Jahresbericht 2013 DNB FUND

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1 Jahresbericht 013 DNB FUND

2 DNB Fund Inhaltsverzeichnis Seite Management und Verwaltung 3 Verwaltungsrat 3 Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft 4 Bericht des Abschlussprüfers 6 Informationen über DNB Fund 8 DNB Fund Konsolidiert 10 DNB Fund - Global SRI 11 DNB Fund - Far East 13 DNB Fund - Asian Small Cap 15 DNB Fund - Global Emerging Markets SRI 17 DNB Fund - Scandinavia 0 DNB Fund - China DNB Fund - India 3 DNB Fund - BRIC 4 DNB Fund - China Century 5 DNB Fund - Navigator 7 DNB Fund - Private Equity 9 DNB Fund - Renewable Energy 31 DNB Fund - Technology 33 DNB Fund - Global Value & Momentum 35 DNB Fund - Global Energy 41 DNB Fund SEK Long Bond 4 DNB Fund SEK Short Bond 44 DNB Fund - ECO Absolute Return 45 DNB Fund - TMT Absolute Return 47 DNB Fund - Norway Absolute Return 49 Anhang zum Jahresbericht per 31. Dezember Zusätzliche Informationen (ungeprüft) 63 Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes und des neuesten Jahresberichtes, sowie des darauffolgenden Halbjahresberichtes, falls dieser schon veröffentlicht worden ist, entgegengenommen werden. Seite

3 DNB Fund Management und Verwaltung VERWALTUNGSGESELLSCHAFT DNB Asset Management S.A. 5, allée Scheffer L - 50 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg ABSCHLUSSPRÜFER Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall L-5365 Munsbach Grossherzogtum Luxemburg ZENTRALVERWALTUNGSSTELLE, DEPOTBANK UND ZAHLSTELLE CACEIS Bank Luxembourg S.A. 5, allée Scheffer L - 50 Luxemburg Grossherzogtum Luxemburg PROMOTER DNB Financial Holding AB Kungsgatan 18 SE Stockholm Schweden ANLAGEVERWALTER DNB Asset Management AB Kungsgatan 18 SE Stockholm Schweden Verwaltungsrat VERWALTUNGSRATSVORSITZENDER Herr Jørgen Hjemdal, Executive Director, DNB Asset Management AS, Dronning Eufemias Gate 30, N Oslo, Norwegen (bis 10. Mai 013) Herr Tom Rathke, Group Executive Vice President, DNB Group, Dronning Eufemias Gate 30, N Oslo, Norwegen (seit 10. Mai 013) VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER Frau Ingrid Tjonneland, Executive Vice President, Head of Private Banking, DNB Bank ASA, Dronning Eufemias Gate 30, N Oslo, Norwegen (bis 10. Mai 013) Frau Trine Loe, Chief Executive Officer, DNB Bank ASA London Branch, 0 Street Dunstan s Hill, London EC3R 8HY, Grossbritannien Herr Håkon Hansen, Managing Director, DNB Luxembourg S.A., 13 rue Goethe, L Luxemburg (seit 10. Mai 013) Seite 3

4 DNB Fund Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft Der Verwaltungsrat der DNB Asset Management S.A. freut sich, Ihnen den Jahresbericht des DNB Fund für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 013 vorzulegen. Überall trieb eine lockere Währungspolitik und vielerorts eine allmähliche Erholung des Geschäftszyklus zusammen mit einer niedrigen Inflation typischerweise sowohl die Aktienkurse als auch die Anleihenrenditen im Laufe des Jahres in die Höhe. Die amerikanische Wirtschaft und die Zentralbank, die Fed, bestimmten mehr als gewöhnlich die weltweite Stimmung, während Spannungen innerhalb der Eurozone nachließen, ohne dass sie jedoch gelöst wurden. Der US-amerikanische Geschäftszyklus festigte sich und die Fed setzte ihre Währungspolitik des Quantitative Easing fort. Der einzige größere Rückschlag auf den weltweiten Finanzmärkten im Laufe des Jahres folgte auf das erste Signal der Zentralbank gegen Ende des Frühjahrs, dass sie ihre Anleihenrückkäufe und Liquiditätsspritzen für den Privatsektor zurückschrauben wollte. Als sich die Fed letztendlich Mitte Dezember dazu entschloss, reagierten die Märkte positiver. Die US-amerikanischen Aktienkurse stiegen in 10 der 1 Monate und beendeten das Jahr auf einem neuen Rekordhöchststand, während die Anleihenrenditen im Laufe des Jahres um ca. 15 BP stiegen. Die meisten übrigen Industrieländer verfolgten dieselbe allgemeine Richtung. Die Aktienkurse in den Schwellenländern beendeten das Jahr 013 jedoch niedriger als zu Beginn des Jahres. Der Euro war auf den Devisenmärkten die stärkste Währung und der Yen bei Weitem die schwächste. Die neue japanische Regierung von Ende 01 und die Bank of Japan begannen die bisher ambitioniertesten Bemühungen, die Volkswirtschaft aus der Stagnation und Deflation, die die letzten Jahrzehnte bestimmt haben, herauszuführen. Die Bank of Japan hat mit einem Ziel von % versprochen, die Inflation im selben Maße zu erhöhen wie andernorts in den Industrieländern. Das Quantitative Easing ist eine bisher noch nie dagewesene Politik. Die Anleihenrückkäufe haben das doppelte Volumen des entsprechenden Programms der Fed, obwohl die japanische Volkswirtschaft nur ein Drittel der Größe der amerikanischen Volkswirtschaft ausmacht. Dies ist der Hauptgrund dafür, dass der Yen mit ca. 0 % gegenüber dem Dollar stark an Wert verlor und die Aktienkurse in Tokyo im Laufe des Jahres um fast 60 % stiegen (in der abgewerteten lokalen Währung). Die Entscheidungsträger können bisher mit dem Ergebnis zufrieden sein, da sowohl die reale Wachstumsrate als auch die Inflation zugelegt haben. In China nahm der neue Führer für die nächsten zehn Jahre sein Amt auf. Die Wirtschaft verfolgt die Makroziele im ersten Jahr der Regierung von Präsident Xi mit einer realen Wachstumsrate von ca. 7,5 % und einer Inflationsrate von 3,5 %. Bedenken um einen überheizten Wohnungsmarkt, eine überzogene Nachfrage nach Kredit und einen Anstieg bei den notleidenden Darlehen nahmen nicht überhand. Die Entscheidungsträger haben im Gegenteil signalisiert, dass stärker vom Markt bestimmte Preise und Zinssätze allmählich eingeführt werden. Die übrigen drei BRIC-Länder hatten mit den dringenderen Makroproblemen einer hohen Inflation und einer langsamen realen Wachstumsrate zu kämpfen. Darüber hinaus wurde die Anfälligkeit der Märkte und insbesondere der Schwellenmärkte mit hohen Zahlungsbilanzdefiziten und erheblichen Auslandsschulden, die rolliert werden müssen, durch das Auf und Ab der internationalen Liquidität hervorgehoben. Mehrere Länder einschließlich von Brasilien, Indien, Indonesien, Südafrika und der Türkei wurden von den Hinweisen der amerikanischen Fed auf ein Zurückschrauben ihres Anleihenrückkaufprogramms stark in Mitleidenschaft gezogen. Ihre Währungen verloren stark an Wert und die Aktienkurse fielen. Selten war der Abstand zwischen den Renditen von Aktien in Industrieländern mit einer hervorragenden Entwicklung und rückläufigen Schwellenmärkten so groß wie im Jahr 013. Die Rezession der Eurozone endete im zweiten Quartal und die Wachstumsrate blieb danach positiv, obwohl die Geschwindigkeit mäßig blieb. Währenddessen war die Inflationsrate stetig rückläufig. Die Zentralbank senkte die Zinssätze im Laufe des Jahres 013 zweimal, sie nahm jedoch kein Quantitative Easing vor, wie die amerikanische Fed und die Bank of Japan dies taten. Dies führte zu einem gewissen Anstieg des Euros gegenüber dem Dollar und einem starken Anstieg gegenüber dem Yen und den Währungen der Schwellenmärkte. Die Aktienkurse stiegen im Laufe des Jahres typischerweise, auch in den Krisenländern. Seite 4

5 DNB Fund Bericht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft (Forts.) Die starken finanziellen Spannungen zwischen den Mitgliedsstaaten, die im Jahr 01 vorherrschten, gingen im Laufe des Jahres zurück. Die langsame, jedoch allgemeine Verbesserung des wirtschaftlichen Umfeldes trug dazu bei, dass die negativen Reaktionen in Verbindung mit der erhöhten politischen Ungewissheit in Italien, dem Zusammenbruch des zypriotischen Bankensystems und sonstigen Problemen nur vorrübergehend waren. Der vorherrschende Trend umfasste erheblich rückläufige Zinssatzunterschiede zwischen den stärkeren Ländern um Deutschland und den Volkswirtschaften am Rande der Eurozone. Irland konnte sogar aus dem Unterstützungsprogramm austreten und zur Marktfinanzierung zurückkehren. Gleichzeitig hat die Eurozone noch eine lange Aufwärtsstrecke vor sich, bevor sie sicher Stabilität erreichen kann. Die Unterschiede zwischen den Mitgliedsländern sind nach wie vor sehr groß und die Krisenländer leiden unter einer sehr hohen Anpassungslast, die sich in sehr hohen Arbeitslosenquoten und damit verbundenen sozialen Unruhen niederschlägt. Außerhalb der Eurozone war Großbritannien eine der ersten europäischen Volkswirtschaften, die im Anschluss an die internationale Finanzkrise in die Rezession gerieten. Die Kombination aus einer engen Finanz- und einer lockeren Geldpolitik parallel zur Politik der amerikanischen Fed zusammen mit einem früheren starken Wertrückgang des Pfundes war sowohl im Inland als auch im Ausland umstritten. Darüber hinaus schien die Medizin nicht zu wirken. Die Wirtschaft erholte sich jedoch im Laufe des Jahres 013 relativ stark und das reale Wachstum war eindeutig höher als auf dem Kontinent. Die norwegische Wirtschaft entwickelte sich im Verhältnis zu den meisten anderen europäischen Volkswirtschaften weiterhin gut. Es erfolgte jedoch eine gewisse Verlangsamung des Geschäftszyklus einschließlich eines zumindest vorrübergehenden Rückschlags auf dem Wohnungsmarkt, der sich zuvor so gut entwickelt hatte, in der zweiten Jahreshälfte. Die Krone verlor fast 15 % an Wert gegenüber dem Euro und ca. 10 % gegenüber der benachbarten schwedischen Krone, obwohl die norwegische Zentralbank ihren Leitzinssatz über das Jahr hinweg unverändert auf einem erheblich höheren Niveau beibehielt als die EZB und die schwedische Riksbank. Die schwedische Volkswirtschaft stagnierte im zweiten und dritten Quartal, sie beschleunigte sich jedoch gegen Ende des Jahres optimistischen Umfragen zufolge. Die Beschäftigungszahlen stiegen, die Arbeitslosenzahlen blieben jedoch auf einem relativ hohen Niveau stabil. Es bestand keine Inflation. Die Zentralbank zögerte jedoch aufgrund der starken Kreditnachfrage der Haushalte und der zunehmenden Verschuldung aufgrund von steigenden Hauspreisen, die Zinssätze zu senken. Letztendlich senkte die Riksbank die Zinssätze im Dezember, ein Jahr nach der letzten Änderung, im Anschluss an harsche Kritik aus mehreren Quellen, dass das Inflationsziel zu weit entfernt sei mit wahrscheinlich negativen Auswirkungen in Form einer unnötig hohen Arbeitslosigkeit. Die schwedischen Aktienkurse verfolgten mehr oder weniger dieselbe positive Entwicklung wie die amerikanischen Aktienkurse. Die Diskussion um das Zurückschrauben des Anleihenrückkaufprogramms gegen Ende des Frühjahrs trug zu einem starken Rückgang bei. Die Aktienkurse erholten sich jedoch stark und beendeten das Jahr nur knapp unterhalb des absoluten Höchststands aus dem Jahr 007. Währenddessen stiegen die Anleihenrenditen während des Jahres um ca. 100 BP. Die Krone begann und beendete das Jahr gemäß dem TCW-Index der Riksbank mit fast demselben handelsgewichteten Kurs. Der hiermit vorgelegte Jahresabschluss des DNB Fund enthält den Bericht des Anlageverwalters für jeden Teilfonds. Wir danken Ihnen für Ihr Vertrauen in den DNB Fund. Für den Verwaltungsrat der DNB Asset Management S.A. Luxemburg, den 3. April 014 Seite 5

6 Ernst & Young Société anonyme 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall L-5365 Munsbach Tel : B.P. 780 L-017 Luxembourg R.C.S. Luxembourg B TVA LU Bericht des Abschlussprüfers An die Anteilinhaber des DNB Fund 5, Allée Scheffer, L-50 Luxemburg Wir haben den beigefügten Bilanzabschluss des DNB Fund (der Fonds") und jedes seiner Teilfonds geprüft, die die Nettovermögensaufstellung und eine Übersicht des Wertpapierbestands per 31. Dezember 013 sowie die Erfolgsrechnung und die Übersicht über die Veränderungen des Nettovermögens für das abgeschlossene Geschäftsjahr, ferner eine Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren und sonstige erläuternde Anmerkungen zum Jahresabschluss enthalten. Verantwortlichkeit der Verwaltungsgesellschaft des DNB Fund den Jahresabschluss Die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortlichkeit der Verwaltungsgesellschaft des DNB Fund. Diese Verantwortlichkeit umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der wahrheitsgetreuen Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. Verantwortlichkeit des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den in Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die Berufspflichten und -standards einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Beträge und Informationen. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des Abschlussprüfers ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das für die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um ein Testat über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Seite 6 A member firm of Ernst & Young Global Limited

7 Bericht des Abschlussprüfers (Forts.) Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Bewertung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft des Carlson Fund vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die erhaltenen Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Testat ausreichend und angemessen. Testat Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des DNB Fund und seiner jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 013 sowie die Erfolgrechnung und die Veränderung des Nettovermögens, für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. ERNST & YOUNG Aktiengesellschaft Cabinet de révision agrée Kerry Nichol Luxembourg, April 3, 014 Nur die englische Version des Jahresberichtes wurde durch die Wirtschaftsprüfer überprüft. Somit bezieht sich der geprüfte Bericht auf die englische Version des Berichts; andere Versionen resultieren auf einer gewissenhaften Übersetzung, welche unter der Aufsicht des Verwaltungsrates des Fonds gemacht wurden. Im Falle einer Differenz zwischen der englischen Version und der Übersetzung, sollte die englische Version beibehalten werden. Seite 7 A member firm of Ernst & Young Global Limited

8 Informationen über DNB Fund Verwaltungsgesellschaft DNB Fund ( der Fonds ) wird von DNB Asset Management S.A. ( die Verwaltungsgesellschaft ) in Luxemburg verwaltet. Diese Gesellschaft hat mit DNB Asset Management AB einen Investment Management Vertrag bezüglich der Verwaltung aller DNB Fonds geschlossen. Die Verwaltungsberater für die jeweiligen Teilfonds sind in den Fondsinformationen über die einzelnen Teilfonds angeführt. Depotbank CACEIS Bank Luxembourg S.A. in Luxemburg ist die Depotbank für das Fondsvermögen. Die Depotbank ist auch für die Kontrolle der Berechnung der Fondsanteilswerte sowie die Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen zuständig. Fondsbesteuerung Der Fonds ist in Luxemburg von Steuern auf Veräußerungsgewinne, Ausschüttungen oder Zinseinkünfte völlig befreit. Der Fonds zahlt stattdessen eine Vermögenssteuer ( taxe d abonnement ) von 0.05% p.a. auf das Fondsvermögen. Davon ausgenommen sind DNB Fund SEK Short Bond und die institutionelle Anteilsklasse des DNB Fund SEK Long Bond; hier beträgt die Vermögenssteuer 0.01% p.a. Je nach Ursprungsland zahlt der Fonds in gewissen Fällen Kuponsteuer auf erhaltene Ausschüttungen. Luxemburg erhebt jedoch keine Kuponsteuer auf Ausschüttungen vom Fonds an die Anteilsinhaber. Anteilswerte Der Wert der Anteile wird an jedem Werktag, wie im Prospekt definiert, auf Grundlage der im Abschnitt Zusätzliche Informationen" in Anmerkung der Anmerkungen zum Bilanzabschluss beschriebenen Methode zum jeweiligen Bewertungsstichtag des Teilfonds berechnet. Der Anteilswert wird in ausgewählten (Tages-)Zeitungen sowie auf der Webseite von DNB Asset Management S.A. veröffentlicht. Ausschüttung Die Verwaltungsgesellschaft entscheidet von Zeit zu Zeit darüber, ob und in welchem Umfang den Inhabern von B-Anteilen (Ausschüttungsanteile) eines Teilfonds Dividenden aus dem Nettogeschäftsergebnis, das den B-Anteilen des betreffenden Teilfonds zuzurechnen ist, ausgezahlt werden. Diese Dividenden werden den Inhabern von B-Anteilen umgehend nach dem Dividendenbeschluss ausgezahlt. Das Geschäftsergebnis des Teilfonds umfasst alle Kosten und sonstigen Erlöse aus Dividenden und Zinseinnahmen auf die Vermögenswerte des Teilfonds, den Nettobetrag der realisierten und nicht realisierten Kapitalgewinne, den Erlös aus dem Verkauf von Zeichnungsrechten und alle weiteren Einkünfte, die nicht als Ertrag definiert werden. Die A-Anteile sind nicht dividendenberechtigt. Gebühr Informationen zu den Gebühren finden Sie in der Erfolgsrechnung für den jeweiligen Teilfonds und in Anmerkungen 4 und 5 der Anmerkungen zum Bilanzabschluss. Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen erfolgt täglich, oder wie für jeden Teilfonds mitgeteilt. Falls dieser Tag kein Arbeitstag in Luxemburg oder kein solcher im Markt ist, in dem ein signifikanter Teil (d.h. mehr als 50%) des Teilfonds investiert ist, erfolgt die Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen am darauffolgenden Arbeitstag, welcher kein Bankfeiertag in Luxemburg oder des betreffenden Marktes sein darf. Kauf von Fondsanteilen Zeichnungsaufträge können über eine Vielzahl von Finanzunternehmen in den Ländern platziert werden, in denen der Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen ist. Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an DNB Asset Management S.A. oder jede andere DNB Asset Management Geschäftsstelle. Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen Anteilsinhaber, die ihre Fondsanteile von DNB Asset Management S.A. verwahren lassen, teilen ihre Aufträge bezüglich Tausch und Rückgabe von Fondsanteilen der DNB Asset Management S.A. schriftlich mit. Anteilsinhaber, die ihre Anteile auf einem anderen Konto als bei DNB Asset Management S.A. registriert haben, sollten sich an die Bank oder den Kommissionär wenden, bei der bzw. dem die Anteile verwahrt werden. Seite 8

9 Informationen über DNB Fund Informationen DNB Fund erstattet einen geprüften Jahresbericht und einen ungeprüften Halbjahresbericht. Darüber hinaus werden die Anteilswerte, die Wertentwicklung und andere hilfreiche Informationen auf der Internetauftritt von DNB Asset Management S.A. veröffentlicht. Offizieller Prospekt Für weitere Informationen wird auf den offiziellen Verkaufsprospekt verwiesen, der erhältlich ist bei: DNB Asset Management S.A. 5, allée Scheffer L - 50 Luxemburg Luxemburg Tel: Fax: funds@dnb.no Die Implementierung unserer grundlegenden ethischen Richtlinien schließt ein, dass wir unseren Einfluß als Investor nutzen, um positive Tätigkeiten in den Firmen zu fördern, in denen wir die Notwendigkeit zur Veränderung sehen. Basierend auf öffentlichen Informationen, verschaffen wir uns einen umfassenden Überblick über das Unternehmen und prüfen auch dessen Schritte zur Korrektur möglicher Unstimmigkeiten. Wenn ein Unternehmen wenig Interesse an der Implementierung positiver Veränderungen zeigt, können wir dieses Unternehmen von unserem Investmentuniversum ausschließen. Internetauftritt oder als Download zur Verfügung steht unter: Sozial verantwortliche Investitionen DNB Asset Management S.A. strebt an, ein verantwortungsvoller Corporate Citizen - ein verantwortungsvolles Mitglied der Gemeinschaft - zu sein, eine positive Auswirkung auf die Gesellschaft zu haben und zu einer nachhaltigen Entwicklung beizutragen, indem sie sich auch auf Klima-, ethische und soziale Fragestellungen konzentriert. Ethische Richtlinien für alle Investitionstätigkeiten sind grundlegend im Zentrum unseres Vermögensverwaltungsgeschäfts. Unsere grundlegenden ethischen Richtlinien legen fest, dass wir mit Transaktionen besonders vorsichtig sein müssen, welche ein unannehmbares Risiko des Beitragens zu Menschenrechtsverletzungen, Arbeitnehmerrechtsverletzungen, Korruption oder Umweltzerstörung darstellen können. Die Bewertung von Firmen basiert auf den folgenden international gültigen Standards: UN Global Compact - der darauf abzielt, globale Entwicklung dauerhaft und anhaltend zu fördern; OECD Richtlinien für multinationale Firmen - die darauf abzielen, ethische Verantwortungen innerhalb von Unternehmen zu fördern; Ottawa Convention - die ein Verbot von Landminen darstellt. Darüber hinaus investieren wir nicht in Unternehmen, die an der Produktion von Streubomben, Massenvernichtungswaffen oder Tabak beteiligt sind. Seite 9

10 DNB Fund Konsolidiert Nettovermögenaufstellung 31/1/13 Aktiva 1,69, Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 1,566,01.4 Bankguthaben/ Sichteinlagen 40,61.49 Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen 7, Nicht realisierter Gewinn aus Finanzterminkontrakten Nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften 7 1, Sonstige Forderungen 13, Passiva 11, Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen,53.71 Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen,0.41 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 5, Nicht realisierter Verlust aus Swaps Sonstige Verbindlichkeiten Nettovermögen 1,618,447.6 Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Erträge 48, Nettodividenden 18, Zinsen aus Bankeinlagen 6.56 Zinsen auf Geldmarktinstrumenten 9,41.93 Erträge aus Wertpapierleihgeschäften Aufwendungen 5,01.71 Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren 4 18, Erfolgsgebühr Zinsen aus Swapgeschäften Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Transaktionsgebühren 4, Andere Ausgaben Ordentliche Netto-Erträge, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen 73, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften -5, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Finanzterminkontrakten 76.4 Erreichtes Nettoresultat aus Devisentermingeschäften -11, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Swaps -7,65.45 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 15,91.14 Wertpapiere 1, Finanzterminkontrakten 93.8 Swaps, Devisentermingeschäften 1,31.94 Ergebnis des Geschäftsjahres 67, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Nettovermögen zu Beginn des Geschäfstjahres 1,843,77.54 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) 618,16. Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) -874,84.40 Dividendenausschüttung 6-1, Ergebnis des Geschäftsjahres 67, Neubewertung der Eröffnungsbilanz -34,8.48 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 1,618,447.6 Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite10

11 DNB Fund - Global SRI BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Schwerpunkt des Teilfonds, der in Aktien investiert, liegt auf sozial verträglichen Anlagen (SRI), ohne dass eine Beschränkung auf ein bestimmtes geografisches Gebiet oder einen bestimmten Wirtschaftssektor besteht. Das Portfolio dieses Teilfonds umfasst Aktien aus allen Teilen der Welt. Im Jahr 013 stieg der Anteilswert des Teilfonds um,8 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 01 und 31. Dezember 013. Benchmark: MSCI AC World Index Net Fondsmanager: Filip Boman Kennzahlen der letzten 3 Jahre () 31/1/13 31/1/1 31/1/11 Nettovermögen 79,634, ,903, ,757,00.9 DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil 7,946, ,69,61.3 Nettovermögensaufstellung 31/1/13 8,014, Aktiva 79,855.1 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 78, Bankguthaben/ Sichteinlagen Forderungen aus Anteilszeichnungen Forderungen aus Wertpapierverkäufen 75.3 Sonstige Forderungen Passiva 1.11 Rückstellungen für Aufwendungen 96.8 Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Sonstige Verbindlichkeiten 0.09 Nettovermögen 79, Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Erträge 1,439.6 Nettodividenden 1, Zinsen aus Bankeinlagen 0.07 Aufwendungen 1,088.5 Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 8.38 Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen 7,84.61 Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns 7,60.89 Wertpapiere 7,60.89 Ergebnis des Geschäftsjahres 15,73.91 Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftjahres 67, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail 7, Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Global SRI, Klasse Retail -11,94.93 Ergebnis des Jahres 15,73.91 Nettovermögen am Ende des Jahres 79, Wertpapierbestand zum 31/1/13 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 78, Aktien 78, USA 35, AGCO CORP 19, ANADARKO PETROLEUM CORP 14, APACHE CORP 5, APPLE INC 4,001 1, BED BATH AND BEYOND INC 1, BUNGE LTD 7, CISCO SYSTEMS INC 95,038 1, CITIGROUP 46,547 1, COCA-COLA CO 51,66 1, CONOCOPHILLIPS CO,654 1, CTRIP.COM INTL - SHS ADR REPR.1/4TH 0, SHS DOVER CORP 11, EBAY 46,045 1, EMERSON ELECTRIC CO 19, EOG RESOURCES INC 3, EXPRESS SCRIPTS 19, FIFTH THIRD BANCORP 7, FRANKLIN RESOURCES INC 18, GOOGLE INC,684, HESS CORP 13, INTERNATIONAL FLAVORS FRAGRANCES 7, JOHNSON & JOHNSON 4,600 1, JPMORGAN CHASE CO, MATTEL 17, MEDTRONIC INC 19, METLIFE INC 6,01 1, MOSAIC 15, MYLAN INC 19, NETGEAR INC 9, NEXTERA ENERGY 9, NRG ENERGY, PACTERA TECH ADR REPR 1 SH 49, PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 17, QUANTA SERVICES INC 8, RENAISSANCERE HOLDINGS LTD 11, SCHLUMBERGER LTD 7, TD AMERITRADE HOLDING CORP 16, TIME WARNER 1, TRIQUINT SEMICONDUCTOR 47, VALERO ENERGY CORP 11, WALT DISNEY CO 11, ZIMMER HOLDINGS INC 9, Großbritannien 6, BG GROUP PLC 45,414 GBP BHP BILLITON PLC 43,789 GBP CAPITA GROUP 93,175 GBP 1, HSBC HOLDINGS PLC 191,590 GBP 1, INTERTEK GROUP PLC 19,771 GBP VODAFONE GROUP PLC 506,73 GBP 1, Japan 5, AISIN SEIKI CO LTD 3,000 JPY BENESSE HOLDINGS INC 1,800 JPY CENTRAL JAPAN RAILWAY CO 10,500 JPY HINO MOTORS LTD 37,000 JPY MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC 74,4 JPY 1, SEVEN & I HOLDINGS CO LTD 33,975 JPY Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite11

12 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % SUMITOMO CHEMICAL CO LTD 78,000 JPY Schweiz 4, ABB LTD REG SHS 36,544 CHF ARYZTA 14,596 CHF DUFRY GROUP 3,998 CHF NESTLE SA REG SHS 9,640 CHF NOVARTIS AG REG SHS 1,867 CHF 1, ROCHE HOLDING AG GENUSSSCHEIN 3,86 CHF Frankreich 4, AXA SA 51,406 1, DANONE 7, GAMELOFT 91, GDF SUEZ SA 34, SOCIETE GENERALE SA 13, TOTAL SA 1, Südkorea, HYUNDAI MOBIS 4,573 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 1,864 KRW 1, Deutschland, BMW AG 9, METRO AG 13, SIEMENS AG REG SHS 11,799 1, HongKong, CHINA CONSTRUCTION BANK CORPORATION -H- 1,331,460 HKD CHINA MOBILE LTD 94,000 HKD HONG KONG LAND HOLDINGS LTD 117, SHANGRI - LA ASIA LTD 308,000 HKD Dänemark 1, NOVO-NORDISK -B- 7,415 DKK TDC 135,930 DKK Italien 1, PRADA SPA 117,100 HKD SARAS RAFFINERIE SARDE SPA 169, UNICREDIT SPA 10, Schweden 1, NORDEA BANK 83,390 SEK SKF AB -B- 6,788 SEK Norwegen 1, OPERA SOFTWARE ASA 9, PETROLEUM GEO-SERVICES ASA 31, TELENOR AS 34, Singapur DBS GROUP HOLDINGS 99,000 SGD Jersey WPP 01 PLC 56,158 GBP Indien ICICI BANK ADR REPR. SHS 31, Mexiko AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.0 SHS 49, Niederlande AKZO NOBEL NV 14, Brasilien ITAUUNIBANCO PFD SHS 37,510 BRL PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP PFD 38, Malaysia AIRASIA BHD 1,368,00 MYR Panama CARNIVAL CORP 19, Portugal EDP-ENERGIAS REG.SHS 18, Kanada ROGERS COMMUNICATIONS -B- 13,6 CAD Südafrika STANDARD BANK GROUP LIMITED 46,11 ZAR Türkei TURKIYE IS BANKASI AS 47,684 TRY China CHINA COMM CONSTRUCTION -H- 673,000 HKD Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Indonesien BANK MANDIRI ADR REPR 10 SHS 80, USA FIRST HORIZON NATIONAL CORP 43, Summe Wertpapiere 78, Sonstige Aktiva / Passiva Nettovermögen 79, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite1

13 DNB Fund - Far East BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Dieser Teilfonds investiert in Aktien in Fernost außer Japan. Die Verteilung unter den Ländern variiert und manchmal sind gewisse Länder nicht vertreten. Im Jahr 013 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 0,0 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 01 und 31. Dezember 013. Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net Fondsmanager: Linus Kwan Kennzahlen der letzten 3 Jahre () 31/1/13 31/1/1 31/1/11 Nettovermögen 18,577,911.6,759, ,884,93.41 DNB Fund - Far East, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil 4,99, ,19, Nettovermögensaufstellung 31/1/13 6,408, Aktiva 19,91.08 Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 17, Bankguthaben/ Sichteinlagen 1, Forderungen aus Anteilszeichnungen 1.03 Forderungen aus Wertpapierverkäufen 3.3 Sonstige Forderungen 7.53 Passiva Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen 8.84 Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Nettovermögen 18, Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Erträge Nettodividenden Zinsen aus Bankeinlagen 0.16 Aufwendungen Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben.7 Transaktionsgebühren Andere Ausgaben 3.50 Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen 1, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns -1,0.30 Wertpapiere -1,0.30 Ergebnis des Geschäftsjahres Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftjahres,759.8 Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Far East, Klasse Retail 4,47.49 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Far East, Klasse Retail -8,51.54 Ergebnis des Jahres Nettovermögen am Ende des Jahres 18, Wertpapierbestand zum 31/1/13 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 17, Aktien 17, HongKong 4, AIA GROUP LTD 100,000 HKD BANK OF CHINA LTD -H- 573,000 HKD BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD 147,000 HKD CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD 38,000 HKD CHINA CONSTRUCTION BANK 335,000 HKD CORPORATION -H- CHINA LIFE INSURANCE CO LTD 9 HKD CNOOC LTD -RC- 18,500 HKD ENN ENERGY HOLDINGS LTD 8,000 HKD GALAXY ENTERTAINMENT GROUP LTD 9,000 HKD HAIER ELECTRONICS GROUP CO LTD 130,000 HKD HUTCHISON WHAMPOA 58,000 HKD PETROCHINA CO LTD -H- 136,000 HKD SANDS CHINA LTD 3,800 HKD SHENZHEN INVESTMENT LTD -RC- 790,000 HKD SJM HOLDINGS LTD 33,000 HKD TENCENT HOLDINGS LTD 7,00 HKD Australien 3, ANZ BANKING GROUP LTD 18,991 AUD BHP BILLITON LTD 4,660 AUD COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA 9,943 AUD CROWN RESORTS 36,38 AUD FORTESCUE METALS GROUP LTD 4,690 AUD NAT. AUSTRALIA BANK 14,580 AUD SANTOS LTD 1,030 AUD STOCKLAND 69,70 AUD SUPER RETAILS 1,800 AUD TREASURY WINE ESTATES LTD 16,100 AUD WESFARMERS 5,708 AUD WESTPAC BANKING CORP 8,743 AUD WOODSIDE PETROLEUM 5,00 AUD Südkorea, DAEWOO ENGINEERING AND 8,40 KRW CONSTRUCTION CO HANA FINANCIAL GROUP INC 1,670 KRW HYUNDAI MOTOR CO LTD,050 KRW KB FINANCIAL GROUP INC 3,460 KRW KIA MOTORS 1,710 KRW NAVER 03 KRW NCSOFT 910 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 519 KRW SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD PFD SHS 30 KRW N/VTG SAMSUNG FIRE AND MARINE INSURANCE 1,510 KRW SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD 1,310 KRW SK HYNIX INC 3,700 KRW SK TELEKOM,160 KRW Taiwan 1, ACBEL POLYTECH 333,000 TWD CATHAY FINANCIAL 61,757 TWD CHINA LIFE INSURANCE 84,484 TWD FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY 114,000 TWD GEM TEK TECHNOLOGY 78,000 TWD GIGA-BYTE TECHNOLOGY CO 3 TWD HUAKU CONSTRUCTION CO LTD 54,000 TWD HUANG HSIANG CONSTRUCTION 8,000 TWD MEGA FINANCIAL HOLDING COMPANY 4,781 TWD RUENTEX INDUSTRIES LTD 18,000 TWD TAIWAN FERTILIZER CO 98,000 TWD Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite13

14 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % TAIWAN SEMICONDUCTOR 40,000 TWD MANUFACTURING CO LT YUANTA FINANCIAL 347,000 TWD China 1, ANHUI CONCH CEMENT CO -H- 37,000 HKD BBMG CORP 784,000 HKD HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H- 368,000 HKD NEW CHINA LIFE INSURANCE CO LTD -H- 78,000 HKD Indien 1, HCL TECHNOLOGIES LTD 19,180 INR ICICI BANK LTD 10,600 INR INDRAPRASTHA GAS LTD 43,000 INR JK LAKSHMI CEMENT LTD 96,000 INR MARUTI SUZUKI 8,300 INR RELIANCE INDUSTRIES LTD 8,600 INR TATA MOTORS 5,00 INR WIPRO LTD 18,400 INR Kaimaninseln BIZLINK HOLDING INC 10,000 TWD CHINA RESOURCES CEMENT 964,000 HKD INTERNATIONAL HOUSEWARES RETAIL 154,000 HKD CO LTD NEXTEER AUTO 14 HKD Malaysia AMMB HOLDING BHD 68,400 MYR BERJAYA SPORTS TOTO BHD 39,600 MYR MALAYAN BANKING BHD 164,100 MYR Thailand ADVANCED INFO SERV.UNITS NON VOTING D.R. 0,900 THB AIRPORTS THAILAND-UNITS NON-VOT DEP 0,400 THB REC BANGKOK BANK PUBLIC CO UNITS-NVDR 33,000 THB SIAM COMMERC.BK PUBLIC CO LTD 3,700 THB Singapur DBS GROUP HOLDINGS 16,000 SGD OVERSEA-CHINESE BANKING SGD CORPORATION LTD UNITED OVERSEAS BANK 9,000 SGD Philippinen AYALA CORP 5,500 PHP AYALA LAND INC 333,500 PHP UNIVERSAL ROBINA CORP 33,100 PHP Indonesien PERUSAHAAN GAS NEGA -B- 454,500 IDR Bermuda CHINA SINGYES SOLAR TECHNOLOGIES HLDGS 85,000 HKD Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Taiwan INTAI TECHNOLOGY 1 TWD Sonstige übertragbare Wertpapiere Aktien Taiwan PACIFIC HOSPITAL 8,151 TWD Kaimaninseln INTEGRATED WAST 444,000 HKD Summe Wertpapiere 17, Sonstige Aktiva / Passiva 1, Nettovermögen 18, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite14

15 DNB Fund - Asian Small Cap BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Teilfonds legt seinen Schwerpunkt auf Anlagen in asiatische Unternehmen - ausgeschlossen Japan - mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung. Die Anlagestrategie ist eine ausgeprägte "Bottom-up"- Strategie, d.h. der Fonds wählt seine Investitionen unabhängig von Länderallokation nach Wertgesichtspunkten aus, was bedeuten kann, dass die Länder- und Sektorenverteilung variiert und einzelne Länder zu bestimmten Zeitpunkten im Portfolio nicht vertreten sind. Im Jahr 013 stieg der Anteilswert des Teilfonds um 3,39 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 01 und 31. Dezember 013. Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index Net Fondsmanager: Parameswara Krishnan Kennzahlen der letzten 3 Jahre () 31/1/13 31/1/1 31/1/11 Nettovermögen 188,061, ,407, ,036,64.71 DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil 45,460, ,080, Nettovermögensaufstellung 31/1/13 63,936, Aktiva 190, Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 181, Bankguthaben/ Sichteinlagen 6,47.47 Forderungen aus Anteilszeichnungen 17.4 Forderungen aus Wertpapierverkäufen,73.09 Sonstige Forderungen 1.65 Passiva,698.0 Rückstellungen für Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 1,60.01 Nettovermögen 188, Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Erträge 6, Nettodividenden 6,53.40 Zinsen auf Geldmarktinstrumenten Aufwendungen 5, Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren 4 3, Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben 1.10 Transaktionsgebühren 1,896.0 Andere Ausgaben Ordentliche Netto-Erträge Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen 9, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften -11,833.0 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns -13,940.1 Wertpapiere -13,940.1 Ergebnis des Geschäftsjahres 4, Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftjahres 44, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail 33,30.19 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Asian Small Cap, Klasse Retail -93, Ergebnis des Jahres 4, Nettovermögen am Ende des Jahres 188, Wertpapierbestand zum 31/1/13 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 181, Rentenwerte Indien COROMANDEL /07A 650,000 INR DR REDDY S LABORATOR ,50,000 INR /03A Aktien 181, Indien 66, ALLSEC TECHNOLOGIES LTD 498,816 INR BHARAT PETROLEUM CORP LTD 95,000 INR 3, CUMMINS INDIA LTD 300,000 INR 1, INDIA RAYON-SHS DEMATERIALISED 65,000 INR 9, INDRAPRASTHA GAS LTD 750,000 INR, INDUSIND BANK LTD 1,5,000 INR 6, INFINITE COMPUTER SOLUTIONS 1,550,000 INR, JK LAKSHMI CEMENT LTD,300,000 INR, KARUR VYSYA BANK 1,050,000 INR 4, KOTAK MAHINDRA BANK 55,000 INR 4, MADRAS CEMENTS LTD DEMATERIALISED,000,000 INR 4, PERSISTENT SYSTEMS 10,000 INR 1, PRESTIGE ESTATES PROJECTS LTD 1,500,000 INR, REDINGTON INDIA 4,3 INR 3, SOBHA DEVELOPERS LTD 1,05,000 INR 3, STRIDES ARCOLAB LTD 500,000 INR, TECH MAHINDRA LTD - DEMATERIALISED 10,000 INR 4, TITAN INDUSTRIES LTD 1,300,000 INR 3, ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISES LTD 1,100,000 INR 3, HongKong 54, CHINA MINSHENG BANKING 1,030,000 HKD CORPORATION -H- CHINA STATE CONSTRUCTION INTL HLDG 3,450,000 HKD 4, LTD CITIC SECURITIES CO -H-,63,000 HKD 4, ENN ENERGY HOLDINGS LTD 1,13,000 HKD 6, GALAXY ENTERTAINMENT GROUP LTD 915,000 HKD 5, GREAT WALL MOTOR CO-H- 1,339,500 HKD 5, HENGAN INTL GROUP 477,000 HKD 4, HUANENG RENEWABLES CORPORATION 17,154,000 HKD 5, LTD-H- LENOVO GROUP LTD -RC- 7,596,000 HKD 6, SANDS CHINA LTD 667,00 HKD 3, SPT ENERGY GRP 9,658,000 HKD 4, TENCENT HOLDINGS LTD 47,900 HKD, Kaimaninseln 43, BAIDU - SHS -A- ADR REPR 1 SH -A- 30,900 3, CIMC ENRIG HOLDINGS LTD 3,518,000 HKD 4, E-HOUSE HLDGS SHS ADR REPR 1 SH 355,700 3, LUEN THAI HOLDINGS LTD 58 HKD MGM CHINA HOLDINGS LTD 95,400 HKD, NEXTEER AUTO 6,69,000 HKD, NQ MOBILE -A- SPONS ADR REPR 5 SHS -A- 741,793 7, PERFECT WORLD -B- ADR REC. REPR 5 SHS 14,100 1, B QIHOO 360 TECHNOLOGY -A- ADR 1.5 SHS 109,100 6, TINGY HOLDING CORP 1,44,000 HKD, VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS 437,94 7, China 9, CN CINDA AM -H- 8,11 HKD 3, SHANGAI FOSUN PHARMACEUTICAL H 1,46,500 HKD 3, ZHUZHOU CSR TIMES - SHS -H- 1,17,000 HKD 3, Bermuda 6, GOLDPOLY NEW ENERGY HOLDINGS LTD 1,034,000 HKD 1, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite15

16 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % SINOPEC KANTONS HOLDINGS 6,518,000 HKD 5, Großbritannien CHINA CDM EXCHANGE 8,300,000 GBP Summe Wertpapiere 181, Sonstige Aktiva / Passiva 6, Nettovermögen 188, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite16

17 DNB Fund - Global Emerging Markets SRI BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS Der Schwerpunkt des Teilfonds, der in Aktien investiert, liegt auf sozial verträglichen Anlagen (SRI) der Wachstumsmärkte in Fernost, Lateinamerika und Osteuropa. Die Auswahl der Aktien und die Länder - und Sektorenverteilung kann je nach Einschätzung der Marktlage variieren. Im Jahr 013 sank der Anteilswert des Teilfonds um -0,4 % in der Notierungswährung des Teilfonds. Die Berechnung der Wertentwicklung basiert auf den letzten offiziellen Nettoinventarwerten vom 31. Dezember 01 und 31. Dezember 013. Benchmark: MSCI Emerging Markets Index Net Fondsmanager: Kalapi Darmeci Kennzahlen der letzten 3 Jahre () 31/1/13 31/1/1 31/1/11 Nettovermögen 186,48, ,760, ,080, DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail Thesaurierende Anteile ("A" Anteile) Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil Ausschüttungssanteile ("B" Anteile) Anzahl der Anteile Nettovermögenswert pro Anteil 67,904, , ,080, Nettovermögensaufstellung 31/1/13 Zahlen in Tausend in ,658,349.7 Aktiva 188, Wertpapiervermögen zum Marktwert (Bewertungskurs) 181,00.77 Bankguthaben/ Sichteinlagen 4,83.3 Forderungen aus Anteilszeichnungen 14. Forderungen aus Wertpapierverkäufen,85.78 Sonstige Forderungen Passiva, Bankkredit Rückstellungen für Aufwendungen 80.6 Verbindlichkeiten aus Anteilsrücknahmen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 1, Sonstige Verbindlichkeiten Nettovermögen 186,48.08 Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Zahlen in Tausend in Erträge 3,464.5 Nettodividenden 3,464.5 Aufwendungen 4,11.91 Verwaltungs, Beratungs- und Depotstellengebühren 4, Zinsen aus Swapgeschäften Taxe d'abonnement Professionelle Ausgaben Transaktionsgebühren 1, Andere Ausgaben Nettoverlust Realisiertes Netto-Ergebnis aus Wertpapierverkäufen 8, Realisiertes Netto-Ergebnis aus Devisengeschäften -3,39.67 Veränderung des nicht realiserten Nettogewinns -5, Erfolgsrechnung vom 01/01/13 bis 31/1/13 Zahlen in Tausend in Wertpapiere -5, Ergebnis des Geschäftsjahres Veränderung des Nettovermögens vom 01/01/13 bis 31/1/13 Zahlen in Tausend in Nettovermögen zu Beginn des Geschäftjahres 165, Zeichnungen (Ausgegebene Anteile) DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail 49,69.77 Rücknahmen (Zurückgenommene Anteile) DNB Fund - Global Emerging Markets SRI, Klasse Retail -8,15.77 Ergebnis des Jahres Nettovermögen am Ende des Jahres 186,48.08 Wertpapierbestand zum 31/1/13 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Übertragbare und amtlich notierte Wertpapiere 180, Aktien 180, Südkorea 6, DAEWOO ENGINEERING AND CONSTRUCTION CO 57,490 KRW HANA FINANCIAL GROUP INC 6,90 KRW 1, HYUNDAI MOTOR CO LTD 15,476 KRW 3, KB FINANCIAL GROUP INC 45,740 KRW 1, KIA MOTORS 1,930 KRW NAVER 1,701 KRW 1, NCSOFT 6,651 KRW 1, SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 5,40 KRW 7, SAMSUNG FIRE AND MARINE INSURANCE 1,369 KRW 3, SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LTD 10,955 KRW 1, SK HYNIX INC 6,40 KRW SK TELEKOM 17,733 KRW 3, HongKong 1, BANK OF CHINA LTD -H-,489,000 HKD 1, CHINA CONSTRUCTION BANK 587,057 HKD CORPORATION -H- CHINA LIFE INSURANCE CO LTD 3,000 HKD CHINA MINSHENG BANKING 558,500 HKD CORPORATION -H- CHINA MOBILE LTD 19,979 HKD 1, CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO 414,800 HKD 1, LTD CHINA STATE CONSTRUCTION INTL HLDG 686,000 HKD 1, LTD CITIC SECURITIES CO -H- 718,000 HKD 1, CNOOC LTD -RC- 150,000 HKD ENN ENERGY HOLDINGS LTD 5,000 HKD 1, GREAT WALL MOTOR CO-H- 174,500 HKD HUANENG RENEWABLES CORPORATION,596,000 HKD 1, LTD-H- INDUS.AND COMMERCIAL BANK OF CHINA 1,356,17 HKD H- LENOVO GROUP LTD -RC- 1,798,000 HKD, PETROCHINA CO LTD -H- 1,096,000 HKD 1, PING AN INS (GRP) CO -H- 8,500 HKD, SPT ENERGY GRP 1,198,000 HKD TENCENT HOLDINGS LTD 31,900 HKD, Taiwan 0, ACBEL POLYTECH,08,000 TWD, CATHAY FINANCIAL 555,05 TWD CHINA LIFE INSURANCE 778,486 TWD FUBON FINANCIAL HOLDING COMPANY 709,000 TWD 1, GIGA-BYTE TECHNOLOGY CO 46,000 TWD HUAKU CONSTRUCTION CO LTD 40,000 TWD 1, HUANG HSIANG CONSTRUCTION TWD MEGA FINANCIAL HOLDING COMPANY 1,780,065 TWD 1, RUENTEX INDUSTRIES LTD 133,000 TWD SINOPAC HOLDINGS,546,479 TWD 1, SYNNEX TECHNOLOGY INTERNATIONAL 37 TWD CORP Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite17

18 Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % Marktwert Wertpapiere Anzahl Währung % TAIWAN FERTILIZER CO 494,000 TWD 1, TAIWAN SEMICONDUCTOR,156,000 TWD 7, MANUFACTURING CO LT YUANTA FINANCIAL 3,043,000 TWD 1, Brasilien 0, AES TIETE PREF 58,909 BRL BANCO BRADESCO PREF. 16,843 BRL 1, BB SEGURIDADE 9,68 BRL BRF FOODS 44,406 BRL CETIP 6,49 BRL CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO PREF 18,673 BRL SHS ESTACIO PART 1,06 BRL 1, GERDAU PREF. 10,505 BRL ITAUUNIBANCO PFD SHS 11,77 BRL, KROTON EDUCACIONAL SA 89,530 BRL 1, MARCOPOLO PREF. 67,610 BRL MILLS ESTRUTURAS E SERVICOS DE,085 BRL ENGENH SA PETROLEO BRASILEIRO 48,008 BRL PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRAS- 3,155 BRL 1, PREF. PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP PFD 3, ULTRAPAR 63,56 BRL 1, USIMINAS PREF. -A- 154,145 BRL VALE ADR REP 1SH 49, VALE DO RIO DOCE 38,86 BRL VALE DO RIO DOCE PREF -A- 68,406 BRL VIVAREJO PREF 70,351 BRL Südafrika 1, ANGLO AMERICAN PLATINUM LIMITED 8,34 ZAR ASPEN PHARMACARE HOLDINGS PLC 38,09 ZAR BARCLAYS AFRICA 7,384 ZAR FIRSTRAND LTD 340,891 ZAR 1, GOLD FIELDS 44,71 ZAR IMPALA PLATINUM HOLDINGS LTD 5,411 ZAR KUMBA IRON ORE 6,87 ZAR MTN GROUP LTD 139,015 ZAR, NASPERS -N- 3,517 ZAR, REMGRO LTD 1,534 ZAR SASOL LTD 31,47 ZAR 1, STANDARD BANK GROUP LIMITED 6,59 ZAR THE FOSCHINI GROUP LTD 59,90 ZAR VODACOM GROUP 3,009 ZAR Indien 11, HCL TECHNOLOGIES LTD 144,000 INR, ICICI BANK LTD 70,000 INR 1, INDRAPRASTHA GAS LTD 330,000 INR 1, JK LAKSHMI CEMENT LTD 875,000 INR 1, MARUTI SUZUKI 65,000 INR 1, RELIANCE INDUSTRIES LTD 61,610 INR TATA MOTORS 00,000 INR 1, WIPRO LTD 10,000 INR 1, China 11, ANHUI CONCH CEMENT CO -H- 489,000 HKD 1, CHINA MERCHANT BANK -H- 887,047 HKD 1, CHINA OILFIELD SERVICES -H- 688,000 HKD, CHINA TELECOM CORP LTD -H- 1,684,000 HKD CN CINDA AM -H- 1,86,000 HKD 1, NEW CHINA LIFE INSURANCE CO LTD -H- 369,900 HKD 1, SHANGAI FOSUN PHARMACEUTICAL H 440,500 HKD 1, ZHUZHOU CSR TIMES - SHS -H- 97,000 HKD 1, Mexiko 10, ALSEA SA DE CV 175,610 MXN AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.0 SHS 60,569 1, CEMEX ADR REPR 10 CPO 104,799 1, COCA COLA FEMSA -L- (KOFL) 7,317 MXN DEUTSCHE BANK MEXICO SA 418,010 MXN EMPRESAS ICA 86,786 MXN FOMENTO ECONOMICO UNITS 1 SH-B ,56 MXN 1, SHS-D- GMEXICO -B- 355,876 MXN 1, GRUPO AEROPORT CENT -B- 54,80 MXN GRUPO FINANCIERO BANORTE -O- 69,588 MXN 1, GRUPO LALA SAB DE CV -I- SERIE -B- 143,757 MXN Rußland 10, GAZPROM OAO ADR 149,837 1, LUKOIL HOLDINGS ADR REPR.1 SHS 7,315 1, MAGNIT GDR 6,093 1, MEGAFON SPDR REPR SHS REGS 37,694 1, MOBILE TELESYSTEMS ADR REPR. SHS 5, NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S 14,393 1, SBERBANK ADR 4 SHS 91,579 1, SURGUTNEFTEGAZ JSC ADR -REPR.10SHS 68, Malaysia 6, GAMUDA BHD 589,300 MYR IJM CORP 445,300 MYR MALAYAN BANKING BHD 498,000 MYR 1, OLDTOWN BHD 56,900 MYR SAPURAKENCANA BHD 1,17,400 MYR 1, TENAGA NASIONAL BHD 59,000 MYR TUNE INS HOLDINGS BHD 1,31,700 MYR Kaimaninseln 6, BAIDU - SHS -A- ADR REPR 1 SH -A- 5, BIZLINK HOLDING INC 137,000 TWD CIMC ENRIG HOLDINGS LTD 798,000 HKD 1, NEXTEER AUTO 997,000 HKD NQ MOBILE -A- SPONS ADR REPR 5 SHS -A- 34, QIHOO 360 TECHNOLOGY -A- ADR 1.5 SHS 1,400 1, TINGY HOLDING CORP 44,000 HKD VIANET GROUP -A- ADR REPR 6SHS 57,937 1, Thailand 3, ADVANCED INFO SERVICE -F- 4,500 THB ADVANCED INFO SERVICE PUBLIC CO LTD 56,900 THB CENTRAL PATTANA PUBLIC CO NVDR LTD 501,600 THB CHAROEN POKPHAND FOODS PUBLICS CO 704,100 THB F-REG KRUNG THAI BANK PUBLIC COMPANY 1,458,600 THB LIMITED SIAM CEMENT PUBLIC CO LTD 71,00 THB SINO THAI ENGINEERING 33,300 THB SINO THAI ENGINEERING AND CONST. 690,700 THB FOREIGN Indonesien 3, BANK RAKYAT INDONESIA 1,167,000 IDR PERUSAHAAN GAS NEGA -B- 1,597,000 IDR SEMEN GRESIK (PERSERO) TBK 76,500 IDR SUMMARECON AGUNG TBK 6,790,000 IDR TELKOM INDONESIA -B- 6,947,000 IDR 1, Polen 3, GRUPA PEKAO SA 6,811 PLN KGHM POLSKA MIEDZ SA 8,876 PLN PKO BANK POLSKI SA 83,6 PLN 1, POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN 7,844 PLN 1, Chile, BANCO SANTANDER -CHILE 9,543,834 CLP CAP 4,05 CLP CORPBANCA SA 4,938,805 CLP EMPRESA NACIONAL DE ELECTRIC 139,058 CLP EMPRESAS COPEC SA 43,718 CLP ENERSIS SA 954,8 CLP FALABELLA SOCIEDAD ANONIMA. 60,58 CLP PARAUCO 106,490 CLP Türkei, KOC HOLDING AS -B- 1,880 TRY TUPRAS TURKIYE PETROL RAFINELERI 3,91 TRY TURKCELL ILETISIM HIZMET 81,903 TRY TURKIYE IS BANKASI AS 351,47 TRY YAPI VE KREDI BANKASI AS 11,388 TRY Philippinen 1, AYALA LAND INC 895,800 PHP CENTURY PROPERTIES 10,083,000 PHP GT CAPITAL 34,70 PHP Bermuda 1, SINOPEC KANTONS HOLDINGS 1,056,000 HKD 1, Großbritannien ANGLO AMERICAN PLC 8,775 ZAR Kanada PACIFIC RUB 9,304 CAD Tschechische Republik KOMERCNI BANKA AS 1,91 CZK Ungarn OTP BANK LTD 0,560 HUF Peru CREDICORP, Übertragbare, auf anderen Märkten gehandelte Wertpapiere Aktien Britischen Jungferninseln MAIL.RU GROUP GDR REPR 1 SH REGS 11, Zypern TCS GROUP HOLDINGS GDR REPR 1 SH A 18, REGS Ägypten GLOBAL TELECOM GDR REP 5 SHS 48, Die beiliegenden en sind integraler Bestandteil dieses Jahresabschlusses Seite18