HALBJAHRESBERICHT 2012

Transkript

1 Meinl EASTERN EUROPE HALBJAHRESBERICHT 2012

2 JULIUS MEINL INVESTMENT Gesellschaft m.b.h. Meinl EASTERN EUROPE Halbjahresbericht 2012

3 JULIUS MEINL INVESTMENT Gesellschaft m.b.h Wien, Kärntnerring 2 Telefon (01) Telefax (01) Gesellschafter Meinl Bank AG, Wien Staatskommissäre MR Mag. Edith Peters, Wien OR Mag. Karin Kufner, Wien Aufsichtsrat Dr. Benedikt Spiegelfeld, Wien, Vorsitzender (bis ) Dr. Daniel Charim, Wien, Vorsitzender-Stv. Mag. Wolfgang Werfer, Wien Dr. Wolfgang Spitzy, Wien (ab ) Geschäftsführung, Wiener Neustadt Dr. Wolf Dietrich Kaltenegger, Wien Anlagebeirat Vst. Dir. Martin Bruckner, Wien Dr. Ulrich Stepski-Doliwa, Haid bei Ansfelden Gen.Dir. KR Herbert Fichta, Wien Depotbank Meinl Bank AG, Wien 2

4 Publikumsfonds der JULIUS MEINL INVESTMENT Ges.m.b.H. MEINL EXCLUSIVE WORLD EQUITIES MEINL EXCLUSIVE WORLD BONDS & PROPERTIES MEINL TRIO MEINL ALLINVEST MEINL ASIA CAPITAL MEINL CAPITAL INVEST MEINL CORE EUROPE MEINL CAPITOL 1 MEINL EQUITY AUSTRIA MEINL EASTERN EUROPE MEINL EURO BOND PROTECT MEINL GLOBAL PROPERTY MEINL INDIA GROWTH MEINL JAPAN TREND MEINL LIQUID MEINL QUATTRO eu MEINL WALL STREET CAPITAL Miteigentumsfonds gemäß 166 InvFG Miteigentumsfonds gemäß 166 InvFG Fondsmanagement MEINL EXCLUSIVE WORLD EQUITIES MEINL EXCLUSIVE WORLD BONDS & PROPERTIES MEINL TRIO MEINL ALLINVEST MEINL ASIA CAPITAL MEINL CAPITAL INVEST MEINL CAPITOL 1 MEINL CORE EUROPE MEINL EASTERN EUROPE MEINL EQUITY AUSTRIA MEINL EURO BOND PROTECT MEINL GLOBAL PROPERTY MEINL INDIA GROWTH MEINL JAPAN TREND MEINL LIQUID MEINL QUATTRO eu MEINL WALL STREET CAPITAL Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits Jacqueline Miksits Advisory Invest GmbH, Wien Matejka & Partner Asset Management GmbH Jacqueline Miksits Jacqueline Miksits Mag. Robert Binder, CFA / Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits Mag. Robert Binder, CFA / Jacqueline Miksits Wirtschaftsprüfer Deloitte Audit Wirtschaftsprüfungs GmbH, Wien 3

5 Meinl EASTERN EUROPE Investmentfonds gemäß 2 InvFG (OGAW) - ISIN AT0000A05JR9 Thesaurierung - Sehr geehrter Anteilsinhaber! Die JULIUS MEINL INVESTMENT Gesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den nachfolgenden Bericht des Meinl EASTERN EUROPE, Investmentfonds gemäß 2 InvFG (OGAW) für das erste Halbjahr vom 1. März 2012 bis 31. August 2012 des laufenden 6. Geschäftsjahres vorzulegen: Das Fondsvolumen veränderte sich von 2,05 Mio. EUR zu Beginn des Geschäftsjahres 2012/2013 auf 1,65 Mio. EUR zu Ende des ersten Halbjahres und die Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsanteile veränderte sich von Stück auf Stück per 31. August Der errechnete Wert veränderte sich während des Geschäftsjahres 2012/2013 für einen Thesaurierungsanteil von EUR 36,91 auf EUR 32,08. Unter Berücksichtigung der Wiederveranlagung der am ausbezahlten Auszahlung in der Höhe von EUR 0,05 je Anteil (zum errechneten Wert des Ex-Tag von EUR 34,09), beträgt die Wertveränderung -12,96 % für das erste Halbjahr 2012/2013. Der gesetzlich vorgeschriebene Verkaufsprospekt ist in seiner aktuellen Fassung bei der Julius Meinl Investment Ges.m.b.H., 1010 Wien, Kärntnerring 2 sowie deren Depotbank, der Meinl Bank AG, 1014 Wien, Bauernmarkt 2, kostenlos erhältlich. Die erstmalige Kundmachung erfolgte im Amtsblatt zur Wiener Zeitung am 12. Juni Das Risikomanagement erfolgt mit dem vereinfachten Verfahren (Commitment Approach). Seit ist das Investmentfondsgesetz (InvFG) 2011 in Kraft. Die im Halbjahresbericht genannten Bestimmungen bzw. gesetzlichen Verweise beziehen sich noch auf das InvFG Dies gilt auch für die Fondsbestimmungen, welche auf Basis der im Zulassungszeitpunkt geltenden Rechtslage genehmigt wurden. 4

6 Anlagepolitik Meinl Eastern Europe - Halbjahresbericht 2012 per 31.August 2012 Die Entwicklung der osteuropäischen Märkte war in der Berichtsperiode von der europäischen Schuldenkrise bestimmt. Die südeuropäischen Staaten leiden unter Rezession und gleichzeitig hohen und stark ansteigenden Anleiherenditen. Zusätzlich flüchtet das Kapital innerhalb Europas aus der Peripherie nach Deutschland, Holland und u.a. auch nach Finnland. Die Lage konnte erst Ende August durch die Maßnahmen der EZB, (unlimitierter Ankauf von Anleihen der reformbemühten Länder; OMT Outright Monetary Transaktion) - entschärft werden. Obwohl diese Maßnahme als Noteingriff dringend erforderlich war, ist sie weiterhin darauf ausgelegt die Sparmaßnahmen und Reformen in den überschuldeten Staaten weiterzuführen. Damit sind diese Maßnahmen als Antistimulierende Eingriffe konträr zu den Maßnahmen der US FED zu sehen, welche nunmehr mit dem Programm QE3 offensiv und bedingungslos Hypothekenanleihen im Ausmaß von 40 Mrd. $ pro Monat kaufen wird. Die osteuropäischen Aktienmärkte verloren im Zeitraum März bis Ende Mai teils kräftig bis zu 35 % an Wert. Die fragile Situation an den Westmärkten wurde durch die scharfen Korrekturen in den Rohstoffmärkten verschärft. Somit verloren die rohstofforientierten Exportländer (Russland, Brasilien etc) wesentlich stärker. Die Handelbarkeit an den osteuropäischen Märkten ist massiv zurückgegangen und haben die Anpassungsmöglichkeit in dem schwierigen Marktumfeld für die Investoren wesentlich reduziert. Der erhöhte Anspruch auf Sicherheit und die verschärften Regeln und Vorschriften für die Investmentfonds führten dazu, dass die Nachfrage in den klein- und mittelkapitalisierten Gesellschaften zurückgegangen ist und aufgrund der Handelbarkeit sowie der geforderten Transparenz auch in den nächsten Jahren kaum Beachtung von westlichen Investoren finden werden. Der Small and Mid-Cap Markt ist somit den lokalen Investoren überlassen und handelt mit deutlichen Bewertungsabschlägen nur mehr sporadisch. Das Wachstum in Osteuropa ist weiterhin stark von den Exportmöglichkeiten abhängig. Polen und die baltischen Staaten konnten durch die Nähe des deutschen Marktes gut abschneiden. Demgegenüber ist die Ukraine, Ungarn, Bulgarien und Rumänien weiterhin mit externen Faktoren belastet. Die Inflation ist vor allem in Weißrussland, Ukraine und in abgeschwächter Form in Ungarn zum Problem geworden. In einigen Ländern versucht die Politik über den Zugriff zur Notenbank und der Einschränkung der Medienfreiheit pro-aktiv auf potentielle Unruhen, welche durch die hohe Arbeitslosigkeit und sozialen Missstände entstehen, zu reagieren 5

7 Tabelle: Meinl Eastern Europe Fund Performance: Zeitraum bis Wert Wert Lokale Währung EUR Land / Region Index Meinl Eastern Europe MEASEUR AV 36,91 32,08-12,96 MSCI Osteuropa MXMU 493,18 426,38-13,55-8,13 Russland RTSI$ 1734, ,72-19,90-14,89 Polen WIG , ,29-2,54-3,67 Tschechien PX 1011,70 952,00-5,90-5,73 Ungarn BUX 19286, ,80-9,19-7,85 Rumänien BET 5273, ,87-8,73-11,26 Bulgarien SOFIX 313,48 322,38 2,84 2,82 Ukraine PFTS 554,50 372,12-32,44-29,28 Anlagepolitik: Die offensive Geldmengenpolitik, die nunmehr wieder beinahe synchron auf der ganzen Welt stattfindet, sollte in den nächsten Monaten positive Effekte in dem nominellen Anstieg der Rohstoffpreise und auch der Immobilienpreise auslösen und damit auch die Aktienmärkte unterstützen. Leider ist der längerfristige Effekt die weitere Konzentration des Kapitals in wenigen Händen wobei die stille Inflation die Masse um deren Kaufkraft beraubt. Somit erwarten wir keine nachhaltige Beruhigung der wirtschaftlichen Volatilität und der Schwankung an den Aktienmärkten und werden uns weiterhin antizyklisch verhalten. Wir sind zur Zeit mit 95 % in Aktien gewichtet und sind mit 70 % im rohstoffreichen Russland am höchsten investiert und werden nach einem erwarteten Anstieg der Rohstoffpreise die Gewichtung wieder auf unter 50 % zurücknehmen. Polen ist 13 % vertreten, Ungarn mit 5 %. 6

8 ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS PER 31. AUGUST 2012 Meinl EASTERN EUROPE Wertpapierbezeichnung Kenn- Währung Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in EUR am Fonds- Stk./Nom. im Berichtszeitraum vermögen Amtlicher Handel und organisierte Märkte Aktien Carlsberg B DK DKK , ,61 3, ,61 3,10 UniCredit S.p.A. IT EUR , ,00 1, ,00 1,29 Dragon Oil Plc IE GBP , ,98 2,70 Evraz PLC (GBP) GB00B71N6K86 GBP , ,74 1,91 Ferrexpo PLC GB00B1XH2C03 GBP , ,43 0, ,15 5,52 MOL Magyar Olaj-es Gazipari Rt.(HUF) HU HUF , ,83 3,13 Orszagos Takar. es Ker. Bank RT HU HUF , ,75 1, ,58 4,62 Agora SA PLAGORA00067 PLN , ,20 0,97 Polski Koncern Naftowy Orlen (PLN) PLPKN PLN , ,65 4,74 Powszechny Zaklad Ubezpieczen PLPZU PLN , ,41 2,42 Telekomunikacja Polska SA PLTLKPL00017 PLN , ,54 1,90 TVN SA PLTVN PLN , ,11 0, ,91 10,94 Alliance Oil Co. Ltd. SE SEK , ,55 2, ,55 2,24 Central European Media Enterprises Ltd. BMG USD , ,27 1,06 Gazprom-ADR (USD) US USD , ,30 4,60 JSC MMC Norilsk Nickel ADR (USD) US46626D1081 USD , ,74 2,89 JSC SeverStal (USD) US USD , ,30 1,38 Lukoil Neftyanaya Komp. OJSC (USD) US USD , ,73 5,55 LSR Group OJSC (GDRs Reg. S) US50218G2066 USD , ,98 1,55 Magnit Krasnodar Reg.Shs GDR (USD) US55953Q2021 USD , ,51 5,30 Mechel OAO (USD) US USD , ,03 1,08 Mobile Telesystems-Sponsored ADR (USD) US USD , ,23 6,49 Neftyanaya Kompaniya Rosneft Reg.Akt. US67812M2070 USD , ,14 3,64 Novatek GDR Reg. Shares US USD , ,71 4,28 Ros Agro Plc GDR US USD , ,86 2,70 RusGidro OAO (USD) ADR US USD , ,21 1,64 Sberbank Rossii S.A. US80585Y3080 USD , ,79 9,72 Trubnaya Metallurgich. Komp. Gdr US87260R2013 USD , ,69 3,23 VTB Bank OJSC-GDR-REG S/WI US46630Q2021 USD , ,22 2,38 X5 Retail Group NV-regs.(USD) US98387E2054 USD , ,50 7,22 Yandex NV (USD) NL USD , ,45 1, ,66 66,65 Summe amtlicher Handel und organisierte Märkte EUR ,46 94,37 Summe Wertpapiervermögen EUR ,46 94,37 7

9 Bankguthaben EUR-Guthaben Kontokorrent EUR , ,59 5,81 Summe der Bankguthaben EUR ,59 5,81 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche aus Kontokorrentguthaben EUR 1,12 1,12 0,00 Verwaltungsgebühren EUR , ,82-0,17 Depotgebühren EUR 29,97 29,97 0,00 Summe sonstige Vermögensgegenstände EUR ,73-0,17 FONDSVERMÖGEN EUR ,32 100,00 Anteilwert Thesaurierungsanteile AT0000A05JR9 EUR 32,08 Umlaufende Thesaurierungsanteile AT0000A05JR9 STK Wien, im Oktober 2012 JULIUS MEINL INVESTMENT GESELLSCHAFT M.B.H. Dr. Wolf Dietrich Kaltenegger Umrechnungskurse/Devisenkurse Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu den Umrechnungskursen/Devisenkursen per in EUR umgerechnet: Währung Einheiten Kurs US Dollar 1 EUR = 1,2544 USD Britische Pfund 1 EUR = 0,7911 GBP Dänische Kronen 1 EUR = 7,4500 DKK Schwedische Kronen 1 EUR = 8,3478 SEK Ungarische Forint 1 EUR = 285,2900 HUF Polnische Zloty 1 EUR = 4,1968 PLN Marktschlüssel Börseplatz 8

10 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung aufscheinen: Wertpapierbezeichnung Kenn- Währung Käufe Verkäufe nummer Zugänge Abgänge Ausschüttungsäquivalent Amtlicher Handel und organisierte Märkte Aktien Raiffeisen Bank International AG AT EUR Polimex-Mostostal S.A. PLMSTSD00019 PLN Uralkali GDR (USD) US91688E2063 USD Nicht notierte Wertpapiere Aktien Gornozavodskcement RU USD Geschlossene Finanzterminkontrakte im Berichtsjahr Risikohinweis: Es besteht das Risiko, dass aufgrund von Kursbildungen auf illiquiden Märkten die Bewertungskurse bestimmter Wertpapiere von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen können (Bewertungsrisiko). Der Wert eines Anteiles ergibt sich aus der Teilung des Gesamtwertes des Kapitalanlagefonds einschließlich der Erträgnisse durch die Zahl der Anteile. Der Gesamtwert des Kapitalanlagefonds ist aufgrund der jeweiligen Kurswerte der zu ihm gehörigen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Bezugsrechte zuzüglich des Wertes der zum Fonds gehörenden Finanzanlagen, Geldbeträge, Guthaben, Forderungen und sonstigen Rechte abzüglich Verbindlichkeiten, von der Depotbank zu ermitteln. Das Nettovermögen wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt: a) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, wird grundsätzlich auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses ermittelt. b) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für einen Vermögenswert, welcher an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird, der Kurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, wird auf die Kurse zuverlässiger Datenprovider oder alternativ auf Marktpreise gleichartiger Wertpapiere oder andere anerkannte Bewertungsmethoden zurückgegriffen. 9