Übungsaufgaben zu Kapitel 1: Offene Güter- und Finanzmärkte

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1 Kapiel 1 Übungsaufgaben zu Kapiel 1: Offene Güer- und Finanzmärke

2 Übungsaufgabe Berachen Sie zwei Werpapiere, das eine wird in Deuschland in Euro emiier, das andere in den USA in Dollar! Nehmen Sie an, dass es sich bei beiden um einjährige Werpapiere handel, bei denen der Nennwer des Werpapiers in einem Jahr zurückgezahl wird! Der Wechselkurs E ensprich 1 Euro = 1,25 Dollar. Die Nennwere und die Preise der beiden Werpapiere sind in der folgenden Tabelle enhalen: Folie 2

3 Übungsaufgabe 1-1 Nennwer Kurs Einjährige US-Anleihe $ ,10$ Einjährige deusche Anleihe ,38 Folie 3

4 Übungsaufgabe 1-1a 1-1a) Berechnen Sie für beide Werpapiere den nominalen Zinssaz! Folie 4

5 Übungsaufgabe 1-1a i B i i P 0 B P B Nennwer Kurs Kurs mi i 0 Nominalzins, i B Rendie, P B Kurs i $ ,10$ ,10$ 5% i , ,38 4% Folie 5

6 Übungsaufgabe 1-1b 1-1b) Berechnen Sie den für das nächse Jahr erwareen Wechselkurs, der mi der ungedecken Zinspariä konsisen is! Folie 6

7 Kapiel 1: Offene Güer- und Finanzmärke Folie 7 Übungsaufgabe 1-1b Bei Güligkei der ungedecken Zinspariä beseh folgende Beziehung approximaiv: e E E E i i 1 e E E E i i E 1 e i E E i E E 1 i i E * 1 im folgenden mi "=" angenommen

8 Übungsaufgabe 1-1b e E $ 1 1,25 1 0,05 $ 1,25 1,01 0,04 $ 1,2625 E Aufwerung des Euro gegenüber dem Dollar (mehr Dollar für einen Euro) Folie 8

9 Übungsaufgabe 1-1c 1-1c) Wenn Sie für den Euro eine Abwerung erwaren, welches Werpapier sollen Sie dann kaufen? Folie 9

10 Übungsaufgabe 1-1c erwaree Abwerung des Euro: E e 1 d. h., weniger Dollar für einen Euro Wenn E e, dann müsse i gegenüber i 1 seigen, dami die deusche Anleihe (gleich) arakiv wäre. Da diese Zinssäze aber gleich bleiben, solle man die amerikanische Anleihe kaufen, da ihre Gesamrendie höher ausfäll. Folie 10

11 Übungsaufgabe 1-1d 1-1d) Nehmen Sie an, Sie sind ein deuscher Anleger. Sie auschen Euro gegen Dollar und kaufen das U.S.-Werpapier. Nach Ablauf eines Jahres sell sich heraus, dass der Wechselkurs E gleich 1,30 is (1 Euro = 1,30 Dollar). Welche Rendie konnen Sie für das amerikanische Werpapier im Vergleich zur Rendie des deuschen Werpapiers erzielen? Folie 11

12 Übungsaufgabe 1-1d $ E 1,30 1 $ $ 1,30 1,25 E 1 1 0,04 E $ 1,25 E Aufwerung des Euro um 4%. i 4% 5% 4% 1% Rendie der amerikanischen Anleihe Folie 12

13 Übungsaufgabe 1-1d demgegenüber: 4% Rendie der deuschen Anleihe. Deusche Anleihe zu bevorzugen! Folie 13

14 Übungsaufgabe 1-1e 1-1e) Sind die Unerschiede in den Rendien aus Teilaufgabe d) konsisen mi der ungedecken Zinspariä? Warum oder warum nich? Folie 14

15 Übungsaufgabe 1-1e Nein: Bei der ungedecken Zinspariä geh der erwaree, nich der asächliche Wechselkurs ein. Die ungedecke Zinspariä implizier die Gleichhei der erwareen, nich der asächlichen Rendien. Folie 15

16 Übungsaufgabe Gegeben sei die folgende Tabelle, die Angaben über den Big Mac Index enhäl: Folie 16

17 Übungsaufgabe 1-2 Land Big Mac Preis in Big Mac Preis in Wechselkurs (lokale lokaler Währung Währung je ) USA 3,06 $ 2,49 1,228 Euroraum 2,91 2,91 - Schweiz 6,30 SFR 4,12 1,53 China 10,50 Yuan 1,02 10,28 Japan 248,30 Yen 1,91 129,7 UK 1,884 Pfund 2,81 0,67 Folie 17

18 Übungsaufgabe 1-2 Besimmen Sie den (implizieren) PPP-Kurs und berechnen Sie, um wie viel die Währungen zum Euro dami über- oder unerbewere waren! Welches Problem ha man sich bei der Berachung dieses Index im Hinblick auf die Kaufkrafpariäenheorie eingehandel? Folie 18

19 Übungsaufgabe 1-2 Land PPP-Kurs (Preis in lokaler Währung/2,91 ) Über-/ Unerbewerung zum Euro in % USA 1,05-14,4% Schweiz 2,16 +41,6% China 3,61-65,0% Japan 85,33-34,4% UK 0,6474-3,4% Folie 19

20 Übungsaufgabe 1-2 Besimmung des PPP-Kurses: wenn PPP gil, so gil E P = P * oder nominaler Wechselkurs= E P P Preis im Ausland Preis im Inland (Euroraum) * Folie 20

21 Übungsaufgabe 1-2 Besimmung der Über-/ Unerbewerung enweder: Big Mac Preis Ausland in - Big Mac Preis Euroraum in Big Mac Preis Euroraum in oder: PPP-Kurs (in lokaler Währung/ ) - Wechselkurs (in lokaler Währung/ ) Wechselkurs (in lokaler Währung/ ) Folie 21

22 Übungsaufgabe 1-2 Schweizer Franken demnach sark überbewere, alle anderen Währungen unerbewere. Problem: PPP gil nur langfrisig/ im Durchschni (nich sichagsbezogen) PPP gil nur bei leich handelbaren Güern nich bei Big Mac gegeben, Ausnuzung der Arbirage nich möglich, man kann keinen Big Mac in China einkaufen und ihn in der Schweiz verkaufen PPP gil nich bei nich handelbaren Güern Folie 22

23 Übungsaufgabe 1-2 Wozu dann dieser Index? Dien zur Messung der unerschiedlichen Lebenshalungskosen in den Ländern, z. B. sind Preise in armen Ländern endenziell niedriger als in reichen, daher erscheinen die Währungen häufig günsig. Wenn man das BIP eines armen Landes dann zu akuellen Wechselkursen umrechne, wird man die wahre Größe des Landes und seinen Lebenssandard unerschäzen. Folie 23

24 Übungsaufgabe 1-2 Konsrukion der PPP-Zahlen für das BIP pro Kopf (siehe Kapiel 10 des Buches, Berechnung der PPP-Zahlen) Näheres im Inerne uner: Folie 24

25 Übungsaufgabe Nehmen Sie an, Sie befinden sich in Deuschland und berachen die Kursenwicklung des Euro in US-Dollar. Unersellen Sie, dass am Monag ein Euro 1,20 $ kose, während am darauf folgenden Freiag der Kurs 1,25 $/ beräg! Folie 25

26 Übungsaufgabe 1-3a 1-3a) Erklären Sie kurz, was mi dem Preis der inländischen Währung in Einheien der ausländischen Währung geschehen is! Folie 26

27 Übungsaufgabe 1-3a Der Preis eines Euro in Dollar is von 1,20 $ auf 1,25 $ gesiegen. Folie 27

28 Übungsaufgabe 1-3b 1-3b) Ha der Wer des Euro zu- oder abgenommen? Erklären Sie! Folie 28

29 Übungsaufgabe 1-3b Ein Euro is eurer geworden, dami is aber auch umgekehr ein Dollar billiger geworden: 1,20 $/ 0,83 /1$ 1,25 $/ 0,80 /1$ Folie 29

30 Übungsaufgabe 1-3c 1-3c) Wurde der Euro auf- oder abgewere? Warum? Folie 30

31 Übungsaufgabe 1-3c Der Euro wurde aufgewere. siehe b): Hinweis: Er is am Freiag mehr wer als am Monag. Achen Sie darauf, um welche Währung es sich handel und aus der Sich welchen Landes Sie die Auf- bzw. Abwerung berachen! Der Dollar wurde naürlich abgewere. Folie 31

32 Übungsaufgabe 1-3d 1-3d) Was is mi E geschehen? Erläuern Sie! Folie 32

33 Übungsaufgabe 1-3d E is definier als Preis einer inländischen Währungseinhei in ausländischer Währung (Mengennoierung). Also: x $/1 Hier is x von 1,20 auf 1,25 gesiegen, E. Somi: Aufwerung des Euro. Dies bedeue: Preis eines Euros in Dollar seig. Preis eines Dollars in Euro fäll. Nominaler Wechselkurs seig. Folie 33