KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. KEPLER Dachfonds Sicherheit. Halbjahresbericht 2001/2002. KEPLER FONDS Die kalkulierbare Zukunft

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1 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. KEPLER Dachfonds Sicherheit Halbjahresbericht 2001/2002 KEPLER FONDS Die kalkulierbare Zukunft

2 Halbjahresbericht vom bis zum Seite 2

3 Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. 4 KEPLER Dachfonds Sicherheit - Miteigentumsfonds in Fondsanteilscheinen 5 Kapitalmarkt 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 30. April Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 13 Seite 3

4 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh Linz, Raiffeisenplatz 1 Telefon: (0732) Telefax: (0732) Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Geschäftspolitischer Beirat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg.gen.m.b.h. OÖ. Landesbank AG OÖ. Versicherung AG Oberrätin Mag. Jutta Raunig Oberrätin Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. Dr. Heinrich Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir. Stv. Mag. Johann Schillinger, Abt. Dir. Mag. Herbert Ackerl, Horst Lukas, Mag. Rainer Burgstaller Vst.-Dir. Dr. Georg Starzer, GD Dr. Wolfgang Langbauer, GD Dr. Wolfgang Weidl Raiffeisenlandesbank Oberösterreich reg. Gen.m.b.H. Georg Horvat, Andreas Lassner Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger Seite 4

5 KEPLER Dachfonds Sicherheit Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "KEPLER Dachfonds Sicherheit" - Miteigentumsfonds in Fondsanteilscheinen- vom 01. November 2001 bis 30. April 2002 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per per Fondsvolumen , ,88 EUR EUR errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 95,60 91,37 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 98,50 94,15 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 95,60 93,92 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 98,50 96,75 Ausschüttung/Auszahlung in EUR per EUR Ausschüttung je Ausschüttungsanteil 3,4634 Auszahlung je Thesaurierungsanteil 0,8729 Wertentwicklung im Berichtszeitraum für Ausschüttungsanteilscheine - 0,87 % Wertentwicklung im Berichtszeitraum für Thesaurierungsanteilscheine - 0,86 % Umlaufende KEPLER Dachfonds Sicherheit-Anteile zum Berichtsstichtag: umlaufende Anteile per ,75 Ausschüttungsanteile Absätze ,62 Ausschüttungsanteile Rücknahmen ,57 Thesaurierungsanteile Absätze ,69 Thesaurierungsanteile Rücknahmen 1.028,74 umlaufende Anteile per ,75 Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,2 +9,6% USA 4,23 5, BP US: Nasdaq 1.690, ,2-0,1% Euroland 4,40 5, BP EU: Europa Stoxx , ,0 +1,3% Großbritannien 4,53 5, BP DE: DAX 4.559, ,2 +10,6% Japan 1,32 1,38 +6 BP DE: Nemax ,5 854,1-18,2% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 1.033, ,7 +30,1% USA 2,20 1,92-28 BP GB: FTSE , ,6 +2,5% Euroland 3,52 3,39-13 BP JP: Nikkei , ,5 +10,9% Großbritannien 4,22 4,15-7 BP MSCI World (USD) 943,2 968,3 +2,7% Japan 0,08 0,08 +0 BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 0,9005 0, ,0% US: Fed Funds 2,50 1,75-75 BP EUR/JPY 110,24 115,68 +4,9% EL: Refi-Satz 3,75 3,25-50 BP EUR/GBP 0,6191 0,6175-0,3% GB: Base-Rate 4,50 4,00-50 BP USD/JPY 122,42 128,54 +5,0% JP: Diskont 0,10 0,10 +0 BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE in EUR (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 279,7 308,5 +10,3% Emerging Markets 10,94 8, BP Rohöl (Brent) 20,4 26,5 +29,9% EmMa-Spread (BP) BP Rohstoffindex 185,7 201,2 +8,3% Corporates A 4,93 5, BP Quelle: Bloomberg Corporates BBB 5,96 6, BP Anleihen Durch die im vergangenen Jahr anhaltende Konjunkturschwäche wurden die Leitzinsen von der USamerikanischen Zentralbank bis Dezember 2001 elf mal bis auf ein Niveau von 1,75 Prozent gesenkt. Mit dieser expansiven Zinspolitik wurde der Wirtschaft die notwendige Unterstützung geleistet. Nach einem Rückgang des Bruttoinlandsproduktes im dritten Quartal 2002 konnten in der Folgezeit wieder kräftige Zuwachsraten erzielt werden. So lag das annualisierte BIP im ersten Quartal 2002 bei 5,8 Prozent und übertraf damit eindeutig die Erwartungen. Der Konsumentenpreisindex blieb auf stabilem Niveau, sodaß die teilweise vorherrschenden Inflationsängste wieder verflogen. In Europa wurde seit Anfang November nicht mehr an der Zinsschraube gedreht, sodaß der Refinanzierungssatz nach wie vor 3,25 Prozent beträgt. Durch die langfristig positiven Wirtschaftsaussichten versteilerte sich die Zinskurve im Vergleichszeitraum. Vor allem in den langen Laufzeitensegmente kam es ab November 2001 zu kräftigen Renditea nstiegen. Im Berichtszeitraum stieg die Rendite 10jähriger Euro-Staatsanleihen von 4,40 auf 5,12 Prozent und die Rendite der USamerikanischen Pendants von 4,23 auf 5,09 Prozent. Somit reduzierte sich der Renditeabstand zwischen den USA und Euroland von -17 auf -3 BP. Der Geldmarkt in der Eurozone (3-Monatssatz) fiel im Berichtszeitraum von 3,52 auf 3,39 und in der USA von 2,20 auf 1,92 Prozent. Die Euroland-Zinskurve wurde um 85 Basispunkte steiler. Die Zinsstruktur kurve am japanischen Kapitalmarkt zeigte sich im Halbjahresvergleich beinahe unverändert. Der Euro beendete die Berichtsperiode gegenüber dem USD bei 0,9005 und lag, wie auch zum Britischen Pfund, auf gleichem Niveau wie zu Geschäftsjahresbeginn. Der Yen verlor sowohl zum Euro als auch zum US-Dollar knapp fünf Prozent. Aktien Die internationalen Aktienmärkte konnten die starken Kurseinbußen, welche durch den 11. September 2001 aufgrund der Terroranschläge in den Vereinigten Staaten hervorgerufen wurden, rasch wieder egalisieren. Bereits Anfang November 2001 wurden die Niveaus von vor den Anschlägen weitestgehend wieder erreicht. Dieser Aufwärtstrend konnte jedoch nicht fortgesetzt werden, da sich die globale Finanzindustrie in einem nach wie vor schwierigem ökonomischen Umfeld befand. Geprägt war das volatile Marktgeschehen von uneinheitlichen Unternehmens- und Konjunkturveröffentlichungen sowie von der allgemeinen Unsicherheit im Zuge der fraglichen Bilanzierungsmethoden einiger amerikanischen Unternehmen. Einige Konjunkturdaten mußten im 2. Halbjahr 2001 sogar einen historischen Tiefstand verzeichnen. Der US-Einkaufsmanagerindex erreichte im Oktober mit 39,5 Punkten ein 10-Jahres-Tief, konnte sich jedoch zu Ende des Berichtszeitraumes wieder auf 53,9 Punkte erholen. Auch in Europa zeigten die Konjunkturindikatoren zunächst stark nach unten. Der Geschäftsklimaindex in Deutschland konnte sich jedoch ebenfalls gegen Ende des Jahres wieder erholen und die Tiefstände wieder egalisieren. Um die angeschlagene Konjunktur zu beleben und die Wirtschaft mit ausreichend Liquidität zu versorgen, senkte die US-Notenbank Fed den Leitzins in der Berichtsperiode in sieben Schritten von 4,50 % auf 1,75 %. Nachdem sich Europa nicht dem Sog aus Amerika entziehen konnte, mußten auch dort entsprechende Maßnahmen vorgenommen werden. So verringerte die Europäische Zentralbank EZB, in vier Zinsschritten den Leitzinssatz von 4,75 % auf 3,25 %. Eine zusätzliche Marktbelastung stellten Meldungen über zweifelhafte Bilanzierungsmethoden einiger amerikanischer Unternehmen wie zb bei Enron dar. Neben den anhaltenden Unsicherheiten hinsichtlich der weiteren ko njunkturellen Entwicklung und der Sorgen bezüglich der Ertragsperspektiven auf Unternehmensseite wurde das Börsengeschehen weltweit von Befürchtungen vor erneuten Terroranschlägen und von der angespannten Konfliktsituation im Nahen Osten belastet. Positiv zu werten ist jedoch, daß sich durch die Kursrückgänge der letzten Wochen und die gleichzeitig deutlich verbesserten Fundamentaldaten die Bewertung der Aktienmärkte attraktiver darstellt und somit eine gute Unterstützung für die nächsten Monate sein sollte. Seite 6

7 Anlagepolitik Fondszusammensetzung am : ca. 74,77 % Rentenfonds und 24,65 % Aktienfonds. Der Investitionsgrad betrug am Stichtag 99,42 Anleihen Der Markstimmung entsprechend wurde die Duration in den Renten-Subfonds neutral zu jener der Benchmark gehalten. Es wurde weiterhin verstärkt in Spreadprodukte (Schuldner mit hoher Bonität, aber mit Renditeaufschlägen gegenüber Staatspapieren) investiert. Der US-Dollar Anteil wird aus Ertrags- /Risikoüberlegungen niedrig gehalten und ist mit dem Kepler Global Rentenfonds abgedeckt (8,2 %). Der Europaanteil wird mit dem Kepler Europa Renten (ca. 27 %) und dem Kepler Vorsorge Renten (ca. 27 %) abgedeckt. Als Beimischung befinden sich derzeit der Kepler Emerging Markets Rentenfonds (rund 5 %) und der Kepler High Yield Corp. Rentenfonds (ca. 7,5 %) in der aktuellen Rentenallocation. Aktien Auf Regionenebene wurde der Japananteil zulasten des UK-Anteils gegenüber der Benchmark auf neutral gestellt. Da der Aktienanteil im Dachfonds Sicherheit sehr gering ist wird der Japananteil mit dem Kepler Global Aktienfonds abgedeckt. Branchenmäßig werden nachwievor die zyklischen Sektoren bevorzugt. Da wir eine bessere Performanceentwicklung am Aktienmarkt relativ gesehen zum Anleihenmarkt erwarten, halten wir den Aktienanteil leicht übergewichtet Seite 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens per Wertpapiere EUR % Investmentzertifikate Euro ,72 96,95 Amerikanische Dollar ,33 2,48 Summe Wertpapiere ,05 99,43 2. Finanzterminkontrakte ,03-0,06 Verkaufte Finanzterminkontrakte (Short-Position) Zinsterminkontrakte Amerikanische Dollar ,44-0,01 Wertpapier-Indexkontrakte Euro 6.800,00 0,01 Gekaufte Finanzterminkontrkate (Long-Position) Zinsterminkontrakte Euro 1.600,00 0,00 Wertpapier-Indexkontrakte Amerikanische Dollar ,59-0,06 3. Bankguthaben ,72 0,58 Bankguthaben auf EUR lautend ,43 0,25 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben ,29 0,33 4. Abgrenzungen ,14 0,05 Abgegrenzte Dividendenansprüche 0,00 0,00 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) 638,31 0,00 Einschüsse (Initial Margin) ,03 0,05 Sonstige Ansprüche 212,80 0,00 5. Sonstige Verbindlichkeiten 0,00 0,00 Fondsvermögen ,88 100,00 Seite 8

9 Vermögensaufstellung per 30. April 2002 in EUR Seite 9

10 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Investmentzertifikate Investmentzertifikate in Euro KEPLER Emerging Marktes RF EUR , ,58 5,00 KEPLER Europa Aktienfonds EUR , ,20 9,36 KEPLER Europa Rentenfonds EUR , ,64 27,05 KEPLER Global Aktienfonds EUR , ,43 9,21 KEPLER Global Rentenfonds EUR , ,02 8,19 KEPLER High Yield Corp. Rentenf. EUR , ,14 7,51 KEPLER Sustainability Aktienf. EUR , ,17 0,98 KEPLER Tech Aktienfonds EUR , ,05 0,61 KEPLER Vorsorge Rentenfonds EUR , ,81 27,04 THREADNEEDLE EUROP. SEL. GR. EUR , ,68 2,00 Investmentzertifikate in Amerik. Dollar KEPLER US Aktienfonds USD , ,33 2,48 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE ,05 99,43 SUMME WERTPAPIERVERMÖGEN ,05 99,43 FINANZTERMINKONTRAKTE ,03-0,06 Verkaufte Finanzterminkontrakte (Short-Position) Zinsterminkontrakte TEN YEAR TR. NOTES FUTURE JUNI 2002 USD -5, ,44-0,01 Wertpapier-Indexkontrakte MSCI FUTURE JUNI 02 EUR -20, ,00 0,01 Gekaufte Finanzterminkontrakte (Long-Position) Zinsterminkontrakte EURO-BOBL FUTURES JUNI 2002 EUR 4, ,00 0,00 Wertpapier-Indexkontrakte S&P 500 FUTURS JUNI 02 USD 2, ,59-0,06 BANKGUTHABEN ,72 0,58 EUR-GUTHABEN ,43 0,25 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU- WÄHRUNGEN 0,00 0,00 GUTHABEN IN NICHT EU-WÄHRUNGEN ,29 0,33 ABGRENZUNGEN ,14 0,05 ZINSANSPRÜCHE 638,31 0,00 DIVIDENDENANSPRÜCHE 0,00 0,00 EINSCHÜSSE ,03 0,05 SONSTIGE ANSPRÜCHE 212,80 0,00 VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 FONDSVERMÖGEN ,88 100,00 Seite 10

11 AUSSCHÜTTUNGSANTEILWERT 91,37 THESAURIERUNGSANTEILWERT 93,92 UMLAUFENDE ANTEILE STK ,75 DEVISENKURSE Vermögensgegenstände in anderen Währungen als in EUR werden zu den Devisenkursen per umgerechnet Währung Einheiten Kurs AMERIKANISCHER DOLLAR (USD) 1 = EUR 0,9020 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind: WP-Bezeichnung Währung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate FIDELITY JAPAN FUND EURO JPY MERCURY SEL.TRUST UK GBP Seite 11

12 Zusammensetzung des Fondsvermögens EUR 96,95 % Bankguthaben, Abgrenzungen 0,63 % USD 2,48 % Finanzterminkontrakte - 0,06 % Linz, im Mai 2002 KEPLER-Fonds Kapitalanlagegesellschaft mbh. Georg Horvat Andreas Lassner Seite 12

13 Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt PRIVAT BANK Global Aktienfonds (K 65) Aktienfonds Internationale Aktien K 69 Anleihenfonds Internationale Anleihen + Emerging Markets PRIVAT BANK Global Rentenfonds (K 70) Anleihenfonds Internationale Anleihen Starfonds Best World Equity Dachfonds Aktienfonds Starfonds Best European Equity Dachfonds Europäische Aktien KEPLER Dollar Rentenfonds Anleihenfonds Dollar Renten KEPLER Europa Rentenfonds Anleihenfonds Europäische Renten KEPLER Vorsorge Rentenfonds Anleihenfonds ATS-Renten (Österr. Emittenten, mündels.) KEPLER Global Aktienfonds Aktienfonds Internationale Aktien KEPLER Europa Aktienfonds Aktienfonds Europäische Aktien KEPLER US Aktienfonds Aktienfonds US Aktien KEPLER Dachfonds Sicherheit Dachfonds 80 % Anleihenfonds, 20 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Ertrag Dachfonds 50 % Anleihenfonds, 50 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Wachstum Dachfonds 20 % Anleihenfonds, 80 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Zukunft Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Dachfonds Neue M@rkte Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER High Yield Corporate Fonds Anleihenfonds Unternehmensanleihen KEPLER Netto Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen KEPLER Vorsorge Mixfonds Gemischter Fonds 60 % europ. Renten, 40 % Aktien KEPLER Welt Aktienfonds Aktienfonds Internationale Aktien KEPLER Pensionsfonds Sicherheit Pensionsinvestmentfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Ertrag Pensionsinvestmentfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen KEPLER Pensionsfonds Wachstum Pensionsinvestmentfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen AFP MegaTrend Select Dachfonds Int. Aktien KEPLER Tech Aktienfonds Aktienfonds Technologie K 80 Anleihenfonds Euroland Kest-frei KEPLER Liquid Rentenfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Dachfonds US Umbrella Dachfonds 100 % US-Aktien Starfonds Private Bond Fund Dachfonds 100 % Anleihen Starfonds Private Equity Fund Dachfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Sustainability Aktienfonds Aktienfonds 100 % Aktienfonds KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen KEPLER Dachfonds Biotech & Pharma Dachfonds 100 % Aktienfonds AFP Vorsorge Select Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen KEPLER Starmix Pension und Abfertigung Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Portfolio Management 100 Dachfonds 100 % Aktien Portfolio Management 70:30 Dachfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Portfolio Management 50:50 Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen Portfolio Management 30:70 Dachfonds 30 % Aktien/ 70 % Anleihen AFP 50 Select Dachfonds 50 % Aktien/ 50 % Anleihen AFP 100 Select Dachfonds 100 % Aktien Öko-Star Best Equity Fund Dachfonds International KEPLER Global Rentenfonds Anleihenfonds Internationale Anleihen WirtschaftsBlatt AustroStar Dachfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Vontobel Liquiditätsfonds Anleihenfonds Geldmarktnahe Veranlagung Vontobel Europäischer Anleihefonds Anleihenfonds Europäische Anleihen Vontobel Internationaler Anleihefonds Anleihenfonds Internationale Anleihen Vontobel Mündelsicherer Anleihefonds Anleihenfonds Mündels. Anl., österr. Emittenten in EUR INVESCO US Core Equity Aktienfonds Amerikanische Aktien INVESCO Vorsorgefonds Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Keine Sorgen Top - VLV Offensiv Dachfonds 100 % Aktien Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ Dachfonds 40 % Aktien/ 60 % Anleihen Keine Sorgen Aktiv - VLV Top Dachfonds 70 % Aktien/ 30 % Anleihen Woman's World Aktienfonds 100 % Aktien INVESCO Euro Rentenfonds Anleihenfonds 100 % Anleihen Starfonds Global Equity Dachfonds 100 % Aktien Spezial- u. Großanlegerfonds Verwaltete Kapitalanlagefonds per K 1 K 72 V 101-Fonds K 2 K 74 V 102-Fonds K 3 K 88 V 103-Fonds K 4 K 90 V 104-Fonds K 5 K 100 K 0959 K 7 K 200B K 22 K 9 K 900 PRIVAT BANK Titan Dachfonds K 10 K 4794 PRIVAT BANK K 555 K 14 KEPLER Dachfonds Hoffnung K 21 K 15 KEPLER Dachfonds Linz K 111 K 16 KEPLER INVEST KEPLER Dachfonds 1999 K 20 KEPLER IS+SE-Dachfonds KEPLER Horch 1 K 47 KEPLER SE PRIVAT BANK Birdie K 50 KEPLER Star 1 K 29 K 51 KEPLER Star 2 PRIVAT BANK ISIS K 56 KEPLER Star 3 K 17 K 57 KEPLER Star 4 Pension High Yield 1 K 58 KEPLER TOP 2000 ASDF 2001 K 60 KEPLER US Value K 31 K 61 KEPLER V 1832 K 75 K 62 Pension Income D 2 PRIVAT BANK Wien K 63 Dachfonds St. Anton K 12 K 64 PRIVAT BANK AOS-Fonds PRIVAT BANK Linz K 66 V 47-Fonds PRIVAT BANK ECI K 68 V 54-Fonds PRIVAT BANK JWE 01 K 11 K GDF 1 K 77 PRIVAT BANK Dynamik Aktienfonds PRIVAT BANK GHK Fonds K GDF 2 Seite 13