Swiss Re AG. 2. Ordentliche Generalversammlung Zürich, Mittwoch, 10. April Ansprache von. Walter B. Kielholz Präsident des Verwaltungsrats

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1 Swiss Re AG 2. Ordentliche Generlversmmlung Zürich, Mittwoch, 10. April 2013 Ansprche von Wlter B. Kielholz Präsident des Verwltungsrts Es gilt ds gesprochene Wort. 1

2 Sehr verehrte Dmen und Herren, liebe Aktionärinnen und Aktionäre Ds Umfeld für die Rückversicherungsindustrie, j für die gesmte Finnzdienstleistungsindustrie, bleibt nspruchsvoll. In dieser Beziehung ht sich seit der letzten Generlversmmlung leider nicht viel geändert. Anspruchsvolles Umfeld für die Rück/Versicherungsindustrie chnging Veränderungen risk lndscpe in der Risikolndschft interest rtes schwches Wchstum wek growth regultory environment Regultorisches Umfeld Insurnce Rück/Versicherungs- Industry Industrie low interest rtes, infltion, Tiefe price Zinsen, Infltion, pressure Preisdruck finncil mrkets, sovereign Finnzmärkte, debt Sttsverschuldung mture mrkets, Reife Märkte high vs. growth mrkets Wchstumsmärkte shrinking client loylty 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Ds Wchstum in den westlichen Industrieländern, vor llem in unseren trditionellen Heimmärkten in Europ, ist und bleibt mittelfristig schwch. - Ausmss und Häufigkeit von Nturktstrophen wchsen, uch wenn 2012 ein etws ruhigeres Jhr wr. Dies huptsächlich us strukturellen Gründen, weil die Wertekonzentrtionen in den exponierten Zonen lufend wchsen. - Ds Zinsniveu ist weiterhin extrem niedrig, und ohne Wirtschftswchstum scheinen die Zentrlbnken uch gewillt, dies beizubehlten. Nur in den USA könnte sich vielleicht in bsehbrer Zeit etws ändern. - Und die regultorischen Herusforderungen werden immer nspruchsvoller, politische Interventionen erfolgen ohne Rücksicht uf schädliche Nebenwirkungen, Regierungen gieren mehr und mehr exterritoril. 2

3 Die gute Nchricht ber ist: Ihrer Swiss Re ist es gelungen, sich zwr konservtiv, ber gut zu positionieren. Ds zeigt uch ds hervorrgende Ergebnis, ds wir im letzten Jhr erwirtschftet hben. Wir hben zwr uch dvon profitiert, dss für uns die Nturktstrophen 2012 nicht gnz so zhlreich und teuer wren wie im Vorjhr und dss unsere Anlgeentscheide richtig wren. Vor llem ber ht sich die Umsetzung unserer Strtegie usbezhlt. Und unsere Mitrbeiterinnen und Mitrbeiter hben sehr enggiert und erfolgreich drn gerbeitet. Dfür bereits n dieser Stelle: Herzlichen Dnk! In meiner Rede werde ich heute vor llem uf die politischen und regultorischen Herusforderungen eingehen, denn es stehen uns weiterhin Veränderungen bevor im globlen Kontext, ber uch hierzulnde. Globl systemrelevnt In diesem Jhr erwrten wird den Entscheid, ob Swiss Re ls sogennnt "globl systemrelevntes" Unternehmen eingestuft wird. Wie Sie wissen, ht die Gruppe der 20 wichtigsten Industrie- und Schwellenländer die G20 ds Finncil Stbility Bord FSB ins Leben gerufen, um die Stbilität des interntionlen Finnzsystems zu verbessern sowie die regultorischen Reformen weltweit zu koordinieren und vornzutreiben. Als eine ihrer Mssnhmen ht ds FSB eine Liste der globl systemrelevnten Bnken veröffentlicht. Dbei geht es um Finnzinstitute, die ls so wichtig beziehungsweise gross erchtet werden, dss ein Zusmmenbruch ds gnze Finnzsystem gefährden würde. Diese Bnken müssen nun strengeren Auflgen genügen. Im Lufe dieses Jhres dürfte nun die Liste der "globl systemrelevnten" Nicht- Bnken, drunter den Rückversicherungen bzw. Versicherungen, veröffentlicht werden. Als führendes Unternehmen der Rückversicherungsbrnche spielen wir ntürlich eine bedeutende Rolle sowohl im Finnzsystem ls uch in der Wirtschft generell. Allerdings ist unser Kerngeschäft wie von zhlreichen Aufsichtsbehörden nerknnt weder Ursche noch Ktlystor systemrelevnter Risiken. Auch die Schweizer Finnzufsicht FINMA ht dies festgehlten. Im Gegenteil, die Versicherungsindustrie und vor llem die Rückversicherungsindustrie ist ein Stbilistor und ht dies vor llem uch während der Finnzkrise eindrücklich bewiesen. Es gibt ber politische Kreise innerhlb des FSB, welche die Rückversicherung ls für die Versicherungsindustrie so relevnt einstufen, dss mindestens im Detil geprüft werden muss, ws die 3

4 Konsequenzen des Zusmmenbruchs eines grossen Rückversicherers für die Versicherungsindustrie und die Wirtschft llgemein bedeuten. Ws würde es nun für die Swiss Re bedeuten, wenn wir ls "globl systemrelevnt" eingestuft würden? Dies ist schwierig bzuschätzen, denn die Aufsichtsbehörden rbeiten noch n der Liste von Auflgen, die mn ls solches Unternehmen erfüllen müsste. In diesem Kontext untersuchen sie uch, welche Bereiche ls systemrelevnt und risknt definiert werden sollen. Die Mssnhmen drehen sich weitestgehend um drei Bereiche: eine interntionl besser koordinierte Aufsicht; eine gestärkte Kpitlkrft, um Verluste leichter bsorbieren zu können; und effiziente Abwicklungspläne bei einer Auflösung der Gesellschft. Wir sind überzeugt, dss die Swiss Re sehr gut vorbereitet ist, um etwigen Anforderungen gerecht zu werden: Wir hlten bereits in signifikntem Umfng Kpitl, ds weit über die regultorischen Minim hinusgeht; wir werden bereits seit Jhren von einem interntionl zusmmengesetzten College of Supervisors unter der Leitung der FINMA überwcht; und unsere neue Konzernstruktur, die wir vor einem guten Jhr eingeführt hben, entspricht den zu erwrtenden Anforderungen weitgehend. Minder/Aktionrit Die zweite regultorische Veränderung betrifft nicht nur Swiss Re, sondern uch Sie, meine Dmen und Herren, sehr direkt. Nch Annhme der "Minder-Inititive" hben wir bei Swiss Re bereits mit den Vorbereitungen begonnen, dmit die Anforderungen der Inititive rsch umgesetzt werden können, sobld der Bundesrt die entsprechende Verordnung erlssen ht und Detils beknnt sind. Mit der Einführung von Sherpny, einem e-voting-system für die Erteilung von Stimmrechtsinstruktionen, hben wir sogr schon eine der Forderungen umgesetzt. Uebrigens hben sich über 1000 Aktionäre uf diese Weise registriert. Sie, sehr verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, werden ls Teil des Aktionrits nun neue opertive Mitwirkungsrechte n dieser Gesellschft erhlten und dies in einem Ausmss, ds interntionl einzigrtig ist. Denn die "Minder-Inititive" legt den Fokus bezüglich Corporte Governnce in einigen Bereichen uf die Generlversmmlung und entzieht dem Verwltungsrt Kompetenzen insbesondere im Bereich der Mngement-Entlöhnung, er stärkt lso die Aktionäre. Deshlb stellt sich die Frge: Wie sieht ds Aktionrit einer typischen, gross-kpitlisierten Publikumsgesellschft in der Schweiz wie der Swiss Re eigentlich us? Wer stimmt künftig über die Zusmmensetzung und Gehälter der Verwltungsräte 4

5 und die Entlöhnung der Geschäftsleitung b? Wer wählt den Präsidenten und die Mitglieder des Vergütungsusschusses? Zwr gilt der Grundstz: Eine Aktie, eine Stimme. Doch nicht lle Aktienbesitzer üben ihre Mitwirkungsrechte us und stimmen n der Generlversmmlung b. Um zu erfhren, wer die mitbestimmenden Aktionäre, sozusgen die "Kern-Aktionäre" sind, müssen wir uns zuerst durch einige Zhlen kämpfen, und sie erluben Sie mir diesen Vergleich - wie Zwiebelschlen eine nch der nderen blösen. Die Grössenordnungen, die ich Ihnen in den nächsten Minuten zeigen werde, gelten übrigens mehr oder weniger für lle kotierten, grossen Schweizer Gesellschften und mithin nicht nur für Swiss Re. Ausgegebenes Aktienkpitl Dividendenberechtigtes Aktienkpitl Ausgegebene Aktien 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Die äusserste Schle sind lle Aktien, die Swiss Re per 31. Dezember 2012 usgegeben ht: rund 371 Millionen Titel. Dvon sind llerdings nicht lle im Umluf. Rund 7 Prozent sind im Eigenbesitz der Gesellschft. Sie werden Tresury Shres gennnt und sind weder stimm- noch dividendenberechtigt. 5

6 Registriertes Aktienkpitl Registriertes Aktienkpitl Dividendenberechtigtes Aktienkpitl Ausgegebene Aktien 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Die übrigen Titel rund 93 Prozent sind dividendenberechtigt. Stimmberechtigt werden diese Titel ber erst, wenn sich die Besitzer im Aktienregister eintrgen lssen. Nur bei rund 54 Prozent ller usgegebenen Swiss-Re-Aktien wr dies per Ende Dezember der Fll; ihre Besitzer verfügen neben dem sogennnten Vermögensrecht uch über ein Mitwirkungsrecht. Dieser Anteil schwnkt übrigens und steigt üblicherweise vor der Generlversmmlung deutlich n. 6

7 Weshlb ist ds so? Welche Aktionäre lssen sich nicht im Aktionärsregister eintrgen: D sind einml die Dispoktien der Bnken, d.h., Aktien im Besitze von Bnken, seien dies Hndelsbestände, Aktien zur Bedeckung strukturierter Anlgeprodukte, und so weiter. Es können ber uch Titel von Privtnlegern sein, die grossen Wert uf Diskretion legen oder dem Stimmrecht keine Bedeutung beimessen. Oder es sind Anlgen von institutionellen Anlegern wie Fonds. Diese hndeln den Titel ktiv und wollen nicht jedes Ml, wenn sie unter dem Jhr Aktien kufen oder verkufen, diese eintrgen oder ustrgen lssen. Der Aufwnd und die dmit verbundenen Kosten sind ihnen zu hoch. Einige von ihnen lssen sich ber kurz vor der Generlversmmlung rsch eintrgen, um stimmberechtigt zu sein, und lssen sich nschliessend gleich wieder us dem Aktienregister streichen. Die Gesellschften wie die Swiss Re hätten zwr ein Interesse, die Aktionäre vollständig im Register eingetrgen zu hben, können ber gegen diese völlig legitimen Gründe der nicht-registrierten Aktionäre nichts einwenden. Konzentrieren wir uns nun uf die registrierten 54 Prozent: Wer sind sie? Schliesslich sind sie im Aktienregister eingetrgen, und deshlb sollte die Gesellschft sie uch kennen. Doch gnz so einfch ist es nicht. Denn häufig werden diese Aktien über sogennnte Nominees eingetrgen. Ds sind Depotbnken oft meriknische, die die Titel für verschiedenen Aktionäre, überwiegend Anlgefonds, treuhänderisch ufbewhren. Sie kennen die jeweiligen Aktionäre, treten ber unter ihrem eigenen Nmen uf. Wir ls Gesellschft müssen deshlb einen nderen Weg finden, um zu verstehen, wer Swiss Re ttsächlich besitzt. Informtionsdienste wie Bloomberg oder Thomson Reuters werten lle Meldungen von Anlgefonds us, die beknntgeben, welche Aktien sie hlten. Ds ist ein reltiv genuer Grdmesser für die Besitzverhältnisse. 7

8 Registrierte Aktien mit Stimmrecht nch Aktionärstyp, per Insitutionelle Aktionäre 76% Swiss Re- Mitrbeitende 3% Einzel-Aktionäre 21% 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Drei Viertel ller per Ende Dezember 2012 eingetrgenen Swiss Re-Aktionäre sind institutionelle Anleger wie Fonds, Pensionskssen, Versicherungsgesellschften oder Trusts. Rund 20 Prozent sind Einzelktionäre und kleine Institutionen, und etw 3 Prozent der Aktien werden von Mitrbeitenden der Swiss Re gehlten. Geogrfisch hlten sich die Schweizer und die ngelsächsischen Aktionäre etw die Wge. 8

9 Registrierte Aktien mit Stimmrecht nch Lnd, per Schweiz 45% UK 23% Andere 14% USA 18% 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Werfen wir noch einen etws genueren Blick uf die Schweizer Anleger: Sie werden per Ende Dezember mit rund 45 Prozent ufgeführt. Ttsächlich ist ihr Anteil ber wesentlich geringer. Er umfsst nämlich uch Titel, die von Schweizer Depotbnken für Schweizer Anlgefonds verwltet werden, ber nicht in schweizerischem Besitz sind. Ich schätze den Schweizer Anteil deshlb ls mssiv tiefer ein. Weshlb ist dieser Anteil nicht grösser? Bedenken Sie zum Beispiel, wie viele Aktien Schweizer Pensionskssen hierzulnde hlten. Sie hlten mit Abstnd den grössten Aktiennteil unter den institutionellen Anlegern in der Schweiz. Schätzungsweise sind es rund 200 Millirden Frnken. D Pensionskssen ber im Interesse ihrer Mitglieder diversifiziert nlegen müssen, d.h. in ein weltweit diversifiziertes Aktienportfolio, ist es unusweichlich, dss der Anteil, den sie n grossen Schweizer Unternehmen hlten können, beschränkt bleibt. Die 200 Millirden Frnken entsprechen nicht einml gnz der Börsenkpitlisierung von Nestlé. Die Schweizer Anleger sind lso nicht in der Lge, die Finnzierung der Schweizer Grossunternehmen voll sicherzustellen. Ein Grossteil der Aktien von 9

10 Schweizer Grossunternehmen wird deshlb zwngsläufig von usländischen Investoren gehlten. Stimmberechtigtes Aktienkpitl Stimmberechtigtes Aktienkpitl Registriertes Aktienkpitl Dividendenberechtigtes Aktienkpitl Ausgegebene Aktien 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Jetzt kennen wir die eingetrgenen Aktionäre und kommen der Sche lngsm näher. Dmit Sie ls Aktionär Ihr Stimmrecht heute n der Generlversmmlung usüben können, müssen Sie sich nmelden oder Ihr Stimmrecht n einen Vertreter oder eine Depotbnk übertrgen. Rechtlich ist dies übrigens eine Art Doppelregistrierung Sie sind einerseits im Aktienregister eingetrgen, und ndererseits mussten Sie sich für die Teilnhme n der Generlversmmlung registrieren oder einen Vertreter ernennen. Ds stimmberechtigte Aktienkpitl steigt vor der Generlversmmlung jeweils um etw einen Viertel ufgrund der kurzfristigen Registrierung von institutionellen Anlegern. Ddurch, dss jedoch nicht lle registrierten Aktionäre n der Generlversmmlung teilnehmen oder sich vertreten lssen, sinkt ds stimmberechtigte Aktienkpitl n der Generlversmmlung dnn doch wieder unter 50 Prozent. 10

11 An der Generlversmmlung 2012 beispielsweise wren 46 Prozent ller usgegebenen Aktien stimmberechtigt. Ds ist nicht einml die Hälfte der usgegebenen Aktien! Und dies ist für schweizerische Publikumsgesellschften ein sehr hoher Wert, der nur ddurch zustnde kommt, dss wir uns sehr ktiv bemühen, die Aktionäre zur Teilnhme n der GV nzuhlten. Ds heisst ber ntürlich uch, dss die Mehrheit bereits mit 23 Prozent der usgegebenen Aktien erreicht wird, ds qulifizierte Mehr ist mit 30 Prozent erfüllt. Wenn wir uns nun vor Augen hlten, dss unsere zehn grössten Aktionäre mehrheitlich in Grossbritnnien und in den USA zu Huse sind und dieselben zehn grössten Swiss- Re-Aktionäre zusmmen rund 30% der Stimmkrft kontrollieren, wird klr, ws ds heisst. In Zukunft werden so sensitive Entscheide wie die Zusmmensetzung des Verwltungsrtes, die Whl des Präsidenten oder die Entlöhnung huptsächlich in den USA und in Grossbritnnien gefällt. An diesen Aktionären vorbei knn keiner dieser Entscheide mehr gefällt werden. Bis heute hben die Verwltungsräte Schweizer Gesellschften meist einen speziellen Bezug zum Stndort Schweiz und wren in der Lge, uch zu seinem Vorteil Einfluss zu nehmen. Ob die Aktionäre in Sn Diego und Boston, in London und Hongkong eine ähnliche Sichtweise hben, möchte ich ufgrund meiner Erfhrungen bezweifeln. Ob ds die Unterstützer der Minder-Inititive wirklich wollten? Also, ws bedeuten nun ll diese Zhlen und die Annhme der Inititive für Swiss Re? Bereits heute pflegen wir, und ich persönlich, einen regen und intensiven Austusch mit unseren Grossktionären und besuchen institutionelle Investoren regelmässig. Künftig werden wir diesen Dilog mit unseren Eigentümern noch intensivieren, um zu verstehen, wie sie ihre mssgebliche Verntwortung in Zukunft whrnehmen wollen. Denn wer stimmt, bestimmt. 150-Jhr-Jubiläum Apropos "Dilog": Nicht nur mit unseren Aktionärinnen und Aktionären stehen wir im Dilog möchten wir den Dilog besonders intensiv pflegen mit ll unseren Prtnern, mit Kunden, Liefernten, Medien, und vor llem unseren Mitrbeiterinnen und Mitrbeitern. Im August beginnen die Festlichkeiten für ds 150-jährige Bestehen von Swiss Re. Dbei wollen wir nicht nur uf ds Erreichte zurückblicken, sondern uch Diskussionen über die Zukunft nregen: über Risiko gnz generell, ws bedeutet es in der heutigen Gesellschft? Über unsere Industrie oder uch unsere Umwelt. 11

12 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April 2013 Sie kennen die Geschichte vermutlich: 1861 wütete in Glrus ein verheerender Brnd. Die Geldmittel der Versicherer reichten für diese Ktstrophe dmls nicht us. Unter nderem um für solche Ereignisse besser gewppnet zu sein, gründeten die Helveti Allgemeine Versicherungsgesellschft, die Schweizerische Kreditnstlt und die Bsler Hndelsbnk 1863 die Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschft in Zürich. Seither unterstützt Swiss Re die Wirtschft und die Gesellschft bei der Bewältigung grosser Schdensereignisse ds wr beim grossen Erdbeben in Sn Frncisco 1906 ebenso der Fll wie nch dem Terrornschlg vom 11. September 2001 oder jüngst beim Wirbelsturm Sndy in den USA. Ds wird uch in Zukunft so sein. Mehr ber zum Jubiläum n unserer Jubiläumsgenerlversmmlung im Frühjhr Unser Jubiläumsjhr ist nicht nur Anlss zurückzuschuen, sondern uch Gelegenheit, in die Zukunft zu investieren. 12

13 Swiss Re Next 2. Generlversmmlung Zürich, 10. April Seit ihrer Gründung ist Swiss Re zwr ein globles Unternehmen, ber uch und vielleicht gerde deshlb strk in der Stdt Zürich verwurzelt. In unserem Jubiläumsjhr beginnen die Burbeiten für den neuen Huptsitz "Swiss Re Next." m unteren Becken des Zürichsees. Ds mg zwr Zufll sein, denn die Gründe für den Neubu lgen huptsächlich in einer notwendigen, unufschiebbren Snierung us technischen und strukturellen Gründen. Und doch: die Symbolkrft dieses Zusmmentreffens gefällt mir. Ds Projekt ist uch deshlb wichtig und wegweisend, weil wir dmit unsere Werte von Qulität und Nchhltigkeit umsetzen. In einem kurzen Film werden wir Ihnen "Swiss Re Next." später genuer vorstellen. Es ist verlockend, von den nächsten 150 Jhren zu sprechen wenn vielleicht uch etws nmssend. Aber dnk einer vielversprechenden Strtegie, einer hervorrgenden Kpitlusstttung, lngfristigen Kundenbeziehungen, einem disziplinierten Underwriting und einer umsichtigen Anlgepolitik sind wir gut für die nächsten Jhre, hoffentlich Jhrzehnte oder gr Jhrhunderte gerüstet. Unser Group CEO, Michel Liès, wird Sie sicher dvon überzeugen. 13

14 Diese solide Bsis und ds gute Ergebnis 2012 erluben uns, Ihnen eine Erhöhung der Dividende uf 3.50 Frnken pro Aktie vorzuschlgen. Und ds freut mich gnz besonders. Zudem werden wir eine Sonderdividende von 4 Frnken pro Aktie bentrgen. Dss Ihre Swiss Re im Jubiläumsjhr so gut dsteht, mcht mich stolz. Ich möchte Ihnen, liebe Aktionärinnen und Aktionäre, n dieser Stelle herzlich für Ihre Treue und Ihr Vertruen in Swiss Re dnken. Jetzt wird Ihnen unser Group CEO, Michel Liès, genuer erläutern, wie ds gute Ergebnis zustnde gekommen ist. Ich dnke Ihnen für Ihre geschätzte Aufmerksmkeit. 14