschrift: 60079 Frankfurt am Main Postfach 10 20 42 60020 Frankfurt am Main Telefon: 069 / 710 43-0 Telefax: 069 / 710 43-700 Telefon: 069 / 21 79-0 http://www.universal-investment.com Telefax: 069 / 21 79-65 11 http://www.ubs.com Gründung: 1968 Rechtsform: Gesellschaft mit beschränkter Haftung Rechtsform: Aktiengesellschaft Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR 10.400.000, Haftendes Eigenkapital: 573.601.887,68 (Stand: 31.12.2013) Eigenmittel: EUR 47.982.000, (Stand: September 2014) 3. Beratungsgesellschaft und Vertrieb Geschäftsführer: GSP asset management GmbH Oliver Harth, Wehrheim-Obernhain Markus Neubauer, Frankfurt am Main Postanschrift: Stefan Rockel, Lauterbach (Hessen) Nienkamp 82-84 Alexander Tannenbaum, Offenbach 48147 Münster Bernd Vorbeck, Elsenfeld Telefon: (0251) 2022-140 Aufsichtsrat: Telefax: (0251) 2022-132 Jochen Neynaber, Bühl-Neusatz (Vorsitzender) Dr. Hans-Walter Peters, Hamburg (stellvertretender Vorsitzender) 4. Anlageausschuss Prof. Dr. Harald Wiedmann, Berlin Mehmet Belli, GSP asset management GmbH, Münster Ole Klose, Düsseldorf Michael Bornemann, GSP asset management GmbH, Münster WKN / ISIN: A0NEBD / DE000A0NEBD5 Michael O. Bentlage, Frankfurt am Main Yavuz Kirli, UBS Deutschland AG, Köln Prof. Dr. Stephan Schüller, Düsseldorf Stand: 30. September 2015 Seite 2
Vermögensübersicht zum 30.09.2015 Anlageschwerpunkte Tageswert in EUR % Anteil am Fondsvermögen I. Vermögensgegenstände 16.761.222,59 100,55 1. Aktien 8.235.115,76 49,40 Bundesrep. Deutschland 3.194.553,40 19,16 Canada 184.429,52 1,11 Frankreich 660.275,25 3,96 Großbritannien 560.443,87 3,36 Italien 289.640,00 1,74 Japan 240.712,89 1,44 Niederlande 406.800,00 2,44 Spanien 261.935,22 1,57 USA 2.436.325,61 14,62 2. Anleihen 5.086.170,30 30,51 >= 1 Jahr bis < 3 Jahre 2.593.305,05 15,56 >= 3 Jahre bis < 5 Jahre 1.708.359,12 10,25 >= 5 Jahre bis < 10 Jahre 784.506,13 4,71 3. Zertifikate 899.360,00 5,40 EUR 899.360,00 5,40 4. Sonstige Beteiligungswertpapiere 527.200,00 3,16 EUR 527.200,00 3,16 5. Investmentanteile 369.196,00 2,21 EUR 369.196,00 2,21 6. Derivate -472.511,62-2,83 7. Bankguthaben 1.991.146,75 11,94 8. Sonstige Vermögensgegenstände 125.545,40 0,75 II. Verbindlichkeiten -91.880,87-0,55 III. Fondsvermögen 16.669.341,72 100,00 Seite 3
Vermögensaufstellung zum 30.09.2015 Stück bzw. Gattungsbezeichnung ISIN Markt Anteile bzw. Bestand Käufe / Verkäufe / Kurs Kurswert % Whg. in 1.000 30.09.2015 Zugänge Abgänge in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens Bestandspositionen EUR 15.117.042,06 90,69 Börsengehandelte Wertpapiere EUR 12.334.935,61 74,00 Aktien EUR 8.235.115,76 49,40 Barrick Gold Corp. Registered Shares o.n. CA0679011084 STK 32.500 0 0 CAD 8,490 184.429,52 1,11 AXA S.A. Actions Port. EO 2,29 FR0000120628 STK 17.000 17.000 0 EUR 21,635 367.795,00 2,21 Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50 ES0113900J37 STK 55.214 1.174 0 EUR 4,744 261.935,22 1,57 Commerzbank AG Inhaber-Aktien o.n. DE000CBK1001 STK 26.200 0 0 EUR 9,422 246.856,40 1,48 Deutsche Bank AG Namens-Aktien o.n. DE0005140008 STK 14.500 0 0 EUR 24,070 349.015,00 2,09 E.ON SE Namens-Aktien o.n. DE000ENAG999 STK 51.000 22.000 0 EUR 7,677 391.527,00 2,35 Infineon Technologies AG Namens-Aktien o.n. DE0006231004 STK 32.000 32.000 0 EUR 10,055 321.760,00 1,93 LANXESS AG Inhaber-Aktien o.n. DE0005470405 STK 8.400 0 0 EUR 41,815 351.246,00 2,11 RWE AG Inhaber-Stammaktien o.n. DE0007037129 STK 36.000 19.800 0 EUR 10,150 365.400,00 2,19 SBM Offshore N.V. Aandelen op naam EO -,25 NL0000360618 STK 36.000 35.600 0 EUR 11,300 406.800,00 2,44 SolarWorld AG Inhaber-Aktien o.n. DE000A1YCMM2 STK 28.000 0 0 EUR 15,030 420.840,00 2,52 ThyssenKrupp AG Inhaber-Aktien o.n. DE0007500001 STK 18.000 0 0 EUR 15,680 282.240,00 1,69 Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50 FR0000120271 STK 7.273 73 0 EUR 40,200 292.374,60 1,75 UniCredit S.p.A. Azioni nom. o.n. IT0004781412 STK 52.000 0 0 EUR 5,570 289.640,00 1,74 Vivendi S.A. Actions Port. EO 5,5 FR0000127771 STK 5 0 0 EUR 21,130 105,65 0,00 Vonovia SE Namens-Aktien o.n. DE000A1ML7J1 STK 16.200 16.200 0 EUR 28,745 465.669,00 2,79 Anglo American PLC Registered Shares DL -,54945 GB00B1XZS820 STK 25.000 0 0 GBP 5,509 186.948,55 1,12 Vodafone Group PLC Registered Shares DL 0,2095238 GB00BH4HKS39 STK 132.000 132.000 0 GBP 2,085 373.495,32 2,24 Mitsui & Co. Ltd. Registered Shares o.n. JP3893600001 STK 24.000 24.000 0 JPY 1.340,500 240.712,89 1,44 Baxalta Inc. Registered Shares DL -,01 US07177M1036 STK 12.400 17.800 5.400 USD 31,510 350.079,74 2,10 Chesapeake Energy Corp. Registered Shares DL -,01 US1651671075 STK 26.400 0 0 USD 7,330 173.382,31 1,04 Cisco Systems Inc. Registered Shares DL-,001 US17275R1023 STK 16.000 16.000 0 USD 26,250 376.310,37 2,26 CONSOL Energy Inc. Registered Shares DL-,01 US20854P1093 STK 13.000 0 0 USD 9,800 114.147,48 0,68 Dillards Inc. Registered Shares Cl.A DL -,01 US2540671011 STK 3.300 3.300 0 USD 87,390 258.388,14 1,55 Freeport-McMoRan Inc. Reg. Shares DL-,10 US35671D8570 STK 22.500 0 0 USD 9,690 195.345,40 1,17 Helmerich & Payne Inc. Registered Shares DL -,10 US4234521015 STK 7.200 0 0 USD 47,260 304.875,91 1,83 Newmont Mining Corp. Registered Shares DL 1,60 US6516391066 STK 23.900 0 0 USD 16,070 344.120,60 2,06 PVH Corp. Registered Shares DL 1 US6936561009 STK 3.500 0 0 USD 101,940 319.675,66 1,92 Verzinsliche Wertpapiere EUR 2.673.259,85 16,04 6,0000 % Holcim Finance (Aust.)Pty Ltd. AD-Notes 2012(17) AU3CB0196699 AUD 600 330 0 % 104,589 394.923,85 2,37 8,5000 % British Telecommunications PLC LS-Notes 2001(16) XS0123682758 GBP 114 0 0 % 107,800 166.814,17 1,00 6,6250 % Commerzbank AG Sub.LS-MTN-Anl. S.151 v.99(19) XS0101360161 GBP 150 0 0 % 109,251 222.446,72 1,33 Seite 4
Vermögensaufstellung zum 30.09.2015 Stück bzw. Gattungsbezeichnung ISIN Markt Anteile bzw. Bestand Käufe / Verkäufe / Kurs Kurswert % Whg. in 1.000 30.09.2015 Zugänge Abgänge in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens 7,7500 % Thomas Cook Group PLC LS-Notes 2010(17) XS0504306001 GBP 150 0 0 % 104,435 212.640,83 1,28 8,9500 % Belarus, Republik DL-Notes 2011(18) XS0583616239 USD 350 0 0 % 99,813 313.005,56 1,88 5,7500 % J.C. Penney Corp. Inc. DL-Notes 2007(18) US708130AB57 USD 720 0 0 % 95,750 617.686,59 3,71 4,5000 % Poly Real Estate Finance Ltd. DL-Notes 2013(18) Reg.S XS0946643490 USD 310 0 0 % 102,188 283.830,12 1,70 6,5420 % T-Mobile USA Inc. DL-Notes 2013(13/20) US87264AAF21 USD 206 0 0 % 101,500 187.339,84 1,12 5,8750 % Türkiye Ihracat Kredi Bankasi DL-Notes 2012(19) Reg.S XS0774764152 USD 300 0 0 % 102,150 274.572,17 1,65 Zertifikate EUR 899.360,00 5,40 Deut. Börse Commodities GmbH Xetra-Gold IHS 2007(09/Und) DE000A0S9GB0 STK 28.000 28.000 0 EUR 32,120 899.360,00 5,40 Sonstige Beteiligungswertpapiere EUR 527.200,00 3,16 0,8970 % Deutsche Postbank Fdg Trust I EO-FLR Tr.Pref.Sec.04(10/Und.) DE000A0DEN75 EUR 800 400 0 % 65,900 527.200,00 3,16 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere EUR 2.081.390,45 12,49 Verzinsliche Wertpapiere EUR 2.081.390,45 12,49 3,6250 % Banco Nac.Desenvol.Eco.-BNDES- EO-Notes 2014(19) Reg.S XS1017435782 EUR 300 0 0 % 84,857 254.571,60 1,53 9,2500 % Heidelberger Druckmaschinen AG Notes v.11(14/18)reg.s DE000A1KQ1E2 EUR 600 0 0 % 104,500 202.263,93 1,21 8,0000 % Heidelberger Druckmaschinen AG Notes v.15(18/22)reg.s DE000A14J7A9 EUR 600 600 0 % 99,300 595.800,00 3,57 2,7500 % Petrobras Global Finance B.V. EO-Notes 2014(14/18) XS0982711631 EUR 500 0 0 % 80,428 402.140,00 2,41 4,6250 % Nabors Industries Inc. DL-Notes 2012(12/21) US629568AX43 USD 230 0 0 % 91,572 188.706,13 1,13 5,2000 % VimpelCom Holdings B.V. DL-Bonds 2013(19) Reg.S XS0889401054 USD 500 0 0 % 97,750 437.908,79 2,63 Nichtnotierte Wertpapiere EUR 331.520,00 1,99 Verzinsliche Wertpapiere EUR 331.520,00 1,99 7,0000 % SolarWorld AG FLR-Inh.Schv.v.14(14-19)S.1017 DE000A1YCN14 STK 1.120 0 0 EUR 296,000 331.520,00 1,99 Investmentanteile EUR 369.196,00 2,21 Gruppenfremde Investmentanteile EUR 369.196,00 2,21 RBS M.A.-NYSE Arc.Gold Bgs U.E Inhaber-Anteile o.n. LU0259322260 ANT 9.200 0 0 EUR 40,130 369.196,00 2,21 Summe Wertpapiervermögen EUR 15.117.042,06 90,69 Seite 5
Vermögensaufstellung zum 30.09.2015 Stück bzw. Gattungsbezeichnung ISIN Markt Anteile bzw. Bestand Käufe / Verkäufe / Kurs Kurswert % Whg. in 1.000 30.09.2015 Zugänge Abgänge in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens Derivate EUR -472.511,62-2,83 (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Derivate auf einzelne Wertpapiere EUR -250.136,62-1,50 Wertpapier-Optionsrechte EUR -250.136,62-1,50 Forderungen/Verbindlichkeiten Optionsrechte auf Aktien EUR -250.136,62-1,50 PUT ALLIANZ SE 16.10.15 BP 145,00 EUREX 185 STK -2.400 EUR 5,770-13.848,00-0,08 PUT BASF SE 16.10.15 BP 76,00 EUREX 185 STK -4.600 EUR 7,710-35.466,00-0,21 PUT BAYER AG NA 16.10.15 BP 125,00 EUREX 185 STK -2.700 EUR 10,750-29.025,00-0,17 PUT CONTINENTAL AG 16.10.15 BP 210,00 EUREX 185 STK -1.700 EUR 20,300-34.510,00-0,21 PUT FIAT CHRYSLER AUTO 16.10.15 BP 13,50 IDEM 609 STK -25.000 EUR 1,964-49.105,00-0,29 PUT SIEMENS AG 16.10.15 BP 92,00 EUREX 185 STK -3.700 EUR 12,060-44.622,00-0,27 CALL CHESAPEAKE ENERGY 16.10.15 BP 10,00 NYSE AI6 STK -26.400 USD 0,020-473,08 0,00 CALL CISCO SYSTEMS 16.10.15 BP 31,00 NYSE AI6 STK -16.000 USD 0,010-143,36 0,00 CALL DILLARDS A 20.11.15 BP 115,00 NYSE AI6 STK -3.300 USD 0,100-295,67 0,00 PUT BARRICK GOLD CORP. 16.10.15 BP 6,00 NYSE AI6 STK -80.000 USD 0,260-18.636,32-0,11 PUT GOLDCORP INC. 16.10.15 BP 12,00 NYSE AI6 STK -40.000 USD 0,430-15.410,81-0,09 PUT NEWMONT MNG CORP. 16.10.15 BP 15,00 NYSE AI6 STK -32.000 USD 0,300-8.601,38-0,05 Aktienindex-Derivate EUR -222.375,00-1,33 Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte EUR -222.375,00-1,33 FUTURE DAX (PERFORMANCE-INDEX) 12.15 EUREX 185 EUR Anzahl 15-222.375,00-1,33 Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR 1.991.146,75 11,94 Bankguthaben EUR 1.991.146,75 11,94 Guthaben bei UBS Deutschland AG Frankfurt (V) Guthaben in Fondswährung EUR 625.371,96 % 100,000 625.371,96 3,75 Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen GBP 25.235,30 % 100,000 34.254,51 0,21 Seite 6
Vermögensaufstellung zum 30.09.2015 Stück bzw. Gattungsbezeichnung ISIN Markt Anteile bzw. Bestand Käufe / Verkäufe / Kurs Kurswert % Whg. in 1.000 30.09.2015 Zugänge Abgänge in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen JPY 32.026.975,00 % 100,000 239.627,80 1,44 USD 970.468,46 % 100,000 869.517,48 5,22 Guthaben bei UBS Deutschland AG Guthaben in Fondswährung EUR 222.375,00 % 100,000 222.375,00 1,33 Sonstige Vermögensgegenstände EUR 125.545,40 0,75 Zinsansprüche EUR 102.160,53 102.160,53 0,61 Dividendenansprüche EUR 9.992,00 9.992,00 0,06 Quellensteueransprüche EUR 13.392,87 13.392,87 0,08 Sonstige Verbindlichkeiten EUR -91.880,87-0,55 Zinsverbindlichkeiten EUR -65,83-65,83 0,00 Verwaltungsvergütung EUR -14.843,64-14.843,64-0,09 Verwahrstellenvergütung EUR -4.619,78-4.619,78-0,03 Beratungsvergütung EUR -68.509,12-68.509,12-0,41 Veröffentlichungskosten EUR -400,00-400,00 0,00 Prüfungskosten EUR -3.442,50-3.442,50-0,02 Fondsvermögen EUR 16.669.341,72 100,00 1) Anteilwert EUR 50,74 Ausgabepreis EUR 53,28 Anteile im Umlauf STK 328.498 Fußnoten: 1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Seite 7
Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) per 30.09.2015 AUD (AUD) 1,5890000 = 1 EUR (EUR) CAD (CAD) 1,4961000 = 1 EUR (EUR) GBP (GBP) 0,7367000 = 1 EUR (EUR) JPY (JPY) 133,6530000 = 1 EUR (EUR) USD (USD) 1,1161000 = 1 EUR (EUR) Marktschlüssel b) Terminbörsen 185 Frankfurt/Zürich - Eurex 609 Mailand - IDEM AI6 New York - NYSE Arca Op. Seite 8
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Anteile Käufe Verkäufe Volumen Whg. in 1.000 bzw. bzw. in 1.000 Zugänge Abgänge Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Advanced Micro Devices Inc. Registered Shares DL -,01 US0079031078 STK 0 136.000 Baxter International Inc. Registered Shares DL 1 US0718131099 STK 5.400 5.400 Daimler AG Namens-Aktien o.n. DE0007100000 STK 0 5.800 First Solar Inc. Registered Shares DL -,001 US3364331070 STK 7.300 7.300 Heidelberger Druckmaschinen AG Inhaber-Aktien o.n. DE0007314007 STK 0 162.000 Südzucker AG Inhaber-Aktien o.n. DE0007297004 STK 0 31.000 Toshiba Corp. Registered Shares o.n. JP3592200004 STK 0 95.000 Volkswagen AG Vorzugsaktien o.st. o.n. DE0007664039 STK 1.600 1.600 Verzinsliche Wertpapiere 3,9500 % BP Capital Markets PLC YC-Medium-Term Notes 2013(18) XS0978836020 CNY 0 4.000 7,0000 % Kreditanst.f.Wiederaufbau RL-Med.Term Nts. v.12(16) XS0791160178 RUB 0 12.500 7,0000 % Venezuela, Boliv. Republik DL-Notes 2003(18) Reg.S USP97475AD26 USD 0 560 Andere Wertpapiere Banco Santander S.A. Anrechte ES06139009M8 STK 54.040 54.040 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Sonstige Beteiligungswertpapiere 9,5000 % Deutsche Bank Cap. Fdg Tr. XI EO-Tr.Pref.Secs 2009(15/Und.) DE000A1ALVC5 EUR 0 370 Seite 9
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Anteile Käufe Verkäufe Volumen Whg. in 1.000 bzw. bzw. in 1.000 Zugänge Abgänge Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Banco Santander S.A. Acciones Nom.Em.04/2015 EO-,50 ES0113902276 STK 1.174 1.174 Sonstige Beteiligungswertpapiere 0,0000 % EUR Dual Currency Bull Note EUR/USD 13.08.2015 XF0004979690 EUR 500 500 Investmentanteile Gruppenfremde Investmentanteile ComStage-HSI UCITS ETF Inhaber-Anteile I o.n. LU0488316729 ANT 0 12.400 Lyx. UC.ETF MSCI AC Asia-P.xJP Act. au Port. C-EUR o.n. FR0010312124 ANT 0 8.700 Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: (Basiswert(e): DAX PERFORMANCE-INDEX) EUR 5.571,30 Verkaufte Kontrakte: (Basiswert(e): DAX PERFORMANCE-INDEX, NIKKEI 225 ST.AVERAGE JPY, S+P 500) EUR 4.384,27 Seite 10
Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung ISIN Stück bzw. Anteile Käufe Verkäufe Volumen Whg. in 1.000 bzw. bzw. in 1.000 Zugänge Abgänge Optionsrechte Wertpapier-Optionsrechte Optionsrechte auf Aktien Verkaufte Kaufoptionen (Call): (Basiswert(e): ADVANCED MIC.DEV. DL-,01, AXA S.A. INH. EO 2,29, BAXTER INTL DL 1, DAIMLER AG NA O.N., DEUTSCHE BANK AG NA O.N., HELMERICH PAYNE DL-,10, LANXESS AG, PVH CORP. DL 1, SOLARWORLD AG O.N., THYSSENKRUPP AG O.N., TOTAL S.A. EO 2,50, VOLKSWAGEN AG VZO O.N.) Verkaufte Verkaufoptionen (Put): (Basiswert(e): ALLIANZ SE VNA O.N., BASF SE NA O.N., BAYER AG NA, COMMERZBANK AG, CONTINENTAL AG O.N., K+S AG NA O.N., SIEMENS AG NA, VOLKSWAGEN AG VZO O.N.) EUR 66,29 EUR 84,26 Seite 11
Anhang gem. 7 Nr. 9 KARBV Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 90,69 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) -2,83 Sonstige Angaben Anteilwert EUR 50,74 Ausgabepreis EUR 53,28 Anteile im Umlauf STK 328.498 Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Bewertung Für Devisen, Aktien, Anleihen und Derivate, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, wird der letzte verfügbare handelbare Kurs gemäß 27 KARBV zugrunde gelegt. Für Investmentanteile werden die aktuellen Werte, für Bankguthaben und Verbindlichkeiten der Nennwert bzw. Rückzahlungsbetrag gemäß 29 KARBV zugrunde gelegt. Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in den regulierten Markt oder Freiverkehr einer Börse einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden gemäß 28 KARBV i.v.m. 168 Absatz 3 KAGB die Verkehrswerte zugrunde gelegt, die sich bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten ergeben. Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte. Frankfurt am Main, den 1. Oktober 2015 Universal-Investment-Gesellschaft mbh Die Geschäftsführung Seite 12