ESPA STOCK AGRICULTURE. Miteigentumsfonds gemäß 20 InvFG

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1 ESPA STOCK AGRICULTURE Miteigentumsfonds gemäß 20 InvFG Halbjahresbericht 2011

2 Halbjahresbericht 2011 Inhaltsübersicht Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft... 2 Entwicklung des Fonds... 3 Zusammensetzung des Fondsvermögens... 4 Vermögensaufstellung zum 31. Juli

3 ESPA STOCK AGRICULTURE Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft Die Gesellschaft ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: , Telefax: Stammkapital 4,50 Mio. EURO Gesellschafter Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Aufsichtsrat Geschäftsführer Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (Vorsitzender) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (Vorsitzender-Stv.) DI Wilhelm SCHULTZE (Vorsitzender-Stv.) Dir. Dr. Christian AICHINGER Dir. Mag. Alois HOCHEGGER (bis ) Abt.-Dir. Mag. Dr. Michael MALZER (bis ) Dipl. BW. (FH) Birte QUITT (ab ) Dir. Franz RATZ Gabriele SEMMELROCK-WERZER (ab ) VDir. Mag. Reinhard WALTL vom Betriebsrat entsandt: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL Prokuristen Mag. Achim ARNHOF (ab ) Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER Staatskommissäre AD Erwin GRUBER HR Dr. Michael MANHARD Prüfer Depotbank ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 Halbjahresbericht 2011 Sehr geehrte(r) Anteilsinhaber(in), wir erlauben uns, Ihnen nachstehend den Halbjahresbericht des ESPA STOCK AGRICULTURE Miteigentumsfonds gemäß 20 InvFG über den Zeitraum vom 1. Februar 2011 bis 31. Juli 2011 vorzulegen. Entwicklung des Fonds Der Fonds veranlagt in Unternehmen, die im Bereich Landwirtschaft tätig sind bzw. die eine wichtige Funktion für diesen Wirtschaftszweig darstellen. Vor allem sind das Produzenten von Agrarrohstoffen, Düngemittel- und Nahrungsmittelhersteller. Die Titel finden sich in den drei Sektoren Basiskonsumgüter, Roh-, Hilfs-, und Betriebsstoffe und Industrie. Aufgrund der fortschreitenden wirtschaftlichen Entwicklung der Schwellenländer findet eine Veränderung des globalen Lebensmittelkonsums statt. Dieser Trend wird die Nachfrage mittel- und langfristig massiv steigen lassen. Einerseits haben die Menschen ein höheres Einkommensniveau und können sich daher mehr leisten, anderseits ändern sie ihren Speiseplan zu höherwertigen Produkten. Das Bevölkerungswachstum unterstützt die Nachfrage nach Agrarrohstoffen ebenfalls nachhaltig. Das Angebot ist durch begrenzte Anbauflächen jedoch nicht beliebig erweiterbar. Ein weiterer Faktor ist die Wasserversorgung, sowie der Klimawandel. Investitionen in die Agrarwirtschaft sind nötig um die Weltbevölkerung zu ernähren. Die Unternehmen im Fonds sollten von einer strukturellen Nachfragesteigerung und der Preisentwicklung bei Agrarrohstoffen profitieren. Die Aktienmärkte tendierten im Halbjahr seitwärts. Gute Unternehmensergebnisse wurden gedämpft durch die Schuldenkrise in Europa und einer Abschwächung des Wachstums in China. Die politischen Veränderungen in Nordafrika und die Atomkatastrophe in Japan sorgten für zusätzliche Unsicherheit. Volkswirtschaftliche Daten konnten zuletzt nur mehr negativ überraschen. Die Agrarrohstoffpreise zeigten sich wie gewohnt sehr volatil. In den letzen sechs Monaten verteuerten sich Reis und Mais, Baumwolle und Kakao wurden billiger. Der starke Rückgang bei Baumwollpreisen wurde nicht zuletzt durch sehr gute Ernten und in weiterer Folge Exporten aus Indien unterstützt. Kalisalz, einer der drei wichtigsten Bausteine für Dünger, konnte seinen 2010 begonnen Aufwärtstrend fortsetzen. Die Nachfrage aus den Emerging-Markets war gut und die Düngemittelproduzenten waren wichtige Performancetreiber im Fonds. Ausblick Die Aussichten für Aktien aus dem Agrarsektor sind gut. Das wirtschaftliche Umfeld ist zwar schwieriger geworden, doch blicken die Unternehmen optimistisch in die Zukunft. Investitionen werden durch die guten Preise der Produkte unterstützt. Sind Unternehmen zu dem Thema Wasser/ Bewässerung investierbar, werden sie zu einem geringen Teil im Fonds hinzugefügt. Die aktuellen Bewertungen sind historisch betrachtet günstig zu sehen, relativ zu anderen Sektoren sieht es aufgrund der Wachstumsaussichten attraktiv aus. Dieses Niveau sollte mittel- und langfristig gute Chancen bieten, die hohe Volatilität der letzten Wochen an den Börsen der Emerging-Markets und den dazugehörigen Währungen könnte sich fortsetzen. 3

5 ESPA STOCK AGRICULTURE Zusammensetzung des Fondsvermögens 31. Juli Jänner 2011 Mio. EURO % Mio. EURO % Aktien lautend auf Australische Dollar 0,2 2,03 0,22 1,94 Brasilianische Real 0,3 2,67 0,34 2,98 EURO 0,8 8,01 0,85 7,51 Hongkong Dollar 1,7 16,25 1,66 14,68 Indische Rupie 0,4 4,08 0,38 3,32 Indonesische Rupie 0,2 1,84 0,17 1,55 Japanische Yen 0,2 1,52 0,19 1,64 Kanadische Dollar 0,3 3,14 0,28 2,49 Malayische Ringgit 0,6 5,99 0,69 6,07 Norwegische Kronen 0,4 3,40 0,54 4,77 Polnische Zloty 0,1 1,23 0,14 1,28 Schwedische Kronen 0,1 0,84 0,17 1,49 Schweizer Franken 0,3 3,26 0,21 1,88 Singapur-Dollar 0,8 7,95 0,86 7,63 Südafrikanische Rand 0,1 0,55 0,06 0,51 Taiwan-Dollar 0,1 0,83 0,10 0,85 US-Dollar 3,4 32,23 3,71 32,81 Wertpapiervermögen 10,0 95,81 10,56 93,40 Bankguthaben 0,4 4,08 0,75 6,60 Dividendenansprüche 0,0 0, Zinsenansprüche 0,0 0,00 0,00 0,00 Fondsvermögen 10,4 100,00 11,30 100,00 4

6 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2011 (einschließlich Veränderungen im Wertpapiervermögen vom 1. Februar 2011 bis 31. Juli 2011) Halbjahresbericht 2011 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Brasilianische Real lautend Emissionsland Brasilien JBS S.A. BRJBSSACNOR , ,33 1,19 SLC AGRICOLA S.A. BRSLCEACNOR , ,88 1,47 Summe ,21 2,67 Summe Aktien auf Brasilianische Real lautend umgerechnet zum Kurs von 2, ,21 2,67 Aktien auf Euro lautend Emissionsland Deutschland K+S AG O.N. DE , ,00 1,87 KWS SAAT AG O.N. DE , ,00 1,83 Summe ,00 3,70 Emissionsland Frankreich VILMORIN+CIE.INH.EO 15,25 FR , ,60 0,97 Summe ,60 0,97 Emissionsland Niederlande NUTRECO HLDG NV EO-,24 NL , ,00 1,39 Summe ,00 1,39 Emissionsland Spanien PESCANOVA SA INH. EO 6 ES , ,00 1,95 Summe ,00 1,95 Summe Aktien auf Euro lautend ,60 8,01 Aktien auf Indische Rupien lautend Emissionsland Indien CHAMBAL FERTILIZERS IR 10 INE085A , ,10 1,56 SHREE RENU.SUG.(DEM.)IR 1 INE087H , ,84 1,27 UNITED PHOSPHORUS IR 2 INE628A , ,45 1,25 Summe ,39 4,08 Summe Aktien auf Indische Rupien lautend umgerechnet zum Kurs von 63, ,39 4,08 5

7 ESPA STOCK AGRICULTURE Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Aktien auf Malaysische Ringgit neu lautend Emissionsland Malaysia GENTING PLANTA.BHD MR-,50 MYL2291OO , ,16 1,32 IOI CORPORATION BER MR-,1 MYL1961OO , ,73 1,16 KUALA L. KEPONG B. MR 1 MYL2445OO , ,19 1,95 PPB GRP BHD MR 1 MYL4065OO , ,84 1,56 Summe ,92 5,99 Summe Aktien auf Malaysische Ringgit neu lautend umgerechnet zum Kurs von 4, ,92 5,99 Aktien auf Polnische Zloty lautend Emissionsland Luxemburg KERNEL HLDG S.A. LU , ,18 1,23 Summe ,18 1,23 Summe Aktien auf Polnische Zloty lautend umgerechnet zum Kurs von 4, ,18 1,23 Aktien auf Taiwanische Dollar lautend Emissionsland Taiwan TAIWAN FERTILIZER TA 10 TW , ,96 0,83 Summe ,96 0,83 Summe Aktien auf Taiwanische Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 41, ,96 0,83 Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland USA ARCHER-DANIELS-MIDLD US , ,77 1,72 MONSANTO CO. DL-,01 US61166W , ,23 1,96 Summe ,00 3,68 Summe Aktien auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,00 3,68 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere ,26 26,49 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Aktien auf Australischer Dollar lautend Emissionsland Australien INCITEC PIVOT AU000000IPL , ,50 2,03 Summe ,50 2,03 Summe Aktien auf Australischer Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,50 2,03 6

8 Halbjahresbericht 2011 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Aktien auf Hongkong-Dollar lautend Emissionsland Bermuda ASIAN CITRUS HLDGS HD-,01 BMG0620W , ,36 1,39 CHINA FOODS LTD. HD-,10 BMG2154F , ,97 2,33 CHINA GREEN HLDGS HD -,10 BMG2107G , ,20 0,56 CHINA YURUN FOOD G. HD-10 BMG , ,33 2,10 SINOFERT HLDGS HD-,10 BMG8403G , ,20 1,26 Summe ,06 7,64 Emissionsland Cayman Inseln AJISEN(CHINA)HLDGS HD-,10 KYG0192S , ,30 1,44 CHAODA MODERN AGR. HD-,10 KYG2046Q , ,40 0,27 SHENGUAN HLDGS GRP HD-,01 KYG8116M , ,52 1,37 UNI-PRESIDENT CHINA HLDGS KYG9222R , ,96 0,66 Summe ,18 3,74 Emissionsland China CHINA BLUECHEMICAL H YC 1 CNE D , ,17 2,08 FIRST TRACTOR CO. H YC1 CNE , ,56 1,29 Summe ,73 3,37 Emissionsland Hong Kong CHINA AGRI INDS HLD.HD-10 HK , ,48 1,50 Summe ,48 1,50 Summe Aktien auf Hongkong-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 11, ,45 16,25 Aktien auf Indonesische Rupien lautend Emissionsland Indonesien ASTRA AGRO LESTARI RP 500 ID , ,71 1,84 Summe ,71 1,84 Summe Aktien auf Indonesische Rupien lautend umgerechnet zum Kurs von 12218, ,71 1,84 Aktien auf Japanische Yen lautend Emissionsland Japan KUBOTA CORP. JP , ,62 1,52 Summe ,62 1,52 Summe Aktien auf Japanische Yen lautend umgerechnet zum Kurs von 110, ,62 1,52 7

9 ESPA STOCK AGRICULTURE Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Aktien auf Kanadische Dollar lautend Emissionsland Kanada MIGAO CORP. CA59861N , ,79 0,64 VITERRA INC. CA92849T , ,74 2,50 Summe ,53 3,14 Summe Aktien auf Kanadische Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,53 3,14 Aktien auf Norwegische Kronen lautend Emissionsland Norwegen CERMAQ ASA NK 10 NO , ,24 0,84 MARINE HARVEST ASA NK0,75 NO , ,91 0,77 YARA INTERNATIONAL NK1,70 NO , ,91 1,79 Summe ,06 3,40 Summe Aktien auf Norwegische Kronen lautend umgerechnet zum Kurs von 7, ,06 3,40 Aktien auf Schwedische Kronen lautend Emissionsland Jersey BLACK EAR.FAR. DL-01 SDR SE , ,77 0,84 Summe ,77 0,84 Summe Aktien auf Schwedische Kronen lautend umgerechnet zum Kurs von 9, ,77 0,84 Aktien auf Schweizer Franken lautend Emissionsland Schweiz LONZA GROUP AG NA SF 1 CH , ,13 1,76 SYNGENTA AG NA SF 0,1 CH , ,36 1,50 Summe ,49 3,26 Summe Aktien auf Schweizer Franken lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,49 3,26 Aktien auf Singapur Dollar lautend Emissionsland Bermuda NOBLE GROUP LTD HD-,25 BMG6542T , ,00 1,66 Emissionsland Singapur Summe ,00 1,66 CHINA MINZHONG FOOD SG1Z , ,42 1,26 INDOFOOD AGRI RES SD-,50 SG1U , ,33 1,21 OLAM INTL LTD SD -,10 SG1Q , ,95 2,52 WILMAR INTL LTD. SD -,50 SG1T , ,50 1,31 Summe ,20 6,29 Summe Aktien auf Singapur Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,20 7,95 8

10 Halbjahresbericht 2011 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Aktien auf Südafrikanischer Rand lautend Emissionsland Südafrika ILLOVO SUGAR RC-,04 ZAE , ,24 0,55 Summe ,24 0,55 Summe Aktien auf Südafrikanischer Rand lautend umgerechnet zum Kurs von 9, ,24 0,55 Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland Bermuda BUNGE LTD. DL -,01 BMG , ,51 2,20 COSAN LTD A BMG , ,37 1,70 Summe ,88 3,90 Emissionsland Brasilien AMBEV-CIA DE B.A. ADR/1 US20441W2035 1) , ,45 2,00 BRASIL FOODS S.A.ADR/5000 US10552T1079 1) , ,06 2,25 Summe ,51 4,26 Emissionsland Cayman Inseln FRESH DEL MONTE PROD. KYG , ,67 1,63 Summe ,67 1,63 Emissionsland Chile SOC. QUIMICA MIN.ADR B US ) , ,54 2,36 Summe ,54 2,36 Emissionsland Kanada AGRIUM INC. CA , ,72 1,44 Summe ,72 1,44 Emissionsland Niederlande CNH GLOBAL NV EO 2,25 NL , ,73 1,40 Summe ,73 1,40 Emissionsland Russland URALKALI GDR S/5 RL -,50 US91688E , ,88 1,63 Summe ,88 1,63 9

11 ESPA STOCK AGRICULTURE Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Fondsvermögen Emissionsland USA AGCO CORP. DL-,01 US , ,87 1,42 CAL-MAINE FOODS DL 1 US , ,19 1,47 CF INDS HLDGS DL-,01 US , ,29 1,04 CORN PRODS INTL DL-,01 US , ,31 1,87 DEERE CO. DL 1 US , ,57 1,41 MOSAIC CO. (NEW) DL-,01 US61945C , ,19 1,32 SANDERSON FARMS INC. DL 1 US , ,16 1,54 SYSCO CORP. DL 1 US , ,43 1,22 Summe ,01 11,29 Summe Aktien auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,94 27,92 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere ,51 68,69 Nicht notierte Wertpapiere Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland Zypern ROS AGRO PLC GDR REG S US , ,00 0,63 Summe ,00 0,63 Summe Aktien auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,00 0,63 Summe nicht notierte Wertpapiere ,00 0,63 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere ,77 95,81 Dividendenansprüche ,93 0,11 Bankguthaben ,23 4,08 Zinsenansprüche 362,52 0,00 Fondsvermögen ,45 100,00 Umlaufende Ausschüttungsanteile Stück Umlaufende Thesaurierungsanteile Stück Umlaufende Vollthesaurierungsanteile Stück Anteilswert Ausschüttungsanteile Euro 7,85 Anteilswert Thesaurierungsanteile Euro 8,41 Anteilswert Vollthesaurierungsanteile Euro 8,48 Hinweis an die Anleger: Die Bewertung von Vermögenswerten in illiquiden Märkten kann von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen. 10

12 Halbjahresbericht 2011 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Brasilianische Real lautend Emissionsland Brasilien JBS S.A. -ANR.- BRJBSSD03OR Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland Russland GRUPPA KOMP. RUSSKOE M. RU000A0JQTS Emissionsland Ukraine AVANGARDCO INV.PUB.S.GDRS US05349V Emissionsland USA THE MOSAIC CO. DL-,01 US61945A YONGYE INTERNAT. DL-.001 US98607B Nicht notierte Wertpapiere Aktien auf Euro lautend Emissionsland Niederlande NUTRECO N.V. -ANR.W.D.- NL Wien, im August 2011 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Mag. Gasser Dr. Gschiegl 11