Übungsaufgaben zu Kapitel 5: Erwartungen Die Grundlagen

Transkript

1 Kapiel 5 Übungsaufgaben zu Kapiel 5: Erwarungen Die Grundlagen

2 Übungsaufgabe 5-1a 5-1a) Beschreiben Sie die heoreischen Überlegungen zum Realzins. Wie unerscheide sich der Realzins vom Nominalzins? Folie 2

3 Übungsaufgabe 5-1a Die Gegenwarspräferenz der WiSu schläg sich in einem posiiven Zins nieder. Wer Geld verleih und dami heue auf Konsum verziche, der will für seinen Verzich durch größere Konsummöglichkeien in der Zukunf enlohn werden. Der Zins sorg also dafür, dass der Berag, der morgen zurück bezahl wird, größer is, als der Berag, der heue verliehen wird. Folie 3

4 Übungsaufgabe 5-1a Der Nominalzins i beschreib somi, welche zusäzliche Menge an Geldeinheien man morgen vereinnahmen kann, wenn man heue auf eine Geldeinhei verziche. Der Realzins r beschreib hingegen, welche zusäzliche Menge an Güereinheien man morgen vereinnahmen kann, wenn man heue auf eine Güereinhei verziche. Folie 4

5 Übungsaufgabe 5-1b 5-1b) Leien Sie die exake Beziehung zwischen Real- und Nominalzins her. Folie 5

6 Übungsaufgabe 5-1b i : r : Nominalzinssaz für einen einjährigen Kredi Realzinssaz (1+ i )P : Rückzahlung des Kredis in der Periode +1 (in ) (1 + i ) P Rückzahlung des Kredis in der : e P Periode +1 (in Güereinheien) + 1 Folie 6

7 Übungsaufgabe 5-1b Es muss gelen: ( 1+ i ) P (1) 1+ r = e P + 1 Außerdem gil: e (2) P + 1 = (1 + π e )* P (2) in (1) einsezen: (1 + r ) 1+ i = 1+ π e Exake Beziehung zwischen Realzins, Nominalzins und erwareer Inflaionsrae. Folie 7

8 Folie 8 Übungsaufgabe 5-1b Für kleine Were von i und π e gil: ( ) e e e e e e e i r r i r i r i r π π π π π π π = + = + + = + + = Approximaive Beziehung e i r π

9 Übungsaufgabe 5-1c 5-1c) Berechnen Sie für die folgenden Were den Realzins sowohl nach der exaken Formel, als auch nach der Approximaionsformel: i) i = 4%; π e = 2% ii) i = 15%; π e = 5% Folie 9

10 Übungsaufgabe 5-1c i) 1+ 0,04 Auflösen nach r 1 + r = 0,0196 = 1,96% 1+ 0,02 e r = i π = 4 % 2% = 2% ii) 1+ 0,15 Auflösen nach r 1 + r = 0,0952 = 9,52% 1+ 0,05 r = i e π = 15 % 5% = 10% exake Formel Approximaion Approximaion is somi nur für kleine Were für Zins und Inflaion hinreichend genau Folie 10

11 Übungsaufgabe 5-2a 5-2a) Von welchem Zinssaz häng die LM-Funkion ab? Warum? Folie 11

12 Übungsaufgabe 5-2a LM-Kurve: Or aller gleichgewichigen i-y-kombinaionen auf dem Geldmark. Am Geldmark enscheidend sind die Opporuniäskosen der Geldhalung. Diese ensehen den WiSu dadurch, dass sie Bargeld halen, ansa eine Anleihe zu kaufen, die mi einem posiiven Zinssaz i verzins wird. Der so ensehende Verlus (also das Nich- Vereinnahmen von Zinsen) sell die Opporuniäskosen dar. Enscheidend is hier also der nominale Zins i. Folie 12

13 Übungsaufgabe 5-2b 5-2b) Von welchem Zinssaz häng die IS-Funkion ab? Warum? Folie 13

14 Übungsaufgabe 5-2b IS-Kurve: Or aller gleichgewichigen i-y-kombinaionen auf dem Güermark. Hier fällen die Unernehmen Enscheidungen darüber, ob und wieviel sie invesieren. Für diese Enscheidungen sind lediglich Güereinheien von Ineresse, weil die Unernehmen selbs Güer produzieren. Für die IS-Kurve is also der Realzins r enscheidend. Folie 14

15 Übungsaufgabe 5-2c 5-2c) Was bewirk ein Ansieg der Inflaionserwarungen im bekannen i-y-diagramm? Folie 15

16 Übungsaufgabe 5-2c Formel für den (approximieren) Realzins r = i - π e, π e seigen Wenn die erwaree Inflaionsrae anseig dann bewirk dies einen Rückgang des Realzinses für jeden gegebenen Nominalzins i. I und Y seigen. Folie 16

17 Übungsaufgabe 5-2d 5-2d) Bedeue dies, dass ein Ansieg von π e immer posiiv is? Hinweis: Denken Sie über das IS-LM-Modell hinaus! Folie 17

18 Übungsaufgabe 5-2d Im Rahmen des IS-LM-Modells führ ein Ansieg von π e über den sinkenden Realzins zu höherem Produkionsniveau und dami auch zu höherem Einkommen. Allerdings: IS-LM-Modell is das Modell der kurzen Fris mi sarren Preisen. Folie 18

19 Übungsaufgabe 5-2d Aber: Negaive Auswirkungen im AS-AD-Modell der mileren Fris mi flexiblen Preisen, wenn π e seig. Denn dor gil: P e seigen, W seig, P seig. Die erwaree Inflaion ha somi asächliche Inflaion zur Folge. Mielfrisig somi wieder Rückgang von Y auf das naürliche Niveau Y n. Das Preisniveau is jedoch dauerhaf höher als in der Ausgangslage. Folie 19

20 Übungsaufgabe 5-3a 5-3a) Was is die sog. Fisher-Hypohese? Folie 20

21 Übungsaufgabe 5-3a r = i - π e. i =r + π e. Annahmen: - Über mehrere Perioden ensprechen im Durchschni die Inflaionserwarungen der asächlichen Inflaion - Es exisier ein naürlicher Realzins r n. Folie 21

22 Übungsaufgabe 5-3a Dann gil mielfrisig folgende Beziehung: i = r n + π. Fisher-Hypohese: Änderungen von π wirken sich mielfrisig in gleichem Maße auf i aus. Wenn also durch geldpoliische Operaionen der Zenralbank mielfrisig die Inflaion einer Verändeung unerworfen wird, dann wirk sich diese Veränderung im gleichen Maße und in die gleiche Richung auch auf die Nominalzinsen aus. Folie 22

23 Übungsaufgabe 5-3b 5-3b) Unersüzen oder widerlegen die Erfahrungen laeinamerikanischer Länder Anfang der 90er Jahre die Fisher-Hypohese? Erklären Sie! Folie 23

24 Übungsaufgabe 5-3b Nominalzinsen und Inflaion: Laeinamerika 1992/93 Vgl. Vorlesungsskrip, Kapiel 5, Folie 27 Folie 24

25 Übungsaufgabe 5-3b Ergebnis: Eindeuig posiiver Zusammenhang zwischen den Inflaionsraen und den Nominalzinsen im beracheen Zeiraum. Fisher-Hypohese ha somi empirische Güligkei. Folie 25

26 Übungsaufgabe 5-3c 5-3c) Wenn die Fisher-Hypohese zuriff, dann führen Veränderungen der Wachsumsrae der Geldmenge zu einer gleich hohen Änderung des Nominalzinses, und der Realzins bleib unveränder. Folglich bleib kein Spielraum für die Geldpoliik, um auf realwirschafliche Akiviäen Einfluss zu nehmen. Diskuieren Sie! Folie 26

27 Übungsaufgabe 5-3c Mielfrisig: Veränderungen des Geldmengenwachsums spiegeln sich im Verhälnis 1:1 in einer Veränderung der Inflaionsrae wider. Dies führ zu einem Ansieg von i in gleichem Ausmaß und r bleib somi unveränder. Dami bleib aber auch die gesame realwirschafliche Seie der Volkswirschaf unveränder, weil diese ja nich vom nominalen Zins i beeinfluss wird, sondern nur vom Realzinssaz r. Fisher-Hypohese gil allerdings nur für die milere Fris. Folie 27

28 Übungsaufgabe 5-3c Anderes Bild in der kurzen Fris: Kurzfrisig - also bei fixen Preisen - ri jedoch eine sarke Wirkung der Geldpoliik ein, bevor die Volkswirschaf anfäng, Preise und Löhne anzupassen und in ihren Ausgangszusand (also zu Y n ) zurückkehr. Beispiel: M seig - π e seigen r sink I seigen Y seig. Siehe Aufgabe 5-2c). Folie 28