Ratingbericht PB Lebensversicherung AG. PB Lebensversicherung AG

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1 Lebensversicherer Beschlussfassung im September

2 Rating Proactiv-Platz Hilden Telefon: Telefax: info@pb-versicherung.de Das Gesamtergebnis setzt sich aus folgenden Einzelergebnissen zusammen, die mit unterschiedlicher Gewichtung in die Bewertung eingehen: Teilqualität Note Gewichtung Sicherheit exzellent 10 % Erfolg sehr gut % Gewinnbeteiligung/Performance gut % Kundenorientierung weitgehend gut 25 % Wachstum/Attraktivität im Markt voll zufriedenstellend 10 % 2

3 Ergebnisdarstellung Sicherheit Die (im Folgenden PB Leben genannt) zeichnet sich nach Einschätzung von Assekurata durch eine exzellente Sicherheitslage aus. Maßgebliche Gründe für das aktuelle Urteil liegen in der hohen Sicherheitsmittelausstattung und dem ausgereiften Risikomanagement der Gesellschaft. Assekurata berücksichtigt bei der Beurteilung, dass die Eigenkapitalquote der PB Leben durch den Ausschluss des hohen Anteils an ausstehenden Einlagen (45 %) im Marktvergleich niedriger ausfällt. Gleichzeitig sieht Assekurata eventuelle Nachzahlungsverpflichtungen aufgrund der Einbindung in den Talanx- Konzern als werthaltig an, weshalb die Sicherheitsmittelausstattung von Assekurata als hoch eingestuft wird. Auch gemessen an den bestehenden Risiken verfügt die PB Leben nach Auffassung von Assekurata über eine sehr komfortable Sicherheitsmittelausstattung. Dies unterstreicht der exzellente Value-at-Risk- Deckungsgrad, der die unternehmerischen Risiken insbesondere aus der Kapitalanlage und der Versicherungstechnik ins Verhältnis zu den verfügbaren Sicherheitsmitteln setzt. Darüber hinaus profitiert die PB Leben nach Meinung von Assekurata von der Einbindung in das fortschrittliche Risikomanagement des Talanx-Konzerns. Hervorzuheben ist der konsequente Abgleich der Fälligkeiten zwischen der Aktiv- und der Passivseite (Cashflow-Matching) sowie die Steuerung durch das Asset Liability Management. Mit dem zugrunde liegenden Steuerungskonzept ist die PB Leben nach Auffassung von Assekurata in der Lage, etwaige unternehmensgefährdende Risiken frühzeitig zu erkennen und im Bedarfsfall zeitnah geeignete Gegenmaßnahmen zu ergreifen. Erfolg Die Teilqualität Erfolg bewertet Assekurata bei der PB Leben mit sehr gut. Beim vorliegenden Urteil profitiert die Gesellschaft von den marktüberdurchschnittlichen Kapitalanlagerenditen im Beobachtungszeitraum 2009 bis 2013, die einen wesentlichen Teil der jährlichen Rohüberschüsse ausmachen. Daneben erwirtschaftet die PB Leben vergleichsweise stabile Erträge aus den Risikoergebnissen, die als weitere Säule der Ertragslage betrachtet werden können. Hingegen sind die gesamten Betriebskosten der Gesellschaft nach Meinung von Assekurata vergleichsweise hoch, weshalb Assekurata hierin keine nennenswerten Ergebnispotenziale erkennt. Aufgrund von erforderlichen Investitionen in IT-Systeme geht Assekurata von einer Belastung der gesamten Ertragslage aus. Perspektivisch dürfte die PB Leben allerdings von den Investitionen profitieren. Unter Berücksichtigung der zur Verfügung stehenden Ergebnisquellen und der Mittelfristplanung des Unternehmens geht Assekurata davon aus, dass sich die derzeit leicht marktunterdurchschnittliche Position der Umsatzrendite nicht wesentlich verändern wird. Gewinnbeteiligung/Performance In der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance kann die Gesellschaft ihr gutes Vorjahresergebnis bestätigen. Ausschlaggebend hierfür sind vor allem die unverändert hohen Potenziale zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung. Dabei konnte das Unternehmen insbesondere die als besonders werthaltig anzusehenden Stabilisierungsmittel aus der Rückstellung für die Beitragsrückerstattung (RfB) gemessen an den zu stabilisierenden Überschüssen weiter ausbauen. Trotz eines an die Kunden ausgeschütteten Rohüberschusses (Umsatzrendite für Kunden), welcher das Marktniveau weiterhin nicht erreicht, zeichnet sich die Gesellschaft unverändert durch eine im Wettbewerb hohe Deklaration der Gewinnbeteiligung aus. So fällt diese bei der laufenden Verzinsung mit 3,60 % weiterhin marktüberdurchschnittlich (3,40 %) aus. Nach Ansicht von Assekurata ist aufgrund unverändert hoher Stabilisierungspotenziale sowie einer vergleichsweise stabilen Ertragssituation, bei der die ordentlichen Erträge aus der Kapitalanlage weiterhin das Niveau der gewährten laufenden Überschüsse übersteigt, auch in naher Zukunft von einer wettbewerbsfähigen Gewinnbeteiligung auszugehen. 3

4 Kundenorientierung Die PB Leben weist nach Ansicht von Assekurata eine weitgehend gute Kundenorientierung aus. Grundlage hierfür ist unter anderem das Ergebnis der im Auftrag von Assekurata durchgeführten Kundenbefragung. Hier erzielt die PB Leben nach den Maßstäben von Assekurata ein zufriedenstellendes Ergebnis. Dabei schneidet die Gesellschaft in puncto Kundenzufriedenheit und Kundenbindung unterdurchschnittlich ab. Dieser Aspekt limitiert die Bewertung in der Teilqualität Kundenorientierung. Grundsätzlich ist die Bereitstellung einer effizienten Serviceleistung für die Kunden und die Postbank als Kooperationspartner Kernbestandteil der Unternehmensphilosophie. Daher legt die PB Leben verstärkt Wert auf reibungslose Serviceabläufe mit geringen Durchlaufzeiten und wenigen Schnittstellen. Die Geschäftsprozesse sind von einem hohen Automatisierungsgrad gekennzeichnet. Die konsequente Service- Steuerung wirkt sich nach Auffassung von Assekurata positiv auf die Prozesse und den Service aus und verbessert die Möglichkeiten, die Kundenanliegen effizient und zeitnah zu erledigen. Dies zeigt sich unter anderem in der konstanten Einhaltung der Service-Level. Als Partner der Postbank unterstützt die PB Leben die Postbank-Mitarbeiter in allen Vertriebswegen durch speziell ausgebildete Vertriebsbetreuer (Key Account Manager), deren Aufgabengebiet insbesondere die Schulung und Betreuung der vermittelnden Bankmitarbeiter umfasst. Neben der fachlichen und persönlichen Unterstützung bietet die PB Leben einen äußerst hohen technischen Support für die Vertriebswege der Postbank sowie für die eigenen Key Account Manager. Verbesserungspotenziale sieht Assekurata vor allem auf Basis der Erkenntnisse aus der Kundenbefragung in der nachvertraglichen Betreuung der Kunden, die nach Auffassung von Assekurata im optimalen Zusammenspiel zwischen Betrieb und Vertrieb stattfinden sollte. Wachstum/Attraktivität im Markt Im aktuellen Folgerating stuft Assekurata die Teilqualität Wachstum/Attraktivität im Markt von weitgehend gut auf voll zufriedenstellend ab. Die Gründe der Herabstufung liegen in der Entwicklung der Kennzahlen des Bestandswachstums, die nach den aktuell gültigen Benchmarks von Assekurata schlechter abschneiden als noch im Vorjahr. So steigt das Beitragsvolumen der PB Leben 2013 lediglich um 1,0 %, wovon rund 38 % aus Einmalbeiträgen resultieren. Zudem bleibt das Wachstum nach Versicherungssummen im Berichtsjahr mit einem Plus von 0,5 % weiterhin unterdurchschnittlich. Positiv wertet Assekurata dagegen, dass die PB Leben im Gegensatz zur Bestandsentwicklung mit 11,6 % eine erneut marktüberdurchschnittliche Bruttoneugeschäftsquote nach Versicherungssummen erzielt. Allerdings setzt sich der Bestandsabrieb nach Vertragsstückzahlen fort. Auch das Abgangs-Zugangs-Verhältnis nach laufenden Prämien verbessert sich nicht und die Stornoquote bleibt, wenngleich sie 2013 von 8,5 % auf 8,0 % gesunken ist, nach wie vor marktüberdurchschnittlich. Als Partner der Postbank greift die PB Leben auf die Vertriebswege der Postbank, wie zum Beispiel die Filialen, die mobile Finanzberatung oder das Online- Angebot, zurück. Die Produkte sind auf die Vertriebswege der Postbank zugeschnitten und werden zusammen mit dem Kooperationspartner entwickelt. Beispielsweise hat die Gesellschaft im Vorjahr in Kooperation mit der Postbank und der DWS Investments Premium -Produkte eingeführt. Hierzu zählen das Riester-Angebot PB Förder-Rente I Premium mit optionaler Höchststandsicherung und die PB Privat Rente Premium, welche auf dem Kapitalanlagemodell der DWS basiert und eine sehr flexible Möglichkeit der privaten Altersvorsorge bietet. Insgesamt konnte die PB Leben damit die Attraktivität des Angebots im Marktvergleich erhöhen. Mit der konsequenten Weiterentwicklung der Produktpalette kann es der PB Leben nach Meinung von Assekurata gelingen, ein wettbewerbsfähiges Angebot dauerhaft im Markt zu etablieren. Ein besonderes Augenmerk sollte nach Auffassung von Assekurata auf die Nachhaltigkeit des Wachstums gelegt werden, weil die Stornoquoten der PB Leben vergleichsweise hoch sind. 4

5 Unternehmenskennzahlen Absolute Werte in Stck. / Mio Anzahl Verträge Bestand Versicherungssumme (nur Hauptversicherungen) , , , , ,1 Gebuchte Bruttoprämien 689,7 770,1 759,4 783,3 791,3 davon: Einmalprämien 187,9 269,3 267,8 290,2 299,1 davon: gebuchte Bruttoprämien des FLV-Geschäftes 76,9 73,8 69,6 121,2 136,0 Verdiente Bruttoprämien 692,5 770,7 760,4 783,7 791,6 APE Bestand 520,5 527,7 518,4 522,1 522,2 APE Neugeschäft 78,7 73,5 74,0 79,0 74,6 Beitragssumme Neugeschäft 1.585, , , , ,9 Verwaltungsaufwendungen 40,3 46,8 44,2 47,4 46,9 Abschlussaufwendungen 89,4 76,6 72,9 80,2 66,9 Ordentliches Kapitalanlageergebnis 121,8 140,6 162,6 179,3 181,7 Nettokapitalanlageergebnis 134,4 138,6 166,7 230,6 237,3 Zuführung zur Zinszusatzreserve 0,0 0,0 6,8 25,3 22,8 Rohüberschuss nach Steuern 85,2 93,7 119,5 119,2 105,4 Direktgutschrift gesamt 0,0 0,0 0,0 0,0 11,8 Abgeführte Gewinne 0,0 0,0 0,0 0,0 24,8 Jahresüberschuss/-fehlbetrag 24,1 25,5 26,1 26,1 1,3 Aktionärsausschüttung 23,7 24,8 24,8 24,8 0,0 Eigenkapital 53,1 53,8 55,1 56,4 57,7 Genussrechtskapital und nachrangige Verbindlichkeiten 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Deckungsrückstellung brutto (ohne FLV) 2.518, , , , ,3 Zinszusatzreserve in der Deckungsrückstellung 0,0 0,0 6,8 32,1 54,9 Ansammlungsguthaben 50,5 61,6 74,9 91,4 104,2 Verpflichtungsvolumen (ohne FLV) 2.568, , , , ,5 Endbestand RfB 328,7 350,1 385,9 412,5 372,8 RfB-Zuführung 61,1 68,2 93,4 93,1 67,5 RfB-Entnahme 35,6 46,8 57,5 66,5 107,2 Freie RfB 102,0 113,4 154,3 179,1 178,8 Schlussüberschussanteilsfonds 187,7 191,4 186,3 179,7 154,3 Endbestand Kapitalanlagen zu Buchwerten 2.880, , , , ,0 Stille Reserven/Lasten gesamt 134,1 168,5 389,5 749,3 450,7 Bestandsaufteilung* Hauptversicherungen 84,3 83,6 82,8 85,0 81,8 Zusatzversicherungen 15,7 16,4 17,2 15,0 18,2 *nach Versicherungssumme Bestandsstruktur Hauptversicherungen* in % Einzelversicherungen 77,9 77,0 79,1 80,5 82,1 Kapitalversicherungen 16,5 17,3 18,5 18,9 19,1 Risikoversicherungen 17,9 18,0 18,1 18,4 19,3 Rentenversicherungen** 33,0 31,5 32,3 31,3 30,7 sonstige Lebensversicherungen 10,6 10,2 10,2 11,9 13,0 Kollektivversicherungen 22,1 23,0 20,9 19,5 17,9 *nach Versicherungssumme **einschl. Berufsunfähigkeits- und Pflegerentenversicherungen 5

6 Sicherheitskennzahlen in % Mittelwert Eigenkapitalquote PB Leben 2,1 1,8 1,6 1,4 1,3 1,6 Markt 1,7 1,7 1,8 1,9 1,9 1,8 Freie RfB-SÜAF-Quote PB Leben 11,3 10,0 9,8 9,2 7,6 9,6 Markt 7,1 6,8 6,6 6,1 5,8 6,5 Erfolgskennzahlen in % Mittelwert Abschlusskostenquote PB Leben 5,6 5,2 4,8 5,1 4,5 5,0 Markt 5,1 5,0 5,0 4,9 5,1 5,0 Verwaltungskostenquote PB Leben 5,8 6,1 5,8 6,1 5,9 5,9 Markt 2,7 2,4 2,4 2,4 2,3 2,4 Laufende Durchschnittsverzinsung PB Leben 4,6 4,5 4,5 4,5 4,1 4,4 Markt 4,3 4,1 4,2 4,1 4,1 4,2 Nettoverzinsung PB Leben 5,1 4,4 4,6 5,6 5,3 5,0 Markt 4,2 4,3 4,1 4,6 4,7 4,4 Performance PB Leben 3,6 5,3 10,0 13,0-1,2 6,1 Markt 6,0 4,8 5,5 11,4 0,7 5,7 Umsatzrendite PB Leben 11,4 11,2 14,0 13,4 11,8 12,4 Markt 14,4 14,0 12,8 11,6 13,1 13,2 Bestandsrendite PB Leben 3,3 3,1 3,4 3,0 2,4 3,1 Markt 2,2 2,2 1,9 1,7 2,0 2,0 Gewinnbeteiligungskennzahlen in % Mittelwert Ausschüttungsquote PB Leben 71,7 72,8 78,2 78,1 75,2 75,2 Markt 90,0 89,7 87,5 87,4 88,2 88,6 Umsatzrendite für Kunden PB Leben 8,2 8,2 10,9 10,5 8,9 9,3 Markt 13,0 12,5 11,2 10,1 11,5 11,7 Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur ZZR PB Leben 8,2 8,2 11,7 13,3 11,4 10,6 Markt 13,0 12,5 12,8 14,9 17,0 14,0 RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis PB Leben 171,8 145,6 162,3 140,0 63,0 136,5 Markt 105,9 100,3 84,8 77,7 94,1 92,6 Freie RfB-Quote PB Leben 100,2 231,1 340,0 333,2 347,2 270,3 Markt 165,9 169,1 178,5 171,2 182,2 173,4 Laufende Verzinsung im Neugeschäft* in % Mittelwert Private Rentenversicherung PB Leben 4,50 4,20 4,20 3,80 3,60 4,06 Markt 4,20 4,08 3,89 3,60 3,40 3,83 *laut Assekurata-Überschussstudie 6

7 Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand* in %** Mittelwert PB Leben 3,4 3,3 3,1 2,9 2,9 3,1 Markt 3,4 3,3 3,2 3,2 3,1 3,2 * laut Asssekurata-Überschussstudie **ohne Berücksichtigung der Zinszusatzreserve Wachstumskennzahlen in % Mittelwert Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien PB Leben 5,3 11,7-1,4 3,2 1,0 3,9 Markt 7,1 6,8-4,6 0,3 4,0 2,7 Zuwachsrate APE Bestand PB Leben -1,8 1,4-1,8 0,7 0,0-0,3 Markt -2,3-0,6 0,2 0,9-0,1-0,4 Zuwachsrate Vertragsstückzahl PB Leben -2,8-3,3-3,3-1,9-2,3-2,7 Markt -1,2-1,1-0,9-0,7-1,4-1,1 Zuwachsrate Versicherungssummen PB Leben -1,8-1,9-1,3 0,4 0,5-0,8 Markt 1,6 2,2 2,9 3,2 2,1 2,4 Zuwachsrate APE Neugeschäft PB Leben -24,6-6,6 0,6 6,8-5,6-5,9 Markt -2,2 6,7 0,5-2,0-6,0-0,6 Bruttoneugeschäftsquote Versicherungssummen PB Leben 9,6 8,8 9,5 11,4 11,6 10,2 Markt 8,2 8,7 9,2 9,2 8,2 8,7 Abgangs-Zugangs-Verhältnis lfd. Jahresprämie PB Leben 106,5 110,2 120,1 103,0 118,9 111,7 Markt 138,8 105,4 93,2 92,0 105,4 107,0 Stornoquote PB Leben 10,0 8,5 8,0 8,5 8,0 8,6 Markt 6,2 5,4 5,1 5,1 5,0 5,4 7

8 Glossar Kennzahl Eigenkapitalquote Freie RfB-SÜAF-Quote Verwaltungskostenquote Abschlusskostenquote Laufende Durchschnittsverzinsung Nettoverzinsung Performance Umsatzrendite Bestandsrendite Ausschüttungsquote Umsatzrendite für Kunden Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur Zinszusatzreserve (ZZR) RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis Freie RfB-Quote Laufende Verzinsung im Neugeschäft Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand Bruttoneugeschäftsquote Versicherungssummen Abgangs-Zugangs-Verhältnis Stornoquote Definition Eigenkapital in % des Verpflichtungsvolumens Freie Mittel aus der RfB + SÜAF in % des Verpflichtungsvolumens Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttoprämien Abschlussaufwendungen in % der Beitragssumme des Neugeschäftes Ordentliches Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Gesamtes Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Gesamtes Kapitalanlageergebnis und Veränderung der gesamten stillen Reserven in % der Summe aus mittlerem Kapitalanlagebestand zu Buchwerten und mittlerem Reservebestand Gesamter Rohüberschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne das FLV-Geschäft) und Kapitalanlageergebnis Gesamter Rohüberschuss in % des Verpflichtungsvolumens Ausgeschütteter Rohüberschuss in % des gesamten Rohergebnisses Verwendeter Überschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und Kapitalanlageergebnis Verwendeter Überschuss zzgl. Zuführung zur ZZR in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV- Geschäft) und Kapitalanlageergebnis Zuführung zur RfB in % der Entnahme aus der RfB Freie Mittel aus der RfB in % der einjährigen Gewinnbeteiligungsscheibe Deklarierte laufende Verzinsung für eine private Rentenversicherung Durchschnittliche Garantieverzinsung aller im Bestand befindlichen Rechnungszinsen gemessen an der Deckungsrückstellung (ohne Berücksichtigung der gestellten Zinszusatzreserve) Zugang der Versicherungssumme durch eingelöste Versicherungsscheine (Hauptversicherung) in % Anfangsbestand Versicherungssumme (Hauptversicherung) Abgang der laufenden Jahresprämien gemessen am Zugang der laufenden Jahresprämien Abgang der laufenden Jahresprämien durch Rückkäufe und Beitragsfreistellung + sonstige vorzeitige Abgänge der laufenden Jahresprämien in % des mittleren Bestandes an laufenden Jahresprämien Begriff Eigenkapital Verpflichtungsvolumen Gesamter Rohüberschuss Verwendeter Überschuss RfB SÜAF Einjährige Gewinnbeteiligungsscheibe APE - annual premium equivalent APE Neugeschäft Laufende Jahresprämien Erläuterung Ausgewiesenes Eigenkapital - noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen - noch nicht vollzogene angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten Bruttodeckungsrückstellung ohne das fondsgebundene Geschäft, zuzüglich der verzinslich angesammelten Überschüsse (Ansammlungsguthaben) Direktgutschrift + Zuführung zur RfB + Jahresüberschuss/-fehlbetrag + abgeführte Gewinne Direktgutschrift + Zuführung zur RfB Rückstellung für Beitragsrückerstattung In der Rückstellung für Beitragsrückerstattung enthaltener Schlussüberschussüberschussfonds Direktgutschrift + festgelegte RfB + auf 0 begrenzte Veränderung des SÜAF Laufende Prämien im Bestand + 10 % des Einmalbeitragsgeschäftes Laufende Prämien des Neugeschäftes (Eingelöste Versicherungsscheine + Erhöhung der Versicherungssumme + 10 % des Einmalbeitragsgeschäftes Laufende Prämien der Haupt- und Zusatzversicherungen Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Lebensversicherungsunternehmen mit einem Prämienvolumen von mindestens 50 Mio.. 8

9 Ratingmethodik und -vergabe Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Lebensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Wie kundenfreundlich sind die fondsgebundenen Versicherungsprodukte gestaltet und wie hoch ist die Performance der dahinter liegenden Investmentanlage? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung runden das Rating ab. Zu diesem Zweck wird eine Zufallsstichprobe gezogen, aus der 800 Kunden von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt werden. Hierbei gliedern sich die Kundengruppen in der Lebensversicherung in 400 Leistungs- und 400 Nichtleistungsbezieher auf. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein. Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (siehe Seite 2). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlageffekt). Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, dem Geschäftsführer Analyse der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. 9

10 Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft). Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Rating A++ Definition exzellent Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten. A+ sehr gut A gut A- weitgehend gut B+ voll zufriedenstellend B zufriedenstellend B- noch zufriedenstellend C+ schwach C sehr schwach C- extrem schwach D mangelhaft 10

11 Wichtige Hinweise Haftungsausschluss Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Rating der.: Wolfgang Spyth Senior-Analyst Tel.: Fax: Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating der PB Leben aus folgenden Personen zusammen: Interne Mitglieder des Rating-Komitees: Leitender Rating-Analyst Wolfgang Spyth Assekurata-Fachkoordinator Qualitätsmanagement, Abdulkadir Cebi Externe Mitglieder des Rating-Komitees: Dipl.-BW. Stefan Albers, gerichtlich bestellter Versicherungsberater Dr. Frank Grund, ehemaliger Vorstand einer Versicherungsgesellschaft Dipl.-Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer. Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen. Die im Rahmen des Ratings 2014 der PB Leben bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf. Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom sowie der darauf aufbauenden Richtlinie Nebendienstleistungen der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH gewährleistet die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Nebendienstleistungen für das bewertete Unternehmen oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden. Im Auftrag der PB Leben und verbundenen Dritten wurde folgende Nebendienstleistungen erbracht: Im Auftrag der Talanx Deutschland AG hat die Assekurata Assekuranz Rating-Agentur ein Plakat für die TARGO Lebensversicherung erstellt. 11

12 Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating- Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Straße Köln Geschäftsführer: Wilhelm Alms, Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will Tel.: Fax: Internet: 12