Inhaltsverzeichnis. A. Begriff und Gegenstand des Kapitalmarktrechts... 1

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Sebastian Beutel
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Inhaltsverzeichnis A. Begriff und Gegenstand des Kapitalmarktrechts... 1 I. Zentrale Bedeutung des Kapitalmarkts für die Volkswirtschaft... 1 II. Definition und Schutzzwecke des Kapitalmarktrechts.

1 Inhaltsverzeichnis A. Begriff und Gegenstand des Kapitalmarktrechts... 1 I. Zentrale Bedeutung des Kapitalmarkts für die Volkswirtschaft... 1 II. Definition und Schutzzwecke des Kapitalmarktrechts... 1 III. Begriff des Kapitalmarkts... 1 IV. Unterteilung Primär- und Sekundärmarkt... 2 V. Ziele und Aufgaben des Kapitalmarkts... 3 VI. Rechtsgrundlagen Deutsches Recht... 4 a) Gesetze... 4 b) Sonstige Rechtsgrundlagen Europarecht... 5 VII. Verhältnis zu anderen Rechtsgebieten Gesellschaftsrecht... 6 a) Unterschiede... 6 b) Schnittstellen Bankrecht... 8 VIII. Teilnehmer des Kapitalmarkts... 8 IX. Produkte des Kapitalmarkts Wertpapierbegriff Wertpapiere im Einzelnen X. Marktorganisation Börse a) Organisation der Börse b) Märkte aa) Regulierter Markt bb) Freiverkehr Multilaterale Handelssysteme Systematische Internalisierer Handelstransparenz B. Recht des Primärmarkts I. Die Emission Nutzen und Kosten eines Börsengangs Arten von Emissionen Ablauf eines Börsengangs a) Vorbereitung der Börsenzulassung b) Zulassung der Wertpapiere zum Börsenhandel c) Platzierung und Preisfindung d) Notierung an der Börse (Einführung) II. Prospektpflicht Kapitalmarktrechtliches Informationsmodell Gesetzliche Prospektpflicht a) Anwendungsbereich b) Prospektpflicht gem. 3 WpPG III. Ausnahmen von der Prospektpflicht Prospektformat I

2 2. Prospektinhalt Billigung und Veröffentlichung des Prospekts Aktualisierungspflicht Europäischer Pass Werbung Sanktionen IV. Prospekthaftung Spezialgesetzliche Prospekthaftung a) Rechtsnatur b) Tatbestand des Prospekthaftungsanspruchs gem. 21 ff. WpPG aa) Vorliegen eines Prospekts bb) Fehlerhaftigkeit des Prospekts cc) Haftungspflichtige dd) Kausalität ee) Verschulden c) Rechtsfolge des Prospekthaftungsanspruchs d) Konkurrenzen e) Verbot der Einlagenrückgewähr f) Prospekthaftung gem. 20 ff. VermAnlG Allgemein bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung V. Das Delisting (Rückzug von der Börse) Das Zwangsdelisting Cold Delisting (unechtes Delisting) Reguläres Delisting (echtes Delisting) C. Überblick Sekundärmarkt I. Das Zustandekommen eines Effektengeschäfts II. Das Clearing unter Einschaltung einer CCP III. Das Depotgeschäft und die dingliche Erfüllung der Effektengeschäfte IV. Schutz des Sekundärmarkts D. Das Insiderhandelsverbot ( 12 ff WpHG) I. Zweck des Insiderhandelsverbots II. Überblick über die insiderrechtlichen Regelungen des WpHG III. Anwendungsbereich des Insiderhandelsverbots ( 12 WpHG) IV. Begriff der Insiderinformation ( 13 WpHG) Konkrete Information über Umstände (Kursspezifität) Zukünftige Ereignisse als Insiderinformationen Emittenten- oder Insiderpapierbezug Fehlende öffentliche Bekanntheit Eignung zur erheblichen Kursbeeinflussung (Kursrelevanz) Regelbeispiele ( 13 Abs. 1 S. 4 WpHG) V. Handlungsverbote ( 14 WpHG) Erwerbs- und Veräußerungsverbot ( 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG) Weitergabeverbot ( 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG) Verleitungs- und Empfehlungsverbot ( 14 Abs. 1 Nr. 3 WpHG) Safe-Harbour-Regelung ( 14 Abs. 2 WpHG) VI. Sanktionen bei Insiderhandelsverstößen Sanktionen nach dem Straf- und Ordnungswidrigkeitenrecht II

3 2. Zivilrechtliche Folgen E. Die Ad-hoc-Publizitätspflicht ( 15 WpHG) I. Anwendungsbereich II. Tatbestandsvoraussetzungen III. Art der Veröffentlichung IV. Befreiungstatbestand ( 15 Abs. 3 WpHG) Der Schutz berechtigter Interessen Die Irreführung der Öffentlichkeit Gewährleistung der Vertraulichkeit Rechtsnatur des Befreiungstatbestands V. Veröffentlichungstatbestand nach 15 Abs. 1 S. 4 WpHG VI. Sanktionen F. Haftung bei Verletzung der ad-hoc-publizitätspflicht I. Schadensersatzpflicht nach 37 b, c WpHG Tatbestand Rechtsfolge II. Haftung der Organmitglieder Innenhaftung Außenhaftung G. Directors Dealings H. Die kapitalmarktrechtliche Beteiligungspublizität I. Die Mitteilungspflicht nach 21 WpHG II. Die Sanktionen bei Verletzung der Mitteilungspflichten Verwaltungsrechtliche Sanktionen Rechtsverlust nach 28 WpHG Schadensersatzansprüche III. Die Mitteilungspflicht nach 27 a WpHG I. Verbot der Marktmanipulation ( 20 a WpHG) I. Der Tatbestand der Marktmanipulation Die Kundgabe unrichtiger oder irreführender Angaben ( 20 a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG) Die Abgabe falscher oder irreführender Signale durch die Vornahme von Geschäften oder Erteilung von Aufträgen ( 20 a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG) Die Vornahme einer sonstigen Täuschungshandlung ( 20 a Abs. 1 Nr. 3 WpHG) Die safe-harbour-regelung (20 a Abs. 3 WpHG) II. Sanktionen bei Verstoß gegen das Marktmanipulationsverbot J. Verhaltens- und Organisationspflichten ( 31 ff. WpHG) I. Überblick über die Verhaltenspflichten Kundenkategorisierung ( 31 a WpHG) Allgemeine Interessenwahrungspflicht Informations- und Explorationspflichten Allgemeine Interessenkonfliktvermeidungspflicht ( 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG) Verbot der Annahme von Zuwendungen ( 31 d WpHG) III

4 6. Sanktionen II. Überblick über die Organisationspflichten Organisationspflichten nach 33 WpHG Protokollpflicht nach 34 Abs. 2a WpHG Register der Anlageberater ( 34d WpHG) Die getrennte Vermögensverwahrung nach 34 a WpHG III. Pflichten bei der Erstellung von Finanzanalysen ( 34 b, c WpHG) Begriff der Finanzanalyse Pflichten bei Erstellung und Weitergabe von Finanzanalysen Sanktionen K. Übernahmerecht I. Ökonomischer Hintergrund II. Das WpÜG Sinn und Zweck Grundsätze a) Gleichbehandlungsgebot (Abs. 1) b) Transparenzgebot (Abs. 2) c) Interessenswahrungspflicht (Abs. 3) d) Rasche Durchführung (Abs. 4) e) Marktverzerrungsverbot (Abs. 5) Anwendungsbereich III. Die Angebotsarten Einfaches Erwerbsangebot Freiwilliges Übernahmeangebot Pflichtangebot Problem: creeping in IV. Die Zurechnung von Stimmrechten Zurechnung nach 30 Abs. 1 WpÜG Zurechnung nach 30 Abs. 2 WpÜG ( Acting in concert ) Kettenzurechnung V. Das Angebotsverfahren Vorangebotsphase Das Angebot a) Die Angebotsunterlage b) Fehlerfolgen c) Haftung nach 12 WpÜG Stellungnahme der Zielgesellschaft Annahme des Angebots VI. Das Gebot der angemessenen Gegenleistung VII. Besonderheiten bei Pflichtangeboten VIII. Der übernahmerechtliche Squeeze-out IX. Handlungen des Vorstands der Zielgesellschaft Das Verhinderungsverbot / Neutralitätsgebot Ausnahmen vom Verhinderungsverbot Sanktionen Das Bestechungsverbot X. Europäisches Verhinderungsverbot IV

5 L. Das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz I. Anwendungsbereich II. Verfahrensablauf M. Das Investmentrecht I. Arten von Investmentvermögen II. Verfassung der Fonds Die Bildung von Sondervermögen Die Investment-AG mit veränderlichem Kapital III. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) IV. Die Verwahrstelle V. Der Vertrieb von Investmentfonds N. Die Kapitalmarktaufsicht I. Das System der Europäischen Finanzmarktaufsicht Die Europäische Behörde für Wertpapier- und Marktaufsicht (ESMA) Aufgaben und Befugnisse der ESMA II. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Aufgaben der BaFin Befugnisse der BaFin nach dem WpHG III. Die Börsenaufsicht V

6 Literaturverzeichnis Assmann, Heinz-Dieter / Schneider, Uwe H. (Hrsg.) Wertpapierhandelsgesetz. Kommentar, 6. Auflage 2012 Buck-Heeb, Petra Kapitalmarktrecht, 6. Auflage 2013 Canaris, Claus-Wilhelm (Hrsg.) Bankvertragsrecht. Teil 1, 3. Auflage 1988 Fuchs, Andreas (Hrsg.) Wertpapierhandelsgesetz (WpHG). Kommentar, 1. Auflage 2009 Groß, Wolfgang Kapitalmarktrecht, 5. Auflage 2012 Hirte, Heribert / Möllers, Thomas M.J. (Hrsg.) Kölner Kommentar zum WpHG, 2. Auflage 2014 Langenbucher, Katja Aktien- und Kapitalmarktrecht, 2. Auflage 2011 Lenenbach, Markus Kapitalmarktrecht und kapitalmarktrelevantes Gesellschaftsrecht, 2. Auflage 2010 Müller, Robert Wertpapierprospektgesetz, 1. Auflage 2012 Park, Tido (Hrsg.) Kapitalmarktstrafrecht, 3. Auflage 2013 Schwark, Eberhard / Zimmer, Daniel (Hrsg.) Kapitalmarktrechts-Kommentar, 4. Auflage 2010 VI

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