Marktpassagen Jena Wieland KG

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1 Deutsche Asset Management Deutsche Asset Management International GmbH Marktpassagen Jena Wieland KG Rechenschaftsbericht 2016

2 1. Wichtige Kennzahlen Prozentangaben jeweils bezogen auf das nominale Eigenkapital. Ausschüttung insgesamt entfällt 1 Liquiditätsergebnis vor Ausschüttung Zuführung zur Liquiditätsreserve ,89 (0,63 %) ,89 (0,63 %) Handelsbilanzielles Ergebnis 1,74 % Steuerliches Ergebnis (für Ersterwerber) 2,31 % Steuerliche Ergebnismitteilung/steuerliche Hinweise erfolgte als separater Versand im Mai Wert der Fondsimmobilie zum 1. Januar Anteilswert (Net Asset Value) zum 1. Januar 2017 nach KAGB / KARBV rund 61 % 2. Rückblick auf das Geschäftsjahr 2016/ Ausblick Die Fondsgesellschaft schließt das Geschäftsjahr 2016 mit einem handelsbilanziellen Jahresfehlbetrag in Höhe von rund 346 T (im Vorjahr Jahresüberschuss in Höhe von rund 22 T) ab. Die Umsatzerlöse sind zwar mit T rund 100 T höher als im Jahr 2015 jedoch liegt dies hauptsächlich an den Betriebskostenvorauszahlungen bzw. am Überhang aus dem Betriebskostenabrechnungsergebnis. Im Vergleich zum Vorjahr konnte der Leerstand der Büro flächen durch die Neuvermietung von Büro flächen und die Umwidmung von Büroflächen für die Ansiedlung eines Tagungshotels reduziert werden. Im Zuge notwendiger Sanierungs arbeiten im Bereich Brandschutz wurden jedoch gegenüber den Mietern Mietminderungen eingeräumt, sodass insgesamt geringere Erträge aus den Grundmieten generiert wurden. Die Hausbewirtschaftungskosten sind im Vergleich zum Vorjahr um rund 74 % auf rund 1,1 Mio. gestiegen. Im Wesentlichen liegt dies an den gestiegenen umlagefähigen Betriebs- und Heizkosten, Vermietungs- und Instandhaltungskosten sowie Mieterumbauten im Rahmen von Neuvermietungen. Der gegenüber dem Vorjahr rund 60 T geringere Zinsaufwand minderte den Jahresfehlbetrag geringfügig. Aufgrund der Erhöhung des Darlehensbetrages konnte dennoch ein positiver Cashflow in Höhe von rund 124 T (im Vorjahr rund 97 T) erwirtschaftet werden. Die Liquiditätsreserve beträgt wegen der ausgesetzten Ausschüttungen rund 1,5 Mio.. Ein Beschlussvorschlag zu einem möglichen Verkauf der Immobilie im vergangenen Jahr wurde durch die erforderliche Mehrheit der Gesellschafter abgelehnt, so dass ab dem 1. September 2016 eine neue Fremdfinanzierung bei der BerlinHyp Frankfurt abgeschlossen wurde. Der Darlehensbetrag wurde geringfügig auf 4,5 Mio. erhöht, mit einer Laufzeit bis zum 31. August Der Nominalzins beträgt 1,65 % p.a., mit einer Annuitätentilgung von 2 %. Im Anlegerschreiben vom 9. Februar 2016 wurden die Gesellschafter der Fondsgesellschaft nochmals über das bestehende Kündigungsrecht ihrer Anteile informiert. Unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von einem Jahr zum Schluss eines Geschäftsjahres können die Gesellschaftsanteile, erstmals zum 31. Dezember 2017 gekündigt werden. Die übrigen Gesellschafter sind berechtigt, durch Gesellschafterbeschluss eine geeignete Person als Nachfolger zu bestimmen. Ist bis zum Ablauf der Kündigungsfrist kein Nachfolger bestimmt worden bzw. die Übertragung der Beteiligung nicht erfolgt, scheidet der kündigende Gesellschafter aus und die Beteiligung wächst den übrigen Gesellschaftern zu. Dem ausscheidenden Gesellschafter steht ein Auseinandersetzungsguthaben in Höhe des Verkehrswerts der Beteiligung zu, das in Abhängigkeit von der Liquiditätssituation von der Gesellschaft in mehreren Raten zu bedienen ist (vgl. 19 und 22 des Gesellschaftsvertrags). Derzeit liegen zwei Kündigungen von Kommanditisten mit einer Nominalbeteiligung von 26 T und 52 T, in Summe 78 T, zum 31. Dezember 2017 vor. Interessierte Mitgesellschafter können mit Zustimmung der Gesellschafterversammlung diese erwerben. Der Erwerbspreis hängt vom Verkehrswert der Beteiligung zum Zeitpunkt des Wirksamwerdens der Kündigung ab. Dieser Wert liegt mit Abschluss dieses Rechenschaftsberichts noch nicht vor. Der Vorjahreswert, sog. Net Asset Value, per 1. Januar 2017 betrug rund 61 % des Nominalkapitals. Interessierte Mit- 1 Die Ausschüttung entfällt aufgrund eines erhöhten Instandhaltungsbedarfs in den kommenden fünf Jahren. (vgl. Details unter Punkt 2). 2 Marktpassagen Jena Wieland KG

3 gesellschafter sollten sich bis spätestens zum 31. August 2017 beim Investor Service melden. Die Fonds geschäftsführung wird Erwerbsangebote in der Reihenfolge ihres Eingangs prüfen und ggf. den Mitgesellschaftern vorstellen. Der Asset Manager Corpus Sireo Asset Management Commercial GmbH hat der Fondsverwaltung mitgeteilt, den Asset- und Property Management Vertrag mit den Marktpassagen Jena zum Ablauf der Festlaufzeit zum 31. Juli 2017 zu beenden. Corpus Sireo wäre bereit gewesen den Asset- und Property Management Vertrag ab August 2017 zu erneuern, jedoch zu deutlich höheren Konditionen. Die Fondsgeschäftsführung hat daraufhin die Dienstleistung des Asset und Property Managements in einem strukturierten Bieterverfahren ausgeschrieben. Die Fondsgeschäftsführung hat nach eingehender Prüfung das Asset und Property Management an den vormaligen Subdienstleister, tectareal, zu marktgerechten Konditionen vergeben, die geringfügig über denen des vormaligen Dienstleisters liegen. Tectareal ist bereits mit der Immobilie und den bestehenden Prozessen vertraut und hat der Gesellschaft eine zeitnahe Übernahme aller Aufgaben zugesagt. Vor dem Hintergrund der ungewissen Auswirkungen des beschriebenen Kündigungsrechts der Gesellschafter ab dem Jahr 2017 als auch der erforderlichen Vermietungs- und Instandhaltungsmaßnahmen wird die Fondsgeschäftsführung voraussichtlich auch für das Geschäftsjahr 2017, entsprechend dem Jahr 2016, keine Ausschüttung durchführen. Eine Entscheidung ob und in welcher Höhe künftig wieder Auschüttungen an die Anleger geleistet werden, wird die Fondsgeschäftsführung zum jeweiligen Zeitpunkt und unter Berücksichtigung der gesellschaftsrechtlichen und wirtschaftlichen Situation der Gesellschaft prüfen. Das Protokoll zur ordentlichen Beschlussfassung der Gesellschafter vom 22. Juli 2016 wurde Ihnen am 26. August 2016 mit separater Post zugesandt. 3. Angaben zur Immobilie Marktpassagen Büro-, Wohn- und Geschäftshaus in zentraler Lage in der historischen Altstadt von Jena. Objektadresse Rathausgasse 2 und 4/Markt Jena Fertigstellung 1997 Wert der Fondsimmobilie zum 1. Januar 2017 Grundstück Mietfläche gesamt Einzelhandel 1 Büros/Lager 1 Wohnungen Parkplätze Objektverwaltung ca m 2 im Volleigentum ca m 2 ca m 2 ca m 2 ca m 2 ca. 37 in der Tiefgarage CORPUS SIREO Asset Management Commercial GmbH, Heusenstamm 4. Markt und Vermietung Jena ist mit ca Einwohnern nach Erfurt die zweitgrößte Stadt Thüringens und gehört zu den Städten, die durch eine positive Einwohnerentwicklung gekennzeichnet sind. Der Industrie- und Hightechstandort ist ein Zentrum der deutschen Feinmechanikindustrie und mit der Friedrich-Schiller-Universität ein Bildungs- und Wirtschaftszentrum. In jüngster Vergangenheit haben sich mit der Biotechnologie neue Wirtschaftszweige etabliert. Die Stadt Jena ist ein bedeutender Einzelhandelsstandort und gehört in der Region zu den Städten mit der höchsten Kaufkraft (überdurchschnittlich 1 Vgl. CORPUS SIREO. Marktpassagen Jena Wieland KG 3

4 hohe Zentralitätskennziffer mit entsprechender Kaufpreisbindung). 1 Der Büromarkt in Jena ist von der Forschungslandschaft sowie den Verwaltungsfunktionen der Industrie geprägt. Die Bürobeschäftigungsquote ist in den letzten Jahren stark angestiegen. Der Wohnungsmarkt in Jena ist von hoher Nachfrage, vor allem aus dem studentischen Umfeld, geprägt (Zunahme an Bedarf für Singlewohnungen). Das Mietniveau steigt aufgrund des geringen Leerstands an. Das Fondsobjekt verfügt über einen ausgewogenen Nutzungsmix aus Laden- (24 %), Büro- (34 %), Wohn- (29 %), Lager- (5 %) und neuerdings Hotelflächen (8 %) sowie einer Tiefgarage. Die hohe Nachfrage nach den Wohnungen im Fondsobjekt hält an. Wenn Wohnungsmietverträge gekündigt wurden, werden nahezu unmittelbar Nachmieter gefunden. Die durchschnittliche Wohnungsmiete betrug im Jahr 2016 im Objekt 8,47 /m² und bewegte sich damit etwas oberhalb des durchschnittlichen Marktniveaus in Jena (8,00 /m²). Die Durchschnittsmiete für Einzelhandelsflächen im Objekt lag im Berichtsjahr bei 21,37 /m² und damit im durchschnittlichen Bereich der marktüblichen Miete für vergleichbare Flächen in Jena (16,00 bis 28,00 /m²). Die im Fondsobjekt durchschnittlich erzielte Miete für Büroflächen von rund 9,76 /m² wurde auch durchschnittlich für vergleichbare Flächen in Jena erzielt (8,00 10,00 /m²). Der Vermietungsstand im Objekt belief sich zum 31. Dezember 2016 für die Büro- und Einzelhandelsflächen auf rund 89%, rechnet man die Vollvermietung im Wohnungsbereich hinzu erhöht sich die Vermietungsquote auf 92 %. Der Leerstand betrifft nachhaltig die ehemaligen Büroflächen der GMG im 2. OG von rund 300 m², die insbesondere aufgrund ihres Flächenzuschnitts schwer vermarktbar sind. Die Flächen sind gegenwärtig noch leer, jedoch gibt es vielversprechende Verhandlungen und Gespräche. Der größte Vermietungserfolg, war sicherlich in 2016 die Umwidmung von Büroflächen und Etablierung eines Tagungshotels. Die endgültige Eröffnung hat am 1. Februar 2017 stattgefunden und die Erfahrungen sind so positiv, dass der Mieter gerne weitere Flächen im Objekt anmieten möchte. Der Vertrag mit dem Restaurant Alexandrov wurde zum 30. September 2016 aufgelöst und eine Neuvermietung an einen italienischen Gastronomen umgesetzt. Aktuell befindet sich die Mietfläche im Umbau durch den Mieter, dabei wurden u.a. eine fehlerhafte Installation der Lüftungsanlagen sowie ein alter Wasserschaden festgestellt. Diese Schäden wurden zwischenzeitlich behoben. Die ehemalige Fläche der Stadt Jena von rund 143 m² wurde in 2016 an den Personaldienstleister Akzent mit Wirkung zum 1. Januar 2017 vermietet. Die gegenwärtige Vermietungssituation im Objekt ist sehr zufriedenstellend. Im Wohnungsbereich war die Fluktuationsquote in 2016 sehr hoch, jedoch einhergehend mit einer raschen Nachvermietung. Wie gewohnt sind alle Wohnungen vermietet. Jedoch wird man in Zukunft eine Mindestmietdauer vereinbaren, damit die Kurzanmietungen reduziert werden können. Ebenso ist nun vermehrt in den in die Jahre gekommenen Ausstattungsstandard zu investieren. In den nächsten vier Jahren laufen für folgende Einzelhandels- und Büroflächen Mietverträge aus: Fläche in % Anzahl der Mieter Vermietungsstand zum ,4 59 Auslaufende Mietverträge , , , ,9 4 1 Nach Umsetzung des Euroglättungsbeschlusses einschließlich ,76 Eigenkapital aus der Kapitalerhöhung Ergibt sich aus Eigenkapital vor Euroglättung zzgl. Fremdkapital bei Fondsauflegung. 4 Marktpassagen Jena Wieland KG

5 5. Investitionen/Instandhaltung Im Geschäftsjahr 2016 wurden Instandhaltungsmaßnahmen in Höhe von insgesamt rund 400 T verbucht. Diese Maßnahmen betrafen vordringlich die Trennung von Trink-/Löschwasser, den Austausch von verrotteten Entlüftungsleitungen für den Fettabscheider, Arbeiten an Dach und Fach, Brandschutzmaßnahmen sowie Kleinreparaturen. Zusätzlich wurden knapp 150 T für Mietbereichsumbauten ausgegeben. Ergebnisse (in % vom nominalen Eigenkapital 1 ) Geschäftsjahr Ausschüttung 2 Steuerliches Ergebnis 3 Ist Plan Ist 1998 Platzierungsphase 62, ,25 4,25 2, ,50 4,50 4, ,50 4,50 2, ,92 4,92 3, ,92 4,92 4, ,50 4,92 4,15 6. Angaben zum Fonds Marktpassagen Jena Wieland KG c/o Deutsche Asset Management International GmbH Mainzer Landstraße 11-17, Frankfurt am Main Fondsauflegung 1997/1998 HRA-Nummer Eigenkapital (nominal) ,00 Fremdkapital bei Fondsauflegung ,81 Gesamtinvestition bei Fondsauflegung , ,50 5,16 3, ,50 5,16 3, ,50 5,16 4, ,50 5,41 2, ,50 5,41 2, ,50 5,41 0, ,00 5,90 0, ,00 5,90 0, ,00 6,39 0, ,00 6,39 0, ,00 6,64 0, ,00 7,13 2,31 Agio gemäß Verkaufsprospekt 3,50 % Fremdkapital zum gesamt Darlehen bei der BerlinHyp Frankfurt mit einem Zinssatz von 1,65 %, festgeschrieben bis Fremdkapital zum gesamt , ,24 Veränderung gegenüber Eigenkapital 1,85 % Liquiditätsreserve zum Liquiditätsreserve zum , ,18 Veränderung gegenüber Eigenkapital 0,63 % Wiederaufleben der Kommanditistenhaftung Aufgrund von Steuerabschreibungen während der Investitionsphase sowie in der Vergangenheit vorgenommenen Ausschüttungen ist gemäß 172 Abs. 4 HGB die persönliche Haftung der Gesellschafter gegenüber den Gläubigern der Gesellschaft in Höhe von rund 48,74 % des Haftkapitals wieder aufgelebt. Das Haftkapital beträgt 100 % des nominalen Eigenkapitals. Das Wiederaufleben der Haftung ist eine strukturbedingte Folge bei der Kommanditgesellschaft, die über einen längeren Zeitraum den verfügbaren Barüberschuss ausschüttet. Dadurch wird bilanziell betrachtet früher oder später das Haftkapital verzehrt. 1 Ab 2002 erhöhtes Nominalkapital nach Euroglättung. 2 Inkl. Guthaben aus eventuell einbehaltener Zinsabschlagsteuer und Solidaritätszuschlag, gerundet. 3 Für Ersterwerber; teilweise vorbehaltlich der Betriebsprüfung durch das Finanzamt, gerundet. Diese Angaben beziehen sich auf Anleger, die 1998 beigetreten sind (rund 93,0 %). Marktpassagen Jena Wieland KG 5

6 7. Bilanz/Gewinn-und-Verlust-Rechnung Marktpassagen Jena Wieland KG, Frankfurt am Main Bilanz zum 31. Dezember des jeweiligen Geschäftsjahres Aktiva 2016 A Anlagevermögen Sachanlagen , ,93 B Umlaufvermögen I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände II. Guthaben bei Kreditinstituten , , , ,80 Zwischensumme B , ,00 C Aktive Rechnungsabgrenzungsposten ,41 0,00 Summe Aktiva , ,93 Passiva 2016 A Eigenkapital Kommanditkapital I. Kapitalkonto I (Festkapital) II. Kapitalkonto IIa (Sonderkonto) III. Kapitalkonto IIb (Sonderkonto) , , , , , ,06 Zwischensumme A , ,87 B Rückstellungen Sonstige Rückstellungen , ,04 C Verbindlichkeiten 1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten a) davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr ,34 ; im Vorjahr ,24 b) davon mit einer Restlaufzeit von ein bis fünf Jahren ,89 ; im Vorjahr 0,00 c) davon mit einer Restlaufzeit über fünf Jahren ,82 ; im Vorjahr 0,00 d) davon durch Grundpfandrechte besichert ,05 ; im Vorjahr ,24 2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen a) davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr ,05 ; im Vorjahr ,11 3. Sonstige Verbindlichkeiten a) davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr ,50 ; im Vorjahr ,29 b) davon aus Steuern 0,00 ; im Vorjahr 1.452, , , , , , ,29 Zwischensumme C , ,54 D Rechnungsabgrenzungsposten 4.035, ,38 Summe Passiva , ,93 6 Marktpassagen Jena Wieland KG

7 Gewinn-und-Verlust-Rechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember des jeweiligen Geschäftsjahres Umsatzerlöse , ,47 Sonstige betriebliche Erträge , ,16 Abschreibungen auf Sachanlagen , ,00 Sonstige betriebliche Aufwendungen , ,89 Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge 0,00 80,12 Zinsen und ähnliche Aufwendungen , ,09 Ergebnis nach Steuern , ,77 Sonstige Steuern , ,91 Jahresfehlbetrag (im Vorjahr Jahresüberschuss) , ,00 Belastung auf Kapitalkonten (im Vorjahr Gutschrift) , ,00 Ergebnis nach Verwendungsrechnung 0,00 0, Die Gewinn-und-Verlust-Rechnung ist Grundlage für die steuerliche Einnahmen-/Überschussrechnung. Aufwendungen und Erträge werden in der Einnahmen-/Überschussrechnung nur insoweit berücksichtigt, wie sie im Geschäftsjahr geldmäßig zu- oder abgeflossen sind. Ferner können vom Handelsrecht abweichende steuerliche Vorschriften zu abweichenden Ergebnissen führen. Der Jahresabschluss der Fondsgesellschaft wurde von der BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Frankfurt am Main, geprüft und am 20. April 2017 uneingeschränkt bestätigt. 8. Einnahmen-/Überschussrechnung steuerliches Ergebnis vom 1. Januar bis 31. Dezember 2016 Einnahmen aus Vermietung und Verpachtung ,91 Sonstige Einnahmen ,09 für Eigenkapital von nominal Überschuss der vereinnahmten Umsatzsteuer über die verausgabte Umsatzsteuer 4.238, ,38 Zins-Werbungskosten ,31 Sonstige Werbungskosten , ,20 Einnahmenfehlbetrag ,82 Abschreibungen ,56 je Anteil von nominal Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung ,38 23,15 Steuerliches Ergebnis ,38 23,15 Steuerliches Ergebnis in % 2,31 Seit 2009 unterliegen Einnahmen aus Kapitalvermögen einem Kapitalertragsteuereinbehalt von 25 % zzgl. 5,5 % Solidaritätszuschlag. Mit dem Einbehalt ist die Einkommensteuerschuld des Gläubigers grundsätzlich abgegolten (Abgeltungsteuer). Einnahmen aus Kapitalvermögen, die nicht dem Kapitalertragsteuerabzug unterlegen haben (wie insbesondere Einnahmen aus dem Ausland), sind unter Anrechnung einer ggf. entstandenen ausländischen Steuer durch den Anleger nachzuversteuern. Für die Einnahmen aus Kapitalvermögen ist keine Kapitalertragsteuer einbehalten worden. Diese Beträge sind durch den Anleger in seiner Erklärung zu erfassen und nachzuversteuern; ausländische Steuern sind auf diese Einnahmen nicht angefallen. Marktpassagen Jena Wieland KG 7

8 9. Erläuterungen zur Bewertung Erläuterungen zur Ermittlung des Werts der Fondsimmobilien und des Anteilswerts (Net Asset Value) Verkehrswertermittlung Die Bewertung der Fondsimmobilie erfolgte durch die BIIS GmbH nach 194 Baugesetzbuch in Anlehnung an die Grundsätze der Wertermittlungsverordnung unter Mitwirkung eines öffentlich bestellten und vereidigten Sachverständigen. Die BIIS GmbH ist eine unabhängige Bewertungs- und Beratungsgesellschaft Investoren. Sie hat Zugriff auf über 100 qualifizierte Sachverständige, die im BIIS Bundesverband der Immobilien-Investment-Sachverständigen e.v. zusammengeschlossen sind. Ermittlung des Anteilswerts/Net Asset Value in entsprechender Anwendung der Vorgaben der KARBV Zur jährlichen Ermittlung des Nettoinventarwerts (Net Asset Value, kurz NAV ) zieht die Fondsgeschäftsführung auf freiwilliger Basis die Ermittlungs- und Bewertungsgrundsätze, die unter dem Kapitalanlagegesetzbuch ( KAGB ) und der zugehörigen Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung ( KARBV ) für seit 2013 neu aufgelegte, regulierte geschlossene Investmentfonds Anwendung findet, entsprechend heran. Obgleich diese Vorschriften für die Fondsgesellschaft nicht unmittelbar gelten, soll hierdurch gewährleistet werden, dass fondsübergreifend ein einheitlicher Maßstab für die Methodik zur Ermittlung des NAV angewendet wird. Der NAV wurde durch eine renommierte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft auf Basis der jeweiligen Verkehrswerte der Vermögensgegenstände abzüglich der Finanzverbindlichkeiten (Buchwert) und Rückstellungen ermittelt. Zudem sind gegebenenfalls Anschaffungsnebenkosten der aktivierten Immobilien des Immobilien-Sondervermögens zu berücksichtigen. Die Anschaffungsnebenkosten sind hierbei gleichmäßig und vollständig über die voraussichtliche Zugehörigkeit zum Fonds abzuschreiben, längstens jedoch über einen Zeitraum von zehn Jahren. Die Ableitung des NAV erfolgt im Grundsatz nach folgender Systematik: Verkehrswert der Immobilie + Übrige Vermögensgegenstände Buchwert der Fremdfinanzierung Übrige Schuldpositionen + Aktivierte Anschaffungskosten = Net Asset Value (NAV) Ergänzende Hinweise zur Ermittlung des Werts der Fondsimmobilien und des Anteilswerts (Net Asset Value) Das Bewertungsergebnis beruht größtenteils auf der gutachterlichen Bewertung unabhängiger Sachverständiger. Bewertungen sind Schätzungen, denen bestimmte Annahmen zugrunde liegen, die von den Gutachtern für zweckmäßig befunden wurden, um den Immobilienwert zu ermitteln und darauf aufbauend den Anteilswert/Net Asset Value herzuleiten. Soweit im Einzelfall die tatsächlichen Umstände auf Fonds- oder Anlegerebene bzw. der künftige Geschäftsverlauf von diesen Annahmen abweichen, kann sich dies auf den Immobilienwert bzw. den Anteilswert/Net Asset Value auswirken. Individuelle Aspekte auf Ebene des einzelnen Anlegers (z.b. steuerliche Verhältnisse, Anteilsfinanzierungen) werden bei den Bewertungen bzw. der Ermittlung des NAV nicht berücksichtigt. Die Bewertungsergebnisse vermitteln im Übrigen nur eine zeitpunktbezogene Betrachtung des Immobilienwerts bzw. des Anteilswerts/Net Asset Value zu einem bestimmten Stichtag. Eine Aussage zu den möglicherweise bei einer Veräußerung von Fondsanteilen oder einer späteren Liquidation der Fondsgesellschaft erzielbaren Werten ist damit nicht verbunden. Insbesondere lassen die Bewertungen keinen Schluss darauf zu, ob und ggf. zu welchem Preis eine Veräußerung von Fondsanteilen im Zweitmarkt möglich ist bzw. welcher Veräußerungserlös bei einem späteren Verkauf der Fondsimmobilie(n) tatsächlich erzielbar wäre. Dies hängt allein von der Nachfrage im Markt ab. Da für Anteile an Geschlossenen Fonds kein etablierter Zweitmarkt existiert, ist davon auszugehen, dass Fondsanteile möglicherweise nicht oder nur mit einem Abschlag veräußert werden können. 8 Marktpassagen Jena Wieland KG

9 Die Fondsverwaltung konnte die Bewertungsgutachten naturgemäß nur auf Plausibilität, nicht jedoch im Detail auf ihre sachliche Richtigkeit überprüfen. Eine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Bewertungen können sowohl die Fondsgeschäftsführung als auch die Fondsverwaltung, die Deutsche Asset Management International GmbH, daher nicht übernehmen. 10. Hinweis zum Zweitmarkt Der Zweitmarkthandel für Anteile an Geschlossenen Fonds ist über verschiedene Plattformen möglich, die von dritter Seite betrieben werden. Die Deutsche Asset Management International GmbH führt keinen eigenen Zweitmarkthandel durch. Über das Geschäftsjahr berichtete zum 20. Juni 2017 die Treuhandkommanditistin DI Deutsche Immobilien Treuhandgesellschaft mbh Birgit Benz Iris Racke die Geschäftsbesorgerin Deutsche Asset Management International GmbH Ulrich Steinmetz Clemens Grünewald Marktpassagen Jena Wieland KG 9

10 Wichtige Hinweise: Deutsche Asset Management International GmbH Deutsche Asset Management ist der Markenname für den Geschäftsbereich Asset Management der Deutsche Bank AG und ihrer Tochtergesellschaften. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen der Deutsche Asset Management anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt. Die in diesem Rechenschaftsbericht enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung und auch keine Empfehlung dar, sondern dienen ausschließlich dazu wie im Gesellschaftsvertrag vorgesehen gegenüber den Anlegern Rechenschaft über das abgelaufene Geschäftsjahr abzulegen. Zusätzlich zu den hier dargestellten Informationen enthalten die Ihnen separat zugesandten steuerlichen Hinweise sowie die jeweiligen Verkaufsprospekte einschließlich etwaiger Nachträge weitere wichtige Informationen. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Asset Management International GmbH wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten erkennbar von Dritten stammen (z.b. bei Quellenangaben), wird für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Daten keine Gewähr übernommen. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Soweit die in den Beiträgen getroffenen Annahmen zukunftsbezogene Aussagen (Prognose) darstellen, geben sie die Erwartung der Deutsche Asset Management International GmbH wieder, für deren tatsächliches späteres Eintreffen keine Gewähr übernommen werden kann. Prognosen unterliegen naturgemäß dem Risiko, dass sich die Annahmen und Erwartungen, nach denen sie erstellt wurden, ändern oder neue Entwicklungen eintreten, die bei der Erstellung der Prognose nicht berücksichtigt werden konnten. Die Angaben in diesem Dokument ersetzen nicht eine auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestimmte Beratung unter Berücksichtigung seiner finanziellen, steuerlichen und rechtlichen Verhältnisse. Geschäftsbesorgerin Deutsche Asset Management International GmbH Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Telefon (069) Telefax (069) Treuhandkommanditistin DI Deutsche Immobilien Treuhandgesellschaft mbh Taunusanlage Frankfurt am Main