UNGEPR FTER HALBJAHRESBERICHT. vom 1. Oktober 2014 bis zum 31. M rz 2015 BSF - GLOBAL BALANCE

Transkript

1 UNGEPR FTER HALBJAHRESBERICHT vom 1. Oktober 214 bis zum 31. M rz 215 BSF - GLOBAL BALANCE

2 INHALTSVERZEICHNIS Management und Verwaltung 2 Seite Zusammensetzung des Fondsvermögens zum 31. März Entwicklung des Fondsvermögens vom 1. Oktober 214 bis zum 31. März Zusammensetzung des Wertpapierbestands zum 31. März Zusammensetzung des Derivatebestands zum 31. März Fondsstruktur 1 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen 11 Erläuterungen zum ungeprüften Halbjahresbericht per 31. März Allgemeine Informationen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Devisenmittelkurse am 31. März Aus den in diesem Bericht enthaltenen Angaben können keine Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds abgeleitet werden. Die Ausgabe von Fondsanteilen erfolgt auf der Basis des zur Zeit gültigen Prospekts und Verwaltungsreglements, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht zum vorherigen 3. September und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht zum vorherigen 31. März, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt. Production: KNEIP ( 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Verwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Verwaltungsrat (bis 14. November 214) Präsident: Hans-Jürgen Schäfer Leiter Relationship Management Institutionell M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Hamburg Mitglieder: Sabine Büchel Administrateur-Délégué Dr. Detlef Mertens Administrateur-Délégué Rüdiger Tepke Vorstand, M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A., Luxemburg Dr. Volker van Rüth Geschäftsführer WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Hamburg Aufsichtsrat (seit 14. November 214) Vorsitzender: Joachim Olearius Sprecher der Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) -Vorsitzender- Stellvertretender Vorsitzender: Dr. Peter Rentrop-Schmid Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Rüdiger Tepke Vorstand, M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A., Luxemburg Vorstand (seit 14. November 214; vorher Geschäftsführung) Sabine Büchel Dr. Detlef Mertens Dirk Schulze Depotbank M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Zentralverwaltungsstelle WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Rechtsberater Arendt & Medernach 14, rue Erasme L-282 Luxemburg Unabhängige Wirtschaftsprüfer BDO Audit S.A. 2, avenue Charles de Gaulle L-1653 Luxemburg Zahlstellen In Luxemburg (Hauptzahlstelle): M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxemburg Zahl- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland: M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Ferdinandstraße 75 D-295 Hamburg Investmentmanager Böhmer & Schilcher Vermögensverwaltung GmbH Virchowstraße 1 a D Gummersbach 2

4 ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERM GENS ZUM 31. M RZ 215 % am NFV 1) Wertpapierverm gen zum Kurswert ,14 95,15 (Wertpapiereinstandswert: ,85) Bankguthaben ,92 4,11 Zinsforderungen aus Kontokorrent 271,3, Zinsforderungen aus Wertpapieren ,52,21 Dividendenforderungen 6.25,54,4 Forderungen aus Initial Margin ,5,66 Optionsscheine 6.75,,4 Unrealisiertes Ergebnis aus Futures ,,7 Sonstige Verm genswerte 9.699,37,6 Gesamtverm gen ,29 1,34 Verbindlichkeiten aus Variation Margin , -,7 Sonstige Verbindlichkeiten ,71 -,27 Gesamtverbindlichkeiten ,71 -,34 Fondsverm gen ,58 1, Anteile im Umlauf Inventarwert pro Anteil ENTWICKLUNG DES FONDSVERM GENS VOM 1. OKTOBER 214 BIS ZUM 31. M RZ 215 St ck , 114,66 Fondsverm gen zu Beginn des Berichtszeitraumes ,3 Mittelzufl sse ,93 Mittelr ckfl sse ,29 Ertragsausgleich (ordentlich und au erordentlich) -2.69,96 Ergebnis des Berichtszeitraumes nach Ertragsausgleich ,6 Fondsverm gen am Ende des Berichtszeitraumes ,58 St ck Anteilumlauf zu Beginn des Berichtszeitraumes Im Berichtszeitraum ausgegebene Anteile Im Berichtszeitraum zur ckgenommene Anteile Anteilumlauf am Ende des Berichtszeitraumes , 3.66, -1.47, , 1) NFV = Nettofondsverm gen 3

5 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in % am NFV 1) Wertpapierverm gen ,14 95,15 B rsennotierte Wertpapiere ,7 65,55 Aktien Nestl S.A CHF 74, ,58,84 CH Aixtron Se , , 1,24 DEAWMPJ6 Allianz SE , ,,96 DE8445 Basf SE , , 1,39 DEBASF111 Daimler AG 3. 9, , 1,61 DE71 Deutsche Bank AG , , 2,28 DE5148 Deutsche Lufthansa AG , ,,93 DE Deutsche Telekom AG , , 1,69 DE E.On SE , , 1,4 DEENAG999 Gerry Weber International AG , ,,76 DE33411 HeidelbergCement AG 2. 73, ,,86 DE Heidelberger Druckmaschinen AG ,5 25.3, 1,48 DE73147 Infineon Technologies AG , , 1, DE62314 K+S Aktiengesellschaft , ,5 2,44 DEKSAG888 Lanxess AG , ,,89 DE54745 Leoni AG , ,,88 DE Rheinmetall AG , , 1,59 DE739 RWE AG , ,,83 DE Sgl Carbon SE , ,24 1,65 DE Siemens AG , ,,6 DE Software AG , , 1,48 DE3342 S dzucker AG , , 1,1 DE72974 Telef nica S.A , ,,79 ES17843E18 Volkswagen AG VZ DE , , 1,47 1) NFV = Nettofondsverm gen 4

6 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in % am NFV 1) GlaxoSmithKline PLC GBP 15, ,3 1,28 GB Barrick Gold Corp USD 11, ,65 1,83 CA BHP Billiton Ltd. ADR USD 47, ,45,64 US International Business Machines Corp. US USD 162, ,91,89 Verzinsliche Wertpapiere 3,75% Toyota AUS 213/ AUD 11, ,53,43 XS % Allianz Fin II 26/ , ,34,63 XS ,125% BASF Fin 29/ , ,,6 XS ,7% LPN GAZ 213/ , , 1,13 XS ,25% Petrobras Glb 212/ , , 1,5 XS ,25% Skandinaviska 29/ , ,,29 XS % KFW 212/ XS RUB 94, ,47 1,34 Zertifikate BNP DISCOUNTZTF Dax CAP:73 BV:1 DEBP56P2 BNP DISCOUNTZTF Dt Lufthansa DEBP59SK8 BNP DISCOUNTZTF SX5E DEBN3DSY1 CBK DISCOUNTZTF Daimler CAP:61 BV:1 DECB6WR71 CBK DISCOUNTZTF Lanxess AG CAP:44 BV:1 DECZ8NP71 CBK DISCOUNTZTF LPKF CAP:14 BV:1 DECB8X8H1 CBK DISCOUNTZTF Salzgitter AG CAP:28 BV:1 DECB2VT66 CBK DISCOUNTZTF Thyssen CAP:19 BV:1 DECZ9T3Y1 DBK BONUSZTF SX5E CAP: BV: 1 DEDB9ZYX3 DBK DISCOUNTZTF Siemens CAP:78 BV:1 DEDT21L ,98 12,53 19,74 59,56 42,66 1,18 25,87 18,79 143,16 75, ,, ,, ,, ,, ,, , 1, , 1, ,, ,, ,,63 1) NFV = Nettofondsverm gen 5

7 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in % am NFV 1) DZ BANK DISCOUNTZTF Bilfinger SE CAP:7 BV:1 DEDZY8XX3 DZ BANK DISCOUNTZTF DMG MORI CAP:18 BV:1 DEDZS6T67 DZ BANK DISCOUNTZTF DMG MORI CAP:18 BV:1 DEDZS3RP DZ BANK DISCOUNTZTF SX5E CAP:335 BV:1 DEDZY72Y5 HSBC TUB DISCOUNTZTF Airbus Group CAP:44 BV:1 DETB4KP16 HSBC TUB DISCOUNTZTF Daimler CAP:5 BV:1 DETB4HNH HSBC TUB DISCOUNTZTF Hochtief CAP:44 BV:1 DETDHGD9 HSBC TUB DISCOUNTZTF SX5E CAP:255 BV:1 DETD19U17 HSBC TUB DISCOUNTZTF SX5E CAP:26 BV:1 DETD19UT7 HSBC TUB DISCOUNTZTF Thyssen CAP:14 BV:1 DETDHPN9 LBBW BONUSZTF SX5E CAP: BV: 1 DELBQKK7 LBBW BONUSZTF SX5E CAP: BV: DELBAHS LBBW BONUSZTF SX5E CAP: BV: 1 DELBT5Y7 LBBW EXPRESSZTF BASF CAP:56.55 BV:1 DELBU7H5 SG DISCOUNTZTF SX5E CAP:3 BV:1 DESG4T856 SG EXPRESSZTF E.ON SE NA CAP:14.11 BV:1 DESG9NQG8 VONTOBEL DISCOUNTZTF Dt B rse CAP:46 BV:1 DEVZDUR9 Andere Wertpapiere ,7 17,93 17,93 31,87 43,79 49,45 43,75 25,22 25,64 13,65 36,75 42,59 36, ,95 29,97 97,77 45, , 1, ,, ,, ,, , 1, ,, ,, , 1, , 1, ,, , 2, , 1, ,, , 1, ,, ,, ,,68 Telef nica S.A. BZR 1. 1., ,,1 ES ) NFV = Nettofondsverm gen 6

8 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in % am NFV 1) An organisierten M rkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,5 4,92 Verzinsliche Wertpapiere 5,5% E.ON Int 29/ , ,,19 XS Zertifikate BNP BONUSZTF SX5E , ,,86 DEBP2RHA4 DBK DISCOUNTZTF Coba AG 15. 5, ,, CAP:6 BV:1 DEDX7BF6 DWS Go INDEX-ZTF Baskets ,3 11.6,,65 DEDWSGB2 DZ BANK DISCOUNTZTF Lanxess , ,,66 AG CAP:42 BV:1 DEDZL5648 DZ BANK DISCOUNTZTF , ,,68 Rheinmetall CAP:32 BV:1 DEDZL7D93 HSBC TUB DISCOUNTZTF Infineon 2. 5, ,, DETB37TD9 HSBC TUB DISCOUNTZTF VW AG , ,5,7 VZ CAP:14 BV:1 DETB5UNV1 Nichtnotierte Wertpapiere,1, Verzinsliche Wertpapiere % Pfleiderer VRN 27/ FLAT XS Gruppenfremde Investmentfondsanteile 1.,,1, Investmentfondsanteile ,84 24,68 Allianz BRIC StarsInhaber-Anteile A () o.n. LU / 1,75 % BGF - World Mining FundAct. Nom. Classe A 2 o.n. LU / 1,75 % BNY Mellon I.-New.Asian IncomeReg. Shares Acc. o.n. GBB6TN9W64 / 1,5 % ComS.-ST.Eu.6 HlthC NR U.ETF Inhaber-Anteile I o.n. ETF LU /,25 % db x-tr.msci Russia C.I.U.ETF Inhaber-Anteile 1C o.n. ETF LU /,65 % DWS Invest-Chinese EquitiesInhaber- Anteile LC o.n. LU / 1,5 % ,4 3,21 1,43 135,64 17,51 27, , 1, , 1, ,, , 1, , 1, ,73,61 1) NFV = Nettofondsverm gen 7

9 ZUSAMMENSETZUNG DES WERTPAPIERBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 K ufe/zug nge Gattungsbezeichnung St cke / Verk ufe/abg nge ISIN / VWG Nominal im Berichtszeitraum Devise Kurs Kurswert in % am NFV 1) ish.dj Indust.Average U.ETF DE Inhaber-Anteile ETF DE /,5 % ish.st.eu.6 Oil&Gas U.ETF DE Inhaber-Anlageaktien ETF DEAH8M3 /,45 % ishare.nikkei 225 UCITS ETF DE Inhaber-Anteile ETF DEAH8D2 /,5 % ishares Core DAX UCITS ETF DE Inhaber-Anteile ETF DE /,15 % ishares MDAX UCITS ETF DE Inhaber-Anteile ETF DE /,5 % ishares PLC-S&P 5 UC.ETF DIS Registered Shares o.n. ETF IE /,4 % ishs - MSCI Brazil UCITS ETF Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ETF DEAHG2M1 /,74 % Lyxor ETF MSCI Indonesia Actions au Port.C- o.n. ETF FR /,55 % Invesco Asia Infrastructure FdAct. Nom. A Acc. o.n. LU / 1,5 % ishs V-Em.Mkts Divid.UCITS ETF Registered Shares USD o.n. ETF IEB652H94 /,65 % USD USD 167,26 31,35 15,19 17,65 185,57 19,18 22,79 123,34 14,55 22, , 1, ,, ,, , 8, , 1, , 1, ,, ,, ,8, ,3,88 1) NFV = Nettofondsverm gen 8

10 ZUSAMMENSETZUNG DES DERIVATEBESTANDS ZUM 31. M RZ 215 Gattungsbezeichnung Markt St cke / Nominal K ufe/zug nge Verk ufe/abg nge im Berichtszeitraum Devise Kurs Bewertungsergebnis / Marktwert in 2) % am NFV 1) Derivate 18.2,,11 Aktienindex-Derivate 18.2,,11 Aktienindex-Terminkontrakte 3) FUTURE DAX INDEX FUTURE JUN15 X Optionsscheine Optionsscheine auf Aktienindizes EDT BNP OS Dax Put SCE 225., ,,7 6.75,,4 1) NFV = Nettofondsverm gen 2) Futures und Futurestyled Options sind mit Bewertungsergebnis, Optionen mit dem Marktwert angegeben. 3) Der Gesamtbetrag der offenen Futurepositionen betr gt ,5. 9

11 FONDSSTRUKTUR Geographische Gewichtung in % Deutschland 72,63 Luxemburg 8,82 Irland 2,82 Niederlande 2,47 Gro britannien 1,96 Kanada 1,83 Australien 1,7 Vereinigte Staaten von Amerika,89 Schweiz,84 Sonstige 1,82 95,15 Branchengewichtung in % Investmentfonds 24,68 Banken (gesamtes Leistungsspektrum) 21,6 Sonstige Finanzunternehmen 8,43 Banken, garantiert von Gemeinden 6,7 Sonstige ffentl. und pers nl. Dienstleistungen 4,7 Elektronik 3,37 Automobilbau 3,8 Werkzeug- und Maschinenbau 2,72 Telekommunikation - diversifiziert 2,49 Sonstige 19,18 95,15 1

12 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung ISIN / VWG St ck, Anteile bzw. W hrung K ufe/ Zug nge Verk ufe/ Abg nge B rsennotierte Wertpapiere Aktien ABB Ltd. STK -5. CH Airbus Group N.V. STK -1. NL23519 Apple Inc. STK -1.4 US Aurubis AG STK -1.7 DE Bauer AG STK -5.3 DE Bilfinger SE STK -1. DE5996 CIR (Compagnie Industriali Riunite) S.p.A. STK IT8447 Coeur Mining Inc. STK -8. US Commerzbank AG STK -1. DECBK11 Compagnie de Saint-Gobain S.A. STK -3.4 FR1257 Deutsche B rse AG STK -1.5 DE58155 Deutz AG STK -15. DE6356 First Sensor AG STK DE72197 Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA STK DE Fresenius SE & Co. KGaA STK -3. DE GdF Suez S.A. STK -6. FR Goldcorp Inc. STK -3. CA Henkel AG & Co. KGaA VZ STK -1. DE Koninklijke Philips N.V. STK -3. NL9538 Manz AG STK -1. DEAJQ5U3 Metro AG STK -2. DE MTU Aero Engines AG STK -1. DEAD9PT Newmont Mining Corp. STK -4. US QUALCOMM Inc. STK -1.5 US Rh n-klinikum AG STK -5. DE

13 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung ISIN / VWG St ck, Anteile bzw. W hrung K ufe/ Zug nge Verk ufe/ Abg nge Rh n-klinikum AG STK DEA12UN96 ThyssenKrupp AG STK -6. DE751 TNT Express N.V. STK -2. NL Verzinsliche Wertpapiere 3,25% Dt Pfandbrief 29/ DEA1A6PQ4 4% Dt Telekom Int 25/ XS % Evonik Ind VRN 29/ XS Zertifikate CBK DISCOUNTZTF Metro CAP:22.5 BV:1 STK -4.7 DECZ58Q34 DBK DISCOUNTZTF Infineon CAP:8 BV:1 STK DEDT2A878 LBBW EXPRESSZTF Daimler CAP:34.92 BV:1 STK -1 DELBUL92 Andere Wertpapiere Rh n-klinikum AG BZR STK DEA12UPR Sgl Carbon Se BZR STK -8.3 DEA13SXM7 An organisierten M rkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Zertifikate BNP DISCOUNTZTF Dax STK -1.2 DEBN7CT87 DZ BANK BONUSZTF SX5E CAP: 3 BV: 1 STK -5. DEDZA5NR DZ BANK DISCOUNTZTF BASF CAP:64 BV:1 STK -1.7 DEDZD4JJ5 DZ BANK DISCOUNTZTF Salzgitter AG CAP:2 BV:1 STK -6. DEDZL89N9 UBS BONUSZTF Allianz SE CAP: 12 BV: 1 STK -9 DEUA1GS38 UBS BONUSZTF K+S CAP: 27.5 BV: 1 STK -3.5 DEUA5SHU7 Nichtnotierte Wertpapiere Andere Wertpapiere Rh n-klinikum AG BZR STK DEA12UPS8 12

14 W HREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCH FTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERM GENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Gattungsbezeichnung ISIN / VWG St ck, Anteile bzw. W hrung K ufe/ Zug nge Verk ufe/ Abg nge Investmentfondsanteile Gruppenfremde Investmentfondsanteile ishares PLC-S&P 5 UC.ETF DIS Bearer Shares (Dt. Zert.) o.n. ETF ANT DE /,4 % ishares PLC-S&P 5 UC.ETF DIS Registered Shares o.n. ETF ANT IE /,4 % Lyxor ETF MSCI India Actions au Port.C- o.n. ETF ANT -5. FR /,85 % Gattungsbezeichnung Volumen in 1. Derivate Terminkontrakte (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionspr mien bzw.volumen) Aktienindex-Terminkontrakte3) Verkaufte Kontrakte (Basiswert: Dax Performance-Index)

15 ERLÄUTERUNGEN ZUM UNGEPRÜFTEN HALBJAHRESBERICHT PER 31. MÄRZ Allgemeine Informationen Bei dem vorliegenden Sondervermögen handelt es sich um ein nach Luxemburger Recht in der Form eines Fonds Commun de Placement errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen zulässigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 21 (vorher das Gesetz vom 2. Dezember 22) über Organismen für gemeinsame Anlagen (das Gesetz von 21 ) aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften 29/65/EG vom 13. Juli 29. Der Fonds wird von der WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ) verwaltet. 2. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Darstellung der Finanzberichte Der Bericht des Fonds ist gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze Wertpapieranlagen Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden entsprechen den gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen in Luxemburg. Daneben gelten gemäß Artikel 7 des Verwaltungsreglements nachfolgende wesentliche Bewertungsregeln: - Wertpapiere, die an einer Börse oder an einem geregelten Markt notiert bzw. gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet; in der Regel ist dies der Kurs, der am letzten Börsentag vor dem Bewertungsstichtag an der Börse oder dem geregelten Markt notiert bzw. gehandelt wird, die bzw. der normalerweise der Hauptmarkt für diese Gattung ist. - Sofern Vermögenswerte nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt werden oder wenn der ermittelte Preis oder Kurs von Vermögenswerten, die an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notiert bzw. gehandelt werden, nicht repräsentativ für den angemessenen Marktwert dieser Vermögenswerte erscheint, wird für die Bewertung dieser Vermögenswerte der vorsichtig und in gutem Glauben ermittelte voraussichtlich mögliche Verkaufswert zugrunde gelegt. - Die Bewertung von Vermögenswerten, für die ein liquider Markt nicht vorhanden ist, erfolgt mit geschätzten Zeitwerten auf der Grundlage von indikativen Broker-Quotierungen oder Bewertungsmodellen, wobei nicht zwingend effektive Markttransaktionen stattgefunden haben müssen. Hierbei kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden, dass ein tatsächlicher zu realisierender Verkaufspreis der Vermögenswerte zu einem höheren bzw. niedrigeren Wert führen kann. - Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt. - Der Anschaffungspreis der Wertpapiere und Optionen entspricht den gewichteten Durchschnittskosten sämtlicher Käufe dieser Wertpapiere. Für Gattungen, welche auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, ist der Anschaffungspreis mit dem Devisenkurs zum Zeitpunkt des Kaufes umgerechnet worden. - Die realisierten Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf der Grundlage des durchschnittlichen Anschaffungspreises der verkauften Wertpapiere ermittelt. - Nicht realisierte Gewinne und Verluste, welche sich aus der Bewertung des Portfolios zum letztverfügbaren Börsenkurs ergeben, sind ebenfalls im Ergebnis berücksichtigt. 14

16 - Der Liquidationswert von Futures oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Der Liquidationswert von Futures oder Optionen, welche an Börsen oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder geregelten Märkten, auf welchen diese Futures oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Future oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag vom Verwaltungsrat in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. - Die Vergütung der Verwaltungsgesellschaft wird, ebenso wie das Entgelt für die Depotbank und die Vergütung für den Investmentmanager auf den bewertungstäglich zu ermittelnden Inventarwert abgegrenzt und am Ende eines jeden Monats berechnet und ausbezahlt. Darüber hinaus kann der Investmentmanager aus dem Fondsvermögen eine leistungsabhängige Vergütung (Performance Fee) erhalten. - Die Steuer auf das Fondsvermögen außerhalb luxemburger Zielfonds (Taxe d Abonnement,,5 % p. a.) ist vierteljährlich auf das Fondsvermögen des letzten Bewertungstages zu berechnen und abzuführen. Forderungen Forderungen werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Guthaben bei Kreditinstituten Guthaben bei Kreditinstituten werden grundsätzlich mit ihrem Nennwert angesetzt. Verbindlichkeiten und Rückstellungen Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag passiviert. Rückstellungen sind in Höhe des erwarteten Zahlungsbetrages ausgewiesen. Erträge und Aufwendungen Erträge aus Wertpapieranlagen werden bei Zufluss, die anderen Erträge sowie Aufwendungen werden in der Periode erfasst, zu der sie wirtschaftlich gehören. In den steuerpflichtigen Erträgen des Fonds ist ein Ertragsausgleich verrechnet; dieser beinhaltet die während der Berichtsperiode angefallenen Netto-Erträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. Währungsumrechnung Bei Käufen von Vermögensgegenständen in einer anderen Währung als der Fondswährung wird der Umrechnungskurs zum Kauftag, bei Erträgen und Aufwendungen der Umrechnungskurs zum Transaktionstag und bei der Vermögensaufstellung inklusive des realisierten und unrealisierten Ergebnisses der Umrechnungskurs zum Geschäftsjahresende zu Grunde gelegt. 3. Erläuterungen zur Zusammensetzung des Fondsvermögens Wertpapiervermögen Die börsennotierten Wertpapiere wurden mit den zuletzt verfügbaren Börsenkursen, die über eine Schnittstelle mit einem Datenprovider am 31. März 215 geliefert wurden, bewertet. Die Investmentfonds wurden mit den zuletzt verfügbaren Rücknahmepreisen, die über eine Schnittstelle mit einem Datenprovider am 31. März 215 geliefert wurden, bewertet. 15

17 Bankguthaben Die Kontokorrentguthaben von insgesamt ,92 (Fremdwährungen sind in umgerechnet) setzen sich wie folgt zusammen: -Guthaben ,92 Gesamt ,92 Zinsforderungen aus Kontokorrent Die Zinsforderungen resultieren aus aufgelaufenen Kontokorrentzinsen. Zinsforderungen aus Wertpapieren Die Zinsansprüche betreffen Stückzinsen auf verzinsliche Wertpapiere. Dividendenforderungen Dividendenforderungen betreffen bereits entstandene, aber am Stichtag noch nicht ausgeglichene Dividendenansprüche. Forderungen aus Initial Margin In dieser Position sind die Initial Margins aufgeführt, die beim Abschluss von Finanzterminkontrakten zu leisten sind. Sie fließen bei Glattstellung zurück in den Fonds. Optionsscheine Die Optionsscheine wurden mit den zuletzt verfügbaren Abwicklungspreisen zum 31. März 215 bewertet. Unrealisiertes Ergebnis aus Futures Als unrealisiertes Ergebnis aus Futures wird das saldierte Ergebnis aus der laufenden Bewertung ausgewiesen. Sonstige Vermögenswerte Die sonstigen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen: Forderungen aus Quellensteuerrückerstattungen 7.439,53 Vorausgezahlte CSSF Gebühr 2.259,84 Gesamt 9.699,37 Verbindlichkeiten aus Variation Margin Die Variation Margin deckt das Ergebnis der bewertungstäglichen Gewinn- und Verlustrechnung der offenen Future Positionen. Sonstige Verbindlichkeiten Die sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen: Verbindlichkeiten aus Beratergebühr ,34 Verbindlichkeiten gegenüber der Verwaltungsgesellschaft 4.469,28 Verbindlichkeiten gegenüber der Depotbank 6.286,6 Rückstellung Prüfungskosten 4.955,93 Rückstellung Reportingkosten 6.225,39 Rückstellung Taxe d'abonnement 2.29,17 Gesamt ,71 16

18 4. Devisenmittelkurse am 31. März 215 Der Fonds bilanziert in Euro (). Alle auf eine andere Währung als Euro oder die übrigen auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte wurden zum letzten Devisenmittelkurs der jeweiligen Währung in Euro umgerechnet. Die Umrechnung der auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte anders als Euro in Euro erfolgt anhand der amtlich festgestellten Umrechnungskurse. Devise 1 = Australische Dollar AUD 1,4136 Britische Pfund GBP,7297 Russische Rubel RUB 62,1878 Schweizer Franken CHF 1,465 US-Dollar USD 1,788 17

19 Anschrift: WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 858, L-218 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: Anschrift: M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent, L-1413 Luxemburg Postanschrift: Boîte Postale 16, L-21 Luxemburg Telefon: (+352) Telefax: (+352) Internet: SWIFT: WBWC LU LL Anschrift: Ferdinandstraße 75, D-295 Hamburg Postanschrift: Postfach , D-279 Hamburg Telefon: (+49) () Telefax: (+49) () SWIFT: WBWC DE HH