SPÄNGLER PACIFIC GROWTH TRUST

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1 SPÄNGLER PACIFIC GROWTH TRUST Miteigentumsfonds nach österreichischem Recht ( 20 Investmentfondsgesetz) verwaltet durch die Carl Spängler Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. AT HALBJAHRESBERICHT vom 1. April 2010 bis 30. September 2010

2 INHALTSVERZEICHNIS Organe der Carl Spängler Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Organe des Spängler Pacific Growth Trust... 2 Bericht an die Anteilsinhaber des Spängler Pacific Growth Trust... 3 Fondsstruktur Wertpapiere... 5 Fondsdetails in EUR... 5 Wertpapiervermögen und derivative Produkte zum Aufgliederung des Fondsvermögens zum in EUR... 8 Zusätzliche Informationen für Anleger in der Schweiz... 9

3 ORGANE DER CARL SPÄNGLER KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT M.B.H. Fondsverwaltung: Aufsichtsrat: Geschäftsführung: Carl Spängler Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Franz-Josef-Straße 22, 5020 Salzburg T , F fonds@spaengler-iqam.at, KR Heinrich Spängler, Vorsitzender Vorsitzender des Aufsichtsrates, Bankhaus Carl Spängler & Co. AG Prof. Dr. Andreas Grünbichler, stv. Vorsitzender Mitglied des Vorstandes, CFO Wüstenrot Versicherungs-AG und Bausparkasse Wüstenrot AG Dr. Jochen Stich Treasurer, Porsche Holding GmbH Dr. Helmut Gerlich Sprecher des Vorstandes, Bankhaus Carl Spängler & Co. AG OMR Dr. Hans Richter Verwaltungsratsausschussvorsitzender, Ärztekammer für Salzburg Dr. Werner G. Zenz Mitglied des Vorstandes, Bankhaus Carl Spängler & Co. AG Mag. Stefan Ebner Mag. Markus Ploner, MBA Staatskommissäre: Ministerialrat Dr. Hans Luksch, Staatskommissär bis : OR Otto Aiglsperger, Staatskommissär-Stellvertreter ab : Mag. Elisabeth Ninaus, Staatskommissär-Stellvertreter 1

4 ORGANE DES SPÄNGLER PACIFIC GROWTH TRUST Fondsmanager: Depotbank: Zahlstellen: Bowen Capital Management Limited, Hongkong State Street Bank GmbH Zweigniederlassung Wien In Österreich: Bankhaus Carl Spängler & Co. AG, Salzburg, und deren Filialen State Street Bank GmbH Zweigniederlassung Wien In Deutschland: State Street Bank GmbH, München In der Schweiz: bis : Fortis Banque (Suisse) S.A., Zweigniederlassung Zürich, Rennweg 57, Postfach, 8021 Zürich ab : BNP Paribas (Suisse) S.A., Place de Hollande 2, 1204 Genf Vertreter in der Schweiz: Fortis Foreign Fund Services AG, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich Der ausführliche Prospekt, der vereinfachte Prospekt, die Statuten (= Fondsbestimmungen) sowie der Jahres- (= Rechenschafts-) und Halbjahresbericht können kostenlos beim Vertreter in der Schweiz bezogen werden. Abschlussprüfer: Steuerliche Vertretung in Deutschland isd 5 InvStG: Nachweis der steuerlichen Erträge in der Schweiz: ISIN / WKN / Valor ERNST & YOUNG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft m.b.h., Wien KPMG Alpen-Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft, Linz KPMG Alpen-Treuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft, Linz AT / / Thesaurierende Tranche 2

5 BERICHT AN DIE ANTEILSINHABER DES SPÄNGLER PACIFIC GROWTH TRUST MARKTENTWICKLUNG Die US-BIP-Daten für das 2. Quartal 2010 zeigen einen Anstieg des realen Produktionswertes um 0,93 Prozentpunkte in den letzten sechs Monaten. Das Bureau of Labor Statistics publizierte zuletzt eine Arbeitslosenrate von 9,20% (-1,00% innerhalb der letzten sechs Monate). In Europa zeigten die letzten Halbjahreszahlen eine Veränderung des Bruttoinlandsproduktes von +0,96% innerhalb der Euro-Zone und eine steigende Arbeitslosenrate von 10,00% (gegenüber 9,90% am ) WERTENTWICKLUNG SEIT FONDSBEGINN (1. OKTOBER 1996) Am europäischen Geldmarkt haben sich die Zinssätze wie folgt entwickelt: EURIBOR 3 Monate 80 Sep 98 Sep 01 Sep 04 Sep 07 Sep 10 0,892% (+26 Basispunkte), EURIBOR 6 Monate 1,146% (+20 Basispunkte) und EURIBOR 1 Jahr 1,433% (+22 Basispunkte). Am amerikanischen Geldmarkt sieht die Situation folgendermaßen aus: LIBOR 3 Monate 0,290% (0 Basispunkte), LIBOR 6 Monate 0,463% (+2 Basispunkte) und LIBOR 1 Jahr 0,778% (-14 Basispunkte). Die FED beließ die Leitzinsen bei 0,25%. Die europäische Zentralbank hat die Leitzinsen auf 1,00% beibehalten. Deutsche Bundesanleihen mit zehn Jahren Restlaufzeit rentierten zu Ultimo September bei 2,249%, jene mit fünf Jahren Restlaufzeit bei 1,433% und jene mit zwei Jahren Restlaufzeit bei 0,801%. Die Corporate Spreads in Europa erreichten zuletzt einen Wert von 234 Basispunkten (-25 Basispunkte). In den USA ist das Spreadniveau zuletzt auf 185 Basispunkte gestiegen (Stand am : 141 Basispunkte). Der bekannteste Rohstoffindex, der CRB-Index, erreichte Ende September den Stand von 487,37 Punkten (dies entspricht einem Gewinn von 56,20 Punkten gegenüber dem ). Der Goldpreis stieg im betrachteten Zeitraum um 16,92%. Der Ölpreis notierte per bei 81,23 US-Dollar pro Barrel (im Vergleich zu 81,01 US- Dollar am ). Der europäische Konsumentenpreisindex stieg auf 110,09 Punkte, was einer annualisierten Inflationsrate von +0,66% in den letzten zwei Quartalen entspricht. Am Aktienmarkt zeigte sich folgende Entwicklung: Global betrachtet fiel der MSCI World Index, in Euro gerechnet, um 2,65% innerhalb der letzten sechs Monate. In Europa notierte der DJ STOXX 600 zuletzt bei 259,72 Punkten (dies entspricht einer Veränderung von -1,46% gegenüber dem ). In den USA verschlechterte sich der S&P 500 um 28,23 Punkte und notierte am bei 1.141,20 Punkten. Die Währungsmärkte entwickelten sich in den vergangenen zwei Quartalen wie folgt: Der US-Dollar verschlechterte sich auf ein Niveau von 1,3652 gegenüber dem Euro. Der Euro verlor gegenüber dem Schweizer Franken an Wert (-6,35%). Der Wechselkurs des Britischen Pfunds zum Euro veränderte sich im Berichtszeitraum um 0,0257 und notierte zuletzt bei 0,8664. Der japanische Yen konnte weiterhin Boden gutmachen und stieg in den letzten sechs Monaten um 9,80% auf einen Kurs von 114,0488. FONDSENTWICKLUNG Der Start in dieses Finanzjahr verlief für den Fonds äußerst nervös, da aus Angst vor einer Double-Dip-Rezession im Westen und deren möglichen Auswirkungen auch die stärkeren Volkswirtschaften Asiens unter Verkaufsdruck gerieten. Maßnahmen zur Geldverknappung durch die Zentralbanken in China und Indien zur Abkühlung der Binnennachfrage und der Immobilienmärkte unterstützten diesen Verkaufsdruck. Die Märkte erreichten gegen Ende Mai ihren Tiefpunkt, die darauf folgende Markterholung verlief den gesamten Sommer hindurch unbeständig und unruhig. Erst im September schwanden dann die Befürchtungen einer weiteren Rezession, und die Zuversicht kehrte zurück, dass in China eine weiche wirtschaftliche Landung zu erwarten war. Den ganzen Zeitraum über hielten wir an unserer Überzeugung fest, dass die düsteren makroökonomischen Erwartungen nicht allesamt gerechtfertigt waren, weil sie nicht im Einklang damit standen, was wir auf mikroökonomischer Ebene zu hören und zu sehen bekamen. Sowohl Unternehmen in Asien als auch im Westen berichteten von guten Auftragslagen und einem beeindruckenden Gewinnwachstum, einhergehend mit einer Erholung des Handelswachstums und einer Verbesserung der Margen in vielen Sektoren. 3

6 Im Portfolio realisierten wir Gewinne bei einigen Titeln, sobald diese entweder einen fairen Marktwert erreicht hatten oder wir davon ausgingen, dass das weitere Potenzial aufgrund der Investorenstimmung stark eingeschränkt war. Zu den veräußerten Titeln gehörten binnenmarktorientierte Unternehmen in Japan wie etwa Daiseki, Jupiter Telecom und Yamada Denki sowie der nun fair bewertete Performer Maruti in Indien. Ganz im Einklang mit einer unserer wichtigsten regionalen Erwartungen, dass steigende Löhne und eine verstärkte Urbanisierung auf den Beginn eines Zyklus starker privater Ausgaben schließen lassen, erhöhten wir unsere Positionierung in China und erwarben zusätzliche Anteile an den Unternehmen Daphne (Fußbekleidung), Asian Citrus (Orangen) sowie Tencent (Internet-Spiele und Soziale Netzwerke) und kauften Ctrip.com (Reisebuchungen) neu ins Portfolio. In Indien starteten wir erneut eine Position an Bajaj (Zwei- und Dreirad-Fahrzeuge), da das Unternehmen in diesem Jahr vom viel stärkeren Monsunregen profitieren sollte als in der Dürreperiode des Vorjahres. Im Anschluss an eine kürzlich getätigte Research-Reise nach Japan hatten wir Bedenken über die Wachstumsaussichten für die dortige Binnenwirtschaft. Wir waren jedoch positiv davon überrascht, wie zuversichtlich und optimistisch die global wettbewerbsfähigen Unternehmen waren, insbesondere jene mit Produktionsstätten rund um den Globus. Seit unserer Besuchsreise durch japanische Unternehmen gingen wir Positionen an Komatsu (Baumaschinen), Fanuc (Fabrikautomatisierung/Robotik) und Wacom (Touch&Pen-Komponenten für Slate/Tablet/konventionelle PCs) ein. AUSBLICK Die Besorgnis über die makroökonomische Lage und die straffere Geldpolitik der asiatischen Zentralbanken wird sich vermutlich weiterhin hemmend auf die Performance vieler Aktienmärkte auswirken, vor allem auf den Banken- und Finanzsektor sowie auf den Immobiliensektor. Dies lässt erahnen, dass es für die Benchmark-Indizes schwierig wird und sie sich vermutlich nur innerhalb einer gewissen Bandbreite bewegen werden. Das Marktumfeld spricht also für selektive Einzeltitelauswahl. Wir legen daher unseren Fokus auf solche Sektoren, bei denen wir ein nachhaltiges Wachstum erkennen. Der Konsumbereich ist definitiv einer jener Sektoren, welche sowohl defensiv sind als auch gute Wachstumsaussichten versprechen. Steigende Löhne und ein sich änderndes Kaufverhalten im privaten Bereich treiben die Nachfrage in die Höhe. Dank der starken latenten Nachfrage in weniger entwickelten Städten Zentralchinas (wohin viele Küstenfabriken umziehen oder dort ihre Produktionskapazität erhöhen) erkennen wir einen rapiden Aufstieg heimischer Marken, die zu niedrigeren Marktpreisen angeboten werden können als ihre importierten Markenpendants. PERFORMANCE- UND RISIKOKENNZAHLEN VOM IN FONDSWÄHRUNG (EUR) Thesaurierende Tranche (ISIN AT ) 6 Monate in % +7,29 3 Jahre p.a. in % -4,83 Seit Fondsbeginn p.a. in % +5,82 Risiko 3 Jahre p.a. +18,29 Performanceangaben lt. OeKB 4

7 FONDSSTRUKTUR WERTPAPIERE China 4,97% Australien 4,28% Indien 22,42% Hongkong 47,89% Japan 20,44% FONDSDETAILS IN EUR Fondsvermögen , ,27 Thesaurierende Tranche (ISIN AT ) Rechenwert je Anteil 163,94 153,51 Anzahl der ausgegebenen Anteile HINWEIS: Performance-Ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Allfällige Ausgabe- und Rücknahmespesen wurden in der Performance-Berechnung nicht berücksichtigt. 5

8 WERTPAPIERVERMÖGEN UND DERIVATIVE PRODUKTE ZUM ISIN Wertpapier-Bezeichnung Käufe / Verkäufe / Bestand Kurs in Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge Wertpapier- in EUR am Stück / Nominale (Nom. in 1.000, ger.) währung Fondsvermögen ZUM AMTLICHEN HANDEL ODER EINEM ANDEREN GEREGELTEN MARKT ZUGELASSENE WERTPAPIERE AKTIEN auf AMERIKANISCHE DOLLAR lautend US22943F1003 CTRIP.COM INTERN.SP.ADR/ , ,43 4,60 US TAIWAN SEMICON.MANU. ADR , ,72 2,76 Summe ,15 7,36 AKTIEN auf AUSTRALISCHE DOLLAR lautend AU000000COH5 COCHLEAR LTD , ,11 3,95 Summe ,11 3,95 AKTIEN auf HONGKONG DOLLAR lautend BMG0620W2019 ASIAN CITRUS HLDGS HD-, , ,45 3,65 BMG1744V1037 CAFE CORAL HLDGS HD-, , ,45 6,54 KYG2830J1031 DAPHNE INTL HLDGS HD -, , ,60 6,17 KYG4402L1510 HENGAN INTL GRP HD-, , ,58 4,37 KYG5427W1309 LEE+MAN PAPER MAN.HD-, , ,42 4,83 BMG5485F1445 LI + FUNG LTD HD , ,70 8,72 KYG TENCENT HLDGS DL-, , ,01 5,09 Summe ,21 39,37 AKTIEN auf INDISCHE RUPIEN lautend INE917I01010 BAJAJ AUTO LTD. IR , ,50 3,01 INE001A01036 HOUSING DEV.F.DEMAT. IR , ,54 2,44 INE175A01020 JAIN IRRIGATION DEM.IR , ,16 3,75 INE020B01018 RURAL ELECTRIF. DEM.IR , ,25 1,35 Summe ,45 10,55 AKTIEN auf JAPANISCHE YEN lautend JP FANUC LTD , ,14 4,72 JP KOMATSU LTD YN , ,42 5,10 JP NIDEC CORP , ,84 3,32 JP NITTO DENKO YN , ,38 2,95 JP SHIMANO INC. YN , ,32 2,18 JP WACOM CO.LTD , ,01 2,93 JP YAHOO JAPAN CORP , ,81 2,37 Summe ,92 23,58 OPTIONSSCHEINE auf AMERIKANISCHE DOLLAR lautend NL BNP PAR.ARB. CALL 0, , ,92 4,14 US17312U6626 CITIGRP GL MK.I.PART.Z , ,10 2,08 DE000DB9AUS4 DT.BK.LONDON CALL17 HVU , ,42 1,43 DE000DB9JTC1 DT.BK.LONDON CALL , ,15 1,13 Summe ,59 8,78 SUMME DER ZUM AMTLICHEN HANDEL ODER EINEM ANDEREN GEREGELTEN MARKT ZUGELASSENEN WERTPAPIERE ,43 93,58 NICHT ZUM AMTLICHEN HANDEL ODER EINEM ANDEREN GEREGELTEN MARKT ZUGELASSENE WERTPAPIERE ZERTIFIKATE auf AMERIKANISCHE DOLLAR lautend CH UBS AG LDN ELN 12 - USD , ,03 1,08 Summe ,03 1,08 SUMME DER NICHT ZUM AMTLICHEN HANDEL ODER EINEM ANDEREN GEREGELTEN MARKT ZUGELASSENEN WERTPAPIERE ,03 1,08 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN ,46 94,65 6

9 BANKGUTHABEN / BANKVERBINDLICHKEITEN WÄHRUNG FONDSWÄHRUNG BETRAG FONDSWÄHRUNG EURO EUR ,51 AMERIKANISCHE DOLLAR EUR 7.341,33 HONGKONG DOLLAR EUR ,71 JAPANISCHE YEN EUR 2.984,22 SUMME BANKGUTHABEN / BANKVERBINDLICHKEITEN ,77 DEVISENKURSE WÄHRUNG EINHEITEN KURS AMERIKANISCHE DOLLAR 1 EUR = 1,36325 USD AUSTRALISCHE DOLLAR 1 EUR = 1,40730 AUD HONGKONG DOLLAR 1 EUR = 10,57957 HKD INDISCHE RUPIEN 1 EUR = 61,25765 INR JAPANISCHE YEN 1 EUR = 113,49741 JPY WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES GETÄTIGTE KÄUFE UND VERKÄUFE, SOWEIT SIE NICHT IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG GENANNT SIND ISIN Wertpapier-Bezeichnung Whg. Käufe / Zugänge Verkäufe / Abgänge Stück / Nominale (Nom. in 1.000, ger.) BMG2154F1095 CHINA FOODS LTD. HD-,10 HKD GB HSBC HLDGS PLC DL-,50 HKD INE216H01027 EDUCOMP SOLUT.DEMAT. IR 2 INR INE585B01010 MARUTI SUZUKI (DEMAT.)IR5 INR JP DAISEKI CO. LTD JPY JP FAST RETAILING O.N. JPY JP JUPITER TELECOMMUNICAT. JPY JP KEYENCE CORP. YN 50 JPY JP NINTENDO CO.LTD JPY JP YAMADA DENKI CO. JPY CH UBS AG LDN ELN12 USD US17313A5415 CITIGRP GL IPC12 USD XS CLSA F.P. CLONE ZT13 CALL 10 USD DE000DB9JBY3 DT.BK.LONDON CALL12 USD

10 AUFGLIEDERUNG DES FONDSVERMÖGENS ZUM IN EUR EUR % Aktien ,84 84,79 Zertifikate ,03 1,08 Optionsscheine ,59 8,78 Wertpapiervermögen ,46 94,65 Zinsenansprüche 1,11 0,00 Dividendenansprüche ,28 0,32 Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten ,77 5,18 Gebührenverbindlichkeiten ,14-0,15 FONDSVERMÖGEN ,48 100,00 Salzburg, im Oktober 2010 Carl Spängler Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Stefan Ebner Mag. Markus Ploner, MBA 8

11 ZUSÄTZLICHE INFORMATIONEN FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ 1) REALISIERTES FONDSERGEBNIS Ordentliches Fondsergebnis Erträge (ohne Kursergebnis) Zinsenerträge ,35 Dividendenerträge ,16 sonstige Erträge 0,00 Zinsenaufwendungen (Sollzinsen) -4, ,11 Aufwendungen Vergütung an die KAG 2) ,43 Kosten für Wirtschaftsprüfung und Steuerberatung 0,00 Publizitätskosten ,04 Kosten für die Depotbank ,76 Kosten für Dienste externer Berater , ,91 Ordentliches Fondsergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,20 3) 4) Realisiertes Kursergebnis (exkl. Ertragsausgleich) Realisierte Gewinne aus Wertpapieren ,65 Realisierte Verluste aus Wertpapieren ,09 Verluste aus derivativen Instrumenten , ,72 Realisiertes Fondsergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,92 3) 4) NICHT REALISIERTES KURSERGEBNIS Veränderung des nicht realisierten Kursergebnisses ,26 Ergebnis des Rechnungsjahres ,18 ERTRAGSAUSGLEICH Ertragsausgleich für Erträge des Rechnungsjahres ,26 Ertragsausgleich im Rechnungsjahr für Gewinnvorträge 0, ,26 FONDSERGEBNIS GESAMT ,92 TER (Total Expense Ratio) per 30. September 2010: 5) 1,88 % PTR (Portfolio Turnover Ratio) per 30. September 2010: 5) 42,08 % 1) Bezieht sich auf den Zeitraum von 1. April 2010 bis 30. September ) In der Vergütung an die KAG ist eine performanceabhängige Vergütung in Höhe von 0,00 enthalten. 3) Realisierte Gewinne und realisierte Verluste sind nicht periodenabgegrenzt und stehen so wie die Veränderung des nicht realisierten Kursergebnisses nicht unbedingt in Beziehung zu der Wertentwicklung des Fonds im Rechnungsjahr. 4) Kursergebnis gesamt, ohne Ertragsausgleich (realisiertes Kursergebnis, ohne Ertragsausgleich, zuzüglich Veränderungen des nicht realisierten Kursergebnisses): ,98 5) Bezieht sich auf den Zeitraum von 1. Oktober 2009 bis 30. September