Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI. Halbjahresbericht per 30. Juni 2010

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1 Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI Halbjahresbericht per 30. Juni 2010

2 Kurzübersicht über die Partner des Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI 1. Kapitalanlagegesellschaft Name: Universal-Investment-Gesellschaft mbh Hausanschrift: Am Hauptbahnhof Frankfurt am Main Postanschrift: Postfach Frankfurt am Main Telefon: Telefax: Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR , (Stand: September 2009) Eigenmittel: EUR , (Stand: September 2009) Geschäftsführer: Oliver Harth, Wehrheim-Obernhain Markus Neubauer, Frankfurt am Main Bernd Vorbeck, Elsenfeld Aufsichtsrat: Jochen Neynaber, Vorsitzender, Bankier i.r., Frankfurt am Main Dr. Hans-Walter Peters, stellv. Vorsitzender, persönlich haftender Gesellschafter der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Hamburg Dr. Volker van Rüth, persönlich haftender Gesellschafter der Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA, Frankfurt am Main Hans-Joachim Strüder, Mitglied des Vorstandes der Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart Alexander Mettenheimer, persönlich haftender Gesellschafter und Sprecher der Geschäftsleitung der Merck Finck & Co. ohg, München Prof. Dr. Stephan Schüller, Sprecher der persönlich haftenden Gesellschafter der Bankhaus Lampe KG, Düsseldorf 2. Depotbank Name: Merck Finck & Co. ohg Hausanschrift: Pacellistraße München Postanschrift: München Telefon: Telefax: Rechtsform: Offene Handelsgesellschaft Haftendes Eigenkapital: EUR , (Stand: Dezember 2009) Haupttätigkeit: Universalbank mit Schwerpunkt im Wertpapiergeschäft 1

3 3. Asset Manager Name: MFI Asset Management GmbH Hausanschrift: Maximilianplatz München Telefon: Telefax: Anlageausschuss Michael Krume (Vorsitzender), persönlich haftender Gesellschafter der Merck Finck & Co. ohg, München Timo Graucob, Direktor der Merck Finck & Co. ohg, München Dr. Josef Kaesmeier, Chefvolkswirt der Merck Finck & Co. ohg, München Udo Kröger, Direktor der Merck Finck & Co. ohg, Essen Marc Kurtenbach, Direktor der Merck Finck & Co. ohg, Köln Jürgen Müller, Direktor der Merck Finck & Co. ohg, München Harald Sunten, Direktor der Merck Finck & Co. ohg, Düsseldorf Stand: 30. Juni

4 Das Sondervermögen im Überblick Auflegungsdatum 2. November 2007 Laufzeit des Sondervermögens WKN / ISIN Anteilklasse A Anteilklasse B unbefristet A0M1QF / DE000A0M1QF3 A0RN5W / DE000A0RN5W2 Erstausgabedatum Anteilklasse A 2. November 2007 Anteilklasse B 15. Juli 2009 Erstausgabepreis Anteilklasse A Anteilklasse B EUR 100,00 (zuzüglich Ausgabeaufschlag) EUR 100,00 (zuzüglich Ausgabeaufschlag) Ausgabeaufschlag Anteilklasse A derzeit 6,00 % Anteilklasse B derzeit 1,00 % Mindestanlagesumme Anteilklasse A keine Anteilklasse B EUR ,00 Verwaltungsvergütung Anteilklasse A derzeit 1,50 % p. a. Anteilklasse B derzeit 0,75 % p. a. (Gesamtfonds mind. EUR ,00) Depotbankvergütung Anteilklasse A derzeit 0,05 % p. a. Anteilklasse B derzeit 0,05 % p. a. Währung Anteilklasse A Anteilklasse B Ertragsverwendung Anteilklasse A Anteilklasse B Geschäftsjahr Euro Euro Thesaurierung Ausschüttung 1. Januar bis 31. Dezember 3

5 Bericht der Verwaltung Sehr geehrte Damen und Herren, hiermit legen wir Ihnen den Halbjahresbericht zum 30. Juni 2010 für das am 2. November 2007 aufgelegte Sondervermögen Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI vor. Dieser Halbjahresbericht informiert Sie als Anleger über die Wertentwicklung des Fonds, die Vermögensaufstellung und die im Berichtszeitraum getätigten Käufe und Verkäufe. Einleitend finden Sie eine Zusammenfassung des Portfoliomanagements zur Anlagepolitik im Berichtszeitraum. Fondsportrait Das aktuelle Anlageuniversum des Sondervermögens bilden im Schwerpunkt synthetische Bonuszertifikate, zusammengesetzt aus Indexsondervermögen und Optionen, klassische Bonuszertifikate und Bankguthaben der Mitgliedsländer der europäischen Währungsunion. Die Struktur des Sondervermögens kann je nach Marktlage angepasst werden. Dies geschieht durch den Einsatz von Optionen auf den Aktienindex DJ Euro Stoxx 50; angestrebt wird damit eine Risikoreduktion. Das Sondervermögen strebt als Anlageziel auf lange Sicht einen Kapitalzuwachs bei gleichzeitiger Risikodiversifizierung an. Anlagepolitik im Berichtszeitraum In den Berichtszeitraum fielen schwerpunktmäßig Investitionen in Bonuszertifikate auf den Index DJ Euro Stoxx 50 mit einer maximalen Restlaufzeit von einem Jahr. Darüber hinaus installierte das Fondsmanagement eine Wertsicherungsstrategie auf Basis von Derivaten (Optionen). Über die Bestände der Zertifikate wurde ein sogenanntes Options-Overlay gelegt. Angestrebt wurde damit, den Fonds teilweise vor Kursverlus- ten zu schützen. Die relative Wertentwicklung des Fonds gegenüber dem DJ Euro Stoxx 50 seit Auflage zeigt, dass die asymmetrische Risikostruktur des Fonds nach Einschätzung des Fondsmanagements zur Wirkung kommt. In der Phase, in der der Markt verloren hat, konnte sich der Fonds relativ gut halten und eine Outperformance gegenüber dem Index DJ Euro Stoxx 50 aufbauen. Im Jahr 2010 hat die Schlagzahl, mit der das Wort Krise verwendet wird, deutlich zugenommen. Der Subprime-Krise folgte die Finanzkrise und dieser wiederum die Eurokrise. Das erste Quartal 2010 war hauptsächlich geprägt von den Haushaltsproblemen Griechenlands. Danach kam die Angst einer möglichen Ansteckung der Peripherieländer Portugal, Italien, Irland und Spanien. Das beschlossene Rettungsprogramm der EU verhinderte zwar vorerst eine weitere Verschlechterung der Marktstimmung, eine nachhaltige Erleichterung verschaffte es den Märkten aber nicht. Die Folge war ein kräftiger Kursrutsch beim DJ Euro Stoxx 50. Aufgrund der umfassenden Einsparmaßnahmen dürfte das prognostizierte Wirtschaftswachstum 2010 und 2011 in Europa schwierig zu erreichen sein. Der für die Exportwirtschaft günstige Euro sollte sich aber als Stabilisierungsfaktor erweisen. Zum Ende des ersten Halbjahrs 2010 liegt der DJ Euro Stoxx 50 mit 13,25 % im Minus, während der Fonds (Anteilklasse A) eine negative Wertentwicklung von 7,77 % 1) aufweist. Damit konnte der Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI (Anteilklasse A) zum Halbjahr gegenüber dem DJ Euro Stoxx 50 eine Outperformance von 5,48 % nach Kosten erzielen, während bei einer reinen Indexanlage die Kursverluste vollständig zum Tragen gekommen wären. Die durchschnittlichen Barrieren der vom Fonds gehaltenen Bonuszertifikate liegen per Ende Juni 2010 bei Indexpunkten (bezogen auf den DJ Euro Stoxx 50). Auf Sicht zum Jahresende 4

6 sollte nach Einschätzung des Fondsmanagements die momentane Struktur des Fondsvermögens vor Kursrückschlägen bis zu weiteren 14 % schützen. Sollten während der nächsten sechs Monate keine Barrieren gerissen werden, so könnte die Wertentwicklung des Fonds aus derzeitiger Sicht des Fondsmanagements auch in Seitwärtsmärkten bzw. leicht fallenden Märkten weiter zulegen. In diesem Fall sollte sogar auf Sicht zum Jahresende eine positive Rendite erzielt werden können. Fondsvolumen Das Fondsvermögen des Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI betrug per 30. Juni ,01 Mio. Euro. Wertentwicklung im Berichtszeitraum Im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2010 bis zum 30. Juni 2010 lag die Wertentwicklung des Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI Anteilklasse A bei 7,77 % 1). Die Wertentwicklung der Anteilklasse B lag in diesem Zeitraum bei 7,44 % 1). 1 ) Eigene Berechnung nach der BVI-Methode (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen). Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft zu. Diese ist nicht prognostizierbar. 5

7 Vermögensaufstellung per 30. Juni 2010 Gattungsbezeichnung Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/ Währung Kurs Kurswert %-Anteil am Zugänge Abgänge in EUR Fondsvermögen im Berichtszeitraum BÖRSENGEHANDELTE WERTPAPIERE Andere Wertpapiere Commerzbank AG BONUSZ ESTX 50 STK EUR 27, ,00 1,48 Commerzbank AG BONUSZ ESTX 50 STK EUR 27, ,00 3,02 Summe der börsengehandelten Wertpapiere EUR ,00 4,50 AN ORGANISIERTEN MÄRKTEN ZUGELASSENE ODER IN DIESE EINBEZOGENE WERTPAPIERE Andere Wertpapiere BNP Paribas Em.- u. Handelsg. mbh BONUSZ ESTX 50 STK EUR 27, ,00 4,41 BNP Paribas Em.- u. Handelsg. mbh CAP.BZ ESTX 50 STK EUR 27, ,00 3,01 DZ BANK AG Deut. Zentral-Gen. CA.BO.Z ESTX 50 STK EUR 26, ,00 1,44 Goldman Sachs Wertpapier GmbH BONUSZ ESTX 50 STK EUR 26, ,00 4,40 Goldman Sachs Wertpapier GmbH BONUSZ ESTX 50 STK EUR 28, ,00 1,55 Société Générale Effekten GmbH BONUSZ ESTX 50 STK EUR 26, ,00 2,89 The Royal Bank of Scotland NV BONUSZ ESTX 50 STK EUR 29, ,00 6,37 Summe der in organisierte Märkte einbezogenen Wertpapiere EUR ,00 24,06 6

8 Gattungsbezeichnung Markt Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/ Währung Kurs Kurswert %-Anteil am Zugänge Abgänge in EUR Fondsvermögen im Berichtszeitraum WERTPAPIER-INVESTMENTANTEILE Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile Wertpapier-Sondervermögen db x-trackers EO STOXX 50 ETF Inh.-Ant. 1D o.n. ANT EUR 27, ,00 15,61 ETFlab EURO STOXX 50 Inhaber-Anteile ANT EUR 26, ,00 4,71 ishares EURO STOXX 50 (DE) Inhaber-Anteile ANT EUR 26, ,00 18,54 Lyxor ETF EURO STOXX 50 Actions au Porteur A o.n. ANT EUR 26, ,00 14,92 UBS-ETF EURO STOXX 50 Inhaber-Ant. I o.n. ANT EUR , ,50 12,92 Summe der gruppenfremden Wertpapier-Sondervermögen EUR ,50 66,70 Summe Wertpapiervermögen EUR ,50 95,26 DERIVATE (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen) Derivate auf einzelne Wertpapiere Forderungen/Verbindlichkeiten Wertpapier-Optionsscheine Optionsscheine auf Aktien HSBC Trinkaus & Burkhardt AG DOutP ESTX O STK EUR 0, ,00 0,14 Société Générale Effekten GmbH DOutP DJES O STK EUR 0, ,00 0,51 Société Générale Effekten GmbH DOutP STXE O STK EUR 0, ,00 0,36 Société Générale Effekten GmbH DOutP ESTX O STK EUR 2, ,00 0,93 Société Générale Effekten GmbH DOutP ESTX O STK EUR 1, ,00 0,45 WestLB AG DOutP ESTX O STK EUR 1, ,00 0,34 Summe der Derivate auf einzelne Wertpapiere EUR ,00 2,73 Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindizes CALL ESTX 50 PR.EUR BP 2.950,00 EUREX 185 STK./ EUR 15,000./ ,00./.0,16 CALL ESTX 50 PR.EUR BP 2.950,00 EUREX 185 STK./ EUR 5,900./ ,00./.0,06 7

9 Gattungsbezeichnung Markt Stück Bestand Käufe/ Verkäufe/ Währung Kurs Kurswert %-Anteil am Zugänge Abgänge in EUR Fondsvermögen im Berichtszeitraum Aktienindex-Derivate (Fortsetzung) PUT ESTX 50 PR.EUR BP 2.350,00 EUREX 185 STK./ EUR 13,000./ ,00./.0,11 PUT ESTX 50 PR.EUR BP 2.500,00 EUREX 185 STK./ EUR 122,800./ ,00./.1,33 PUT ESTX 50 PR.EUR BP 2.700,00 EUREX 185 STK EUR 213, ,00 2,32 PUT ESTX 50 PR.EUR BP 2.500,00 EUREX 185 STK./ EUR 91,600./ ,00./.1,00 PUT ESTX 50 PR.EUR BP 2.700,00 EUREX 185 STK EUR 186, ,00 2,03 Summe der Aktienindex-Derivate EUR ,00 1,69 BANKGUTHABEN Guthaben in Fondswährung bei Depotbank EUR ,86 0,32 Fondsvermögen EUR ,36 100,00 2) Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 95,26 Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 4,42 Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI Anteilklasse A Anteilwert EUR 71,75 Ausgabepreis EUR 76,06 umlaufende Anteile Stück Merck Finck Vermögensverwaltung Taktik UI Anteilklasse B Anteilwert EUR 100,25 Ausgabepreis EUR 101,25 umlaufende Anteile Stück WERTPAPIERKURSE BZW. MARKTSÄTZE Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Marktschlüssel Wertpapierhandel O = Organisierter Markt Terminbörsen 185 = Frankfurt/Zürich Eurex 2 ) Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 8

10 Getätigte Käufe und Verkäufe Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung Stück Käufe / Zugänge Verkäufe / Abgänge BÖRSENGEHANDELTE WERTPAPIERE Andere Wertpapiere Commerzbank AG PRBO.Z ESTX 50 STK AN ORGANISIERTEN MÄRKTEN ZUGELASSENE ODER IN DIESE EINBEZOGENE WERTPAPIERE Andere Wertpapiere BNP Paribas Em.- u. Handelsg. mbh BONUSZ ESTX 50 STK BNP Paribas Em.- u. Handelsg. mbh BONUSZ ESTX 50 STK BNP Paribas Em.- u. Handelsg. mbh CAP.BZ ESTX 50 STK Goldman Sachs Wertpapier GmbH BONUSZ ESTX 50 STK HSBC Trinkaus & Burkhardt AG DOutP ESTX STK Raiffeisen Centrobank AG BO.C.Z ESTX 50 STK Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge sind im Berichtszeitraum nicht berechnet worden. DERIVATE (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Optionsscheine Wertpapier-Optionsscheine Optionsscheine auf Aktien HSBC Trinkaus & Burkhardt AG DOutP ESTX STK HSBC Trinkaus & Burkhardt AG DOutP ESTX STK Société Générale Effekten GmbH DOutP ESTX STK Société Générale Effekten GmbH DOutP ESTX STK Société Générale Effekten GmbH DOutP ESTX STK WestLB AG DOutP ESTX STK WestLB AG DOutP ESTX STK Gattungsbezeichnung Volumen in Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindizes gekaufte Verkaufoptionen (Put) (Basiswert[e]: ESTX 50 PR.EUR)

11 Get. Käufe und Verkäufe, Vergütungen FORTSETZUNG: Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Käufe und Verkäufe in Wertpapieren und Investmentanteilen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung Volumen in Optionsrechte (Fortsetzung) verkaufte Kaufoptionen (Call) (Basiswert[e]: ESTX 50 PR.EUR) 788 verkaufte Verkaufoptionen (Put) (Basiswert[e]: ESTX 50 PR.EUR) Gattungsbezeichnung VWG der Zielfonds in % p. a. VERWALTUNGSVERGÜTUNGEN (VWG) per Wertpapier-Investmentanteile Gruppenfremde Wertpapier-Investmentanteile Wertpapier-Sondervermögen db x-trackers EO STOXX 50 ETF Inhaber-Anteile 1D o.n. 0,000 ETFlab EURO STOXX 50 Inhaber-Anteile 0,150 ishares EURO STOXX 50 (DE) Inhaber-Anteile 0,150 Lyxor ETF EURO STOXX 50 Actions au Porteur A o.n. 0,250 UBS-ETF EURO STOXX 50 Inhaber-Anteile I o.n. 0,100 Anteilklasse Verwaltungsvergütung Mindest- Ertrags- Ausgabeaufschlag bis zu 2,00 % p. a., anlagesumme verwendung bis zu 6 %, derzeit EUR derzeit VERGÜTUNGEN Anteilklasse A 1,50 % p. a. keine thesaurierend 6,00 % Anteilklasse B 0,75 % p. a ausschüttend 1,00 % Frankfurt am Main, den 1. Juli 2010 UNIVERSAL-INVESTMENT-GMBH Die Geschäftsführung 10

12 Sie wünschen weitere Informationen? Rufen Sie uns gerne an. Merck Finck & Co. ohg Pacellistraße München Telefon: Telefax:

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