Teilnehmer. Teilnehmer. Teilnehmer

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1 . Finanzäke.. Möglichkeien zu Diffeenzieung: apialgebe apialnehe Invesoen Insiuionelle Invesoen Unenehen Saa Endnuze Finanzineediäe Öffenliche Insiuionelle Endnuze Bösen Banken/ ediinsiue Vesicheungen Invesengesellschafen Gewinnezielung/ Veögensehung Risikoanageen/ Veögenssicheung ading Invesen Abiage Saegien des Risikoanageens Abb. : an Finanzäken 6

2 ..2 Makypen Eineilung: Finanzäke assaäke einäke Akien Zinsiel Fondsaneile Devisen unbedinge eingeschäfe bedinge eingeschäfe Swaps Fowads/ Fuues Opionen..3 Veögensanlageisiken Abb. 2: Finanzakypen 7

3 .2 Invesens une Sichehei (ohne Nueieung von Definiionen Gundannahe: Höhe und Zeipunk de Zahlungen des zu beueilenden Invesens sind sichee Gößen, z.b. bei Ex-Pos-Beueilung eines ealisieen Invesiionsobjeks..2. Zins- und Diskonechnung Zins- und Diskonechnung haben ihen Uspung i Rahen von Dalehensgeschäfen. Bezeichnungen: apial nach Jahen Anfangskapial i Zeipunk (Bawe Laufzei (in Jahen Endkapial nach Jahen (Endwe Vezinsungsodell (Gundodell: jähliche, nachschüssige (dekusive Vezinsung Zinssaz p% p.a. (pe annu konsan, p Zinsfuß Es gil: i: ( + (Zinseszinsfoel bzw. ( q: + Aufzinsungsfako Diskonieungs- bzw. Abzinsungsfako q Beispiel: Wechseldiskon + (Diskonieung q Vezinsungsodell 2: jähliche, nachschüssige Vezinsung jählich vaiieende Zinsfüsse p,, p Es gil: Vezinsungsodell 3: + ( bzw. ( + unejähige, nachschüssige Vezinsung, äquidisane Zinspeioden po Jah noinelle Jaheszinssaz u konsan elaive unejähige Peiodenzinssaz u 8

4 Es gil: i: u : + u + + effekive Jaheszinssaz Vezinsungsodell 4 (zeiseige Vezinsung: ( u bzw. + unejähige, nachschüssige Vezinsung, äquidisane Zinspeioden po Jah noinelle Jaheszinssaz u konsan unejähige Zinssaz u Es gil: i: u (konfoe Zinsinensiä u li + e u bzw. Beekung: Die zeiseige Vezinsung (auch: Moenanvezinsung is geeigne fü aggenaue Zinsbeechnungen bei veeinbae Jaheszinssaz..2.2 Ba- und Endwebeechnung Bawe- und Endwebeechnung dien de Efassung de Zahlungssuku von Invesiionen. Modell: u e Peioden deselben Länge posiive / negaive Zahlungen Z an den Inveso a Ende de Peiode nachschüssige Vezinsung Wiedeanlagepäisse i Zinssaz Die Zahlungen können duch eine Zahlungseihe { Z Z Z }... Zahlung Z Z... Z,,, dagesell weden: Es gil: und ( ( + Z ( ( + ( ( + Z Endwe apialwe / Bawe 9

5 Beispiel: Zahlung eine nachschüssigen Zeiene Z R fü,,, dann i Renenendwefako (, q ( (, R q + + q + R R REF q REF und Renenbawefako RBF (, : q REF (,..2.3 usechnung Auf fesvezinslichen Wepapieen und Akien wid de Nennwe bzw. das Noinalkapial no angegeben. De Handelswe, de Realwe bzw. das Realkapial eal des Wepapies häng von vielen Fakoen ab, wie z. B. vo Zins a apialak ode von de Nachfage nach de Wepapie. C < : C > : C : us une pai us übe pai Paikus eal C us no De us zu Zeipunk de Ausgabe eines Wepapies heiß Eissionskus C..2.4 Rendiebeechnung Die Rendie dien in de beiebswischaflichen Paxis de Beueilung von Invesiionsöglichkeien ex ane bzw. Beweung von duchgefühen Invesiionspojeken ex pos. Modell: Invesiion chaakeisie duch Zahlungseihe { A Z Z },,, i anfängliche Einzahlung A Z > fü,, Beekung: Wiedeanlagepobleaik fü die Rückflüsse Z Definiionen: A Z A A aiheische Duchschnisendie i inene Zinsfuß gegeben duch ( + A Z R eale Zinsfuß gegeben duch A ( + Z ( + R i i Makzins Beekungen: Poble inene Zinsfuß: Nullselle eines hochgadigen Polynos Poble eale Zinsfuß: ealisische Besiung des Makzinses