Geprüfter Jahresbericht W & W INTERNATIONAL FUNDS

Transkript

1 Wüstenrot & Württembergische Geprüfter Jahresbericht für den Zeitraum vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 W & W INTERNATIONAL FUNDS - Anlagefonds nach Luxemburger Recht - («Fonds commun de placement à compartiments multiples» gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen) Der Umbrella Fund W & W INTERNATIONAL FUNDS besteht derzeit aus zwei Teilfonds: W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent

2 Inhaltsverzeichnis Seite Informationen an die Anteilinhaber 2 Management und Verwaltung 3 Entwicklung des Nettovermögens - konsolidiert 4 Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Bericht über den Geschäftsverlauf 6 Vermögensaufstellung des Teilfonds 7 Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds 9 Vermögensentwicklung des Teilfonds 9 Währungs-Übersicht des Teilfonds 10 Wertpapierkategorie-Übersicht des Teilfonds 10 Branchen-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds 10 Länder-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds 10 Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Bericht über den Geschaftsverlauf 12 Vermögensaufstellung des Teilfonds 13 Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds 15 Vermögensentwicklung des Teilfonds 15 Währungs-Übersicht des Teilfonds 16 Wertpapierkategorie-Übersicht des Teilfonds 16 Branchen-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds 16 Länder-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds 16 Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht 17 Prüfungsvermerk 20 Ungeprüfte Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht 22 Seite 1

3 Informationen an die Anteilinhaber Die geprüften Jahresberichte werden spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres und die ungeprüften Halbjahresberichte spätestens zwei Monate nach Ablauf der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt am 1. Dezember eines jeden Jahres und endet am 30. November des darauf folgenden Jahres. Zeichnungen können nur auf Basis des jeweils gültigen Verkaufsprospektes (nebst Anhängen) und der jeweils gültigen Wesentlichen Anlegerinformationen (KID), sowie mit dem zuletzt erschienenen Jahresbericht und, wenn der Stichtag des letzteren länger als acht Monate zurückliegt, zusätzlich mit dem jeweils aktuellen Halbjahresbericht, erfolgen. Die Berichte sowie der jeweils gültige Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) und die jeweils gültige Wesentlichen Anlegerinformationen (KID) sind bei der Verwahrstelle, der Verwaltungsgesellschaft und den Zahl- und Informationsstellen kostenlos erhältlich. Die LRI Invest S.A. bestätigt, sich während des Berichtszeitraums in ihrer Tätigkeit für den Fonds in allen wesentlichen Belangen an die von der ALFI im ALFI Code of Conduct for Luxembourg Investment Funds von 2009 (in der letzten Fassung vom Juni 2013) festgelegten Grundsätze gehalten zu haben. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die künftige Entwicklung. Seite 2

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Anlageberater LRI Invest S.A. W & W Asset Management GmbH 9A, rue Gabriel Lippmann Im Tambour 1 L-5365 Munsbach D Ludwigsburg Managing Board der Verwaltungsgesellschaft bis zum 19. Dezember 2016 Markus Gierke Mitglied des Managing Board LRI Invest S.A., Munsbach/Luxemburg Utz Schüller Mitglied des Managing Board LRI Invest S.A., Munsbach/Luxemburg Verwahr- und Zahlstelle in Luxemburg M.M. Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent L-1413 Luxemburg Zahl-, Informations- und Vertriebsstelle in Deutschland Frank Alexander de Boer Wüstenrot Bank AG Pfandbriefbank Mitglied des Managing Board Wüstenrotstrasse 1 LRI Invest S.A., Munsbach/Luxemburg D Ludwigsburg Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft Günther P. Skrzypek (Vorsitzender) Managing Partner Augur Capital AG Frankfurt am Main/Deutschland bis zum 31. Dezember 2016 Andreas Benninger (stellv. Vorsitzender) Managing Partner Augur Capital AG Frankfurt am Main/Deutschland Katherine Bond Partner Keyhave Capital Partners Ltd. London/Großbritannien Register- und Transferstelle RBC INVESTOR SERVICES BANK S.A. 14, Porte de France L Esch-sur-Alzette Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2 rue Gerhard Mercator L-2182 Luxemburg Achim Koch Geschäftsführer LBBW Luxemburg Branch Grevenmacher/Luxemburg seit dem 28. April 2016 Thomas Rosenfeld Mitglied des Vorstands Baden-Württembergische Bank Stuttgart/Deutschland Seite 3

5 Konsolidierung des W & W International Funds Konsolidierung des W & W INTERNATIONAL FUNDS zum W & W INTERNATIONAL FUNDS Summe in EUR Zusammensetzung des Fondsvermögens Wertpapiervermögen ,72 Derivate ,95 Bankguthaben ,24 Sonstige Vermögensgegenstände ,86 Bankverbindlichkeiten ,45 Zinsverbindlichkeiten ,04 Sonstige Verbindlichkeiten ,54 Fondsvermögen ,74 Entwicklung des Fondsvermögens Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres ,22 Ausschüttungen ,43 Mittelzuflüsse ,30 Mittelabflüsse ,78 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,29 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres inkl. Ertrags- /Aufwandsausgleich ,00 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste ,86 Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres ,74 Ertrags- und Aufwandsrechnung Zinserträge aus Wertpapieren ,04 Quellensteuer auf Zinserträge ,75 Erträge aus Investmentanteilen 6.937,43 Zinsen aus Geldanlagen 914,60 Sonstige Erträge ,73 Ordentlicher Ertragsausgleich ,57 Erträge insgesamt ,48 Verwaltungsvergütung ,99 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,73 Verwahrstellenvergütung ,16 Prüfungskosten ,98 Taxe d'abonnement ,98 Veröffentlichungskosten ,97 Register- und Transferstellenvergütung ,18 Zinsaufwendungen ,92 Aufsichtsrechtliche Gebühren ,00 Risikomanagementgebühr ,00 Zahlstellengebühr ,32 Sonstige Aufwendungen ,44 Ordentlicher Aufwandsausgleich ,20 Aufwendungen insgesamt ,47 Ordentlicher Nettoertrag inkl. ordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich ,01 Realisierte Gewinne ,53 Ertragsausgleich auf realisierte Gewinne ,68 Realisierte Verluste ,62 Aufwandsausgleich auf realisierte Verluste ,76 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,99 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,00 Seite 4

6 Jahresbericht 2016 W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent für den Zeitraum vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 Seite 5

7 Bericht über den Geschäftsverlauf W & W International Funds - Wüstenrot Globalrent Sehr geehrte Anleger und Anlegerinnen, Zum Ende des Berichtszeitraums am 30. November 2016 betrug das Fondsvolumen des W&W International Funds Wüstenrot Globalrent 4,23 Mio. EUR. Davon waren 94,79 % in internationale Wertpapiere angelegt. Innerhalb des Fonds waren 30,15% des Fondsvolumens in USD- und 18,31% in EUR-denominierte Renten investiert. Auf JPY-lautende Renten weisen einen Anteil von 30,9% des Fondsvolumens auf und GBP-denominierte Renten haben ein Gewicht von 9,5 %. Dabei handelt es sich überwiegend um Staatsanleihen mit sehr guter Bonität. Zur Optimierung des Chancen-/Risikoverhältnisses wurden Anleihen von staatsnahen bzw. supranationalen Emittenten und Unternehmensanleihen beigemischt. Aufgrund des im historischen Vergleich weltweit sehr niedrigen Zinsniveaus hat das Fondsmanagement, in der Erwartung wieder steigender Renditen an den Rentenmärkten, die unter dem Referenzindex liegende Duration beibehalten. Der Aktienteil des Fonds wurde über indexnahe Investmentzertifikate und über den Einsatz von Aktienfutures dargestellt. Diese Vorgehensweise hat den Vorteil, dass mit sehr niedrigen Transaktionskosten an der Entwicklung breit diversifizierter Aktienmärkte partizipiert werden kann. Vor dem Hintergrund des Ankaufprogramms der EZB wurden südeuropäische Schuldner übergewichtet (Portugal und Katalonien). Die Bestände an deutschen und französischen Staatsanleihen weisen in Relation zum Referenzindex hingegen ein Untergewicht auf. Zudem stellen erwartete Geldmarktzinserhöhungen der FED einen Belastungsfaktor für langlaufende USD-Anleihen dar. Daher ist die Durchschnittsduration der auf USD denominierten Anleihen etwas kürzer als die Duration des Referenzindex gehalten. Insgesamt hat sich die Fondsperformance im Berichtszeitraum positiv entwickelt. So wurde im Berichtszeitraum ein absoluter Ertrag von 0,34% erwirtschaftet. Der Vergleichsindex erzielte im gleichen Zeitraum einen Wertzuwachs von 2,92%. Dabei lieferten die Titelauswahl und Währungsallokation per saldo einen neutralen Performancebeitrag, während insbesondere die anfallenden Kosten einen Belastungsfaktor darstellten. Luxemburg, im Dezember 2016 LRI Invest S.A. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die künftige Entwicklung. Seite 6

8 Vermögensaufstellung zum 30. November 2016 des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Jahresberichts. Gattungsbezeichnung Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge im Berichtszeitraum Kurs Kurswert in EUR in % des Teilfondsvermögens Amtlich gehandelte Wertpapiere / Regulierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 1,650% Italien, Republik EO-B.T.P. 2015(32) EUR 300,00 % 91, ,00 6,51 3,875% Portugal, Republik EO-Obr. 2014(30) EUR 350,00 % 97, ,00 8,05 4,950% Generalitat de Catalunya EO-Bonos 2010(20) EUR 150,00 % 105, ,00 3,75 2,000% Großbritannien LS-Treasury Stock 2014(20) GBP 200,00 % 105, ,94 5,87 3,500% Großbritannien LS-Treasury Stock 2014(45) GBP 100,00 % 131, ,20 3,66 1,850% Coöperatieve Rabobank U.A. YN-Medium-Term Notes 2007(17) JPY , ,00 % 100, ,14 7,87 1,900% European Investment Bank YN-Notes 2006(26) JPY ,00 % 117, ,74 23,04 2,125% International Finance Corp. DL-Notes 2010(17) USD 500,00 % 100, ,73 11,24 Organisierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 1,625% Canada DL-Bonds 2014(19) USD 200,00 100,00 % 100, ,20 4,48 2,000% United States of America DL-Notes 2012(22) USD 400,00 % 100, ,91 8,94 3,000% United States of America DL-Bonds 2015(45) USD 250,00 % 98, ,03 5,50 Wertpapier-Investmentanteile ish.stoxx Europe 600 U.ETF DE Inhaber-Anteile ANT 5.000,00 EUR 34, ,00 4,05 ishare.nikkei 225 UCITS ETF DE Inhaber-Anteile ANT 5.050,00 EUR 15, ,00 1,83 Summe Wertpapiervermögen EUR ,89 94,79 Derivate Aktienindex-Terminkontrakte S&P 500 E-Mini Index Future STK 3,00 USD 2.198, ,72 0,16 Devisenterminkontrakte Kauf Offen Devisenterminkontrakt Kauf Kanadischer Dollar Euro CAD ,00 EUR 3.412,28 0,08 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD ,00 EUR ,95 0,36 Summe Derivate EUR ,95 0,59 Bankguthaben Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. AUD ,68 EUR ,32 2,78 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. CAD 14,47 EUR 10,14 0,00 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. GBP ,50 EUR ,05 0,59 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. JPY ,00 EUR ,10 0,34 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. USD ,46 EUR ,80 20,77 Bankkonto UBS Ltd London EUR 5.258,40 EUR 5.258,40 0,12 Bankkonto UBS Ltd London USD ,95 EUR ,82 2,21 Summe Bankguthaben EUR ,63 26,82 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsforderung Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. AUD 238,97 EUR 166,44 0,00 Zinsforderung Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. GBP 6,87 EUR 8,09 0,00 Wertpapierzinsen EUR ,92 EUR ,92 0,42 Wertpapierzinsen GBP 2.690,21 EUR 3.168,50 0,07 Wertpapierzinsen JPY ,00 EUR 9.406,77 0,22 Wertpapierzinsen USD 3.941,12 EUR 3.715,23 0,09 Initial Margin UBS Ltd London USD ,00 EUR ,26 0,32 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,21 1,13 Bankverbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. EUR ,04 EUR ,04-22,69 Verbindlichkeiten aus Variation Margin USD ,50 EUR ,72-0,16 Summe Bankverbindlichkeiten EUR ,76-22,85 Zinsverbindlichkeiten Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. EUR ,06 EUR ,06-0,04 Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. JPY ,00 EUR -8,65-0,00 Summe Zinsverbindlichkeiten EUR ,71-0,04 Sonstige Verbindlichkeiten ¹) EUR ,84-0,44 Teilfondsvermögen EUR ,37 100,00*) Anteilwert des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent A EUR 127,16 Umlaufende Anteile des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent A STK ,784 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen % 94,79 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen % 0,59 *) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein. ¹) In den 'Sonstigen Verbindlichkeiten' sind Prüfungskosten, Risikomanagementgebühr, Taxe d abonnement, Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Zahlstellengebühr und Zentralverwaltungsstellengebühr enthalten. Seite 7

9 Verpflichtungen aus Derivaten Devisentermingeschäfte Käufe offene Position in EUR CAD ,95 USD ,85 Summe Devisentermingeschäfte Käufe ,80 Futures Kauf Währung Kontrakte Kontraktgröße Kurs Dev.Kurs Verpflichtungen aus Derivaten in EUR S&P 500 E-Mini Index Future USD 3,00 50, ,8000 1, ,29 Summe Futures Kauf ,29 Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Alle Vermögensgegenstände per Devisenkurse (in Mengennotiz) per Australischer Dollar (AUD) 1, = 1 EUR Kanadischer Dollar (CAD) 1, = 1 EUR Britisches Pfund (GBP) 0, = 1 EUR Japanischer Yen (JPY) 120, = 1 EUR US-Dollar (USD) 1, = 1 EUR Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe & Verkäufe von Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung Stück bzw. Anteile bzw. Whg in Käufe / Zugänge Verkäufe / Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere / Regulierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 2,625% Europ.Fin.Stab.Facility (EFSF) EO-Medium-Term Notes 2012(19) EUR -300 Organisierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 2,378% Petróleos Mexicanos (PEMEX) DL-Notes 2014(14/25) USD ,000% Inter-American Dev. Bank AD-Medium-Term Notes 2006(16) AUD -150 Seite 8

10 Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds W & W INTERN. FUNDS - Wüstenrot Globalrent im Zeitraum vom bis EUR Erträge Zinserträge aus Wertpapieren ,67 Quellensteuer auf Zinserträge ,39 Erträge aus Investmentanteilen 6.937,43 Zinsen aus Geldanlagen 760,10 Sonstige Erträge ,73 Ordentlicher Ertragsausgleich ,56 Erträge insgesamt ,98 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,92 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,87 Verwahrstellenvergütung -920,78 Prüfungskosten ,14 Taxe d'abonnement ,25 Veröffentlichungskosten -513,98 Register- und Transferstellenvergütung ,63 Zinsaufwendungen ,54 Aufsichtsrechtliche Gebühren ,00 Risikomanagementgebühr ,00 Zahlstellengebühr ,16 Sonstige Aufwendungen ,41 Ordentlicher Aufwandsausgleich 9.171,99 Aufwendungen insgesamt ,69 Ordentlicher Nettoaufwand ,71 Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne ,60 Ertragsausgleich auf realisierte Gewinne ,75 Realisierte Verluste ,01 Aufwandsausgleich auf realisierte Verluste 8.306,04 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,88 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,17 Vermögensentwicklung des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent EUR EUR Teilfondsvermögen zum Beginn des Geschäftsjahres ,39 Mittelzuflüsse ,40 Mittelabflüsse ,67 Mittelzufluss/ -abfluss netto ,27 Ertrags- und Aufwandsausgleich 8.284,28 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres inkl. Ertrags- /Aufwandsausgleich ,17 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste ,20 Teilfondsvermögen zum Ende des Geschäftsjahres ,37 Entwicklung im Jahresvergleich des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent A Stichtag Umlaufende Anteile Währung Teilfondsvermögen Anteilwert ,784 EUR ,37 127, ,378 EUR ,39 126, ,398 EUR ,18 110,97 Seite 9

11 Währungs-Übersicht des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Währung Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens USD 2,28 53,91 JPY 1,33 31,47 GBP 0,43 10,20 AUD 0,12 2,78 EUR 0,07 1,56 CAD 0,00 0,08 Summe 4,23 100,00 Wertpapierkategorie-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Wertpapierkategorie Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Verzinsliche Wertpapiere 3,76 88,91 Wertpapier-Investmentanteile 0,25 5,88 Summe 4,01 94,79 Branchen-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Branchen Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Staaten 1,63 38,53 Kommunen, Bundesländer, Kantone 1,32 31,27 Anleihen Schwellenländer 0,48 11,24 Unternehmensanleihen 0,33 7,87 Investmentanteile Aktienindex 0,25 5,88 Summe 4,01 94,79 Länder-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent Länder Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Supranationale Einrichtungen 1,45 34,27 USA 0,61 14,44 Großbritannien 0,40 9,54 Portugal 0,34 8,05 Niederlande 0,33 7,87 Italien 0,28 6,51 Bundesrepublik Deutschland 0,25 5,88 Kanada 0,19 4,48 Spanien 0,16 3,75 Summe 4,01 94,79 Seite 10

12 Jahresbericht 2016 W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent für den Zeitraum vom 1. Dezember 2015 bis zum 30. November 2016 Seite 11

13 Bericht über den Geschäftsverlauf W & W International Funds - Wüstenrot Europarent Sehr geehrte Anlegerinnen und Anleger, Zum Ende des Berichtszeitraums vom bis betrug das Fondsvermögen des Wüstenrot Europarent rund 13,7 Mio. EUR. Davon waren 98,6 % in festverzinslichen Anleihen investiert. Zinsansprüche hatten einen Anteil von 1,4 %. Bankguthaben betrugen 0,2 % und sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten -0,2 %. Bei den Rentenwerten haben die Staatsanleihen aus Italien mit 33,7 % das größte Gewicht. Großbritannien weist einen Anteil von 18,7 % und Portugal von 12,3 % auf. Weitere Staatsanleihen stammen aus Frankreich (7,5 %) und Spanien (4,7 %). 15,8 % des Fondsvermögens sind in Industrieanleihen investiert, um von deren attraktiver Rendite zu profitieren. Im Gesamtfonds befinden sich 66,0 % auf Euro lautende Wertpapiere. 32,6 % des Fondsvermögens sind auf GBP lautende Anleihen. Im Berichtzeitraum verzeichneten die Rentenmärkte in Europa eine uneinheitliche Tendenz. Die nördlichen Rentenmärkte verzeichneten eine sehr gute Performance. Beispielsweise setzte ab Januar 2015 eine deutliche Abwärtsbewegung der Renditen langlaufender deutscher Staatsanleihen ein, die bis Mitte 2016 anhielt. Anfang Oktober drehte der Markt und die Rendite 10jähriger deutscher Bundesanleihen stieg wieder etwas an. Per Saldo ging die Rendite 10jähriger Bundesanleihen in der Beobachtungperiode von 0,47 % auf 0,27 % zurück. Staatsanleihen aus Südeuropa konnten diesen Renditerückgang nicht nachvollziehen. Die Rendite italienischer Staatsanleihen mit 10jähriger Restlaufzeit ging vom Startniveau 1,42 % in der Beobachtungsperiode zunächst auf 1,04 % zurück, verzeichnete dann jedoch einen deutlichen Anstieg auf 1,99 %. Gründe waren hier im schwachen volkswirtschaftlichen Ausblick Italiens und in den Problemen des italienischen Bankensektors zu finden. Auch die im Fonds übergewichteten Staatsanleihen aus Portugal konnten die gute Wertentwicklung der nördlichen Märkte nicht nachvollziehen, sondern verzeichneten einen Kursrückgang. Obwohl die Stimmung für Großbritannien von der Brexit-Entscheidung belastet wurde, gingen die Renditen von 1,82 % zum Start der Berichtsperiode zunächst bis auf 0,52 % im August zurück. Bis zum Ende der Beobachtungsperiode bewegten sich die Renditen dann wieder bis auf 1,42 % aufwärts. Die Wertentwicklung des Fonds wurde von der Wechselkursentwicklung des britischen Pfundes negativ beeinflusst. Dieses wertete in der Berichtsperiode von 0,70 GBP pro EUR auf 0,85 GBP pro EUR ab. In Folge der negativen Entwicklung an den südeuropäischen Rentenmärkten und der Abwertung des britischen Pfunds wurde in der Berichtperiode für die Anteilsklasse B ein Anlageerfolg von -4,74 % erzielt. Der dem Fonds zu Grunde liegende Vergleichsindex JPM GBI European (Benchmark) verzeichnete einen Total Return von -1,39 %. Neben der aktiven Auswahl der festverzinslichen Anleihen setzt das Fondsmanagement weiterhin auf ein aktives Währungsmanagement, um neben den Erträgen aus den Rentenpapieren auch Währungsbeiträge zur Gesamtwertentwicklung beisteuern zu können. Vor dem Hintergrund des im historischen Vergleich sehr niedrigen Zinsniveaus in Europa beabsichtigt das Fondsmanagement, in der Erwartung wieder steigender Renditen an den Rentenmärkten, die Fondsduration leicht unter der Duration des Referenzindex zu halten. Luxemburg, im Dezember 2016 LRI Invest S.A. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die künftige Entwicklung. Seite 12

14 Vermögensaufstellung zum 30. November 2016 des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Die beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Jahresberichts. Gattungsbezeichnung Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in Bestand Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Verkäufe/ Abgänge im Berichtszeitraum Kurs Kurswert in EUR in % des Teilfondsvermögens Amtlich gehandelte Wertpapiere / Regulierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 1,650% Italien, Republik EO-B.T.P. 2015(32) EUR 1.000,00 % 91, ,00 6,80 3,500% Frankreich EO-OAT 2010(26) EUR 800,00 200,00 % 125, ,00 7,46 3,625% EnBW Energie Baden-Württem. AG FLR-Anleihe v.14(21/76) FTF EUR 250,00 250,00 % 99, ,00 1,84 3,750% Italien, Republik EO-B.T.P. 2010(21) EUR 1.000,00 % 112, ,00 8,34 4,100% Portugal, Republik EO-Obl. 2006(37) EUR 700,00 % 97, ,00 5,03 4,100% Portugal, Republik EO-Obr. 2015(45) EUR 400,00 % 92, ,00 2,73 4,500% Italien, Republik EO-B.T.P. 2004(20) EUR 800,00 200,00 % 112, ,00 6,66 4,650% Spanien EO-Obligaciones 2010(25) EUR 500,00 % 126, ,00 4,68 4,950% Generalitat de Catalunya EO-Bonos 2010(20) EUR 500,00 % 105, ,00 3,92 5,250% Italien, Republik EO-B.T.P. 1998(29) EUR 1.000,00 % 133, ,00 9,88 5,250% Orange S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 14(24/Und.) FTF EUR 250,00 250,00 % 108, ,00 2,01 5,650% Portugal, Republik EO-Obr. 2013(24) EUR 500,00 % 113, ,00 4,20 3,750% Großbritannien LS-Treasury Stock 2009(19) GBP 200,00 % 109, ,57 1,91 3,750% Großbritannien LS-Treasury Stock 2010(20) GBP 900,00 % 112, ,29 8,84 3,750% Großbritannien LS-Treasury Stock 2011(52) GBP 200,00 300,00 % 148, ,60 2,58 4,500% Großbritannien LS-Treasury Stock 2007(42) GBP 500,00 % 150, ,90 6,56 6,000% Electricité de France (E.D.F.) LS-FLR Med.-T. Nts 13(26/Und.) FTF GBP 500,00 % 96, ,32 4,22 6,375% Telecom Italia S.p.A. LS-Medium-Term Nts 2004(19) GBP 350,00 % 108, ,38 3,32 6,750% Telefónica Europe B.V. LS-FLR Secs 2013(20/Und.) FTF GBP 300,00 % 103, ,50 2,70 7,000% RWE AG FLR-Nachr.Anl.12(19/unb.)Reg.S FTF GBP 300,00 % 102, ,81 2,67 Organisierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 6,625% ENEL S.p.A. LS-FLR Bonds 2014(21/76) FTF GBP 200,00 % 103, ,46 1,81 Summe Wertpapiervermögen EUR ,83 98,18 Bankguthaben Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. GBP ,66 EUR ,56 1,21 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. SEK 499,93 EUR 51,05 0,00 Summe Bankguthaben EUR ,61 1,21 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsforderung Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. GBP 38,99 EUR 45,92 0,00 Wertpapierzinsen EUR ,91 EUR ,91 1,07 Wertpapierzinsen GBP ,56 EUR ,82 0,53 Summe Sonstige Vermögensgegenstände EUR ,65 1,60 Bankverbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. EUR ,69 EUR ,69-0,78 Summe Bankverbindlichkeiten EUR ,69-0,78 Zinsverbindlichkeiten Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. EUR -212,33 EUR -212,33-0,00 Summe Zinsverbindlichkeiten EUR -212,33-0,00 Sonstige Verbindlichkeiten ¹) EUR ,70-0,20 Teilfondsvermögen EUR ,37 100,00 *) Anteilwert des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent A EUR 58,95 Anteilwert des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent B EUR 1.214,01 Umlaufende Anteile des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent A STK ,556 Umlaufende Anteile des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent B STK 2.929,740 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen % 98,18 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen % 0,00 Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Alle Vermögensgegenstände per Devisenkurse (in Mengennotiz) per Britisches Pfund (GBP) 0, = 1 EUR Schwedische Kronen (SEK) 9, = 1 EUR *) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein. ¹) In den 'Sonstigen Verbindlichkeiten' sind Prüfungskosten, Risikomanagementgebühr, Taxe d abonnement, Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Zahlstellengebühr und Zentralverwaltungsstellengebühr enthalten. Seite 13

15 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe & Verkäufe von Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung Stück bzw. Anteile bzw. Whg in Käufe / Zugänge Verkäufe / Abgänge Amtlich gehandelte Wertpapiere / Regulierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 2,250% Frankreich EO-OAT 2013(24) EUR ,500% Frankreich EO-OAT 2010(20) EUR ,250% Niederlande EO-Anl. 2011(21) EUR ,250% Großbritannien LS-Treasury Stock 2009(39) GBP ,250% Spanien EO-Bonos 2011(16) EUR ,500% Spanien EO-Bonos 2011(21) EUR -200 Organisierter Markt Verzinsliche Wertpapiere 2,125% Bco Pop. Esp. SA (POPULARBAN) EO-Cédulas Hipotec. 2014(19) EUR -400 Seite 14

16 Ertrags- und Aufwandsrechnung des Teilfonds W & W INTERN. FUNDS - Wüstenrot Europarent (konsolidiert) im Zeitraum vom bis EUR Erträge Zinserträge aus Wertpapieren ,37 Quellensteuer auf Zinserträge ,36 Zinsen aus Geldanlagen 154,50 Ordentlicher Ertragsausgleich ,01 Erträge insgesamt ,50 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,07 Zentralverwaltungsstellenvergütung ,86 Verwahrstellenvergütung ,38 Prüfungskosten ,84 Taxe d'abonnement ,73 Veröffentlichungskosten ,99 Register- und Transferstellenvergütung ,55 Zinsaufwendungen ,38 Aufsichtsrechtliche Gebühren ,00 Risikomanagementgebühr ,00 Zahlstellengebühr ,16 Sonstige Aufwendungen ,03 Ordentlicher Aufwandsausgleich ,21 Aufwendungen insgesamt ,78 Ordentlicher Nettoertrag ,72 Veräußerungsgeschäfte Realisierte Gewinne ,93 Ertragsausgleich auf realisierte Gewinne ,93 Realisierte Verluste ,61 Aufwandsausgleich auf realisierte Verluste 5.845,72 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften ,11 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres ,83 Vermögensentwicklung des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent EUR EUR Teilfondsvermögen zum Beginn des Geschäftsjahres ,83 Ausschüttungen ,43 Mittelzuflüsse ,90 Mittelabflüsse ,11 Mittelzufluss/ -abfluss netto ,21 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,01 Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres inkl. Ertrags- /Aufwandsausgleich ,83 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste ,66 Teilfondsvermögen zum Ende des Geschäftsjahres ,37 Entwicklung im Jahresvergleich des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent A Stichtag Umlaufende Anteile Währung Teilfondsvermögen Anteilwert ,556 EUR ,54 58, ,152 EUR ,83 64, ,953 EUR ,15 61,54 Entwicklung im Jahresvergleich des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent B Stichtag Umlaufende Anteile Währung Teilfondsvermögen Anteilwert ,740 EUR , , ,183 EUR , , ,415 EUR , ,90 Seite 15

17 Währungs-Übersicht des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Währung Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR 8,60 63,63 GBP 4,91 36,37 Summe 13,51 100,00 Wertpapierkategorie-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Wertpapierkategorie Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Verzinsliche Wertpapiere 13,27 98,18 Summe 13,27 98,18 Branchen-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Branchen Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Staaten 10,23 75,69 Unternehmensanleihen 2,51 18,57 Kommunen, Bundesländer, Kantone 0,53 3,92 Summe 13,27 98,18 Länder-Übersicht des Wertpapiervermögens des Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent Länder Kurswert in Mio. EUR in % des Teilfondsvermögens Italien 4,98 36,82 Großbritannien 2,69 19,90 Frankreich 1,85 13,69 Portugal 1,62 11,96 Spanien 1,16 8,60 Bundesrepublik Deutschland 0,61 4,51 Niederlande 0,36 2,70 Summe 13,27 98,18 Seite 16

18 Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht zum 30. November 2016 Allgemein Der Fonds W & W INTERNATIONAL FUNDS (der Fonds ) wurde nach Teil I des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) in Form eines FCP auf unbestimmte Zeit aufgelegt und mit Wirkung zum 4. Oktober 2005 in einen Fonds nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) umgewandelt. Seit dem 1. Juli 2011 unterliegt der Fonds Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ). Der vorliegende Bericht wurde gemäß den in Luxemburg geltenden Vorschriften erstellt. Bewertungs- und Bilanzierungsgrundsätze 1. Der Wert eines Anteils ("Anteilwert") lautet auf die im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegte Währung ("Fondswährung"). Er wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegten Tag ("Bewertungstag") berechnet. Sofern im Sonderreglement nicht anders geregelt, gilt als Bewertungstag jeder Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezembers eines jeden Jahres. Die Berechnung des Anteilwertes eines Fonds erfolgt durch Teilung des jeweiligen Netto-Fondsvermögens durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile dieses Fonds. Anteilbruchteile werden bei der Berechnung des Anteilwertes mit drei Dezimalstellen nach dem Komma berücksichtigt. 2. Die in jedem Fondsvermögen befindlichen Vermögenswerte werden nach folgenden Grundsätzen bewertet: a) Die in einem Fonds enthaltenen offenen Zielfondsanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. b) Der Wert von Kassenbeständen oder Bankguthaben, sonstigen ausstehenden Forderungen, vorausbezahlten Auslagen, Bardividenden und erklärten oder aufgelaufenen und noch nicht erhaltenen Zinsen entspricht dem jeweiligen Nennbetrag, es sei denn, dass dieser wahrscheinlich nicht voll bezahlt oder erhalten werden kann, in welchem Falle der Wert unter Einschluss eines angemessenen Abschlages ermittelt wird, um den tatsächlichen Wert zu erhalten. c) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse notiert oder gehandelt werden, wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses an der Börse, welche normalerweise der Hauptmarkt dieses Wertpapiers ist, ermittelt. Wenn ein Wertpapier oder sonstiger Vermögenswert an mehreren Börsen notiert ist, ist der letzte Verkaufskurs an jener Börse bzw. an jenem geregelten Markt maßgebend, welcher der Hauptmarkt für diesen Vermögenswert ist. d) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einem anderen geregelten Markt (entsprechend der Definition in Artikel 4 des Allgemeinen Verwaltungsreglements) gehandelt werden, wird auf der Grundlage des letzten verfügbaren Preises ermittelt. e) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder auf einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für Vermögenswerte, welche an einer Börse oder auf einem anderen Markt wie vorerwähnt notiert oder gehandelt werden, die Kurse entsprechend den Regelungen in (a), (b) oder (c) den tatsächlichen Marktwert der entsprechenden Vermögenswerte nicht angemessen widerspiegeln, wird der Wert solcher Vermögenswerte auf der Grundlage des vernünftigerweise vorhersehbaren Verkaufspreises nach einer vorsichtigen Einschätzung ermittelt oder im Falle eines Fonds bei der Rücknahme oder Veräußerung wahrscheinlich erzielt würde. Die Verwaltungsgesellschaft wendet in diesem Fall angemessene und in der Praxis anerkannte Bewertungsmodelle und -grundsätze an. f) Der Liquidationswert von Futures oder Optionen, welche an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, wird auf der Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder organisierten Märkten, auf welchen diese Futures oder Optionen von dem jeweiligen Fonds gehandelt werden, berechnet. Der Liquidationswert von Forwards oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, entspricht dem jeweiligen Nettoliquidationswert, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird. Sofern ein Future, ein Forward oder eine Option an einem Tag, für welchen der Nettovermögenswert bestimmt wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag von der Verwaltungsgesellschaft in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. Seite 17

19 g) Der Wert von Geldmarktinstrumenten, die nicht an einer Börse notiert oder auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden und eine Restlaufzeit von weniger als 397 Tagen und mehr als 90 Tagen aufweisen, entspricht dem jeweiligen Nennwert zuzüglich hierauf aufgelaufener Zinsen. Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von höchstens 90 Tagen werden auf der Grundlage der Amortisierungskosten, wodurch dem ungefähren Marktwert entsprochen wird, ermittelt. h) Swaps werden zu ihrem, unter Bezug auf die anwendbare Zinsentwicklung, bestimmten Marktwert bewertet. i) Sämtliche sonstigen Wertpapiere oder sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, wie dieser nach Treu und Glauben und entsprechend dem der Verwaltungsgesellschaft auszustellenden Verfahren zu bestimmen ist. Der Wert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche nicht in der Währung eines Fonds ausgedrückt sind, wird in diese Währung zu den zuletzt verfügbaren Devisenkursen umgerechnet. Wenn solche Kurse nicht verfügbar sind, wird der Wechselkurs nach Treu und Glauben und nach dem von der Verwaltungsgesellschaft aufgestellten Verfahren bestimmt. Die Verwaltungsgesellschaft kann nach eigenem Ermessen andere Bewertungsmethoden zulassen, wenn sie dieses im Interesse einer angemesseneren Bewertung eines Vermögenswertes des Fonds für angebracht hält. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, wenn es seit der Ermittlung des Anteilwertes beträchtliche Bewegungen an den betreffenden Börsen und/oder Märkten gegeben hat, noch am selben Tag weitere Anteilwertberechnungen vorzunehmen. Unter diesen Umständen werden alle für diesen Bewertungstag eingegangenen Anträge auf Zeichnung und Rücknahme zum ersten festgestellten Anteilwert dieses Tages abgerechnet. Anträge auf Zeichnung und Rücknahme, die nach Uhr dieses Luxemburger Bankarbeitstages eingegangen sind, können zum zweiten festgestellten Anteilwert dieses Tages abgerechnet, Anträge, die nach Feststellung des zweiten Anteilwertes eingehen, können zum dritten festgestellten Anteilwert dieses Tages abgerechnet werden usw. 3. Für die Fonds, für welche zwei oder mehrere Anteilklassen gemäß Artikel 5 Absatz 2 des Allgemeinen Verwaltungsreglements eingerichtet sind, ergeben sich für die Anteilwertberechnung folgende Besonderheiten: a) Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den unter Absatz 1 dieses Artikels aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse separat. b) Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Netto-Fondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Netto- Fondsvermögens. 4. Für die Teilfonds wird ein Ertragsausgleich durchgeführt. Der Ertragsausgleich wird für jede Anteilklasse separat durchgeführt. 5. Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfangreiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen des jeweiligen Fonds befriedigt werden können, den Anteilwert auf der Basis der Kurse des Bewertungstages bestimmen, an welchem sie für den Fonds die erforderlichen Wertpapierverkäufe vornimmt; dies gilt dann auch für gleichzeitig eingereichte Zeichnungsanträge für den Fonds. Kosten Die Verwaltungsgesellschaft erhält für ihre Tätigkeiten von den Teilfonds eine Verwaltungsvergütung in Höhe von bis zu 0,8% p.a. für den Teilfonds Wüstenrot Europarent und bis zu 0,75% für den Teilfonds Wüstenrot Globalrent. Die Vergütung wird bewertungstäglich auf das Nettovermögen des jeweiligen Teilfonds des vorangegangenen Bewertungstages berechnet und quartalsweise nachträglich ausgezahlt. Aus der Verwaltungsgebühr zahlt die Verwaltungsgesellschaft die Vergütung des Anlageberaters. Darüber hinaus kann eine Performance Fee erhoben werden. Einzelheiten sind an entsprechender Stelle im Verkaufsprospekt vermerkt. Die Vergütung für die von der Verwahrstelle, Zentralverwaltung sowie der Register- und Transferstelle geleisteten Dienste ist in den Anlagen zum Verkaufsprospekt in Form einer globalen Gebühr (die Dienstleistungsgebühr ) angegeben. Diese Dienstleistungsgebühr kann je nach Nettovermögen des Fonds sowie der für ihn getätigten Transaktionen höher oder niedriger als der in den Anlagen zum Verkaufsprospekt angegebene Wert ausfallen. Aufgrund vertraglich vereinbarter Mindestgebühren und der Höhe des aktuellen Fondsvermögens, liegt der Kostensatz für die Dienstleistungsgebühr im aktuellen Jahr über der im Verkaufsprospekt angegebenen durchschnittlichen Gebühr. Seite 18

20 Transaktionskosten Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Im Geschäftsjahr betrugen die Transaktionskosten im W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent EUR 5.099,27 W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent EUR 4.357,87 Seite 19

21 Prüfungsvermerk An die Anteilinhaber des W & W INTERNATIONAL FUNDS Entsprechend dem uns vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss des W & W INTERNATIONAL FUNDS mit seinen jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Vermögensaufstellung, der Aufstellung des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 30. November 2016, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Vermögensentwicklung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU Seite 20

22 Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des W & W INTERNATIONAL FUNDS mit seinen jeweiligen Teilfonds zum 30. November 2016 sowie der Ertragslage und der Vermögensentwicklung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresabschluss oder unseren Prüfungsvermerk zu diesem Jahresabschluss. Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen. Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthalten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zu berichten. Wir haben diesbezüglich nichts zu berichten. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 3. März 2017 Vertreten durch Markus Mees Seite 21

23 Ungeprüfte Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht per 30. November 2016 Wertpapier-Kennnummern / ISINs Wertpapier- Teilfonds Anteilklasse Kennnummer ISIN W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent A LU W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent A A0HF0B LU W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent B A0HF0C LU Ausschüttungspolitik Es ist vorgesehen, in dem Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUND - Wüstenrot Europarent -A- auszuschütten und in allen übrigen Teilfonds und Anteilklassen zu thesaurieren. Ausschüttungen im Berichtszeitraum Ausschüttung Teilfonds Anteilklasse Ex-Tag je Anteil W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent A EUR 1,53 Ausgabeaufschlag, Rücknahmeabschlag und Umtauschprovision Für die Ausgabe von Anteilen der jeweiligen Teilfonds kann ein Ausgabeaufschlag gemäß folgender Aufstellung erhoben werden: W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent bis zu 3,5% W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent bis zu 3,5% Für den Umtausch von Anteilen eines Teilfonds in Anteile eines anderen Teilfonds oder eine andere Anteilklasse mit einem höheren Ausgabeaufschlag, kann eine Umtauschprovision in Höhe der Differenz des Ausgabeaufschlages angerechnet werden. Für die Rücknahme von Anteilen ist kein Rücknahmeabschlag vorgesehen. Steuern Die Einkünfte des Fonds werden im Großherzogtum Luxemburg nicht mit Einkommen- oder Körperschaftsteuern belastet. Sie können jedoch etwaigen Quellensteuern oder anderen Steuern in Ländern unterliegen, in denen das Fondsvermögen investiert ist. Weder die Verwaltungsgesellschaft noch die Verwahrstelle werden Bescheinigungen über solche Steuern für einzelne oder alle Anteilinhaber einholen. Anleger können hinsichtlich der Zins- und Kapitalerträge einer individuellen Besteuerung unterliegen. Interessenten sollten sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. Detaillierte Informationen bezüglich der Besteuerung von Fondsvermögen in Luxemburg können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. Anteilpreise und steuerliche Informationen Der Nettovermögenswert sowie die Ausgabe- und Rücknahmepreise pro Anteil werden an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezembers eines jeden Jahres, am Sitz der Verwaltungsgesellschaft bekannt gegeben, ggfs. in hinreichend verbreiteten Tages- und Wirtschaftszeitungen veröffentlicht und können bei allen im Verkaufsprospekt genannten Zahlstellen erfragt werden. Zudem finden Sie die Anteilpreise und weitere Fondsinformationen auf der Internetseite der LRI Invest S.A. ( Die steuerlichen Hinweise nach 5 Abs. 1 InvStG für die in Deutschland ansässigen Anleger finden Sie auf der Internetseite der LRI Invest S.A. ( oder auf der Internetseite des Bundesanzeigers ( Seite 22

24 Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache 1. Das Allgemeine Verwaltungsreglement unterliegt Luxemburgischem Recht. Insbesondere gelten in Ergänzung zu den Regelungen des Allgemeinen Verwaltungsreglements die Vorschriften des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 sowie die Richtlinie 2007/16/EG. Gleiches gilt für die Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle. 2. Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Verwahrstelle unterliegt der Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Gerichtsbezirk Luxemburg im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Verwahrstelle sind berechtigt, sich selbst und einen Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht eines jeden Landes zu unterwerfen, in welchem Anteile eines Fonds öffentlich vertrieben werden, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hinblick auf Angelegenheiten, die sich auf den jeweiligen Fonds beziehen. 3. Der deutsche Wortlaut des Allgemeinen Verwaltungsreglements ist maßgeblich, falls im jeweiligen Sonderreglement nicht ausdrücklich eine anderweitige Bestimmung getroffen wurde. Kostenquote (Ongoing Charges) Die Kostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (mit Ausnahme der evtl. fälligen Performance-Fee und angefallener Transaktionskosten) inkl. Kosten der Zielfonds abzügl. etwaiger Einnahmen aus Bestandsprovisionen, sofern der Gesamtanteil der Zielfonds größer gleich 20% des Netto-Teilfondsvermögens ist als Prozentsatz des durchschnittlichen Teilfondsvermögens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. W & W INTERNATIONAL FUNDS Anteilklasse Ongoing Charges per 30. November 2016 Teilfonds Wüstenrot Globalrent A 2,62% Teilfonds Wüstenrot Europarent A 1,50% Teilfonds Wüstenrot Europarent B 1,53% Portfolio Turnover Rate Die Portfolio Turnover Rate beziffert den Transaktionsumfang auf Ebene des Fondsportfolios. Die Berechnung erfolgt nach der im Verkaufsprospekt erläuterten Methode. Eine Portfolio Turnover Rate, die nahe Null liegt, zeigt, dass Transaktionen getätigt wurden, um die Mittelzu- bzw. -abflüsse aus Zeichnungen bzw. Rücknahmen zu investieren bzw. zu desinvestieren. Eine negative Portfolio Turnover Rate indiziert, dass die Summe der Zeichnungen und Rücknahmen höher waren als die Wertpapiertransaktionen im Teilfondsportfolio. Eine positive Portfolio Turnover Rate zeigt, dass die Wertpapiertransaktionen im Teilfondsportfolio höher waren als die Anteilscheintransaktionen. Die Portfolio Turnover Rate wird jährlich ermittelt. Portfolio Turnover Rate per 30. November 2016 Teilfonds Wüstenrot Globalrent -11,18% Teilfonds Wüstenrot Europarent -9,36% Hebelwirkung Die berechnete durchschnittliche Hebelwirkung während des Berichtszeitraums beträgt im Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Globalrent 19% im Teilfonds W & W INTERNATIONAL FUNDS - Wüstenrot Europarent 0% Im Rahmen der Ermittlung der Hebelwirkung wird der Ansatz gemäß Punkt 3 der Box 24 der ESMA-Empfehlung herangezogen, in welchem die Summe der Nominalwerte der derivativen Positionen bzw. deren Basiswertäquivalente als Berechnungsgrundlage verwendet werden. Dabei ist zu berücksichtigen, dass sich zukünftig sowohl die Gewichtung der einzelnen Derivatepositionen als auch die Ausprägungen der Risikofaktoren für jedes derivative Instrument durch neue Marktgegebenheiten im Zeitverlauf ändern können und es somit zu Abweichungen der erwarteten Hebelwirkung gemäß Verkaufsprospekt kommen kann. Der Anleger muss insofern damit rechnen, dass sich auch die erwartete Hebelwirkung ändern kann. Darüber hinaus sei darauf hingewiesen, dass derivative Finanzinstrumente auch teilweise oder vollständig zur Absicherung von Risiken eingesetzt werden können. Seite 23