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3 INHALT '(! " " # # " "!# $ $ %! "!$ & % " S e i t e 2

4 1. AUF EINEN BLICK Stammdaten Valorennummer ISIN-Nr. Fondsdomizil Zuständige Aufsichtsbehörde Rechtsform Rechtsgrundlage Ausschüttung Dauer Kotierung Rechnungswährung Mindestanlage bei Erst-/Folgezeichnung Erstausgabepreis je Anteil Bewertungstage Annahmeschluss Anteilsgeschäft Ausgabe Zahlung des Ausgabe- und Rücknahmepreises Abschluss Rechnungsjahr LI Fürstentum Liechtenstein Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) Investmentunternehmen für andere Werte Liechtensteinisches Gesetz über Investmentunternehmen (IUG) vom keine (thesaurierend) unbeschränkt Nein USD 1 Anteil USD 1'000 jeweils am 10. Tag eines Monats jeweils bis zum 25. um Uhr eines Monats T Dez Kosten Kommissionen und Kosten zulasten der Anleger Ausgabekommission (max.) Rücknahmekommission (max.) Zahlstellengebühr Kommissionen und Kosten zulasten des Fonds Maximale Verwaltungskommission Performance Fee Hurdle Rate High Watermark Maximale Depotbankgebühr 5% zugunsten der Vertriebsstelle 5% linear fallend auf 0% nach 10 Jahren USD 125,-- pro Transaktion 2% p.a. des durchschnittlichen Inventarwertes (Minimum CHF 50'000 p.a.) 10% 6% p.a. ja (fortlaufend) 0.20% p.a. (Minimum CHF 15'000 p.a.) Kennzahlen Nettovermögen per Nettoinventarwert pro Anteil per Total Expense Ratio (TER)* ( ) USD 11'342' USD 1' % * Diese Kennziffer drückt die Gesamtheit derjenigen Kommissionen und Kosten, die laufend dem Fondsvermögen belastet werden (Betriebsauf- wand), retrospektiv in einem %-Satz des Nettofondsvermögens aus. S e i t e 3

5 2. ORGANISATION Verwaltungsgesellschaft Valartis Fund Management (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 LI-9487 Gamprin-Bendern Verwaltungsrat Dr. Andreas Insam (Präsident) Dr. Gerhard Lackinger, Mag. Philipp Leibundgut Dr. Hannes Leitgeb Dr. Michael Hanke Geschäftsleitung MMMag. Franz Glatzl, CIFB Dr. Walfried Kraher, Mag., CFA Depotbank und Zahlstelle Valartis Bank (Liechtenstein) AG Schaaner Strasse 27 LI-9487 Gamprin-Bendern Revisionsstelle ReviTrust Grant Thornton AG Bahnhofstrasse 15, Postfach 663 LI-9494 Schaan Anlageberater Primeno AG Landstrasse 60 LI-9490 Vaduz S e i t e 4

6 3. VERMÖGENSRECHNUNG PER per in USD Bankguthaben Sichtguthaben Zeitguthaben Life Insurance Policies Anteile an anderen Investmentun nternehmen Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen Anzahl Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil 1'538' '854' '024' ' '427' ' '342' '06 1' AUSSERBILANZGESCHÄFTE Derivative Finanzinstrumente: Am Ende der Berichtsperiode bestanden keine offenen Positionen in derivativen Finanzinstrumenten. Securities Lending: Am Ende der Berichtsperiode bestanden keine ausgeliehenen Wertpapiere. Kredite: Am Ende der Berichtsperiode waren keine aufgenommenen Kredite ausstehend. S e i t e 5

7 5. ERFOLGSRECHNUNG ( ) in USD Erträge Erträge der Bankguthaben Erträge der Wertpapiere Anteile anderer Investmentunt ternehmen Sonstige Erträge Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Total Erträge 37' ' Aufwendungen Passivzinsen Revisionaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft Reglementarische Vergütung an die Depotbank Versicherungsprämien* Sonstige Aufwendungen Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen Total Aufwendungen Nettoertrag Realisierte Kapitalgewinne und -verluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste Gesamterfolg 12' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' ' *Der Ausweis der Versicherungsprämien erfolgt als separate Aufwandsposition, wird jedoch nicht im TER berücksichtigt. S e i t e 6

8 6. VERWENDUNG DES ERFOLGS in USD Nettoertrag des Rechnungsjahre es Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre Vortrag des Vorjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg -715' ' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg -715' Vortrag auf neue Rechnung 7. VERÄNDERUNG DES NETTOINVENTARWERTES in USD Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode Ausschüttungen Saldo aus dem Anteilsverkehr Gesamterfolg Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 10'832' ' ' '342' S e i t e 7

9 8. ANTEILE IM UMLAUF Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 8' '06 9. ENTWICKLUNG DES NETTOINVENTARWERTES Datum Nettovermögen in USD Anzahl Anteile im Umlauf Nettoinventarwert pro Anteil Entwicklung pro Geschäftsjahr per '342' '06 1' per '832' ' ' per '780' ' ' per '883' ' ' per '388'84 8' ' % 3.45% -0.94% 15.92% Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. S e i t e 8

10 10. VERMÖGENSAUFSTELLUNG / ANLAGEN Valor Titel Anteile an anderen Investmentunternehmen # % )*+)+,,-).,/ , ,+. %<#? Total Anteile an anderen Investmentunternehmen Bestand Käufe Verkäufe Bestand %<# Kurs Kursw ert in USD % Nettovermögen # <<%% %@ Life Insurance Policies ):6862,0;02 <(?? # ):6862,0;02# <(?? ### ):6862,0;02###< <(?? %# ):6862,0;02 %##<#(?? =% ):6862,0;02=%< <(? =% $ ):6862,0;02=% $#<(? ==% ):6862,0;02==% <(?? $ ):6862,0;02 $ <(?? ):6862,0;02 %# ):6862,0;02 <? 9 $# ):6862,0;02 9 $# <<(?? 876+)> ):6862,0;02876+)> <<(?? " % ):6862,0;02" % $<<(?? ):6862,0;02 <(?? $# ):6862,0;02 $# <<(?? %$ ):6862,0;02%$#< <(?? %# ):6862,0;02%#% %<(?? $ ):6862,0;02$ $# #<(?? ):6862,0;02 <(??! % ):6862,0;02! %<(?? Total Life Insurance Policies < (???????? %<%% % < < %$@ << << $$@ <#% <$ <% %% <%% %$@ <#$% % %<## %<## $#@ <$# # <$# $ < $ < #@ < < $@ %< %< $@ <#<## <#<## ##<% % < < <% #< # # #< # %$@ Bankguthaben KK USD Valartis Bank KK USD Bank of Utah Esmond & Associates Client Trust Account Total Bankguthaben Sonstige Vermögenswerte Gesamtvermögen Verbindlichkeiten Nettovermögen 767' ##@ 735' %@ 1'538' % 10' '427' % -84' '342' S e i t e 9

11 11. ERGÄNZENDE ANGABEN Rechnungsjahr Das Rechnungsjahr erstreckt sich vom 1. Januar bis 31. Dezember. Rechnungseinheit Die Rechnungseinheit des Investmentunternehmens ist der US Dollar. Bewertung Der Nettoinventarwert eines Anteils wird von der Verwaltungsgesellschaft monatlich, jeweils am ersten Bankgeschäftstag nach dem Bewertungstag eines Monats (Berechnungstag), auf Basis der ermittelten Schlusskurse des 10. Tages eines Monats (Bewertungstag) berechnet. Sollte der 10. Tag eines Mo- nats kein Bankgeschäftstag sein, so wird der Bewertungstag auf den nächst folgenden Bankge- schäftstag verlegt. Der Nettoinventarwert (NAV = Net Asset Value) eines Anteils ergibt sich, indem das Nettovermögen durch die Anzahl im Umlauf befindlichen Anteile dividiert wird. Das Nettovermögen entspricht der Difdes Fonds. ferenz zwischen der Summe der Guthaben und der Summe der Verpflichtungen Der NAV eines Anteils wird in der Rechnungswährung des Fonds ausgedrückt und wird bei der Ausgeregelten Markt ge- gabe und Rücknahme von Anteilen auf 0.01 USD gerundet. Das Vermögen des Anlagefonds wird folgendermassen bewertet: a) Anlagen, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen handelt werden, werden in der Regel zum Schlusskurs des massgeblichen Bewer- Märkten gehandelt tungstages bewertet. Wenn eine Anlage an mehreren Börsen oder wird, ist der Kurs jenes Marktes massgebend, welcher der Hauptmarkt für diese Anla- Restlaufzeit von ge ist. Vorbehalten bleibt Bst. b unten; b) Bei Anlagen in Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente mit einer weniger als 12 Monaten kann die Differenz zwischen Einstandspreis (Erwerbspreis) und Rückzahlungspreis (Preis bei Endfälligkeit) linear ab- oder zugeschrieben werden und eine Bewertung zum aktuellen Marktpreis unterbleiben, wenn der Rückzahlungswerden zusätzlich be- preis bekannt und fixiert ist. Allfällige Bonitätsveränderungen rücksichtigt; c) Die angekauftenn Lebensversicherungen werden in der Regel zu ihrem mathematisch ermittelten Barwert bewertet. In den zu berechnenden Barwert können folgende Fak- Kaufzeitpunkt der Police und angemessene Sicherheitszuschläge; toren berücksichtigt werden: Aktuarische Schätzung der Lebenserwartung zum Die prognostizierten oder geschätzten Ablaufleistungen; Die prognostizierten oder geschätzten Versicherungsprämien; S e i t e 10

12 Laufzeiten adäquate Diskontsätze; Bonität des Versicherungsunternehmens; Allfällige direkte und indirekte Veräusserungskosten; Andere Faktoren, welche den Wert einer Lebensversicherungspolice beeinflussen können. Alternativ könnenn zudem folgende Preisquellen berücksichtigt werden: Garantierter Rückkaufswert der Police bei der Rückgabe an das Ver- sicherungsunternehmen; Preis, der am Sekundärmarkt und/oder Tertiärmarkt für eine ver- gleichbare Police erzielt würde. d) Anlagen, deren Kurs nicht marktgerecht ist und diejenigen Vermögenswerte, die nicht unter Bst. a, b und c oben fallen, werden zu ihrem wahrscheinlichen Realisierungs- Verwaltungsgesell- wert bewertet, der nach Treu und Glauben durch die Leitung der schaft bestimmt wird; e) Die liquiden Mittel werden grundsätzlich auf der Basis des Nennwertes, zuzüglich aufgelaufener Zinsen, bewertet; f) Anlagen, die nicht auf die Rechnungswährung des Fonds lauten, werden in die Rechnungswährung des Fonds zum Mittelkurs zwischen Kauf- und Verkaufspreis der in Liechtenstein, oder falls nicht erhältlich, auf dem für diese Währung repräsentativsten Markt erhältlich ist, umgerechnet. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zeitweise andere adäquate Bewertungsprinzipien für das Fondsvermögen anzuwenden, falls die oben erwähnten Kriterien zur Bewertung auf Grund ausserge- auf der Basis der wöhnlicher Ereignisse unmöglich oder unzweckmässig erscheinen. Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile Kurse bewerten, zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren getätigt werden. In diesem Fall wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungs- und Rücknahmeanträge dieselbe Berechnungsme- deponiert: thode angewandt. Hinterlegungsstellen Die Wertpapiere waren per Ende der Berichtsperiode bei folgenden Hinterlegungsstellen - Bank of Utah, Salt Lake City - Bank Vontobel AG, Zürich S e i t e 11

13 Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher oder rechtlicher Bedeutung: Änderung des Fondsprospektes Am 29. Juli 2014 genehmigte die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) folgende wesentlichen Änderungen im Fondsprospekt: - Verringerung der Mindestinvestitionsquote in eine Reihe zugelassener Anlagen (Pkt 5.1) - Aufhebung der bisher teilweise bestehenden Einschränkung der Anlagen in andere Invest- mentunternehmen (Pkt 5.6.5) Hintergrund der erfolgten Änderung war ausschliesslich das Erfordernis, Liquiditätsüberschüsse aus Versicherungsauszahlungen besser steuern zu können, um künftig erwartete Auszahlungen an Anleaus Zwischenveranla- ger bestmöglich abzusichern und gleichzeitig die Chance auf Zusatzrenditen gungen für den Fonds zu erwirtschaften. Transfer der US Lebensversicherungen / Securities Intermediary Setup Im Rahmen der indirekten Investitionen in US Lebensversicherungen wurde im Jahr 2014 eine rechtliche Umstrukturierung vorgenommen bzw. abgeschlossen. Die Bank of Utah mit Sitz in Salt Lake City, Utah, USA, tritt neu als Securities Intermediary gegenüber den involvierten Versicherungsgesellschaf- und owner ten auf. Gleichzeitig gilt aus Sicht der Versicherer damit die Bank of Utah als beneficiary der Lebensversicherungen. Die Bank of Utah ersetzt somit per Ende 2014 vollständig die Funktionen der Begonia Company Inc., Delaware, welche bislang als Zweckgesellschaft in der Rolle des beneficiary und owner für die indirekt gehaltenen US Lebensversicherungen agierte. Diese Veränderungen erlauben aus Sicht der Verwaltungsgesellschaft eine Reduktion des Risikos der Einbehal- Auszahlungen von tung von Quellensteuern auf Ebene der Versicherungsgesellschaften, im Falle von Versicherungsleistungen an den dort geführten owner und beneficiary, insbesondere eine Profes- Securities sionalisierung der Verwahrstruktur durch die Anwendung einer marktkonformen Intermediary Konstellation unter Einbindung einer darauf spezialisierten US Bank. Per Ende 2014 wurden nachweislich alle Lebensversicherungen bereits der Bank of Utah in dieser Position seitens der Versicherer zugerechnet, jedoch liegen der Verwaltungsgesellschaft erst per Mitte Februar 2015 Nachweise der effektiven Einbuchung dieser Wertschriften bei der Bank of Utah als Securities Intermediary selbst vor. Die Lebensversicherungen wurden somit rechtlich bereits vollständig per Envollständig ausgewie- de 2014 übertragen, jedoch bei Bank of Utah per Ende 2014 faktisch noch nicht sen, da die Einbuchung auf dem entsprechenden Depot erst zeitverzögert stattfand. S e i t e 12